Ο κανονισμός (ΕΕ) 2019/1238 δημιουργεί τη νομική βάση του πανευρωπαϊκού ατομικού συνταξιοδοτικού προϊόντος1(PEPP) διασφαλίζοντας την τυποποίηση των βασικών χαρακτηριστικών προϊόντος, όπως:
των απαιτήσεων διαφάνειας·
των επενδυτικών κανόνων·
του δικαιώματος αλλαγής παρόχων· και
των διαφορετικών επενδυτικών επιλογών.
Παράλληλα θεσπίζει ενιαίους κανόνες σχετικά με την καταχώριση, την παραγωγή, τη διανομή και την εποπτεία των ατομικών συνταξιοδοτικών προϊόντων με τον χαρακτηρισμό «PEPP» που διανέμονται στην Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ).
Το PEPP είναι ένα εθελοντικό πρόγραμμα ατομικής συνταξιοδότησης που συμπληρώνει υπάρχοντα δημόσια και επαγγελματικά συνταξιοδοτικά συστήματα, παράλληλα με τα εθνικά ιδιωτικά συνταξιοδοτικά προγράμματα.
Με τον κανονισμό επιδιώκεται να δοθούν στους αποταμιευτές περισσότερες επιλογές ανάμεσα από πιο ανταγωνιστικά ατομικά προϊόντα όταν αποταμιεύουν για τη συνταξιοδότηση, με διασφαλισμένη παράλληλα την αποτελεσματική προστασία των καταναλωτών.
ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ
Ο κανονισμός θεσπίζει ενιαίους κανόνες για τα βασικά χαρακτηριστικά των PEPP, και ιδιαίτερα όσον αφορά τα θέματα που αναφέρονται παρακάτω.
Τα PEPP μπορούν να προσφέρονται από ένα ευρύ φάσμα χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, όπως ασφαλιστικές επιχειρήσεις, διαχειριστές στοιχείων ενεργητικού, τράπεζες, ορισμένες επιχειρήσεις επενδύσεων και κάποια επαγγελματικά συνταξιοδοτικά ταμεία.
Σύμβαση PEPP
Ο κανονισμός καθορίζει ελάχιστες απαιτήσεις για το περιεχόμενο της σύμβασης που υπογράφεται από τους παρόχους PEPP και τους αποταμιευτές PEPP3.
Καταχώριση των PEPP
Οι πάροχοι που επιθυμούν να προσφέρουν ένα PEPP πρέπει να ακολουθήσουν μια διαδικασία καταχώρισης. Η Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων καταχωρίζει το νέο PEPP σε ένα κεντρικό μητρώο, με βάση την απόφαση των εθνικών αρμόδιων αρχών. Το προϊόν, εφόσον καταχωριστεί, μπορεί να παρέχεται και να διανέμεται σε όλη την ΕΕ.
Ο κανονισμός περιγράφει λεπτομερώς τις διαδικασίες καταχώρισης PEPP, τις περιστάσεις υπό τις οποίες πραγματοποιείται διαγραφή PEPP από το μητρώκαι τις εξουσίες των αρμόδιων αρχών των κρατών μελών καταγωγής και υποδοχής.
Διαβατήριο ΕΕ
Οι πάροχοι και οι διανομείς PEPP διαθέτουν διαβατήριο ΕΕ, το οποίο τους δίνει τη δυνατότητα να πωλούν PEPP στα διάφορα κράτη μέλη. Το διαβατήριο τους δίνει πρόσβαση σε ολόκληρη την αγορά της ΕΕ με μία ενιαία καταχώριση προϊόντος που χορηγείται με βάση ενιαία δέσμη κανόνων.
Δυνατότητα μεταφοράς
Όταν προτείνει ένα PEPP, ο πάροχος ή ο διανομέας πρέπει να δίνει στους υποψήφιους αποταμιευτές PEPP πληροφορίες σχετικά με την υπηρεσία δυνατότητας μεταφοράς4 και με το ποιοι υπολογαριασμοί5 είναι άμεσα διαθέσιμοι.
