KAPITEL I

GENERELLE BESTEMMELSER

Artikel 1

Genstand og formål

Med denne forordning indføres der ensartede bestemmelser om godkendelse, investeringspolitik og driftsbetingelser for EU-baserede alternative investeringsfonde (AIF'er) eller afdelinger af EU-AIF'er, der markedsføres i Unionen som europæiske langsigtede investeringsfonde (ELTIF'er).

▼M1

Formålet med denne forordning er at gøre det lettere at rejse og kanalisere kapital til langsigtede investeringer i realøkonomien, herunder til investeringer, der fremmer den europæiske grønne pagt og andre prioritetsområder, i overensstemmelse med Unionens målsætning om intelligent, bæredygtig og inklusiv vækst.

▼B

Medlemsstaterne må ikke indføre yderligere krav på det område, der er omfattet af denne forordning.

Artikel 2

Definitioner

I denne forordning forstås ved:

1)	»kapital« : den samlede indbetalte kapital og ikke-indkaldte forpligtede kapital, beregnet på grundlag af de investerbare beløb med fradrag af alle gebyrer og omkostninger, som direkte eller indirekte afholdes af investorerne

2)	»professionel investor« : en investor, som anses som en professionel kunde, eller som efter anmodning kan behandles som en professionel kunde i overensstemmelse med bilag II til direktiv 2014/65/EU

3)	»detailinvestor« : en investor, som ikke er en professional investor

4)	»kapitalgrundlag« : ejerskabsinteresse i en kvalificeret porteføljevirksomhed, dvs. aktier eller andre former for andele i den kvalificerede porteføljevirksomheds kapital, udstedt til dens investorer

5)	»kvasi-kapitalgrundlag« : alle finansielle instrumenter, hvor afkastet hænger sammen med den kvalificerede porteføljevirksomheds overskud eller tab, og hvor der ikke er fuld sikkerhed for tilbagebetaling af instrumentet i tilfælde af misligholdelse

▼M1

6)	»realaktiv« : et aktiv, der har en indre værdi som følge af sin substans og sine egenskaber

▼B

»finansiel virksomhed« :

et af følgende selskaber:

et kreditinstitut som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 1), i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 575/2013 ( 1 )

et investeringsselskab som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 1), i direktiv 2014/65/EU

et forsikringsselskab som defineret i artikel 13, nr. 1), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/138/EF ( 2 )

▼M1

ca)

et genforsikringsselskab som defineret i artikel 13, nr. 4), i direktiv 2009/138/EF

▼B

et finansielt holdingselskab som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 20), i forordning (EU) nr. 575/2013

et blandet holdingselskab som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 22), i forordning (EU) nr. 575/2013

et forvaltningsselskab som defineret i artikel 2, stk. 1, litra b), i direktiv 2009/65/EF

en FAIF som defineret i artikel 4, stk. 1, litra b), i direktiv 2011/61/EU

8)	»EU-AIF« : en EU-AIF som defineret i artikel 4, stk. 1, litra k), i direktiv 2011/61/EU

9)	»EU-FAIF« : en EU-FAIF som defineret i artikel 4, stk. 1, litra l), i direktiv 2011/61/EU

10)	»ELTIF'ens kompetente myndighed« : den kompetente myndighed i EU-AIF'ens hjemland i den i artikel 4, stk. 1, litra h), i direktiv 2011/61/EU anvendte betydning

11)	»ELTIF'ens hjemland« : den medlemsstat, hvor ELTIF'en har fået meddelt tilladelse

12)	»ELTIF-forvalter« : den EU-FAIF, der har fået meddelt tilladelse, og som er godkendt til at forvalte en ELTIF, eller en internt forvaltet ELTIF, hvor ELTIF'ens juridiske form tillader en intern ledelse, og hvor der ikke er blevet udpeget en ekstern FAIF

13)	»ELTIF-forvalterens kompetente myndighed« : den kompetente myndighed i EU-FAIF'ens hjemland i den i artikel 4, stk. 1, litra q), i direktiv 2011/61/EU anvendte betydning

14)

»udlån af værdipapirer« og »lån af værdipapirer« : enhver transaktion, hvorved en part overdrager værdipapirer til en anden, på betingelse af at låntageren tilbageleverer værdipapirer af samme type på et senere tidspunkt, eller når overdrageren anmoder herom, en transaktion, der anses for at være »udlån af værdipapirer« for den part, der overdrager værdipapirer, og »lån af værdipapirer« for den part, til hvilken de overdrages

