DICTAMEN DEL CONSEJO

de 18 de enero de 2005

en relación con el programa de estabilidad actualizado de Luxemburgo (2004-2007)

(2005/C 79/01)

EL CONSEJO DE LA UNIÓN EUROPEA,

Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea,

Visto el Reglamento (CE) n.o 1466/97 del Consejo, de 7 de julio de 1997, relativo al reforzamiento de la supervisión de las estrategias presupuestarias y a la supervisión y coordinación de las políticas económicas (1), y en particular su artículo 5.3,

Vista la Recomendación de la Comisión,

Previa consulta al Comité Económico y Financiero,

HA EMITIDO EL PRESENTE DICTAMEN:

El 18 de enero de 2005, el Consejo examinó el programa de estabilidad actualizado de Luxemburgo referente al periodo 2004-2007. El programa cumple ampliamente con las exigencias en materia de datos del Código de conducta relativo al contenido y el formato de los programas de estabilidad y de convergencia. En particular, faltan algunos datos obligatorios acerca de las hipótesis macroeconómicas.

En la actualización se estima que el PIB real crecerá a una tasa del 4,4 % en 2004, a partir de una tasa del 2,9 % en 2003. En 2005 y 2006 se prevé que el crecimiento disminuirá al 3,8 % y el 3,3 %, respectivamente, antes de volver a aumentar al 4,3 % en 2007. Partiendo de la información disponible, este escenario parece reflejar hipótesis de crecimiento verosímiles.

La estrategia presupuestaria subyacente en la actualización persigue reducir ligeramente el déficit en 2005, al 1 % del PIB, partiendo de una estimación del 1,4 % del PIB para 2004. En 2006 y 2007, el déficit se mantendría al nivel de 2005, previéndose que se mantendrán constantes las proporciones de ingresos y gastos en el PIB. Contrasta positivamente con la actualización de 2003, que se basaba en una previsión de crecimiento mucho menos optimista que la de 2004 y anunciaba que el déficit general público aumentaría, del 0,6 % del PIB en 2003 a cerca del 2 % durante el resto del periodo del programa. En términos ajustados en función del ciclo, los cálculos efectuados por los servicios de la Comisión aplicando la metodología común prevén la aparición en 2005 de un superávit del 0,3 % del PIB, que iría aumentando gradualmente hasta alcanzar el 2,0 % del PIB en 2007, como consecuencia de la ampliación que se prevé de la brecha de producción negativa. No obstante, las estimaciones de las brechas de producción y, por consiguiente, de los saldos presupuestarios ajustados en función del ciclo, presentan márgenes inhabitualmente amplios de incertidumbre en el caso de Luxemburgo, debido a las peculiaridades de su economía. Así pues, tales indicadores deben manejarse con prudencia. Durante el periodo cubierto, la proporción de inversión pública en el PIB se mantendría prácticamente constante, en torno al 5 % del PIB, esto es, muy por encima de la media de la UE.

Los riesgos asociados a las previsiones presupuestarias contenidas en el programa parecen globalmente equilibrados. Por una parte, las previsiones de ingresos realizadas por las autoridades luxemburguesas son tradicionalmente prudentes, y los resultados presupuestarios en 2004 podrían ser significativamente mejores que los previstos actualmente, lo que quizás podría implicar un efecto de base favorable para los restantes años del programa. Por otra parte, el programa prevé una disminución del aumento del gasto público, que ha sido particularmente rápido en los últimos años, aunque sin precisar detalladamente las medidas que permitirían lograrlo. La orientación presupuestaria del programa parece proporcionar un margen de seguridad suficiente para evitar que el déficit rebase el límite del 3 % del PIB en el caso de fluctuaciones cíclicas normales. También parece suficiente para alcanzar el objetivo a medio plazo del Pacto de Estabilidad y Crecimiento de llegar a un presupuesto ajustado en función del ciclo próximo al equilibrio durante el periodo cubierto por el programa (a partir de 2005).

El ratio de deuda es extremadamente bajo y se prevé que incluso disminuirá un tanto durante el periodo cubierto por la actualización, del 5,0 % del PIB en 2004 al 4,5 % del PIB en 2007. La situación de los activos netos es incluso más favorable debido al volumen substancial de activos financieros, estimados en aproximadamente el 50 % del PIB, que se han ido acumulando durante los últimos años como consecuencia de los superávit presupuestarios.

Luxemburgo se encuentra en una favorable situación en relación con la sostenibilidad a largo plazo de su hacienda pública. Puede esperarse que la situación ampliamente positiva de sus activos netos compense al menos en parte los futuros costes que implicará el envejecimiento de la población. Sin embargo, la proporción entre contribuyentes y beneficiarios del sistema de pensiones se deteriorará, incluso con la hipótesis favorable de que la expansión del empleo se mantenga al ritmo excepcional registrado en las dos últimas décadas. Por ello, se requiere cierto control para garantizar que el gasto público se siga ajustando a los ingresos y se pueda mantener la política de acumulación de reservas. Asimismo, deben adoptarse medidas tendentes a aumentar la baja tasa actual de empleo de las personas residentes, especialmente de las de más edad.

Comparación de las previsiones clave macroeconómicas y presupuestarias

(1)  DO L 209 de 2.8.1997, p. 1.

(2)  Los cálculos de los servicios de la Comisión aplican la metodología común a los datos del programa.

(3)  Finalizado antes de la presentación del presupuesto para 2005.

Fuentes:

Programa de Estabilidad (PE); previsiones económicas de los servicios de la Comisión (COM); cálculos de los servicios de la Comisión.