Αν οι αποταμιευτές PEPP αλλάξουν τόπο διαμονής μετακομίζοντας σε άλλο κράτος μέλος, μπορούν να συνεχίσουν να συνεισφέρουν στο ίδιο PEPP είτε ανοίγοντας υπολογαριασμό PEPP με τον ίδιο πάροχο στη νέα χώρα διαμονής (όπου δίνεται μια τέτοια επιλογή από τον πάροχο PEPP) είτε εξακολουθώντας να συνεισφέρουν στον υπάρχοντα υπολογαριασμό PEPP. Σε περίπτωση που ο πάροχος PEPP δεν προβλέπει τέτοια επιλογή στη νέα χώρα διαμονής, οι αποταμιευτές έχουν το δικαίωμα να αλλάξουν πάροχο άμεσα και χωρίς οικονομική επιβάρυνση. Οι πάροχοι PEPP οφείλουν να ανοίξουν τουλάχιστον δύο υπολογαριασμούς έπειτα από μεταβατική περίοδο 3 ετών.
Αλλαγή παρόχου
Οι αποταμιευτές PEPP μπορούν να αλλάξουν πάροχο μετά από τουλάχιστον μία πενταετία από τη σύναψη της σύμβασης PEPP ή, σε περίπτωση μεταγενέστερης αλλαγής παρόχου, πέντε χρόνια μετά την τελευταία αλλαγή. Ο πάροχος PEPP μπορεί να επιτρέπει στους αποταμιευτές να αλλάζουν πάροχο συχνότερα. Οι προμήθειες και οι χρεώσεις που επιβάλλονται για την υπηρεσία αλλαγής λογαριασμού δεν πρέπει να υπερβαίνουν το πραγματικό διοικητικό κόστος που αναλαμβάνει ο μεταφέρων πάροχος PEPP και δεν μπορούν να ξεπεράσουν το 0,5 % της αξίας των μεταφερόμενων στοιχείων ενεργητικού.
Επενδυτικές επιλογές
Οι πάροχοι PEPP μπορούν να προσφέρουν μέχρι και έξι επενδυτικές επιλογές, συμπεριλαμβανομένης της βασικής επενδυτικής επιλογής, δηλαδή του βασικού PEPP6. Όλες οι επενδυτικές επιλογές πρέπει να σχεδιάζονται από τους παρόχους PEPP με βάση εγγύηση ή τεχνική μετριασμού του κινδύνου η οποία διασφαλίζει επαρκή προστασία για τους αποταμιευτές.
Όσον αφορά το βασικό PEPP, οι πάροχοι οφείλουν να προστατεύουν το κεφάλαιο των αποταμιευτών είτε μέσω εγγύησης είτε μέσω τεχνικών μετριασμού του κινδύνου σύμφωνα με τον στόχο που επιτρέπουν στον αποταμιευτή PEPP να ανακτήσει το κεφάλαιο. Οι δαπάνες και οι προμήθειες για το βασικό ΡΕΡΡ δεν πρέπει να υπερβαίνουν το 1 % του σωρευμένου κεφαλαίου ετησίως.
Οι αποταμιευτές PEPP έχουν δικαίωμα να αλλάζουν τακτικά επενδυτική επιλογή για να προσαρμόσουν την επενδυτική στρατηγική τους. Το δικαίωμα αυτό παρέχεται δωρεάν και μπορεί να ασκηθεί ύστερα από ελάχιστο χρονικό διάστημα πέντε ετών από τη σύναψη μιας σύμβασης PEPP ή, σε περίπτωση μεταγενέστερων αλλαγών, 5 χρόνια μετά την τελευταία αλλαγή της επενδυτικής επιλογής. Οι πάροχοι PEPP μπορούν να επιτρέπουν στους αποταμιευτές να αλλάζουν επενδυτική επιλογή συχνότερα.
