Μια ενιαία αγορά κεφαλαίων της ΕΕ για την τόνωση της απασχόλησης και της ανάπτυξης

Οι επιχειρήσεις στην Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) τείνουν να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις τράπεζες, αλλά σε μικρότερο βαθμό από τις χρηματοοικονομικές αγορές*, οι οποίες θα μπορούσαν επίσης να προσφέρουν πηγές χρηματοδότησης και να τονώσουν ευρύτερα την ανάπτυξη. Για να τις βοηθήσει να αποκτήσουν πρόσβαση σε αυτές τις εναλλακτικές πηγές χρηματοδότησης, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έθεσε σε εφαρμογή ένα έργο για την ανάπτυξη μιας ευρωπαϊκής «Ένωσης Κεφαλαιαγορών».

Θέτει τους κύριους στόχους για την ανάπτυξη μιας «Ένωσης Κεφαλαιαγορών» για τις 28 χώρες της ΕΕ (1) έως το 2019. Η Βίβλος διερευνά τρόπους ενθάρρυνσης της χρήσης των ευρωπαϊκών χρηματοοικονομικών αγορών και καλύτερης ενοποίησής τους.

Η Πράσινη Βίβλος εντοπίζει διάφορους τομείς στους οποίους απαιτείται γρήγορη πρόοδος:

Οικοδόμηση μιας βιώσιμης αγοράς τιτλοποίησης υψηλής ποιότητας της ΕΕ. Η τιτλοποίηση είναι μια χρηματοοικονομική διαδικασία με την οποία ομαδοποιούνται δάνεια και πωλούνται σε επενδυτές στις αγορές. Ένα από τα κύρια πλεονεκτήματα αυτής της διαδικασίας είναι ότι οι τράπεζες μπορούν να αφαιρέσουν αυτά τα δάνεια -όπως τα δάνεια σε ΜΜΕ- και τους κινδύνους τους από τους ισολογισμούς τους και να αυξήσουν κατόπιν τη δανειοδοτική τους ικανότητα. Ο στόχος είναι να θεσπιστεί ένα ευρωπαϊκό πλαίσιο που θα βασίζεται σε απλές, διαφανείς και τυποποιημένες διαδικασίες τιτλοποίησης.

Διευκόλυνση της πρόσβασης στις αγορές κεφαλαίων για εταιρείες και ιδιαίτερα για τις ΜΜΕ. Μία πρωτοβουλία είναι να επανεξεταστούν οι ισχύοντες κανόνες που υποχρεώνουν τις εταιρείες να καταρτίζουν ενημερωτικό δελτίο* για να έχουν πρόσβαση στις αγορές κεφαλαίων και να αντλούν κεφάλαια. Στόχος είναι να διασφαλιστεί ότι οι εν λόγω απαιτήσεις δεν είναι υπερβολικά δαπανηρές και δεν επιβαρύνουν διοικητικά τις εταιρείες ούτε είναι υπερβολικά περίπλοκες για τους επενδυτές.

Άλλα μέτρα. Περιλαμβάνουν την ανάπτυξη ευρωπαϊκών αγορών ιδιωτικών τοποθετήσεων*, την υποστήριξη της υιοθέτησης των ευρωπαϊκών μακροπρόθεσμων επενδυτικών κεφαλαίων* και τη λήψη μέτρων για τη βελτίωση της πρόσβασης των ΜΜΕ σε χρηματοπιστωτικές πληροφορίες.

Η Πράσινη Βίβλος διερευνά τους τρόπους άρσης των διαφόρων φραγμών στην ανάπτυξη και ενοποίηση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών. Ορισμένες από τις προκλήσεις είναι οι εξής:

Η Ένωση Κεφαλαιαγορών αποτελεί θεμελιώδες στοιχείο του Ευρωπαϊκού Επενδυτικού Σχεδίου, που τέθηκε σε εφαρμογή τον Νοέμβριο του 2014.

* Χρηματοοικονομικές αγορές: αγορές στις οποίες οι αγοραστές και οι πωλητές συμμετέχουν στη διαπραγμάτευση στοιχείων ενεργητικού, όπως ομόλογα, νομίσματα και παράγωγα (προϊόντα οι αξίες των οποίων προκύπτουν από την αξία ενός υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού, όπως ένα εμπόρευμα ή ένα νόμισμα, π.χ. προθεσμιακές πράξεις και δικαιώματα προαίρεσης).

* Ενημερωτικό δελτίο: ένα λεπτομερές έγγραφο που παρουσιάζει πληροφορίες για μια εταιρεία και τους όρους και τους κινδύνους μιας επένδυσης.

* Ιδιωτική τοποθέτηση: όταν οι κινητές αξίες διατίθενται προς πώληση σε έναν περιορισμένο αριθμό επιλεγμένων επενδυτών, γνωστή και ως «ιδιωτική προσφορά». Η αντίθετη διαδικασία είναι η δημόσια προσφορά, όπου οι κινητές αξίες διατίθενται προς πώληση στην ανοικτή αγορά.

* Ευρωπαϊκά Μακροπρόθεσμα Επενδυτικά Κεφάλαια: κεφάλαια τα οποία μπορούν να επενδύουν σε μακροπρόθεσμα ή μη εισηγμένα στοιχεία ενεργητικού, όπως έργα υποδομής ή μη εισηγμένες ΜΜΕ. Οι κανόνες που τα διέπουν δημοσιεύθηκαν στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης τον Απρίλιο του 2015.

Ανακοίνωση της Επιτροπής προς το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, το Συμβούλιο, την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, την Ευρωπαϊκή Οικονομική και Κοινωνική Επιτροπή, την Επιτροπή των Περιφερειών και την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων: Ένα επενδυτικό σχέδιο για την Ευρώπη [COM(2014) 903 final της 26.11.2014]

(1) Το Ηνωμένο Βασίλειο αποχωρεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση και γίνεται τρίτη χώρα (χώρα εκτός ΕΕ) από την 1η Φεβρουαρίου 2020.