(1)

Η Ένωση Κεφαλαιαγορών που παρουσιάστηκε στην ανακοίνωση της Επιτροπής, της 30ής Σεπτεμβρίου 2015, για ένα σχέδιο Δράσης για την Οικοδόμηση Ένωσης Κεφαλαιαγορών αποσκοπεί στην ανάπτυξη ενωσιακών κεφαλαιαγορών και στη μείωση του κατακερματισμού των κεφαλαιαγορών με βάση τα εθνικά σύνορα, επιτρέποντας έτσι στις εταιρείες να έχουν πρόσβαση σε πηγές χρηματοδότησης εκτός του τραπεζικού δανεισμού και να προσαρμόζουν τη δομή της χρηματοδότησής τους ενόσω ωριμάζουν και μεγαλώνουν σε μέγεθος. Η επίτευξη μιας περισσότερο διαφοροποιημένης χρηματοδότησης υπό μορφή χρέους και ιδίων κεφαλαίων θα μειώσει τους κινδύνους για τις επιμέρους εταιρείες και τη συνολική οικονομία, αλλά και θα βοηθήσει τις εταιρείες της Ένωσης, συμπεριλαμβανομένων των μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων (ΜΜΕ), να αξιοποιήσουν τις δυνατότητες ανάπτυξής τους. Αναγνωρίζεται ότι η Ένωση Κεφαλαιαγορών πρέπει να υλοποιηθεί ταχύτερα και ότι οι επενδύσεις πρέπει να φθάσουν στα επιβεβλημένα επίπεδα με βάση τις πολιτικές προτεραιότητες της Ένωσης για την προστασία του περιβάλλοντος, την ψηφιοποίηση και τη στρατηγική αυτονομία. Η πρόοδος στον τομέα της εισαγωγής προς διαπραγμάτευση αποτελεί απαραίτητο βήμα για την Ένωση Κεφαλαιαγορών, ιδίως βραχυπρόθεσμα, αλλά ως αυτοτελές μέτρο δεν μπορεί να είναι επαρκές.

(2)

Η Ένωση Κεφαλαιαγορών απαιτεί ένα αποτελεσματικό και αποδοτικό ρυθμιστικό πλαίσιο που να στηρίζει την πρόσβαση σε δημόσια χρηματοδότηση από ίδια κεφάλαια για τις εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των ΜΜΕ. Με την οδηγία 2014/65/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (3) δημιουργήθηκε ένας νέος τύπος τόπου διαπραγμάτευσης, η αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ, με στόχο τη διευκόλυνση της πρόσβασης σε κεφάλαια ειδικά για τις ΜΜΕ. Στην οδηγία 2014/65/ΕΕ εκφράστηκε επίσης η ανάγκη παρακολούθησης του τρόπου με τον οποίο μια μελλοντική ρύθμιση θα ενισχύσει και θα προωθήσει περαιτέρω τη χρήση των αγορών ανάπτυξης ΜΜΕ και θα προσφέρει περαιτέρω κίνητρα για την πρόσβαση των ΜΜΕ σε αγορές κεφαλαίων μέσω αγορών ανάπτυξης ΜΜΕ. Τα μέτρα αυτά πρέπει να διασφαλίζουν όχι μόνον ότι οι αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ παρέχουν μια ολοένα και πιο ελκυστική ευκαιρία για τις ΜΜΕ να αντλούν κεφάλαια, αλλά και ότι, με χρόνο και επιτυχία, οι ΜΜΕ μπορούν να έχουν πρόσβαση σε άλλες κεφαλαιαγορές, εάν το επιλέξουν.

(3)

Ο κανονισμός (ΕΕ) 2019/2115 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (4) εισήγαγε αναλογικές ελαφρύνσεις για την ενίσχυση της χρήσης των αγορών ανάπτυξης ΜΜΕ και τη μείωση των κανονιστικών απαιτήσεων για τους εκδότες που επιδιώκουν την εισαγωγή κινητών αξιών σε αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ, διατηρώντας παράλληλα το κατάλληλο επίπεδο προστασίας των επενδυτών και ακεραιότητας της αγοράς. Ωστόσο, πρέπει να γίνουν περισσότερα ώστε η πρόσβαση στις δημόσιες αγορές της Ένωσης να καταστεί πιο ελκυστική και η κανονιστική μεταχείριση των εταιρειών να καταστεί πιο ευέλικτη και αναλογική προς το μέγεθός τους. Το φόρουμ υψηλού επιπέδου για την Ένωση Κεφαλαιαγορών συνέστησε να άρει η Επιτροπή τα κανονιστικά εμπόδια που εμποδίζουν τις εταιρείες να έχουν πρόσβαση στις δημόσιες αγορές. Η ομάδα τεχνικών εμπειρογνωμόνων των ενδιαφερόμενων μερών για τις ΜΜΕ παρουσίασε λεπτομερείς συστάσεις σχετικά με τον τρόπο προώθησης της πρόσβασης των εταιρειών και, ειδικότερα, των ΜΜΕ στις δημόσιες αγορές της Ένωσης.

(4)

Με βάση μία από τις πρωτοβουλίες της Επιτροπής στο πλαίσιο της οικείας στρατηγικής ανάκαμψης μετά την COVID-19, δηλαδή της δέσμης μέτρων για την ανάκαμψη των κεφαλαιαγορών, έχουν εισαχθεί στοχευμένες τροποποιήσεις στους κανονισμούς (ΕΕ) 2017/1129 (5) και (ΕΕ) 2017/2402 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (6), στις οδηγίες 2014/65/ΕΕ και 2004/109/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (7) προκειμένου να διευκολυνθεί η άντληση ιδίων κεφαλαίων στις δημόσιες αγορές από τις εταιρείες που πλήττονται από την οικονομική κρίση που προκάλεσε η πανδημία, να διευκολυνθούν οι επενδύσεις στην πραγματική οικονομία, να καταστεί δυνατή η ταχεία ανακεφαλαιοποίηση των επιχειρήσεων και να ενισχυθεί η ικανότητα των τραπεζών να χρηματοδοτήσουν την ανάκαμψη. Συνολικά, ωστόσο, και για διάφορους λόγους, τα μέτρα αυτά έχουν επιφέρει μόνον περιορισμένο αντίκτυπο.

(5)

Με βάση τις συστάσεις της Ομάδας τεχνικών εμπειρογνωμόνων των ενδιαφερόμενων μερών για τις ΜΜΕ και δυνάμει του κανονισμού (ΕΕ) 2019/2115 και των μέτρων που εγκρίθηκαν βάσει του κανονισμού (ΕΕ) 2021/337 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (8), αλλά και στο πλαίσιο της δέσμης μέτρων για την ανάκαμψη των κεφαλαιαγορών, η Επιτροπή δεσμεύθηκε να υποβάλει νομοθετική πρωτοβουλία για να καταστεί πιο ελκυστική η πρόσβαση στις δημόσιες αγορές στην Ένωση, μειώνοντας το κόστος συμμόρφωσης και αίροντας σημαντικά εμπόδια που εμποδίζουν τις εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των ΜΜΕ, να αποκτήσουν πρόσβαση στις δημόσιες αγορές στην Ένωση. Για την επίτευξη των στόχων της, το πεδίο εφαρμογής της εν λόγω νομοθετικής πρωτοβουλίας θα πρέπει να είναι ευρύ και να αντιμετωπίζει τα εμπόδια που αφορούν την πρόσβαση των εταιρειών στις δημόσιες αγορές, και συγκεκριμένα τη φάση προ της αρχικής δημόσιας προσφοράς, τη φάση της αρχικής δημόσιας προσφοράς (ΑΔΠ) και τη φάση μετά την ΑΔΠ. Ειδικότερα, η απλούστευση και η άρση εμποδίων θα πρέπει να επικεντρώνεται στη φάση της ΑΔΠ και τη φάση μετά την ΑΔΠ, αντιμετωπίζοντας τις επαχθείς απαιτήσεις γνωστοποίησης για την επιδίωξη εισαγωγής προς διαπραγμάτευση σε δημόσιες αγορές που ορίζονται στον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1129, αλλά και τις επαχθείς απαιτήσεις συνεχούς γνωστοποίησης που ορίζονται στον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (9).

(6)

Ο κανονισμός (ΕΕ) 2017/1129 καθορίζει τις απαιτήσεις κατάρτισης, έγκρισης και διανομής του ενημερωτικού δελτίου που πρέπει να δημοσιεύεται κατά τη δημόσια προσφορά κινητών αξιών ή την εισαγωγή τους προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά που βρίσκεται ή λειτουργεί σε κράτος μέλος. Για να ενισχυθεί η ελκυστικότητα των δημοσίων αγορών της Ένωσης, είναι απαραίτητο να αντιμετωπιστούν τα εμπόδια που προκύπτουν από την έκταση, την πολυπλοκότητα και το υψηλό κόστος της τεκμηρίωσης του ενημερωτικού δελτίου, τόσο όταν οι εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των ΜΜΕ, επιζητούν πρόσβαση στις δημόσιες αγορές για πρώτη φορά μέσω ΑΔΠ όσο και όταν οι εταιρείες προσφεύγουν σε δημόσιες αγορές για δευτερογενείς εκδόσεις μετοχικών ή μη μετοχικών κινητών αξιών. Για τον ίδιο λόγο, θα πρέπει επίσης να εξεταστεί η διάρκεια της διαδικασίας ελέγχου και έγκρισης των εν λόγω ενημερωτικών δελτίων από τις αρμόδιες αρχές, καθώς και η έλλειψη σύγκλισης των διαδικασιών αυτών σε ολόκληρη την Ένωση.

(7)

Για τις μικρές δημόσιες προσφορές κινητών αξιών, το κόστος εκπόνησης ενός ενημερωτικού δελτίου ενδέχεται να είναι δυσανάλογο σε σχέση με τη συνολική αξία της προσφοράς. Ο κανονισμός (ΕΕ) 2017/1129 δεν εφαρμόζεται σε δημόσιες προσφορές κινητών αξιών με συνολική αξία στην Ένωση μικρότερη του 1 000 000 EUR. Επιπλέον, λόγω των διαφορετικών μεγεθών των χρηματοπιστωτικών αγορών στην Ένωση, τα κράτη μέλη μπορούν να εξαιρούν τις δημόσιες προσφορές κινητών αξιών από την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου όταν η συνολική αξία των προσφορών αυτών τοποθετείται κάτω από ένα ορισμένο όριο, το οποίο τα κράτη μέλη μπορούν να ορίσουν μεταξύ 1 000 000 EUR και 8 000 000 EUR. Ορισμένα κράτη μέλη αξιοποίησαν αυτήν τη δυνατότητα, γεγονός το οποίο είχε ως αποτέλεσμα διαφορετικά όρια εξαίρεσης, δημιουργώντας πολυπλοκότητα και έλλειψη σαφήνειας τόσο για τους εκδότες όσο και για τους επενδυτές. Για να μειωθεί η πολυπλοκότητα στο πλαίσιο του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 και να ενισχυθεί η νομική σαφήνεια, θα πρέπει να καταργηθεί το κατώτερο όριο του 1 000 000 EUR, κάτω από το οποίο δεν εφαρμόζεται ο εν λόγω κανονισμός.

(8)

Για να μειωθεί ο κατακερματισμός της αγοράς, λαμβανομένων παράλληλα υπόψη των διαφορετικών μεγεθών των εθνικών κεφαλαιαγορών εντός της Ένωσης, το υφιστάμενο σύστημα που επιτρέπει στα κράτη μέλη να καθορίζουν διάφορα όρια εξαίρεσης μεταξύ 1 000 000 και 8 000 000 EUR θα πρέπει να αντικατασταθεί από σύστημα διπλού ορίου. Βασικό όριο θα πρέπει να είναι ένα όριο με συνολική αθροιστική αξία στην Ένωση ύψους 12 000 000 EUR ανά εκδότη ή προσφέροντα, υπολογιζόμενη σε περίοδο 12 μηνών, ενώ τα κράτη μέλη θα πρέπει να μπορούν να αποφασίζουν την εφαρμογή ορίου ύψους 5 000 000 EUR. Κάτω από το όριο είτε των 12 000 000 EUR είτε των 5 000 000 EUR, οι δημόσιες προσφορές κινητών αξιών θα πρέπει να εξαιρούνται από την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου, υπό την προϋπόθεση ότι οι εν λόγω προσφορές δεν απαιτούν διαβατήριο. Εντούτοις, στην περίπτωση τέτοιας εξαίρεσης, τα κράτη μέλη θα πρέπει να έχουν τη δυνατότητα, αλλά όχι την υποχρέωση, να απαιτήσουν από τον εκδότη να δημοσιεύσει είτε έγγραφο που περιέχει τις πληροφορίες που αναφέρονται στο άρθρο 7 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 είτε έγγραφο που περιέχει τις απαιτήσεις πληροφόρησης σε εθνικό επίπεδο, υπό την προϋπόθεση ότι η έκταση και το επίπεδο των εν λόγω πληροφοριών είναι ισοδύναμα με την έκταση και το επίπεδο των πληροφοριών του άρθρου 7 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129, ή χαμηλότερα. Ο παρών κανονισμός δεν θα πρέπει να εμποδίζει τα εν λόγω κράτη μέλη να θεσπίζουν εθνικούς κανόνες που επιτρέπουν στους διαχειριστές πολυμερών μηχανισμών διαπραγμάτευσης (ΠΜΔ) να καθορίζουν το περιεχόμενο του εγγράφου εισαγωγής που πρέπει να έχει εκπονήσει ο εκδότης κατά την αρχική εισαγωγή των κινητών του αξιών προς διαπραγμάτευση ή τις λεπτομέρειες της επανεξέτασής του.

(9)

Οι διασυνοριακές δημόσιες προσφορές κινητών αξιών που εξαιρούνται από την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου θα πρέπει να υπόκεινται στις εθνικές απαιτήσεις γνωστοποίησης που ορίζονται από τα οικεία κράτη μέλη, κατά περίπτωση. Ωστόσο, εκδότες, προσφέροντες ή πρόσωπα τα οποία ζητούν την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά κινητών αξιών που δεν υπόκεινται στην υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου θα πρέπει να επωφελούνται του διαβατηρίου εφόσον επιλέγουν να καταρτίσουν ενημερωτικό δελτίο σε προαιρετική βάση.

(10)

Ο κανονισμός (ΕΕ) 2017/1129 περιέχει διάφορες διατάξεις που αφορούν τη συνολική αξία ορισμένων δημόσιων προσφορών κινητών αξιών, συμπεριλαμβανομένων εν εξελίξει δημόσιων προσφορών κινητών αξιών, η οποία υπολογίζεται σε περίοδο 12 μηνών. Για να παρασχεθεί σαφήνεια στους εκδότες, τους επενδυτές και τις αρμόδιες αρχές και να αποφευχθούν οι αποκλίνουσες προσεγγίσεις στην Ένωση, είναι απαραίτητο να διευκρινιστεί το πώς θα υπολογίζεται η συνολική αξία των εν λόγω δημόσιων προσφορών κινητών αξιών σε περίοδο 12 μηνών.

(11)

Το άρθρο 1 παράγραφος 5 στοιχείο α) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 περιέχει εξαίρεση από την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου για την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά κινητών αξιών που είναι ανταλλάξιμες με κινητές αξίες οι οποίες έχουν ήδη εισαχθεί προς διαπραγμάτευση στην ίδια ρυθμιζόμενη αγορά, υπό την προϋπόθεση ότι οι νεοεισαχθείσες κινητές αξίες αντιπροσωπεύουν, σε περίοδο 12 μηνών, λιγότερο από το 20 % του αριθμού των κινητών αξιών που έχουν ήδη εισαχθεί προς διαπραγμάτευση στην ίδια ρυθμιζόμενη αγορά και υπό την προϋπόθεση ότι η εν λόγω εισαγωγή δεν συνδυάζεται με δημόσια προσφορά κινητών αξιών. Για τη μείωση της πολυπλοκότητας και τον περιορισμό των περιττών δαπανών και επιβαρύνσεων, η εν λόγω εξαίρεση θα πρέπει επίσης να ισχύει για δημόσια προσφορά σύμφωνα με το άρθρο 1 παράγραφος 4 του εν λόγω κανονισμού. Για τους ίδιους λόγους, θα πρέπει να αυξηθεί το ποσοστό του κατώτατου ορίου που καθορίζει την επιλεξιμότητα για την εξαίρεση τόσο στη δημόσια προσφορά όσο και στην εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά. Επιπλέον, η εξαίρεση για δημόσιες προσφορές κινητών αξιών θα πρέπει να περιλαμβάνει τη δημόσια προσφορά κινητών αξιών που θα εισαχθούν προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ και που είναι ανταλλάξιμες με κινητές αξίες οι οποίες έχουν ήδη εισαχθεί προς διαπραγμάτευση στην ίδια ρυθμιζόμενη αγορά ή την ίδια αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ. Δεδομένου ότι τα δικαιώματα εγγραφής συνδέονται άρρηκτα με την έκδοση νέων μετοχών, η εν λόγω εξαίρεση θα πρέπει επίσης να καλύπτει το δικαίωμα εγγραφής αγοράς μετοχών ανταλλάξιμων με υφιστάμενες μετοχές. Για να διασφαλιστεί η προστασία των επενδυτών, ιδίως των επενδυτών λιανικής, θα πρέπει να διατίθεται δημόσια συνοπτικό έγγραφο με βασικές πληροφορίες για τους επενδυτές όταν πραγματοποιείται προσφορά ανταλλάξιμων κινητών αξιών στο πλαίσιο της εξαίρεσης. Το έγγραφο θα πρέπει να διατίθεται δημόσια και να κατατίθεται στην αρμόδια αρχή του κράτους μέλους καταγωγής, αλλά να μην υπόκειται στην έγκρισή της.

