ANEXO

El presente anexo acompaña a la Recomendación de la Comisión sobre la facilitación de la financiación para la transición hacia una economía sostenible (1). Complementa las recomendaciones con consideraciones e ilustraciones más detalladas para apoyar el uso voluntario de las herramientas del marco de financiación sostenible de la UE para la financiación de la transición. Presenta diversas opciones y sugerencias para que las empresas y las entidades financieras establezcan objetivos, articulen e identifiquen las necesidades y proyectos de financiación de transición así como para obtener o proporcionar financiación de transición.

Índice

1.

Relación entre la financiación ecológica y la financiación de transición

35

2.

Consideraciones sobre cómo los diferentes tipos de incidencia, riesgos y oportunidades de una empresa podrían de una empresa podrían reflejarse en objetivos de transición individuales

35

3.

Visión general de las herramientas sostenibles de financiación para articular y determinar las necesidades de financiación de transición

38

4.

Metodologías de referencia climática de la UE

38

5.

Taxonomía de la UE

39

5.1.

¿Para qué puede utilizarse la taxonomía de la UE?

39

5.2.

La taxonomía como instrumento de transición

40

5.3.

Opciones para utilizar la taxonomía con el fin de especificar las necesidades de financiación de transición

40

6.

Herramientas de financiación para obtener financiación de transición

42

7.

Utilización de las herramientas de financiación sostenible de la Unión Europea por intermediarios financieros e inversores

43

1.   Relación entre la financiación ecológica y la financiación de transición

Las finanzas sostenibles consisten en financiar tanto lo que ya es respetuoso con el medio ambiente como lo que está en transición hacia esos niveles de rendimiento con el tiempo.

El gráfico 1 muestra cómo la financiación de transición se relaciona con la financiación general y la financiación ecológica, y cómo estas diferentes formas de financiación podrían evolucionar a corto, medio y largo plazo.

Las finanzas generales, que no tienen objetivos de sostenibilidad, pueden distinguirse de las finanzas sostenibles y la financiación de transición. En la actualidad, estas finanzas generales pueden incluir tanto actividades de gran impacto como actividades de bajo impacto. Con el tiempo, a medida que la economía se transforma, las actividades de gran impacto tendrán que pasar a ser de bajo impacto.

La financiación de transición tiene por objeto financiar dicha transición. Puede incluir tanto la financiación con ingresos como la financiación con fines generales (empresariales). A corto plazo, la financiación de transición no dará lugar a menudo a mejoras que cumplan los objetivos de rendimiento ecológico. A largo plazo, sin embargo, la financiación de transición debe ajustarse a los objetivos climáticos y medioambientales de la UE y, por lo tanto, se considerará ecológica o de bajo impacto.

2.   Consideraciones sobre cómo los diferentes tipos de incidencia, riesgos y oportunidades de una empresa podrían de una empresa podrían reflejarse en objetivos de transición individuales

Esta sección se refiere a los puntos 3 y 4 de la Recomendación de la Comisión.

Las empresas pueden tener en cuenta sus necesidades de financiación de transición basadas en su incidencia, riesgos y oportunidades en materia de sostenibilidad. Pueden determinarse mediante una evaluación de significalidad seguida de un enfoque de la doble significalidad.

Como parte de esta evaluación, las empresas podrían utilizar el análisis de escenarios climáticos y medioambientales para identificar y evaluar los riesgos físicos y de transición y las oportunidades en los horizontes temporales a corto, medio y largo plazo. Basándose en el resultado de una evaluación de significalidad (2), las empresas podrían fijar objetivos de transición y determinar las necesidades y compromisos de financiación de transición, cuando proceda.

El gráfico 2 proporciona una visión general de las herramientas que pueden utilizarse para considerar la manera de definir las necesidades de financiación de transición en caso de incidencias materiales, y cómo definir las necesidades de financiación para abordar las incidencias bajas o residuales.

A la hora de planificar su transición y definir sus necesidades de financiación de transición, se anima a las empresas a que consideren la posibilidad de establecer objetivos de transición basados en vías de transición pertinentes que sean compatibles con la transición, teniendo en cuenta el tipo de incidencia y otros factores como la gravedad, la escala, el objetivo y el carácter irremediable de dichas incidencias. Las empresas pueden basarse en las normas y orientaciones disponibles en virtud de la Directiva (UE) 2022/2464 y su aplicación a tal efecto (Directiva sobre divulgación de información corporativa en materia de sostenibilidad)

Se anima a las empresas a que hagan las siguientes consideraciones sobre la forma en que las diferentes incidencias, riesgos y oportunidades podrían reflejarse en los objetivos de transición y en las necesidades de financiación de transición relacionadas.