Μορφές πληρωμής
Οι πάροχοι PEPP μπορούν να προσφέρουν στους αποταμιευτές μία ή περισσότερες μορφές πληρωμής (ετήσιες προσόδους, ένα κατ’ αποκοπή ποσό, συχνές περιοδικές αναλήψεις ή συνδυασμό των παραπάνω).
Οι αποταμιευτές PEPP μπορούν να επιλέξουν μορφή πληρωμής για τη φάση αποσυσσώρευσης7 κατά τη σύναψη μιας σύμβασης και κατά το άνοιγμα νέου υπολογαριασμού. Η μορφή πληρωμής μπορεί να διαφέρει από υπολογαριασμό σε υπολογαριασμό. Εάν οι πάροχοι PEPP παρέχουν διαφορετικές μορφές πληρωμής, οι αποταμιευτές PEPP μπορούν να τροποποιήσουν τη μορφή πληρωμής κάθε υπολογαριασμού έναν χρόνο πριν από την έναρξη της φάσης αποσυσσώρευσης, κατά την έναρξη της φάσης αποσυσσώρευσης και κατά τη στιγμή της αλλαγής.
Διανομή των PEPP
Ο κανονισμός καθορίζει τις προϋποθέσεις υπό τις οποίες οι πάροχοι και οι διανομείς PEPP8 μπορούν να διανέμουν PEPP.
Το καθεστώς διανομής PEPP συμμορφώνεται με τη σχετική τομεακή νομοθεσία. Οι ασφαλιστικές εταιρείες και οι ασφαλιστικοί διαμεσολαβητές που διανέμουν PEPP υπόκεινται στην οδηγία σχετικά με τη διανομή ασφαλιστικών προϊόντων [οδηγία (EE) 2016/97], ενώ οι επιχειρήσεις επενδύσεων και οι άλλοι πάροχοι και διανομείς PEPP θα πρέπει να εφαρμόζουν τις διατάξεις της οδηγίας για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων [οδηγία 2014/65/ΕΕ].
Παροχή συμβουλών
Οι πάροχοι και οι διανομείς PEPP είναι υποχρεωμένοι να προσφέρουν στους υποψήφιους αποταμιευτές ουσιαστική καθοδήγηση πριν από την υπογραφή σύμβασης PEPP, για να δοθεί η δυνατότητα στους αποταμιευτές να αποφασίσουν όντας πλήρως ενημερωμένοι και να επιλέξουν το προϊόν που ανταποκρίνεται καλύτερα στις ανάγκες τους. Οι συμβουλές πρέπει να περιλαμβάνουν επίσης τις επενδυτικές επιλογές και εξατομικευμένες προβλέψεις συνταξιοδοτικών παροχών. Πριν από την υπογραφή της σύμβασης, όλοι οι πάροχοι και οι διανομείς PEPP πρέπει να προτρέπουν τους αποταμιευτές να επαληθεύουν τις συνταξιοδοτικές επιθυμίες και ανάγκες τους προκειμένου να αποφασίσουν ποιο PEPP θα τους ταίριαζε, αν υπάρχει κάποιο. Η επαλήθευση πρέπει να περιλαμβάνει επίσης ειδικό έλεγχο ώστε να καθοριστεί κατά πόσο οι αποταμιευτές χρειάζονται ένα PEPP που να προσφέρει ετήσιες προσόδους, προκειμένου να εξασφαλίσουν προστασία από τους κινδύνους μακροζωίας.
Επιπλέον, όσον αφορά το βασικό PEPP, οι πάροχοι πρέπει να δίνουν στους αποταμιευτές συμβουλές για τον ατομικό συνταξιοδοτικό προγραμματισμό κατά την έναρξη της φάσης αποσυσσώρευσης, με προσωπική σύσταση για τη βέλτιστη μορφή πληρωμής.