(12)

Το άρθρο 1 παράγραφος 5 στοιχείο β) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 περιέχει εξαίρεση από την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου για την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά μετοχών που προκύπτουν από τη μετατροπή ή ανταλλαγή άλλων κινητών αξιών ή από την άσκηση των δικαιωμάτων που παρέχονται από άλλες κινητές αξίες, υπό την προϋπόθεση ότι οι νεοεισαχθείσες μετοχές αντιπροσωπεύουν, σε περίοδο 12 μηνών, λιγότερο από το 20 % του αριθμού των μετοχών της ίδιας κατηγορίας που έχουν ήδη εισαχθεί προς διαπραγμάτευση στην ίδια ρυθμιζόμενη αγορά. Αυτό το όριο του 20 % θα πρέπει να ευθυγραμμιστεί με το κατώτατο όριο για την εξαίρεση που αφορά κινητές αξίες ανταλλάξιμες με κινητές αξίες που έχουν ήδη εισαχθεί προς διαπραγμάτευση στην ίδια ρυθμιζόμενη αγορά, καθώς οι δύο εξαιρέσεις είναι ισοδύναμες ως προς το πεδίο εφαρμογής.

(13)

Οι εταιρείες των οποίων οι κινητές αξίες έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ πρέπει να συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις περιοδικής και συνεχούς γνωστοποίησης που ορίζονται στον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014, στην οδηγία 2004/109/ΕΚ και, για τους εκδότες σε αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ, στον κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό (ΕΕ) 2017/565 της Επιτροπής (10). Όταν οι εταιρείες αυτές εκδίδουν κινητές αξίες ανταλλάξιμες με κινητές αξίες που έχουν ήδη εισαχθεί προς διαπραγμάτευση στους εν λόγω τύπους τόπων διαπραγμάτευσης, θα πρέπει να εξαιρούνται από την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου, καθώς μεγάλο μέρος του απαιτούμενου περιεχομένου ενός ενημερωτικού δελτίου είναι ήδη διαθέσιμο δημόσια και οι επενδυτές μπορούν να συναλλάσσονται με βάση τις πληροφορίες αυτές. Ωστόσο, η εξαίρεση αυτή θα πρέπει να υπόκειται σε διασφαλίσεις για να διασφαλίζεται ότι η εταιρεία που εκδίδει τις κινητές αξίες έχει συμμορφωθεί με τις απαιτήσεις περιοδικής και συνεχούς γνωστοποίησης σύμφωνα με την ενωσιακή νομοθεσία και ότι δεν υπόκειται σε αναδιάρθρωση ή έναρξη διαδικασίας αφερεγγυότητας, όπως ορίζεται στην ενωσιακή νομοθεσία. Επιπλέον, για να διασφαλιστεί η προστασία των επενδυτών, ιδίως των επενδυτών λιανικής, θα πρέπει και πάλι να διατίθεται δημόσια συνοπτικό έγγραφο με τις βασικές πληροφορίες για τους επενδυτές. Το έγγραφο θα πρέπει να κατατίθεται στην αρμόδια αρχή του κράτους μέλους καταγωγής, αλλά να μην υπόκειται στην έγκρισή της. Όταν τα δικαιώματα εγγραφής συνδέονται με κινητές αξίες που καλύπτονται από την εξαίρεση για τη δημόσια προσφορά ή την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά, η εξαίρεση θα πρέπει, κατά συνέπεια, να ισχύει και για τα δικαιώματα εγγραφής που αντιπροσωπεύουν το προτιμησιακό δικαίωμα των υφιστάμενων μετόχων να εγγραφούν για τις κινητές αξίες που καλύπτονται από την εξαίρεση. Όταν το πεδίο εφαρμογής της νέας εξαίρεσης καθιστά περιττές άλλες υφιστάμενες εξαιρέσεις, οι εν λόγω άλλες εξαιρέσεις θα πρέπει να καταργούνται.

(14)

Το άρθρο 1 παράγραφος 4 στοιχείο ι) του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 εξαιρεί τα πιστωτικά ιδρύματα από την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου σε περίπτωση προσφοράς ή εισαγωγής προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ορισμένων μη μετοχικών κινητών αξιών που εκδίδονται συνεχώς ή κατ’ επανάληψη, μέχρι συνολικής αξίας 75 000 000 EUR σε περίοδο 12 μηνών. Ο κανονισμός (ΕΕ) 2021/337, στο πλαίσιο της δέσμης μέτρων για την ανάκαμψη των κεφαλαιαγορών, αύξησε για περιορισμένο χρονικό διάστημα το εν λόγω όριο στα 150 000 000 EUR με στόχο να προωθήσει την άντληση κεφαλαίων από τα πιστωτικά ιδρύματα και να δώσει στα ιδρύματα αυτά περιθώριο να ανασάνουν προκειμένου να στηρίξουν τους πελάτες τους στην πραγματική οικονομία. Για να συνεχιστεί η στήριξη της άντλησης κεφαλαίων μέσω των αγορών κεφαλαίων των εκδοτών, συμπεριλαμβανομένων των πιστωτικών ιδρυμάτων, το αυξημένο όριο που θεσπίστηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) 2021/337 θα πρέπει να μονιμοποιηθεί.

(15)

Για να μειωθεί η πολυπλοκότητα της τεκμηρίωσης του ενημερωτικού δελτίου και το ενημερωτικό δελτίο να καταστεί έγγραφο περισσότερο εναρμονισμένο και, συνεπώς, πιο ευανάγνωστο για τους επενδυτές σε ολόκληρη την Ένωση, ανεξάρτητα από τη δικαιοδοσία όπου οι κινητές αξίες προσφέρονται δημόσια ή εισάγονται προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά, είναι απαραίτητο να εισαχθεί τυποποιημένος μορφότυπος για το ενημερωτικό δελτίο τόσο για τις μετοχικές όσο και για τις μη μετοχικές κινητές αξίες και να απαιτείται οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο ενημερωτικό δελτίο να γνωστοποιούνται με τυποποιημένη σειρά, ενώ παράλληλα θα πρέπει να διασφαλίζεται ότι τα ενημερωτικά δελτία δεν υπερφορτώνονται με πλεονάζουσες ή περιθωριακής σημασίας πληροφορίες.

(16)

Σε ορισμένες περιπτώσεις, το ενημερωτικό δελτίο ή τα σχετικά με αυτό έγγραφα φθάνουν σε πολύ μεγάλο μέγεθος, κάτι που τα καθιστά ακατάλληλα για τους επενδυτές προκειμένου να μπορούν να λάβουν ενημερωμένη επενδυτική απόφαση και πολύ ακριβά για να τα εκπονήσουν οι εκδότες λόγω του εγγενούς κόστους που σχετίζεται με τη μεγάλη έκταση των ενημερωτικών δελτίων. Επιπλέον, η έκταση των ενημερωτικών δελτίων και η μορφή τους ποικίλλει σημαντικά σε ολόκληρη την Ένωση, γεγονός που αντίκειται στον στόχο της προώθησης της σύγκλισης εντός της Ένωσης Κεφαλαιαγορών. Για να βελτιωθεί η αναγνωσιμότητα των ενημερωτικών δελτίων, να μειωθεί το κόστος της σύνταξης των ενημερωτικών δελτίων για τους εκδότες, να δημιουργηθεί σύγκλιση σε όλη την Ένωση και να διευκολυνθεί η ανάλυση και η ανάγνωση των ενημερωτικών δελτίων από τους επενδυτές, είναι απαραίτητο να καθοριστεί μέγιστο όριο σελίδων. Εντούτοις, αυτό το όριο σελίδων θα πρέπει να εισαχθεί μόνο για δημόσιες προσφορές ή εισαγωγές προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά μετοχών. Η θέσπιση ορίου σελίδων δεν θα ήταν κατάλληλη για μετοχικές κινητές αξίες εκτός από μετοχές ή για μη μετοχικές κινητές αξίες, οι οποίες περιλαμβάνουν ευρύ φάσμα διαφορετικών μέσων, μεταξύ αυτών και σύνθετα. Επιπλέον, τα ακόλουθα θα πρέπει να εξαιρούνται από το εν λόγω όριο σελίδων: το περιληπτικό σημείωμα· οι πληροφορίες που ενσωματώνονται μέσω παραπομπής, συμπεριλαμβανομένου ενός γενικού εγγράφου αναφοράς που έχει εγκριθεί ή κατατεθεί σε αρμόδια αρχή· οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται σε γενικό έγγραφο αναφοράς που χρησιμοποιείται ως συστατικό μέρος ενημερωτικού δελτίου· και οι πληροφορίες που πρέπει να παρέχονται όταν ο εκδότης έχει σύνθετο χρηματοοικονομικό ιστορικό ή έχει αναλάβει σημαντική χρηματοοικονομική δέσμευση, ή σε περίπτωση σημαντικής μεταβολής της συνολικής κατάστασης όπως ορίζεται στον κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό (ΕΕ) 2019/980 της Επιτροπής (11).

(17)

Ο τυποποιημένος μορφότυπος και η τυποποιημένη σειρά των πληροφοριών που γνωστοποιούνται σε ένα ενημερωτικό δελτίο θα πρέπει να καθοριστούν στον παρόντα κανονισμό, ανεξάρτητα από το αν το ενημερωτικό δελτίο ή το βασικό ενημερωτικό δελτίο καταρτίζεται ως ενιαίο έγγραφο ή αποτελείται από χωριστά έγγραφα, με εξαίρεση τις περιπτώσεις όπου οι πληροφορίες περιλαμβάνονται σε γενικό έγγραφο αναφοράς. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο τα παραρτήματα I, II και III του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 να ορίζουν την τυποποιημένη σειρά των ενοτήτων για τις πληροφορίες που γνωστοποιούνται στο ενημερωτικό δελτίο ή, χωριστά, στο έγγραφο αναφοράς και στο σημείωμα για τις κινητές αξίες. Αυτά τα παραρτήματα θα πρέπει να αποτελέσουν τη βάση για την τροποποίηση από την Επιτροπή των τυχόν κατ’ εξουσιοδότηση πράξεων που επιβάλλουν τυποποιημένο μορφότυπο και τυποποιημένη σειρά ενοτήτων του ενημερωτικού δελτίου, του βασικού ενημερωτικού δελτίου και των τελικών όρων, μεταξύ άλλων όσον αφορά τα στοιχεία γνωστοποίησης εντός αυτών των ενοτήτων. Επιπλέον, είναι απαραίτητο να καθοριστεί η τυποποιημένη σειρά των πληροφοριών που γνωστοποιούνται στο περιληπτικό σημείωμα του ενημερωτικού δελτίου.

(18)

Για τη μείωση της επιβάρυνσης για τους εκδότες που επιδιώκουν την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά της Ένωσης και ταυτόχρονα προσφέρουν ή τοποθετούν ιδιωτικά κινητές αξίες σε επενδυτές σε τρίτη χώρα, και για τους οποίους θα ίσχυε διαφορετικά απαίτηση να καταρτίσουν διάφορα έγγραφα, το όριο σελίδων, καθώς και ο τυποποιημένος μορφότυπος και η τυποποιημένη σειρά δεν θα πρέπει να εφαρμόζονται σε ενημερωτικό δελτίο που αφορά την εισαγωγή των εν λόγω κινητών αξιών προς διαπραγμάτευση.

(19)

Προκειμένου να επιτευχθεί σύγκλιση σε ολόκληρη την Ένωση όσον αφορά τη μορφή των ενημερωτικών δελτίων, θα πρέπει να απαιτηθεί από την Ευρωπαϊκή Εποπτική Αρχή (Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών) (ΕΑΚΑΑ) που θεσπίστηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1095/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (12) ΕΑΚΑΑ να καταρτίσει σχέδια εκτελεστικών τεχνικών προτύπων για τον καθορισμό του υποδείγματος και της διάταξης των ενημερωτικών δελτίων, συμπεριλαμβανομένου του μεγέθους της γραμματοσειράς, και των απαιτήσεων ύφους ανάλογα με το είδος του ενημερωτικού δελτίου και το είδος των στοχευόμενων επενδυτών. Επιπλέον, για την εξυπηρέτηση των επενδυτών κατά την ανάγνωση του ενημερωτικού δελτίου, θα πρέπει να απαιτηθεί από την ΕΑΚΑΑ να καταρτίσει κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με τη δυνατότητα κατανόησης και τη χρήση απλής γλώσσας στα ενημερωτικά δελτία, ώστε να διασφαλίζεται ότι οι πληροφορίες που παρέχονται σε αυτά είναι συνοπτικές, σαφείς και φιλικές προς τον χρήστη, λαμβανομένων υπόψη του είδους του ενημερωτικού δελτίου και του είδους των στοχευόμενων επενδυτών. Η Επιτροπή θα πρέπει να εγκρίνει τα εν λόγω εκτελεστικά τεχνικά πρότυπα μέσω εκτελεστικών πράξεων δυνάμει του άρθρου 291 ΣΛΕΕ και σύμφωνα το άρθρο 15 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010.

(20)

Το περιληπτικό σημείωμα του ενημερωτικού δελτίου είναι ένα βασικό και απαραίτητο έγγραφο που χρησιμεύει ως καθοδήγηση για την υποστήριξη των επενδυτών λιανικής στην καλύτερη κατανόηση και πλοήγηση στο ενημερωτικό δελτίο και, ως εκ τούτου, για τη λήψη τεκμηριωμένων επενδυτικών αποφάσεων. Για να καταστεί το περιληπτικό σημείωμα του ενημερωτικού δελτίου πιο ευανάγνωστο και κατανοητό για τους επενδυτές λιανικής, είναι απαραίτητο να επιτρέπεται στους εκδότες να παρουσιάζουν ή να συνοψίζουν πληροφορίες στο περιληπτικό σημείωμα του ενημερωτικού δελτίου υπό μορφή διαγραμμάτων, γραφημάτων ή πινάκων, εντός του ορίου σελίδων που καθορίζεται στο άρθρο 7 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129.

(21)

Ο κανονισμός (ΕΕ) 2017/1129 επιτρέπει στους εκδότες να επεκτείνουν τη μέγιστη έκταση του περιληπτικού σημειώματος του ενημερωτικού δελτίου κατά μία σελίδα όταν υπάρχει εγγύηση συνημμένη στις κινητές αξίες, δεδομένου ότι πρέπει να παρέχονται πληροφορίες τόσο για την εγγύηση όσο και για τον εγγυητή. Ωστόσο, όταν υπάρχουν περισσότεροι από έναν εγγυητές, η μία επιπλέον σελίδα ενδέχεται να μην επαρκεί. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να προβλεφθεί η δυνατότητα περαιτέρω αύξησης της έκτασης του περιληπτικού σημειώματος του ενημερωτικού δελτίου σε περίπτωση που παρέχονται εγγυήσεις από περισσότερους του ενός εγγυητές.

(22)

Προκειμένου να διασφαλιστούν ενιαίοι όροι εφαρμογής των απαιτήσεων σχετικά με το περιληπτικό σημείωμα του ενημερωτικού δελτίου, θα πρέπει να απαιτηθεί από την ΕΑΚΑΑ να καταρτίσει σχέδια εκτελεστικών τεχνικών προτύπων για τον καθορισμό του υποδείγματος και της διάταξης των περιληπτικών σημειωμάτων, συμπεριλαμβανομένων του μεγέθους της γραμματοσειράς και των απαιτήσεων ύφους. Επιπλέον, για την εξυπηρέτηση των επενδυτών λιανικής κατά την ανάγνωση του περιληπτικού σημειώματος του ενημερωτικού δελτίου, θα πρέπει να απαιτηθεί από την ΕΑΚΑΑ να καταρτίσει κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με τη δυνατότητα κατανόησης και τη χρήση απλής γλώσσας στα περιληπτικά σημειώματα, ώστε να διασφαλίζεται ότι οι πληροφορίες που παρέχονται σε αυτά είναι συνοπτικές, σαφείς και φιλικές προς τον χρήστη. Η Επιτροπή θα πρέπει να εγκρίνει τα εν λόγω εκτελεστικά τεχνικά πρότυπα μέσω εκτελεστικών πράξεων δυνάμει του άρθρου 291 ΣΛΕΕ και σύμφωνα το άρθρο 15 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010.

(23)

Ο κανονισμός (ΕΕ) 2017/1129 επιτρέπει σε εκδότη που διαθέτει γενικό έγγραφο αναφοράς εγκεκριμένο από την αρμόδια αρχή του για περίοδο δύο συναπτών οικονομικών ετών να έχει την ιδιότητα του συχνού εκδότη και να μπορεί να υποβάλλει όλα τα μεταγενέστερα γενικά έγγραφα αναφοράς, καθώς και τυχόν τροποποιήσεις τους, χωρίς προηγούμενη έγκριση. Για τη μείωση των περιττών επιβαρύνσεων και την παροχή κινήτρων για τη χρήση του γενικού εγγράφου αναφοράς, η περίοδος αυτή θα πρέπει να μειωθεί σε ένα οικονομικό έτος. Η ελάφρυνση αυτή δεν θα επηρεάσει την προστασία των επενδυτών, δεδομένου ότι το γενικό έγγραφο αναφοράς και οι τυχόν τροποποιήσεις του δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως συστατικό μέρος ενημερωτικού δελτίου χωρίς να εγκριθούν από την οικεία αρμόδια αρχή. Επιπλέον, η αρμόδια αρχή επιτρέπεται να επανεξετάσει εκ των υστέρων γενικό έγγραφο αναφοράς που έχει κατατεθεί σε αυτή, όποτε το κρίνει απαραίτητο, και, κατά περίπτωση, μπορεί να ζητήσει τροποποιήσεις.

(24)

Για τη διευκόλυνση της ΑΔΠ ιδιωτικών εταιρειών στις δημόσιες αγορές της Ένωσης και, γενικά, για τη μείωση των περιττών δαπανών και επιβαρύνσεων για τις εταιρείες που προσφέρουν δημόσια κινητές αξίες ή επιδιώκουν εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά, το ενημερωτικό δελτίο θα πρέπει να εξορθολογιστεί σημαντικά τόσο για τις μετοχικές όσο και για τις μη μετοχικές κινητές αξίες, διασφαλίζοντας παράλληλα ότι διατηρείται επαρκώς υψηλό επίπεδο προστασίας των επενδυτών.

(25)

Αν και είναι υπερβολικά περιοριστικό για τις ΜΜΕ, φαίνεται ότι το επίπεδο γνωστοποίησης στο ενημερωτικό δελτίο ανάπτυξης της ΕΕ είναι κατάλληλο για τις εταιρείες που επιδιώκουν να εισαχθούν προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά. Ως εκ τούτου, είναι σκόπιμο να ευθυγραμμιστούν τα παραρτήματα I, II και III του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 με το επίπεδο γνωστοποίησης του ενημερωτικού δελτίου ανάπτυξης της ΕΕ, λαμβάνοντας ως αναφορά τα σχετικά παραρτήματα που ορίζονται στον κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό (ΕΕ) 2019/980.

