Bruselas, 24.11.2021

COM(2021) 916 final

COMUNICACIÓN DE LA COMISIÓN

Actualización de la supervisión reforzada – Grecia, noviembre de 2021

{SWD(2021) 364 final}


CONTEXTO

La evolución de la economía en Grecia y sus políticas económicas son objeto de seguimiento en el contexto del Semestre Europeo para la coordinación de políticas económicas y del marco de supervisión reforzada con arreglo a los artículos 2 y 3 del Reglamento (UE) n.º 472/2013( 1 ). El recurso a la supervisión reforzada para Grecia( 2 ) supone el reconocimiento de que Grecia necesita seguir aplicando medidas para hacer frente a las causas reales o potenciales de dificultades económicas y financieras y, al mismo tiempo, llevar a cabo reformas estructurales en pro de un crecimiento económico robusto y sostenible.

La supervisión reforzada ofrece un marco global para el seguimiento de la evolución económica y la puesta en marcha de las políticas necesarias para garantizar una recuperación económica sostenible. Permite evaluar periódicamente la evolución reciente en materia económica y financiera en Grecia, así como controlar las condiciones de financiación de la deuda soberana y actualizar el análisis de la sostenibilidad de la deuda. La supervisión reforzada proporciona también el marco para examinar el compromiso general asumido por Grecia en la reunión del Eurogrupo de 22 de junio de 2018 de proseguir y completar las reformas adoptadas con arreglo al programa del Mecanismo Europeo de Estabilidad y preservar los objetivos de las importantes reformas adoptadas al amparo de los programas de asistencia financiera. En este contexto, la supervisión reforzada hace un seguimiento de la puesta en práctica de compromisos específicos asumidos para finalizar en los plazos acordados, hasta mediados de 2022, las reformas estructurales clave emprendidas en el marco del programa en seis ámbitos fundamentales, a saber: i) políticas fiscales y fiscal-estructurales, ii) bienestar social, iii) estabilidad financiera, iv) mercados de trabajo y de productos, v) Sociedad Helénica de Activos y Participaciones y privatización, y vi) modernización de la Administración pública ( 3 ).

Este es el duodécimo informe de supervisión reforzada para Grecia. El informe se basa en las constataciones de una misión a Atenas los días 19 y 20 de octubre de 2021 y en el diálogo mantenido periódicamente con las autoridades. La misión fue llevada a cabo por la Comisión Europea en colaboración con el Banco Central Europeo( 4 ); el Fondo Monetario Internacional participó en el contexto de su ciclo de seguimiento posterior a la financiación, mientras que el Mecanismo Europeo de Estabilidad participó en el marco de su Sistema de Alerta Rápida y en consonancia con el Memorando de Entendimiento, de 27 de abril de 2018, sobre las relaciones de trabajo entre la Comisión Europea y el Mecanismo Europeo de Estabilidad. El presente informe evalúa el cumplimiento de los compromisos asumidos por Grecia ante el Eurogrupo con respecto a la conclusión de la reforma, que debía lograrse para mediados de 2021.

El presente informe podría servir de base para que el Eurogrupo se pronuncie sobre la activación del siguiente conjunto de medidas relacionadas con la deuda y supeditadas al cumplimiento de determinadas políticas, por valor de 767 millones EUR. Estas medidas se acordaron con el Eurogrupo el 22 de junio de 2018 e incluyen la transferencia de los importes equivalentes a los ingresos derivados de la tenencia de bonos del Estado griego por parte de los bancos centrales en virtud del Programa para Mercados de Valores y del Acuerdo sobre Activos Financieros Netos, así como la renuncia al margen de interés progresivo en relación con determinados préstamos concedidos por la Facilidad Europea de Estabilización Financiera. El quinto tramo de medidas condicionales de alivio de la deuda se adoptó tras el Eurogrupo de 17 de junio de 2021.

Los compromisos contraídos por Grecia con los socios del Eurogrupo en junio de 2018, que constituyen la base para la puesta en marcha de medidas adicionales de reducción de la deuda, se establecieron hasta mediados de 2022, por lo que Grecia ha entrado en el último año de este acuerdo. Las autoridades manifestaron su intención de centrar sus esfuerzos en cumplir los compromisos pendientes para mediados de 2022. Las decisiones sobre la adopción de las restantes medidas de reducción de la deuda, así como sobre la finalización de la supervisión reforzada, deberán tener en cuenta los avances hacia el cumplimiento de los compromisos, así como el entorno más amplio de la política económica.

EVALUACIÓN GENERAL

La recuperación de la economía griega está cobrando impulso, a pesar de la pandemia. Tras un fuerte primer semestre del año y una temporada turística mejor de lo previsto, según las previsiones de otoño de la Comisión, el crecimiento en 2021 alcanzará el 7,1 %, llegando así prácticamente al nivel de actividad económica anterior a la pandemia. Se prevé que el PIB real aumente casi un 5,2 % en 2022. Aunque se sigue dejando notar, se espera que el impacto de la pandemia disminuya gradualmente con la campaña de vacunación en curso. Se prevé que la política fiscal y monetaria acomodaticia, junto con el fuerte impulso que se espera obtener de la aplicación del Plan de Recuperación y Resiliencia de Grecia, mantenga este nivel de crecimiento en el futuro. El mercado de trabajo sigue siendo resiliente, gracias también a las ayudas públicas, que siguen protegiendo los puestos de trabajo en sectores vulnerables. El proyecto de plan presupuestario para 2022 confirmó que se espera que las medidas de ayuda urgente existentes se eliminen en gran medida de aquí a finales de 2021, y que las que sigan activas el año siguiente se adapten a la evolución de las necesidades de la economía. Esto, junto con el repunte económico, contribuirá a la reducción del déficit de las administraciones públicas en el futuro.

Las autoridades cumplieron de forma satisfactoria otra serie de compromisos específicos:

·En el marco de la reforma del plan contable, que introduce una clasificación económica, administrativa y funcional común a efectos presupuestarios y contables, las autoridades finalizaron el primer nivel de la clasificación funcional tanto para el presupuesto ordinario como para el presupuesto de inversión pública, que se presentará en noviembre como parte del presupuesto de 2022. De esta forma se cumple el compromiso específico en el ámbito de la gestión de las finanzas públicas de completar el plan contable de la Administración central. La elaboración del segundo nivel de la clasificación funcional (un compromiso para mediados de 2022) va por buen camino.

·Las medidas adoptadas por las autoridades en el marco de la solución antimonopolio permiten a los competidores de la Public Power Corporation (PPC), el operador eléctrico estatal griego, adquirir más electricidad a más largo plazo, lo que cierra este antiguo asunto en materia de prácticas restrictivas de la competencia. De esta forma se completa la reforma del sector energético, que era un compromiso específico ( 5 ).

Además, la aplicación de las reformas ha avanzado satisfactoriamente, con arreglo a los plazos acordados, en una amplia gama de compromisos específicos. En particular:

·Se han registrado avances sustanciales en la simplificación de la legislación sobre la concesión de licencias de inversión y la mayoría de los elementos pendientes se han aplicado. Se espera que el último elemento acordado, es decir, el Derecho derivado que permita la simplificación de los procedimientos de concesión de licencias para las actividades económicas en el sector de la educación, se complete en enero de 2022.

