02016R0522 — EL — 01.01.2021 — 002.001
Το κείμενο αυτό αποτελεί απλώς εργαλείο τεκμηρίωσης και δεν έχει καμία νομική ισχύ. Τα θεσμικά όργανα της Ένωσης δεν φέρουν καμία ευθύνη για το περιεχόμενό του. Τα αυθεντικά κείμενα των σχετικών πράξεων, συμπεριλαμβανομένων των προοιμίων τους, είναι εκείνα που δημοσιεύονται στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και είναι διαθέσιμα στο EUR-Lex. Αυτά τα επίσημα κείμενα είναι άμεσα προσβάσιμα μέσω των συνδέσμων που περιέχονται στο παρόν έγγραφο
|
ΚΑΤ' ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) 2016/522 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 17ης Δεκεμβρίου 2015 για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά την εξαίρεση ορισμένων δημόσιων φορέων και κεντρικών τραπεζών τρίτων χωρών, τις ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς, τα όρια δημοσιοποίησης, την αρμόδια αρχή για τις γνωστοποιήσεις των καθυστερήσεων, την άδεια για τη διενέργεια συναλλαγών κατά τη διάρκεια κλειστών περιόδων και τα είδη των κοινοποιήσιμων συναλλαγών διευθυντικών στελεχών (Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ) (ΕΕ L 088 της 5.4.2016, σ. 1) |
Τροποποιείται από:
|
|
|
Επίσημη Εφημερίδα |
||
|
αριθ. |
σελίδα |
ημερομηνία |
||
|
ΚΑΤ' ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) 2019/461 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 30ής Ιανουαρίου 2019 |
L 80 |
10 |
22.3.2019 |
|
Διορθώνεται από:
ΚΑΤ' ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) 2016/522 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ
της 17ης Δεκεμβρίου 2015
για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά την εξαίρεση ορισμένων δημόσιων φορέων και κεντρικών τραπεζών τρίτων χωρών, τις ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς, τα όρια δημοσιοποίησης, την αρμόδια αρχή για τις γνωστοποιήσεις των καθυστερήσεων, την άδεια για τη διενέργεια συναλλαγών κατά τη διάρκεια κλειστών περιόδων και τα είδη των κοινοποιήσιμων συναλλαγών διευθυντικών στελεχών
(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ)
Άρθρο 1
Αντικείμενο και πεδίο εφαρμογής
Ο παρών κανονισμός θεσπίζει λεπτομερείς κανόνες όσον αφορά:
την επέκταση της απαλλαγής σε ορισμένους δημόσιους φορείς και κεντρικές τράπεζες τρίτων χωρών από τις υποχρεώσεις και τις απαγορεύσεις που ορίζονται στον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 596/2014, κατά την άσκηση της νομισματικής πολιτικής, της συναλλαγματικής πολιτικής ή της πολιτικής διαχείρισης δημόσιου χρέους·
τις ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς που ορίζονται στο παράρτημα I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014·
τα κατώτατα όρια για τη δημοσιοποίηση προνομιακών πληροφοριών από συμμετέχοντες στην αγορά δικαιωμάτων εκπομπής·
την αρμόδια αρχή για τις γνωστοποιήσεις των αναβολών της δημοσιοποίησης προνομιακών πληροφοριών·
τις περιστάσεις υπό τις οποίες μπορεί να επιτραπεί από τον εκδότη η διενέργεια συναλλαγών κατά τη διάρκεια μιας κλειστής περιόδου·
τα είδη συναλλαγών που ενεργοποιούν την υποχρέωση γνωστοποίησης των συναλλαγών προσώπων τα οποία ασκούν διευθυντικά καθήκοντα.
Άρθρο 2
Ορισμοί
Για τους σκοπούς του παρόντος κανονισμού, με τον όρο «μετοχικοί τίτλοι» νοείται η κατηγορία κινητών αξιών που αναφέρονται στο άρθρο 4 παράγραφος 1 σημείο 44 στοιχείο α) της οδηγίας 2014/65/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ( 1 ).
Άρθρο 3
Εξαιρούμενοι δημόσιοι φορείς και κεντρικές τράπεζες τρίτων χωρών
Ο κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 596/2014 δεν εφαρμόζεται σε συναλλαγές, εντολές ή συμπεριφορές κατά την άσκηση της νομισματικής ή συναλλαγματικής πολιτικής ή της πολιτικής διαχείρισης δημόσιου χρέους, εφόσον αυτές πραγματοποιούνται για το δημόσιο συμφέρον και μόνο στο πλαίσιο αυτών των πολιτικών από τους δημόσιους φορείς και τις κεντρικές τράπεζες τρίτων χωρών που ορίζονται στο παράρτημα I του παρόντος κανονισμού.
Άρθρο 4
Ενδείξεις συμπεριφορών χειραγώγησης
Άρθρο 5
Ελάχιστα όρια αερίων ισοδύναμων προς το διοξείδιο του άνθρακα και ονομαστικής θερμικής ισχύος
Για τους σκοπούς του άρθρου 17 παράγραφος 2 δεύτερο εδάφιο του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
το ελάχιστο όριο ισοδυνάμων προς το διοξείδιο του άνθρακα (CO2) είναι 6 εκατ. τόνοι ετησίως·
το ελάχιστο όριο ονομαστικής θερμικής ισχύος είναι 2 430 MW.
Άρθρο 6
Καθορισμός της αρμόδιας αρχής
Η αρμόδια αρχή στην οποία ένας εκδότης χρηματοπιστωτικών μέσων οφείλει να γνωστοποιεί την αναβολή της δημοσιοποίησης προνομιακών πληροφοριών, σύμφωνα με το άρθρο 17 παράγραφοι 4 και 5 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014, είναι η αρμόδια αρχή του κράτους μέλους στο οποίο έχει την έδρα του ο εκδότης σε οποιαδήποτε από τις ακόλουθες περιπτώσεις:
εάν και εφόσον ο εκδότης έχει μετοχικούς τίτλους που έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση ή αποτελούν αντικείμενο συναλλαγής με τη συγκατάθεσή του, ή για τους οποίους έχει ζητήσει εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε τόπο διαπραγμάτευσης στο κράτος μέλος στο οποίο έχει την έδρα του ο εκδότης·
εάν και εφόσον ο εκδότης δεν διαθέτει μετοχικούς τίτλους που έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση ή αποτελούν αντικείμενο συναλλαγής με τη συγκατάθεσή του, ή για τους οποίους ο εκδότης έχει ζητήσει εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε τόπο διαπραγμάτευσης σε οποιοδήποτε κράτος μέλος, υπό τον όρο ότι ο εκδότης διαθέτει άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα τα οποία έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση ή αποτελούν αντικείμενο συναλλαγής με τη συγκατάθεσή του, ή για τα οποία έχει ζητήσει να εισαχθούν προς διαπραγμάτευση σε τόπο διαπραγμάτευσης στο κράτος μέλος στο οποίο έχει την έδρα του ο εκδότης.
