Fusioner af fonde og master-feeder-strukturer i forbindelse med institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter)

RESUMÉ AF:

Direktiv 2010/44/EU om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår visse bestemmelser om fusioner af fonde, master-feeder-strukturer og anmeldelsesprocedure

HVAD ER FORMÅLET MED DIREKTIVET?

Direktivet fastsætter gennemførelsesregler for fusioner af institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter)* og master-feeder-strukturer i forbindelse med direktiv 2009/65/EF om de regler, der gælder for investeringsinstitutter.

Det er en ud af fire gennemførelsesforanstaltninger, der blev vedtaget samlet i 2010. De tre øvrige er direktiv 2010/43/EU, forordning (EU) nr. 583/2010 og forordning (EU) nr. 584/2010.

HOVEDPUNKTER

Fusioner af investeringsinstitutter

I tilfælde af et investeringsinstituts fusion skal deltagerne* informeres om betingelserne for fusionen og dens potentielle indflydelse på det fortsættende investeringsinstitut. De skal modtage andre oplysninger, herunder:

deres rettigheder før og efter at den påtænkte fusion er trådt i kraft
en sammenligning af forskellene mellem investeringsinstitutterne vedrørende en syntetisk risiko* i den centrale investorinformation og mellem deres gebyrer, honorarer og udgifter
hvorvidt det ophørende investeringsinstituts administrationsselskab eller investeringsselskab agter at foretage en rebalancering af porteføljen*, før fusionen er trådt i kraft
nærmere oplysninger om eventuelle periodeafgrænsningsposter i de respektive investeringsinstitutter.

De skal desuden informeres om proceduren for deltagernes godkendelse af fusionsforslaget samt datoen for, hvornår fusionen træder i kraft.

Det fortsættende investeringsinstituts centrale investorinformation skal gives til det ophørende og det fortsættende investeringsinstituts deltagere.

Master-feeder-strukturer

Aftaler og interne regler om god forretningsskik mellem feeder-institut* og master-institut*

Aftalen skal fastlægge betingelserne for:

udlevering af en kopi af prækontraktuelle dokumenter og interne operationelle dokumenter
delegering af investeringsforvaltnings- og risikostyringsopgaver til tredjemand
fastlæggelse af nærmere regler vedrørende overtrædelser af lovgivning og brug af derivater
indgåelse af eventuelle andre aftaler om udveksling af oplysninger med tredjemand.

Desuden skal aftalen også indeholde følgende i forbindelse med feeder-instituttets investerings- og afhændelsesgrundlag:

en erklæring om, hvilke af master-instituttets aktieklasser der er til rådighed for feeder-instituttets investeringer
de gebyrer og udgifter, der skal afholdes af feeder-instituttet
betingelserne for, at en første eller efterfølgende overførsel af aktiver i form af naturalier fra feeder-instituttet til master-instituttet kan foretages.

Administrationsselskabets interne regler om god forretningsskik skal omfatte relevante foranstaltninger til at afbøde interessekonflikter både mellem feeder-instituttet og master-instituttet og mellem feeder-instituttet og andre af master-instituttets deltagere.

Procedure i tilfælde af en likvidation af master-instituttet

Hvis feeder-instituttet agter at investere mindst 85 % af sine aktiver i andele i et andet master-institut, skal det fremsende følgende til de kompetente myndigheder:

sin ansøgning om godkendelse af den pågældende investering
sin ansøgning om godkendelse af de foreslåede ændringer af sine fondsbestemmelser eller vedtægter
ændringerne af sit prospekt og sin centrale investorinformation.

Hvis feeder-instituttet agter at konvertere til et investeringsinstitut, der ikke er et feeder-institut, skal det fremsende følgende til myndighederne:

sin ansøgning om godkendelse af de foreslåede ændringer af sine fondsbestemmelser eller vedtægter
ændringerne af sit prospekt og sin centrale investorinformation.