·La Corporación Helénica de Activos y Participaciones finalizó la actualización de su plan estratégico, que establece sus objetivos y refuerza su papel como accionista activo de las empresas en su cartera. En el marco de la actualización de su plan estratégico, la Corporación también ha avanzado satisfactoriamente en el ámbito de los cambios jurídicos necesarios para que las empresas estatales obtengan mejores resultados. A medida que la Corporación continúa su evolución y pasa a la aplicación del plan actualizado, sigue siendo fundamental que todas las partes mantengan su independencia de conformidad con la Ley por la que se crea dicha Corporación, ya que ello contribuirá a la consecución de su mandato y al mantenimiento de resultados positivos en términos de creación de valor de los activos del Estado griego. Además, se acordó un contrato de ejecución para la Organización de Transporte Urbano de Atenas (OASA), incluida la metodología específica para estimar el importe de las obligaciones del sector público que debía recibir la Organización, y se espera que las medidas pendientes para su ejecución se adopten para finales de noviembre.

·En general, en los últimos meses, se han registrado progresos considerables en las operaciones de privatización en curso. En primer lugar, tras la selección del inversor preferente para la concesión a largo plazo de la autopista Egnatia, el 26 de agosto de 2021, las autoridades elaboraron un calendario para la finalización y explotación de las estaciones de peaje y la concesión de licencias para todos los túneles, una oferta financiera que consiste en un pago inicial de casi 1 500 millones EUR y un pago anual equivalente al 7,5 % de los ingresos brutos totales anuales del concesionario. En segundo lugar, tras la selección del inversor preferente para la venta de la infraestructura de la Corporación Pública de Gas (DEPA), el 9 de septiembre de 2021, el expediente fue presentado y aprobado por el Tribunal de Cuentas. En tercer lugar, ha habido progresos en el proceso de licitación para una serie de transacciones en los puertos regionales y el 15 de octubre de 2021, se presentaron ofertas vinculantes para Gournes Heraklion en Creta (desarrollo de una parte de la antigua base militar estadounidense de Gournes). Asimismo, las autoridades aprobaron el Plan actualizado de Desarrollo de Activos, que constituye el programa de privatización y establece las siguientes etapas de las operaciones incluidas en él.

·En lo que respecta a las reformas de bienestar social, las autoridades adoptaron legislación primaria a fin de aplicar el nuevo método para determinar la discapacidad a efectos de las prestaciones de asistencia personal, y la aprobación de legislación de legislación de desarrollo relativa a su período de aplicación inicial de prueba se llevará a cabo a principios de 2022, algo más tarde de lo previsto en el undécimo informe. La apertura de las restantes direcciones del Fondo Único de la Seguridad Social (e-EFKA) en el territorio de Grecia avanza a buen ritmo, aunque la infraestructura informática todavía no está madura.

·En el ámbito de la Administración pública, los esfuerzos para completar el sistema integrado de gestión de recursos humanos progresan bien: se ha completado la descripción del 81 % de los puestos de trabajo, cuya finalización está prevista para enero de 2022. Se espera que las disposiciones legales para facilitar el nombramiento del secretario permanente del Ministerio de Educación y Asuntos Religiosos se adopten a finales de noviembre de 2021, garantizando al mismo tiempo la coherencia con la delegación de la firma de conformidad con la Ley del Estado ejecutivo. Asimismo, las autoridades han avanzado satisfactoriamente en la aplicación de medidas para abordar las restantes recomendaciones del Grupo de Estados contra la Corrupción (GRECO), que se refieren a la prevención de la corrupción con respecto a diputados, jueces y fiscales, así como al soborno de funcionarios públicos.

·La elaboración de los mapas catastrales y el establecimiento de la nueva entidad catastral progresan adecuadamente, en consonancia con la hoja de ruta acordada.

·Las autoridades confirmaron su compromiso de seguir adelante con una reforma del impuesto unificado sobre la propiedad (ENFIA) basada en la nueva base imponible más amplia del impuesto sobre la propiedad inmobiliaria, que comenzará a pagarse a partir de marzo de 2022, y presentaron un calendario de las próximas etapas.

No obstante, algunos compromisos específicos han sufrido retrasos con respecto a los plazos acordados en el marco del undécimo informe. En particular:

·La liquidación de atrasos solo ha experimentado una mejora marginal en comparación con el undécimo informe, debido a los retrasos en la aplicación de las medidas políticas acordadas en el plan de liquidación de marzo de 2021, la acumulación de nuevos pagos atrasados y una afluencia de nuevas solicitudes de pensión superior a la prevista. Las medidas para acelerar la liquidación ya están en marcha y actualmente las autoridades esperan que los pagos atrasados no relacionados con las pensiones se liquiden a más tardar en diciembre de 2021 y que el volumen de solicitudes de pensión pendientes se tramiten a mediados de 2022. Las autoridades acordaron iniciar, a partir de octubre de 2021, un seguimiento mensual de los progresos en la aplicación de las políticas para evitar nuevos retrasos. La aplicación de las recomendaciones del Tribunal de Cuentas griego y la simplificación de los procedimientos fiscales prosiguieron según lo previsto.

·En el ámbito de la reforma del Organismo de ingresos públicos, aunque se ha completado la fase experimental del sistema de recaudación de extremo a extremo, se espera ahora que la puesta en marcha real no se logre plenamente hasta abril de 2022, en comparación con el objetivo de finales de 2021 acordado en el undécimo informe.

·La creación del sistema de asistencia sanitaria primaria, un compromiso específico, se ha visto retrasada por la pandemia y la reciente reorganización del Gobierno. Las autoridades se comprometieron a presentar un proyecto de ley antes de diciembre de 2021, con vistas a su adopción antes de febrero de 2022, junto con la legislación de desarrollo necesaria para cumplir los principios de la regulación del acceso a cuidados especializados y el registro obligatorio de los pacientes, a tiempo para el décimo tercero informe de supervisión reforzada. La recaudación de las restituciones derivadas del rebasamiento del límite máximo establecido por ley para el gasto público en productos farmacéuticos y otros servicios sanitarios, que está previsto realizar ante los prestadores de asistencia sanitaria, continúa progresando satisfactoriamente en lo que respecta a los importes recientes, pero ha experimentado importantes retrasos en la recaudación de los importes correspondientes a 2020. Por lo que se refiere a la contratación pública en el ámbito sanitario, se espera que el nuevo marco legislativo se adopte antes del 10 de diciembre de 2021 y que las actividades de contratación avancen para alcanzar a medidos de 2022 el hito del 40 % de contratación pública centralizada del gasto total de los hospitales.

·En el ámbito de la justicia, la fase preparatoria para la publicación de la licitación relativa al sistema integrado de gestión de asuntos ha sufrido un retraso adicional, lo que hace imposible alcanzar el objetivo anterior de adjudicación del proyecto en el primer trimestre de 2022. Esto es preocupante, dada la importancia del proyecto y el largo período de ejecución previsto. Por lo que se refiere al registro electrónico, se han registrado nuevos progresos en los ámbitos de los tribunales civiles y administrativos, y las mediadas se aplicarán antes de abril de 2022.

·Aunque las autoridades han dado pasos positivos en la reforma del marco de inspecciones para el control de las actividades económicas y los mercados de productos, en los ámbitos objeto de seguimiento en virtud del compromiso de supervisión reforzada, su finalización sigue pendiente. Concretamente, en el último ámbito restante de la protección del medio ambiente, las autoridades adoptaron legislación primaria para modificar el marco de sanciones y facultades de ejecución de las autoridades de inspección, con el fin de que las inspecciones medioambientales sean más transparentes, más favorables para las empresas y propicias para el autocumplimiento. A fin de finalizar esta reforma, es necesario elaborar un modelo de administración de la ejecución que facilite un enfoque armonizado en la aplicación del sistema ejecución.

·El cumplimiento del compromiso específico sobre la ratificación de los mapas forestales, que es necesario para completar el proyecto catastral, ha sufrido nuevos retrasos, en parte debido a los incendios forestales a principios de este año. Si bien se reconocen estos factores, las repetidas ampliaciones horizontales del plazo para la ratificación de los mapas ponen en peligro la finalización oportuna del catastro. Las autoridades indicaron que los mapas podrían ratificarse a mediados de 2022, lo que está sujeto a importantes riesgos de aplicación.