Σε όλες τις άλλες περιπτώσεις, και στην περίπτωση εκδοτών που έχουν την καταστατική τους έδρα σε τρίτη χώρα, η αρμόδια αρχή στην οποία ένας εκδότης χρηματοπιστωτικών μέσων πρέπει να γνωστοποιήσει την αναβολή της δημοσιοποίησης προνομιακών πληροφοριών είναι η αρμόδια αρχή του κράτους μέλους στο οποίο:
ο εκδότης έχει μετοχικούς τίτλους που έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση ή αποτελούν αντικείμενο συναλλαγής με τη συγκατάθεσή του, ή για τους οποίους έχει ζητήσει να εισαχθούν προς διαπραγμάτευση σε τόπο διαπραγμάτευσης για πρώτη φορά·
ο εκδότης διαθέτει άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα τα οποία έχουν εισαχθεί για διαπραγμάτευση ή αποτελούν αντικείμενο συναλλαγής με τη συγκατάθεσή του, ή για τα οποία ο εκδότης έχει ζητήσει να εισαχθούν προς διαπραγμάτευση σε τόπο διαπραγμάτευσης για πρώτη φορά, εάν και εφόσον ο εκδότης δεν έχει μετοχικούς τίτλους που έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση ή αποτελούν αντικείμενο συναλλαγής με τη συγκατάθεσή του, ή για τους οποίους έχει ζητήσει να εισαχθούν προς διαπραγμάτευση σε τόπο διαπραγμάτευσης σε οποιοδήποτε κράτος μέλος.
Εάν ο εκδότης διαθέτει τα σχετικά χρηματοπιστωτικά μέσα τα οποία έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση ή αποτελούν αντικείμενο συναλλαγής με τη συγκατάθεσή του, ή για τα οποία έχει ζητήσει να εισαχθούν προς διαπραγμάτευση, για πρώτη φορά ταυτόχρονα σε τόπους διαπραγμάτευσης σε περισσότερα από ένα κράτη μέλη, ο εκδότης χρηματοπιστωτικών μέσων γνωστοποιεί την αναβολή στην αρμόδια αρχή του τόπου διαπραγμάτευσης που είναι η σημαντικότερη αγορά από άποψη ρευστότητας, όπως ορίζεται στον κατ' εξουσιοδότηση κανονισμό της Επιτροπής που εκδίδεται βάσει του άρθρου 26 παράγραφος 9 στοιχείο β) του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 600/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ( 2 ).
Άρθρο 7
Διενέργεια συναλλαγών κατά τη διάρκεια κλειστής περιόδου
Ένα πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα σε έναν εκδότη έχει το δικαίωμα να διενεργεί συναλλαγές κατά τη διάρκεια μιας κλειστής περιόδου, σύμφωνα με το άρθρο 19 παράγραφος 11 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014, υπό την προϋπόθεση ότι πληρούνται οι ακόλουθοι όροι:
συντρέχει μία από τις περιστάσεις που αναφέρονται στο άρθρο 19 παράγραφος 12 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014·
το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα είναι σε θέση να αποδείξει ότι η συγκεκριμένη συναλλαγή δεν μπορεί να εκτελεστεί σε άλλη χρονική στιγμή παρά μόνο κατά τη διάρκεια της κλειστής περιόδου.
Η γραπτή αίτηση περιγράφει την προβλεπόμενη συναλλαγή και εξηγεί τον λόγο για τον οποίο η πώληση των μετοχών είναι η μόνη εύλογη εναλλακτική λύση για την εξεύρεση της αναγκαίας χρηματοδότησης.
Άρθρο 8
Εξαιρετικές περιστάσεις
Εξετάζοντας το κατά πόσον οι περιστάσεις που περιγράφονται στην αναφερόμενη στο άρθρο 7 παράγραφος 2 αίτηση είναι εξαιρετικές, ο εκδότης λαμβάνει υπόψη, μεταξύ άλλων ενδείξεων, αν και σε ποιον βαθμό το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα:
αντιμετωπίζει κατά τη στιγμή της υποβολής του αιτήματός του νομικά εκτελεστή οικονομική δέσμευση ή απαίτηση·
πρέπει να εκπληρώσει, ή βρίσκεται σε κατάσταση που δημιουργήθηκε πριν από την έναρξη της κλειστής περιόδου και απαιτεί την καταβολή ποσού σε τρίτους, συμπεριλαμβανομένης μιας φορολογικής υποχρέωσης, και δεν μπορεί ευλόγως να εκπληρώσει μια οικονομική δέσμευση ή απαίτηση με άλλα μέσα εκτός από την άμεση πώληση μετοχών.
