Πρόληψη της κατάχρησης της αγοράς στις χρηματοπιστωτικές αγορές

 

ΣΥΝΟΨΗ ΤΟΥ ΑΚΟΛΟΥΘΟΥ ΚΕΙΜΕΝΟΥ:

Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 596/2014 για την κατάχρηση της αγοράς

ΠΟΙΟΣ ΕΙΝΑΙ Ο ΣΚΟΠΟΣ ΤΟΥ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ;

ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ

Απαγόρευση της κατάχρησης στις χρηματοπιστωτικές αγορές

Η κατάχρηση της αγοράς δημιουργεί εμπόδια στην πλήρη διαφάνεια που είναι απαραίτητη για τη διαπραγμάτευση στις σύγχρονες συνδεδεμένες χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι κανόνες απαγορεύουν τρία είδη κατάχρησης:

Οι κανόνες του MAR εφαρμόζονται για πρόσωπο ή εταιρεία που κάνει κατάχρηση της αγοράς κατά τη διαπραγμάτευση χρηματοπιστωτικών μέσων, είτε μέσω πλατφορμών διαπραγμάτευσης ή ιδιωτικής διαπραγμάτευσης σε εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές, εφόσον μπορεί να επηρεάσουν:

Διοικητικές κυρώσεις

Ο MAR απαιτεί από τα κράτη μέλη να διασφαλίσουν ότι οι αρμόδιες αρχές έχουν την εξουσία να επιβάλλουν συγκεκριμένες διοικητικές κυρώσεις ή να λαμβάνουν διοικητικά μέτρα στην περίπτωση παραβιάσεων των κανόνων του MAR.

Ενισχυμένες εξουσίες έρευνας των ρυθμιστικών αρχών

Οι κανόνες του MAR ενισχύουν τις εξουσίες εποπτείας και έρευνας των ρυθμιστικών αρχών που διορίζονται από κάθε κράτος μέλος με σκοπό να διασφαλίζουν την ορθή λειτουργία των χρηματοπιστωτικών αγορών τους. Για παράδειγμα, μεταξύ άλλων εξουσιών, μπορούν να διεξάγουν επιτόπιες επιθεωρήσεις και έρευνες και να ζητούν τη δέσμευση ή την κατάσχεση περιουσιακών στοιχείων.

Τροποποίηση νομοθεσίας

Ο τροποποιητικός κανονισμός (ΕΕ) 2016/1011 σχετικά με τους δείκτες που χρησιμοποιούνται ως δείκτες αναφοράς (βλέπε σύνοψη):

Ο τροποποιητικός κανονισμός (ΕΕ) 2019/2115:

Εκτελεστικές και κατ’ εξουσιοδότηση πράξεις

Μετά την έγκριση του MAR, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ενέκρινε τις ακόλουθες πράξεις που συμπληρώνουν ή διευκρινίζουν περαιτέρω ορισμένες πτυχές του κανονισμού:

Κατάργηση

Ο κανονισμός (ΕE) αριθ. 596/2014, μαζί με την οδηγία 2014/57/ΕΕ που απαιτεί απ’ όλα τα κράτη μέλη να εναρμονίσουν την εθνική τους νομοθεσία περί ποινικών κυρώσεων για την κατάχρηση αγοράς (βλέπε σύνοψη), αντικαθιστά την αρχική οδηγία 2003/6/ΕΚ για την κατάχρηση αγοράς.

ΑΠΟ ΠΟΤΕ ΕΦΑΡΜΟΖΕΤΑΙ Ο ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ;

Ο κανονισμός, με εξαίρεση κάποιους συγκεκριμένους κανόνες, εφαρμόζεται από τις 3 Ιουλίου 2016.

ΓΕΝΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ

Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

ΒΑΣΙΚΟΙ ΟΡΟΙ

Χειραγώγηση της αγοράς. Διενέργεια συναλλαγής ή συμπεριφορά η οποία: δίδει, ή είναι πιθανόν να δώσει ψευδείς ή παραπλανητικές ενδείξεις σχετικά με την προσφορά / τη ζήτηση / την τιμή ενός χρηματοπιστωτικού μέσου· διαμορφώνει, ή είναι πιθανόν να διαμορφώσει, την τιμή ενός χρηματοπιστωτικού μέσου σε μη κανονικό ή τεχνητό επίπεδο. Μπορεί επίσης να πρόκειται για: συναλλαγή ή συμπεριφορά η οποία χρησιμοποιεί παραπλανητική μεθόδευση ή κάθε άλλης μορφής παραπλάνηση· η οποία διαβιβάζει ψευδείς ή παραπληνητικές πληροφορίες· χορηγεί ψευδή ή παραπλανητικά στοιχεία· ή ενέργεια που χειραγωγεί τον υπολογισμό ενός δείκτη αναφοράς.
Κατάχρηση προνομιακών πληροφοριών. Προκύπτει όταν ένα πρόσωπο χρησιμοποιεί προνομιακές πληροφορίες πραγματοποιώντας συναλλαγές, για δικό του λογαριασμό ή για λογαριασμό τρίτου, σε ένα χρηματοπιστωτικό μέσο με το οποίο σχετίζονται οι εν λόγω προνομιακές πληροφορίες. Οι προνομιακές πληροφορίες είναι συγκεκριμένες πληροφορίες οι οποίες δεν έχουν δημοσιοποιηθεί, αφορούν έναν ή περισσότερους εκδότες χρηματοοικονομικών μέσων και οι οποίες, εάν δημοσιοποιούνταν, θα είχαν σημαντική επίδραση στις τιμές.
Παράνομη ανακοίνωση προνομιακών πληροφοριών. Συντρέχει όταν ένα πρόσωπο κατέχει προνομιακή πληροφορία και τη γνωστοποιεί σε οιοδήποτε άλλο πρόσωπο (π.χ. μέσω της διαρροής εμπιστευτικών εγγράφων που περιέχουν προνομιακές πληροφορίες), εκτός εάν η ανακοίνωση γίνεται κατά τη συνήθη άσκηση της εργασίας, του επαγγέλματος ή των καθηκόντων του.
Βολιδοσκοπήσεις της αγοράς. Διαβίβαση πληροφοριών, πριν από την ανακοίνωση μιας συναλλαγής, με σκοπό την εκτίμηση του ενδιαφέροντος δυνητικών επενδυτών για πιθανή συναλλαγή και των συνθηκών που σχετίζονται με αυτήν, όπως το ενδεχόμενο μέγεθος ή η τιμολόγησή της, σε έναν ή περισσότερους δυνητικούς επενδυτές.
Προγράμματα επαναγοράς. Όταν οι εταιρείες επαναγοράζουν τις μετοχές τους από την αγορά, είτε οι ίδιες είτε μέσω προσώπου το οποίο ενεργεί επ’ ονόµατί του αλλά για λογαριασμό της εταιρίας. Αυτό ανακύπτει πιο συχνά όταν οι εταιρείες θεωρούν ότι οι μετοχές τους έχουν υποτιμηθεί.

ΒΑΣΙΚΟ ΚΕΙΜΕΝΟ

Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 16ης Απριλίου 2014, για την κατάχρηση της αγοράς (κανονισμός για την κατάχρηση της αγοράς) και την κατάργηση της οδηγίας 2003/6/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου και των οδηγιών της Επιτροπής 2003/124/ΕΚ, 2003/125/ΕΚ και 2004/72/ΕΚ (ΕΕ L 173 της 12.6.2014, σ. 1-61).

Οι διαδοχικές τροποποιήσεις του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 έχουν ενσωματωθεί στο αρχικό κείμενο. Αυτή η ενοποιημένη απόδοση αποτελεί απλώς εργαλείο τεκμηρίωσης.

ΣΥΝΑΦΗ ΚΕΙΜΕΝΑ

Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2022/1959 της Επιτροπής, της 13ης Ιουλίου 2022, για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα για τον καθορισμό υποδείγματος σύμβασης σχετικά με συμβάσεις ρευστότητας για τις μετοχές εκδοτών των οποίων τα χρηματοπιστωτικά μέσα έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ (ΕΕ L 270 της 18.10.2022, σ. 4-11).

Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2022/1210 της Επιτροπής, της 13ης Ιουλίου 2022, για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων για την εφαρμογή του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά τον μορφότυπο των καταλόγων προσώπων που κατέχουν προνομιακές πληροφορίες και των επικαιροποιήσεών τους (ΕΕ L 187 της 14.7.2022, σ. 23-30).

Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2020/1406 της Επιτροπής, της 2ας Οκτωβρίου 2020, για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων όσον αφορά τις διαδικασίες και τα έντυπα για την ανταλλαγή πληροφοριών και τη συνδρομή μεταξύ αρμόδιων αρχών, της ESMA, της Επιτροπής και άλλων οντοτήτων βάσει του άρθρου 24 παράγραφος 2 και του άρθρου 25 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για την κατάχρηση της αγοράς (ΕΕ L 325 της 7.10.2020, σ. 7-21).

Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2019/461 της Επιτροπής, της 30ής Ιανουαρίου 2019, για την τροποποίηση του κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμού (ΕΕ) 2016/522 όσον αφορά την εξαίρεση της Τράπεζας της Αγγλίας και του Γραφείο Διαχείρισης Χρέους του Ηνωμένου Βασιλείου από το πεδίο εφαρμογής του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (ΕΕ L 80 της 22.3.2019, σ. 10-12).

Βλέπε την ενοποιημένη απόδοση.

Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2018/292 της Επιτροπής, της 26ης Φεβρουαρίου 2018, για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων όσον αφορά τις διαδικασίες και τα έντυπα για την ανταλλαγή πληροφοριών και τη συνδρομή μεταξύ αρμόδιων αρχών σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για την κατάχρηση της αγοράς (ΕΕ L 55 της 27.2.2018, σ. 34-49).

Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2017/1158 της Επιτροπής, της 29ης Ιουνίου 2017, για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων σχετικά με τις διαδικασίες και τα έντυπα για τις αρμόδιες αρχές που ανταλλάσσουν πληροφορίες με την Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών όπως αναφέρεται στο άρθρο 33 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (ΕΕ L 167 της 30.6.2017, σ. 22-30).

Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2016/1055 της Επιτροπής, της 29ης Ιουνίου 2016, για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων όσον αφορά τα τεχνικά μέσα για την κατάλληλη δημοσιοποίηση των εμπιστευτικών πληροφοριών και την καθυστέρηση της δημοσιοποίησης εμπιστευτικών πληροφοριών σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (ΕΕ L 173 της 30.6.2016, σ. 47-51).

Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2016/1052 της Επιτροπής, της 8ης Μαρτίου 2016, για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά τα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα για τις προϋποθέσεις που εφαρμόζονται σε προγράμματα επαναγοράς και μέτρα σταθεροποίησης (ΕΕ L 173 της 30.6.2016, σ. 34-41).

Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2016/959 της Επιτροπής, της 17ης Μαΐου 2016, σχετικά με τη θέσπιση εκτελεστικών τεχνικών προτύπων για τις βολιδοσκοπήσεις της αγοράς, όσον αφορά τα συστήματα και τα υποδείγματα γνωστοποιήσεων που πρέπει να χρησιμοποιούνται από συμμετέχοντες στην αγορά οι οποίοι αποκαλύπτουν πληροφορίες, καθώς και τη μορφή των αρχείων σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (ΕΕ L 160 της 17.6.2016, σ. 23-28).

Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2016/523 της Επιτροπής, της 10ης Μαρτίου 2016, για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων όσον αφορά τον μορφότυπο και το υπόδειγμα για τη γνωστοποίηση και τη δημοσιοποίηση των συναλλαγών προσώπων που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (ΕΕ L 88 της 5.4.2016, σ. 19-22).

Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2016/522 της Επιτροπής, της 17ης Δεκεμβρίου 2015, για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά την εξαίρεση ορισμένων δημόσιων φορέων και κεντρικών τραπεζών τρίτων χωρών, τις ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς, τα όρια δημοσιοποίησης, την αρμόδια αρχή για τις γνωστοποιήσεις των καθυστερήσεων, την άδεια για τη διενέργεια συναλλαγών κατά τη διάρκεια κλειστών περιόδων και τα είδη των κοινοποιήσιμων συναλλαγών διευθυντικών στελεχών (ΕΕ L 88 της 5.4.2016, σ. 1-18).

Εκτελεστικός κανονισμός (ΕΕ) 2016/378 της Επιτροπής, της 11ης Μαρτίου 2016, για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων όσον αφορά το χρονοδιάγραμμα, τον μορφότυπο και το υπόδειγμα για την υποβολή των κοινοποιήσεων στις αρμόδιες αρχές σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (ΕΕ L 72 της 17.3.2016, σ. 1-12).

Οδηγία 2014/65/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 15ης Μαΐου 2014, για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων και την τροποποίηση της οδηγίας 2002/92/ΕΚ και της οδηγίας 2011/61/ΕΕ (ΕΕ L 173 της 12.6.2014, σ. 349-496).

Βλέπε την ενοποιημένη απόδοση.

Οδηγία 2014/57/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 16ης Απριλίου 2014, περί ποινικών κυρώσεων για την κατάχρηση αγοράς (οδηγία για την κατάχρηση αγοράς) (ΕΕ L 173 της 12.6.2014, σ. 179-189).

τελευταία ενημέρωση 06.01.2023