Además de los avances en los compromisos específicos, el informe acoge con satisfacción que las autoridades hayan avanzado en una serie de reformas estructurales más amplias iniciadas en el marco de la supervisión reforzada. En particular:

·El nuevo mecanismo de preparación de proyectos, una unidad del organismo de privatización dedicada a la maduración de los proyectos de inversión y la prestación de un apoyo más amplio para la aceleración de proyectos de importancia estratégica, en particular, los que se incluyen en el Plan de Recuperación y Resiliencia de Grecia, está plenamente operativo. El 8 de noviembre de 2021 se presentó al mecanismo el primer conjunto de contratos que se consideran de importancia estratégica y, por lo tanto, deben incluirse en la reserva de proyectos estratégicos y recibir una atención prioritaria. Además, las autoridades avanzan a un ritmo constante hacia la puesta en práctica del nuevo marco normativo para la contratación pública, también en el contexto más amplio de la estrategia recientemente adoptada. La adopción del Derecho derivado restante para la legislación en materia de contratación pública ha sufrido un breve retraso y ahora se espera que se finalice a finales de noviembre de 2021. Todas estas medidas son fundamentales para el éxito de la ejecución de las inversiones contempladas en el Plan de Recuperación y Resiliencia de Grecia.

·Asimismo, progresan satisfactoriamente las reformas más amplias en el ámbito de la justicia, en particular la finalización de la creación de salas jurisdiccionales especiales, los avances hacia la adopción del Código revisado para la organización del sistema de justicia y la puesta en funcionamiento del departamento JustStat, que tiene por objeto mejorar la calidad de los datos sobre el poder judicial.

·La aplicación de nuevos servicios y aplicaciones digitales avanza de forma constante, respaldada por acciones que permiten mejorar la interoperabilidad del sistema y el intercambio de datos en la Administración pública.

·Con el fin de hacer frente al importante aumento de personal temporal en la Administración pública desde 2018, las autoridades han adoptado un límite máximo de contratación de personal temporal en 2022, una medida que se acoge con satisfacción. Debido a acontecimientos imprevistos, como el número de jubilaciones de profesores más alto de lo imprevisto y el aumento de la demanda de apoyo especial a los alumnos, no fue posible alcanzar la reducción prevista de contratos temporales, que se había puesto en marcha antes del inicio del año escolar, a fin de convertir los 10 500 contratos temporales de profesores en contratos indefinidos. Las autoridades se han comprometido a llevar a cabo una evaluación de las necesidades del personal docente permanente y temporal, así como a garantizar que la nueva contratación de 3 000 profesores temporales se lleve a cabo para el próximo año académico.

Las instituciones europeas acogieron con satisfacción la intención de las autoridades de llevar a cabo una evaluación de las necesidades del personal de la Administración pública y la forma de atraer a personal competente, y destacaron al mismo tiempo la importancia de mantener estable el coste global de la Administración pública a fin de contribuir a mantener una política fiscal prudente a medio plazo. En conjunto, el número de empleados de la Administración pública aumentó un 2,6 % desde que Grecia abandonó el programa de asistencia financiera en agosto de 2018, principalmente debido al personal temporal, que se incrementó un 24,5 %. Esto se ha reflejado en la masa salarial, que se espera aumente un 6 % en el período 2018-2022. En proporción al PIB, se prevé que la masa salarial ascienda hasta el 9,5 % en 2022, frente al 9,3 % en 2018 ( 6 ). La continua y estrecha supervisión y la intensificación de los esfuerzos para reforzar el control central de los procedimientos de contratación y abordar las ineficiencias restantes ( 7 ) contribuirá a garantizar que el tamaño y el coste de la Administración pública se mantengan estables. Al mismo tiempo, se anima a las autoridades a aprovechar la flexibilidad inherente de la Ley sobre salarios unificados para garantizar que el sector público siga siendo un lugar de trabajo atractivo.

El sector bancario registró un fuerte descenso de los préstamos dudosos, aunque persisten las vulnerabilidades. Gracias a las operaciones de titulización, la ratio de préstamos dudosos alcanzó el 20,3 % en junio de 2021 ( 8 ), es decir, la mitad de la ratio registrada a finales de 2019. Las titulizaciones de préstamos dudosos dan lugar a un aumento de la necesidad de provisión, lo que afecta a la rentabilidad de los bancos y su capitalización a corto plazo, pero les permitirá reducir el coste de los riesgos en el futuro y liberar espacio en sus balances para nuevos préstamos. La ratio de créditos tributarios diferidos en el capital de los bancos sigue siendo elevada. Durante el verano se han adoptado medidas de fomento del capital que han tenido éxito y se prevé aplicar otras en los próximos meses. El riesgo de efectos «acantilado» tras la expiración de la moratoria no se ha materializado hasta ahora, pero existen riesgos.

Se han registrado mejoras en la aplicación de las medidas acordadas en el sector financiero, pero superar los retrasos anteriores sigue siendo un reto. El funcionamiento del marco de insolvencia cuenta ahora con el apoyo de la infraestructura electrónica correspondiente. Se ha vuelto a aplazar el proceso para otorgar la concesión necesaria al establecimiento de la entidad de venta con arrendamiento posterior; sin embargo, no parece que haya afectado a la aplicación del marco de insolvencia. Por lo que se refiere al compromiso específico de tramitar los asuntos pendientes en materia de insolvencia de hogares, se ha avanzado, pero el ritmo sigue siendo lento. Siguen pendientes un gran número de asuntos, de los cuales solo alrededor del 19,5 % han recibido una nueva fecha de audiencia, en algunos casos más allá de 2022. Las autoridades se están preparando para adoptar las medidas pertinentes para, entre otras cosas, mejorar su tramitación en tribunales específicos, con vistas a subsanar en gran medida el retraso acumulado en 2022, que sigue siendo un reto. A pesar de la aceleración, en el tercer trimestre de 2021, del pago de los atrasos acumulados asociados a la solicitud de intervención de la garantía estatal, el ritmo de liquidación sigue estando por debajo de las expectativas. Las autoridades se han comprometido a facilitar actualizaciones mensuales sobre los avances en ambas cuestiones pendientes (la tramitación de los asuntos en materia de insolvencia de hogares y las solicitudes de intervención de garantías estatales). Se acoge con satisfacción la reciente adopción de una amplia revisión de la Ley de Enjuiciamiento Civil, ya que se espera que acelere la administración de justicia y aumente la eficiencia de los procedimientos de ejecución, incluida la realización de subastas electrónicas. Asimismo, se está trabajando en la introducción de mejoras en la plataforma de subastas electrónicas.

Se sigue avanzando en los debates sobre el futuro del Fondo Helénico de Estabilidad Financiera. Se espera que la reforma del marco jurídico del Fondo se centre en la duración, la gobernanza, la estrategia de cesión y los derechos sociales del Fondo. Las autoridades griegas prevén ahora que la modificación legislativa se adopte a finales de este año.

En general, el presente informe concluye que Grecia ha seguido avanzando hacia el cumplimiento de sus compromisos específicos, a pesar de los retrasos observados en algunos ámbitos, en parte relacionados con las difíciles circunstancias causadas por la pandemia o los catastróficos incendios de agosto de 2021. Las autoridades cumplieron compromisos específicos en el sector de la energía y la gestión de las finanzas públicas, al tiempo que dieron pasos importantes y bienvenidos hacia la realización de la mayoría de sus compromisos específicos antes de abril de 2022. Las instituciones europeas acogen con satisfacción el compromiso estrecho y constructivo en todos los ámbitos y animan a las autoridades a que mantengan el impulso y corrijan los retrasos, en particular en lo que se refiere a las reformas del sector financiero, la liquidación de atrasos, la atención sanitaria y la justicia.