Άρθρο 9
Χαρακτηριστικά της συναλλαγής κατά τη διάρκεια μιας κλειστής περιόδου
Ο εκδότης έχει το δικαίωμα να επιτρέπει στο πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα στο εσωτερικό του εκδότη να εκτελεί συναλλαγές για ίδιο λογαριασμό ή για λογαριασμό τρίτου κατά τη διάρκεια κλειστής περιόδου, συμπεριλαμβανομένων, μεταξύ άλλων, περιστάσεων κατά τις οποίες το εν λόγω πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα:
έχει δεχθεί ανάθεση ή χορήγηση χρηματοπιστωτικών μέσων βάσει συστήματος συμμετοχής των εργαζομένων, υπό την προϋπόθεση ότι πληρούνται οι ακόλουθοι όροι:
το σύστημα συμμετοχής των εργαζομένων και οι όροι του έχουν προηγουμένως εγκριθεί από τον εκδότη σύμφωνα με το εθνικό δίκαιο και οι όροι του συστήματος συμμετοχής των εργαζομένων καθορίζουν το χρονοδιάγραμμα της ανάθεσης ή της επιχορήγησης και το ποσό των χρηματοπιστωτικών μέσων που ανατίθενται ή χορηγούνται, ή τη βάση επί της οποίας υπολογίζεται το ποσό αυτό και υπό τον όρο ότι δεν μπορεί να ασκηθεί διακριτική ευχέρεια·
το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα δεν διαθέτει καμία διακριτική ευχέρεια όσον αφορά την αποδοχή των χρηματοπιστωτικών μέσων που ανατίθενται ή χορηγούνται·
έχει δεχθεί ανάθεση ή χορήγηση χρηματοπιστωτικών μέσων βάσει συστήματος συμμετοχής των εργαζομένων που υλοποιείται κατά την κλειστή περίοδο, υπό τον όρο ότι ακολουθείται μία εκ των προτέρων προγραμματισμένη και οργανωμένη προσέγγιση όσον αφορά τους όρους, την περιοδικότητα, τον χρόνο της ανάθεσης, την ομάδα των δικαιούχων στους οποίους χορηγούνται τα χρηματοπιστωτικά μέσα και το ύψος των χρηματοδοτικών μέσων, και η ανάθεση ή η χορήγηση χρηματοπιστωτικών μέσων πραγματοποιείται εντός καθορισμένου πλαισίου στο οποίο καμία προνομιακή πληροφορία δεν μπορεί να επηρεάσει την ανάθεση ή τη χορήγηση των χρηματοδοτικών μέσων·
ασκεί δικαιώματα προαίρεσης ή αγοράς μετοχών ή μετατροπής μετατρέψιμων ομολογιών που του έχουν ανατεθεί στο πλαίσιο καθεστώτος συμμετοχής των εργαζομένων, όταν η ημερομηνία λήξης των εν λόγω δικαιωμάτων προαίρεσης, αγοράς ή μετατροπής μετατρέψιμων ομολογιών είναι εντός μιας κλειστής περιόδου, καθώς και πωλήσεις των μετοχών που αποκτήθηκαν κατά την άσκηση τέτοιων δικαιωμάτων ή μετατροπής, υπό τον όρο ότι πληρούνται όλες οι ακόλουθες προϋποθέσεις:
το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα γνωστοποιεί στον εκδότη την επιλογή του να ασκήσει τα δικαιώματα ή τη μετατροπή τουλάχιστον τέσσερις μήνες πριν από την ημερομηνία λήξης·
η απόφαση του προσώπου που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα είναι αμετάκλητη·
το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα έχει λάβει την άδεια από τον εκδότη πριν από τη διενέργεια της συναλλαγής·
αποκτά τα χρηματοπιστωτικά μέσα του εκδότη στο πλαίσιο συστήματος αποταμίευσης των εργαζομένων, υπό την προϋπόθεση ότι πληρούνται όλες οι ακόλουθες προϋποθέσεις:
το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα έχει υπαχθεί στο σύστημα πριν από την κλειστή περίοδο, εκτός εάν είναι αδύνατη η υπαγωγή του στο σύστημα σε άλλη χρονική στιγμή λόγω της ημερομηνίας έναρξης της απασχόλησης·
το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα δεν αλλάζει τους όρους της συμμετοχής του στο σύστημα ούτε ακυρώνει τη συμμετοχή του στο σύστημα κατά τη διάρκεια της κλειστής περιόδου·
οι πράξεις αγοράς είναι σαφώς οργανωμένες με βάση τους όρους του συστήματος και το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα δεν έχει το δικαίωμα ή τη νομική δυνατότητα να τους τροποποιήσει κατά τη διάρκεια της κλειστής περιόδου, ή έχουν προγραμματιστεί βάσει του συστήματος να πραγματοποιηθούν σε καθορισμένη ημερομηνία εντός της κλειστής περιόδου·
μεταφέρει ή λαμβάνει, άμεσα ή έμμεσα, τα χρηματοπιστωτικά μέσα, υπό την προϋπόθεση ότι τα χρηματοπιστωτικά μέσα μεταφέρονται μεταξύ δύο λογαριασμών του προσώπου που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα και ότι μια τέτοια μεταφορά δεν συνεπάγεται μεταβολή της τιμής των χρηματοπιστωτικών μέσων·
αποκτά δικαιώματα επί μετοχών του εκδότη και η τελική ημερομηνία για την εν λόγω απόκτηση, σύμφωνα με το καταστατικό του εκδότη ή εσωτερικό κανονισμό, μειώνεται κατά τη διάρκεια της κλειστής περιόδου, υπό την προϋπόθεση ότι το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα υποβάλλει αποδεικτικά στοιχεία στον εκδότη για τους λόγους για τους οποίους η απόκτηση δεν πραγματοποιείται σε άλλο χρονικό διάστημα, και ο εκδότης είναι ικανοποιημένος από τις παρεχόμενες εξηγήσεις.
Άρθρο 10
Κοινοποιήσιμες συναλλαγές
Οι εν λόγω γνωστοποιούμενες συναλλαγές περιλαμβάνουν όλες τις συναλλαγές οι οποίες διενεργούνται από πρόσωπα που ασκούν διευθυντικά καθήκοντα για δικό τους λογαριασμό και σχετίζονται, όσον αφορά τους εκδότες, με τις μετοχές ή τους χρεωστικούς τίτλους του εκδότη ή παράγωγα ή άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα που συνδέονται με αυτούς και, όσον αφορά τους συμμετέχοντες σε αγορά δικαιωμάτων εκπομπής, με δικαιώματα εκπομπής ή εκπλειστηριαζόμενα προϊόντα που βασίζονται σε αυτά ή σε συνδεόμενα παράγωγα μέσα.
Οι εν λόγω γνωστοποιούμενες συναλλαγές περιλαμβάνουν τα ακόλουθα:
την απόκτηση, τη διάθεση, την ανοικτή πώληση, την εγγραφή ή την ανταλλαγή·
την αποδοχή ή την άσκηση δικαιώματος προαίρεσης μετοχών, περιλαμβανομένων των δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών που χορηγούνται σε διευθυντικά στελέχη ή εργαζομένους ως μέρος του συνόλου των αποδοχών τους, και τη διάθεση μετοχών που προκύπτουν από την άσκηση δικαιώματος προαίρεσης μετοχών·
την ανάληψη ή την άσκηση ανταλλαγής μετοχών·
συναλλαγές σε παράγωγα ή συνδεόμενα με αυτά, συμπεριλαμβανομένων των συναλλαγών που διευθετούνται σε μετρητά·
τη σύναψη σύμβασης επί διαφοράς για χρηματοπιστωτικό μέσο του ενδιαφερόμενου εκδότη ή για δικαιώματα εκπομπής ή εκπλειστηριαζόμενα προϊόντα που βασίζονται σε αυτά·
την αγορά, την πώληση ή την άσκηση δικαιωμάτων, μεταξύ άλλων και δικαιώματα αγοράς και πώλησης, και τίτλους επιλογής (warrants)·
την εγγραφή σε αύξηση κεφαλαίου ή την έκδοση χρεωστικών τίτλων·
συναλλαγές σε παράγωγα και χρηματοπιστωτικά μέσα που συνδέονται με χρεωστικούς τίτλους του εν λόγω εκδότη, περιλαμβανομένων των συμφωνιών ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης·
τις υπό αίρεση συναλλαγές με την επέλευση των όρων και της πραγματικής εκτέλεσης των συναλλαγών·
την αυτόματη ή μη αυτόματη μετατροπή ενός χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλο χρηματοπιστωτικό μέσο, συμπεριλαμβανομένης της ανταλλαγής ομολόγων μετατρέψιμων σε μετοχές·
τη χορήγηση ή την είσπραξη χρηματικών ή άλλων δωρεών και κληρονομιών·
συναλλαγές σε προϊόντα βασισμένα σε δείκτη, σε δέσμες προϊόντων και παράγωγα προϊόντα, στον βαθμό που απαιτείται από το άρθρο 19 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014·
συναλλαγές σε μετοχές ή μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων των οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ΟΕΕ) που αναφέρονται στο άρθρο 1 της οδηγίας 2011/61/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου ( 3 ), στον βαθμό που απαιτείται από το άρθρο 19 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014·
συναλλαγές που εκτελούνται από διαχειριστή ενός ΟΕΕ στις οποίες το πρόσωπο που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα ή ένα πρόσωπο που έχει στενούς δεσμούς με τέτοιο πρόσωπο έχει επενδύσει, στον βαθμό που απαιτείται από το άρθρο 19 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014·
συναλλαγές που εκτελούνται από τρίτους στο πλαίσιο ατομικού χαρτοφυλακίου ή εντολής διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων για λογαριασμό ή προς όφελος προσώπου που ασκεί διευθυντικά καθήκοντα ή προσώπου που έχει στενούς δεσμούς με ένα τέτοιο πρόσωπο·
δανειοληψία ή δανειοδοσία μετοχών ή χρεωστικών τίτλων του εκδότη ή παραγώγων ή άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων που συνδέονται με αυτά.