(26)

Λόγω της αυξανόμενης σημασίας των μελημάτων βιωσιμότητας στις επενδυτικές αποφάσεις, οι επενδυτές εξετάζουν όλο και περισσότερο πληροφορίες για περιβαλλοντικά, κοινωνικά και σχετικά με τη διακυβέρνηση (ΠΚΔ) θέματα όταν λαμβάνουν τεκμηριωμένες επενδυτικές αποφάσεις. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να αποτραπεί η προβολή ψευδοοικολογικής ταυτότητας, ορίζοντας τις πληροφορίες για θέματα ΠΚΔ που πρέπει να παρέχονται, κατά περίπτωση, στο ενημερωτικό δελτίο για τις μετοχικές ή μη μετοχικές κινητές αξίες που προσφέρονται δημόσια ή εισάγονται προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά. Ωστόσο, η απαίτηση αυτή δεν θα πρέπει να επικαλύπτεται με την απαίτηση που προβλέπεται σε άλλες νομοθετικές πράξεις της Ένωσης ως προς την παροχή των εν λόγω πληροφοριών. Οι εταιρείες που προσφέρουν δημόσια μετοχικές κινητές αξίες ή επιδιώκουν την εισαγωγή μετοχικών κινητών αξιών προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά θα πρέπει, επομένως, να ενσωματώνουν μέσω παραπομπής στο ενημερωτικό δελτίο, για τις περιόδους που καλύπτονται από τις ιστορικές χρηματοοικονομικές πληροφορίες, τις εκθέσεις διαχείρισης και τις ενοποιημένες εκθέσεις διαχείρισης, οι οποίες περιλαμβάνουν υποβολή εκθέσεων βιωσιμότητας, όπως απαιτείται από την οδηγία 2013/34/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (13). Επιπλέον, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί ώστε να καθορίσει χρονοδιαγράμματα που να προσδιορίζουν τις πληροφορίες για θέματα ΠΚΔ που πρέπει να περιλαμβάνονται στα ενημερωτικά δελτία για τις μη μετοχικές κινητές αξίες που διαφημίζεται ότι λαμβάνουν υπόψη παράγοντες ΠΚΔ ή επιδιώκουν στόχους ΠΚΔ. Η Επιτροπή θα πρέπει να διασφαλίζει τη συνοχή μεταξύ των πληροφοριών που πρέπει να γνωστοποιούνται σε ενημερωτικό δελτίο και, κατά περίπτωση, των απαιτούμενων γνωστοποιήσεων βιωσιμότητας βάσει της οδηγίας 2013/34/ΕΕ ή, κατά περίπτωση, εκείνων βάσει του κανονισμού (ΕΕ) 2023/2631 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (14), χωρίς να υπονομεύεται ο προαιρετικός χαρακτήρας του σήματος και των υποδειγμάτων προαιρετικής συμμετοχής που ορίζονται στον εν λόγω κανονισμό.

(27)

Το άρθρο 14 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 προβλέπει τη δυνατότητα κατάρτισης απλοποιημένου ενημερωτικού δελτίου για δευτερογενείς εκδόσεις από εταιρείες που είναι ήδη εισηγμένες προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ τουλάχιστον κατά 18 συναπτούς μήνες. Ωστόσο, το επίπεδο γνωστοποίησης των απλουστευμένων ενημερωτικών δελτίων για δευτερογενείς εκδόσεις εξακολουθεί να θεωρείται υπερβολικά περιοριστικό και υπερβολικά κοντά σε εκείνο του τυπικού ενημερωτικού δελτίου για να υπάρχει σημαντική διαφορά όσον αφορά τις δευτερογενείς εκδόσεις εταιρειών των οποίων οι κινητές αξίες έχουν ήδη γίνει δεκτές προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ και που υπόκεινται σε απαιτήσεις περιοδικής και συνεχούς γνωστοποίησης. Για να καταστεί πιο κατανοητή η τεκμηρίωση της εισαγωγής σε χρηματιστήριο και, επομένως, να καταστεί αποτελεσματικότερη η προστασία των επενδυτών, με ταυτόχρονη μείωση του κόστους και των επιβαρύνσεων για τους εκδότες, για τις εν λόγω δευτερογενείς εκδόσεις θα πρέπει να εισαχθεί ένα νέο και πιο αποδοτικό ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ. Ωστόσο, για τον περιορισμό των επιβαρύνσεων για τους εκδότες και για την προστασία των επενδυτών, είναι απαραίτητο να προβλεφθεί μεταβατική περίοδος για τα ενημερωτικά δελτία που έχουν εγκριθεί βάσει του απλουστευμένου καθεστώτος γνωστοποίησης για δευτερογενείς εκδόσεις πριν από την ημερομηνία εφαρμογής του νέου καθεστώτος. Αυτό το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ θα πρέπει να είναι διαθέσιμο για διάφορες κατηγορίες εκδοτών οι κινητές αξίες των οποίων είναι εισηγμένες προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ τουλάχιστον κατά τους προηγούμενους 18 συναπτούς μήνες, ή για τους προσφέροντες τέτοιων κινητών αξιών. Τα κριτήρια αυτά θα πρέπει να διασφαλίζουν ότι οι εν λόγω εκδότες έχουν συμμορφωθεί με τις απαιτήσεις περιοδικής και συνεχούς γνωστοποίησης που ορίζονται στην οδηγία 2004/109/ΕΚ, κατά περίπτωση, στον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014 ή, κατά περίπτωση, στον κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό (ΕΕ) 2017/565.

(28)

Για να μπορούν οι εκδότες να επωφεληθούν πλήρως από αυτό το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ ως ελαφρυμένο ενημερωτικό δελτίο, το πεδίο εφαρμογής του θα πρέπει να είναι ευρύ και να περιλαμβάνει τις δημόσιες προσφορές ή τις εισαγωγές προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά κινητών αξιών που είναι ανταλλάξιμες ή μη ανταλλάξιμες με κινητές αξίες που έχουν ήδη εισαχθεί προς διαπραγμάτευση. Επιπλέον, για να μπορούν οι επιτυχημένες εταιρείες να επεκταθούν και να επωφεληθούν από μεγαλύτερη έκθεση σε μια ευρύτερη δεξαμενή επενδυτών, το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ θα πρέπει να διατίθεται σε εταιρείες που επιδιώκουν τη μετάβαση από αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ σε ρυθμιζόμενη αγορά, υπό την προϋπόθεση ότι οι κινητές αξίες τους είναι εισηγμένες προς διαπραγμάτευση σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ τουλάχιστον κατά τους προηγούμενους 18 συναπτούς μήνες. Ωστόσο, ένας εκδότης που έχει εισηγμένες προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ μόνο μη μετοχικές κινητές αξίες, δεν θα πρέπει να επιτρέπεται να καταρτίζει ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ για την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά μετοχικών κινητών αξιών, δεδομένου ότι τούτο απαιτεί τη γνωστοποίηση πλήρους ενημερωτικού δελτίου ώστε να μπορούν οι επενδυτές να λάβουν τεκμηριωμένη επενδυτική απόφαση.

(29)

Από την 31η Δεκεμβρίου 2022, το ενημερωτικό δελτίο για την ανάκαμψη της ΕΕ που αναφέρεται στον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1129 δεν μπορεί πια να χρησιμοποιηθεί Το ενημερωτικό δελτίο για την ανάκαμψη της ΕΕ είχε το πλεονέκτημα ότι αποτελείτο από ενιαίο έγγραφο περιορισμένου μεγέθους, κάτι που διευκόλυνε τους εκδότες να το καταρτίσουν και τους επενδυτές να το κατανοήσουν. Για τους λόγους αυτούς, το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ θα μπορούσε να ακολουθεί παρόμοιο μοντέλο, όταν το ενημερωτικό δελτίο αφορά μετοχές και συνεπώς υπόκειται σε όριο σελίδων, και θα πρέπει να υπόκειται στην ίδια μειωμένη περίοδο ελέγχου με το ενημερωτικό δελτίο για την ανάκαμψη της ΕΕ. Ωστόσο, η μειωμένη περίοδος ελέγχου δεν θα πρέπει να ισχύει στην περίπτωση μεταφοράς από αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ σε ρυθμιζόμενη αγορά. Επίσης, οι απαιτήσεις για το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ θα πρέπει για προφανείς λόγους να μην απαιτούν γνωστοποιήσεις που σχετίζονται με την κρίση της COVID-19. Δεδομένου ότι το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ θα πρέπει να αντικαταστήσει τόσο το απλοποιημένο ενημερωτικό δελτίο για δευτερογενείς εκδόσεις, όσο και το ενημερωτικό δελτίο για την ανάκαμψη της ΕΕ, θα πρέπει να είναι μόνιμο και διαθέσιμο για δευτερογενείς εκδόσεις τόσο μετοχικών όσο και μη μετοχικών κινητών αξιών. Επιπλέον, η χρήση του δεν θα πρέπει να υπόκειται σε τυχόν περιορισμούς πέραν της απαίτησης της ελάχιστης και συνεχούς περιόδου εισαγωγής των σχετικών κινητών αξιών προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ.

(30)

Το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ θα πρέπει να περιέχει ελαφρυμένο περιληπτικό σημείωμα ως χρήσιμη πηγή πληροφοριών για τους επενδυτές λιανικής. Το εν λόγω περιληπτικό σημείωμα θα πρέπει να βρίσκεται στην αρχή του ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ και θα πρέπει να εστιάζει σε βασικές πληροφορίες που θα παρέχουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να αποφασίζουν ποιες δημόσιες προσφορές και εισαγωγές κινητών αξιών προς διαπραγμάτευση να μελετήσουν περαιτέρω, και στη συνέχεια να μελετούν το σύνολο του ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ για τη λήψη τεκμηριωμένης επενδυτικής απόφασης. Ωστόσο, το περιληπτικό σημείωμα δεν θα πρέπει να απαιτείται για την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση μη μετοχικών κινητών αξιών, όπως αναφέρεται στο άρθρο 7 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129.

(31)

Προκειμένου το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ να καταστεί εναρμονισμένο έγγραφο και να διευκολυνθεί η αναγνωσιμότητά του για τους επενδυτές σε ολόκληρη την Ένωση, ανεξάρτητα από τη δικαιοδοσία όπου προσφέρονται δημόσια οι κινητές αξίες ή γίνονται δεκτές προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά, η μορφή του θα πρέπει να είναι τυποποιημένη τόσο για τις μετοχικές όσο και για τις μη μετοχικές κινητές αξίες. Για τον ίδιο λόγο, οι πληροφορίες στο ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ θα πρέπει να γνωστοποιούνται με τυποποιημένη σειρά. Ωστόσο, για τη στήριξη δευτερογενών εκδόσεων μη μετοχικών κινητών αξιών, μεταξύ άλλων στο πλαίσιο προγραμμάτων προσφοράς, το πεδίο εφαρμογής του ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ για μη μετοχικές κινητές αξίες θα πρέπει να είναι ευρύ και να παρέχει στους εκδότες τη δυνατότητα να το καταρτίζουν είτε ως ενιαίο έγγραφο είτε ως χωριστά έγγραφα.

(32)

Για να βελτιωθεί η αναγνωσιμότητα του ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ και να διευκολυνθεί η ανάλυση και η ανάγνωσή του από τους επενδυτές, θα πρέπει να υπόκειται σε όριο σελίδων για δευτερογενείς εκδόσεις μετοχών. Αντιθέτως, η θέσπιση ορίου σελίδων δεν θα ήταν κατάλληλη για την ευρεία κατηγορία μετοχικών κινητών αξιών εκτός από μετοχές ή για τις μη μετοχικές κινητές αξίες, οι οποίες περιλαμβάνουν ευρύ φάσμα διαφορετικών μέσων, μεταξύ αυτών και σύνθετα. Επιπλέον, τα ακόλουθα θα πρέπει να εξαιρούνται από το εν λόγω όριο σελίδων: το περιληπτικό σημείωμα· οι πληροφορίες που ενσωματώνονται μέσω παραπομπής, συμπεριλαμβανομένου ενός γενικού εγγράφου αναφοράς που έχει εγκριθεί ή κατατεθεί σε αρμόδια αρχή και οι πληροφορίες που πρέπει να παρέχονται όταν ο εκδότης έχει σύνθετο χρηματοοικονομικό ιστορικό ή έχει αναλάβει σημαντική χρηματοοικονομική δέσμευση, ή σε περίπτωση σημαντικής μεταβολής της συνολικής κατάστασης.

(33)

Ένας από τους βασικούς στόχους της Ένωσης Κεφαλαιαγορών είναι να διευκολύνει την πρόσβαση των ΜΜΕ στις δημόσιες αγορές της Ένωσης και να παρέχει στις ΜΜΕ πηγές χρηματοδότησης εκτός από τον τραπεζικό δανεισμό και την ευκαιρία να επεκταθούν και να αναπτυχθούν. Το κόστος εκπόνησης ενημερωτικού δελτίου ενδέχεται να είναι αποτρεπτικό για τις ΜΜΕ που επιθυμούν να προσφέρουν δημόσια κινητές αξίες, αν ληφθεί υπόψη το συνήθως μικρό μέγεθος της αξίας των εν λόγω προσφορών. Το ενημερωτικό δελτίο ανάπτυξης της ΕΕ είναι ένα λιγότερο επαχθές ενημερωτικό δελτίο, που εισήχθη με τον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1129 και είναι διαθέσιμο για ΜΜΕ και λίγες ακόμη κατηγορίες δικαιούχων, όπως εταιρείες με χρηματιστηριακή αξία έως 500 εκατ. EUR, οι κινητές αξίες των οποίων έχουν ήδη εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ. Στόχος του ήταν να μειώσει το κόστος κατάρτισης ενημερωτικού δελτίου από μικρότερους εκδότες, παρέχοντας παράλληλα στους επενδυτές ουσιαστικές πληροφορίες προκειμένου να αξιολογήσουν την προσφορά και να λάβουν τεκμηριωμένη επενδυτική απόφαση. Ενώ οι εκδότες που καταρτίζουν ενημερωτικό δελτίο ανάπτυξης της ΕΕ μπορούν να επιτύχουν αρκετά σημαντική εξοικονόμηση κόστους, το επίπεδο γνωστοποίησης ενός ενημερωτικού δελτίου ανάπτυξης της ΕΕ εξακολουθεί να θεωρείται υπερβολικά περιοριστικό και υπερβολικά κοντά σε εκείνο του τυπικού ενημερωτικού δελτίου για να υπάρχει σημαντική διαφορά για τις ΜΜΕ. Ως εκ τούτου, υπάρχει ανάγκη για ένα ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ που να έχει ηπιότερες απαιτήσεις προκειμένου να καταστήσει την τεκμηρίωση εισαγωγής για τις ΜΜΕ ακόμη λιγότερο περίπλοκη και επαχθή και να τους επιτρέπει να επιτύχουν ακόμη σημαντικότερες εξοικονομήσεις. Ωστόσο, για να περιοριστούν οι επιβαρύνσεις για τους εκδότες και για την προστασία των επενδυτών, είναι απαραίτητο να προβλεφθεί μεταβατική περίοδος για τα ενημερωτικά δελτία ανάπτυξης της ΕΕ που έχουν εγκριθεί πριν από την ημερομηνία εφαρμογής του νέου καθεστώτος.

(34)

Οι απαιτήσεις σχετικά με το περιεχόμενο του ενημερωτικού δελτίου έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ θα πρέπει να είναι ήπιες, λαμβάνοντας υπόψη το επίπεδο γνωστοποίησης του ενημερωτικού δελτίου για την ανάκαμψη της ΕΕ και μερικά από τα απλούστερα έγγραφα εισαγωγής που ορισμένες αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ απαιτούν από τους εκδότες να προσκομίσουν σε περίπτωση εξαίρεσης από την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου και το περιεχόμενο των οποίων ορίζεται στους κανονισμούς των αγορών ανάπτυξης ΜΜΕ. Οι μειωμένες πληροφορίες που πρέπει να γνωστοποιούνται σε ένα ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ θα πρέπει να είναι ανάλογες προς το μέγεθος των εταιρειών που είναι εισηγμένες στις αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ και τις ανάγκες τους για άντληση κεφαλαίων και να διασφαλίζουν επαρκές επίπεδο προστασίας των επενδυτών. Επιπλέον, το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ θα πρέπει να αποτελείται από ένα ενιαίο έγγραφο, προκειμένου να είναι ένα έγγραφο εύκολο και απλό να καταρτιστεί από τις εταιρείες, ιδίως τις ΜΜΕ, και να είναι εύκολα αναγνώσιμο από τους επενδυτές.

(35)

Το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ θα πρέπει να είναι διαθέσιμο για ΜΜΕ, εκδότες εκτός ΜΜΕ οι κινητές αξίες των οποίων έχουν εισαχθεί ή πρόκειται να εισαχθούν προς διαπραγμάτευση σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ, καθώς και μικρές μη εισηγμένες εταιρείες όταν η συνολική αξία των κινητών αξιών που προσφέρουν δημόσια δεν υπερβαίνει το ποσό των 50 000 000 EUR σε περίοδο 12 μηνών. Για να αποφευχθεί ένα πρότυπο γνωστοποίησης δύο επιπέδων στις ρυθμιζόμενες αγορές ανάλογα με το μέγεθος του εκδότη, το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ δεν θα πρέπει να είναι διαθέσιμο για εταιρείες οι κινητές αξίες των οποίων έχουν ήδη εισαχθεί ή πρόκειται να εισαχθούν προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενες αγορές. Ωστόσο, για να διευκολυνθεί η αναβάθμιση σε ρυθμιζόμενη αγορά και να μπορούν οι εκδότες να επωφεληθούν από την έκθεση σε ευρύτερη επενδυτική βάση, οι εκδότες που έχουν ήδη εισηγμένες κινητές αξίες προς διαπραγμάτευση σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ τουλάχιστον κατά τους προηγούμενους 18 συναπτούς μήνες θα πρέπει να επιτρέπεται να χρησιμοποιούν ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ για τη μετάβαση σε ρυθμιζόμενη αγορά.