EVOLUCIÓN MACROECONÓMICA

La recuperación está ganando impulso. La economía creció un 4,5 % y un 3,4 % (sobre una base trimestral) en el primer y segundo trimestres de 2021, respectivamente. Se espera que el sector exterior mejore notablemente en el tercer trimestre de 2021 a la luz de los buenos datos preliminares sobre turismo tras la apertura del país a los visitantes en mayo y la supresión de las restricciones a la movilidad en toda la UE durante el verano. Paralelamente, las exportaciones de bienes registraron aumentos de las cuotas de mercado durante el primer semestre de 2021, contribuyendo así al crecimiento durante el mismo período. Además, se espera que el crecimiento del PIB real en 2021 se vea respaldado por la ejecución de inversiones en el marco del Plan de Recuperación y Resiliencia de Grecia y otras medidas de apoyo del Gobierno. Las inversiones extranjeras directas netas en Grecia aumentaron sustancialmente durante el segundo trimestre de 2021, pero su volumen expresado como porcentaje del PIB se mantiene muy por debajo de la media de la UE. Impulsada por las presiones inflacionistas mundiales, la inflación siguió aumentando durante los meses de verano.

El empleo continuó creciendo durante el verano, respaldado por los programas gubernamentales que siguieron protegiendo los puestos de trabajo en sectores vulnerables, mientras que la recuperación de la economía y la elevada demanda de trabajadores temporeros en el sector del turismo han acelerado la creación de empleo. Según los últimos datos del sistema de información «Ergani», el flujo neto de trabajadores hacia el sector privado fue positivo durante el tercer trimestre de 2021, con un aumento de las contrataciones del 6,7 % en comparación con el año anterior. El régimen de reducción del tiempo de trabajo («Synergasia») siguió prestando apoyo a unos 37 800 trabajadores en 3 560 empresas en septiembre de 2021. En septiembre, la tasa de desempleo se situó en el 13,3 %, 3 puntos porcentuales por debajo del nivel de septiembre de 2020, gracias a la recuperación, especialmente en el sector del turismo. El desempleo juvenil disminuyó al 38,5 % en el segundo trimestre del año, pero se mantiene 2,3 puntos porcentuales por encima de la tasa respectiva del segundo trimestre de 2020. Según los últimos datos disponibles, en 2020 la proporción de personas en riesgo de pobreza o exclusión social se redujo al 27,5 %, 1,5 puntos porcentuales por debajo del nivel respectivo en 2019.

Según las previsiones del otoño de 2021 de la Comisión, se espera que el PIB repunte un 7,1 % en 2021 y registre un fuerte crecimiento del 5,2 % y el 3,6 % en 2022 y 2023, respectivamente. En general, se prevé que la aplicación del Plan de Recuperación y Resiliencia recientemente adoptado por Grecia mantenga la dinámica a favor del crecimiento en 2022 y 2023 y refuerce la inversión privada y pública en el futuro. Con la llegada de turistas internacionales que ha supuesto una recuperación gradual de una parte de las pérdidas con respecto a los niveles de 2019, se prevé que los ingresos por turismo sigan siendo un importante motor del crecimiento en los próximos años. A pesar de la subida de los precios de la energía, se prevé que la inflación general se sitúe ligeramente por encima de cero en 2021, debido a las tasas de inflación negativas registradas en el primer semestre del año. Según las previsiones actuales, el aumento de la inflación energética es de carácter transitorio. Se prevé que la inflación alcance el 1,0 % en 2022 y el 0,4 % en 2023.

Las presiones sobre los precios al por mayor de la electricidad que surgieron en el tercer trimestre de 2021, como consecuencia de la evolución de los precios mundiales del gas y el petróleo, suponen una carga adicional para los hogares y las empresas. En Grecia, los precios de la electricidad aumentaron un 14 % en septiembre de 2021, con respecto al mes anterior. En comparación con el resto de la UE, en Grecia el precio de la energía de uso doméstico se sitúan en torno a un 14 % por encima de la media de la UE ( 9 ). El Gobierno ha adoptado medidas para amortiguar el impacto ( 10 ). El precio relativamente elevado de la electricidad conlleva más riesgos para los hogares en situación de pobreza energética y para los de renta baja y media baja. Según los últimos datos disponibles (2020), alrededor del 16,7 % de la población griega no pudo calentar adecuadamente sus hogares, unos 8,5 puntos porcentuales por encima de la media de la UE. El aumento del precio de la electricidad es consecuencia de la evolución internacional y de factores internos, como la dependencia del gas natural, mientras que la plena integración en los mercados paneuropeos de la energía eléctrica y la participación de la respuesta de demanda ( 11 ) en los mercados de electricidad están todavía en curso. No obstante, el Plan de Recuperación y Resiliencia de Grecia incluye intervenciones en el ámbito de la generación de fuentes de energía renovables, la eficiencia energética, el almacenamiento y las inversiones en la red, las reformas del mercado de la electricidad y la conexión de las islas no interconectadas al continente. A medida que avance la ejecución de estos proyectos, se espera que aumente la protección de los consumidores finales frente a futuras perturbaciones a medio plazo.

Las pruebas iniciales sugieren que las medidas de apoyo del Gobierno han contribuido a salvaguardar el dinamismo del sector empresarial durante la pandemia. Sobre la base de los datos sobre la demografía empresarial ( 12 ), el saldo de los «nacimientos» de nuevas empresas, es decir, los establecimientos de nuevas empresas menos los cierres de empresas existentes, siguió siendo positivo durante 2020 y superó los niveles anteriores a la pandemia en los primeros dos trimestres de 2021. Este resultado se vio respaldado también por la recuperación de la demanda durante 2021, que aceleró la creación de nuevas empresas, especialmente en el sector servicios. No obstante, estos datos deben interpretarse con cautela, ya que Grecia registra tradicionalmente tasas de dinámica empresarial bajas ( 13 ). Por lo tanto, podría subestimarse el impacto de la pandemia.

La incertidumbre y los riesgos en torno a las perspectivas siguen siendo elevados. El impacto de la pandemia en la actividad económica ha disminuido en los últimos trimestres. Sin embargo, la recuperación continúa estando expuesta a un posible empeoramiento de la pandemia, tanto a nivel nacional como internacional, y sigue habiendo importantes vulnerabilidades. Además, la eliminación progresiva de las medidas de apoyo al sector privado y al mercado de trabajo deberá ser objeto de un estrecho seguimiento y programarse cuidadosamente en el tiempo para evitar efectos «acantilado». El repunte de los precios de la energía y la presencia de cuellos de botella en la cadena de suministro aumentan la incertidumbre en torno a las perspectivas de inflación. Los factores geopolíticos externos y el posible resurgimiento de la crisis migratoria una vez que se resuelva la pandemia siguen siendo un factor de incertidumbre. En cuanto a los factores positivos, el reciente aumento del ahorro de los hogares podría facilitar la realización de una parte de las compras aplazadas el año anterior y proporcionar un impulso adicional al consumo privado.