Hvis et feeder-institut agter at træde i likvidation, skal det anmelde dette til myndighederne.

Feeder-instituttet skal underrette master-instituttet, når det har modtaget myndighedernes godkendelse.

Procedure i tilfælde af en fusion eller opsplitning af master-instituttet

Feeder-instituttet skal fremsende sin ansøgning om godkendelse til de kompetente myndigheder i følgende tilfælde:

hvis det agter at fortsætte med at være feeder-institut for det samme master-institut
hvis det agter at blive et feeder-institut for et andet master-institut
hvis det agter at konvertere til et investeringsinstitut, der ikke er et feeder-institut
hvis det agter at træde i likvidation.

Feeder-instituttet skal underrette master-instituttet, når det har modtaget de kompetente myndigheders godkendelse.

Loven i det EU-land, der gælder for aftalen mellem master-instituttets depositar og feeder-instituttets depositar, skal også gælde for aftalen om informationsudveksling mellem depositarerne.

HVORNÅR GÆLDER DIREKTIVET FRA?

Det trådte i kraft den 30. juli 2010, og det skulle indarbejdes i EU-landenes lovgivninger inden den 30. juni 2011.

BAGGRUND

For yderligere oplysninger henvises til:

Institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) — direktiv 2009/65/EF (Europa-Kommissionen).

VIGTIGE BEGREBER

Institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter): investeringsinstitutter, der samler investorers kapital og investerer kapitalen kollektivt gennem en portefølje af finansielle instrumenter såsom aktier, obligationer og andre værdipapirer.

Deltager: enhver fysisk eller juridisk person, som har en eller flere andele i et investeringsinstitut.

Syntetisk risiko: et mål for den samlede risikoprofil for en fond.

Rebalancering af porteføljen: en markant ændring af et investeringsinstituts porteføljesammensætning.

Feeder-institut: et feeder-institut er et investeringsinstitut, som er blevet godkendt til at investere mindst 85 % af sine aktiver i andele i et andet investeringsinstitut.

Master-institut: et investeringsinstitut i form af en fond med en eller flere feeder-fonde som investorer. Det kan ikke selv være et feeder-institut eller have andele i et feeder-institut.

HOVEDDOKUMENT

Kommissionens direktiv 2010/44/EU af 1. juli 2010 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår visse bestemmelser om fusioner af fonde, master-feeder-strukturer og anmeldelsesprocedure (EUT L 176 af 10.7.2010, s. 28-41)

Berigtigelse

TILHØRENDE DOKUMENTER

Kommissionens forordning (EU) nr. 583/2010 af 1. juli 2010 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår central investorinformation og de betingelser, der skal opfyldes, når central investorinformation eller prospektet udleveres på et andet varigt medium end papir eller via et websted (EUT L 176 af 10.7.2010, s. 1-15)

Kommissionens forordning (EU) nr. 584/2010 af 1. juli 2010 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår form og indhold af standardmodellen til anmeldelsesskrivelse og erklæring om investeringsinstituttet, brug af elektronisk kommunikation mellem kompetente myndigheder i forbindelse med anmeldelser og procedurer ved kontroller og undersøgelser på stedet samt udveksling af oplysninger mellem kompetente myndigheder (EUT L 176 af 10.7.2010, s. 16-27)

Kommissionens direktiv 2010/43/EU af 1. juli 2010 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF for så vidt angår organisatoriske krav, interessekonflikter, god forretningsskik, risikostyring og indholdet af aftalen mellem en depositar og et administrationsselskab (EUT L 176 af 10.7.2010, s. 42-61)

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF af 13. juli 2009 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) (EUT L 302 af 17.11.2009, s. 32-96)

Efterfølgende ændringer af direktiv 2009/65/EF er blevet indarbejdet i grundteksten. Denne konsoliderede udgave har ingen retsvirkning.

seneste ajourføring 07.06.2018