(36)

Το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ θα πρέπει να περιέχει ελαφρυμένο περιληπτικό σημείωμα ως χρήσιμη πηγή πληροφοριών για τους επενδυτές λιανικής, με την ίδια μορφή και περιεχόμενο με το περιληπτικό σημείωμα του ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ. Το εν λόγω περιληπτικό σημείωμα θα πρέπει να βρίσκεται στην αρχή του ενημερωτικού δελτίου έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ και θα πρέπει να εστιάζει σε βασικές πληροφορίες που θα παρέχουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να αποφασίζουν ποιες δημόσιες προσφορές κινητών αξιών να μελετήσουν περαιτέρω, και στη συνέχεια να μελετούν το σύνολο του ενημερωτικού δελτίου έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ με στόχο τη λήψη τεκμηριωμένης επενδυτικής απόφασης.

(37)

Το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ θα πρέπει να είναι ένα εναρμονισμένο έγγραφο, εύκολο να καταρτιστεί από τους εκδότες, ιδίως τις ΜΜΕ, και ευανάγνωστο για τους επενδυτές, ανεξάρτητα από τη δικαιοδοσία εντός της Ένωσης όπου οι σχετικές κινητές αξίες προσφέρονται δημόσια. Επομένως, η μορφή του θα πρέπει να είναι τυποποιημένη τόσο για τις μετοχικές όσο και για τις μη μετοχικές κινητές αξίες και οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ θα πρέπει να γνωστοποιούνται με τυποποιημένη σειρά. Για την περαιτέρω τυποποίηση και βελτίωση της αναγνωσιμότητας του ενημερωτικού δελτίου έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ, αλλά και για να διευκολυνθεί η ανάλυσή του και η πλοήγηση σε αυτό από τους επενδυτές, θα πρέπει να εισαχθεί όριο σελίδων σε περίπτωση που καταρτίζεται ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ για εκδόσεις μετοχών. Αυτό το όριο σελίδων θα πρέπει επίσης να είναι αποτελεσματικό από την άποψη της παροχής των απαραίτητων πληροφοριών που θα επιτρέπουν στους επενδυτές να λαμβάνουν τεκμηριωμένες επενδυτικές αποφάσεις και αποδοτικό από την άποψη των λιγότερο επαχθών απαιτήσεων ως προς το περιεχόμενο του ενημερωτικού δελτίου έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ. Ωστόσο, η θέσπιση ορίου σελίδων θα ήταν ακατάλληλη για την ευρεία κατηγορία μετοχικών κινητών αξιών εκτός από μετοχές ή για τις μη μετοχικές κινητές αξίες, οι οποίες περιλαμβάνουν ευρύ φάσμα διαφορετικών μέσων, μεταξύ αυτών και σύνθετα. Επιπλέον, τα ακόλουθα θα πρέπει να εξαιρούνται από το εν λόγω όριο σελίδων: το περιληπτικό σημείωμα, οι πληροφορίες που ενσωματώνονται μέσω παραπομπής και τυχόν πληροφορίες που πρέπει να παρέχονται όταν ο εκδότης έχει σύνθετο χρηματοοικονομικό ιστορικό ή έχει αναλάβει σημαντική χρηματοοικονομική δέσμευση, ή σε περίπτωση σημαντικής μεταβολής της συνολικής κατάστασης.

(38)

Το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ και το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ θα πρέπει να συμπληρώνουν το τυποποιημένο δελτίο του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129. Ως εκ τούτου, εάν δεν ορίζεται ρητώς διαφορετικά, κάθε αναφορά στο «ενημερωτικό δελτίο» δυνάμει του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 νοείται ως αναφορά σε όλες τις διαφορετικές μορφές ενημερωτικών δελτίων, συμπεριλαμβανομένου του ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ και του ενημερωτικού δελτίου έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ. Ο προαιρετικός χαρακτήρας των τύπων των ενημερωτικών δελτίων σημαίνει ότι ένας εκδότης επιτρέπεται να επιλέξει έναν από τους διαθέσιμους τύπους ενημερωτικών δελτίων όταν μια δημόσια προσφορά ή εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά απαιτεί ενημερωτικό δελτίο.

(39)

Προκειμένου να υπάρχει εμπιστοσύνη στη χρήση του ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ και του ενημερωτικού δελτίου έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ, είναι σημαντικό η αποδοτικότητα και το πεδίο εφαρμογής τους να είναι σαφή, δεδομένου ότι το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ και το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ υπόκεινται στο ίδιο καθεστώς ευθύνης με το πλήρες ενημερωτικό δελτίο, τόσο για εγχώριες όσο και για διασυνοριακές προσφορές ή εισαγωγές προς διαπραγμάτευση. Ως εκ τούτου, όταν ένας εκδότης δικαιούται να χρησιμοποιεί ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ ή ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ, τα οποία καθιστούν την προετοιμασία της συγκεκριμένης συναλλαγής πιο αποδοτική και λιγότερο επαχθή, και δεν υπάρχουν άλλα ουσιώδη επιχειρήματα κατά της χρήσης οποιουδήποτε από τα εν λόγω ενημερωτικά δελτία, η επιλογή του εκδότη μεταξύ των τύπων ενημερωτικών δελτίων που είναι διαθέσιμοι στον εκδότη θα πρέπει να προστατεύεται και ούτε οι σύμβουλοι ούτε οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να κατευθύνουν τον εκδότη προς την κατάρτιση πλήρους ενημερωτικού δελτίου όταν αυτό δεν απαιτείται αυστηρά.

(40)

Στο ενημερωτικό δελτίο θα πρέπει να αναφέρονται παράγοντες κινδύνου που είναι ουσιώδεις και συγκεκριμένοι ανά εκδότη και τις κινητές αξίες του. Για τον λόγο αυτό, οι παράγοντες κινδύνου πρέπει επίσης να εκτίθενται σε περιορισμένο αριθμό κατηγοριών κινδύνου, ανάλογα με τη φύση τους. Ωστόσο, για τη μείωση της επιβάρυνσης για τους εκδότες, η απαίτηση ταξινόμησης των πλέον ουσιωδών παραγόντων κινδύνου θα πρέπει να αντικατασταθεί από απαίτηση αναγραφής, σε κάθε κατηγορία, των πλέον ουσιωδών παραγόντων κινδύνου κατά τρόπο που συνάδει με την αξιολόγηση που έχει διενεργήσει ο εκδότης. Για μεγαλύτερη ευκολία κατανόησης του ενημερωτικού δελτίου και διευκόλυνση των επενδυτών κατά τη λήψη ενημερωμένων επενδυτικών αποφάσεων, είναι απαραίτητο να διευκρινιστεί ότι οι εκδότες δεν θα πρέπει να υπερφορτώνουν το ενημερωτικό δελτίο με παράγοντες κινδύνου που είναι γενικής φύσης, χρησιμεύουν μόνο ως αποποίηση ευθύνης ή θα μπορούσαν να αποκρύπτουν συγκεκριμένους παράγοντες κινδύνου που θα έπρεπε να γνωρίζουν οι επενδυτές.

(41)

Σύμφωνα με το άρθρο 17 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129, όταν η τελική τιμή προσφοράς ή το ποσό των κινητών αξιών που προσφέρονται δημόσια δεν μπορούν να συμπεριληφθούν στο ενημερωτικό δελτίο, ο επενδυτής έχει δικαίωμα υπαναχώρησης το οποίο μπορεί να ασκηθεί εντός δύο εργάσιμων ημερών από την κατάθεση της τελικής τιμής προσφοράς ή της ποσότητας των κινητών αξιών που προσφέρονται δημόσια. Για να ενισχυθεί το επίπεδο προστασίας των επενδυτών, θα πρέπει να παραταθεί η περίοδος κατά την οποία οι επενδυτές μπορούν να ασκήσουν το εν λόγω δικαίωμα υπαναχώρησης.

(42)

Το άρθρο 19 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 δίνει στους εκδότες τη δυνατότητα να ενσωματώνουν στο ενημερωτικό δελτίο ορισμένες πληροφορίες μέσω παραπομπής. Αυτή η δυνατότητα εισήχθη για να μειωθεί η επιβάρυνση για τους εκδότες και να αποφευχθεί η επικάλυψη πληροφοριών που έχουν ήδη γνωστοποιηθεί και δημοσιευθεί σύμφωνα με άλλη νομοθεσία της Ένωσης για τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες. Η δυνατότητα ενσωμάτωσης πληροφοριών μέσω παραπομπής θα διευκολυνθεί περισσότερο στο μέλλον, όταν οι επενδυτές θα μπορούν να έχουν πρόσβαση σε αυτές με πιο αποτελεσματικό και αποδοτικό τρόπο στο ευρωπαϊκό ενιαίο σημείο πρόσβασης («ΕΕΣΠ») που θεσπίστηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) 2023/2859 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (15). Το ΕΕΣΠ θα πρέπει να επιτρέπει στους επενδυτές να βρίσκουν σε ένα μόνο μέρος την πλειονότητα των σχετικών πληροφοριών, διευκολύνοντας έτσι περαιτέρω την πρόσβαση σε πληροφορίες που ενσωματώνονται μέσω παραπομπής στα ενημερωτικά δελτία. Επιπροσθέτως, θα πρέπει να επιτρέπεται στις εταιρείες να ενσωματώνουν μέσω παραπομπής και σε προαιρετική βάση πληροφορίες που δεν πρόκειται να γνωστοποιηθούν σε ενημερωτικό δελτίο, εφόσον οι πληροφορίες αυτές πληρούν τις προϋποθέσεις που ορίζονται στον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1129 για την ενσωμάτωση μέσω παραπομπής.

(43)

Για την εξάλειψη των περιττών δαπανών και επιβαρύνσεων και την αύξηση της αποτελεσματικότητας και αποδοτικότητας της ενσωμάτωσης πληροφοριών μέσω παραπομπής στο ενημερωτικό δελτίο, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι οι εταιρείες δεν θα πρέπει να υποχρεούνται να δημοσιεύουν συμπλήρωμα για νέες ετήσιες ή ενδιάμεσες χρηματοοικονομικές πληροφορίες σε βασικό ενημερωτικό δελτίο το οποίο εξακολουθεί να ισχύει, σε αντίθεση με τις περιπτώσεις που ορίζονται στον κανονισμό (ΕΕ) 2019/979. Οι νέες ετήσιες ή ενδιάμεσες χρηματοοικονομικές πληροφορίες θα πρέπει αντίθετα να μπορούν να ενσωματώνονται μέσω παραπομπής στο βασικό ενημερωτικό δελτίο, εφόσον πληρούνται οι απαιτήσεις για ενσωμάτωση μέσω παραπομπής, όπως η ηλεκτρονική δημοσίευση και οι απαιτήσεις σχετικά με τη γλώσσα. Ωστόσο, οι εταιρείες θα πρέπει να έχουν τη δυνατότητα να δημοσιεύουν οικειοθελώς τις εν λόγω πληροφορίες σε συμπλήρωμα.

(44)

Ο κανονισμός (ΕΕ) 2017/1129 προωθεί τη σύγκλιση και την εναρμόνιση των κανόνων σχετικά με τον έλεγχο και την έγκριση των ενημερωτικών δελτίων από τις αρμόδιες αρχές. Ειδικότερα, τα κριτήρια για τον έλεγχο της πληρότητας, της δυνατότητας κατανόησης και της συνέπειας του ενημερωτικού δελτίου ορίστηκαν στον κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό (ΕΕ) 2019/980. Ωστόσο, αυτός ο κατάλογος κριτηρίων δεν είναι εξαντλητικός, διότι θα πρέπει να παρέχει τη δυνατότητα να λαμβάνονται υπόψη οι εξελίξεις και οι καινοτομίες στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Ως αποτέλεσμα, ο κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2019/980 επιτρέπει στις αρμόδιες αρχές να εφαρμόζουν πρόσθετα κριτήρια για τον έλεγχο και την έγκριση των ενημερωτικών δελτίων, όταν είναι απαραίτητο για την προστασία των επενδυτών. Η έκθεση αξιολόγησης από ομοτίμους της ΕΑΚΑΑ επεσήμανε ότι η εν λόγω δυνατότητα έχει δημιουργήσει ουσιώδεις διαφορές στον τρόπο με τον οποίο οι αρμόδιες αρχές εφαρμόζουν πρόσθετα κριτήρια ελέγχου και ζητούν από τους εκδότες να παράσχουν πρόσθετες πληροφορίες στο ενημερωτικό δελτίο που ελέγχουν.

(45)

Για να προωθηθεί η σύγκλιση και η εναρμόνιση της εποπτικής δραστηριότητας για το ενημερωτικό δελτίο από τις αρμόδιες αρχές, η οποία θα πρέπει να παρέχει βεβαιότητα στους εκδότες και εμπιστοσύνη στους επενδυτές, είναι σκόπιμο να προσδιοριστούν οι περιστάσεις υπό τις οποίες μια αρμόδια αρχή μπορεί να χρησιμοποιήσει τα εν λόγω πρόσθετα κριτήρια, το είδος των πρόσθετων πληροφοριών που οι αρχές ενδέχεται να απαιτήσουν να γνωστοποιηθούν επιπλέον των πληροφοριών που απαιτούνται για την κατάρτιση ενημερωτικού δελτίου, ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ ή ενημερωτικού δελτίου έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ, συμπεριλαμβανομένων του είδους των πρόσθετων πληροφοριών που ενδέχεται να απαιτήσουν να γνωστοποιηθούν βάσει των πρόσθετων κριτηρίων και του χρονοδιαγράμματος για την έγκριση του ενημερωτικού δελτίου.

(46)

Για να διασφαλιστεί ότι οι εκδότες ενημερώνονται εγκαίρως σχετικά με το αποτέλεσμα του ελέγχου του ενημερωτικού τους δελτίου, θα πρέπει να απαιτείται από τις αρμόδιες αρχές να τηρούν σαφή προθεσμία για τον έλεγχό τους. Σε περίπτωση μη λήψης απόφασης σχετικά με το ενημερωτικό δελτίο εντός των καθορισμένων προθεσμιών, η αρμόδια αρχή θα πρέπει να κοινοποιεί τον λόγο για τη μη λήψη απόφασης στον εκδότη, στον προσφέροντα ή στο πρόσωπο που ζητεί την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά, καθώς και στην ΕΑΚΑΑ, η οποία θα πρέπει να δημοσιεύει σε ετήσια βάση συγκεντρωτική έκθεση σχετικά με τη συμμόρφωση των αρμόδιων αρχών με τις καθορισμένες προθεσμίες. Επιπλέον, τα κράτη μέλη θα πρέπει να διασφαλίζουν ότι εφαρμόζονται κατάλληλα μέτρα για την αντιμετώπιση κάθε μη συμμόρφωσης των αρμόδιων αρχών με τις καθορισμένες προθεσμίες για τη λήψη απόφασης σχετικά με το ενημερωτικό δελτίο. Ωστόσο, η απουσία τέτοιας απόφασης δεν θα πρέπει να θεωρείται ότι συνιστά έγκριση της αίτησης.

(47)

Επιπλέον, θα πρέπει να καθοριστεί μέγιστο χρονοδιάγραμμα για την ολοκλήρωση της διαδικασίας ελέγχου και για την απόφαση της αρμόδιας αρχής σχετικά με το ενημερωτικό δελτίο. Δεδομένου ότι η διάρκεια της διαδικασίας ελέγχου επηρεάζεται επίσης από παράγοντες που εκφεύγουν του ελέγχου της αρμόδιας αρχής, το χρονοδιάγραμμα θα πρέπει να οριστεί ως η μέγιστη διάρκεια της διαδικασίας συνολικά και να καλύπτει δραστηριότητες τόσο από το πρόσωπο που υποβάλλει αίτηση για έγκριση ενημερωτικού δελτίου όσο και από την αρμόδια αρχή. Καθώς ενδέχεται να είναι δύσκολο να προβλεφθούν όλες οι καταστάσεις στις οποίες ο έλεγχος δεν μπορεί να ολοκληρωθεί εντός του καθορισμένου χρονοδιαγράμματος, είναι σημαντικό να καθοριστούν οι προϋποθέσεις για πιθανές παρεκκλίσεις από το εν λόγω χρονοδιάγραμμα. Επιπλέον, όπως και για τις προθεσμίες που ορίζονται στο άρθρο 20 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129, η παράλειψη της αρμόδιας αρχής να λάβει απόφαση σχετικά με το ενημερωτικό δελτίο εντός αυτού του μέγιστου χρονοδιαγράμματος δεν θα πρέπει να θεωρείται ότι συνιστά έγκριση του ενημερωτικού δελτίου. Για λόγους νομικής σαφήνειας, ο ορισμός της «έγκρισης» θα πρέπει επίσης να διευκρινίζει ότι δεν αφορά την ακρίβεια των πληροφοριών που περιέχονται στο ενημερωτικό δελτίο.

(48)

Διενεργήθηκε αξιολόγηση από ομοτίμους της ΕΑΚΑΑ όσον αφορά τον έλεγχο και την έγκριση των ενημερωτικών δελτίων από τις αρμόδιες αρχές και η έκθεση αξιολόγησης από ομοτίμους δημοσιεύθηκε πριν από την πρόταση της Επιτροπής για τον παρόντα τροποποιητικό κανονισμό. Δεδομένου ότι η ΕΑΚΑΑ μπορεί ανά πάσα στιγμή να διενεργεί αξιολογήσεις από ομοτίμους σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1095/2010, δεν είναι αναγκαίο να οριστεί μια τέτοια απαίτηση στον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1129. Θα πρέπει συνεπώς να απαλειφθεί το άρθρο 20 παράγραφος 13 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129, το οποίο απαιτεί από την ΕΑΚΑΑ να οργανώνει και να πραγματοποιεί αξιολόγηση από ομοτίμους για τις διαδικασίες ελέγχου και έγκρισης που εφαρμόζουν οι αρμόδιες αρχές.