Πληροφορίες
Αποβλέποντας στην εξασφάλιση υψηλού επιπέδου διαφάνειας, ο κανονισμός προβλέπει ότι οι αποταμιευτές PEPP πρέπει να λαμβάνουν:
βασικές πληροφορίες σχετικά με το προϊόν μέσω τυποποιημένου εγγράφου (δηλαδή, του εγγράφου βασικών πληροφοριών PEPP)·
κάθε χρόνο, δήλωση παροχών PEPP με βασικές πληροφορίες σχετικά με την πορεία των αποταμιεύσεών τους.
Για την εξασφάλιση υψηλού βαθμού προστασίας του καταναλωτή, οι αποταμιευτές PEPP δεν θα έχουν καμία δυνατότητα να αρνηθούν την εφαρμογή συμβουλών πριν από τη σύναψη της σύμβασης.
Ειδικότερα, οι δαπάνες και οι προμήθειες πρέπει να χαρακτηρίζονται από πλήρη διαφάνεια.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή πρέπει να προσδιορίσει περαιτέρω, με ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα, τις λεπτομέρειες της παρουσίασης των πληροφοριών που θα συμπεριλαμβάνονται στο έγγραφο βασικών πληροφοριών PEPP και στη δήλωση παροχών PEPP.
Παράγοντες βιωσιμότητας
Οι πάροχοι PEPP παροτρύνονται να λαμβάνουν υπόψη περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και σχετικούς με τη διακυβέρνηση παράγοντες (παράγοντες ΠΚΔ)9.
Οι πάροχοι PEPP πρέπει να δίνουν στους αποταμιευτές πληροφορίες, όταν υπάρχουν, σχετικά με τις επιδόσεις των επενδύσεων των παρόχων όσον αφορά παράγοντες ΠΚΔ.
Επιπλέον, παρέχουν στους αποταμιευτές, στη δήλωση παροχών PEPP, πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο συνεκτιμώνται παράγοντες ΠΚΔ στο πλαίσιο της επενδυτικής πολιτικής. Σύμφωνα με τον κανόνα της συνετής διαχείρισης, οι πάροχοι PEPP οφείλουν να λαμβάνουν υπόψη τους κινδύνους που συνδέονται με τις επενδυτικές αποφάσεις και με τον δυνητικό μακροπρόθεσμο αντίκτυπό τους σε παράγοντες ΠΚΔ.
Εποπτεία
Τη συμμόρφωση με τον κανονισμό PEPP οφείλουν να εποπτεύουν οι αρμόδιες εθνικές αρχές των παρόχων και των διανομέων PEPP. Ωστόσο, η Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων έχει εξουσίες παρέμβασης όσον αφορά τα προϊόντα οι οποίες της επιτρέπουν να λάβει αποτελεσματικά, πανευρωπαϊκής κλίμακας μέτρα σε περιπτώσεις όπου υπάρχει σοβαρή ανησυχία όσον αφορά την προστασία των αποταμιευτών PEPP. Μπορεί επίσης να δράσει σε περίπτωση απειλής για την εύρυθμη λειτουργία και ακεραιότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών ή για τη σταθερότητα του συνόλου ή μέρους του χρηματοπιστωτικού συστήματος της ΕΕ που δεν αντιμετωπίζεται επαρκώς από τις αρμόδιες εθνικές αρχές.
Ατομικό συνταξιοδοτικό προϊόν. Προϊόν που βασίζεται σε σύμβαση μεταξύ μεμονωμένου αποταμιευτή και φορέα, σε εθελοντική βάση, και είναι συμπληρωματικό της προβλεπόμενης από τον νόμο ή της επαγγελματικής σύνταξης. Προβλέπει μακροπρόθεσμη συσσώρευση κεφαλαίου με ρητό στόχο την παροχή εισοδήματος κατά τη συνταξιοδότηση και με περιορισμένες δυνατότητες για πρόωρη αποχώρηση πριν από τη συνταξιοδότηση. Δεν είναι ούτε προβλεπόμενο από τον νόμο ούτε επαγγελματικό συνταξιοδοτικό προϊόν.