Άρθρο 11
Έναρξη ισχύος και εφαρμογή
Ο παρών κανονισμός αρχίζει να ισχύει την εικοστή ημέρα από τη δημοσίευσή του στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Εφαρμόζεται από τις 3 Ιουλίου 2016.
Ο παρών κανονισμός είναι δεσμευτικός ως προς όλα τα μέρη του και ισχύει άμεσα σε κάθε κράτος μέλος.
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ I
Αυστραλία:
Βραζιλία:
Καναδάς:
Κίνα:
Ειδική Διοικητική Περιοχή Χονγκ Κονγκ:
Ινδία:
Ιαπωνία:
Μεξικό:
Σινγκαπούρη:
Νότια Κορέα:
Ελβετία:
Τουρκία:
Ηνωμένο Βασίλειο:
Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής:
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ II
Ενδείξεις συμπεριφορών χειραγώγησης
ΤΜΗΜΑ 1
ΕΝΔΕΙΞΕΙΣ ΣΥΜΠΕΡΙΦΟΡΩΝ ΧΕΙΡΑΓΩΓΗΣΗΣ ΠΟΥ ΣΥΝΙΣΤΑΝΤΑΙ ΣΤΗ ΔΙΑΔΟΣΗ ΨΕΥΔΩΝ Ή ΠΑΡΑΠΛΑΝΗΤΙΚΩΝ ΕΝΔΕΙΞΕΩΝ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΤΕΧΝΗΤΟ ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΜΟ ΤΩΝ ΤΙΜΩΝ [ΤΜΗΜΑ Α ΤΟΥ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑΤΟΣ I ΤΟΥ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ (ΕΕ) αριθ. 596/2014]
Πρακτικές για τον προσδιορισμό της ένδειξης Α α) του παραρτήματος I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
Η αγορά θέσεων, επίσης από μέρη μιας αθέμιτης σύμπραξης, ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος ή ενός εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος βασιζόμενου σε δικαιώματα εκπομπής, στη δευτερογενή αγορά, μετά την κατανομή στην πρωτογενή αγορά με σκοπό τη διαμόρφωση της τιμής σε τεχνητό επίπεδο και την προσέλκυση του ενδιαφέροντος άλλων επενδυτών —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή, για παράδειγμα στην αγορά των ιδίων κεφαλαίων, ως αθέμιτη σύμπραξη μετά την αρχική δημόσια προσφορά (IPO) στην οποία εμπλέκονται τα μέρη της σύμπραξης. Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς:
την ασυνήθη συγκέντρωση συναλλαγών και/ή εντολών για τη διενέργεια συναλλαγών, είτε γενικά είτε από ένα μόνο πρόσωπο που χρησιμοποιεί έναν ή περισσότερους λογαριασμούς, ή από έναν περιορισμένο αριθμό προσώπων·
τις συναλλαγές ή εντολές για τη διενέργεια συναλλαγών χωρίς καμία άλλη εμφανή αιτιολογία εκτός από την αύξηση της τιμής διαπραγμάτευσης ή την αύξηση του όγκου των συναλλαγών, δηλαδή σε επίπεδο παραπλήσιο με το σημείο αναφοράς κατά τη διάρκεια της ημέρας της συναλλαγής, π.χ. κατά την έναρξη ή λίγο πριν το κλείσιμο.
Η διενέργεια συναλλαγών ή η εκτέλεση εντολών κατά τρόπο που δημιουργεί προσκόμματα στο χρηματοπιστωτικό μέσο, σε συνδεόμενο με αυτό συμβόλαιο άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή σε εκπλειστηριαζόμενο προϊόν επί δικαιωμάτων εκπομπής, σε χαμηλότερες τιμές ή σε τιμές που υπερβαίνουν ένα ορισμένο επίπεδο, με κύριο στόχο την αποτροπή αρνητικών συνεπειών που απορρέουν από τις μεταβολές της τιμής του χρηματοπιστωτικού μέσου, του συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ενός εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «creation of a floor, or a ceiling in the price pattern» (δημιουργία κατώτατου ή ανώτατου επιπέδου της τιμής). Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς:
τις συναλλαγές ή εντολές οι οποίες έχουν ως αποτέλεσμα, ή είναι πιθανό να έχουν ως αποτέλεσμα, την αύξηση ή τη μείωση ή τη διατήρηση της τιμής κατά τις ημέρες που προηγούνται της έκδοσης, της προαιρετικής εξόφλησης ή της λήξης ενός συνδεδεμένου παράγωγου ή μετατρέψιμου μέσου·
τις συναλλαγές ή εντολές οι οποίες έχουν ως αποτέλεσμα, ή είναι πιθανό να έχουν ως αποτέλεσμα την αύξηση ή τη μείωση της σταθμισμένης μέσης τιμής της ημέρας ή μιας περιόδου κατά τη διάρκεια της χρηματιστηριακής συνεδρίασης·
τις συναλλαγές ή εντολές οι οποίες έχουν ως αποτέλεσμα, ή είναι πιθανό να έχουν ως αποτέλεσμα τη διατήρηση της τιμής ενός υποκείμενου χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ενός εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, σε επίπεδο ανώτερο ή κατώτερο από μία τιμή άσκησης ή άλλο στοιχείο (π.χ. προκαθορισμένα όρια) που χρησιμοποιείται για τον καθορισμό του πληρωτέου ποσού του σχετικού παραγώγου την ημερομηνία λήξης·
συναλλαγές σε οποιονδήποτε τόπο διαπραγμάτευσης που έχουν ως αποτέλεσμα, ή είναι πιθανό να έχουν ως αποτέλεσμα, την τροποποίηση της τιμής του υποκείμενου χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ενός εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, ώστε αυτή να υπερβεί ή να μη φθάσει την τιμή άσκησης ή άλλο στοιχείο (π.χ. προκαθορισμένα όρια) που χρησιμοποιείται για τον καθορισμό του πληρωτέου ποσού του σχετικού παραγώγου την ημερομηνία λήξης·
συναλλαγές που έχουν ως αποτέλεσμα, ή είναι πιθανό να έχουν ως αποτέλεσμα, την τροποποίηση της τιμής εκκαθάρισης ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ενός εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, όταν η τιμή αυτή χρησιμοποιείται ως τιμή αναφοράς ή ως συντελεστής προσδιορισμού κατά τον υπολογισμό των απαιτήσεων περιθωρίου.