(49)

Το άρθρο 21 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 απαιτεί, για την ΑΔΠ μιας κατηγορίας μετοχών η οποία εισάγεται προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά για πρώτη φορά, τη δημοσίευση ενημερωτικού δελτίου τουλάχιστον έξι εργάσιμες ημέρες πριν από τη λήξη της προσφοράς. Για να ενθαρρυνθούν οι γοργές διαδικασίες κατάρτισης βιβλίου προσφορών, ειδικά στις ταχέως κινούμενες αγορές, αλλά και να ενισχυθεί η ελκυστικότητα της συμμετοχής επενδυτών λιανικής σε τέτοιες προσφορές, η τρέχουσα ελάχιστη περίοδος των έξι ημερών μεταξύ της δημοσίευσης του ενημερωτικού δελτίου και του τέλους της προσφοράς μετοχών θα πρέπει να μειωθεί, χωρίς να θίγεται η προστασία των επενδυτών.

(50)

Για να συλλέγονται δεδομένα τα οποία υποστηρίζουν την αξιολόγηση του ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ και του ενημερωτικού δελτίου έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ, ο μηχανισμός αποθήκευσης που αναφέρεται στο άρθρο 21 παράγραφος 6 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 θα πρέπει να καλύπτει τόσο το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ όσο και το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ, τα οποία θα πρέπει να διαφοροποιούνται σαφώς από τους υπόλοιπους τύπους ενημερωτικών δελτίων.

(51)

Για να καταστεί πιο βιώσιμη η διανομή του ενημερωτικού δελτίου στους δυνητικούς επενδυτές, να ενισχυθεί η ψηφιοποίηση στον χρηματοπιστωτικό τομέα και να εξαλειφθούν τα περιττά κόστη, οι δυνητικοί επενδυτές δεν θα πρέπει πλέον να έχουν το δικαίωμα να ζητούν αντίγραφο του ενημερωτικού δελτίου σε έντυπη μορφή. Ως εκ τούτου, θα πρέπει να παραδίδεται στους επενδυτές αντίγραφο του ενημερωτικού δελτίου μόνο σε ηλεκτρονική μορφή, κατόπιν αιτήσεως και δωρεάν.

(52)

Το άρθρο 23 παράγραφος 3 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 απαιτεί από τους χρηματοπιστωτικούς διαμεσολαβητές να ενημερώνουν τους επενδυτές που έχουν αγοράσει ή εγγραφεί για κινητές αξίες μέσω του εν λόγω χρηματοπιστωτικού διαμεσολαβητή όσον αφορά τη δυνατότητα δημοσίευσης συμπληρώματος και, υπό ορισμένες περιστάσεις, να επικοινωνούν με τους επενδυτές αυτούς την ημέρα που δημοσιεύεται συμπλήρωμα. Ο κανονισμός (ΕΕ) 2021/337 εισήγαγε τις παραγράφους 2α και 3α στο εν λόγω άρθρο, οι οποίες προβλέπουν ένα περισσότερο αναλογικό καθεστώς για τη μείωση των επιβαρύνσεων για τους χρηματοπιστωτικούς διαμεσολαβητές, διατηρώντας παράλληλα υψηλό επίπεδο προστασίας των επενδυτών. Αυτές οι παράγραφοι προσδιορίζουν με ποιους επενδυτές θα πρέπει να έλθουν σε επαφή οι χρηματοπιστωτικοί διαμεσολαβητές όταν δημοσιεύεται συμπλήρωμα και παρατείνεται τόσο η προθεσμία εντός της οποίας πρέπει να ενημερωθούν οι εν λόγω επενδυτές όσο και η προθεσμία για την άσκηση των δικαιωμάτων υπαναχώρησης των επενδυτών αυτών. Επιπλέον, οι παράγραφοι αυτές διευκρινίζουν ότι οι χρηματοπιστωτικοί διαμεσολαβητές θα πρέπει να έρχονται σε επικοινωνία με επενδυτές που αγοράζουν ή εγγράφονται για να αγοράσουν κινητές αξίες το αργότερο κατά τη λήξη της αρχικής περιόδου προσφοράς. Η εν λόγω περίοδος αφορά την περίοδο κατά την οποία οι εκδότες ή οι προσφέροντες προσφέρουν δημόσια κινητές αξίες όπως ορίζεται στο ενημερωτικό δελτίο και αποκλείει τις μεταγενέστερες περιόδους κατά τις οποίες οι κινητές αξίες μεταπωλούνται στην αγορά. Το καθεστώς που θεσπίστηκε με το άρθρο 23 παράγραφοι 2α και 3α του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2022. Λαμβάνοντας υπόψη τα συνολικά θετικά σχόλια των ενδιαφερομένων σχετικά με το εν λόγω καθεστώς, αυτό θα πρέπει να μονιμοποιηθεί.

(53)

Το άρθρο 23 παράγραφοι 2α και 3α του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 παρέτεινε την προθεσμία επικοινωνίας με τους επιλέξιμους επενδυτές σχετικά με τη δημοσίευση συμπληρώματος στο τέλος της πρώτης εργάσιμης ημέρας μετά τη δημοσίευση του συμπληρώματος. Για να μπορούν οι χρηματοπιστωτικοί διαμεσολαβητές να συμμορφωθούν με την εν λόγω προθεσμία, είναι απαραίτητο να προβλεφθεί ότι οι χρηματοπιστωτικοί διαμεσολαβητές θα απαιτείται να ενημερώνουν μόνον όσους επενδυτές συμφώνησαν να επικοινωνούν μαζί τους με ηλεκτρονικά μέσα, για παράδειγμα μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου, σχετικά με τη δημοσίευση συμπληρώματος. Επιπλέον, οι χρηματοπιστωτικοί διαμεσολαβητές θα πρέπει να προσφέρουν στους επενδυτές εκείνους που εξέφρασαν επιθυμία να επικοινωνούν μαζί τους μόνο με άλλα μέσα εκτός των ηλεκτρονικών, τη δυνατότητα επιλογής για ηλεκτρονική επικοινωνία προκειμένου να λάβουν την ειδοποίηση για τη δημοσίευση συμπληρώματος. Είναι επίσης απαραίτητο να υποχρεωθούν οι χρηματοπιστωτικοί διαμεσολαβητές να επισημαίνουν στους επενδυτές εκείνους που δεν συμφωνούν να επικοινωνούν μαζί τους με ηλεκτρονικά μέσα και αρνούνται τη δυνατότητα επιλογής για ηλεκτρονική επικοινωνία ότι μπορούν να συμβουλεύονται τον ιστότοπο του εκδότη ή του χρηματοπιστωτικού διαμεσολαβητή για να ελέγχουν αν δημοσιεύεται τυχόν συμπλήρωμα.

(54)

Οι αποκλίνουσες ερμηνείες σχετικά με το αν ένας εκδότης θα πρέπει να έχει τη δυνατότητα να συμπληρώνει ένα βασικό ενημερωτικό δελτίο για την εισαγωγή άλλων κινητών αξιών ή κινητών αξιών με διαφορετικά χαρακτηριστικά από εκείνα για τα οποία έχει εγκριθεί το εν λόγω βασικό ενημερωτικό δελτίο έχουν οδηγήσει σε έλλειψη σύγκλισης μεταξύ των κρατών μελών. Για να διασφαλιστεί η προστασία των επενδυτών και να ενισχυθεί η κανονιστική σύγκλιση σε ολόκληρη την Ένωση, είναι συνεπώς σκόπιμο να προβλεφθεί ότι δεν θα πρέπει να χρησιμοποιείται συμπλήρωμα σε βασικό ενημερωτικό δελτίο για την εισαγωγή νέου τύπου κινητής αξίας για την οποία δεν έχουν συμπεριληφθεί οι απαραίτητες πληροφορίες στο εν λόγω βασικό ενημερωτικό δελτίο, εκτός εάν αυτό είναι αναγκαίο για τη συμμόρφωση με τις κεφαλαιακές απαιτήσεις δυνάμει του ενωσιακού δικαίου ή του εθνικού δικαίου για τη μεταφορά του ενωσιακού δικαίου στο εθνικό δίκαιο. Επιπλέον, για την ενίσχυση της σύγκλισης όσον αφορά τη χρήση του βασικού ενημερωτικού δελτίου, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να παράσχει πρόσθετη σαφήνεια μέσω κατευθυντήριων γραμμών σχετικά με τις περιστάσεις υπό τις οποίες πρέπει να εξετάζεται το ενδεχόμενο έκδοσης συμπληρώματος για την εισαγωγή νέου τύπου κινητής αξίας που δεν έχει ήδη περιγραφεί σε βασικό ενημερωτικό δελτίο.

(55)

Το άρθρο 27 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 απαιτεί από τους εκδότες να προσκομίζουν μεταφράσεις του ενημερωτικού δελτίου τους ώστε να μπορούν οι αρχές και οι επενδυτές να ελέγχουν δεόντως τα εν λόγω ενημερωτικά δελτία και να αξιολογούν τους κινδύνους. Στις περισσότερες περιπτώσεις, πρέπει να παρέχεται μετάφραση σε τουλάχιστον μία από τις επίσημες γλώσσες που είναι αποδεκτές από τις αρμόδιες αρχές κάθε κράτους μέλους όπου γίνεται προσφορά ή επιδιώκεται η εισαγωγή προς διαπραγμάτευση. Για να μειωθούν σημαντικά οι περιττές επιβαρύνσεις, οι εταιρείες θα πρέπει να έχουν τη δυνατότητα να καταρτίζουν το ενημερωτικό δελτίο σε γλώσσα που συνηθίζεται στον τομέα των διεθνών οικονομικών, ανεξάρτητα από το εάν η προσφορά ή η εισαγωγή προς διαπραγμάτευση είναι εγχώρια ή διασυνοριακή, ενώ η απαίτηση μετάφρασης θα πρέπει να περιορίζεται στο περιληπτικό σημείωμα του ενημερωτικού δελτίου προς διασφάλιση της προστασίας των επενδυτών λιανικής. Εντούτοις, ένα κράτος μέλος θα πρέπει να έχει τη δυνατότητα να επιλέξει να εξαιρεθεί και, αντί αυτού, να απαιτεί το ενημερωτικό δελτίο για δημόσια προσφορά κινητών αξιών ή εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά που επιδιώκεται μόνο στο εν λόγω κράτος μέλος να καταρτίζεται σε γλώσσα αποδεκτή από την αρμόδια αρχή του εν λόγω κράτους μέλους. Στις περιπτώσεις αυτές, το εν λόγω κράτος μέλος θα πρέπει να υποχρεούται να κοινοποιεί την απόφασή του στην Επιτροπή και την ΕΑΚΑΑ. Για την παροχή διαφάνειας στους εκδότες και τους επενδυτές, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να δημοσιεύει στον ιστότοπό της κατάλογο των γλωσσών που είναι αποδεκτές από τις αρμόδιες αρχές κάθε κράτους μέλους για δημόσια προσφορά κινητών αξιών ή εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά που επιδιώκεται μόνο στο εν λόγω κράτος μέλος.

(56)

Το άρθρο 29 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 απαιτεί επί του παρόντος ένα ενημερωτικό δελτίο που έχει καταρτιστεί και εγκριθεί σύμφωνα με την εθνική νομοθεσία τρίτης χώρας, και υπόκειται σε αυτή, («ενημερωτικό δελτίο τρίτης χώρας») να εγκρίνεται από την αρμόδια αρχή του κράτους μέλους καταγωγής του εκδότη των οικείων κινητών αξιών, ανεξάρτητα από το εάν το εν λόγω ενημερωτικό δελτίο τρίτης χώρας έχει ήδη εγκριθεί από την αρχή της οικείας τρίτης χώρας. Το εν λόγω άρθρο απαιτεί επίσης η Επιτροπή να εκδώσει απόφαση όπου δηλώνεται ότι οι απαιτήσεις πληροφόρησης που επιβάλλει το εθνικό δίκαιο της εν λόγω τρίτης χώρας είναι ισοδύναμες με τις απαιτήσεις που ισχύουν βάσει του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129. Για να διευκολυνθεί η πρόσβαση εκδοτών από τρίτες χώρες, συμπεριλαμβανομένων ΜΜΕ, στις δημόσιες αγορές της Ένωσης και να παρασχεθούν στους επενδυτές στην Ένωση πρόσθετες επενδυτικές ευκαιρίες, είναι απαραίτητο να τροποποιηθούν οι διατάξεις σχετικά με το καθεστώς ισοδυναμίας, διασφαλίζοντας παράλληλα την προστασία των εν λόγω επενδυτών. Θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι, σε περίπτωση εισαγωγής προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή δημόσιας προσφοράς κινητών αξιών στην Ένωση, κατατίθενται μόνο στην αρμόδια αρχή του κράτους μέλους καταγωγής ισοδύναμα ενημερωτικά δελτία τρίτων χωρών που έχουν ήδη εγκριθεί από την εποπτική αρχή της τρίτης χώρας. Επιπροσθέτως, τα γενικά κριτήρια ισοδυναμίας, τα οποία επί του παρόντος πρέπει να βασίζονται στις απαιτήσεις που ορίζονται στα άρθρα 6, 7, 8 και 13 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129, θα πρέπει να επεκταθούν ώστε να συμπεριλαμβάνουν διατάξεις σχετικά με την ευθύνη, την εγκυρότητα του ενημερωτικού δελτίου, τους παράγοντες κινδύνου, τον έλεγχο, την έγκριση και τη δημοσίευση του ενημερωτικού δελτίου και των συμπληρωμάτων. Για να διασφαλιστεί η προστασία των επενδυτών στην Ένωση, είναι επίσης απαραίτητο να διευκρινιστεί ότι το ενημερωτικό δελτίο τρίτης χώρας περιλαμβάνει όλα τα δικαιώματα και τις υποχρεώσεις που προβλέπονται στον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1129. Επιτρέπεται επίσης στους εκδότες τρίτων χωρών να χρησιμοποιούν τη διαδικασία του άρθρου 28 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 για κάθε είδους δημόσιες προσφορές κινητών αξιών ή εισαγωγές προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά, καταρτίζοντας ενημερωτικό δελτίο σύμφωνα με τον εν λόγω κανονισμό.

(57)

Η αποτελεσματική συνεργασία με τις εποπτικές αρχές τρίτων χωρών σχετικά με την ανταλλαγή πληροφοριών με τις εν λόγω αρχές και την επιβολή των υποχρεώσεων βάσει του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 σε τρίτες χώρες είναι απαραίτητη για την προστασία των επενδυτών στην Ένωση και τη διασφάλιση ισότιμων όρων ανταγωνισμού μεταξύ των εγκατεστημένων στην Ένωση εκδοτών και εκδοτών τρίτων χωρών. Για να διασφαλιστεί η αποτελεσματική και συνεπής ανταλλαγή πληροφοριών με τις εποπτικές αρχές, οι αρμόδιες αρχές των κρατών μελών ή η ΕΑΚΑΑ, κατόπιν αίτησης τουλάχιστον μίας αρμόδιας αρχής, θα πρέπει να θεσπίσει ρυθμίσεις συνεργασίας με τις σχετικές εποπτικές αρχές των τρίτων χωρών και η Επιτροπή να εξουσιοδοτηθεί να καθορίζει το ελάχιστο περιεχόμενο και το υπόδειγμα που θα χρησιμοποιείται για τις εν λόγω ρυθμίσεις. Επιπλέον, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να διευκολύνει τον συντονισμό της διαμόρφωσης ρυθμίσεων συνεργασίας μεταξύ των αρμόδιων αρχών και των σχετικών εποπτικών αρχών τρίτων χωρών και, όπου απαιτείται, τη διανομή στις αρμόδιες αρχές των πληροφοριών που λαμβάνονται από εποπτικές αρχές τρίτων χωρών, οι οποίες ενδέχεται να είναι χρήσιμες σε σχέση με τα μέτρα που λαμβάνονται σύμφωνα με τα άρθρα 38 και 39 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129. Ωστόσο, για να διασφαλισθεί η προστασία των επενδυτών είναι αναγκαίο οι τρίτες χώρες που περιλαμβάνονται στον ενωσιακό κατάλογο των μη συνεργάσιμων φορολογικών δικαιοδοσιών για φορολογικούς λόγους ή στον κατάλογο δικαιοδοσιών που παρουσιάζουν στρατηγικές ελλείψεις στα εθνικά τους συστήματα για την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες και την αντιμετώπιση της χρηματοδότησης της τρομοκρατίας και συνιστούν σημαντικές απειλές για το χρηματοπιστωτικό σύστημα της Ένωσης, θα πρέπει να εξαιρεθούν από τις εν λόγω ρυθμίσεις συνεργασίας.

(58)

Είναι απαραίτητο να διασφαλιστεί ότι το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ, το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ και τα σχετικά περιληπτικά σημειώματα των ενημερωτικών δελτίων υπόκεινται στις ίδιες διοικητικές κυρώσεις και άλλα διοικητικά μέτρα με τα υπόλοιπα ενημερωτικά δελτία. Αυτές οι κυρώσεις και τα μέτρα θα πρέπει να είναι αποτελεσματικά, αναλογικά και αποτρεπτικά και να εξασφαλίζουν μια κοινή προσέγγιση στα κράτη μέλη.

(59)

Το άρθρο 47 του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 απαιτεί από την ΕΑΚΑΑ να δημοσιεύει κάθε χρόνο έκθεση που περιέχει στατιστικά στοιχεία για τα ενημερωτικά δελτία που έχουν εγκριθεί και κοινοποιηθεί στην Ένωση και ανάλυση των τάσεων. Είναι απαραίτητο να προβλεφθεί ότι η εν λόγω έκθεση θα πρέπει επίσης να περιέχει στατιστικές πληροφορίες σχετικά με τα ενημερωτικά δελτία έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ, διαφοροποιημένες ανά τύπο εκδοτών, και να αναλύει τη χρηστικότητα των καθεστώτων γνωστοποίησης που ισχύουν στο πλαίσιο του ενημερωτικού δελτίου συνέχειας της ΕΕ, των ενημερωτικών δελτίων έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ και των γενικών εγγράφων αναφοράς. Η εν λόγω έκθεση θα πρέπει επίσης να αναλύει τη νέα εξαίρεση για τις δευτερογενείς εκδόσεις κινητών αξιών ανταλλάξιμων με κινητές αξίες ήδη εισηγμένες προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ. Επιπλέον, η εν λόγω έκθεση θα πρέπει να περιλαμβάνει, βάσει έκθεσης που υποβάλλει η ΕΑΚΑΑ στην Επιτροπή, ανάλυση του αν οι διαδικασίες ελέγχου και έγκρισης των αρμόδιων αρχών διασφαλίζουν την εποπτική σύγκλιση σε ολόκληρη την Ένωση και εξακολουθούν να είναι κατάλληλες υπό το πρίσμα των επιδιωκόμενων στόχων τους. Τέλος, η εν λόγω έκθεση θα πρέπει να περιλαμβάνει ανάλυση του αν η δυνατότητα των κρατών μελών να απαιτούν εθνικές γνωστοποιήσεις κάτω από το σχετικό όριο εξαίρεσης των 12 000 000 EUR ή των 5 000 000 EUR για δημόσια προσφορά κινητών αξιών ευνοεί τη σύγκλιση των εθνικών απαιτήσεων γνωστοποίησης και αν οι εν λόγω εθνικές γνωστοποιήσεις συνιστούν εμπόδιο για τη δημόσια προσφορά κινητών αξιών στα εν λόγω κράτη μέλη.