Cuadro 1:    Resumen de las principales variables macroeconómicas (%)

Fuente: Comisión Europea

EVOLUCIÓN FISCAL

La política fiscal seguirá siendo acomodaticia en 2021 y continuará apoyando la recuperación a lo largo de 2022. Las previsiones de la Comisión y de las autoridades coinciden en líneas generales y prevén una reducción sustancial del déficit primario en 2022. Según las previsiones de la Comisión del otoño de 2021, el déficit primario sujeto a control en el marco de la supervisión reforzada mejoraría del 7,6 % del PIB en 2021 al 1,2 % del PIB en 2022 ( 14 ). Esto contrasta con el déficit previsto del 1,0 % del PIB que figura en el proyecto de plan presupuestario de Grecia para 2022. La mejora del saldo previsto para 2022 refleja la recuperación en curso y la eliminación progresiva de la mayoría de las medidas de emergencia. Al mismo tiempo, se espera que el Mecanismo de Recuperación y Resiliencia tenga un impacto sustancial en el crecimiento, lo que repercutirá de forma positiva en los ingresos públicos. La previsión de déficit de la Comisión para 2022 es algo superiores a la de la primavera de 2021. La revisión refleja el coste de las medidas adicionales (véase más adelante) y el aumento del gasto en defensa en 2022 debido a una entrega de equipo militar más temprana de lo previsto, con un impacto de deterioro del saldo del 0,1 % del PIB en 2022.

La mayor parte de las medidas relacionadas con la pandemia se eliminarán gradualmente a finales de 2021, pero se adoptaron otras medidas para hacer frente al impacto de los daños causados por los incendios, así como medidas permanentes de importancia menor. Se espera que la mayoría de las medidas adoptadas para apoyar a los hogares y a las empresas afectadas por la crisis se suprima gradualmente a finales de 2021. Se prevé que las medidas de apoyo tengan un impacto presupuestario del 6,4 % del PIB en 2021 y del 1,4 % del PIB en 2022. Las medidas que seguirán en vigor en 2022 tienen por objeto apoyar la recuperación estimulando la demanda agregada y el empleo y apoyando el sistema sanitario ( 15 ). Entre estas se pueden citar:

·La tasa reducida de las cotizaciones a la seguridad social y la reducción del impuesto de solidaridad social en el sector privado.

·Un programa ampliado de subvenciones a la contratación para crear 50 000 nuevos puestos de trabajo subvencionando las cotizaciones a la seguridad social durante seis meses por cada nuevo contacto laboral.

·La reducción de los tipos del impuesto sobre el valor añadido para el transporte, las bebidas y las entradas de cine hasta junio de 2022.

·El aumento del gasto sanitario vinculado en parte a la campaña de vacunación.

El proyecto de presupuesto para 2022 prevé medidas para hacer frente al impacto de los devastadores incendios ocurridos el verano de 2021. Entre ellas se incluyen subvenciones y préstamos, el aplazamiento de las obligaciones tributarias y de la deuda, la suspensión del impuesto sobre bienes inmuebles (ENFIA) para el período 2021-2023 para los hogares y las empresas afectados y costes de reconstrucción para las regiones afectadas.

Por último, el proyecto de presupuesto incluye una serie de nuevas medidas de importancia menor de apoyo a la economía por un valor del 0,1 % del PIB, cuyo coste se corresponde en parte con la eliminación de las reservas no utilizadas en el presupuesto social ( 16 ). Dichas medidas comprenden:

·La reducción de las tarifas de los contratos de telefonía móvil.

·La suspensión del impuesto sobre donaciones inferiores a 800 000 EUR entre parientes de primer grado.

·La reducción del 50 % del impuesto sobre la acumulación de capital;

·Los incentivos para aumentar el empleo juvenil.

En respuesta al reciente aumento de los precios de la energía, Grecia anunció medidas para contrarrestar su impacto económico y social. Tras el fuerte aumento de los precios de la electricidad, las autoridades introdujeron un nuevo régimen de subvenciones que ofrecerá un descuento de 60 EUR/MWh por los primeros 300 kWh consumidos al mes hasta finales de año a todos los consumidores de baja tensión con contratos de precios variables y los hogares más vulnerables se beneficiarán de una subvención de 80 EUR/MWh ( 17 ). Si los precios de la energía se mantienen altos más tiempo de lo previsto, las medidas podrían prolongarse. Las autoridades informaron de que, en caso de que la evolución futura requiera apoyo adicional, se dirigiría a los hogares vulnerables y se establecería un mecanismo de ajuste automático para hacer frente a estas fluctuaciones imprevistas en el futuro. Las autoridades también aumentaron las ayudas para financiar los costes de la calefacción orientadas a los hogares de bajos ingresos. Estas medidas representan el 0,2 % del PIB para 2021 y se corresponderán plenamente con el aumento de los ingresos de la cuenta del sistema de comercio de derechos de emisión destinada al gasto relacionado con la energía. En líneas generales, estas medidas parecen estar en consonancia con la Comunicación de la Comisión ( 18 ) sobre las medidas de actuación y apoyo para hacer frente al aumento de los precios de la energía, ya que son temporales y en general, están orientadas y reportan un mayor beneficio a los consumidores más vulnerables. La Comisión Europea continuará supervisando de cerca la evolución de los mercados de la energía.

Gráfico 1: Fuentes de la variación del equilibrio presupuestario entre 2021 y 2022

 

Fuente: Comisión Europea

Nota: El gráfico muestra un desglose de la mejora del saldo de las administraciones públicas sujeto a control en el marco de la supervisión reforzada, que pasa de un déficit primario del 7,6 % del PIB a un déficit primario del 1,2 % del PIB para las contribuciones del lado de los ingresos y los gastos

La evaluación y las previsiones actuales están sujetas a riesgos sustanciales. Parte de los riesgos están relacionados con la evolución de la pandemia, especialmente con la necesidad de adoptar medidas de apoyo adicionales en caso de una nueva escalada de la crisis sanitaria y la posible activación de las garantías estatales ( 19 ) emitidas en el marco de las medidas de apoyo. La evolución de los mercados de la energía también podría dar lugar a medidas de apoyo adicionales. Los acuerdos de política financiera recientes o previstos, incluido el régimen de venta y arrendamiento posterior para los inmuebles que pertenecen a deudores vulnerables, pueden tener un efecto de aumento del déficit y de la deuda en función de su clasificación estadística final. Los asuntos judiciales pendientes, que incluyen un asunto sobre la compensación retroactiva por los recortes en las pensiones complementarias y las primas estacionales y los litigios contra la empresa pública inmobiliaria (ETAD), añaden un factor de incertidumbre a las previsiones. En cuanto a los factores positivos, sobre la base de los datos preliminares del impuesto de sociedades, la rentabilidad de las empresas podría haber sufrido en 2020 un impacto menor de lo que se supone actualmente, lo que conllevaría un aumento de los ingresos tributarios.

FINANCIACIÓN SOBERANA

Las reservas de caja siguen siendo elevadas. Las reservas de caja de las administraciones públicas se situaban en torno a los 40 000 millones EUR a principios de octubre de 2021, lo que representa el nivel más alto desde finales de 2019 ( 20 ). El aumento de las reservas de efectivo se debe en parte a la prefinanciación de 4 000 millones EUR recibida del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia y a las emisiones de obligaciones en septiembre de 2021. Las condiciones de financiación siguen siendo favorables y, a pesar de los recientes aumentos, los diferenciales de rendimiento a 10 años se han mantenido entre 110 y 150 puntos básicos desde finales de agosto de 2021.

La Autoridad de Gestión de la Deuda Pública está considerando reembolsar de forma anticipada otra parte de la deuda griega a los acreedores institucionales, siguiendo medidas similares a las adoptadas en la primavera de 2021 y previamente. En particular, está considerando reembolsar aproximadamente 5 300 millones EUR del instrumento de préstamo a Grecia adeudado en 2022 y 2023 antes de lo previsto, así como pagar íntegramente los préstamos pendientes de 1 800 millones EUR al Fondo Monetario Internacional en los próximos meses. Aunque este paquete de pagos anticipados tiene un impacto insignificante en la sostenibilidad de la deuda a largo plazo, se acoge con beneplácito, ya que envía una señal positiva al mercado sobre la situación financiera del Estado griego, prolonga el vencimiento medio de la deuda griega, genera ahorros en gastos por intereses y reduce el riesgo de tipo de cambio.

ANÁLISIS DE LA SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA

La actualización del análisis de sostenibilidad de la deuda indica que los riesgos se mantuvieron prácticamente sin cambios con respecto al undécimo informe, pero la incertidumbre sigue siendo elevada. Los riesgos a corto plazo con respecto a la sostenibilidad de la deuda siguen siendo limitados, pero son más significativos a largo plazo en los «escenarios de bajo crecimiento» y «primas de riesgo más elevadas». En el escenario de referencia, la deuda disminuiría de 203 % del PIB en 2021 a cerca del 54 % del PIB en 2060, mientras que las necesidades brutas de financiación se mantendrían por debajo del 15 % del PIB a largo plazo. En el escenario de incremento de la prima de riesgo, la deuda disminuiría hasta el 90 % del PIB de aquí a 2060 y las necesidades brutas de financiación oscilarían en torno al 18 % del PIB a partir de la década de 2030. En el escenario de bajo crecimiento, el nivel de deuda no se estabilizaría y las necesidades brutas de financiación rebasarían continuamente el 20 % a partir de 2050. Los escenarios alternativos muestran que los posibles cambios en el entorno de bajos tipos de interés observado actualmente a medio plazo y un crecimiento económico más débil podrían afectar negativamente a la sostenibilidad de la deuda.

El análisis de la sostenibilidad de la deuda actualizado se basa en las siguientes hipótesis: 

·Las hipótesis sobre el crecimiento del PIB real siguen basándose en las últimas previsiones a corto plazo de la Comisión para el período 2021-2023. Para el período 2024-2031, las previsiones incluyen ahora los efectos estimados de las inversiones en el marco del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia en el crecimiento, sobre la base de las simulaciones estándar de la Comisión T+10 ajustadas conforme al modelo QUEST. Esta simulación se lleva a cabo simultáneamente para todos los Estados miembros, por lo que también incluye los efectos indirectos. Antes de esta actualización, las proyecciones macroeconómicas para Grecia se basaban en los cálculos de la Comisión hasta T+6 y posteriormente en el Informe sobre el envejecimiento demográfico de 2021. Incluían el impacto del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia hasta T+6. El crecimiento a largo plazo sigue siendo coherente con el Informe sobre el envejecimiento demográfico de 2021.

·Las hipótesis de inflación más allá del corto plazo se basan en las expectativas del mercado medidas en permutas ligadas a la inflación «a 10 años en 10 años» ( 21 ) hasta el décimo año de previsión, por lo que son plenamente coherentes con las expectativas del mercado sobre los costes de financiación soberana. Más allá del décimo año de previsión, se prevé una convergencia lineal al 2 % para el trigésimo año de proyección. Antes de esta actualización, las expectativas de inflación solo se tuvieron en cuenta hasta el quinto año de previsión.

·Las hipótesis del balance primario continúan siguiendo la metodología establecida en el octavo informe de supervisión reforzada. En particular, el saldo primario se ajusta a las últimas previsiones de la Comisión, que abarcan los años 2021-2023 y se basa en la hipótesis de mantenimiento de la política económica, y asume posteriormente el 2,2 % del PIB.

Como resultado de estos ajustes metodológicos, las necesidades brutas de financiación disminuyeron 0,8 puntos porcentuales en 2060 en el escenario de referencia y hasta 2,5 puntos porcentuales en los demás escenarios.

Gráfico 2:    Resultados del análisis de la sostenibilidad de la deuda

Fuente: Comisión Europea

Cuadro 2:    Principales supuestos y resultados del escenario de referencia

Fuente: Servicios de la Comisión

Cuadro 3:    Principales supuestos de los escenarios

Fuente: Servicios de la Comisión

EVOLUCIÓN DEL SECTOR FINANCIERO

El aumento de las necesidades de provisión debido a las titulizaciones de préstamos dudosos sigue afectando a la rentabilidad de los bancos. Solo dos de los cuatro bancos sistémicos han dado resultados positivos. La rentabilidad en el primer semestre del año se vio favorecida por una serie de factores, como la reducción del deterioro del valor de los préstamos, el aumento de los ingresos netos por intereses como consecuencia del menor coste de financiación, el aumento de las comisiones y la reducción de los costes de funcionamiento. Las elevadas necesidades de provisión en el transcurso de importantes titulizaciones de préstamos dudosos han afectado negativamente a otros dos bancos. Como consecuencia de ello, el sector bancario siguió sufriendo pérdidas agregadas en el segundo trimestre de 2021. La calidad general de los ingresos netos por intereses de los bancos está mejorando, ya que, con las titulizaciones en curso, depende menos de los intereses devengados de los préstamos dudosos. La rentabilidad para todo el año 2021 se verá muy influida, por una parte, por el resto de titulizaciones de préstamos dudosos, que aumentarán las necesidades de provisión y reducirán los ingresos netos por intereses ( 22 ), y, por otra, por el repunte de la actividad económica, que debería aumentar la demanda de nuevos préstamos, impulsando la generación de ingresos. Sin embargo, de cara al futuro, las titulizaciones de préstamos dudosos deberían permitir a los bancos reducir el coste de los riesgos y liberar espacio en sus balances para nuevos préstamos, respaldando así su rentabilidad a largo plazo.

La situación de capital de los bancos griegos sigue viéndose afectada por el coste del considerable saneamiento de sus balances, pero se ve respaldada por medidas de fomento del capital. El capital de nivel 1 ordinario y las ratios totales de capital medios de los bancos se situaban, al final del segundo trimestre de 2021, de forma consolidada, en el 12,5 % y el 15 % de los activos ponderados por riesgo, respectivamente. Esto implica una disminución con respecto al trimestre anterior (13,6 % y 15,6 %, respectivamente), que ya se vio afectado por la eliminación gradual de los ajustes prudenciales transitorios ( 23 ) y la amortización anual de los activos por impuestos diferidos, la mayoría de ellos garantizados. No obstante, la conclusión satisfactoria, a principios de julio, de una ampliación de capital de 800 millones EUR por parte de un banco sistémico, tras una anterior ampliación del capital social de otro banco sistémico a principios de mayo de 2021, junto con una serie de próximas medidas de fomento del capital, proporcionarán apoyo en el futuro, lo que permitirá a los bancos sistémicos griegos avanzar en sus ambiciosas estrategias de reducción de préstamos dudosos. Estos esfuerzos se verán facilitados por la reciente adopción de una modificación legislativa, cuyo objetivo es ofrecer más flexibilidad con respecto a la senda de amortización de los activos por impuestos diferidos relacionados con las ventas y titulizaciones de préstamos dudosos. Aunque la situación de capital sigue estando por encima del requisito reglamentario, sigue siendo una de las más bajas de la UE. El bajo nivel de calidad del capital sigue siendo motivo de preocupación, habida cuenta de la elevada proporción de créditos tributarios diferidos en el capital de los bancos, que alcanzaron el 74 % del capital ordinario de nivel 1 en el segundo trimestre de 2021, frente al 59 % a finales de 2020.