Η εισαγωγή μικρών εντολών με στόχο να διερευνηθεί το ύψος των αφανών εντολών, που χρησιμοποιούνται ιδίως για την εκτίμηση του μεγέθους των προς εκτέλεση εντολών σε χώρους διαπραγμάτευσης χωρίς προσυναλλακτική διαφάνεια (dark platforms) —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «ping orders» (διερευνητικές εντολές).
Η εκτέλεση εντολών ή σειράς εντολών διενέργειας συναλλαγών, με σκοπό την ανακάλυψη εντολών άλλων συμμετεχόντων, και στη συνέχεια η εισαγωγή εντολής με σκοπό την αξιοποίηση των πληροφοριών που έχουν ληφθεί —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «phishing».
Πρακτικές για τον προσδιορισμό της ένδειξης Α β) του παραρτήματος I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 1 στοιχείο α) του παρόντος τμήματος, η οποία είναι συνήθως γνωστή, για παράδειγμα στην αγορά ιδίων κεφαλαίων, ως αθέμιτη σύμπραξη μετά από μια αρχική δημόσια προσφορά στην οποία εμπλέκονται τα μέρη της σύμπραξης.
Η αξιοποίηση της σημαντικής επιρροής της δεσπόζουσας θέσης στην προσφορά ή τη ζήτηση ή στους μηχανισμούς παράδοσης ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, με σκοπό την ουσιαστική στρέβλωση ή την πιθανή στρέβλωση των τιμών στις οποίες άλλοι συναλλασσόμενοι οφείλουν να παραδώσουν, να παραλάβουν ή να αναβάλουν την παράδοση για να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «abusive squeeze».
Η διενέργεια συναλλαγών ή η εισαγωγή εντολών σε έναν τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης (συμπεριλαμβανομένης της καταχώρισης εκδηλώσεων ενδιαφέροντος) με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής του ίδιου χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλον τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορευμάτων, ή εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «inter-trading venues manipulation» (η διενέργεια συναλλαγών σε έναν τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης, με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλον τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης). Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς:
την εκτέλεση μιας συναλλαγής, την αλλαγή των τιμών αγοράς και πώλησης, όταν η διαφορά μεταξύ των τιμών αγοράς και πώλησης είναι παράγοντας καθορισμού της τιμής οποιασδήποτε άλλης συναλλαγής στον, ίδιο ή μη, τόπο της διαπραγμάτευσης·
τις ενδείξεις που ορίζονται στο σημείο 1 στοιχείο β) σημεία i), iii), iv) και v) του παρόντος τμήματος.
Η διενέργεια συναλλαγών ή η καταχώριση εντολών σε έναν τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης (συμπεριλαμβανομένης της καταχώρισης εκδηλώσεων ενδιαφέροντος) με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής ενός συνδεόμενου χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλον ή στον ίδιο τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης, ενός συνδεόμενου συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή συνδεόμενου εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «cross-product manipulation» (διαπραγμάτευση σε χρηματοπιστωτικό μέσο με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής ενός συνδεόμενου χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλον ή στον ίδιο τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης). Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς που αναφέρονται στο σημείο 1 στοιχείο β) σημεία i), iii), iv) και v) και στο σημείο 2 στοιχείο γ) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
Πρακτικές για τον προσδιορισμό της ένδειξης Α γ) του παραρτήματος I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
Η σύναψη συμφωνιών για την πώληση ή την αγορά ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, χωρίς μεταβίβαση της κυριότητας ή κίνδυνο αγοράς, ή όταν η κυριότητα επί του προϊόντος ή ο κίνδυνος αγοράς μεταβιβάζεται μεταξύ των μερών τα οποία ενεργούν στο πλαίσιο συντονισμένης δράσης ή αθέμιτης σύμπραξης —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «wash trades». Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς:
την ασυνήθη επανάληψη μιας συναλλαγής μεταξύ ενός μικρού αριθμού συναλλασσόμενων για ορισμένο χρονικό διάστημα·
τις συναλλαγές ή τις εντολές οι οποίες τροποποιούν, ή είναι πιθανόν να τροποποιήσουν, την αποτίμηση θέσης χωρίς τη μείωση/αύξηση του μεγέθους της θέσης·
την ένδειξη που αναφέρεται στο σημείο 1 στοιχείο α) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
Η εισαγωγή εντολών ή η διενέργεια συναλλαγής ή σειράς συναλλαγών εμφανιζόμενων σε δημόσια οθόνη με σκοπό να δημιουργηθεί εντύπωση συναλλακτικής δραστηριότητας επί ενός χρηματοπιστωτικού μέσου ή μεταβολής της τιμής του, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ενός εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «painting the tape». Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ενδείξεις που αναφέρονται στο σημείο 1 στοιχείο α) σημείο i) όσο και στο σημείο 3 στοιχείο α) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
Συναλλαγές που εκτελούνται ως αποτέλεσμα της εισαγωγής εντολών αγοράς και πώλησης στην ίδια ή σχεδόν την ίδια χρονική στιγμή, για πολύ παραπλήσιο όγκο και πολύ παραπλήσια τιμή, από τον ίδιο συναλλασσόμενο ή από διαφορετικά, αλλά συνεργούντα μέρη —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «improper matched orders». Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς:
τις συναλλαγές ή εντολές οι οποίες έχουν ως αποτέλεσμα, ή είναι πιθανό να έχουν ως αποτέλεσμα, τον καθορισμό μιας τιμής της αγοράς, όταν η ρευστότητα ή το βάθος του βιβλίου εντολών δεν αρκεί για τον καθορισμό μιας τιμής εντός της συνεδρίασης·
τις ενδείξεις που αναφέρονται στο σημεία 1 στοιχείο α) σημείο i) και σημείο 3 στοιχείο α) σημεία i) και ii) του παρόντος τμήματος.
Η συναλλαγή ή σειρά συναλλαγών που αποσκοπούν στην απόκρυψη της ταυτότητας του δικαιούχου ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ενός εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, κατά παράβαση των απαιτήσεων περί δημοσιοποίησης μέσω της διακράτησης του χρηματοπιστωτικού μέσου, του συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ενός εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής στο όνομα ενός ή περισσότερων μερών της αθέμιτης σύμπραξης. Οι δημοσιοποιούμενες πληροφορίες είναι παραπλανητικές όσον αφορά τον πραγματικό δικαιούχο του χρηματοπιστωτικού μέσου, του συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ενός εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «concealing ownership» (απόκρυψη της ταυτότητας του δικαιούχου). Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ενδείξεις που περιγράφονται στο σημείο 3 στοιχείο α) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
Πρακτικές για τον προσδιορισμό της ένδειξης Α δ) του παραρτήματος I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 3 στοιχείο β) του παρόντος τμήματος, η οποία είναι συνήθως γνωστή ως «painting the tape».
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 3 στοιχείο γ) του παρόντος τμήματος, η οποία είναι συνήθως γνωστή ως «improper matched orders».
Η λήψη θετικής θέσης σε ένα χρηματοπιστωτικό μέσο, σε συνδεόμενο με αυτό συμβόλαιο άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή σε εκπλειστηριαζόμενο προϊόν επί δικαιωμάτων εκπομπής και η συνέχιση της αγοραστικής δραστηριότητας και/ή διάδοση παραπλανητικών θετικών πληροφοριών σχετικά με το χρηματοπιστωτικό μέσο, το συνδεόμενο με αυτό συμβόλαιο άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ένα εκπλειστηριαζόμενο προϊόν επί δικαιωμάτων εκπομπής, με σκοπό την αύξηση της τιμής του χρηματοπιστωτικού μέσου, του συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή του εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, μέσω της προσέλκυσης άλλων αγοραστών. Όταν η τιμή βρίσκεται σε τεχνητά υψηλό επίπεδο, η θετική θέση ρευστοποιείται — πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «pump and dump».
Η λήψη αρνητικής θέσης σε ένα χρηματοπιστωτικό μέσο, σε συνδεόμενο με αυτό συμβόλαιο άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή σε εκπλειστηριαζόμενο προϊόν επί δικαιωμάτων εκπομπής και η συνέχιση της αγοραστικής δραστηριότητας και/ή διάδοση παραπλανητικών αρνητικών πληροφοριών σχετικά με το χρηματοπιστωτικό μέσο, το συνδεόμενο με αυτό συμβόλαιο άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή το εκπλειστηριαζόμενο προϊόν επί δικαιωμάτων εκπομπής, με σκοπό τη μείωση της τιμής του χρηματοπιστωτικού μέσου, του συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή του εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, μέσω της προσέλκυσης άλλων πωλητών. Όταν πέσει η τιμή, η κατεχόμενη θέση ρευστοποιείται —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «trash and cash».
Η εισαγωγή μεγάλου αριθμού εντολών και/ή ακυρώσεων και/ή ενημερώσεων εντολών με στόχο τη δημιουργία αβεβαιότητας στους λοιπούς συμμετέχοντες, επιβραδύνοντας τη διαδικασία εκτέλεσης συναλλαγών, και τη συγκάλυψη της δικής τους στρατηγικής —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «quote stuffing».
Η εισαγωγή εντολών ή σειράς εντολών διενέργειας συναλλαγών, ή η εκτέλεση συναλλαγών ή σειράς συναλλαγών, που είναι πιθανό να σηματοδοτήσει την έναρξη ή την ενίσχυση μιας τάσης και να ενθαρρύνει άλλους συμμετέχοντες να επιταχύνουν ή να διευρύνουν την εν λόγω τάση, με σκοπό να δημιουργηθεί ευκαιρία ρευστοποίησης ή ανοίγματος μιας θέσης σε ευνοϊκή τιμή —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «momentum ignition» (πυροδότηση τάσης). Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να φανεί από το υψηλό ποσοστό ακύρωσης εντολών (π.χ. δείκτης εντολών προς συναλλαγές), το οποίο μπορεί να συνδυάζεται με έναν δείκτη όγκου συναλλαγών (π.χ. αριθμός χρηματοπιστωτικών μέσων ανά εντολή).
Πρακτικές για τον προσδιορισμό της ένδειξης Α ε) του παραρτήματος I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 1 στοιχείο β) του παρόντος τμήματος, η οποία είναι συνήθως γνωστή ως «creation of a floor, or a ceiling in the price pattern».
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο γ) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «inter-trading venues manipulation» (διενέργεια συναλλαγών σε έναν τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλον τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης).
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο δ) του παρόντος τμήματος που είναι συνήθως γνωστή ως «cross-product manipulation» (διενέργεια συναλλαγών επί χρηματοπιστωτικού μέσου με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής ενός συνδεόμενου με αυτό χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλον ή στον ίδιο τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης).
Η αγορά ή πώληση χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, εκ προθέσεως, κατά τον χρόνο αναφοράς της συνεδρίασης (π.χ. έναρξη, κλείσιμο, εκκαθάριση) σε μια προσπάθεια αύξησης, μείωσης ή διατήρησης της τιμής αναφοράς (π.χ. τιμή ανοίγματος, τιμή κλεισίματος, τιμή εκκαθάρισης) σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο —που είναι συνήθως γνωστή ως «marking the close». Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς:
την εισαγωγή εντολών που αντιπροσωπεύουν σημαντικούς όγκους στο κεντρικό βιβλίο εντολών του συστήματος συναλλαγών λίγα λεπτά πριν από το στάδιο καθορισμού της τιμής της δημοπρασίας και την ακύρωση των εν λόγω εντολών λίγα δευτερόλεπτα πριν από το κλείσιμο του βιβλίου εντολών για τον υπολογισμό της τιμής της δημοπρασίας, έτσι ώστε η θεωρητική τιμή ανοίγματος να μπορεί να φαίνεται υψηλότερη/χαμηλότερη από αυτήν που θα ήταν σε διαφορετική περίπτωση·
τις ενδείξεις που ορίζονται στο σημείο 1 στοιχείο β) σημεία i), iii), iv) και v) του παρόντος τμήματος·
τις συναλλαγές που εκτελούνται ή την υποβολή εντολών σε χρονική στιγμή κοντά στο σημείο αναφοράς κατά την ημέρα της συναλλαγής, οι οποίες, λόγω του όγκου τους σε σχέση με την αγορά, θα έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην προσφορά ή τη ζήτηση ή την τιμή ή την αξία·
τις συναλλαγές ή εντολές για τη διενέργεια συναλλαγών χωρίς καμία άλλη εμφανή αιτιολογία εκτός από την αύξηση/μείωση της τιμής ή την αύξηση του όγκου των συναλλαγών, σε χρονική στιγμή κοντά στο σημείο αναφοράς κατά την ημέρα της συναλλαγής, π.χ. κατά την έναρξη ή λίγο πριν από το κλείσιμο.
Η εισαγωγή πολλαπλών ή μεγάλων εντολών στη μία πλευρά του βιβλίου εντολών, οι οποίες συνήθως βρίσκονται σε απόσταση από την πρώτη επαφή —εκτέλεση, με την πρόθεση εκτέλεσης συναλλαγής στην αντίθετη πλευρά του βιβλίου εντολών. Αφού εκτελεστεί η συναλλαγή, οι παραπλανητικές εντολές ανακαλούνται —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «layering και spoofing» (εισαγωγή παραπλανητικών εντολών). Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από την ένδειξη που ορίζεται στο σημείο 4 στοιχείο στ) σημείο i).
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 4 στοιχείο ε) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «quote stuffing».
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 4 στοιχείο στ) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «momentum ignition».
Πρακτικές για τον προσδιορισμό της ένδειξης Α στ) του παραρτήματος I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
Η εισαγωγή εντολών που ανακαλούνται πριν από την εκτέλεση, η οποία έχει ως αποτέλεσμα, ή είναι πιθανό να έχει ως αποτέλεσμα τη δημιουργία παραπλανητικής εντύπωσης ότι υπάρχει ζήτηση για ή προσφορά ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής στην εν λόγω τιμή αυτή —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «placing orders with no intention of executing them» (τοποθέτηση εντολών χωρίς πρόθεση να εκτελεστούν). Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς:
τις εντολές που εισάγονται σε τιμή η οποία αυξάνει τη ζήτηση ή μειώνει την προσφορά και έχει ως αποτέλεσμα, ή είναι πιθανό να έχει ως αποτέλεσμα, την αύξηση ή τη μείωση της τιμής ενός συνδεόμενου χρηματοπιστωτικού μέσου·
την ένδειξη που αναφέρεται στο σημείο 4 στοιχείο στ) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 1 στοιχείο β) του παρόντος τμήματος, που συνήθως είναι γνωστή ως «creation of a floor, or a ceiling, in the price pattern».
Μετακίνηση του ανοίγματος των τιμών αγοράς και πώλησης και/ή διατήρησή του σε τεχνητά επίπεδα, κάνοντας κατάχρηση της ισχύος στην αγορά, πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως υπερβολικό άνοιγμα των τιμών αγοράς και πώλησης. Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς:
τις συναλλαγές ή εντολές οι οποίες έχουν ως αποτέλεσμα, ή είναι πιθανό να έχουν ως αποτέλεσμα, την παράκαμψη των διασφαλίσεων για τις συναλλαγές της αγοράς (π.χ. όρια τιμών, όρια όγκου συναλλαγών, παράμετροι του ανοίγματος των τιμών αγοράς και πώλησης κ.λπ.)·
την ένδειξη που αναφέρεται στο σημείο 2 στοιχείο γ) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
Η εισαγωγή εντολών οι οποίες αυξάνουν τη ζήτηση (ή μειώνουν την προσφορά) για ένα χρηματοπιστωτικό μέσο, ένα συνδεόμενο με αυτό συμβόλαιο άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή ένα εκπλειστηριαζόμενο προϊόν επί δικαιωμάτων εκπομπής, με σκοπό την αύξηση (ή τη μείωση) της τιμής του —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «advancing the bid». Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από την ένδειξη που ορίζεται στο σημείο 6 στοιχείο α) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο γ) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «inter-trading venues manipulation» (διενέργεια συναλλαγών σε έναν τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλον τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης).
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο δ) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «cross-product manipulation» (διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικό μέσο με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλο ή στον ίδιο τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης).
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 5 στοιχείο ε) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «layering» και «spoofing».
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 4 στοιχείο ε) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «quote stuffing».
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 4 στοιχείο στ) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «momentum ignition».
Υποβολή εντολών για διενέργεια συναλλαγών, με σκοπό την προσέλκυση άλλων φορέων της αγοράς που χρησιμοποιούν παραδοσιακές τεχνικές διαπραγμάτευσης («slow traders»), οι οποίες στη συνέχεια αναθεωρούνται εσπευσμένα σε λιγότερο ευνοϊκούς όρους, με την ελπίδα εκτέλεσης της συναλλαγής για την αποκόμιση κέρδους σε βάρος της ροής εισόδου των εντολών των «slow traders», πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «smoking».
Πρακτικές για τον προσδιορισμό της ένδειξης Α ζ) του παραρτήματος I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 5 στοιχείο δ) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «marking the close».
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 1 στοιχείο α) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή, για παράδειγμα στην αγορά ιδίων κεφαλαίων, ως «αθέμιτη σύμπραξη στην αγορά μετά την αρχική δημόσια προσφορά στην οποία εμπλέκονται τα μέρη της σύμπραξης».
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 1 στοιχείο β) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «creation of a floor, or a ceiling in the price pattern» (δημιουργία κατώτατου ή ανώτατου επιπέδου τιμών).
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο γ) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «inter-trading venues manipulation» (διενέργεια συναλλαγών σε έναν τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλον τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης).
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο δ) του παρόντος τμήματος, που είναι συνήθως γνωστή ως «cross-product manipulation» (διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικό μέσο με σκοπό τη χειραγώγηση της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου σε άλλο ή στον ίδιο τόπο διαπραγμάτευσης ή εκτός τόπου διαπραγμάτευσης).
Η σύναψη συμφωνιών με σκοπό τη στρέβλωση του κόστους που συνδέεται με μια σύμβαση βασικών εμπορευμάτων, όπως η ασφάλιση ή οι εμπορευματικές μεταφορές, με αποτέλεσμα τη διαμόρφωση της τιμής εκκαθάρισης του χρηματοπιστωτικού μέσου ή ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος σε μη κανονικό ή τεχνητό επίπεδο.
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο γ) του παρόντος τμήματος και αναφέρεται επίσης στο σημείο 5 στοιχείο γ), στο σημείο 6 στοιχείο ε) και στο σημείο 7 στοιχείο δ) του παρόντος τμήματος έχει σημασία στο πλαίσιο του πεδίου εφαρμογής του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 όσον αφορά τη χειραγώγηση μεταξύ τόπων διαπραγμάτευσης.