(60)

Η Επιτροπή θα πρέπει, μετά από κατάλληλο χρονικό διάστημα από την ημερομηνία εφαρμογής του παρόντος τροποποιητικού κανονισμού, να επανεξετάσει την εφαρμογή του κανονισμού (ΕΕ) 2017/1129 και να αξιολογήσει ιδίως εάν οι διατάξεις σχετικά με το περιληπτικό σημείωμα του ενημερωτικού δελτίου, με τα καθεστώτα γνωστοποίησης για το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ, με το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ και με το γενικό έγγραφο αναφοράς, εξακολουθούν να είναι κατάλληλες για την επίτευξη των στόχων τους. Είναι επίσης απαραίτητο να προβλεφθεί ότι η έκθεση αυτή θα πρέπει να αναλύει τα σχετικά δεδομένα, τις τάσεις και το κόστος σε σχέση με το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ και το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ. Ειδικότερα, η εν λόγω έκθεση θα πρέπει να αξιολογεί κατά πόσον αυτά τα νέα καθεστώτα επιτυγχάνουν τη σωστή ισορροπία μεταξύ της προστασίας των επενδυτών και της μείωσης της διοικητικής επιβάρυνσης. Δεδομένου ότι είναι σημαντικό να διασφαλιστεί ότι η Ένωση Κεφαλαιαγορών θα αποκτήσει δυναμική και ότι θα αντικατοπτρίζει τις πραγματικές συνθήκες της αγοράς το συντομότερο δυνατόν μετά την επέλευσή τους, η δέουσα περίοδος για τη διενέργεια των εν λόγω επανεξετάσεων από την Επιτροπή πρέπει να είναι συντομότερη από ό,τι συνέβαινε πριν από την έκδοση του παρόντος τροποποιητικού κανονισμού. Η Επιτροπή θα πρέπει επίσης να αξιολογήσει εάν δικαιολογείται περαιτέρω εναρμόνιση των διατάξεων για την ευθύνη όσον αφορά το ενημερωτικό δελτίο και, εάν ναι, να εξετάσει τροποποιήσεις των διατάξεων περί ευθύνης που ορίζονται στον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1129.

(61)

Ο κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 596/2014 θεσπίζει ένα ισχυρό πλαίσιο για τη διατήρηση της ακεραιότητας της αγοράς και της εμπιστοσύνης των επενδυτών, αποτρέποντας την κατάχρηση προνομιακών πληροφοριών, την παράνομη γνωστοποίηση προνομιακών πληροφοριών και τη χειραγώγηση της αγοράς. Υποβάλλει τους εκδότες σε πολλές υποχρεώσεις γνωστοποίησης και τήρησης αρχείων και απαιτεί να γνωστοποιούν δημόσια προνομιακές πληροφορίες. Έξι έτη μετά την έναρξη ισχύος του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014, τα σχόλια από τα ενδιαφερόμενα μέρη που συλλέχθηκαν στο πλαίσιο δημόσιων διαβουλεύσεων και ομάδων εμπειρογνωμόνων υπογράμμισαν ότι ορισμένες πτυχές του εν λόγω κανονισμού επιβαρύνουν ιδιαίτερα τους εκδότες. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να ενισχυθεί η νομική σαφήνεια, να αντιμετωπιστούν οι δυσανάλογες απαιτήσεις για τους εκδότες και να αυξηθεί η συνολική ελκυστικότητα των κεφαλαιαγορών της Ένωσης, με παράλληλη διασφάλιση κατάλληλου επιπέδου προστασίας των επενδυτών και ακεραιότητας της αγοράς.

(62)

Τα άρθρα 14 και 15 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 απαγορεύουν την κατάχρηση προνομιακών πληροφοριών, την παράνομη γνωστοποίηση προνομιακών πληροφοριών και τη χειραγώγηση της αγοράς. Ωστόσο, το άρθρο 5 του εν λόγω κανονισμού περιέχει εξαίρεση από αυτές τις απαγορεύσεις για τα προγράμματα επαναγοράς και τη σταθεροποίηση. Προκειμένου ένα πρόγραμμα επαναγοράς να απολαύει αυτής της εξαίρεσης, οι εκδότες υποχρεούνται να αναφέρουν σε όλες τις αρμόδιες αρχές των τόπων διαπραγμάτευσης στους οποίους οι μετοχές έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση ή αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης, κάθε συναλλαγή που σχετίζεται με το πρόγραμμα επαναγοράς, συμπεριλαμβανομένων των πληροφοριών που ορίζονται στον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 600/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (16). Επιπλέον, οι εκδότες υποχρεούνται να γνωστοποιούν στη συνέχεια τις συναλλαγές και δημόσια. Οι υποχρεώσεις αυτές είναι υπερβολικά επαχθείς. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να απλουστευθεί η διαδικασία αναφοράς, με την απαίτηση, από τον εκδότη, να αναφέρει πληροφορίες για τις συναλλαγές του προγράμματος επαναγοράς μόνο στην αρμόδια αρχή της σημαντικότερης από άποψη ρευστότητας αγοράς για τις μετοχές του. Είναι επίσης απαραίτητο να απλοποιηθεί η υποχρέωση γνωστοποίησης, με την παροχή δυνατότητας στον εκδότη να γνωστοποιεί δημόσια μόνο συγκεντρωτικές πληροφορίες που επισημαίνουν τον συνολικό όγκο και τη σταθμισμένη μέση τιμή ανά ημέρα και τόπο διαπραγμάτευσης.

(63)

Η έννοια των προνομιακών πληροφοριών που διατυπώνεται στο άρθρο 7 παράγραφος 1 στοιχείο δ) του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 είναι πολύ περιορισμένη από την άποψη ότι εφαρμόζεται μόνο σε πρόσωπα που διαμεσολαβούν κατ’ επάγγελμα στην εκτέλεση εντολών σε χρηματοπιστωτικά μέσα, ενώ στην πράξη και άλλα πρόσωπα ενδέχεται να γνωρίζουν μια επικείμενη εντολή ή συναλλαγή. Συνεπώς, η έννοια αυτή θα πρέπει να διευρυνθεί ώστε να καλύπτει επίσης περιπτώσεις όπου οι πληροφορίες διαβιβάζονται μέσω της διαχείρισης ιδιόκτητου λογαριασμού ή διαχειριζόμενου κεφαλαίου, και ιδίως ώστε να καλύπτει όλες τις κατηγορίες προσώπων που ενδέχεται να γνωρίζουν μια μελλοντική εντολή.

(64)

Σύμφωνα με το άρθρο 11 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014, η βολιδοσκόπηση της αγοράς περιλαμβάνει τη διαβίβαση πληροφοριών, πριν από την ανακοίνωση μιας συναλλαγής, με σκοπό την εκτίμηση του ενδιαφέροντος δυνητικών επενδυτών για πιθανή συναλλαγή και των συνθηκών που σχετίζονται με αυτήν, όπως το ενδεχόμενο μέγεθος ή η τιμολόγησή της, σε έναν ή περισσότερους δυνητικούς επενδυτές. Η βολιδοσκόπηση της αγοράς είναι μια καθιερωμένη πρακτική που συμβάλλει στην ύπαρξη αποδοτικών αγορών κεφαλαίου. Ωστόσο, η βολιδοσκόπηση της αγοράς μπορεί να απαιτεί τη γνωστοποίηση προνομιακών πληροφοριών σε δυνητικούς επενδυτές και να εκθέτει τα εμπλεκόμενα μέρη σε νομικούς κινδύνους. Ο ορισμός της βολιδοσκόπησης της αγοράς θα πρέπει να είναι ευρύς προκειμένου να ανταποκρίνεται στις διαφορετικές τυπολογίες βολιδοσκοπήσεων και στις διαφορετικές πρακτικές ανά την Ένωση. Ως εκ τούτου, ο ορισμός της βολιδοσκόπησης της αγοράς θα πρέπει να περιλαμβάνει επίσης τις κοινοποιήσεις πληροφοριών που δεν ακολουθούνται από καμία ειδική ανακοίνωση συναλλαγής, καθώς και στην περίπτωση αυτή μπορεί να γνωστοποιηθούν προνομιακές πληροφορίες σε δυνητικούς επενδυτές και οι εκδότες θα πρέπει να μπορούν να απολαύουν της προστασίας που παρέχεται από το άρθρο 11 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014.

(65)

Το άρθρο 11 παράγραφος 4 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 προβλέπει ότι η αποκάλυψη προνομιακής πληροφορίας στο πλαίσιο βολιδοσκόπησης της αγοράς θεωρείται ότι έχει πραγματοποιηθεί κατά τη συνήθη άσκηση της εργασίας, του επαγγέλματος ή των καθηκόντων ενός προσώπου και συνεπώς δεν συνιστά παράνομη αποκάλυψη προνομιακών πληροφοριών, εφόσον ο συμμετέχων στην αγορά ο οποίος αποκαλύπτει πληροφορίες, επιπλέον των υποχρεωτικών απαιτήσεων του άρθρου 11 παράγραφοι 3 και 6, συμμορφώνεται με τις απαιτήσεις του άρθρου 11 παράγραφος 4 του εν λόγω κανονισμού. Για να αποφευχθεί η ερμηνεία σύμφωνα με την οποία οι συμμετέχοντες στην αγορά οι οποίοι αποκαλύπτουν πληροφορίες κατά τη διενέργεια βολιδοσκόπησης της αγοράς υποχρεούνται να συμμορφώνονται με όλες τις απαιτήσεις που ορίζονται στο άρθρο 11 παράγραφος 4 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι το καθεστώς βολιδοσκόπησης της αγοράς και οι απαιτήσεις του άρθρου 11 παράγραφος 4 είναι προαιρετικού χαρακτήρας για τους συμμετέχοντες στην αγορά οι οποίοι αποκαλύπτουν πληροφορίες και εξυπακούουν προστασία από τον ισχυρισμό περί παράνομης αποκάλυψης προνομιακών πληροφοριών. Ταυτόχρονα, μολονότι δεν θα πρέπει να τεκμαίρεται ότι αποκαλύπτουν παράνομα προνομιακές πληροφορίες όσοι συμμετέχοντες στην αγορά οι οποίοι αποκαλύπτουν πληροφορίες δεν συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις του άρθρου 11 παράγραφος 4 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 ενώ διενεργούν βολιδοσκόπηση της αγοράς, οι εν λόγω συμμετέχοντες δεν θα πρέπει να μπορούν να απολαύουν της προστασίας που παρέχεται στους συμμετέχοντες στην αγορά οι οποίοι συμμορφώνονται με αυτές τις απαιτήσεις. Για να διασφαλιστεί η δυνατότητα των αρμόδιων αρχών να λαμβάνουν γνώση της διαδρομής ελέγχου μιας διαδικασίας που μπορεί να συνεπάγεται την αποκάλυψη προνομιακών πληροφοριών σε τρίτους, θα πρέπει επίσης να διευκρινιστεί ότι οι απαιτήσεις που ορίζονται στο άρθρο 11 παράγραφοι 3 και 6 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 είναι υποχρεωτικές για όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά οι οποίοι αποκαλύπτουν πληροφορίες, ανεξαρτήτως εάν ακολουθείται η προαιρετική διαδικασία του άρθρου 11 παράγραφος 4 του εν λόγω κανονισμού.

(66)

Η ρευστότητα στις μετοχές ενός εκδότη μπορεί να ενισχυθεί μέσω δραστηριοτήτων παροχής ρευστότητας, όπως ρυθμίσεις ειδικής διαπραγμάτευσης ή συμβάσεις ρευστότητας. Η ρύθμιση ειδικής διαπραγμάτευσης περιλαμβάνει μια σύμβαση ανάμεσα στον διαχειριστή της αγοράς και ένα τρίτο μέρος, το οποίο δεσμεύεται να διατηρήσει τη ρευστότητα σε ορισμένες μετοχές και, σε ανταπόδοση, επωφελείται από εκπτώσεις στις χρεώσεις διαπραγμάτευσης. Η σύμβαση ρευστότητας συνομολογείται ανάμεσα σε έναν εκδότη και ένα τρίτο μέρος που δεσμεύεται να παρέχει ρευστότητα στις μετοχές του εκδότη, και για λογαριασμό του. Ο κανονισμός (ΕΕ) 2019/2115 εισήγαγε στο άρθρο 13 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 τη δυνατότητα για τους εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων που είναι εισηγμένα προς διαπραγμάτευση σε αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ να συνάπτουν σύμβαση ρευστότητας με πάροχο ρευστότητας, υπό την προϋπόθεση ότι πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις. Μία από αυτές τις προϋποθέσεις είναι ότι ο διαχειριστής της αγοράς ή η εταιρεία επενδύσεων που διαχειρίζεται την αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ έχει δηλώσει εγγράφως στον εκδότη ότι έχει λάβει αντίγραφο της σύμβασης ρευστότητας και έχει συμφωνήσει με τους όρους και τις προϋποθέσεις της εν λόγω σύμβασης. Ωστόσο, ο διαχειριστής μιας αγοράς ανάπτυξης ΜΜΕ δεν είναι συμβαλλόμενο μέρος σε σύμβαση ρευστότητας και η απαίτηση να έχει συμφωνήσει ο εν λόγω διαχειριστής με τους όρους και τις προϋποθέσεις της σύμβασης ρευστότητας οδηγεί σε υπερβολική πολυπλοκότητα. Για να αρθεί αυτή η πολυπλοκότητα και να ενισχυθούν οι παροχές ρευστότητας στις εν λόγω αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ, είναι σκόπιμο να καταργηθεί η απαίτηση να συμφωνούν οι διαχειριστές των αγορών ανάπτυξης ΜΜΕ με τους όρους και τις προϋποθέσεις των συμβάσεων ρευστότητας.

(67)

Η απαγόρευση της κατάχρησης προνομιακών πληροφοριών έχει ως στόχο να αποτρέψει οποιαδήποτε πιθανή εκμετάλλευση των προνομιακών πληροφοριών και θα πρέπει να ισχύει από τη στιγμή που οι πληροφορίες αυτές είναι διαθέσιμες. Η απαίτηση αποκάλυψης προνομιακών πληροφοριών έχει ως στόχο, πρωτίστως, να μπορούν οι επενδυτές να λαμβάνουν καλά τεκμηριωμένες αποφάσεις. Όταν οι πληροφορίες γνωστοποιούνται σε πολύ πρώιμο στάδιο και είναι προκαταρκτικής φύσης, ενδέχεται να παραπλανήσουν τους επενδυτές αντί να συμβάλουν στην αποτελεσματική διαμόρφωση των τιμών και να αντιμετωπίσουν την ασυμμετρία πληροφοριών. Συνεπώς, σε μια παρατεταμένη διαδικασία, η απαίτηση γνωστοποίησης δεν θα πρέπει να καλύπτει αναγγελίες απλών προθέσεων, εν εξελίξει διαπραγματεύσεις ή, ανάλογα με τις περιστάσεις, την πρόοδο των διαπραγματεύσεων, όπως μια συνάντηση μεταξύ εκπροσώπων εταιρειών. Ο εκδότης θα πρέπει να γνωστοποιεί μόνο τις πληροφορίες που σχετίζονται με τις ιδιαίτερες περιστάσεις ή το συγκεκριμένο συμβάν στο οποίο αποσκοπεί η παρατεταμένη διαδικασία ή στο οποίο καταλήγει («τελικό συμβάν»), το συντομότερο δυνατόν μετά την επέλευση των εν λόγω περιστάσεων ή συμβάντος. Για παράδειγμα, σε περίπτωση συγχώνευσης, η γνωστοποίηση θα πρέπει να γίνεται το συντομότερο δυνατόν αφότου το διοικητικό όργανο λάβει την απόφαση υπογραφής της συμφωνίας συγχώνευσης, αφ’ στιγμής συμφωνηθούν τα βασικά στοιχεία της συγχώνευσης. Γενικά, για τις συμβατικές συμφωνίες, το τελικό συμβάν θα πρέπει να θεωρείται ότι έχει επέλθει όταν έχουν συμφωνηθεί οι βασικοί όροι της εν λόγω συμφωνίας. Στην περίπτωση μη παρατεταμένων διαδικασιών που σχετίζονται με μεμονωμένο συμβάν ή σύνολο περιστάσεων, ιδίως όταν η επέλευση του εν λόγω συμβάντος ή συνόλου περιστάσεων δεν εξαρτάται από τον εκδότη, η γνωστοποίηση θα πρέπει να γίνεται αμέσως μόλις ο εκδότης λάβει γνώση του σχετικού συμβάντος ή συνόλου περιστάσεων.

(68)

Ο ακριβής προσδιορισμός της στιγμής κατά την οποία ένα σύνολο περιστάσεων ή ένα συμβάν καθίσταται τελικό δεν είναι πάντα απλός. Προκειμένου ο εκδότης να είναι σε θέση να προσδιορίζει τη στιγμή κατά την οποία απαιτείται η γνωστοποίηση των προνομιακών πληροφοριών, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί να εκδώσει κατ’ εξουσιοδότηση πράξη για την κατάρτιση μη εξαντλητικού καταλόγου τελικών περιστάσεων ή τελικών συμβάντων σε παρατεταμένες διαδικασίες που θα ενεργοποιούν την υποχρέωση γνωστοποίησης των πληροφοριών και, για κάθε συμβάν ή περίσταση, τη στιγμή κατά την οποία το συμβάν ή η περίσταση θεωρείται ότι έχει επέλθει.