Πάροχος PEPP. Χρηματοπιστωτική επιχείρηση στην οποία έχει χορηγηθεί άδεια παραγωγής PEPP και διανομής του.
Αποταμιευτής PEPP. Άτομο το οποίο έχει συνάψει σύμβαση με πάροχο PEPP.
4Υπηρεσία δυνατότητας μεταφοράς. Υπηρεσία που παρέχει στους αποταμιευτές PEPP το δικαίωμα να συνεχίσουν να εισφέρουν στον υπάρχοντα λογαριασμό PEPP όταν εγκαθίστανται σε άλλο κράτος μέλος.
Υπολογαριασμός. Ξεχωριστό εθνικό μέρος που δημιουργείται στο πλαίσιο κάθε μεμονωμένου λογαριασμού PEPP και ανταποκρίνεται στις νομικές απαιτήσεις και προϋποθέσεις για τη χρήση πιθανών κινήτρων που θεσπίζονται σε εθνικό επίπεδο για την επένδυση σε PEPP από το κράτος μέλος στο οποίο κατοικεί ο αποταμιευτής. Επομένως, ένα πρόσωπο μπορεί να είναι αποταμιευτής ή δικαιούχος PEPP στον κάθε υπολογαριασμό, ανάλογα με τις αντίστοιχες νομικές απαιτήσεις για τη φάση συσσώρευσης και τη φάση αποσυσσώρευσης. Η φάση συσσώρευσης είναι η περίοδος κατά την οποία τα στοιχεία ενεργητικού συσσωρεύονται σε λογαριασμό PEPP, και συνήθως τερματίζεται όταν ξεκινήσει η φάση αποσυσσώρευσης.
Βασικό PEPP. Όλοι οι πάροχοι PEPP πρέπει να προσφέρουν μια οικονομικά προσιτή βασική επενδυτική επιλογή (το βασικό PEPP) για την οποία οι δαπάνες και οι προμήθειες δεν υπερβαίνουν το 1 % του σωρευμένου κεφαλαίου ετησίως.
Φάση αποσυσσώρευσης. Η περίοδος κατά την οποία τα στοιχεία ενεργητικού που έχουν συσσωρευθεί σε λογαριασμό PEPP μπορούν να χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση απαιτήσεων παροχής σύνταξης ή άλλου εισοδήματος.
Διανομέας PEPP. Χρηματοπιστωτική επιχείρηση στην οποία έχει χορηγηθεί άδεια διανομής PEPP τα οποία δεν παράγει η ίδια, εταιρεία επενδύσεων που παρέχει επενδυτικές συμβουλές ή ασφαλιστικός διαμεσολαβητής.
Παράγοντες ΠΚΔ. Σύνολο κριτηρίων που χρησιμοποιούν κοινωνικά υπεύθυνοι επενδυτές για να ελέγχουν πιθανές επενδύσεις, προκειμένου να βεβαιωθούν ότι αυτές σέβονται τις αρχές της βιώσιμης ανάπτυξης. Τα περιβαλλοντικά κριτήρια μετρούν τις επιδόσεις μιας επιχείρησης ως προς την προστασία της φύσης. Τα κοινωνικά κριτήρια αφορούν τον τρόπο που διαχειρίζεται τις σχέσεις της με τους εργαζομένους, τους προμηθευτές, τους πελάτες και τις κοινότητες στις οποίες δραστηριοποιείται. Τα κριτήρια διακυβέρνησης συνδέονται με ζητήματα όπως είναι η εταιρική διοίκηση και η προσέγγιση της επιχείρησης όσον αφορά τις αμοιβές των διευθυντικών στελεχών, τους ελέγχους, τους εσωτερικούς ελέγχους και τα δικαιώματα των μετόχων.
