Europæiske venturekapitalfonde

HOVEDPUNKTER

• Den gennemsnitlige EU-venturekapitalfond indeholder omkring 60 mio. EUR, mens en lignende amerikansk fond har det dobbelte. Ved at gøre det muligt for disse EU-fonde at vokse bør det være muligt at øge kapitalbidragene til individuelle virksomheder og øge investeringens virkning.
• Forordningen har som formål at styrke fonde, så de bliver større og gør brug af en mere diversificeret investeringsstrategi, så de kan specialisere sig i sektorer såsom IT, bioteknologi og sundhedspleje. Resultatet bør være, at europæiske virksomheder bliver mere konkurrencedygtige på verdensplan.

EuVECA-mærkningsordningen

• For at deltage i EuVECA-mærkningsordningen og markedsføre deres fonde i EU skal forvaltere af venturekapitalfonde oprette en fond, som:
  • investerer 70 % af den kapital, den modtager fra investorer, til at støtte berettigede virksomheder, såsom unge og innovative SMV’er
  • yder egenkapitalfinansiering eller kvasiegenkapitalfinansiering (dvs. ny kapital) til disse virksomheder
  • ikke bruger gearing (dvs. fonden har ikke gæld, fordi den ikke investerer mere kapital, end investorerne har givet tilsagn om).
• Forordningen fastlægger ensartede kvalitetskriterier for forvaltere af kvalificerede venturekapitalfonde, som ønsker at gøre brug af EuVECA-mærkningsordningen. Disse krav omfatter alt fra, hvordan de organiserer sig og optræder, til, hvordan de informerer investorer om deres aktiviteter og investeringspolitikker.
• Disse forvaltere skal også registrere sig i det land, hvor fonden er etableret, og fremlægge årsrapporter. Det land, hvor fondene befinder sig, er forpligtet til at sikre, at alle forordningens regler overholdes.
• Idet investering i venturekapitalfonde kan være risikabel, definerer forordningen, hvem der må investere i EuVECA: professionelle investorer og visse andre kategorier, såsom visse privatinvestorer med stor formue.

Interessekonflikter

• EuVECA-forvaltere skal opdage og forhindre potentielle interessekonflikter, der kan opstå som følge af deres position, og indføre de nødvendige organisatoriske foranstaltninger i den forbindelse. Forordningen angiver følgende som mulige interessekonflikter, der kan opstå mellem:
  • forvaltere, de personer som kontrollerer forvalterne eller deres ansatte og den pågældende EuVECA
  • EuVECA eller dens investorer og en anden EuVECA, som forvaltes af samme forvalter eller investorerne heri
  • EuVECA eller dens investorer og en kollektiv investeringsvirksomhed, som forvaltes af samme forvalter eller investorerne heri
• Hvis de trufne foranstaltninger ikke er tilstrækkelige til at kunne sikre, at risikoen for at skade investorernes interesser vil blive undgået, skal der oplyses om interessekonflikten.
• Europa-Kommissionen kan vedtage delegerede retsakter for at præcisere disse bestemmelser yderligere, så de er mere specifikke for så vidt angår interessekonflikter og politikker, der skal forhindre disse.
• Delegeret forordning (EU) 2019/820 supplerer forordning (EU) nr. 345/2013 om supplerende regler vedrørende interessekonflikter med hensyn til:
  • typerne af interessekonflikter
  • kravet om af opstille en skriftlig politik vedrørende interessekonflikter og de procedurer og foranstaltninger, som denne politik som minimum skal indeholde
  • håndtering af interessekonflikter
  • strategier for udøvelse af stemmerettigheder med det formål at forhindre interessekonflikter og
  • oplysninger om interessekonflikter.

Ændringslovgivning

• Forordning (EU) 2017/1991 ændrer forordning (EU) nr. 345/2013 om europæiske venturekapitalfonde og dens søsterforordning (forordning (EU) nr. 346/2013) om europæiske sociale iværksætterfonde (se resumé), og udvider anvendelsen af betegnelserne »EuVECA« og »europæiske sociale iværksætterfonde« til forvaltere af kollektive investeringsvirksomheder¹ godkendt under artikel 6 i direktiv 2011/61/EU (se resumé). Den øger også antallet af berettigede virksomheder og reducerer omkostningerne i forbindelse med markedsføring af fondene i EU.
• Forordning (EU) 2019/1156 indfører følgende regler og krav.
  • Regler for offentliggørelse af nationale bestemmelser vedrørende markedsføringskrav for kollektive investeringsinstitutter og for markedsføringsmateriale rettet mod investorer.
  • Regler for præmarkedsføring², som svarer til de regler, der er fastsat i direktiv 2011/61/EU (se resumé), indføres i forordning (EU) nr. 345/2013. Disse regler bør gøre det muligt for forvaltere, som er registreret i overensstemmelse med forordningen, at henvende sig målrettet til investorer ved at afprøve deres interesse for kommende investeringsmuligheder eller -strategier via kvalificerede venturekapitalfonde.
  • Et krav om at EuVECA-forvaltere skal sikre, at markedsføringsmateriale, der indeholder en opfordring til at købe andele eller kapitalandele i en alternativ investeringsfond (AIF), og som indeholder specifikke oplysninger om en AIF, ikke modsiger de oplysninger, der skal gives til investorerne i overensstemmelse med artikel 13 i forordning (EU) nr. 345/2013.
  • Et krav om at Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed på sit websted senest den 2. februar 2022 skal offentliggøre en central database vedrørende grænseoverskridende markedsføring af AIF’er, som angiver alle AIF’er, der markedsføres i en anden medlemsstat i EU end deres hjemland, deres EuVECA-forvalter og de medlemsstater, i hvilke de markedsføres.