(69)

Οι εκδότες θα πρέπει να διασφαλίζουν το απόρρητο των πληροφοριών που σχετίζονται με τα ενδιάμεσα στάδια όταν δεν έχουν γνωστοποιηθεί ακόμη οι περιστάσεις ή το συμβάν που σκοπεύει να επιφέρει ή στο οποίο οδηγεί μια παρατεταμένη διαδικασία. Μόλις γνωστοποιηθούν αυτές οι περιστάσεις ή αυτό το συμβάν, δεν θα πρέπει πλέον να απαιτείται από τον εκδότη να προστατεύει το απόρρητο των πληροφοριών που σχετίζονται με τα ενδιάμεσα στάδια.

(70)

Ενδέχεται να υπάρχουν περιπτώσεις στις οποίες ο εκδότης χρειάζεται να αναβάλει τη γνωστοποίηση ορισμένων περιστάσεων ή συμβάντων μετά την επέλευσή τους. Το άρθρο 17 παράγραφος 4 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 προβλέπει ότι ένας εκδότης ή συμμετέχων σε αγορά δικαιωμάτων εκπομπής δύναται, υπ’ ευθύνη του, να αναβάλει τη δημοσιοποίηση προνομιακής πληροφορίας, εφόσον πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις. Η μη γνωστοποίηση από έναν εκδότη προνομιακών πληροφοριών που σχετίζονται με ενδιάμεσα στάδια σε παρατεταμένη διαδικασία δεν θα πρέπει να υπόκειται στις απαιτήσεις που προβλέπονται στο άρθρο 17 παράγραφος 4 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014. Για να διατηρείται η ασφάλεια δικαίου για τον εκδότη ή τον συμμετέχοντα στην αγορά δικαιωμάτων εκπομπής και να διασφαλίζεται η συνεπής ερμηνεία των προϋποθέσεων καθυστέρησης της γνωστοποίησης προνομιακών πληροφοριών, οι εν λόγω προϋποθέσεις θα πρέπει να διευκρινίζονται με άμεση αναφορά σε προηγούμενες δημόσιες δηλώσεις ή άλλα είδη ανακοινώσεων από τον εκδότη ή τον συμμετέχοντα στην αγορά δικαιωμάτων εκπομπής. Προκειμένου να παρασχεθούν περαιτέρω διευκρινίσεις, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί να εκδώσει κατ’ εξουσιοδότηση πράξη για την κατάρτιση μη εξαντλητικού καταλόγου των καταστάσεων στις οποίες οι προνομιακές πληροφορίες που ο εκδότης ή ο συμμετέχων στην αγορά δικαιωμάτων εκπομπής προτίθεται να καθυστερήσει να δημοσιοποιήσει έρχονται σε αντίθεση με την τελευταία δημόσια ανακοίνωση ή άλλο είδος κοινοποίησης από τον εκδότη ή τον συμμετέχοντα στην αγορά δικαιωμάτων εκπομπής σχετικά με το ίδιο θέμα στο οποίο αναφέρονται οι προνομιακές πληροφορίες.

(71)

Το άρθρο 18 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 υποχρεώνει τους εκδότες και οποιοδήποτε άλλο πρόσωπο ενεργεί εξ ονόματος ή για λογαριασμό τους να καταρτίζουν και να τηρούν ενημερωμένο κατάλογο όλων των προσώπων τα οποία έχουν πρόσβαση σε προνομιακές πληροφορίες και τα οποία εργάζονται γι’ αυτούς δυνάμει σύμβασης εργασίας, ή άλλως πως ασκούν καθήκοντα μέσω των οποίων έχουν πρόσβαση σε προνομιακές πληροφορίες, όπως σύμβουλοι, λογιστές ή οργανισμοί αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας. Ωστόσο, το άρθρο 18 παράγραφος 6 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 περιορίζει αυτή την υποχρέωση για τους εκδότες των οποίων τα χρηματοπιστωτικά μέσα έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ, έτσι ώστε οι εν λόγω εκδότες να υποχρεούνται να περιλάβουν στους καταλόγους προσώπων που κατέχουν προνομιακές πληροφορίες μόνο τα πρόσωπα εκείνα τα οποία, ως εκ των καθηκόντων ή της θέσης τους παρά τον εκδότη, έχουν τακτική πρόσβαση σε προνομιακές πληροφορίες.

(72)

Σε ορισμένα κράτη μέλη, οι κατάλογοι προσώπων που κατέχουν προνομιακές πληροφορίες θεωρούνται ιδιαίτερα σημαντικοί για τη διασφάλιση υψηλού επιπέδου ακεραιότητας της αγοράς. Για τον λόγο αυτόν, το άρθρο 18 παράγραφος 6 δεύτερο εδάφιο του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 επιτρέπει στα κράτη μέλη να απαιτούν από τους εκδότες σε αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ να καταρτίζουν εκτενέστερους καταλόγους προσώπων που κατέχουν προνομιακές πληροφορίες, οι οποίοι περιλαμβάνουν όλα τα πρόσωπα που έχουν πρόσβαση σε προνομιακές πληροφορίες, με βάση όμως έναν ελαφρυμένο μορφότυπο, που απαιτεί λιγότερες πληροφορίες. Για να αποφευχθεί η υπερβολική διοικητική επιβάρυνση, με παράλληλη διατήρηση των πληροφοριών που απαιτούνται ώστε οι αρμόδιες αρχές να διερευνούν παραβάσεις κατάχρησης της αγοράς, ο εν λόγω ελαφρυμένος μορφότυπος θα πρέπει να χρησιμοποιείται για όλους τους καταλόγους προσώπων που κατέχουν προνομιακές πληροφορίες.

(73)

Το άρθρο 19 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 προβλέπει προληπτικά μέτρα κατά της κατάχρησης της αγοράς και, ειδικότερα, της κατάχρησης προνομιακών πληροφοριών σχετικά με τα πρόσωπα που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα και τα πρόσωπα που έχουν στενούς δεσμούς με αυτά. Τα μέτρα αυτά κυμαίνονται από την κοινοποίηση των συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα του εκάστοτε εκδότη έως την απαγόρευση διεξαγωγής συναλλαγών σε τέτοια μέσα κατά τη διάρκεια ορισμένων καθορισμένων περιόδων. Ειδικότερα, το άρθρο 19 παράγραφος 8 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 προβλέπει ότι τα πρόσωπα που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα υποχρεούνται να ενημερώνουν τον εκδότη και την αρμόδια αρχή όταν τα πρόσωπα αυτά έχουν συναλλαγές που φθάνουν το όριο των 5 000 EUR εντός ενός ημερολογιακού έτους, καθώς και για κάθε μεταγενέστερη συναλλαγή κατά το ίδιο έτος. Οι κοινοποιήσεις αφορούν, ως προς τους εκδότες, συναλλαγές που διενεργούνται από πρόσωπα που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα ή πρόσωπα που έχουν στενούς δεσμούς με αυτά, για δικό τους λογαριασμό, σε σχέση είτε με τις μετοχές ή τους χρεωστικούς τίτλους του εν λόγω εκδότη, είτε με παράγωγα ή άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα που συνδέονται με αυτά. Το άρθρο 19 παράγραφος 9 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 προβλέπει ότι οι αρμόδιες αρχές μπορούν να αυξήσουν το όριο σε 20 000 EUR.

(74)

Για να αποφευχθεί η αδικαιολόγητη απαίτηση υποβολής εκθέσεων από πρόσωπα που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα και γνωστοποίησης συναλλαγών από εταιρείες, που θα ήταν άνευ σημασίας για τους επενδυτές, είναι σκόπιμο να αυξηθεί το όριο για την υποβολή εκθέσεων και τις σχετικές γνωστοποιήσεις από τα 5 000 EUR στα 20 000 EUR. Ταυτόχρονα, θα πρέπει να δοθεί στις αρμόδιες αρχές η ευελιξία να αυξάνουν το εν λόγω όριο στα 50 000 EUR ή να το μειώνουν στα 10 000 EUR, όταν αυτό δικαιολογείται ανάλογα με τις συνθήκες στις εθνικές αγορές.

(75)

Το άρθρο 19 παράγραφος 11 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 απαγορεύει στα πρόσωπα που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα να πραγματοποιούν συναλλαγές με τις μετοχές ή τους χρεωστικούς τίτλους του εκδότη ή με παράγωγα ή άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα που συνδέονται με αυτά, κατά τη διάρκεια μιας περιόδου 30 ημερολογιακών ημερών πριν από τη χρηματοοικονομική έκθεση του εκδότη (κλειστή περίοδος), εκτός εάν ο εκδότης δώσει τη συγκατάθεσή του και πληρούνται συγκεκριμένες προϋποθέσεις. Η εν λόγω εξαίρεση από την απαίτηση της κλειστής περιόδου περιλαμβάνει επί του παρόντος το σύστημα συμμετοχής των εργαζομένων στο κεφάλαιο, αποταμιευτικά προγράμματα, καθώς και δικαιώματα επί μετοχών. Για να προωθηθεί η συνοχή των κανόνων μεταξύ διαφορετικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, η εξαίρεση αυτή θα πρέπει να επεκταθεί ώστε να συμπεριλαμβάνει στα εξαιρούμενα προγραμμάτων εργαζομένων όσα αφορούν χρηματοπιστωτικά μέσα εκτός των μετοχών, αλλά και να καλύπτει επίσης τα δικαιώματα επί άλλων μέσων εκτός των μετοχών.

(76)

Ορισμένες συναλλαγές ή δραστηριότητες που πραγματοποιούνται από το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα κατά τη διάρκεια της κλειστής περιόδου μπορεί να σχετίζονται με αμετάκλητες ρυθμίσεις που συνάπτονται εκτός κλειστής περιόδου. Οι εν λόγω συναλλαγές ή δραστηριότητες μπορεί επίσης να προκύπτουν από εντολή διακριτικής διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που εκτελείται από ανεξάρτητο τρίτο μέρος βάσει εντολής διακριτικής διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Οι εν λόγω συναλλαγές ή δραστηριότητες μπορεί επίσης να είναι συνέπεια δεόντως εξουσιοδοτημένων εταιρικών πράξεων που δεν συνεπάγονται ευνοϊκή μεταχείριση για το άτομο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα. Επιπλέον, οι εν λόγω συναλλαγές ή δραστηριότητες μπορεί να είναι συνέπεια της αποδοχής κληρονομιών, δώρων και δωρεών ή της άσκησης δικαιωμάτων προαίρεσης, συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ή άλλων παραγώγων που έχουν συμφωνηθεί εκτός της κλειστής περιόδου. Οι εν λόγω δραστηριότητες και συναλλαγές, καταρχήν, δεν συνεπάγονται ενεργές επενδυτικές αποφάσεις από τα πρόσωπα που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα. Η απαγόρευση των εν λόγω συναλλαγών ή δραστηριοτήτων καθ’ όλη τη διάρκεια της κλειστής περιόδου θα περιόριζε υπερβολικά την ελευθερία των προσώπων που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα, καθώς δεν υπάρχει κίνδυνος να επωφεληθούν από πλεονέκτημα λόγω κατοχής πληροφοριών. Για να διασφαλιστεί ότι η απαγόρευση διενέργειας συναλλαγών κατά τη διάρκεια της κλειστής περιόδου ισχύει μόνο για τις συναλλαγές ή δραστηριότητες που εξαρτώνται από την εκούσια επενδυτική δραστηριότητα του προσώπου που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα, η απαγόρευση αυτή δεν θα πρέπει να καλύπτει συναλλαγές ή δραστηριότητες που εξαρτώνται αποκλειστικά από εξωτερικούς παράγοντες ή που δεν αφορούν ενεργές επενδυτικές αποφάσεις από τα πρόσωπα που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα.

(77)

Η αυξανόμενη ενοποίηση των αγορών αυξάνει τον κίνδυνο διασυνοριακής κατάχρησης της αγοράς. Για την προστασία της ακεραιότητας της αγοράς, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να συνεργάζονται γρήγορα και έγκαιρα, μεταξύ άλλων και με την ΕΑΚΑΑ. Για την ενίσχυση αυτής της συνεργασίας, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να είναι σε θέση να ενεργεί με πρωτοβουλία μίας ή περισσότερων αρμόδιων αρχών ώστε να διευκολύνει τη συνεργασία των αρμόδιων αρχών με τη δυνατότητα συντονισμού τυχόν έρευνας ή επιθεώρησης με διασυνοριακό αποτέλεσμα. Οι πλατφόρμες συνεργασίας που συστάθηκαν από την Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων έχουν αποδειχθεί χρήσιμες ως εποπτικό εργαλείο για την ενίσχυση της ανταλλαγής πληροφοριών και την προώθηση της συνεργασίας μεταξύ των αρχών. Ως εκ τούτου, είναι σκόπιμο να εισαχθεί η δυνατότητα και για την ΕΑΚΑΑ, με πρωτοβουλία μίας ή περισσότερων αρμόδιων αρχών, να δημιουργεί και να συντονίζει τέτοιου είδους πλατφόρμες στον τομέα των αγορών κινητών αξιών όταν υπάρχουν ανησυχίες για την ακεραιότητα της αγοράς ή την εύρυθμη λειτουργία των αγορών. Λαμβανομένων υπόψη των ισχυρών δεσμών μεταξύ χρηματοπιστωτικών αγορών και αγορών άμεσης παράδοσης, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει επίσης, με πρωτοβουλία μίας ή περισσότερων αρμόδιων αρχών, να μπορεί να δημιουργεί τέτοιου είδους πλατφόρμες με δημόσιους φορείς που παρακολουθούν τις αγορές χονδρικής εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένου του Οργανισμού Συνεργασίας των Ρυθμιστικών Αρχών Ενέργειας (ACER), όταν οι ανησυχίες αυτές επηρεάζουν τόσο τις χρηματοπιστωτικές αγορές όσο και τις αγορές άμεσης παράδοσης.

(78)

Η παρακολούθηση των δεδομένων των εντολών είναι καίριας σημασίας για την εποπτεία της δραστηριότητας της αγοράς. Ως εκ τούτου, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να έχουν εύκολη πρόσβαση στα δεδομένα που χρειάζονται για την εποπτική τους δραστηριότητα. Ορισμένα από αυτά τα δεδομένα αφορούν μέσα που αποτελούν αντικείμενο συναλλαγών σε τόπο διαπραγμάτευσης που βρίσκεται σε άλλο κράτος μέλος. Για να ενισχυθεί η αποτελεσματικότητα της εποπτείας, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να συστήσουν μηχανισμό για την ανταλλαγή σε συνεχή βάση των δεδομένων των εντολών. Για να διασφαλιστεί ότι το πεδίο εφαρμογής του εν λόγω μηχανισμού ανταλλαγής δεδομένων των εντολών είναι αναλογικό προς τη χρήση του, μόνον οι αρμόδιες αρχές που εποπτεύουν αγορές με υψηλό επίπεδο διασυνοριακής δραστηριότητας θα πρέπει να υποχρεούνται να συμμετέχουν στον εν λόγω μηχανισμό. Τα κράτη μέλη των οποίων οι αρμόδιες αρχές θα έχουν συμφέρον να συμμετάσχουν στον μηχανισμό σε εθελοντική βάση θα πρέπει να συμμορφώνονται με τις ίδιες διατάξεις και να συνεισφέρουν στη χρηματοδότηση του μηχανισμού. Η ΕΑΚΑΑ έχει αποδείξει την εμπειρογνωσία της στη δημιουργία κόμβων ανταλλαγής δεδομένων, όπως η ανταλλαγή δεδομένων γνωστοποίησης συναλλαγών μέσω της αποδεδειγμένης εφαρμογής του μηχανισμού ανταλλαγής αναφορών των συναλλαγών, ή μέσω του ενιαίου σημείου πρόσβασης σε δεδομένα συναλλαγών του κανονισμού για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους και τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών μέσω της εφαρμογής των αρχείων καταγραφής συναλλαγών. Ως εκ τούτου, οι συμμετέχουσες αρμόδιες αρχές θα πρέπει να είναι σε θέση να συστήσουν τον νέο μηχανισμό για την ανταλλαγή δεδομένων των εντολών αναθέτοντας την ανάπτυξη του έργου στην ΕΑΚΑΑ.Ο κατάλογος των τόπων διαπραγμάτευσης που έχουν σημαντική διασυνοριακή διάσταση θα πρέπει να καθορίζεται από την Επιτροπή σε κατ’ εξουσιοδότηση πράξεις, λαμβανομένων υπόψη, για κάθε κατηγορία χρηματοπιστωτικών μέσων, τουλάχιστον του όγκου συναλλαγών στον τόπο διαπραγμάτευσης, καθώς και του όγκου συναλλαγών στον εν λόγω τόπο διαπραγμάτευσης όσον αφορά χρηματοπιστωτικά μέσα για τα οποία η αρμόδια αρχή της σημαντικότερης αγοράς διαφέρει από την αρμόδια αρχή του τόπου διαπραγμάτευσης. Προκειμένου να παρέχεται ασφάλεια δικαίου και να μην καθυστερεί η εφαρμογή του μηχανισμού, τα κριτήρια για τον προσδιορισμό των τόπων διαπραγμάτευσης με σημαντική διασυνοριακή διάσταση θα πρέπει να καθορίζονται στον παρόντα κανονισμό με συγκεκριμένα όρια για τις μετοχές. Ωστόσο, για να διασφαλίζεται ότι τα κριτήρια παραμένουν επαρκώς ευπροσάρμοστα και ευέλικτα ώστε να λαμβάνονται υπόψη οι εξελίξεις των χρηματοπιστωτικών αγορών και η ανάγκη για αποτελεσματική εποπτεία, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί να τροποποιεί και να επικαιροποιεί με την πάροδο του χρόνου τον κατάλογο των καθορισμένων τόπων διαπραγμάτευσης μέσω κατ’ εξουσιοδότηση πράξης, διασφαλίζοντας παράλληλα την αναλογικότητα, και να ζητεί από την ΕΑΚΑΑ γνωμοδότηση. Επιπλέον, ο εν λόγω μηχανισμός ανταλλαγής δεδομένων των εντολών θα πρέπει αρχικά να αφορά μόνο μετοχές, προτού επεκταθεί σε ομόλογα και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, λαμβανομένης υπόψη της συνάφειας των χρηματοπιστωτικών αυτών μέσων τόσο όσον αφορά τις διασυνοριακές συναλλαγές όσο και τη χειραγώγηση της αγοράς. Ωστόσο, για να διασφαλιστεί ότι ο εν λόγω μηχανισμός ανταλλαγής δεδομένων των εντολών αντικατοπτρίζει τις εξελίξεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές καθώς και την ικανότητα των αρμόδιων αρχών να επεξεργάζονται νέα δεδομένα, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί να διευρύνει περαιτέρω το πεδίο των μέσων των οποίων τα δεδομένα των εντολών μπορούν να ανταλλάσσονται μέσω του συγκεκριμένου μηχανισμού και ενδεχομένως να αναβάλει τη συμπερίληψη ομολόγων και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, λαμβανομένης υπόψη της ανάλυσης της ΕΑΚΑΑ σχετικά με την ανάπτυξη του μηχανισμού, ιδίως όσον αφορά το κόστος.