El sector bancario registró un fuerte descenso de los préstamos dudosos, aunque las vulnerabilidades siguen siendo significativas. Gracias a las operaciones de titulización, la ratio de préstamos dudosos disminuyó considerablemente desde el 30,1 % a finales de 2020 y el 40,6 % a finales de 2019, hasta el 20,3 % de manera individual, a finales de junio de 2021. No obstante, sigue siendo la más alta de la zona del euro. Esto corresponde a una reducción del volumen de préstamos dudosos de 68 500 millones EUR a finales de 2019 y de 47 200 millones EUR a finales de 2020 a 29 400 millones EUR en junio de 2021. Se prevén nuevas operaciones de titulización hasta finales de año, así como ventas de carteras de préstamos dudosos. Como consecuencia de ello, los cuatro bancos sistémicos indicaron tener confianza en poder cumplir el objetivo de alcanzar una tasa de préstamos dudosos de un solo dígito a más tardar a finales de 2022. En cuanto al nivel de entradas de nuevos préstamos dudosos, tres de los cuatro bancos sistémicos siguieron registrando entradas netas ( 24 ) de préstamos dudosos en el segundo trimestre de 2021, principalmente en las carteras de préstamos a empresas e hipotecas. 

Gráfico 3:Evolución de la ratio de préstamos dudosos de los bancos griegos

 

(*) La cifra correspondiente a 2021 se refiere a datos hasta junio de 2021.

Fuente: Banco de Grecia

Nota: Préstamos dudosos brutos como porcentaje del total de préstamos al cliente, de los préstamos incluidos en el balance de conformidad con las definiciones de la Autoridad Bancaria Europea.

El riesgo de un impacto negativo significativo tras la expiración de la moratoria no se ha materializado hasta ahora, pero existen riesgos. En la actualidad, los bancos notifican una tasa de reimpago del 7 % de los préstamos tras la expiración de la moratoria, muy por debajo de las expectativas iniciales. Aunque la gran mayoría de las moratorias expiraron a finales de 2020, todavía existen varias medidas en vigor: en particular, los dos sistemas Gefyra (véase más adelante) y, en menor medida, los productos «de reforzamiento» que los bancos ofrecen a clientes viables con dificultades temporales y las moratorias de pago restantes concedidas al sector de la hostelería. La aplicación de los dos regímenes temporales de subvenciones a plazos que las autoridades han establecido en favor de deudores productivos o reestructurados afectados por el coronavirus (los regímenes «Gefyra» y «Gefyra II») está en curso ( 25 ). Como consecuencia de ello, la integridad de los efectos de la pandemia en la calidad de los activos de los bancos no se materializará hasta 2022. Dado que los riesgos persisten, es posible que las entidades de crédito tengan que mantener sus niveles de provisión.

Se mantiene la desaceleración del flujo de créditos netos a las sociedades no financieras. En septiembre de 2021, la tasa anual de incremento de los créditos netos a las sociedades no financieras se redujo hasta el 2,8 %, a partir del 6,7 % de abril y el 10,0 % de diciembre de 2020, debido principalmente al crédito neto negativo a las grandes empresas. La cifra correspondiente a los hogares se mantiene negativa (-2,7 %) y prácticamente no ha variado en los últimos 12 meses. La tendencia a la baja de las sociedades no financieras contrasta desfavorablemente con los resultados por encima de la media del pasado año, que se vieron impulsados en aquel momento por la puesta en marcha de los instrumentos financieros ofrecidos por el Banco Griego de Desarrollo para apoyar a las empresas tras la pandemia [el Fondo de garantía para las empresas en el contexto de la COVID-19 ( 26 ) y el Fondo «TEPIX II»]. El presupuesto de estos Fondos se está agotando gradualmente ( 27 ) a medida que se van sustituyendo por otros más específicos. La evolución más reciente del flujo de crédito refleja una demanda de crédito relativamente moderada, ya que las empresas pueden depender de los importantes colchones de liquidez que han acumulado por precaución en los trimestres anteriores. Los resultados actuales también se ven influidos por los grandes reembolsos de préstamos de algunas de las mayores empresas, que están sustituyendo los préstamos bancarios por una financiación más barata mediante la emisión de obligaciones. En cuanto al coste del crédito a las sociedades no financieras, se ha reducido en septiembre (2,7 % frente al 3,0 % a finales de 2020) y se mantiene en niveles históricamente bajos y sustancialmente inferiores al coste del crédito para las empresas no constituidas en sociedad (5,1 %) o los hogares (4,9 %) ( 28 ).

El Fondo Helénico de Estabilidad Financiera ha recibido una participación mayoritaria en una entidad menos significativa en el marco de la conversión de parte de los créditos tributarios diferidos del banco. Las autoridades adoptaron la legislación necesaria para permitir la puesta en marcha del proceso de conversión de los créditos tributarios diferidos, incluida la remuneración pertinente del Estado con un valor equivalente de acciones, después de que el banco comunicara pérdidas netas en 2020. Además, las autoridades han adoptado una modificación jurídica para evitar la activación de una oferta pública obligatoria por parte del Fondo para las acciones restantes, ya que habría superado el umbral de una participación de 1/3 que prevé la legislación vigente. El Fondo está evaluando actualmente ( 29 ) su posible participación en la ampliación del capital social del banco junto con los inversores privados, cuyo objetivo es hacer frente a las necesidades de capital actuales y futuras derivadas del próximo saneamiento de su balance. El antiguo director ejecutivo adjunto del Fondo fue nombrado director ejecutivo el 21 de mayo de 2021. El nuevo director ejecutivo adjunto fue nombrado el 16 de noviembre.

(1)

()    Reglamento (UE) n.º 472/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de mayo de 2013, sobre el reforzamiento de la supervisión económica y presupuestaria de los Estados miembros de la zona del euro cuya estabilidad financiera experimenta o corre el riesgo de experimentar graves dificultades (DO L 140 de 27.5.2013, p. 1).

(2)

()    Decisión de Ejecución (UE) 2021/1279 de la Comisión, de 28 de julio de 2021, relativa a la prolongación de la supervisión reforzada para Grecia.

(3)

()     https://www.consilium.europa.eu/media/35749/z-councils-council-configurations-ecofin-eurogroup-2018-180621-specific-commitments-to-ensure-the-continuity-and-completion-of-reforms-adopted-under-the-esm-programme_2.pdf .

(4)

()    El personal del BCE participó en la misión de evaluación de conformidad con las competencias de la institución y, por lo tanto, aportó su experiencia sobre políticas del sector financiero y cuestiones decisivas desde el punto de vista macroeconómico, como los objetivos globales de la política fiscal y las necesidades en materia de financiación y sostenibilidad. La misión de evaluación estuvo precedida por una misión técnica, que se llevó a cabo a distancia entre los días 11 y 15 de octubre de 2021.

(5)

()    Como se indicaba en el cuarto informe de supervisión reforzada (noviembre de 2019), tras la cancelación de la NOME (Nouvelle Organisation de Marché de l’Electricité), que era un compromiso específico para finales de 2019, las autoridades griegas se comprometieron a aplicar otras medidas estructurales en el marco de la búsqueda de una solución alternativa al asunto en materia de prácticas restrictivas de la competencia, que se han llevado a cabo.

(6)

()    El cálculo tiene en cuenta factores ad hoc como los reembolsos salariales pagados en 2018, el aumento de las cotizaciones a la seguridad social, que es neutro a efectos fiscales, y el aumento temporal de los salarios del personal sanitario debido a la pandemia.

(7)

()    Las ineficiencias incluyen, por ejemplo, el bajo nivel educativo de los empleados del sector público, la falta de evaluación del rendimiento en la gestión de los recursos humanos y la percepción de baja integridad en el servicio público. Se identificaron utilizando el marco de evaluación de la Administración pública basado en OCDE (2017): SIGMA, Methodological Framework for the Principles of Public Administration (Marco metodológico de los principios de la Administración pública).

