1. Markedsrisiko måles ved hjælp af volatiliteten på årsbasis, som svarer til den potentielle risikoværdi (VaR) ved en konfidenskoefficient på 97,5 % i den anbefalede investeringsperiode, medmindre andet er angivet. VaR er den procentsats af det investerede beløb, som udbetales til detailinvestoren.

2. Et PRIIP skal være tilknyttet en MRM-klasse i henhold til følgende tabel:

3. Med henblik på at fastlægge markedsrisikoen opdeles PRIIP'erne i fire kategorier.

4. Kategori 1 omfatter følgende:

5. Kategori 2 omfatter PRIIP'er, som enten direkte eller på syntetisk basis indeholder en ikke-gearet eksponering i forhold til kurserne på underliggende investeringer eller en gearet eksponering i forhold til underliggende investeringer, der giver et konstant afkast i forhold til kursen på disse underliggende investeringer, hvor der findes mindst 2 års historiske dagskurser eller 4 års historiske ugekurser eller 5 års månedskurser for den pågældende PRIIP, eller hvor der findes relevante benchmarks eller referencer, forudsat at disse benchmarks eller referencer opfylder samme kriterier for kurshistorikkens længde og hyppighed.

6. Kategori 3 omfatter PRIIP'er, hvis værdi reflekterer kurserne på underliggende investeringer, men ikke som et konstant afkast i forhold til kursen på disse underliggende investeringer, hvor der findes mindst 2 års dagskurser for de underliggende aktiver, 4 års ugekurser eller 5 års månedskurser, eller hvor der findes relevante benchmarks eller referencer, forudsat at disse benchmarks eller referencer opfylder samme kriterier for kurshistorikkens længde og hyppighed.

7. Kategori 4 omfatter PRIIP'er, hvis værdi delvist afhænger af faktorer, der ikke observeres i markedet, inklusive forsikringsbaserede PRIIP'er, som fordeler en del af PRIIP-producentens overskud til detailinvestorer.

8. MRM-klassen for PRIIP'er i kategori 1 er 7, med undtagelse af PRIIP'er, til hvilke der henvises i punkt 4, litra c), i dette bilag, for hvilke MRM-klassen er 6.

9. VaR beregnes på tidspunkterne for PRIIP'ens observerede afkastfordeling eller dens benchmark eller referencekurs i de sidste 5 år. Minimumshyppigheden for observationer er pr. måned. Hvis kurserne er tilgængelige på daglig basis, er hyppigheden pr. dag. Hvis kurserne er tilgængelige på ugentlig basis, er hyppigheden pr. uge. Hvis kurserne er tilgængelige hver anden måned, er hyppigheden hver anden måned.

10. I de tilfælde, hvor der ikke findes data om dagskurser i en periode på 5 år, kan der anvendes en kortere periode. I forbindelse med daglige observationer af kursen på en PRIIP eller dens benchmark eller referencekurs skal der være mindst 2 års observerede afkast. I forbindelse med ugentlige observationer af kursen på en PRIIP skal der være mindst 4 års observerede data. I forbindelse med månedlige observationer af kursen på en PRIIP skal der være observerede data, der dækker en periode på mindst 5 år.

11. Afkastet i hver periode er defineret som den naturlige logaritme af forholdet mellem kursen ved markedets lukning ved afslutningen af den aktuelle periode og markedets lukning ved afslutningen af den foregående periode.

12. VaR-målingen i afkastforholdet fremkommer ved Cornish-Fisher-forøgelsen som følger:

13. VEV fremkommer ved:

14. For PRIIP'er, der styres efter investeringspolitikker eller -strategier, der følger særlige målsætninger om gevinst ved at deltage i fleksible investeringer i forskellige finansielle aktivklasser (f.eks. i både aktiemarkedet og markedet for fast forrentede værdipapirer), skal den VEV, der skal anvendes, beregnes som følger:

15. En PRIIP skal være tilknyttet en MRM-klasse, som fastlagt i punkt 2 i dette bilag, afhængigt af VEV. Hvis en PRIIP kun har månedlige kursdata, skal den tilknyttede MRM-klasse i henhold til punkt 2 i dette bilag øges med en yderligere klasse.

16. VaR i kursforholdet beregnes på baggrund af en fordeling af PRIIP-værdier ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode. Fordelingen skal fastlægges ved simulering af kursen eller kurserne, som bestemmer den pågældende PRIIP's værdi, ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode. VaR er værdien af en PRIIP ved en konfidenskoefficient på 97,5 % ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode og foruddiskonteret til den aktuelle dato, idet den forventede risikofrie diskonteringsfaktor anvendes fra den aktuelle dato frem til afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

17. VEV fremkommer ved:

18. En PRIIP skal være tilknyttet en MRM-klasse, som fastlagt i punkt 2 i dette bilag, afhængigt af VEV. Hvis en PRIIP kun har månedlige kursdata, skal den tilknyttede MRM-klasse i henhold til punkt 2 i dette bilag øges med en yderligere klasse.

19. Minimumsantallet af simuleringer er 10 000 .

20. Simuleringen er baseret på en bootstrapping af den forventede fordeling af kurser eller kursniveauer for den pågældende PRIIP's underliggende kontrakter fra den observerede afkastfordeling på disse kontrakter med genanskaffelse.

21. Med henblik på den simulering, til hvilken der henvises i punkt 16 til 20 i dette bilag, findes der to typer af markedsobservationer, der kan medvirke til en PRIIP's værdi: spotkurser (eller kursniveauer) og kurver.

22. For hver simulering af en spotkurs (eller et niveau) skal PRIIP-producenten:

23. I forbindelse med kurver skal der foretages en hovedkomponentanalyse (PCA) for at sikre, at bevægelsen for hvert af kurvens punkter over en længere periode resulterer i en pålidelig kurve.

24. I forbindelse med PRIIP'er i kategori 3, som er karakteriseret ved ubetinget kapitalbeskyttelse, kan PRIIP-producenten antage, at VaR ved en konfidenskoefficient på 97,5 % er lig med niveauet for den ubetingede kapitalbeskyttelse ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode, foruddiskonteret til den aktuelle dato ved anvendelse af den forventede risikofrie diskonteringsfaktor.

25. Hvis en PRIIP's resultat afhænger af en faktor eller faktorer, der ikke observeres i markedet eller i et vist omfang er under PRIIP-producentens kontrol, eller dette er tilfældet for en af den pågældende PRIIP's komponenter, skal PRIIP-producenten følge metoden i dette afsnit til at dokumentere denne faktor eller disse faktorer.

26. De forskellige komponenter i en PRIIP, der bidrager til denne PRIIP's resultat, skal dokumenteres, så de komponenter, der ikke helt eller delvist afhænger af en faktor eller faktorer, der ikke observeres i markedet, behandles i henhold til de relevante metoder, der er fastlagt for PRIIP'er i kategori 1, 2 eller 3 i dette bilag. Der skal beregnes en VEV for hver af disse komponenter.

27. Den komponent i en PRIIP, der helt eller delvist afhænger af en faktor eller flere faktorer, der ikke observeres i markedet, skal følge pålidelige og anerkendte branche- eller reguleringsstandarder ved fastlæggelse af de relevante forventninger hvad angår den fremtidige indflydelse af disse faktorer og den usikkerhed, der måtte opstå på grund af denne indflydelse. Hvis komponenten ikke fuldt ud afhænger af en faktor, der ikke observeres i markedet, skal der anvendes en bootstrap-metode til dokumentation for de markedsfaktorer, som er fastlagt for PRIIP'er i kategori 3. VEV for komponenten i den pågældende PRIIP er resultatet af en kombination af bootstrap-metoden og pålidelige og anerkendte branche- og reguleringsstandarder ved fastlæggelse af de relevante forventninger hvad angår den fremtidige indflydelse af disse faktorer, som ikke observeres i markedet.

28. VEV for hver komponent i den pågældende PRIIP vægtes proportionalt for at få en gennemsnitlig VEV for den pågældende PRIIP. Ved vægtningen af komponenterne skal der tages hensyn til produktets egenskaber. Om nødvendigt skal der tages hensyn til produktalgoritmer, der reducerer markedsrisikoen, og særlige omstændigheder ved komponenter med fortjeneste.

29. I forbindelse med PRIIP'er i kategori 4, som er karakteriseret ved ubetinget kapitalbeskyttelse, kan PRIIP-producenten antage, at VaR ved en konfidenskoefficient på 97,5 % er lig med niveauet for den ubetingede kapitalbeskyttelse ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode, foruddiskonteret til den akutelle dato ved anvendelse af den forventede risikofrie diskonteringsfaktor.

30. En PRIIP eller dens underliggende investeringer eller eksponeringer anses for at medføre en kreditrisiko, hvis afkastet på den pågældende PRIIP eller dens underliggende investeringer eller eksponeringer afhænger af producentens kreditværdighed eller kreditværdigheden af en tredjepart, der direkte eller indirekte er forpligtet til at foretage relevante betalinger til investoren. En PRIIP med en MRM på 7 er ikke forpligtet til at vurdere kreditrisikoen.