(79)

Για να ενισχυθεί η παρακολούθηση των εντολών μέσω των τεχνολογικών εξελίξεων και η ακεραιότητα της αγοράς, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να έχουν πρόσβαση στα δεδομένα των εντολών όχι μόνο κατόπιν ad hoc αιτήματος, αλλά και σε συνεχή βάση. Επιπλέον, για να διευκολυνθεί η επεξεργασία των δεδομένων των εντολών από τις αρμόδιες εθνικές αρχές, είναι απαραίτητο να εναρμονιστεί η μορφή των εν λόγω δεδομένων.

(80)

Ο κίνδυνος ακούσιας παραβίασης των απαιτήσεων γνωστοποίησης βάσει του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 και οι σχετικές διοικητικές κυρώσεις αποτελούν σημαντικό παράγοντα που αποθαρρύνει τις εταιρείες από το να επιδιώξουν εισαγωγή προς διαπραγμάτευση. Για να αποφευχθεί η υπερβολική επιβάρυνση των εταιρειών, ιδίως των ΜΜΕ, συμπεριλαμβανομένων των πολύ μικρών επιχειρήσεων, το τελικό ποσό των κυρώσεων για τις παραβάσεις που διαπράττονται από νομικά πρόσωπα σε σχέση με τις απαιτήσεις γνωστοποίησης θα πρέπει να είναι ανάλογο με το μέγεθος της εταιρείας. Το άρθρο 30 παράγραφος 2 στοιχείο ι) σημεία iii) και iv) του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 καθορίζει κατώτατο όριο για το μέγιστο ποσό των κυρώσεων που μπορούν να επιβληθούν από αρμόδια εθνική αρχή για παράβαση που σχετίζεται με το καθεστώς γνωστοποίησης. Για να διασφαλίζεται η αναλογικότητα, αυτά τα ποσά θα πρέπει να καθορίζονται, κατά γενικό κανόνα, με βάση τον συνολικό ετήσιο κύκλο εργασιών της εταιρείας. Ωστόσο, στις περιπτώσεις που με την εφαρμογή του μέγιστου ποσού που καθορίζεται στο εθνικό δίκαιο με βάση τον συνολικό ετήσιο κύκλο εργασιών, το τελικό ποσό της επιβληθείσας κύρωσης θα είναι δυσανάλογα χαμηλό υπό το πρίσμα των περιστάσεων που ορίζονται στο άρθρο 31 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014, τα κράτη μέλη θα πρέπει να διασφαλίζουν ότι οι αρμόδιες εθνικές αρχές μπορούν να αυξάνουν το τελικό ποσό των κυρώσεων, λαμβάνοντας υπόψη το μέγιστο ποσό που καθορίζεται στο εθνικό δίκαιο, εκπεφρασμένο σε απόλυτα ποσά. Σε αυτές τις περιπτώσεις, είναι επίσης σκόπιμο να επιτρέπεται σε κάθε κράτος μέλος να προβλέπει στο εθνικό του δίκαιο χαμηλότερο μέγιστο επίπεδο κυρώσεων για τις ΜΜΕ, εκπεφρασμένο σε απόλυτα ποσά, ως τρόπο διασφάλισης της αναλογικής μεταχείρισής τους. Ωστόσο, ένα κράτος μέλος θα πρέπει να έχει τη δυνατότητα να καθορίζει στο εθνικό του δίκαιο το ίδιο μέγιστο επίπεδο εκπεφρασμένο σε απόλυτα ποσά για όλα τα είδη εκδοτών.

(81)

Κατά την επεξεργασία δεδομένων προσωπικού χαρακτήρα στο πλαίσιο του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014, οι αρμόδιες αρχές θα πρέπει να συμμορφώνονται με τον κανονισμό (ΕΕ) 2016/679 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (17). Όσον αφορά την επεξεργασία δεδομένων προσωπικού χαρακτήρα από την ΕΑΚΑΑ στο πλαίσιο του εν λόγω κανονισμού, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να συμμορφώνεται με τον κανονισμό (ΕΕ) 2018/1725 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (18). Ειδικότερα, η ΕΑΚΑΑ και οι αρμόδιες εθνικές αρχές θα πρέπει να διατηρούν δεδομένα προσωπικού χαρακτήρα για χρονικό διάστημα που δεν υπερβαίνει το αναγκαίο για τους σκοπούς για τους οποίους υποβάλλονται σε επεξεργασία τα δεδομένα προσωπικού χαρακτήρα.

(82)

Για να εξειδικευθούν οι απαιτήσεις που ορίζονται στον παρόντα κανονισμό, σύμφωνα με τους στόχους του, θα πρέπει να ανατεθεί στην Επιτροπή η εξουσία έκδοσης πράξεων σύμφωνα με το άρθρο 290 της Συνθήκης για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης όσον αφορά τον προσδιορισμό του περιεχομένου και του τυποποιημένου μορφότυπου καθώς και της τυποποιημένης σειράς του ενημερωτικού δελτίου, του βασικού ενημερωτικού δελτίου και των τελικών όρων, τον προσδιορισμό των ελάχιστων πληροφοριών που πρέπει να περιλαμβάνονται στο γενικό έγγραφο αναφοράς, τον προσδιορισμό του μειωμένου περιεχομένου και του τυποποιημένου μορφότυπου καθώς και της τυποποιημένης σειράς για το ενημερωτικό δελτίο συνέχειας της ΕΕ και για το ενημερωτικό δελτίο έκδοσης για την ανάπτυξη της ΕΕ, την προώθηση της εποπτικής σύγκλισης μέσω του καθορισμού κριτηρίων ελέγχου και διαδικασιών για την έγκριση του ενημερωτικού δελτίου από τις αρμόδιες αρχές, τον περαιτέρω προσδιορισμό γενικών κριτηρίων ισοδυναμίας για τα ενημερωτικά δελτία που συντάσσονται από εκδότες τρίτων χωρών, τον καθορισμό του ελάχιστου περιεχομένου των ρυθμίσεων συνεργασίας μεταξύ των αρμόδιων αρχών ή, εφόσον ζητηθεί από τουλάχιστον μία από τις εν λόγω αρχές, της ΕΑΚΑΑ και των εποπτικών αρχών τρίτων χωρών, σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) 2017/1129, καθώς και τον καθορισμό και την αναθεώρηση μη εξαντλητικού καταλόγου τελικών συμβάντων σε παρατεταμένες διαδικασίες και καταστάσεων όπου η γνωστοποίηση δεν θα πρέπει να καθυστερεί, την επέκταση του καταλόγου χρηματοπιστωτικών μέσων ώστε να μπορούν οι αρμόδιες αρχές να λαμβάνουν τα δεδομένα των εντολών, την κατάρτιση και την ενημέρωση καταλόγου των καθορισμένων τόπων διαπραγμάτευσης με σημαντική διασυνοριακή διάσταση όσον αφορά τις μετοχές, σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014. Είναι ιδιαίτερα σημαντικό η Επιτροπή να διεξάγει, κατά τις προπαρασκευαστικές της εργασίες, τις κατάλληλες διαβουλεύσεις, μεταξύ άλλων σε επίπεδο εμπειρογνωμόνων, και οι διαβουλεύσεις αυτές να πραγματοποιούνται σύμφωνα με τις αρχές που ορίζονται στη διοργανική συμφωνία της 13ης Απριλίου 2016 για τη βελτίωση του νομοθετικού έργου (19). Πιο συγκεκριμένα, προκειμένου να εξασφαλιστεί η ίση συμμετοχή στην προετοιμασία των κατ’ εξουσιοδότηση πράξεων, το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο λαμβάνουν όλα τα έγγραφα κατά τον ίδιο χρόνο με τους εμπειρογνώμονες των κρατών μελών, και οι εμπειρογνώμονές τους έχουν συστηματικά πρόσβαση στις συνεδριάσεις των ομάδων εμπειρογνωμόνων της Επιτροπής που ασχολούνται με την προετοιμασία κατ’ εξουσιοδότηση πράξεων.

(83)

Προκειμένου να διασφαλιστούν ενιαίοι όροι εφαρμογής του παρόντος κανονισμού, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί να εγκρίνει εκτελεστικά τεχνικά πρότυπα που καταρτίζει η ΕΑΚΑΑ, όσον αφορά: το υπόδειγμα και τη διάταξη των ενημερωτικών δελτίων, συμπεριλαμβανομένων του μεγέθους της γραμματοσειράς και των απαιτήσεων ύφους, ανάλογα με το είδος του ενημερωτικού δελτίου και το είδος των στοχευόμενων επενδυτών· το υπόδειγμα και τη διάταξη των περιλήψεων των ενημερωτικών δελτίων, συμπεριλαμβανομένων του μεγέθους της γραμματοσειράς και των απαιτήσεων ύφους· τον ελαφρυμένο μορφότυπο καταλόγων προσώπων που κατέχουν προνομιακές πληροφορίες· τις κατάλληλες ρυθμίσεις που απαιτούνται από τον μηχανισμό για την ανταλλαγή δεδομένων των εντολών· και τις κατάλληλες ρυθμίσεις, συστήματα και διαδικασίες ώστε οι τόποι διαπραγμάτευσης να συγκροτήσουν μηχανισμό για τη συνεχή και έγκαιρη ανταλλαγή των εν λόγω δεδομένων, συμπεριλαμβανομένων του μορφότυπου και των προθεσμιών για την παροχή των δεδομένων που ζητούνται από αρμόδια αρχή. Η Επιτροπή θα πρέπει να εγκρίνει τα εν λόγω εκτελεστικά τεχνικά πρότυπα μέσω εκτελεστικών πράξεων δυνάμει του άρθρου 291 ΣΛΕΕ και σύμφωνα το άρθρο 15 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1095/2010.

(84)

Δεδομένου ότι οι στόχοι του παρόντος κανονισμού δεν μπορούν να επιτευχθούν ικανοποιητικά από τα κράτη μέλη καθώς τα θεσπιζόμενα μέτρα απαιτούν πλήρη εναρμόνιση σε ολόκληρη την Ένωση, μπορούν όμως, λόγω της κλίμακας και των αποτελεσμάτων τους, να επιτευχθούν καλύτερα σε επίπεδο Ένωσης, η Ένωση δύναται να λάβει μέτρα, σύμφωνα με την αρχή της επικουρικότητας του άρθρου 5 της Συνθήκης για την Ευρωπαϊκή Ένωση. Σύμφωνα με την αρχή της αναλογικότητας όπως διατυπώνεται στο ίδιο άρθρο, ο παρών κανονισμός δεν υπερβαίνει τα αναγκαία όρια για την επίτευξη των στόχων αυτών.

(85)

Οι κανονισμοί (ΕΕ) αριθ. 596/2014, (ΕΕ) αριθ. 600/2014 και (ΕΕ) 2017/1129 θα πρέπει, επομένως, να τροποποιηθούν αναλόγως,

1)

Το άρθρο 1 τροποποιείται ως εξής:

2)

Το άρθρο 2 τροποποιείται ως εξής:

3)

Στο άρθρο 3, οι παράγραφοι 1 και 2 αντικαθίστανται από το ακόλουθο κείμενο:

4)

Στο άρθρο 4, η παράγραφος 1 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

5)

Στο άρθρο 5 παράγραφος 1, το πρώτο εδάφιο αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

6)

Το άρθρο 6 τροποποιείται ως εξής:

7)

Το άρθρο 7 τροποποιείται ως εξής:

8)

Στο άρθρο 9 παράγραφος 2, το δεύτερο εδάφιο αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

«Αφού εξασφαλίσει ο εκδότης την έγκριση του γενικού εγγράφου αναφοράς από την αρμόδια αρχή επί ένα οικονομικό έτος, τα επόμενα γενικά έγγραφα αναφοράς μπορούν να κατατεθούν στην αρμόδια αρχή χωρίς προηγούμενη έγκριση.».

9)

Στο άρθρο 11 παράγραφος 2 δεύτερο εδάφιο, το εισαγωγικό μέρος αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

«Ωστόσο, τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι κανένα πρόσωπο δεν υπέχει αστική ευθύνη αποκλειστικά και μόνο βάσει του περιληπτικού σημειώματος σύμφωνα με το άρθρο 7, συμπεριλαμβανομένης οποιασδήποτε μετάφρασής του, εκτός αν το εν λόγω σημείωμα:».

10)

Το άρθρο 13 τροποποιείται ως εξής:

11)

Το άρθρο 14 διαγράφεται.

12)

Το άρθρο 14α αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

(*7)  Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2017/565 της Επιτροπής, της 25ης Απριλίου 2016, για τη συμπλήρωση της οδηγίας 2014/65/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά τις οργανωτικές απαιτήσεις και τους όρους λειτουργίας των επιχειρήσεων επενδύσεων, καθώς και τους ορισμούς που ισχύουν για τους σκοπούς της εν λόγω οδηγίας (ΕΕ L 87 της 31.3.2017, σ. 1).»."

13)

Το άρθρο 15 διαγράφεται.

14)

Παρεμβάλλεται το ακόλουθο άρθρο:

15)

Στο άρθρο 16, η παράγραφος 1 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

16)

Στο άρθρο 17 παράγραφος 1, το στοιχείο α) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

17)

Το άρθρο 19 τροποποιείται ως εξής:

18)

Το άρθρο 20 τροποποιείται ως εξής:

19)

Το άρθρο 21 τροποποιείται ως εξής:

20)

Το άρθρο 23 τροποποιείται ως εξής:

21)

Το άρθρο 27 τροποποιείται ως εξής:

22)

Το άρθρο 29 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

23)

Το άρθρο 30 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

(*8)  Οδηγία (ΕΕ) 2015/849 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 20ής Μαΐου 2015, σχετικά με την πρόληψη της χρησιμοποίησης του χρηματοπιστωτικού συστήματος για τη νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες ή για τη χρηματοδότηση της τρομοκρατίας, την τροποποίηση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 648/2012 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, και την κατάργηση της οδηγίας 2005/60/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου και της οδηγίας 2006/70/ΕΚ της Επιτροπής (ΕΕ L 141 της 5.6.2015, σ. 73).»."

24)

Στο άρθρο 38 παράγραφος 1 πρώτο εδάφιο, το στοιχείο α) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

25)

Στο άρθρο 40, το δεύτερο εδάφιο αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

«Για τους σκοπούς του άρθρου 20, δικαίωμα προσφυγής ισχύει επίσης όταν η αρμόδια αρχή ούτε έλαβε απόφαση να εγκρίνει ή να απορρίψει μια αίτηση έγκρισης ούτε ζήτησε αλλαγές ή συμπληρωματικές πληροφορίες εντός των προθεσμιών που ορίζονται στο άρθρο 20 παράγραφοι 2, 3, 6 και 6α όσον αφορά την εν λόγω αίτηση.».

26)

Το άρθρο 44 τροποποιείται ως εξής:

27)

Το άρθρο 47 τροποποιείται ως εξής:

28)

Το άρθρο 47α διαγράφεται.

29)

Στο άρθρο 48, οι παράγραφοι 1 και 2 αντικαθίστανται από το ακόλουθο κείμενο:

30)

Προστίθεται το ακόλουθο άρθρο:

31)

Τα παραρτήματα I έως Vα τροποποιούνται σύμφωνα με το παράρτημα του παρόντος κανονισμού.

1)

Στο άρθρο 3, προστίθεται το ακόλουθο σημείο:

2)

Το άρθρο 5 τροποποιείται ως εξής:

3)

Στο άρθρο 7 παράγραφος 1, το στοιχείο δ) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

4)

Το άρθρο 11 τροποποιείται ως εξής:

5)

Στο άρθρο 13 παράγραφος 12 πρώτο εδάφιο, το στοιχείο δ) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

6)

Το άρθρο 17 τροποποιείται ως εξής:

7)

Το άρθρο 18 τροποποιείται ως εξής:

8)

Το άρθρο 19 τροποποιείται ως εξής:

9)

Στο άρθρο 23 παράγραφος 2, το στοιχείο ζ) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

10)

Στο άρθρο 25, παρεμβάλλεται η ακόλουθη παράγραφος:

11)

Παρεμβάλλονται τα ακόλουθα άρθρα:

12)

Το άρθρο 28 απαλείφεται.

13)

Το άρθρο 29 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

(*9)  Κανονισμός (ΕΕ) 2016/679 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 27ης Απριλίου 2016, για την προστασία των φυσικών προσώπων έναντι της επεξεργασίας των δεδομένων προσωπικού χαρακτήρα και για την ελεύθερη κυκλοφορία των δεδομένων αυτών και την κατάργηση της οδηγίας 95/46/ΕΚ (Γενικός Κανονισμός για την Προστασία Δεδομένων) (ΕΕ L 119 της 4.5.2016, σ. 1).»."

14)

Το άρθρο 30 τροποποιείται ως εξής:

15)

Στο άρθρο 31, η παράγραφος 1 αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο:

16)

Το άρθρο 35 τροποποιείται ως εξής:

17)

Το άρθρο 38 τροποποιείται ως εξής: