Investeringsinstitutter: regler om god forretningsskik
RESUMÉ AF:
Direktiv 2010/43/EU om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår organisatoriske krav, interessekonflikter, god forretningsskik, risikostyring og indholdet af aftalen mellem en depositar og et administrationsselskab
HVAD ER FORMÅLET MED DIREKTIVET?
Direktivet fastsætter gennemførelsesregler for administrationsselskaber, der administrerer institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter)*, samt regler om god forretningsskik og rimelig behandling af investeringsinstitutter i tilfælde af interessekonflikter.
Det fastsætter desuden krav vedrørende risikostyringsprocessen for investeringsinstitutter.
Direktivet er en ud af fire gennemførelsesforanstaltninger, der blev vedtaget samlet i 2010, hvor de tre øvrige er:
HOVEDPUNKTER
Anvendelsesområde
Direktivets anvendelsesområde:
- administrationsselskaber for investeringsinstitutter
- depositarer*
- investeringsselskaber, der ikke har udpeget et administrationsselskab.
Administrative procedurer og kontrolmekanisme
Administrationsselskaber skal:
- gennemføre beslutningsprocedurer og en organisatorisk struktur, der er klar og veldokumenteret
- sørge for, at oplysninger fremsendes til relevante personer* på en passende måde
- gennemføre passende interne kontrolprocedurer
- gennemføre og til enhver tid have en effektiv intern rapportering og formidling af information
- føre fortegnelser over deres forretninger og deres interne organisation.
Administrationsselskaberne skal garantere oplysningers sikkerhed, integritet og fortrolighed. De skal gennemføre gennemsigtige procedurer for behandling af klager fra investorer.
De skal indføre operationelle regnskabsprocedurer med henblik på at beskytte deltagerne*. Investeringsinstitutters regnskaber skal føres på en sådan måde, at alle investeringsinstituttets aktiver og passiver til enhver tid kan identificeres direkte. Disse procedurer skal være i overensstemmelse med regnskabsbestemmelserne i investeringsinstitutternes hjemlande.
Interne kontrolordninger
Administrationsselskabernes øverste ledelse:
- er ansvarlig for den generelle investeringsstrategi for hvert af de administrerede investeringsinstitutter og overvåger godkendelsen af investeringsstrategier for hvert af de administrerede investeringsinstitutter
- kontrollerer, at den generelle investeringsstrategi gennemføres korrekt
- godkender med jævne mellemrum, at de interne procedurer for investeringsbeslutninger er passende
- godkender med jævne mellemrum risikostyringsstrategien
- sikrer en permanent compliancefunktion.
En permanent compliancefunktion skal have den nødvendige kompetence, den nødvendige adgang til alle relevante oplysninger og er ansvarlig for at:
- vurdere, om de ordninger, metoder, procedurer og foranstaltninger, der er truffet for at afhjælpe eventuelle mangler for så vidt angår administrationsselskabets overholdelse af sine forpligtelser, er passende og effektive
- rådgive og bistå de personer, der har ansvaret for at yde service og udføre aktiviteter, for at sikre, at administrationsselskabet overholder sine forpligtelser.
Administrationsselskaber skal have en permanent, operationelt uafhængig risikostyringsfunktion. Denne funktion skal:
- gennemføre risikostyringsstrategien og -procedurerne
- sikre overensstemmelse med risikogrænseordningen for investeringsinstitutter
- rådgive bestyrelsen om identifikation af hvert af de administrerede investeringsinstitutters risikoprofil
- aflægge beretning med jævne mellemrum til bestyrelsen om risikostyringsprocessen
- aflægge beretning til den øverste ledelse om det nuværende risikoniveau for hvert af de administrerede investeringsinstitutter
- kontrollere og fremme ordninger og procedurer til ansættelse af OTC-derivaters værdi.