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο δ) του παρόντος τμήματος και αναφέρεται επίσης στο σημείο 5 στοιχείο γ), στο σημείο 6 στοιχείο στ) και στο σημείο 7 στοιχείο ε) του παρόντος τμήματος έχει σημασία στο πλαίσιο του πεδίου εφαρμογής του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014 όσον αφορά τη χειραγώγηση μεταξύ τόπων διαπραγμάτευσης, λαμβάνοντας υπόψη ότι η τιμή ή η αξία ενός χρηματοπιστωτικού μέσου μπορεί να εξαρτάται από ή να έχει επίπτωση στην τιμή ή την αξία ενός άλλου χρηματοπιστωτικού μέσου ή συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος.
ΤΜΗΜΑ 2
ΕΝΔΕΙΞΕΙΣ ΣΥΜΠΕΡΙΦΟΡΩΝ ΠΟΥ ΣΥΝΙΣΤΑΝΤΑΙ ΣΤΗ ΧΡΗΣΗ ΠΑΡΑΠΛΑΝΗΤΙΚΩΝ ΜΕΘΟΔΕΥΣΕΩΝ Ή ΚΑΘΕ ΑΛΛΗΣ ΠΑΡΑΠΛΑΝΗΣΗΣ Ή ΤΕΧΝΑΣΜΑΤΟΣ [ΤΜΗΜΑ Β ΤΟΥ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑΤΟΣ I ΤΟΥ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ (ΕΕ) αριθ. 596/2014]
Πρακτικές για τον προσδιορισμό της ένδειξης Β α) του παραρτήματος I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
Η διάδοση ψευδών ή παραπλανητικών πληροφοριών σχετικά με την αγορά από τα μέσα μαζικής ενημέρωσης, συμπεριλαμβανομένου του διαδικτύου, ή με οποιοδήποτε άλλο μέσο, οι οποίες έχουν ή είναι πιθανό να έχουν ως αποτέλεσμα τη μετακίνηση της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, ενός συνδεόμενου συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή εκπλειστηριαζόμενου προϊόντος επί δικαιωμάτων εκπομπής, προς μια κατεύθυνση ευνοϊκή για την κατεχόμενη θέση ή προς συναλλαγή προγραμματισμένη από το πρόσωπο ή τα πρόσωπα που ενδιαφέρονται για τη διάδοση των πληροφοριών.
Το άνοιγμα θέσης σε χρηματοπιστωτικό μέσο, σε συνδεόμενο με αυτό συμβόλαιο άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος, ή σε εκπλειστηριαζόμενο προϊόν επί δικαιωμάτων εκπομπής και το κλείσιμο αυτής της θέσης αμέσως μετά τη δημοσιοποίηση στο κοινό και την έμφαση στη μακρά περίοδο διατήρησης της επένδυσης —πρακτική που είναι συνήθως γνωστή ως «opening a position and closing it immediately after its public disclosure» (άνοιγμα και κλείσιμο μιας θέσης αμέσως μετά τη δημοσιοποίησή της).
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 4 στοιχείο γ) του τμήματος 1, που είναι συνήθως γνωστή ως «pump and dump». Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ακόλουθες πρόσθετες ενδείξεις χειραγώγησης της αγοράς:
τη διάδοση ειδήσεων από τα μέσα ενημέρωσης σχετικά με την αύξηση (ή τη μείωση) μιας ειδικής συμμετοχής πριν από ή αμέσως μετά από μια ασυνήθιστη εξέλιξη της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου·
την ένδειξη που αναφέρεται στο σημείο 5 στοιχείο δ) σημείο i) του τμήματος 1.
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 4 στοιχείο δ) του τμήματος 1, και είναι συνήθως γνωστή ως «trash and cash». Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από τις ενδείξεις που αναφέρονται στο σημείο 5 στοιχείο δ) σημείο i) του τμήματος 1 και στο σημείο 1 στοιχείο γ) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 3 στοιχείο δ) του τμήματος 1, η οποία είναι συνήθως γνωστή ως «concealing ownership».
Η μετακίνηση ή αποθήκευση των ενσώματων βασικών εμπορευμάτων, που θα μπορούσε να δημιουργήσει παραπλανητική εντύπωση σχετικά με την προσφορά ή τη ζήτηση ή σχετικά με την τιμή ή την αξία ενός βασικού εμπορεύματος ή του παραδοτέου σε ένα χρηματοπιστωτικό μέσο ή ενός συνδεόμενου με αυτό συμβολαίου άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος.
Η μετακίνηση πλοίου κενού φορτίου, γεγονός που θα μπορούσε να δημιουργήσει λανθασμένη ή παραπλανητική εντύπωση σχετικά με την προσφορά ενός ή τη ζήτηση για ή την τιμή ή την αξία ενός εμπορεύματος ή του παραδοτέου σε ένα χρηματοπιστωτικό μέσο ή σε συνδεόμενο με αυτό συμβόλαιο άμεσης παράδοσης επί εμπορεύματος.
Πρακτικές για τον προσδιορισμό της ένδειξης Β β) του παραρτήματος I του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 596/2014:
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 1 στοιχείο α) του παρόντος τμήματος. Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί με την εισαγωγή εντολών ή τη διενέργεια συναλλαγών πριν ή αμέσως μετά αφότου ο συμμετέχων στην αγορά ή πρόσωπα τα οποία είναι γνωστό ότι συνδέονται με τον εν λόγω συμμετέχοντα στην αγορά εκπονήσουν ή διαδώσουν αντίθετη έρευνα ή επενδυτικές συστάσεις που δημοσιοποιούνται στο κοινό.
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 4 στοιχείο γ) του τμήματος 1 και είναι συνήθως γνωστή ως «pump and dump». Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από την ένδειξη που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο α) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
Η πρακτική που ορίζεται στο σημείο 3 στοιχείο δ) του τμήματος 1 και είναι συνήθως γνωστή ως «trash and cash». Η πρακτική αυτή μπορεί επίσης να καταδειχθεί από την ένδειξη που ορίζεται στο σημείο 2 στοιχείο α) σημείο i) του παρόντος τμήματος.
( 1 ) Οδηγία 2014/65/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 15ης Μαΐου 2014, για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων και την τροποποίηση της οδηγίας 2002/92/ΕΚ και της οδηγίας 2011/61/ΕΕ (ΕΕ L 173 της 12.6.2014, σ. 349).
( 2 ) Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 600/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 15ης Μαΐου 2014, για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων και για την τροποποίηση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 648/2012 (ΕΕ L 173 της 12.6.2014, σ. 84).
( 3 ) Οδηγία 2011/61/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 8ης Ιουνίου 2011, σχετικά με τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων και για την τροποποίηση των οδηγιών 2003/41/ΕΚ και 2009/65/ΕΚ και των κανονισμών (ΕΚ) αριθ. 1060/2009 και (ΕΕ) αριθ. 1095/2010 (ΕΕ L 174 της 1.7.2011, σ. 1).