Ευρωπαϊκές εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου
ΣΥΝΟΨΗ ΤΟΥ ΑΚΟΛΟΥΘΟΥ ΚΕΙΜΕΝΟΥ:
Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 345/2013 σχετικά με τις ευρωπαϊκές εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου
ΠΟΙΟΣ ΕΙΝΑΙ Ο ΣΚΟΠΟΣ ΤΟΥ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ;
- Σκοπός του είναι να ενισχύσει την ανάπτυξη και την καινοτομία των εταιρειών στην Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ), συμπεριλαμβανομένων των μικρομεσαίων επιχειρήσεων (ΜΜΕ).
- Εισάγει ένα σήμα για τις ευρωπαϊκές εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου, γνωστές και ως EuVECA, και μέτρα που να επιτρέπουν στους διαχειριστές να δημιουργούν και να εμπορεύονται τα κεφάλαιά τους σε ολόκληρη την ΕΕ χρησιμοποιώντας ένα ενιαίο σύνολο κανόνων. Αυτό το ενιαίο βιβλίο κανόνων δίνει τη δυνατότητα στους επενδυτές να γνωρίζουν ακριβώς τι να περιμένουν όταν επενδύουν στις EuVECA.
- Θα επιτρέψει επίσης στις εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου να είναι καλύτερα τοποθετημένες για να προσελκύουν περισσότερες κεφαλαιακές δεσμεύσεις και να επεκτείνονται.
ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ
- Το μέσο μέγεθος μιας εταιρείας επιχειρηματικού κεφαλαίου της ΕΕ είναι περίπου 60 εκατομμύρια ευρώ, ενώ μια αντίστοιχη εταιρεία των ΗΠΑ έχει μεγαλύτερο μέγεθος από το διπλάσιο αυτού του ποσού. Με τη δυνατότητα αυτών των κεφαλαίων της ΕΕ να αυξάνονται, θα πρέπει να είναι δυνατή η αύξηση των χορηγιών κεφαλαίων σε μεμονωμένες εταιρείες και η βελτίωση του επενδυτικού τους αντίκτυπου.
- Ο κανονισμός αποσκοπεί στην αύξηση των κεφαλαίων ώστε να γίνονται μεγαλύτερα και στην υιοθέτηση μιας πιο διαφοροποιημένης επενδυτικής στρατηγικής, ώστε να μπορούν να ειδικεύονται σε τομείς όπως η πληροφορική, η βιοτεχνολογία και η υγειονομική περίθαλψη. Αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα οι ευρωπαϊκές εταιρείες να γίνονται πιο ανταγωνιστικές παγκοσμίως.
σήμα EuVECA
- Για να εγγράφονται για το σήμα EuVECA και να εμπορεύονται τα κεφάλαιά τους σε ολόκληρη την ΕΕ, οι διαχειριστές των εταιρειών επιχειρηματικού κεφαλαίου πρέπει να δημιουργούν ένα ταμείο το οποίο:
- επενδύει το 70% του κεφαλαίου που εισπράττει από τους επενδυτές για τη στήριξη επιλέξιμων εταιρειών, όπως οι νέες και καινοτόμες ΜΜΕ·
- παρέχει ίδια κεφάλαια ή οιονεί ίδια κεφάλαια χρηματοδότησης (δηλαδή νέα κεφάλαια) σε αυτές τις εταιρείες·
- δεν χρησιμοποιεί μόχλευση (δηλαδή το κεφάλαιο δεν είναι χρεωμένο, επειδή δεν επενδύει μεγαλύτερο κεφάλαιο από ό,τι δεσμεύεται από τους επενδυτές).
- Ο κανονισμός ορίζει ενιαία κριτήρια ποιότητας για τους διαχειριστές επιλέξιμων εταιρειών επιχειρηματικού κεφαλαίου που επιθυμούν να χρησιμοποιούν το σήμα EuVECA. Αυτές οι απαιτήσεις καλύπτουν τα πάντα, από τον τρόπο που οργανώνονται και συμπεριφέρονται μέχρι τον τρόπο με τον οποίο ενημερώνουν τους επενδυτές για τις δραστηριότητές τους και τις επενδυτικές πολιτικές τους.
- Αυτοί οι διαχειριστές πρέπει επίσης να εγγράφονται στη χώρα όπου είναι εγκατεστημένο το κεφάλαιο και να παρέχουν ετήσιες εκθέσεις. Η χώρα στην οποία βρίσκονται αυτά τα κεφάλαια είναι υποχρεωμένη να διασφαλίζει ότι τηρούνται όλοι οι κανόνες του κανονισμού.
- Καθώς η επένδυση σε εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου μπορεί να είναι ριψοκίνδυνη, ο κανονισμός ορίζει ποιοι μπορούν να επενδύουν στις EuVECA: επαγγελματίες επενδυτές και ορισμένες άλλες κατηγορίες, όπως οι ιδιώτες υψηλής καθαρής θέσης.
Σύγκρουση συμφερόντων
- Οι διαχειριστές EuVECA πρέπει να εντοπίζουν και να προλαμβάνουν τυχόν σύγκρουση συμφερόντων που προκύπτει από τη θέση τους και να λαμβάνουν τα απαραίτητα οργανωτικά μέτρα για το σκοπό αυτό. Ο κανονισμός παραθέτει τα ακόλουθα ως πιθανές συγκρούσεις συμφερόντων:
- μεταξύ του διαχειριστή, των προσώπων που ουσιαστικά διενεργούν τη διαχείριση ή των υπαλλήλων του, και της EuVECA·
- μεταξύ μιας EuVECA ή των επενδυτών της και μιας άλλης EuVECA υπό τον ίδιο διαχειριστή ή των επενδυτών της·
- μεταξύ μιας EuVECA ή των επενδυτών της και άλλων οργανισμών συλλογικών επενδύσεων υπό τον ίδιο διαχειριστή ή των επενδυτών τους.
- Εάν τα μέτρα που έχουν ληφθεί είναι ανεπαρκή και δεν διασφαλίζουν την πρόληψη των κινδύνων πρόκλησης ζημίας στα συμφέροντα των επενδυτών, η σύγκρουση συμφερόντων πρέπει να γνωστοποιείται.
- Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή μπορεί να εγκρίνει κατ’ εξουσιοδότηση πράξεις για την περαιτέρω ανάπτυξη αυτών των κανόνων και για να μην υπάρχουν ασάφειες όσον αφορά τη σύγκρουση συμφερόντων και τις πολιτικές για την πρόληψή της.
- Ο κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2019/820 συμπληρώνει τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 345/2013 αναφορικά με τις συγκρούσεις συμφερόντων, θεσπίζοντας κανόνες που διέπουν:
- τους τύπους σύγκρουσης συμφερόντων·
- την απαίτηση κατάρτισης γραπτής πολιτικής σχετικά με τις συγκρούσεις συμφερόντων και θέσπισης διαδικασιών και μέτρων που πρέπει να περιλαμβάνει η εν λόγω πολιτική κατ’ ελάχιστον·
- τη διαχείριση σύγκρουσης συμφερόντων·
- τις στρατηγικές για την άσκηση των δικαιωμάτων ψήφου με σκοπό την πρόληψη περιπτώσεων σύγκρουσης συμφερόντων· και
- τη γνωστοποίηση περιπτώσεων σύγκρουσης συμφερόντων.