Cuadro 1.

Las consideraciones generales para la fijación de objetivos climáticos y medioambientales en caso de incidencia significativa

1) Considerar marcos de referencia creíbles para comunicar la metodología utilizada para este proceso, que incluye: — Análisis de escenarios con una base científica y vías sectoriales del 1,5 °C a escala mundial, de la UE o nacional con un rebasamiento nulo o limitado que hagan referencia al GIECC, la AIE u otras iniciativas privadas creíbles y con base científica. Considerar escenarios que reflejen el contexto específico de la empresa en términos de localización geográfica y actividades económicas. — El marco normativo de las finanzas sostenibles de la Unión, incluidos el Reglamento sobre la taxonomía y la metodología para los índices de referencia climáticos de la UE (véanse las secciones 3 a 5 del presente anexo). — Los planes de acción estratégicos de la Unión en materia de medio ambiente para la economía circular (3), la biodiversidad (4) y la contaminación cero (5). — Consultar las Vías de transición de la UE de la Comisión (6) para los aspectos relacionados con el clima cuando se evalúen los retos de la transición y las mejores tecnologías disponibles en un sector pertinente. 2) Considerar la posibilidad de establecer objetivos de transición acotados en el tiempo, con una base científica y viables para garantizar su credibilidad. 3) Considerar un desglose de estos objetivos a nivel de actividad y producto e identificar las palancas clave a nivel de actividad, incluidos los recursos financieros, para garantizar la aplicación/operatividad de estos objetivos. 4) Cuando proceda, en referencia al punto 3), considerar la posibilidad de especificar las palancas de descarbonización previstas y sus contribuciones cuantitativas globales para alcanzar los objetivos de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero así como las acciones clave previstas, incluidos los cambios en la cartera de productos y de servicios de la empresa y su adopción de nuevas tecnologías. 5) Considerar la posibilidad de utilizar índices para medir y supervisar la aplicación de los objetivos de transición, como la eficacia de las acciones, progresos realizados a lo largo del tiempo y la participación de las partes interesadas. 6) Considerar la posibilidad de especificar cómo la planificación empresarial, la planificación financiera y el marco de gestión de riesgos tienen en cuenta los objetivos de transición. 7) Considerar la integridad medioambiental general de los objetivos de transición, sin intercambiar un objetivo por otro, y considerar el uso del principio de «no causar un perjuicio significativo», de acuerdo con el Reglamento sobre la taxonomía para este fin. También considerar asimismo el respeto de las garantías mínimas en materia de derechos humanos y laborales. 8) Considerar la toma de medidas para garantizar la transparencia de los objetivos y la base sobre la que se han fijado para animar a los inversores y los intermediarios financieros a tenerlos en cuenta a la hora de proporcionar financiación de transición. Por ejemplo considerar la posibilidad de articular los objetivos como parte de un plan de transición para aumentar la credibilidad en torno a su consecución que refleje las dependencias externas (7) en los centros en los que la empresa opera. 9) Considerar la posibilidad de garantizar un proceso de gobernanza sólido para apoyar la aplicación y la supervisión de los objetivos de transición, que incluya: a) La aprobación de los objetivos de transición por los órganos de administración, dirección y supervisión de la empresa. b) El establecimiento de buenos controles internos que incluyan la asignación clara de funciones y responsabilidades para la supervisión y ejecución de las acciones relacionadas con el apoyo a la aplicación de estos objetivos de transición; c) La presentación periódica de informes a los órganos de administración sobre la aplicación de los objetivos de transición. 10) Considerar, cuando proceda, el uso de verificación y garantía externas para aportar credibilidad adicional a los objetivos de transición y al proceso de determinación de objetivos y seguimiento correspondiente.

Cuadro 2.

Consideraciones para objetivos sencillos de mejora en caso de incidencias de poca importancia

1) En el caso de las empresas en las que la actividad económica principal tiene un impacto bajo pero pueden existir impactos residuales en las funciones de apoyo de esa empresa (por ejemplo, la eficiencia energética de los edificios de oficinas, las emisiones del transporte o la movilidad, la compra de energía renovable, la ecologización del suministro de alimentos, etc.). 2) Cuando proceda, considerar: a) establecer objetivos de mejora sencillos para invertir en la eficiencia energética de los edificios, reducir significativamente las emisiones derivadas del uso de la electricidad o la calefacción, e inversiones similares, en particular a través de actividades facilitadoras regulados por actos delegados adoptados en virtud del Reglamento (UE) 2020/852 (el Reglamento sobre la taxonomía); b) una política de contratación centrada en consideraciones de sostenibilidad.