31. Hvis en enhed direkte står for betalingen til en detailinvestor på vegne af en PRIIP, vurderes kreditrisikoen for den enhed, som er den direkte låntager.

32. Hvis alle betalingsforpligtelser, der er indgået af en låntager eller af en eller flere indirekte låntagere, er ubetinget og uigenkaldeligt garanteret af en anden enhed (garantistiller), kan kreditrisikovurderingen af garantistiller anvendes, hvis denne er mere favorabel end kreditrisikovurderingen af den eller de pågældende låntagere.

33. PRIIP'er, der er eksponeret mod underliggende investeringer eller metoder, inklusive PRIIP'er, som selv medfører en kreditrisiko eller foretager underliggende investeringer, der medfører en kreditrisiko, skal kreditrisikoen vurderes i forhold til den kreditrisiko, som både den pågældende PRIIP selv medfører, og som de underliggende investeringer eller eksponeringer medfører (inklusive eksponeringer mod andre PRIIP'er), på en transparent måde og om nødvendigt ved anvendelse af en kaskadevurdering.

34. Hvis kreditrisikoen alene skyldes niveauet af underliggende investeringer eller eksponeringer (inklusive eksponering mod andre PRIIP'er), vurderes kreditrisikoen ikke på selve den pågældende PRIIP's niveau, men i stedet på disse underliggende investeringers eller eksponeringers niveau på en transparent måde. Hvis en PRIIP er et institut for kollektiv investering i værdipapirer (UCITS) eller en alternativ investeringsfond (AIF), antages selve den pågældende UCITS eller AIF ikke at medføre nogen kreditrisiko, hvorimod instituttets eller fondens underliggende investeringer eller eksponeringer om nødvendigt skal vurderes.

35. Hvis en PRIIP er eksponeret mod flere underliggende investeringer, der medfører en kreditrisiko, vurderes den medførte kreditrisiko for hver underliggende investering, der udgør en eksponering på 10 % eller mere af den pågældende PRIIP's samlede aktiver eller værdi, hver for sig.

36. Underliggende investeringer i eller eksponeringer mod børshandlede derivater eller registrerede OTC-derivater antages hvad angår vurdering af kreditrisiko for at være uden kreditrisiko. Kreditrisiko antages for ikke at være til stede i de tilfælde, hvor der er stillet fuld og passende sikkerhed for en eksponering eller i forbindelse med eksponeringer uden sikkerhedsstillelse, der medfører en kreditrisiko på mindre end 10 % af den pågældende PRIIP's samlede aktiver eller samlede værdi.

37. En PRIIP-producent skal forudgående angive et eller flere eksterne kreditvurderingsinstitutter (ECAI), der er godkendt af eller registreret hos Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EF) nr. 1060/2009 ( 6 ), hvis kreditvurderinger altid vil blive anvendt i forbindelse med vurdering af kreditrisikoen. I de tilfælde, hvor der findes flere kreditvurderinger i henhold til denne politik, anvendes median-ratingen, idet den laveste af de to midterværdier anvendes i tilfælde af et lige antal vurderinger.

38. Alt efter hvad der er relevant, vurderes kreditrisikoniveauet for den pågældende PRIIP og for hver låntager på baggrund af:

39. Inddelingen af kreditvurderinger fra ECAI'er i en objektiv skala over kreditkvalitetstrin er baseret på Kommissionens gennemførelsesforordning (EU) 2016/1800 ( 7 ).

40. I forbindelse med transparent kreditrisikovurdering skal det tildelte kreditkvalitetstrin svare til de vægtede, gennemsnitlige kreditkvalitetstrin for hver relevant låntager, som skal underkastes en kreditvurdering, i forhold til de samlede aktiver, som disse hver især repræsenterer.

41. I forbindelse med kaskadevurdering af kreditrisikoen skal alle kreditrisikoeksponeringer vurderes hver for sig, pr. lag, og det tildelte kreditkvalitetstrin skal være det højeste kreditkvalitetstrin, forstået på den måde, at mellem et kreditkvalitetstrin på 1 og et kreditkvalitetstrin på 3 er 3 den højeste af de to.

42. Kreditkvalitetstrinnet i henhold til punkt 38 i dette bilag tilpasses løbetiden eller den anbefalede investeringsperiode for den pågældende PRIIP i henhold til følgende tabel, med undtagelse af de tilfælde, hvor der er givet en kreditvurdering, som afspejler løbetiden eller den anbefalede investeringsperiode:

43. Hvis der ikke findes en ekstern kreditvurdering af låntager, er standard-kreditvurderingen i henhold til punkt 38 i dette bilag:

44. En PRIIP tildeles en kreditrisikomåling (CRM) på en skala fra 1 til 6 på baggrund af den fastlagte inddelingstabel i punkt 45 i dette bilag og ved anvendelse af de kreditrisikoreducerende faktorer i punkt 46, 47, 48 og 49 i dette bilag eller de kreditrisikoforøgende faktorer i punkt 50 og 51 i dette bilag, hvor det er relevant.

45. Tabel over inddeling af kreditkvalitetstrin i en CRM:

46. CRM kan være 1 i de tilfælde, hvor en PRIIP's aktiver eller passende sikkerhedsstillelser eller aktiver, der anvendes som sikkerhed for den pågældende PRIIP's betalingsforpligtelser, er:

47. CRM kan være 2 i de tilfælde, hvor en PRIIP's aktiver eller passende sikkerhedsstillelser eller aktiver, der anvendes som sikkerhed for den pågældende PRIIP's betalingsforpligtelser, er:

48. Hvis kreditrisikoen skal vurderes på en transparent måde eller ved kaskademetoden, kan de reducerende faktorer i henhold til punkt 46 og 47 i dette bilag også anvendes ved vurdering af kreditrisikoen i forhold til hver enkelt af de underliggende låntagere.

49. Hvis en PRIIP ikke er i stand til at opfylde kriterierne i henhold til punkt 47 i dette bilag, kan CRM i henhold til punkt 45 i dette bilag reduceres med en klasse, hvis detailinvestorernes krav har prioritet i forhold til de ordinære kreditorers krav, som fastlagt i artikel 108 i direktiv 2014/59/EU, for PRIIP-producenten eller tredjepart, der direkte eller indirekte er forpligtet til at foretage relevante betalinger til investoren for så vidt at låntager er underlagt de relevante tilsynsmæssige krav hvad angår sikring af en passende fordeling af aktiver og passiver.

50. CRM i henhold til punkt 45 i dette bilag øges med to klasser, hvis en detailinvestors krav er efterstillet de privilegerede kreditorers krav.

51. CRM i henhold til punkt 45 i dette bilag øges med tre klasser, hvis en PRIIP udgør en del af PRIIP-låntagerens kapitalgrundlag, som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 118), i Europa-Parlamentets og Rådets forordning 575/2013 ( 11 ) eller i artikel 93 i direktiv 2009/138/EU.

52. Den generelle summariske risikoindikator (SRI) tildeles ifølge en kombination af CRM- og MRM-klasserne, i overensstemmelse med følgende tabel:

52a. Hvis PRIIP-producenten finder, at det summariske risikoindikatortal, der er tildelt efter aggregeringen af markeds- og kreditrisici i overensstemmelse med punkt 52, ikke i tilstrækkelig grad afspejler risici ved PRIIP'et, kan denne PRIIP-producent beslutte at øge dette tal. Beslutningsprocessen for en sådan forøgelse skal dokumenteres.

53. PRIIP-producenten skal overvåge de relevante markedsdata, der er relevante for beregningen af MRM-klassen, og hvis MRM-klassen ændres til en anden MRM-klasse, skal den pågældende PRIIP-producent tilføje den tilsvarende MRM-klasse til den MRM-klasse, som har været gældende for den pågældende PRIIP hvad angår flertallet af referencepunkter i de foregående fire måneder.

54. PRIIP-producenten skal også overvåge de kreditrisikokriterier, der er relevante for beregningen af CRM, og den pågældende PRIIP skal ændre CRM til den relevante CRM-klasse, hvis CRM ifølge disse kriterier ændres til en anden CRM-klasse.

55. Der skal altid foretages en revision af MRM-klassen, når PRIIP-producenten træffer beslutninger vedrørende PRIIP'ens investeringspolitik og/eller -strategi. I så fald anses enhver ændring af MRM for at være en ny fastlæggelse af den pågældende PRIIP's MRM-klasse og skal derfor udføres i overensstemmelse med de generelle regler vedrørende fastlæggelse af MRM-klassen for PRIIP-kategorien.

56. En PRIIP anses for at have en væsentlig, relevant likviditetsrisiko, hvis et af følgende kriterier er opfyldt:

57. En PRIIP anses for at være ikke-likvid, kontraktmæssigt eller ej, hvis et af følgende kriterier er opfyldt:

58. I alle andre tilfælde anses en PRIIP for at være likvid.

1. PRIIP-producenter skal anvende nedenstående SRI-præsentation i dokumentet med central information. Det pågældende tal skal være fremhævet som vist, afhængigt af den pågældende SRI for PRIIP'et.

2. Den forklarende beskrivelse efter SRI skal kort forklare formålet med en SRI og de underliggende risici.

3. Tidshorisonten for den anbefalede investeringsperiode skal fremgå umiddelbart under den pågældende SRI. Derudover skal der angives en advarsel lige under den pågældende SRI som fastlagt i ovennævnte skema i følgende tilfælde:

4. Den forklarende beskrivelse, som gælder for hver enkelt PRIIP, skal indeholde:

5. I forbindelse med PRIIP'er, der tilbyder flere investeringsmuligheder, skal PRIIP-producenter anvende det format, til hvilket der henvises i punkt 1 i dette bilag, til præsentation af SRI, med angivelse af alle relevante risikoklasser fra den laveste risikoklasse til den højeste risikoklasse.

6. I forbindelse med derivater, som er futures, call options og put options, og som handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, skal rubrikkerne A, B og, hvis relevant, H være inkluderet.

6a. Pro produkty s investiční složkou kategorie 1 definované v bodě 4 písm. b) přílohy II se případně upraví terminologie použitá pro slovní vysvětlení doprovázející souhrnný ukazatel rizik tak, aby zahrnovala specifické rysy produktu s investiční složkou, například neexistenci počáteční investice.

7. Hvad angår SRI-præsentationen, inklusive punkt 4 i dette bilag, skal følgende forklarende beskrivelser anvendes, hvis relevant:

1. De resultatscenarier i henhold til denne forordning, som skal angive en række af mulige afkast, er følgende:

2. Stressscenariet omfatter særligt ufordelagtige konsekvenser for det PRIIP, som ikke er omfattet af det ufordelagtige scenarie, der er angivet i punkt 1, litra c), i dette bilag. Stressscenariet skal vise mellemliggende perioder i de tilfælde, hvor disse perioder vises i forbindelse med resultatscenarierne under punkt 1, litra a-c), i dette bilag.

3. Et yderligere scenarie for forsikringsbaserede investeringsprodukter tager udgangspunkt i det moderate scenarie i punkt 1, litra b), i dette bilag, hvor resultatet er relevant i forbindelse med investeringens afkast.

4. Minimumsafkastet af investeringen skal også vises uden hensyntagen til den situation, hvor PRIIP-producenten eller den part, der er forpligtet til direkte eller indirekte at foretage relevante betalinger til detailinvestoren, ikke er i stand til at betale.

5. Følgende regler finder anvendelse på de PRIIP'er, der er omhandlet i punkt 1 i bilag VIII, hvis følgende kriterier på det tidspunkt, hvor beregningen foretages, er opfyldt hvad angår længden af de årlige konsekutive historiske værdier for PRIIP'et:

6. Hvis den anbefalede investeringsperiode er på fem år eller derunder, beregnes de ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarier over den seneste 10 års periode fra det tidspunkt, hvor beregningen foretages. Hvis den anbefalede investeringsperiode er over fem år, beregnes de ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarier over en tidsperiode, der er lig med den anbefalede investeringsperiode plus fem år fra det tidspunkt, hvor beregningen foretages.

7. Beregningen af ugunstige, moderate og gunstige scenarier skal omfatte følgende trin:

8. Det ugunstige scenarie skal repræsentere den værste udvikling i PRIIP'ets værdi i overensstemmelse med punkt 7, litra e), i dette bilag.

9. Det moderate scenarie skal repræsentere medianudviklingen i PRIIP'ets værdi i overensstemmelse med punkt 7, litra d), i dette bilag.

10. Det gunstige scenarie skal repræsentere den bedste udvikling i PRIIP'ets værdi i overensstemmelse med punkt 7, litra d), i dette bilag.

11. Scenarierne beregnes mindst en gang om måneden.

12. For PRIIP'er, der er omhandlet i punkt 1 i bilag VIII, beregnes de ugunstige, moderate og gunstige scenarier som angivet i punkt 6-11 i dette bilag ved hjælp af data fra et benchmark, der skal supplere værdierne for PRIIP'et med fradrag af alle relevante omkostninger, hvis:

13. For PRIIP'er, der er omhandlet i punkt 1 i bilag VIII, som ikke er omfattet af eksempel 1 eller 2 ovenfor eller af noget andet PRIIP i kategori 2, beregnes de ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarier som angivet i punkt 6-11 i dette bilag ved hjælp af benchmark, der er underlagt Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2016/1011 ( 12 ). Disse benchmark repræsenterer de aktivklasser, som PRIIP'et investerer i, eller de underliggende investeringer, som PRIIP'et er eksponeret for, for at supplere værdierne for PRIIP'et eller det benchmark, der er omhandlet i punkt 12 i dette bilag. Alle aktivklasser, i hvilke PRIIP'et kunne investere mere end 25 % af sine aktiver eller underliggende investeringer, som udgør mere end 25 % af eksponeringen, bør tages i betragtning. Hvis der ikke findes et sådant benchmark, anvendes en passende reference

14. Hvis PRIIP'et investerer i forskellige aktivtyper eller tilbyder eksponering mod forskellige typer underliggende investeringer, og der er identificeret mere end ét benchmark, jf. punkt 13 i dette bilag, beregnes scenarierne ved hjælp af et »sammensat benchmark« under hensyntagen til vægtene af den skønnede investering i hver type aktiver eller underliggende investeringer.

15. For PRIIP'er i kategori 2, for hvilke der ikke findes et passende benchmark eller en passende reference med tilstrækkelige historiske data, som opfylder kriterierne i punkt 5 i dette bilag for PRIIP'et, beregnes resultatscenarierne i overensstemmelse med punkt 21-27 i dette bilag ved hjælp af 15 års historiske afkast for PRIIP'et eller et passende benchmark eller en passende reference.

16. For at vurdere, om anvendelsen af et bestemt benchmark eller en bestemt reference er hensigtsmæssig til at estimere resultatscenarierne, skal PRIIP-producenterne anvende følgende kriterier, forudsat at disse kriterier er i overensstemmelse med målene for PRIIP'et og den type aktiver, som PRIIP'et investerer i, eller de underliggende investeringer, som PRIIP'et tilbyder eksponering mod, og er relevante for PRIIP'et:

17. PRIIP-producenter skal kunne påvise, at benchmark er i overensstemmelse med målene for PRIIP'et, og dokumentere deres beslutning, herunder også en klar begrundelse for det anvendte benchmark.

18. For PRIIP'er i kategori 2 skal beregningen af stressscenariet ske i følgende trin:

19. For PRIIP'er i kategori 2 er de forventede værdier ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode for stressscenariet:

20. Den viste stressscenarieværdi må ikke være bedre end værdien af det ufordelagtige scenarie.

21. Det fordelagtige scenarie skal være værdien af PRIIP'et ved den 90. percentil af en skønnet fordeling af resultater i løbet af den anbefalede investeringsperiode med fradrag af alle relevante omkostninger.

22. Det moderate scenarie skal være værdien af PRIIP'et ved den 50. percentil af en skønnet fordeling af resultater i løbet af den anbefalede investeringsperiode med fradrag af alle relevante omkostninger.

23. Det ufordelagtige scenarie skal være værdien af PRIIP'et ved den 10. percentil af en skønnet fordeling af resultater i løbet af den anbefalede investeringsperiode med fradrag af alle relevante omkostninger.

24. Hvis PRIIP-producenten mener, at der er væsentlig risiko for, at disse scenarier kan give detailinvestorer uhensigtsmæssige forventninger til det mulige afkast, de kan modtage, kan de anvende lavere percentiler end dem, der er angivet i punkt 21, 22 og 23 i dette bilag.

25. For PRIIP'er i kategori 3 skal metoden til beregning af den skønnede fordeling af PRIIP'ets resultater i den anbefalede investeringsperiode være identisk med metoden i punkt 19-23 i bilag II. Det forventede afkast for hvert aktiv skal imidlertid være det afkast, der observeres i løbet af perioden, beregnet uden at diskontere den forventede indtjening ved hjælp af den forventede risikofrie diskonteringsfaktor.

26. For PRIIP'er i kategori 3 foretages følgende justeringer ved beregning af stressscenariet sammenlignet med beregningen for PRIIP'er i kategori 2:

27. For PRIIP'er i kategori 3 er stressscenariet den pågældende PRIIP's værdi ved den ekstreme zα percentil, som defineret i punkt 19 i dette bilag, af den simulerede distribution i henhold til punkt 26 i dette bilag.