Administrationsselskaber skal indføre en passende procedure, der forhindrer visse relevante personer i at:
- udføre personlige finansielle transaktioner eller tilskynde en anden person til at udføre en sådan transaktion
- videregive oplysninger, der kan påvirke en anden persons adfærd i forhold til valg af transaktion.
Administrationsselskaber skal sikre, at der føres en journal med oplysninger om alle porteføljetransaktioner, som er tilstrækkelige til at rekonstruere ordren i detaljer og den gennemførte transaktion.
Tegnings- og indløsningsordrer* skal desuden samles og registreres omgående. Disse optegnelser opbevares derefter i mindst fem år.
Interessekonflikter
Følgende situationer kan føre til interessekonflikt:
- Administrationsselskabet eller en relevant person, eller en person, der direkte eller indirekte er forbundet med selskabet, vil kunne opnå en finansiel gevinst eller undgå et finansielt tab på bekostning af investeringsinstituttet.
- Administrationsselskabet eller den pågældende person har en anden interesse end investeringsinstituttet i resultatet af en tjenesteydelse, der leveres til investeringsinstituttet eller en anden kunde.
- Administrationsselskabet eller den pågældende person har et incitament til at sætte en anden kundes interesser over investeringsinstituttets interesser.
- Administrationsselskabet eller den pågældende person udfører samme type aktiviteter for investeringsinstituttet og for en anden kunde.
- Administrationsselskabet eller den pågældende person modtager ulovlige pengebeløb, varer eller tjenesteydelser.
Administrationsselskaber er derfor forpligtet til at definere og nedskrive en effektiv politik vedrørende interessekonflikter, som sikrer relevante personers uafhængighed.
Regler for god forretningsskik
Administrationsselskaber skal:
- handle i investeringsinstitutters og deres deltageres interesse
- overholde kravene vedrørende fornøden omhu
- underrette deltagere om tegnings- og indløsningsordrer og bekræfte udførelsen af disse.
I forbindelse med kravene om fornøden omhu skal de:
- sikre, at der udvises stor omhu i forbindelse med tilsyn med investeringer i investeringsinstitutternes og markedsintegritetens interesse
- have passende kendskab til og forståelse af de aktiver, som investeringsinstitutterne har investeret i
- sikre, at investeringsbeslutningerne gennemføres i overensstemmelse med investeringsinstitutternes investeringsstrategi og risikogrænser
- foretage analyser vedrørende investeringens bidrag til investeringsinstitutternes portefølje.
Administrationsselskaber:
- skal indføre procedurer, der sikrer en redelig udførelse af porteføljetransaktioner på investeringsinstitutternes vegne
- må ikke udføre en ordre fra et investeringsinstitut:
- der aggregeres med en ordre fra et andet investeringsinstitut eller en anden kunde eller
- med en transaktion for egen regning.
Særlige aspekter ved standardaftalen mellem en depositar og et administrationsselskab
»Aftaleparterne« skal sikre, at aftalen omfatter følgende aspekter:
- de procedurer, der skal følges
- udveksling af oplysninger og krav om fortrolighed og forebyggelse af hvidvaskning af penge
- udpegning af tredjemænd
- eventuelle ændringer og opsigelse af aftalen.
Risikostyringsstrategi
Administrationsselskaber skal:
- indføre en effektiv og veldokumenteret risikostyringsstrategi, herunder operationelle risici
- vurdere og kontrollere, om risikostyringsstrategien er effektiv, og i hvilket omfang administrationsselskabet overholder risikostyringsstrategien
- til enhver tid måle og styre de risici, som de administrerede investeringsinstitutter er eller kan blive udsat for
- beregne investeringsinstitutters samlede risikoeksponering mindst én gang om dagen.