3.   Visión general de las herramientas sostenibles de financiación para articular y determinar las necesidades de financiación de transición

Las herramientas sostenibles de financiación, en particular la taxonomía, o los índices de referencia climáticos de la UE así como los planes de transición creíbles, pueden utilizarse para apoyar la definición de objetivos de transición y articular necesidades específicas de financiación de transición a nivel de la empresa y de las actividades económicas. La financiación de transición puede obtenerse a través de bonos verdes o vinculados a la sostenibilidad, préstamos, financiación mediante fondos propios o financiación especializada..

El gráfico 3 ofrece una visión general de las herramientas que pueden utilizarse para articular y recaudar financiación de transición.

4.   Metodologías de referencia climática de la UE

Esta sección se refiere al punto 5 de la Recomendación.

Cuando no existan vías u hojas de ruta sectoriales basadas en la ciencia, las empresas podrían considerar las metodologías de referencia climática de la UE y utilizarlas de forma que se garantice la armonización con el escenario de incremento de la temperatura de 1,5 °C de la AIE o el GIECC.

Cuando existan escenarios y vías sectoriales con base científica, las empresas podrían considerar si su utilización les permite cumplir también las normas mínimas de las metodologías de referencia climática de la UE.

Las emisiones en el mercado de capitales de empresas que cumplan las normas mínimas de las metodologías de referencia climática, y lo demuestren [por ejemplo, en un plan de transición creíble que tenga en cuenta las normas y orientaciones disponibles en virtud de la Directiva (UE) 2022/2464 y su aplicación], tienen más probabilidades de ser incluidas en carteras que sigan las referencias climáticas de la UE.

Normas mínimas de la metodología de referencia climática

Los índices de referencia climáticos de la UE proporcionan un conjunto fiable de criterios destinados a garantizar una vía de transición para las carteras que sea compatible con la transición hacia una economía sostenible (8). Las normas mínimas del objetivo y la trayectoria de descarbonización de los índices de referencia climáticos exigen una reducción anual mínima del 7 % de la intensidad de GEI o un objetivo absoluto de emisiones de GEI (9).

Por cada año en que no se alcancen los objetivos, los objetivos no alcanzados deben compensarse ajustando al alza los objetivos de la trayectoria de descarbonización para el año siguiente.

En la medida de lo posible, considerar la posibilidad de demostrar unas emisiones medias inferiores en comparación con sus homólogos y evitar los factores de exclusión específicos enumerados en los artículos 9 a 12 del Reglamento Delegado (UE) 2020/1818 de la Comisión de 17 de julio de 2020.

Sobreponderación de las empresas que fijan y publican objetivos de reducción de las emisiones de GEI

Las emisiones de las empresas en el mercado de capitales pueden recibir una mayor ponderación en un índice de referencia que siga los índices de referencia climáticos de la UE, si la empresa emisora puede demostrar que ha fijado y publicado objetivos de reducción de las emisiones de GEI, cuando se cumplan las siguientes condiciones:

a)	que los emisores de los valores integrantes publiquen sus emisiones de GEI de los ámbitos 1, 2 y 3 de manera coherente y precisa;

b)	que los emisores de los valores integrantes hayan reducido su intensidad de GEI o, cuando proceda, sus emisiones absolutas de GEI, incluidas las emisiones de GEI de los ámbitos 1, 2 y 3, al menos un 7 % de media al año durante, como mínimo, tres años consecutivos.

5.   Taxonomía de la UE

Esta sección se refiere al punto 6 de la Recomendación.

5.1.   ¿Para qué puede utilizarse la taxonomía de la UE?

Las empresas pueden utilizar la taxonomía como una herramienta de financiación de transición, para planificar la transición de sus actividades económicas y destinar las inversiones de transición necesarias. Como tal, puede utilizarse para la clasificación de las inversiones sostenibles, la medición del comportamiento climático o medioambiental actual y planificado, la fijación de objetivos y la comunicación, incluida la articulación de objetivos vinculados a la taxonomía en los planes de transición.

5.2.   La taxonomía como instrumento de transición

Al definir las actividades económicas sostenibles, no las empresas, la taxonomía permite a las empresas hacer la transición mediante el aumento gradual de su proporción de actividades sostenibles.

El gráfico 5 ilustra cómo una empresa puede realizar una transición gradual de sus actividades, en este caso las actividades realizadas en las fábricas, e invertir en sus mejoras para aumentar la cuota de actividades ecológicas en el futuro. Los planes de transición basados en actividades pueden ser la parte fundamental de una estrategia de transición a nivel de entidad.

5.3.   Opciones para utilizar la taxonomía con el fin de especificar las necesidades de financiación de transición

Las empresas pueden utilizar la taxonomía para definir a nivel de actividad sus necesidades de financiación de transición.

La taxonomía no establece el plazo en el que una empresa debe adaptar sus actividades a ninguno de sus criterios. En su lugar, deja flexibilidad a los agentes del mercado para que utilicen los plazos de sus propias vías de transición basadas en la ciencia. Las empresas pueden hacer referencia a los criterios de la taxonomía en la fijación de sus objetivos climáticos y medioambientales y, si esos objetivos están en consonancia con la transición y su consecución es creíble, pueden obtener financiación de transición para su aplicación.

El gráfico 6 explica cómo la taxonomía puede utilizarse para este fin, se proporcionan opciones que pueden considerarse en la secuencia dada, que consideran primero la viabilidad de las opciones más ambiciosas.

1)   Financiación de actividades económicas que ya se ajustan a la taxonomía

Cuando una actividad económica ya se ajusta a la taxonomía, las empresas podrían considerar cualquier necesidad de financiación actual y futura para que siga ajustándose a la taxonomía también en el futuro.

2)   Inversiones que se ajustan a la taxonomía

Si una actividad económica es elegible pero aún no se ajusta a la taxonomía, las empresas podrían considerar la posibilidad de ajustarla a los criterios técnicos de selección de la taxonomía en un plazo de cinco años (o excepcionalmente diez años) (10). Especifique la inversión de transición necesaria para alcanzar estos objetivos en un plan de CapEx. Estos gastos de capital se consideran inversiones que se ajustan a la taxonomía.

3)   Inversiones que se ajustan a la taxonomía a lo largo de un plazo más largo

Cuando la adaptación a la taxonomía en cinco años (o excepcionalmente diez años) no sea factible, es posible considerar la posibilidad de alinear un activo o actividad económica con los criterios de rendimiento de la taxonomía asociados en un horizonte temporal más largo que siga siendo compatible con la transición. Las inversiones de transición que solo se ajustarán a la taxonomía en un plazo más largo que el plazo de cinco años (excepcionalmente diez años) reconocido en el acto delegado (UE) 2021/2178, deben ir acompañadas de un plan de transición específico de la actividad que sea compatible con la transición, que justifique el horizonte temporal prolongado para alcanzar los objetivos (11) y cómo se alcanzará la adaptación taxonómica en el paso siguiente.

En cuanto a los aspectos medioambientales, los objetivos podrían alinearse con los objetivos y metas de la política medioambiental internacional y de la UE, incluidos los relacionados con la protección y restauración sostenibles de los recursos hídricos y marinos, la economía circular, la prevención y el control de la contaminación y la protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas.

4)   Inversiones de transición más allá de la mitigación climática que no causan un perjuicio significativo en un primer paso

Las empresas con actividades que actualmente no cumplen los criterios de «no causar un perjuicio significativo» de la taxonomía, cuando las inversiones para alcanzar los criterios de contribución en un plazo de cinco años (excepcionalmente diez años) es viable actualmente, podrían considerar la posibilidad de mejorar el rendimiento medioambiental de esas actividades por encima de los niveles de rendimiento definidos por los criterios de «no causar un perjuicio significativo» dentro de un plazo lo suficientemente corto para ser compatible con la transición (12). Para tales inversiones de transición que mejoren el rendimiento más allá de los criterios de «no causar un perjuicio significativo» de la taxonomía como primer paso en la transición, deben ir acompañadas igualmente de un plan de transición específico de la actividad que sea compatible con la transición, que justifique por qué es necesario este paso provisional y cómo se ajustará a la taxonomía en el paso siguiente.

Este plan podría demostrar i) cómo la actividad pasará con una mejora significativa del rendimiento más allá de los niveles de los criterios DNSH y hacia el nivel de los criterios de contribución sustancial, y ii) cómo la mejora continua del comportamiento climático o medioambiental garantizará que se evite causar un perjuicio significativo en el futuro, a medida que la economía se aproxime a la neutralidad climática, y los niveles de tolerancia para los perjuicios que se consideren significativos cambiarán también con el tiempo.

5)   Inversiones especificadas por otros medios en el plan de transición por actividades

En el caso de las actividades económicas de gran impacto climático que aún no estén reguladas por actos delegados del Reglamento sobre la taxonomía y para las que no exista una alternativa de baja emisión de carbono regulada por el Reglamento sobre la taxonomía, las empresas podrían considerar la posibilidad de utilizar otros medios, como vías con base científica, para especificar los objetivos y las necesidades de financiación.