Τροποποίηση νομοθεσίας
- Ο κανονισμός (ΕΕ) 2017/1991 τροποποιεί τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 345/2013 σχετικά με τις ευρωπαϊκές εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου και τον συγγενή κανονισμό του [κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 346/2013] σχετικά με τα ευρωπαϊκά ταμεία κοινωνικής επιχειρηματικότητας (βλέπε σύνοψη), επεκτείνοντας τη χρήση των προσδιορισμών «EuVECA» και «ευρωπαϊκά ταμεία κοινωνικής επιχειρηματικότητας» στους διαχειριστές οργανισμών συλλογικών επενδύσεων* που έχουν λάβει άδεια σύμφωνα με το άρθρο 6 της οδηγίας 2011/61/ΕΕ (βλέπε σύνοψη). Επίσης, επεκτείνει το φάσμα των επιλέξιμων εταιρειών και μειώνει το κόστος που συνδέεται με την εμπορία των κεφαλαίων σε ολόκληρη την ΕΕ.
- Ο κανονισμός (ΕΕ) 2019/1156 προβλέπει τους παρακάτω κανόνες και απαιτήσεις.
- Κανόνες για τη δημοσίευση των εθνικών διατάξεων σχετικά με τις απαιτήσεις εμπορικής προώθησης για τους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων και τις διαφημιστικές ανακοινώσεις προς τους επενδυτές.
- Κανόνες για τις ενέργειες πριν από την εμπορική προώθηση* που είναι ίδιοι με τους κανόνες που προβλέπονται στην οδηγία 2011/61/ΕΕ (βλέπε σύνοψη), θεσπίζονται στον κανονισμό (ΕE) αριθ. 345/2013. Οι εν λόγω κανόνες αναμένεται να δώσουν τη δυνατότητα στους διαχειριστές, που έχουν καταχωριστεί σύμφωνα με τον κανονισμό, να απευθύνονται σε επενδυτές διερευνώντας το ενδιαφέρον τους για επικείμενες επενδυτικές ευκαιρίες ή στρατηγικές μέσω εταιρειών επιχειρηματικού κεφαλαίου.
- Απαίτηση για τους διαχειριστές EuVECA να εξασφαλίζουν ότι οι διαφημιστικές ανακοινώσεις με πρόσκληση για αγορά μεριδίων ή μετοχών οργανισμού εναλλακτικών επενδύσεων (ΟΕΕ), οι οποίες περιέχουν συγκεκριμένες πληροφορίες σχετικά με έναν ΟΕΕ, δεν αναιρούν τις πληροφορίες που πρέπει να κοινοποιούνται στους επενδυτές σύμφωνα με το άρθρο 13 του κανονισμού (ΕE) αριθ. 345/2013.
- Απαίτηση για την Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών να δημοσιεύσει στον δικτυακό της τόπο, έως τις 2 Φεβρουαρίου 2022, κεντρική βάση δεδομένων σχετικά με τη διασυνοριακή διάθεση ΟΕΕ, στην οποία απαριθμούνται όλοι οι ΟΕΕ που προωθούνται εμπορικά σε κράτος μέλος της ΕΕ διαφορετικό από το κράτος μέλος καταγωγής τους, οι διαχειριστές EuVECA, και τα κράτη μέλη στα οποία προωθούνται εμπορικά οι εν λόγω οργανισμοί.
ΑΠΟ ΠΟΤΕ ΕΦΑΡΜΟΖΕΤΑΙ Ο ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ;
Εφαρμόζεται από την 22α Ιουλίου 2013 εκτός από το άρθρο 9 παράγραφος 5, σχετικά με τη σύγκρουση συμφερόντων, το οποίο εφαρμόζεται από τη 15η Μαΐου 2013.
ΓΕΝΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ
Η οικονομική ανάπτυξη της ΕΕ εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα 23 εκατομμύρια ΜΜΕ, οι οποίες παρείχαν επίσης το 80% των συνολικών νέων θέσεων εργασίας τα τελευταία χρόνια. Καθώς η πρόσβαση στα συνήθη τραπεζικά δάνεια καθίσταται δυσχερέστερη, πολλές ΜΜΕ τώρα στρέφονται σε επενδυτές επιχειρηματικών κεφαλαίων για να χρηματοδοτήσουν την έρευνα τους, την ανάπτυξη των προϊόντων τους ή να εισέλθουν σε νέες αγορές. Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:
ΒΑΣΙΚΟΙ ΟΡΟΙ
Οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων. Επενδυτικοί φορείς οι οποίοι συγκεντρώνουν το κεφάλαιο των επενδυτών και επενδύουν το εν λόγω κεφάλαιο συλλογικά μέσω ενός χαρτοφυλακίου χρηματοπιστωτικών μέσων, όπως μετοχές, ομόλογα και άλλες αξίες.
Ενέργειες πριν από την εμπορική προώθηση. Η παροχή πληροφοριών ή ανακοινώσεων, άμεση ή έμμεση, σχετικά με επενδυτικές στρατηγικές ή επενδυτικές ιδέες από τον διαχειριστή εταιρείας επιχειρηματικού κεφαλαίου που πληροί τις προϋποθέσεις, ή για λογαριασμό του, προς πιθανούς επενδυτές με κατοικία ή καταστατική έδρα στην ΕΕ προκειμένου να ελεγχθεί το ενδιαφέρον τους για εταιρεία επιχειρηματικού κεφαλαίου που πληροί τις προϋποθέσεις, η οποία δεν έχει ακόμη συσταθεί, ή για εταιρεία επιχειρηματικού κεφαλαίου που πληροί τις προϋποθέσεις και η οποία έχει συσταθεί, αλλά δεν έχει ακόμη κοινοποιηθεί για δραστηριότητες εμπορικής προώθησης σύμφωνα με το άρθρο 15 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 345/2013, στο κράτος μέλος στο οποίο διατηρούν την κατοικία ή την καταστατική έδρα τους οι πιθανοί επενδυτές, και η οποία παροχή πληροφοριών ή ανακοινώσεων σε κάθε περίπτωση δεν ισοδυναμεί με προσφορά ή τοποθέτηση προς τον δυνητικό επενδυτή με σκοπό αυτός να επενδύσει σε μερίδια ή μετοχές της εν λόγω εταιρείας επιχειρηματικού κεφαλαίου που πληροί τις προϋποθέσεις.
ΒΑΣΙΚΟ ΚΕΙΜΕΝΟ
Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 345/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 17ης Απριλίου 2013, σχετικά με τις ευρωπαϊκές εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου (ΕΕ L 115 της 25.4.2013, σ. 1-17).
Οι διαδοχικές τροποποιήσεις του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 345/2013 έχουν ενσωματωθεί στο αρχικό κείμενο. Αυτή η ενοποιημένη απόδοση αποτελεί απλώς εργαλείο τεκμηρίωσης.
ΣΥΝΑΦΗ ΚΕΙΜΕΝΑ
Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2019/820 της Επιτροπής, της 4ης Φεβρουαρίου 2019, για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 345/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά τις συγκρούσεις συμφερόντων στον τομέα των ευρωπαϊκών εταιρειών επιχειρηματικού κεφαλαίου (ΕΕ L 134 της 22.5.2019, σ. 8–11).
Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 346/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 17ης Απριλίου 2013, σχετικά με τα ευρωπαϊκά ταμεία κοινωνικής επιχειρηματικότητας (ΕΕ L 115 της 25.4.2013, σ. 18–38).
Βλέπε την ενοποιημένη απόδοση.
Οδηγία 2011/61/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 8ης Ιουνίου 2011, σχετικά με τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων και για την τροποποίηση των οδηγιών 2003/41/ΕΚ και 2009/65/ΕΚ και των κανονισμών (ΕΚ) αριθ. 1060/2009 και (ΕΕ) αριθ. 1095/2010 (ΕΕ L 174 της 1.7.2011, σ. 1–73).
Βλέπε την ενοποιημένη απόδοση.
τελευταία ενημέρωση 09.11.2021