Modpartsrisikoeksponering
Administrationsselskaber skal:
- anvende den positive løbende afregningsværdi i kontrakten om OTC-derivater med modparten*, når investeringsinstitutters risikoeksponering beregnes i forhold til den pågældende modpart
- begrænse investeringsinstitutters eksponering i forhold til en modpart i forbindelse med OTC-derivattransaktioner ved at modtage sikkerhedsstillelse, der er tilstrækkelig likvid, således at den kan sælges hurtigt uden at tabe værdi.
HVORNÅR GÆLDER DIREKTIVET FRA?
Det trådte i kraft den 30. juli 2010, og det skulle indarbejdes i EU-landenes lovgivninger inden den 30. juni 2011.
BAGGRUND
For yderligere oplysninger henvises til:
VIGTIGE BEGREBER
Institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter): investeringsinstitutter, der samler investorers kapital og investerer kapitalen kollektivt gennem en portefølje af finansielle instrumenter såsom aktier, obligationer og andre værdipapirer.
Depositar: en enhed, der er uafhængig af investeringsinstituttets fond og den investeringsforvalter, der administrerer investeringsinstituttets fond. Depositarens rolle er at sikre, at der ikke sker svindel, bogføringsfejl eller opstår interessekonflikter mellem forvalteren og fonden.
Deltager: enhver fysisk eller juridisk person, som har en eller flere andele i et investeringsinstitut.
Relevant person: For så vidt angår et administrationsselskab betyder det et bestyrelsesmedlem, en partner eller en tilsvarende person eller en leder af administrationsselskabet, en ansat hos administrationsselskabet og enhver anden fysisk person, hvis tjenesteydelser stilles til rådighed for administrationsselskabet og er underkastet administrationsselskabets kontrol, og som er involveret i administrationsselskabets ydelse af kollektiv porteføljeforvaltning. Det omfatter også en fysisk person, der inden for rammerne af en outsourcingaftale er direkte involveret i levering af tjenesteydelser til administrationsselskabet med henblik på administrationsselskabets ydelse af kollektiv porteføljeforvaltning.
Tegnings- og indløsningsordrer: ordrer fra investorer om at tegne eller indløse deres andele fra et investeringsinstitut.
Modpart: en part i en finansiel transaktion. Depositarens rolle er at sikre, at der ikke sker svindel, bogføringsfejl eller opstår interessekonflikter mellem forvalteren og fonden.
HOVEDDOKUMENT
Kommissionens direktiv 2010/43/EU af 1. juli 2010 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår organisatoriske krav, interessekonflikter, god forretningsskik, risikostyring og indholdet af aftalen mellem en depositar og et administrationsselskab (EUT L 176 af 10.7.2010, s. 42-61).
TILHØRENDE DOKUMENTER
Kommissionens forordning (EU) nr. 583/2010 af 1. juli 2010 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår central investorinformation og de betingelser, der skal opfyldes, når central investorinformation eller prospektet udleveres på et andet varigt medium end papir eller via et websted (EUT L 176 af 10.7.2010, s. 1-15).
Kommissionens forordning (EU) nr. 584/2010 af 1. juli 2010 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår form og indhold af standardmodellen til anmeldelsesskrivelse og erklæring om investeringsinstituttet, brug af elektronisk kommunikation mellem kompetente myndigheder i forbindelse med anmeldelser og procedurer ved kontroller og undersøgelser på stedet samt udveksling af oplysninger mellem kompetente myndigheder (EUT L 176 af 10.7.2010, s. 16-27).
Kommissionens direktiv 2010/42/EU af 1. juli 2010 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår visse bestemmelser om fusioner af fonde, master-feeder-strukturer og anmeldelsesprocedure (EUT L 176 af 10.7.2010, s. 28-41).
Berigtigelse
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF af 13. juli 2009 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) (omarbejdning) (EUT L 302 af 17.11.2009, s. 32-96).
Efterfølgende ændringer af direktiv 2009/65/EF er blevet integreret i grundteksten. Denne konsoliderede udgave har ingen retsvirkning.
seneste ajourføring 23.03.2018