6)   Inversiones para actividades de transición con bajo impacto medioambiental

En el caso de las actividades económicas de bajo impacto, que por lo tanto no están reguladas por los actos delegados adoptados en virtud del Reglamento sobre la taxonomía, las empresas podrían considerar la posibilidad de utilizar los criterios de taxonomía pertinentes para abordar los impactos residuales a través de inversiones en eficiencia energética de los edificios, movilidad de bajas emisiones, tecnologías facilitadoras, etc.

6.   Herramientas de financiación para obtener financiación de transición

Esta sección se refiere al punto 8 de la Recomendación.

Las empresas pueden considerar la posibilidad de utilizar uno o una combinación de varias herramientas de financiación vinculadas a la transición para obtener financiación de transición, como tipos de préstamos específicos o emisiones de mercados de capitales con características específicas. El cuadro 3 que figura a continuación ofrece ilustraciones a tal efecto.

Cuadro 3

Ejemplos de herramientas de financiación de préstamos o del mercado de capitales para obtener financiación de transición

Préstamos verdes y préstamos relacionados con la sostenibilidad	1) Financiar proyectos o inversiones a través de un préstamo con un propósito de transición específico (destino de los ingresos), como préstamos para mejorar los activos o realizar nuevas inversiones que permitan una producción con bajas emisiones de carbono o una mejora significativa del rendimiento medioambiental. Por ejemplo: — préstamos para financiar proyectos de transición que cuenten con un plan de transición creíble basado en actividades o que formen parte de un plan de transición creíble a nivel de entidad (13); — préstamos para financiar actividades económicas seleccionables con arreglo a la taxonomía y que puedan ajustarse a la taxonomía en un horizonte temporal de cinco años (diez años, con carácter excepcional); — objetivos creíbles basados en la ciencia, cuando sean proporcionados, que estén respaldados por información que garantice la integridad, la transparencia y la rendición de cuentas; — préstamos para financiar otras inversiones de transición en las actividades mencionadas en el punto 2.2. de la presente Recomendación. — definir indicadores de comportamiento medioambiental sólidos para financiar las inversiones de las empresas que se incluyan en un plan de transición. 2) Buscar un préstamo con fines generales (empresariales) vinculado a la mejora de los resultados globales en materia de sostenibilidad, en consonancia con la transición definida en el punto 2.1. Por ejemplo: — préstamos con objetivos clave de rendimiento para financiar inversiones en transición que estén en consonancia con las vías de transición basadas en la ciencia; — préstamos con objetivos de rendimiento clave para financiar las inversiones de transición que se basan en la cuota global de adaptación a la taxonomía que debe alcanzarse; — préstamos para financiar inversiones de transición basadas en un plan de transición creíble con objetivos clave de rendimiento.
Bonos verdes y otros bonos vinculados a la sostenibilidad.	1) Considerar la emisión de bonos para un propósito específico de transición demostrando el uso de los ingresos. Por ejemplo, emitir un bono de acuerdo con el Reglamento europeo sobre los bonos verdes para financiar inversiones de transición en actividades económicas seleccionables con arreglo a la taxonomía y que puedan ajustarse a la taxonomía en un horizonte temporal de cinco años (diez años, de manera excepcional). 2) Considerar la emisión de un bono vinculado a un objetivo de rendimiento de transición de la empresa (por ejemplo, un bono vinculado a la sostenibilidad) mediante la utilización de la taxonomía o planes de transición creíbles a nivel de entidad (14) y a nivel de actividad, cuando sea proporcionado, y: — definir objetivos clave de rendimiento para financiar inversiones empresariales importantes que se incluyan en un plan de transición; — se invita a las empresas a vincular sus requisitos de sostenibilidad en el marco de un bono vinculado a la sostenibilidad a una taxonomía o a un objetivo de la UE relacionado con el índice de referencia climático; — esto puede incluir la financiación de inversiones de transición definidas a través de objetivos basados en la taxonomía. 3) Considerar la utilización de la plantilla de divulgación voluntaria en virtud del Reglamento europeo sobre bonos verdes para proporcionar información normalizada a los inversores e intermediarios financieros para las emisiones de bonos que no sigan la normativa europea sobre bonos verdes;
financiación mediante fondos propios	Cuando la financiación mediante fondos propios sea una herramienta de financiación adecuada, considerar la posibilidad de utilizar criterios de transición similares a los mencionados anteriormente para especificar los objetivos clave de rendimiento en materia de sostenibilidad.
financiación especializada	Considerar la financiación especializada, como el arrendamiento financiero, las soluciones de financiación estructurada, la financiación de proyectos, las herramientas de financiación combinada, mediante la utilización de criterios de transición similares a los mencionados anteriormente para especificar los objetivos clave de rendimiento en materia de sostenibilidad.

7.   Utilización de las herramientas de financiación sostenible de la Unión Europea por intermediarios financieros e inversores

Esta sección se refiere al punto 9 de la Recomendación.