(8)

()    Fuente: Banco de Grecia, de manera individual.

(9)

()    Los datos se ajustan a los estándares de poder adquisitivo (EPA), lo que elimina las diferencias generales del nivel de precios entre países. Los datos corresponden a septiembre de 2021. Fuente: Índice de precios de la energía de consumo doméstico para Europa, VAASAETT, 1 de octubre de 2021.

(10)

()    Véase a continuación una evaluación de las medidas de apoyo adoptadas tras el aumento de los precios de la energía.

(11)

()    Según la definición del artículo 2, punto 20, de la Directiva (UE) 2019/944, «respuesta de demanda» es el cambio de consumo de electricidad por parte de los clientes finales, respecto de sus pautas de consumo normales o actuales como respuesta a las señales del mercado, incluidos aquellos en respuesta a los precios cronovariables de la electricidad o los pagos de incentivos, o como respuesta a la aceptación de la oferta de los clientes finales para vender una reducción o un incremento de la demanda a un precio en un mercado organizado tal como se define en el artículo 2, punto 4, del Reglamento de Ejecución (UE) n.º 1348/2014 de la Comisión (17), bien individualmente o mediante agregación.

(12)

()    Fuente: ELSTAT, https://www.statistics.gr/en/statistics/-/publication/SBR05/- .

(13)

()    In-Depth Review for Greece in accordance with Article 5 of Regulation (EU) No 1176/2011 on the prevention and correction of macroeconomic imbalances [Examen exhaustivo relativo a Grecia de conformidad con el artículo 5 del Reglamento (UE) n.º 1176/2011 relativo a la prevención y corrección de los desequilibrios macroeconómicos], 2 de junio de 2021, SWD (2021) 403.

(14)

()    El saldo global de 2020 se ha revisado en -0,4 puntos porcentuales del PIB, pasando del -9,7 % al -10,1 % del PIB en la notificación de octubre de 2021 en el marco del PDE. El ajuste actualizado vinculado a los flujos de la UE representa -0,2 puntos porcentuales de la revisión y se deriva de la información actualizada sobre las solicitudes que ya no se espera que se presenten a la UE. Las fuentes de datos actualizadas sobre las entregas militares representan -0,1 puntos porcentuales de la revisión.

(15)

()    Véase también la evaluación del proyecto de plan presupuestario para 2022 que figura en el Dictamen de la Comisión sobre el proyecto de plan presupuestario de Grecia, C (2021) 9503 y SWD (2021) 915. Obsérvese que la cláusula general de salvaguardia, que sigue activada en 2022, permite una desviación temporal respecto de las exigencias presupuestarias, a condición de que ello no ponga en peligro la sostenibilidad fiscal a medio plazo. Dicha cláusula se activó inicialmente en marzo de 2020 para 2020 y se amplió para 2021, según lo indicado en la Estrategia Anual de Crecimiento Sostenible de 2021. Sobre la base de las previsiones de la primavera de 2021 de la Comisión, el 2 de junio la Comisión consideró que se cumplen las condiciones para continuar aplicando la cláusula general de salvaguardia en 2022 y desactivarla a partir de 2023. Se seguirán teniendo en cuenta las situaciones específicas de cada país tras la desactivación de la cláusula general de salvaguardia.

(16)

()    El proyecto de presupuesto también incluye medidas que figuran en la estrategia fiscal a medio plazo de Grecia de junio de 2021 y en las previsiones de la primavera de 2021 de la Comisión, incluida una reducción del tipo del impuesto de sociedades del 24 % al 22 % a partir del ejercicio tributario de 2021. Para la evaluación de estas medidas, véase el décimo informe de supervisión reforzada: COM(2021) 528 final.

(17)

()    Tras la presentación del proyecto de plan presupuestario de Grecia y la fecha límite de las previsiones del otoño de 2021 de la Comisión, las autoridades anunciaron un aumento de la subvención a la electricidad para noviembre y diciembre, que asciende a 130 EUR/MWh para los primeros 300 kWh para todos los consumidores de baja tensión y a 150 EUR/MWh para los hogares más vulnerables. El aumento de los ingresos del sistema de comercio de derechos de emisión cubrirá el coste adicional del 0,1 % del PIB.

(18)

()    COM(2021) 660: Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, al Consejo Europeo, al Consejo, al Comité Económico y Social Europeo y al Comité de las Regiones - Un conjunto de medidas de actuación y apoyo. para hacer frente al aumento de los precios de la energía, de 13.10.2021.

(19)

()    Hasta la fecha no se ha ejecutado ninguna garantía. El déficit de 2020 incluye una dotación de 85 millones EUR para cubrir las posibles solicitudes de ejecución de garantías.

(20)

()    El saldo de la cuenta de la reserva de efectivo se mantuvo en 15 700 millones EUR. La cuenta de la reserva de efectivo se nutrió también de desembolsos en el marco del tercer programa de ayuda financiera y se dedica al servicio de la deuda. Grecia podrá utilizar este importe también para otros fines, previa aprobación de los órganos directivos del Mecanismo Europeo de Estabilidad.

(21)

()    El tipo de permuta a 10 años en los próximos 10 años se refiere a las previsiones de inflación a 10 años, 10 años a partir de la fecha actual.

(22)

()    Las titulizaciones de préstamos dudosos dan lugar a una pérdida recurrente de ingresos netos por intereses, ya que ocasionan pérdidas de ingresos por intereses devengados de las carteras de préstamos dudosos transferidas. Sin embargo, dado que los ingresos por intereses devengados son ingresos aún por recibir, la calidad media de los ingresos netos recurrentes por intereses del banco mejora.

(23)

()    Estos ajustes transitorios hacen referencia a la introducción gradual de las nuevas normas contables relativas al deterioro del valor de los activos financieros y a la aplicación de nuevas normas para que los bancos cancelen más rápidamente las exposiciones a préstamos dudosos, de conformidad con el Reglamento (UE) 2019/630 por el que se modifica el Reglamento (UE) n.º 575/2013, y con las directrices pertinentes en materia de supervisión.

(24)

()    El término «entradas netas» se refiere a la diferencia entre el importe de los nuevos préstamos dudosos y el volumen de préstamos dudosos generados previamente que se han subsanado o cuyas garantías se han liquidado en un período de tiempo determinado.

(25)

()    Todas las solicitudes del régimen Gefyra I han sido tramitadas, con 101 962 solicitudes admisibles, lo que corresponde a 8 600 millones EUR de préstamos, la mayoría de los cuales eran productivos (86,6 %). En el caso de Gefyra II, se han presentado 40 315 solicitudes, de las cuales solo 13 787 eran admisibles a finales de septiembre, lo que corresponde a 6 700 millones EUR de préstamos, la mayoría (86 %) productivos. Las autoridades también han adoptado una prórroga de 3 meses del primer Fondo con un tipo de subvención reducido, para permitir un retorno más gradual a los pagos normales de los deudores afectados por la Covid.

(26)

()    A finales de agosto de 2021, el Fondo había concedido garantías por valor de 1 700 millones EUR (fuente: cuadro C.2, Boletín Mensual de Datos de las Administraciones Públicas, agosto de 2021, Oficina General de Contabilidad). Hasta la fecha no se ha ejecutado ninguna garantía.

(27)

()    Es indicativo que, en los 8 primeros meses de 2021, los desembolsos de préstamos relacionados con los 2 instrumentos financieros ofrecidos por el Banco Griego de Desarrollo ascendieron a 1 300 millones EUR, frente a los 6 400 millones EUR para todo el año 2020. Fuente: Banco Griego de Desarrollo.

(28)

()    Fuente: Banco de Grecia, porcentajes anuales sin gastos.

(29)

() A 16 de noviembre de 2021.