28. I forbindelse med PRIIP'er i kategori 4 anvendes metoden i punkt 27 i bilag II, hvad angår de faktorer, der ikke observeres i markedet, om nødvendigt kombineret med metoden for PRIIP'er i kategori 3. De relevante metoder for PRIIP'er i kategori 2, der er fastlagt i punkt 5-20 i dette bilag, og de relevante metoder for PRIIP'er i kategori 3, der er fastlagt i punkt 21-27 i dette bilag, anvendes på det pågældende PRIIP's relevante komponenter i de tilfælde, hvor det pågældende PRIIP indeholder en kombination af forskellige komponenter. Resultatscenarierne skal være et vægtet gennemsnit af de relevante komponenter. Der skal tages højde for produktegenskaber og kapitalgarantier ved resultatberegningerne.

29. For PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra a) i bilag II, og PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra b), i bilag II, som ikke handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, beregnes resultatscenarierne i overensstemmelse med punkt 21-27 i dette bilag.

30. For PRIIP'er i kategori 1, som er futures, call options og put options, og som handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, vises resultatscenarierne i form af afkaststrukturgrafer. Der skal angives en graf, der viser resultatet for alle scenarier for de forskellige niveauer af den underliggende værdi. Grafens horisontale akse skal vise de forskellige mulige kurser for den underliggende værdi, og den vertikale akse skal vise overskuddet eller tabet ved de forskellige kurser for den underliggende værdi. For hver kurs på den underliggende værdi skal grafen vise det resulterende overskud eller tab og den kurs for den underliggende værdi, ved hvilken overskuddet eller tabet er nul.

31. For PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra c), i bilag II, angives et rimeligt og konservativt bedste skøn over de forventede værdier for de resultatscenarier, der er fastlagt i punkt 1, litra a), b) og c), i dette bilag, ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

32. For PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode på mellem et og 10 år vises resultatet ved to forskellige investeringsperioder: ved afslutningen af det første år og ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

33. For PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode på 10 år eller mere vises resultatet ved tre investeringsperioder: ved afslutningen af det første år, efter halvdelen af den anbefalede investeringsperiode rundet op til afslutningen af det nærmeste år og ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

34. For PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode på et år eller mindre vises ingen resultatscenarier for mellemliggende investeringsperioder.

35. For PRIIP'er i kategori 2 beregnes de værdier, der skal vises for de mellemliggende perioder for de ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarier, i overensstemmelse med punkt 5-14 i dette bilag ved anvendelse af den tidsperiode, der er angivet i punkt 6, men på grundlag af de resultater, der er opnået i den mellemliggende investeringsperiode.

36. For PRIIP'er i kategori 2 beregnes de værdier, der skal vises for de mellemliggende perioder for stressscenariet, ved hjælp af formlerne i punkt 18 og 19 i dette bilag, hvor N er defineret som antallet af handelsperioder fra startdatoen til afslutningen af den mellemliggende periode. Punkt 20 i dette bilag finder også anvendelse på mellemliggende perioder.

37. For PRIIP'er som omhandlet i punkt 15 og 29 i dette bilag og PRIIP'er i kategori 3 og kategori 4, medmindre punkt 38 i dette bilag finder anvendelse, skønnes de scenarieværdier, der skal vises for den mellemliggende periode, af PRIIP-producenten på en måde, der svarer til skønnet ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

38. For PRIIP'er i kategori 1, som er futures, call options og put options, og som handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, eller for PRIIP'er omhandlet i punkt 90, litra d), i bilag VI, vises resultatscenarierne kun i form af den anbefalede investeringsperiode.

39. Resultatscenarierne for den pågældende PRIIP beregnes eksklusive alle relevante omkostninger i overensstemmelse med bilag VI for det pågældende scenarie og den pågældende investeringsperiode.

40. Resultatscenarier beregnes ved hjælp af beløb, der er i overensstemmelse med de beløb, der anvendes til beregning af omkostninger, jf. punkt 90 og 91 i bilag VI.

41. For de PRIIP'er, der er terminskontrakter, futures, differencekontrakter eller swaps, beregnes resultatscenarier ud fra den antagelse, at det beløb, der er angivet i punkt 40, er den nominelle værdi.

42. Resultatscenarier angives i monetære enheder. Tallene afrundes automatisk til nærmeste 10 EUR eller til den relevante valuta, medmindre der er særlige udbetalingsbetingelser, således at det kan være misvisende at afrunde tallene til nærmeste 10 EUR, i hvilket tilfælde PRIIP-producenten kan angive tal til nærmeste euro. Med forbehold af punkt 7 i dette bilag skal de monetære angivelser vise summen af de beløb, som detailinvestoren ville have modtaget (fratrukket omkostninger) i løbet af investeringsperioden, herunder:

43. For de PRIIP'er, der er terminskontrakter, futures, differencekontrakter eller swaps, viser resultatscenarier i monetærer enheder overskuddet eller tabet fra den pågældende investeringsperiode.

44. Resultatscenarierne angives også i procent som det gennemsnitlige årlige afkast på investeringen. Dette tal beregnes med nettoresultatet som tælleren og det oprindelige investeringsbeløb eller den betalte kurs som nævneren i overensstemmelse med følgende formel:

45. For anbefalede investeringsperioder på under et år skal resultatscenarier udtrykt i procent afspejle det forventede afkast i denne periode, ikke på årsbasis.

46. For de PRIIP'er, der er terminskontrakter, futures, differencekontrakter eller swaps, skal procentafkastet beregnes ved hjælp af kontraktens nominelle værdi, og der skal tilføjes en fodnote med en forklaring af beregningen. Formlen for beregning er følgende:

47. I forbindelse med forsikringsbaserede investeringsprodukter gælder foruden de ovennævnte metoder inklusive de under punkt 28 i dette bilag nævnte, følgende ved beregning af resultatscenarierne for investeringen:

1. Resultatscenarierne skal præsenteres på en måde, som er præcis, fair, klar og ikke misvisende, og som må forventes at blive forstået af gennemsnitsdetailinvestoren.

2. I alle tilfælde medtages følgende forklarende beskrivelser fra del 2 i dette bilag:

3. For alle PRIIP'er undtagen PRIIP'er i kategori 1, der er omhandlet i punkt 30 i bilag IV:

4. Hvis der vises et stressscenarie, skal der tilføjes en forklaring i rubrik D i del 2 i dette bilag.

5. For PRIIP'er i kategori 2, bortset fra dem, der er omhandlet i punkt 15 i bilag IV, skal der medtages forklarende beskrivelser på de ufordelagtige, moderate og fordelagtige scenarier ved hjælp af rubrik E i del 2 i dette bilag.

6. For PRIIP'er i kategori 1, bortset fra dem, der er omhandlet i punkt 30 i bilag IV, PRIIP'er i kategori 2, der er omhandlet i punkt 15 i bilag IV, PRIIP'er i kategori 3 og PRIIP'er i kategori 4, skal der medtages en kort redegørelse for de viste scenarier på højst 300 tegn affattet på almindeligt sprog.

7. Rubrik H, I, J og K i del 2 i dette bilag skal også medtages i tilfælde af PRIIP'er i kategori 1, jf. punkt 30 i bilag IV.

8. Mellemliggende investeringsperioder anføres i overensstemmelse med punkt 32, 33 og 34 i bilag IV. Interimsperioderne kan variere afhængigt af længden af den anbefalede investeringsperiode.

9. For PRIIP'er, der ikke viser resultatscenarier for mellemliggende investeringsperioder, skal forklaringen i rubrik F i del 2 i dette bilag medtages, hvor det er relevant.

10. Medmindre andet er angivet, skal PRIIP-producenter for alle PRIIP'er undtagen PRIIP'er i kategori 1, der er omhandlet i punkt 30 i bilag IV, anvende skemaerne i del 3 i dette bilag til at præsentere resultatscenarierne, alt efter om det er et enkeltinvesterings- eller et præmie-PRIIP, et normal udbetalings- eller præmie-PRIIP eller et PRIIP som omhandlet i punkt 76c i bilag VI.

11. Udtrykket »exit« anvendes i tabellen over resultatscenarier til at repræsentere investeringens afslutning, medmindre dette udtryk kan være vildledende for bestemte typer PRIIP'er, i hvilket tilfælde der kan anvendes et alternativt udtryk som f.eks. »lukning« eller »tilbagekøb«.

12. For PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra b), i bilag II, tilpasses den terminologi, der anvendes, hvor det er relevant, således at den afspejler de særlige karakteristika ved PRIIP'et, f.eks. for at henvise til PRIIP'ets nominelle beløb.

13. For forsikringsbaserede investeringsprodukter er der medtaget yderligere rækker hvad angår den biometriske risikopræmie og et scenarie for forsikringsydelser som illustreret i skema A og B i del 3 i dette bilag. Afkast i forbindelse med dette scenarie vises kun udtrykt i monetære beløb.

14. For PRIIP'er, der omfatter regelmæssige betalinger eller præmier, skal skemaerne også indeholde oplysninger om det akkumulerede investeringsbeløb og, hvor det er relevant, den akkumulerede biometriske risikopræmie, jf. skema B i del 3 i dette bilag.