Los intermediarios financieros y los inversores dispuestos a proporcionar financiación de transición para apoyar la transición de la economía real podrían utilizar herramientas de financiación sostenible para establecer objetivos de cartera e identificar proyectos o empresas para financiar la transición. Cuadro 4 que figura a continuación ofrece más ejemplos a este respecto.

Cuadro 4

cómo utilizar herramientas de financiación sostenible para establecer objetivos de cartera e identificar proyectos o empresas para financiar la transición

Considerar el uso de metodologías de descarbonización de referencia climática de la UE para establecer objetivos de transición de cartera e identificar las empresas pertinentes:	Utilizar las metodologías de descarbonización de las referencias climáticas de la UE para fijar los objetivos de descarbonización: Considerar la posibilidad de utilizar los índices de referencia climáticos de la UE para perseguir estrategias de descarbonización e invertir en una cartera de empresas con diferentes objetivos climáticos y necesidades de financiación de transición. Crear productos financieros que reproduzcan las metodologías de los índices de referencia mencionados (15); Se aconseja a los administradores de índices de referencia que consideran la posibilidad de sobreponderar las empresas en función de los objetivos de descarbonización fijados por las empresas; Considerar la posibilidad de utilizar metodologías de los índices de referencia para evaluar sistemáticamente las herramientas de financiación y las carteras, y diseñar vías de cartera hacia la neutralidad climática con normas mínimas de descarbonización interanual. Utilizar las metodologías de referencia climática de la UE para identificar empresas para préstamos o inversiones: Considerar la posibilidad de utilizar los índices de referencia climáticos de la UE u otros índices de referencia ASG basados en la ciencia para identificar empresas que realicen una transición compatible con la transición a una economía sostenible; Considerar la posibilidad de utilizar índices de referencia que permitan a los administradores sobreponderar las empresas con una vía y una estrategia de transición basadas en la ciencia; Los intermediarios financieros y los inversores podrán utilizar criterios de exclusión de las metodologías de los índices de referencia climáticos de la UE, cuando proceda, para excluir las actividades económicas o los métodos de producción, y aquellos que causen de otro modo un perjuicio significativo a cualquier objetivo climático o medioambiental.
Considerar la posibilidad de utilizar la taxonomía para fijar objetivos a nivel de cartera e identificar las empresas pertinentes:	Utilizar los criterios de la taxonomía para fijar objetivos de cartera climáticos y medioambientales: Considerar la posibilidad de utilizar los criterios y la información de la taxonomía para fijar objetivos y seguir los progresos a lo largo del tiempo a nivel de cartera y, en el caso de los propietarios de activos, para la asignación global de activos. Considerar la posibilidad de utilizar las divulgaciones de la taxonomía para hacer un seguimiento de la proporción de inversiones admisibles en el marco de la taxonomía, la proporción de inversiones adaptadas a la taxonomía y el progreso hacia la adaptación con los criterios de la taxonomía. En función de la disponibilidad de datos, utilizar el coeficiente de activos verdes y el coeficiente de inversión verde basados en la taxonomía para fijar objetivos sectoriales específicos a nivel de cartera hacia los que pueda converger la media de la cartera durante la transición. Por ejemplo, los bancos pueden utilizar el coeficiente de activos verdes y las emisiones absolutas de carbono en carteras relevantes o la eficiencia energética media de una cartera hipotecaria para desarrollar objetivos de reducción de emisiones o un objetivo de eficiencia energética y objetivos intermedios. Considerar la posibilidad de utilizar la proporción de ingresos, gastos de capital o gastos de explotación previstos relacionados con la transición de las empresas que se adaptarán a la taxonomía en un plazo de cinco años (diez años de manera excepcional) [pero que no cumplen las condiciones del Reglamento Delegado (UE) 2021/2178 para ser reconocidos inmediatamente como gastos de capital CapEx que se ajustan a la taxonomía] como ratio de activos verdes futuros o previstos, cuando estén respaldados por un plan de transición creíble. También podrían diseñarse índices similares para las actividades no subvencionables por la taxonomía que estén cubiertas por un plan creíble de transición climática. Utilizar la taxonomía para identificar los compromisos de préstamo o inversión: Considerar la posibilidad de utilizar divulgaciones de la taxonomía facilitados por las empresas sobre los ingresos, las inversiones y, cuando proceda, los gastos operativos subvencionables y adaptados a la taxonomía, capex y OpEx, cuando proceda para complementar otros datos corporativos con el fin de identificar los proyectos de transición. En el caso de proyectos que pueden ajustarse a la taxonomía, considerar la posibilidad de utilizar divulgaciones obligatorias y, cuando existan, voluntarias relacionadas con la taxonomía, en divulgaciones empresariales o planes de transición a nivel de entidad o de actividad específica, para identificar proyectos con objetivos de financiación de transición que establezcan metas vinculadas a: — la adaptación a la taxonomía, con el objetivo de cumplir los criterios de la taxonomía por etapas o a lo largo de un horizonte temporal definido; — criterios de la taxonomía, como el principio de «no causar un perjuicio significativo» lo que garantiza mejoras significativas del rendimiento; — Comprobar si existen planes de transición específicos para cada actividad, a fin de garantizar que los objetivos de dichos proyectos se ajustan a la transición hacia una economía sostenible; — en el caso de actividades económicas no contempladas en los actos delegados adoptados en virtud del Reglamento sobre la taxonomía, utilizar los principios establecidos en el artículo 10, apartado 2, del Reglamento sobre la taxonomía como guía de condiciones mínimas para que una actividad pueda considerarse para la financiación de transición.
Considerar la posibilidad de utilizar las divulgaciones empresariales en virtud de la Directiva sobre información corporativa en materia de sostenibilidad para seleccionar empresas con objetivos y necesidades de transición específicos:	Considerar la posibilidad de utilizar índices comunes en los planes de transición, tanto a nivel de entidad como de actividad, para identificar sistemáticamente las necesidades de financiación de transición en determinados sectores, basándose en los índices financieros y los planes de inversión que presentan las empresas, por ejemplo: — metas de reducción de las emisiones de GEI, para las emisiones de alcance 1, alcance 2 y, en la medida de lo posible, también para las emisiones materiales de alcance 3; — adaptación a la taxonomía y planes de adaptación para actividades económicas en sectores de alto impacto; — CapEx para financiar los pasos de transición con referencias a los índices clave de sostenibilidad utilizados (por ejemplo, gastos de capital basados en la taxonomía); — acciones y palancas que las empresas prevén utilizar para alcanzar los objetivos, y su dependencia de factores externos (16), costes previstos de la transición; — Riesgos de la transición y cómo los posibles objetivos de la transición pueden reducir dichos riesgos a lo largo del tiempo; — Exposición a oportunidades financieras relacionadas con el clima (por ejemplo, como el % de la cartera global/actividad de suscripción) — Emisiones financiadas actuales y previstas en todos los sectores, zonas geográficas y plazos; — índices de adaptación de la cartera (por ejemplo, intensidad media ponderada de carbono, aumento implícito de la temperatura, emisiones financiadas en relación con un punto de referencia de base científica comúnmente utilizado). Considerar el uso de divulgaciones sobre los planes de transición para identificar empresas o proyectos específicos con objetivos claros de descarbonización que actualmente realizan sus actividades con emisiones elevadas, pero que cuentan con planes de transición creíbles para reducirlas con el tiempo, lo que permitirá a la cartera descarbonizarse al mismo ritmo que las empresas participadas. Considerar la posibilidad de utilizar las normas y orientaciones en virtud de la Directiva (UE) 2022/2464 y su aplicación, cuando estén disponibles, para considerar el rendimiento climático y medioambiental de una empresa, su punto de partida y su trayectoria de transición, para complementar la divulgación de información sobre los objetivos de transición, los planes de transición y los datos de información financiera.
Considerar el uso de divulgaciones y prospectos que acompañen a la emisión de bonos o acciones verdes, de transición y vinculados a la sostenibilidad:	Utilizar la información proporcionada por los emisores de bonos verdes, bonos vinculados a la sostenibilidad u otros bonos con características de financiación de transición para seleccionar inversiones con integridad medioambiental y el nivel de ambición que busca un inversor. Considerar la posibilidad de utilizar el alto grado de transparencia que ofrece el Reglamento europeo sobre bonos verdes para seleccionar proyectos de financiación de transición cuya integridad medioambiental esté garantizada por la taxonomía. La mayor transparencia sobre el uso de los ingresos aumenta la credibilidad y fiabilidad de tales inversiones, en particular si están relacionadas con umbrales u objetivos de sostenibilidad establecidos por la empresa y divulgados en su divulgación empresarial. Considerar la posibilidad de utilizar el alto grado de transparencia proporcionado por los emisores que utilizan las plantillas de divulgación voluntaria para los emisores que utilizan normas distintas a la prevista por el Reglamento europeo de bonos verdes para la selección de proyectos para la financiación de transición que están ajustados a la transición a una economía sostenible. Considerar la posibilidad de utilizar la información sobre los objetivos de transición o las necesidades de financiación de transición incluida en los folletos de emisión de las empresas en transición para evaluar los riesgos y las características de sostenibilidad de una emisión junto con otros riesgos y beneficios financieros del proyecto (17).

