Markedsinfrastrukturer baseret på distributed ledger-teknologi

RESUMÉ AF:

Forordning (EU) 2022/858 om en pilotordning for markedsinfrastrukturer baseret på distributed ledger-teknologi

HVAD ER FORMÅLET MED FORORDNINGEN?

Den har til formål at fastsætte en midlertidig fælles pilotordning i Den Europæiske Union (EU) for finansielle tjenesteydelser baseret på distributed ledger-teknologi (DLT)*.
Den har til formål at fjerne lovgivningsmæssige hindringer for udstedelse af, handel med afvikling af kryptoaktiver*, der betragtes som finansielle instrumenter, og hjælpe tilsynsmyndighederne med at opnå erfaring med brugen af DLT.

HOVEDPUNKTER

meddelelse, inddragelse og ændring af tilladelser, herunder fritagelser og kompenserende eller korrigerende foranstaltninger, med henblik på drift af DLT-markedsinfrastruktur*
drift af og tilsyn med DLT-markedsinfrastruktur
samarbejde mellem operatører af DLT-markedsinfrastruktur, nationale myndigheder og Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed.

Optagelse til handel eller registrering i en DLT-markedsinfrastruktur under denne pilotordning er begrænset til følgende:

aktier, der har en markedsværdi på under 500 mio. EUR
obligationer og andre former for securitiseret gæld, herunder depotbeviser eller pengemarkedsinstrumenter med en værdi på under 1 mia. EUR
andele i institutter for kollektiv investering — markedsværdien af de forvaltede aktiver skal være under 500 mio. EUR

Den samlede værdi af alle DLT-baserede finansielle instrumenter må ikke overstige 6 mia. EUR.

Operatører i en DLT-markedsinfrastruktur skal opfylde visse betingelser. De skal bl.a.:

fastsætte regler for anvendelsen af deres teknologi, udarbejde klare og detaljerede forretningsplaner og offentliggøre ajourført, klar og detaljeret skriftlig dokumentation
give deres medlemmer, deltagere, udstedere og kunder klare og utvetydige oplysninger
sørge for sikre IT- og cyberordninger
etablere specifikke operationelle risikostyringsprocedurer
adskille midler, sikkerhedsstillelse og DLT-baserede finansielle instrumenter, som de er i besiddelse af, og påtage sig ansvaret for eventuelle tab
beregne den månedlige gennemsnitlige aggregerede markedsværdi af deres beholdning og indsende dataene til den relevante nationale myndighed med kompetence til at fastsætte lavere tærskler end de værdier, der er fastsat i forordningen
implementere en klar og rettidig overgangsstrategi, hvis den samlede værdi af deres DLT-baserede finansielle instrumenter har nået 9 mia. EUR
samarbejde tæt med de relevante myndigheder, som er udpeget af EU’s medlemsstater, og aflægge rapport til disse hver sjette måned.

Forordningen fastsætter de regler, som operatører af DLT-markedsinfrastruktur skal overholde i henhold til den eksisterende EU-lovgivning om finansielle tjenesteydelser, og angiver de fritagelser og den fleksibilitet, som de relevante myndigheder kan tillade mod at få visse garantier. Disse regler omfatter følgende:

DLT-baseret multilateral handelsfacilitet (MHF) — forordning (EU) nr. 600/2014 (se resumé) og direktiv 2014/65/EU (se resumé)
DLT-baserede værdipapirafviklingssystemer (SS’er) — forordning (EU) nr. 909/2014 (se resumé)
DLT-baserede værdipapirer (TSS) — forordning (EU) nr. 600/2014, direktiv 2014/65/EU og forordning (EU) nr. 909/2014.

Reglerne for ansøgninger om at drive en DLT-infrastruktur, uanset om det er MHF, SS eller TSS, giver enhver juridisk person, der er godkendt som et investeringsselskab til at drive et reguleret marked (MHF), som en værdipapircentral (CSD) eller alle tre (TSS), mulighed for at ansøge om at drive en DLT-baseret handelsfacilitet. Reglerne fastsætter også en procedure for, at nye deltagere kan ansøge om drift af DLT-infrastruktur.