ΒΑΣΙΚΟ ΚΕΙΜΕΝΟ
Κανονισμός (ΕΕ) 2019/1238 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της , σχετικά με τη θέσπιση πανευρωπαϊκού ατομικού συνταξιοδοτικού προϊόντος (PEPP) (ΕΕ L 198 της , σ. 1-63).
Οι διαδοχικές τροποποιήσεις του κανονισμού (ΕΕ) 2019/1238 έχουν ενσωματωθεί στο αρχικό κείμενο. Αυτή η ενοποιημένη έκδοση αποτελεί απλώς εργαλείο τεκμηρίωσης.
ΣΥΝΑΦΗ ΚΕΙΜΕΝΑ
Κανονισμός (ΕΕ) 2023/2859 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της , για τη θέσπιση ευρωπαϊκού ενιαίου σημείου πρόσβασης το οποίο παρέχει κεντρική πρόσβαση σε πληροφορίες διαθέσιμες στο κοινό σε σχέση με τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες, τις κεφαλαιαγορές και τη βιωσιμότητα (ΕΕ L, 2023/2859, ).
Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2021/895 της Επιτροπής, της , για τη συμπλήρωση του κανονισμού (EE) 2019/1238 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά τις παρεμβάσεις σχετικά με προϊόντα (ΕΕ L 197 της , σ. 1-4).
Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2021/896 της Επιτροπής, της , για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) 2019/1238 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά τις πρόσθετες πληροφορίες για τους σκοπούς της σύγκλισης των εποπτικών εκθέσεων (ΕΕ L 197 της , σ. 5-6).
Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2021/897 της Επιτροπής, της , για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων για την εφαρμογή του κανονισμού (ΕΕ) 2019/1238 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά τη μορφή των εποπτικών εκθέσεων προς τις αρμόδιες αρχές και τη συνεργασία και ανταλλαγή πληροφοριών μεταξύ των αρμόδιων αρχών και με την Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων (EE L 197 της , σ. 7-66).
Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2021/473 της Επιτροπής, της , για τη συμπλήρωση του κανονισμού (EE) 2019/1238 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά τα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα που διευκρινίζουν τις απαιτήσεις για τα έγγραφα πληροφοριών, τις δαπάνες και τις προμήθειες που περιλαμβάνονται στο ανώτατο όριο δαπανών και τις τεχνικές μείωσης του κινδύνου για το πανευρωπαϊκό ατομικό συνταξιοδοτικό προϊόν (ΕΕ L 99 της , σ. 1-33).
Σύσταση της Επιτροπής, της , σχετικά με τη φορολογική μεταχείριση των ατομικών συνταξιοδοτικών προϊόντων, συμπεριλαμβανομένου ενός πανευρωπαϊκού ατομικού συνταξιοδοτικού προϊόντος [SWD(2017) 244 final της ].
Οδηγία (ΕΕ) 2016/97 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της , σχετικά με τη διανομή ασφαλιστικών προϊόντων (αναδιατύπωση) (ΕΕ L 26 της , σ. 19-59).
Οδηγία 2014/65/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της , για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων και την τροποποίηση της οδηγίας 2002/92/ΕΚ και της οδηγίας 2011/61/ΕΕ (αναδιατύπωση) (ΕΕ L 173 της , σ. 349-496).
Ανακοίνωση της Επιτροπής προς το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, το Συμβούλιο, την Ευρωπαϊκή Οικονομική και Κοινωνική Επιτροπή και την Επιτροπή των Περιφερειών — Σχέδιο Δράσης για την Οικοδόμηση Ένωσης Κεφαλαιαγορών [COM(2015) 468 final της ].
Κανονισμός (EΕ) αριθ. 1094/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της , για τη σύσταση Ευρωπαϊκής Εποπτικής Αρχής (Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων), την τροποποίηση της απόφασης αριθ. 716/2009/ΕΚ και την κατάργηση της απόφασης 2009/79/ΕΚ της Επιτροπής (ΕΕ L 331 της , σ. 48-83).