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(1)  Recomendación de la Comisión relativa a la facilitación de la financiación para la transición hacia una economía sostenible [C(2023) 3844].

(2)  Una cuestión de sostenibilidad es de importancia relativa desde el punto de vista de la incidencia cuando se refiere a la incidencia de importancia relativa reales o potenciales, positivas o negativas, de la empresa sobre las personas o el medio ambiente en los horizontes temporales a corto, medio y largo plazo. Una cuestión de sostenibilidad de importancia relativa desde el punto de vista de la incidencia incluye las incidencias causadas por la empresa o a las que esta contribuye y aquellas que están directamente relacionadas con las operaciones, productos y servicios de la empresa a través de sus relaciones comerciales. Una cuestión de sostenibilidad de importancia relativa también podría ser importante desde una perspectiva financiera, por ejemplo si el riesgo de sostenibilidad se materializa a través de activos obsoletos.

(3)  Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, al Consejo, al Comité Económico y Social Europeo y al Comité de las Regiones sobre un nuevo Plan de acción para la economía circular: por una Europa más limpia y más competitiva. COM(2020) 98 final.

(4)  Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, al Consejo, al Comité Económico y Social Europeo y al Comité de las Regiones Estrategia de la UE sobre la biodiversidad de aquí a 2030: COM(2020) 380 final.

(5)  Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, al Consejo, al Comité Económico y Social Europeo y al Comité de las Regiones La senda hacia un planeta sano para todos Plan de Acción de la UE: «Contaminación cero para el aire, el agua y el suelo». COM(2021) 400 final.

(6)  Las Vías de transición de la UE están disponibles en: https://single-market-economy.ec.europa.eu/industry/transition-pathways_es.

(7)  La dependencia de la empresa de factores externos geográficos para llevar a cabo su plan de transición a nivel de entidad, como por ejemplo posibles políticas futuras, preparación tecnológica, aceptabilidad social, disponibilidad de recursos e impactos climáticos físicos en los lugares en los que realiza sus actividades.

(8)  Reglamento Delegado (UE) 2020/1818 de la Comisión de 17 de julio de 2020 por el que se complementa el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a los estándares mínimos aplicables a los índices de referencia de transición climática de la UE y los índices de referencia de la UE armonizados con el Acuerdo de París, artículos 6 a 12.

(9)  Los requisitos mínimos se establecen en los artículo 7 a 9 del Reglamento Delegado (UE) 2020/1818 de la Comisión de 17 de julio de 2020.

(10)  Según el acto delegado sobre divulgación de información de la taxonomía, el período para ajustarse a la taxonomía solo puede exceder de cinco años cuando un período más largo se justifica objetivamente por las características específicas de la actividad económica y la reclasificación en cuestión, con un máximo de diez años.

(11)  Las inversiones de capital correspondiente no se consideran adaptadas a la taxonomía, pero puede ser un paso significativo en la vía de transición hacia niveles más altos de rendimiento de sostenibilidad.

(12)  Las inversiones de capital correspondiente no se consideran adaptadas a la taxonomía, pero puede ser un paso significativo en la vía de transición hacia niveles más altos de rendimiento de sostenibilidad.

(13)  De conformidad con la Directiva (UE) 2022/2464 y su aplicación (Directiva sobre información corporativa en materia de sostenibilidad).

(14)  De conformidad con la Directiva (UE) 2022/2464 y su aplicación (Directiva sobre información corporativa en materia de sostenibilidad).

(15)  Los índices de referencia exigen un requisito de descarbonización de referencia del 30 % para los índices de referencia de la UE para la transición climática y del 50 % para los índices de referencia de la UE armonizados con el acuerdo de París, un requisito de descarbonización interanual del 7 %, la inclusión de las emisiones de alcance 3 y restricciones a la asignación de fondos propios para garantizar que la representación de los sectores corresponda a la del índice de referencia principal (evitar el sesgo sectorial);

(16)  por ejemplo, posibles políticas futuras, preparación tecnológica, aceptabilidad social, disponibilidad de recursos e impactos climáticos físicos en los lugares en los que realiza sus actividades.

(17)  La propuesta de Reglamento del Parlamento Europeo y del Consejo que modifican los Reglamentos (UE) 2017/1129, (UE) n.o 596/2014 y (UE) n.o 600/2014 para hacer que los mercados de capitales públicos de la Unión resulten más atractivos para las empresas y para facilitar el acceso al capital a las pequeñas y medianas empresas, (COM/2022/762 final), contribuye a la transparencia al exigir la inclusión de información en materia de sostenibilidad en los folletos para emisiones con declaraciones de sostenibilidad.