Ansøgerne skal bl.a. påvise:

tilstrækkelige sikkerhedsforanstaltninger til at kunne opfylde sine forpligtelser og yde kompensation til sine kunder
opbevaringsordninger for kundernes DLT-aktiver
foranstaltninger til at sikre investorbeskyttelse og behandling af kundeklager og erstatning.

Godkendte ansøgninger er gyldige i hele EU i seks år, selv om de relevante myndigheder også kan afslå eller inddrage tilladelserne eller tilhørende fritagelser.

Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA)

ESMA udvikler, og ajourfører regelmæssigt, følgende retningslinjer:
- retningslinjer for fastlæggelse af standardformularer, -formater og -modeller for ansøgninger om at drive en DLT-markedsinfrastruktur, der skal være klar inden den 23. marts 2023
- retningslinjer for fremme af sammenhængen og proportionaliteten med hensyn til fritagelser fra eksisterende lovgivning, som skal være klar senest den 24. marts 2025.
På sit websted offentliggør ESMA listerne over DLT-MHF’er, DLT-SS’er og DLT-TSS samt oplysninger om varighed, fritagelser og eventuelt lavere tærskler.
ESMA koordinerer med nationale myndigheder med henblik på at opbygge en fælles forståelse af DLT og markederne for at etablere en fælles tilsynskultur.
Senest den 24. marts 2026 forelægger ESMA Europa-Kommissionen en omfattende rapport, hvor gennemførelsen af forordningen analyseres. Dette er i tillæg til de årlige foreløbige rapporter.

Forordningen ændrer desuden forordning (EU) nr. 600/2014 og (EU) nr. 909/2014 samt direktiv 2014/65/EU.

HVORNÅR GÆLDER FORORDNINGEN FRA?

Den træder i kraft den 23. marts 2023.

BAGGRUND

Kunder bruger i stigende grad mobilteknologi, når de interagerer med deres bank. De bruger nye metoder til at betale, overføre penge og investere.
Kryptoaktiver er en af de vigtigste anvendelser af DLT. Visse kryptoaktiver, f.eks. dem, der betragtes som finansielle instrumenter, er allerede omfattet af den eksisterende EU-lovgivning for finansielle tjenesteydelser, men de fleste kryptoaktiver falder uden for anvendelsesområdet for den gældende EU-lovgivning for finansielle tjenesteydelser.
For yderligere oplysninger henvises til:
- Digital finans (Europa-Kommissionen)
- Spørgsmål og svar: Strategi for digital finans, lovgivningsforslag om kryptoaktiver og digital, operationel modstandsdygtighed, strategi for detailbetalinger (Europa-Kommissionen).

VIGTIGE BEGREBER

Distributed ledger-teknologi. En kombination af databaseteknologi og kryptografi, der muliggør sikker og nøjagtig decentral lagring af data.

Kryptoaktiver. En digital repræsentation af værdier eller rettigheder, der kan overføres og lagres elektronisk ved hjælp af DLT eller en lignende teknologi.

DLT-markedsinfrastruktur. En DLT-baseret multilateral handelsfacilitet, et DLT-afviklingssystem eller et DLT-handels- og afviklingssystem.

HOVEDDOKUMENT

Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2022/858 af 30. maj 2022 om en pilotordning for markedsinfrastrukturer baseret på distributed ledger-teknologi og om ændring af forordning (EU) nr. 600/2014 og (EU) nr. 909/2014 og direktiv 2014/65/EU (EUT L 151 af 2.6.2022, s. 1-33).

TILHØRENDE DOKUMENTER

Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 909/2014 af 23. juli 2014 om forbedring af værdipapirafviklingen i Den Europæiske Union og om værdipapircentraler samt om ændring af direktiv 98/26/EF og 2014/65/EU samt forordning (EU) nr. 236/2012 (EUT L 257 af 28.8.2014, s. 1-72).

Efterfølgende ændringer af forordning (EU) nr. 909/2014 er blevet indarbejdet i grundteksten. Denne konsoliderede udgave har ingen retsvirkning.

Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 600/2014 af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter og om ændring af forordning (EU) nr. 648/2012 (EUT L 173 af 12.6.2014, s. 84-148).

Se den konsoliderede udgave.

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter og om ændring af direktiv 2002/92/EF og direktiv 2011/61/EU (omarbejdet) (EUT L 173 af 12.6.2014, s. 349-496).

Se den konsoliderede udgave.

seneste ajourføring 05.10.2022