15. For PRIIP'er, som er beregnet på, at de beholdes i hele deres levetid, kan den anbefalede investeringsperiode, der er angivet i resultatscenarierne, indikere, at PRIIP'et er beregnet på at blive beholdt i hele levetiden, og indeholde oplysninger om det antal år, der er blevet anvendt som eksempel ved beregningen.

16. For PRIIP'er, der er efterbetalte annuiteter eller andre PRIIP'er, som kun har til formål at udbetale ved den forsikrede begivenheds indtræden, skal tabellen over resultatscenarier afspejle følgende, alt efter hvad der er relevant:

17. Hvis PRIIP'et sælges eller annulleres inden afslutningen af den anbefalede investeringsperiode i henhold til simuleringen, justeres præsentationen af resultatscenarierne i overensstemmelse hermed, jf. skema C i del 3 i dette bilag, og forklarende noter tilføjes på en sådan måde, at det er klart, om et bestemt scenarie omfatter et førtidigt salg eller en annullering, og at der ikke er anvendt nogen antagelse om reinvestering. I scenarier, hvor PRIIP'et automatisk sælges eller annulleres, vises tallene i kolonnen »I tilfælde af exit ved salg eller ved udløb« i skema C i del 3 i dette bilag. De angivne tidsperioder for de mellemliggende investeringsperioder skal være de samme for de forskellige resultatscenarier og skal baseres på den anbefalede investeringsperiode, hvis PRIIP'et ikke sælges, hvilket forventes at være i overensstemmelse med dets udløb. Tal for mellemliggende investeringsperioder vises kun for scenarier, hvor PRIIP'et endnu ikke er blevet solgt eller annulleret før eller ved udgangen af den mellemliggende investeringsperiode, og skal omfatte eventuelle exitomkostninger, der gælder på det pågældende tidspunkt. Hvis PRIIP'et ville være blevet solgt før eller ved udgangen af den mellemliggende investeringsperiode baseret på simuleringen, vises der ikke tal for den pågældende tidsperiode.

1. En engangsomkostning er en oprettelses- eller exitomkostning, der enten:

2. Engangsomkostninger er omkostninger, der bæres af detailinvestoren, og som ikke fratrækkes aktiverne i den pågældende AIF eller UCITS.

3. Engangsomkostninger inkluderer, men er ikke begrænset til følgende typer af forudbetalte startomkostninger, som der skal tages højde for i omkostningsbeløbet, og som skal fremgå af dokumentet med central information:

4. Periodiske omkostninger er betalinger, der fratrækkes aktiverne i den pågældende AIF eller UCITS, og omfatter følgende:

5. Periodiske omkostninger inkluderer, men er ikke begrænset til følgende typer af omkostninger, som fratrækkes aktiverne i den pågældende AIF eller UCITS, og som der skal tages højde for i omkostningsbeløbet, der skal fremgå af dokumentet med central information:

6. Følgende typer af yderligere omkostninger skal indgå i det oplyste beløb:

7. Transaktionsomkostninger beregnes på årsbasis på baggrund af det pågældende PRIIP's gennemsnitlige afholdte transaktionsomkostninger i de tre foregående år, for hvilke gennemsnittet beregnes på grundlag af alle transaktioner. Hvis det pågældende PRIIP har været aktivt i mindre end tre år, skal transaktionsomkostningerne beregnes i henhold til den fastlagte metode i punkt 21, 22 og 23 i dette bilag.

8. De samlede transaktionsomkostninger for et PRIIP beregnes som summen af transaktionsomkostninger, der er beregnet i overensstemmelse med punkt 8a til 23a i dette bilag, i det pågældende PRIIP's primære valuta for alle individuelle transaktioner, der er foretaget af det pågældende PRIIP i den angivne periode. Denne sum omregnes til en procentdel ved at dividere med det pågældende PRIIP's gennemsnitlige nettoaktiver i samme periode.

8 a. Der skal, jf. punkt 11a i dette bilag, oplyses om et minimum af eksplicitte transaktionsomkostninger.

9. Ved beregningen af den pågældende PRIIP's afholdte transaktionsomkostninger i de seneste tre år skal de faktiske transaktionsomkostninger beregnes ved hjælp af den beskrevne metode i punkt 12 til 18 i dette bilag i forbindelse med investeringer i følgende instrumenter:

10. Skøn over transaktionsomkostninger i henhold til den nedenfor beskrevne metode i punkt 19 og 20 i dette bilag skal anvendes i forbindelse med investeringer i andre instrumenter eller aktiver. Transaktionsomkostninger i forbindelse med ikke-finansielle aktiver beregnes i overensstemmelse med punkt 20a i dette bilag.

11. Hvis en PRIIP har en kursfastsættelsesmekanisme, der udligner dilutions-effekten af transaktioner inden for den pågældende PRIIP selv, kan det indtjente beløb til ejerne af den pågældende PRIIP fra anti-dilution-mekanismer fratrækkes de afholdte transaktionsomkostninger inden for PRIIP(en) ved hjælp af den følgende metode:

11 a. Eksplicitte omkostninger omfatter omkostninger og gebyrer, som PRIIP'et har pådraget sig, og som betales af detailinvestorernes finansielle investeringer i PRIIP'et med henblik på at erhverve eller afhænde PRIIP'ets underliggende aktiver, f.eks. men ikke begrænset til, provisioner betalt til mæglere eller andre formidlere, stempel- eller markedsafgifter, kontrakt- og gennemførelsesgebyrer for OTC-derivater, hvor det er relevant.

11b. De aggregerede eksplicitte omkostninger beregnes som summen af sådanne omkostninger, der er påløbet i forbindelse med alle PRIIP'ets transaktioner i løbet af de foregående tre år. Denne sum omregnes til en procentdel ved at dividere med det pågældende PRIIP's gennemsnitlige nettoaktiver i samme periode. Det mindstebeløb for de eksplicitte omkostninger, som skal oplyses, beregnes på årsbasis på baggrund af det pågældende PRIIP's gennemsnitlige afholdte eksplicitte omkostninger i de tre foregående år, for hvilke gennemsnittet beregnes på grundlag af alle transaktioner.

12. De faktiske transaktionsomkostninger for hver transaktion beregnes på baggrund af følgende:

13. Den realiserede netto-afviklingskurs defineres som den kurs, ved hvilken transaktionen afvikles, inklusive alle udgifter, provisioner, skatter og andre direkte eller indirekte betalinger (såsom anti-dilution-opkrævninger) i forbindelse med transaktionen, som betales med den pågældende PRIIP's aktiver.

14. Ankomstkursen defineres som markedets middelkurs for investeringen på det tidspunkt, hvor afviklingsordren sendes til en anden person. For ordrer, der ikke effektueres på den dag, hvor de oprindeligt blev fremsendt til en anden person, defineres ankomstkursen som investeringens åbningskurs på dagen for transaktionen eller den foregående lukkekurs, hvis åbningskursen ikke er tilgængelig. I tilfælde, hvor kursen ikke er tilgængelig på det tidspunkt, hvor ordren til effektuering fremsendes til en anden person, defineres ankomstkursen som den senest tilgængelige kurs, eller hvis en aktuel kurs ikke er tilgængelig, kan der anvendes en uafhængig kurs eller, hvor oplysninger om en berettiget uafhængig kurs ikke er tilgængelige, åbningskursen på dagen for transaktionen eller den foregående lukkekurs, hvis åbningskursen ikke er tilgængelig.« Hvis ordren effektueres, uden at den sendes til en anden person, defineres ankomstkursen som markedets middelkurs for investeringen på det tidspunkt, hvor transaktionen blev effektueret.

15. I de tilfælde, hvor der ikke findes oplysninger om det tidspunkt, på hvilket ordren om effektuering blev fremsendt til en anden person (eller ikke findes med tilstrækkelig sikkerhed), eller hvor der ikke findes oplysninger om kursen på dette tidspunkt, kan en berettiget uafhængig kurs anvendes som ankomstkurs, eller hvor der ikke findes oplysninger om en berettiget uafhængig kurs, kan åbningskursen for investeringen på dagen for transaktionen eller den foregående lukkekurs, hvis åbningskursen ikke er tilgængelig, anvendes.

16. Omkostninger i forbindelse med transaktioner, der foretages af PRIIP'er, og som vedrører finansielle instrumenter inden for en af følgende kategorier, til hvilke der henvises i punkt 4 til 10 i afsnit C i bilag I til direktiv 2014/65/EU, beregnes på følgende måde:

17. Ved beregning af omkostninger i forbindelse med udenlandsk valuta skal ankomstkursen afspejle et rimeligt skøn over den konsoliderede kurs, og må ikke bare være den tilgængelige kurs fra en enkelt modpart eller valutaplatform, selv om der findes ordninger til afvikling af alle valutatransaktioner med en enkelt modpart.

18. Ved beregning af omkostninger vedrørende ordrer, som oprindeligt er placeret på en auktion, beregnes ankomstkursen som middelkursen umiddelbart inden auktionen. Ved beregning af omkostningerne i forbindelse med ordrer, der udføres på et forud fastsat tidspunkt, beregnes ankomstkursen på det forudbestemte tidspunkt, også selv om ordren er blevet fremsendt til udførelse inden dette tidspunkt.

18a. Uanset punkt 12-16 i dette bilag for transaktioner, der udføres på OTC-basis, beregnes de faktiske transaktionsomkostninger på følgende måde:

19. Ved beregning af transaktionsomkostninger vedrørende andre aktiver end dem, der er angivet i punkt 9 i dette bilag, anvendes metoden i punkt 12 i dette bilag, og ankomstkursen beregnes som følger:

20. De skønnede transaktionsomkostninger må ikke være mindre end de faktisk afholdte omkostninger, der er direkte forbundet med transaktionen.

20 a. Ved beregning af omkostningerne i forbindelse med ikke-finansielle aktiver beregnes transaktionsomkostningerne som summen af de faktiske omkostninger, der er direkte forbundet med transaktionen, herunder alle gebyrer, provisioner, skatter og andre betalinger (såsom anti-dilution-opkrævninger), hvis disse aktiver hidrører fra PRIIP'ets aktiver. I tilfælde af afskrivning af omkostninger over en periode, der er angivet i forbindelse med regnskabspraksis for PRIIP'et, skal de faktiske omkostninger svare til de omkostningsbeløb, der er afskrevet over de seneste tre år.

21. Transaktionsomkostningerne for PRIIP'er, der har været aktive mindre end tre år, og som primært investerer i aktiver, til hvilke der henvises i punkt 9 i dette bilag, kan beregnes enten ved multiplikation af en skønnet porteføljeomsætning i hver aktivklasse, hvor omkostningerne beregnes i overensstemmelse med den angivne metode i litra c) eller som et gennemsnit af de faktisk afholdte transaktionsomkostninger i driftsperioden og et standardiseret skøn på baggrund af følgende:

22. Skøn over porteføljeomsætningen for en PRIIP, der har været aktiv i mindre end et år, skal foretages på et ensartet grundlag og investeringspolitikken skal fremgå af tilbudsdokumenterne. Skøn over porteføljeomsætningen for en PRIIP, der har været aktiv i mere end et år, skal være i overensstemmelse med den faktiske porteføljeomsætning.

23. I forbindelse med PRIIP'er, der har været aktive i mindre end tre år, og som primært investerer i andre aktiver end de aktiver, til hvilke der henvises i punkt 9 i dette bilag, skal PRIIP-producenten foretage et skøn over transaktionsomkostningerne på basis af dagsværdimetoden ved anvendelse af sammenlignelige aktiver.

23a. Uanset punkt 12-18a i dette bilag kan transaktionsomkostninger beregnes ved hjælp af metoden i punkt 21, litra b), i dette bilag, hvis en eller flere af følgende betingelser er opfyldt:

23b. Indtil den 31. december 2024 kan transaktionsomkostningerne beregnes ved hjælp af den metode, der er fastsat i punkt 21 i dette bilag for PRIIP'er, der er investeringsinstitutter eller AIF'er, for hvilke en medlemsstat indtil den 31. december 2021 har anvendt regler om format og indhold af dokumentet med central information, jf. artikel 78-81 i direktiv 2009/65/EF.

23c. Indtil den 31. december 2024 kan transaktionsomkostningerne for disse investeringer beregnes ved hjælp af den metode, der er fastsat i punkt 21 i dette bilag, hvis et forsikringsbaseret investeringsprodukt investerer i et investeringsinstitut eller en AIF som omhandlet i punkt 23b i dette bilag.

24. Følgende trin skal udføres ved beregning af resultatrelaterede gebyrer:

25. Følgende trin skal udføres ved beregning af carried interests:

26. Hvis der ikke beregnes carried interests over hele investeringsperioden, skal der tilføjes en advarsel til angivelsen af nul carried interests i sammensætningen af omkostningstabellen med henblik på at præcisere, at der skal betales x % af det endelige afkast efter exit fra investeringen.

27. En engangsomkostning er en oprettelses- eller exitomkostning, der omfatter startomkostninger, provisioner eller andre beløb, der betales direkte af detailinvestoren eller fratrækkes en betaling, der er modtaget af eller skal betales til detailinvestoren.

28. Engangsomkostninger bæres af en PRIP, der ikke er en investeringsfond, hvad enten der er tale om nødvendige udgifter i forbindelse med driften eller vederlag til en tredjepart, der er tilknyttet eller udfører tjenesteydelser for den pågældende PRIP.

29. Engangsoprettelsesomkostninger og -udgifter omfatter, men er ikke begrænset til følgende typer, som skal inkluderes i det omkostningsbeløb, der skal oplyses for PRIP'er og andre investeringsfonde:

30. Engangsexitomkostninger og -udgifter omfatter, men er ikke begrænset til følgende typer, som skal inkluderes i det beløb, der skal oplyses for andre PRIP'er end investeringsfonde:

31. Periodiske omkostninger er betalinger, der regelmæssigt fratrækkes alle beløb, der udbetales til detailinvestoren eller fra det investerede beløb.

32. Periodiske omkostninger omfatter alle typer af omkostninger, der bæres af en PRIP, der ikke er en investeringsfond, hvad enten der er tale om nødvendige udgifter i forbindelse med driften eller vederlag til en tredjepart, der er tilknyttet eller udfører tjenesteydelser for den pågældende PRIP.

33. Den følgende liste er vejledende, men ikke udtømmende for de typer af periodiske omkostninger, der skal medtages i det beløb, der skal oplyses, hvis de fratrækkes eller opkræves separat:

34. Engangsexitomkostninger og -udgifter er vekselgebyrer, clearing-gebyrer og afviklingsgebyrer, såfremt de kendes.

35. Periodiske omkostninger er omkostninger til risikoafdækning, der er afholdt under normale markedsbetingelser og særligt anspændte markedsbetingelser.

36. Ved beregning af de afholdte implicitte omkostninger i PRIP'er skal PRIIP-producenten anvende emissionskursen og den tilgængelig kurs ved køb af produktet på et sekundært marked efter tegningsperioden.

37. Differencen mellem kursen og produktets dagsværdi vurderes som et skøn over de samlede oprettelsesomkostninger, der er inkluderet i kursen. Hvis PRIIP-producenten ikke er i stand til at skelne mellem de relevante implicitte omkostninger, der skal oplyses i henhold til punkt 29 i dette bilag, når denne anvender differencen mellem kursen og dagsværdien, skal denne kontakte udstederen af produktets forskellige komponenter eller den relevante institution med henblik på at indhente de relevante oplysninger om disse omkostninger.

38. Dagsværdien er kursen opnået ved at sælge et aktiv eller det beløb, der er betalt for at overdrage en forpligtelse i en velordnet transaktion på det primære (eller mest fordelagtige) marked på målingstidspunktet under de aktuelle markedsforhold (dvs. en exit-kurs), uanset om den pågældende kurs kan observeres direkte eller skønnes ved hjælp af en anden værdiansættelsesmetode.

39. Den dagsværdipolitik, der ligger til grund for målingen af dagsværdien, skal indeholde et sæt regler, der omfatter følgende områder:

40. Reglerne, til hvilke der henvises i punkt 39 i dette bilag, skal bidrage til fastlæggelse af en værdiansættelsesproces, der:

41. Et struktureret produkts dagsværdi fastlægges på basis af:

42. Hvis dagsværdien ikke kan afledes af kursværdierne, beregnes den ved anvendelse af en værdiansættelsesmetode, som på tilstrækkelig vis er i stand til at gengive de faktorer, der påvirker produktets afkaststruktur under maksimal anvendelse af markedsdata.

43. Værdiansættelsesmetoden, til hvilken der henvises i punkt 42 i dette bilag, skal tage højde for følgende afhængigt af produktets kompleksitet:

44. I forbindelse med tegningsprodukter beregnes dagsværdien på den dato, på hvilken produktets vilkår fastlægges. Denne værdiansættelsesdato skal være tæt på tegningsperiodens begyndelse. I tilfælde af lange udbudsperioder eller stor volatilitet i markedet skal der udarbejdes kriterier vedrørende opdatering af omkostningsoplysningerne.

45. Hvis der anvendes foreløbige vilkår, beregnes omkostningerne ved anvendelse af produktets minimumsvilkår.

46. Hvis der anvendes variable tegningskurser, skal der udarbejdes en procedure, der viser, hvordan omkostningseffekten af den varierende tegningskurs indregnes og oplyses.

47. En engangsomkostning er en oprettelses- eller exitomkostning, der omfatter startomkostninger, vederlag eller ethvert andet beløb, der betales direkte af detailinvestoren eller fratrækkes den første betaling eller et begrænset antal betalinger til detailinvestoren eller en betaling ved indfrielse eller opsigelse af produktet.

48. Engangsomkostninger bæres af et forsikringsbaseret investeringsprodukt, hvad enten der er tale om nødvendige udgifter i forbindelse med driften eller vederlag til en tredjepart, der er tilknyttet eller udfører tjenesteydelser i forbindelse med produktet.

49. Engangsomkostninger inkluderer, men er ikke begrænset til følgende typer af oprettelsesomkostninger og -udgifter, som der skal tages højde for i beløbet, der skal oplyses for forsikringsbaserede investeringsprodukter:

50. Periodiske omkostninger er betalinger, der regelmæssigt fratrækkes alle betalinger fra detailinvestoren eller fra det investerede beløb eller beløb, der ikke udbetales til detailinvestoren i henhold til en ordning om overskudsdeling.

51. Periodiske omkostninger omfatter alle typer omkostninger, der bæres af et forsikringsbaseret investeringsprodukt, hvad enten der er tale om nødvendige udgifter i forbindelse med driften eller vederlag til en tredjepart, der er tilknyttet eller udfører tjenesteydelser i forbindelse med produktet.

52. Den følgende liste er vejledende, men ikke udtømmende for de typer af periodiske omkostninger, der skal medtages i »Andre løbende omkostninger« i tabel 2 i bilag VII:

53. Hvis et forsikringsbaseret investeringsprodukt investerer en del af sine aktiver i UCITS eller AIF'er i en PRIIP, der ikke er UCITS eller AIF'er, eller i et investeringsprodukt, der ikke er en PRIIP, finder hhv. punkt 5, litra l), m) og n), i dette bilag anvendelse.

54. Biometriske risikopræmier er de præmier, der betales direkte af detailinvestoren eller fratrækkes de beløb, der krediteres den matematiske provision eller forsikringspolicens deltagelsesbonus, som anvendes til dækning af den statistiske risiko vedrørende tilbagebetalinger i forbindelse med risikodækning.

55. Dagsværdien for biometriske risikopræmier er den forventede aktuelle værdi i henhold til de angivne rentesatser i punkt 71, litra a), i dette bilag af fremtidige tilbagebetalinger fra forsikringsdækning under hensyntagen til følgende:

56. Bedste forventede skøn om fremtidige tilbagebetalinger vedrørende forsikringsdækning skal foretages på en realistisk måde.

57. De skønnede fremtidige tilbagebetalinger må ikke indeholde forsigtighedsmarginer eller omkostninger vedrørende forvaltning af forsikringsdækning.

58. Producenter inden for rammerne af direktiv 2009/138/EF skal foretage disse bedste forventede skøn i overensstemmelse med de pågældende forventninger, der anvendes til beregning af de forsikringsmæssige hensættelser i Solvens II-regnskabet.

59. Omkostningsdelen af biometriske risikopræmier er forskellen mellem biometriske risikopræmier, der opkræves fra detailinvestoren i henhold til punkt 54 i dette bilag, og dagsværdien for de biometriske risikopræmier i henhold til punkt 55 i dette bilag.

60. En PRIIP-producent kan medtage de fulde biometriske risikopræmier i beregningen af engangsomkostninger eller periodiske omkostninger i stedet for omkostningsdelen af disse præmier.

61. De samlede omkostninger skal være alle de omkostninger, som PRIIP-producenten har kendskab til, herunder eventuelle exitomkostninger, for den relevante investeringsperiode og beregnes som følger:

62. Tabellen »Omkostninger over tid« skal også indeholde de aggregerede summariske omkostningsindikatorer for den pågældende PRIIP beregnet som afkastforringelse på grund af de samlede omkostninger, der er beregnet i overensstemmelse med punkt 70, 71 og 72 i dette bilag.

63. Når en antagelse om resultatet af PRIIP'et er nødvendig for beregningen af omkostningstallene (for tal i monetær værdi og i procent), bestemmes resultaterne for det PRIIP, der anvendes i beregningen, i overensstemmelse med punkt 71 i dette bilag.

64. Ved beregningen af indikatorer for oprettelses- og exitomkostninger skal de omkostninger, der skal tages i betragtning, være de omkostninger, der identificeres som oprettelses- eller exitomkostninger i overensstemmelse med del 1 i dette bilag. For forsikringsbaserede investeringsprodukter er indikatorerne for oprettelses- og exitomkostninger for PRIIP'et forringelsen af det årlige afkast som følge af oprettelses- og exitomkostninger under hensyntagen til, at PRIIP'et indehaves i den anbefalede investeringsperiode, beregnet i overensstemmelse med punkt 70, 71 og 72 i dette bilag. For PRIP'er skal indikatorerne for oprettelses- og exitomkostninger være omkostningerne i monetær værdi, hvis produktet indehaves i et år (eller i den anbefalede investeringsperiode, hvis denne er kortere), beregnet under antagelse af et nettoresultat på 0 %.

65. Indikatorerne for periodiske omkostninger ved PRIIP'et beregnes som følger:

66. Ved beregningen af indikatoren for transaktionsomkostninger tages følgende omkostninger i betragtning:

67. Ved beregningen af indikatoren for andre periodiske omkostninger (i bilag VII benævnt »forvaltningsgebyrer og andre administrations- eller driftsomkostninger«) er de omkostninger, der skal tages i betragtning, forskellen mellem de samlede omkostninger i henhold til punkt 61 i dette bilag og summen af indikatoren for engangsomkostninger i henhold til punkt 64 i dette bilag plus indikatoren for transaktionsomkostninger i henhold til punkt 66 i dette bilag plus indikatorerne for yderligere omkostninger i henhold til punkt 68 og 69 i dette bilag.

68. Indikatorerne for yderligere omkostninger ved PRIIP'et beregnes som følger:

69. Ved beregningen af resultatgebyrerne tages omkostningerne i henhold til punkt 6, litra a), i dette bilag i betragtning for investeringsfonde. Ved beregningen af carried interest tages omkostningerne i henhold til punkt 6, litra b), i dette bilag i betragtning for investeringsfonde.

70. Den afkastforringelse, der er nævnt i del I og II i dette bilag, beregnes ved hjælp af beløb svarende til dem, der er anført i punkt 90 og 91 i dette bilag. Den beregnes som forskellen mellem de to procentsatser i og r, hvor r er den årlige interne forrentning i forhold til detailinvestorens bruttobetalinger og skønnede tilbagebetalinger til detailinvestoren i løbet af den relevante investeringsperiode, og i er den årlige interne forrentning i det pågældende omkostningsfrie scenarie.

71. Skønnet vedrørende fremtidige tilbagebetalinger med henblik på beregningen af omkostninger i henhold til punkt 70 i dette bilag skal foretages på baggrund af følgende antagelser:

72. I forbindelse med beregningen af det omkostningsfrie scenarie i henhold til punkt 70 i dette bilag gælder følgende:

73. Ved beregning af det omkostningsfrie scenarie, til hvilket der henvises i punkt 70 i dette bilag, i forbindelse med PRIP'er, der ikke er investeringsfonde, skal bruttobetalinger fra detailinvestoren i beregningen af r i henhold til punkt 72 i dette bilag reduceres med de omkostninger, der skal oplyses.

74. Ved de beskrevne beregninger i punkt 70 til 72 i dette bilag antages det, at der i forbindelse med forsikringsbaserede investeringsprodukter ikke finder betalinger sted som et resultat af forsikringsdækning i løbet af investeringsperioden. Derfor skal beregningen af den summariske omkostningsindikator alene være baseret på skønnede kapitaltilbagebetalinger.

75. I det omfang, at periodiske omkostninger og engangsomkostninger er dækket af de eksplicitte omkostninger, som er en fast del af præmieberegningen for produktet, beregnes periodiske omkostninger og engangsomkostninger på baggrund af disse eksplicitte omkostninger.

76. I forbindelse med overskudsdeling gælder følgende for forsikringsbaserede investeringsprodukter:

76a. a. Omkostningsindikatorerne i procent beregnes under hensyntagen til de aggregerede omkostninger i perioden divideret med investeringsbeløbet, og der tilføjes en fodnote for at forklare denne beregning og advare om den manglende sammenlignelighed med indikatorerne for de årlige omkostninger udtrykt i procent for andre PRIIP'er.

76b. Omkostningsindikatorerne i procent beregnes under hensyntagen til kontraktens nominelle værdi, og der tilføjes en fodnote for at forklare denne beregning.

76c. Tallene for omkostninger vises under antagelse af to forskellige scenarier:

77. Hvis en type omkostning er dækket af to eller flere typer af omkostninger i henhold til dette bilag, må denne type af omkostninger kun medtages en gang i beregningen af indikatorerne (kvoterne), som er baseret på disse.

78. Tallene for omkostninger i pengebeløb afrundes til nærmeste euro. Omkostningsindikatorerne i procent udtrykkes med én decimal.

79. Tallene for omkostningerne skal beregnes mindst en gang om året.

80.

Tallene for omkostningerne baseres på de seneste omkostningsberegninger, der er udført af PRIIP-producenten. Med forbehold for punkt 77 i dette bilag foretages skøn over omkostninger »inklusive alle skatter«

For investeringsfonde gælder følgende:

81. Med undtagelse af den første beregning i forbindelse med en ny PRIIP, og andet ikke er angivet, beregnes kvoterne mindst en gang om året på ex-post basis. Hvis de ex-post tallene anses for uegnede på grund af væsentlige ændringer, kan der i stedet anvendes et skøn, indtil der foreligger pålidelige ex-post tal, der afspejler effekten af disse væsentlige ændringer.

82. Ex-post tallene skal være baseret på de seneste omkostningsberegninger, som på en rimelig baggrund anses for at være egnede til dette formål af PRIIP-producenten. Tallene kan være baseret på omkostninger, der er angivet i den pågældende PRIIP's resultatopgørelse og offentliggjort i dens seneste års- eller halvårsberetning, hvis den opgørelse er tilstrækkelig aktuel. Hvis den ikke er tilstrækkelig aktuel, skal der i stedet anvendes en lignende beregning baseret på afholdte omkostninger i løbet af en 12-måneders periode, der er mere aktuel.

83. Information om gældende kvoter for tidligere år/perioder skal offentliggøres på det sted, der er angivet i dokumentet med central information som en generel kilde til yderligere information for investorer, der rekvirerer det.

84. I tilfælde, hvor der skal tages højde for omkostningerne vedrørende et underliggende investeringsinstitut eller en underliggende AIF, gælder følgende:

85. I stedet for ex-post data skal der anvendes skøn ved beregning af de forskellige omkostningstyper. Sådanne skøn skal foretages ved hjælp af enten en sammenlignelig PRIIP eller en lignende gruppe som reference.

86. I forbindelse med PRIIP'er, der opkræver et fast alt-inklusive gebyr, anvendes dette gebyr, under forudsætning af at det inkluderer alle omkostninger, der skal oplyses i henhold til kravene vedrørende oplysning af omkostninger for den pågældende PRIIP.

87. I forbindelse med PRIIP'er, der fastlægger et loft eller maksimum for det beløb, der kan opkræves, og under forudsætning af at det inkluderer alle omkostninger, der skal oplyses i henhold til kravene vedrørende oplysning af omkostninger for den pågældende PRIIP, anvendes dette loft eller maksimum i stedet, såfremt PRIIP-producenten forpligter sig til at overholde det oplyste tal og til at afholde eventuelle omkostninger, som ellers ville overstige dette tal.

88. Hvis et tal med to decimaler efter PRIIP-producentens mening ikke præsenterer den korrekte grad af nøjagtighed over for investorerne, er det tilstrækkeligt at angive dette tal med en decimal.

89. PRIIP-producenten skal sikre, at der holdes øje med nøjagtigheden af det skønnede tal. PRIIP-producenten skal fastlægge, hvornår det er rimeligt at anvende ex-post tal i stedet for skøn; men under alle omstændigheder skal der senest 12 måneder efter den dato, på hvilken den pågældende PRIIP blev udbudt til salg første gang i et medlemsland, foretages en vurdering af dette skøns nøjagtighed ved at beregne et tal på ex-post basis.

90. De i artikel 5 omhandlede tabeller skal indeholde en monetær og procentuel angivelse af de omkostninger, som PRIIP-producenten har kendskab til, hvis detailinvestoren investerer henholdsvis 10 000  EUR i PRIIP'et (for alle PRIIP'er med undtagelse af produkter med normal præmie eller med normal udbetaling) eller 1 000  EUR om året (for PRIIP'er med normal præmie eller med normal udbetaling). Tallene for omkostninger vises for de forskellige investeringsperioder, herunder den anbefalede investeringsperiode, som følger:

91. Hvis den pågældende PRIIP's valuta ikke er euro, skal der anvendes et beløb af lignende størrelse som de beløb, der er fastlagt i punkt 90 i dette bilag og som kan divideres rent med 1 000 .

1. Med henblik på præsentation af oplysninger om tidligere resultater gælder følgende definitioner:

2. Tidligere resultater beregnes på grundlag af nettoværdien af investeringsinstituttets eller AIF'ens aktiver og ud fra den antagelse, at fonden har geninvesteret eventuel indtjening, som kan distribueres.

3. Simulerede resultater for perioden, før der forelå data, er kun tilladt i følgende tilfælde, forudsat at de bruges på en redelig, tydelig og ikke-vildledende måde:

4. Beregningen af tidligere resultater, jf. punkt 2 i dette bilag, finder tilsvarende anvendelse på unit-linked forsikringsbaserede investeringsprodukter. Beregningen skal være i overensstemmelse enten med forklaringen af virkningen af den biometriske risikopræmie eller omkostningsdelen af den biometriske risikopræmie på investeringsafkastet, jf. artikel 2, stk. 4.

5. Investeringsinstituttets eller AIF'ens tidligere resultater præsenteres i et søjlediagram, der viser investeringsinstituttets eller AIF'ens resultater i de seneste 10 år. Søjlediagrammet skal være letlæseligt.

6. Investeringsinstitutter eller AIF'er, hvis tidligere resultater strækker sig over færre end fem hele kalenderår, præsenterer kun resultaterne for de seneste fem år.

7. År uden data vises som tomme felter, kun med angivelse af datoen.

8. Hvis investeringsinstitutter eller AIF'er endnu ikke råder over data om tidligere resultater for et helt kalenderår, indsættes der en forklaring om, at der ikke foreligger tilstrækkelige data til at give detailinvestorer nyttige oplysninger om tidligere resultater.

9. Søjlediagrammet suppleres af følgende erklæringer, som skal stå tydeligt:

10. Informationen indeholder ikke oplysninger om tidligere resultater for dele af det indeværende kalenderår.

11. Hvis der henvises til et benchmark i afsnittet »Hvad dette produkt drejer sig om?« i dokumentet med central information, indsættes der i diagrammet en søjle med det pågældende benchmarks resultater ved siden af hver enkelt søjle med investeringsinstituttets eller AIF'ens tidligere resultater. Dette gælder for investeringsinstitutter eller AIF'er, der følger et benchmark, samt for dem, der forvaltes med henvisning til et benchmark. Et investeringsinstitut eller en AIF anses for at være forvaltet med henvisning til et benchmark, hvis benchmarkindekset spiller en rolle i forvaltningen af investeringsinstituttet eller AIF'en, f.eks. med hensyn til porteføljesammensætning og/eller resultatmålinger.

12. Investeringsinstitutter eller AIF'er, som ikke råder over data om tidligere resultater i de krævede fem eller 10 år, indsætter ikke et benchmark for de år, hvor investeringsinstituttet eller AIF'en ikke eksisterede.

13. Hvis investeringsinstituttet eller AIF'en forvaltes med henvisning til et benchmark som omhandlet i punkt 11 i dette bilag, suppleres forklaringerne i punkt 9 i dette bilag som følger med fede typer:

14. Søjlediagrammet, som viser tidligere resultater, skal opfylde følgende kriterier:

15. Selv om der opstår væsentlige ændringer i investeringsinstituttets eller AIF'ens mål og investeringspolitik i den periode, som søjlediagrammet i punkt 5 til 10 i dette bilag omfatter, skal det fortsat vise investeringsinstituttets eller AIF'ens tidligere resultater forud for de pågældende væsentlige ændringer.

16. Perioden forud for de væsentlige ændringer, jf. punkt 15 i dette bilag, vises i søjlediagrammet med en tydelig advarsel om, at resultaterne blev opnået under omstændigheder, som ikke længere gør sig gældende.

17. I alle tilfælde, hvor resultaterne er simuleret som omhandlet i punkt 3 i dette bilag, angives dette tydeligt i søjlediagrammet.

18. Hvis et investeringsinstitut eller en AIF ændrer retlig status, men fortsat er etableret i samme medlemsstat, forbliver data om resultater kun uændrede, hvis den kompetente myndighed i medlemsstaten med rimelighed vurderer, at den ændrede status ikke har konsekvenser for investeringsinstituttets eller AIF'ens resultater.

19. I tilfælde af fusioner som omhandlet i artikel 2, stk. 1, litra p), nr. i) og iii), i direktiv 2009/65/EF beholdes kun de data, der vedrører det fortsættende investeringsinstituts tidligere resultater.

20. Punkt 19 i dette bilag finder tilsvarende anvendelse i tilfælde af fusioner af AIF'er.

21. Præsentationen af tidligere resultater for feeder-instituttet eller feeder-AIF'en vedrører specifikt feeder-instituttet eller feeder-AIF'en og indeholder ikke oplysninger om master-instituttets eller master-AIF'ens resultater.

22. Punkt 21 i dette bilag finder ikke anvendelse, hvis:

23. Punkt 5-16 i dette bilag finder tilsvarende anvendelse på unit-linked forsikringsbaserede investeringsprodukter. Præsentationen skal være i overensstemmelse enten med forklaringen af virkningen af den biometriske risikopræmie eller omkostningsdelen af den biometriske risikopræmie på investeringsafkastet, jf. artikel 2, stk. 4.