▼M1

14a)	»simpel, transparent og standardiseret securitisering« : en securitisering, der opfylder betingelserne i artikel 18 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2017/2402 ( 3 )

14b)	»koncern« : en koncern som defineret i artikel 2, nr. 11), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/34/EU ( 4 )

▼B

15)	»genkøbstransaktion« : en genkøbstransaktion som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 83), i forordning (EU) nr. 575/2013

16)	»finansielt instrument« : et finansielt instrument som angivet i afsnit C af bilag I til direktiv 2014/65/EU

17)	»short selling« : en aktivitet som defineret i artikel 2, stk. 1, litra b), i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 236/2012 ( 5 )

18)	»reguleret marked« : et reguleret marked som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 21), i direktiv 2014/65/EU

19)	»multilateral handelsfacilitet« : en multilateral handelsfacilitet som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 22), i direktiv 2014/65/EU

▼M1

20)	»feeder-ELTIF« : en ELTIF eller en investeringsafdeling heraf, som er godkendt til at investere mindst 85 % af sine aktiver i andele eller kapitalandele i en anden ELTIF eller investeringsafdeling i en ELTIF

21)	»master-ELTIF« : en ELTIF eller en investeringsafdeling heraf, i hvilken en anden ELTIF investerer mindst 85 % af sine aktiver i andele eller kapitalandele.

▼B

Artikel 3

Godkendelse og centralt offentligt register

En ELTIF må kun markedsføres i Unionen, hvis den har fået meddelt tilladelse i overensstemmelse med denne forordning. Godkendelse som ELTIF gælder i alle medlemsstater.

Kun EU-AIF'er kan ansøge om og opnå godkendelse som en ELTIF.

▼M1

ELTIF'ens kompetente myndigheder underretter kvartalsvis ESMA om, hvilke godkendelser der er givet eller trukket tilbage i henhold til denne forordning, og om eventuelle ændringer i de oplysninger om en ELTIF, der er indført i det centrale offentlige register, som er omhandlet i andet afsnit.

ESMA fører et ajourført centralt offentligt register, der for hver ELTIF, som har fået meddelt tilladelse i henhold til denne forordning, identificerer:

identifikatoren for den juridiske enhed (LEI) og ELTIF'ens nationale kodeidentifikator, hvor en sådan foreligger

ELTIF-forvalterens navn og adresse og, hvor en sådan foreligger, denne forvalters LEI

ISIN-koder for ELTIF'en og for hver separat klasse af andele eller kapitalandele, hvor sådanne foreligger

master-ELTIF'ens LEI, hvor en sådan foreligger

feeder-ELTIF'ens LEI, hvor en sådan foreligger

ELTIF'ens kompetente myndighed og ELTIF'ens hjemland

de medlemsstater, hvor ELTIF'en markedsføres

hvorvidt ELTIF'en kan markedsføres til detailinvestorer eller udelukkende kan markedsføres til professionelle investorer

datoen for ELTIF'ens godkendelse

datoen, hvor markedsføringen af ELTIF'en begyndte

datoen for ESMA's seneste ajourføring af oplysningerne om ELTIF'en.

Det centrale offentlige register skal være tilgængeligt i elektronisk form.

▼B

Artikel 4

Betegnelse og forbud mod statusændring

Betegnelsen »ELTIF« eller »europæisk langsigtet investeringsfond« i tilknytning til et kollektivt investeringsinstitut eller de andele eller kapitalandele, det udsteder, må kun anvendes, hvis det kollektive investeringsinstitut har fået meddelt tilladelse i overensstemmelse med denne forordning.

ELTIF'er må ikke ændre status til kollektive investeringsinstitutter, som ikke er omfattet af denne forordning.

Artikel 5

Ansøgning om godkendelse som ELTIF

En EU-AIF indgiver ansøgning om godkendelse som ELTIF til sin kompetente myndighed.

▼M1

Ansøgningen om godkendelse som ELTIF skal indeholde alt følgende:

ELTIF'ens regler eller vedtægter

den foreslåede ELTIF-forvalters navn

depositarens navn og, hvor den kompetente myndighed for en ELTIF, der kan markedsføres til detailinvestorer, anmoder herom, den skriftlige aftale med depositaren

hvor ELTIF'en kan markedsføres til detailinvestorer, en beskrivelse af de oplysninger, der skal være tilgængelige for investorer, herunder en beskrivelse af ordningerne for behandling af detailinvestorers klager

i givet fald følgende oplysninger om ELTIF'ens master-feeder-struktur:

en erklæring om, at feeder-ELTIF'en er feeder-ELTIF for master-ELTIF'en

ii)

master-ELTIF'ens regler eller vedtægter og aftalen mellem feeder-ELTIF'en og master-ELTIF'en eller de interne regler om god forretningsskik, der er omhandlet i artikel 29, stk. 6

iii)

hvor master-ELTIF'en og feeder-ELTIF'en har forskellige depositarer, den i artikel 29, stk. 7, omhandlede aftale om udveksling af oplysninger

iv)

hvor feeder-ELTIF'en er etableret i en anden medlemsstat end master-ELTIF'en, en erklæring fra den kompetente myndighed i master-ELTIF'ens hjemland om, at master-ELTIF'en er en ELTIF, forelagt af feeder-ELTIF'en.

▼B

ELTIF'ens kompetente myndighed kan anmode om præciseringer og oplysninger vedrørende dokumentation og oplysninger indgivet efter andet afsnit.

Kun en EU-FAIF, som har fået meddelt tilladelse efter direktiv 2011/61/EU, kan ansøge ELTIF'ens kompetente myndighed om godkendelse til at forvalte en ELTIF, for hvilken der er indgivet ansøgning om godkendelse i overensstemmelse med stk. 1. I tilfælde af at ELTIF'ens kompetente myndighed er den samme som EU-FAIF'ens kompetente myndighed, skal en sådan ansøgning om godkendelse henvise til den dokumentation, der er indgivet for tilladelsen efter direktiv 2011/61/EU.

▼M1

Uden at dette berører stk. 1, skal en EU-FAIF, der ansøger om at forvalte en ELTIF, som er etableret i en anden medlemsstat, forelægge følgende dokumentation for ELTIF'ens kompetente myndighed:

▼B

den skriftlige aftale med depositaren

oplysninger om delegeringsaftaler for så vidt angår porteføljeforvaltning og risikostyring og administration vedrørende ELTIF'en

oplysninger om investeringsstrategierne, risikoprofilen og andre kendetegn for AIF'er, som EU-FAIF'en har fået meddelt tilladelse til at forvalte.

ELTIF'ens kompetente myndighed kan anmode EU-FAIF'ens kompetente myndighed om præcisering og oplysninger, hvad angår den i andet afsnit omhandlede dokumentation, eller om en erklæring om, hvorvidt ELTIF'er er omfattet af EU-FAIF'ens tilladelse til at forvalte AIF'er. EU-FAIF'ens kompetente myndighed skal afgive svar i løbet af ti arbejdsdage efter den dato, hvor myndigheden modtager anmodningen fra ELTIF'ens kompetente myndighed.

▼M1

Ansøgere skal inden for en frist på to måneder efter datoen for indgivelse af en komplet ansøgning oplyses om, hvorvidt de har fået meddelt tilladelse som ELTIF.

▼B

ELTIF'ens kompetente myndighed underrettes omgående om eventuelle efterfølgende ændringer i den dokumentation, der er omhandlet i stk. 1 og 2.

Uanset stk. 1 og 2 skal en EU-AIF, hvis juridiske form tillader intern ledelse, og hvis ledelsesorgan vælger ikke at udpege en ekstern FAIF, ansøge samtidigt om godkendelse som ELTIF efter denne forordning og som FAIF efter direktiv 2011/61/EU.

Med forbehold af artikel 7 i direktiv 2011/61/EU skal ansøgningen om godkendelse som internt forvaltet ELTIF indeholde følgende:

ELTIF'ens regler eller vedtægter

▼M1

hvor ELTIF'en kan markedsføres til detailinvestorer, en beskrivelse af de oplysninger, der skal være tilgængelige for detailinvestorer, herunder en beskrivelse af ordningerne for behandling af detailinvestorers klager.

▼B

Uanset stk. 3 skal en internt forvaltet EU-AIF inden for en frist på tre måneder efter datoen for indgivelse af en komplet ansøgning have meddelelse om, hvorvidt ELTIF'en er godkendt.

Artikel 6

Betingelser for godkendelse som ELTIF

En EU-AIF meddeles kun tilladelse som ELTIF, hvis dens kompetente myndighed:

finder det godtgjort, at EU-AIF'en kan opfylde alle kravene i denne forordning

har godkendt ansøgningen fra en EU-FAIF, som har fået meddelt tilladelse i overensstemmelse med direktiv 2011/61/EU til at forvalte ELTIF'en, ELTIF'ens regler eller vedtægter og valget af depositar.

I tilfælde af, at en EU-AIF indgiver ansøgning efter denne forordnings artikel 5, stk. 5, giver den kompetente myndighed kun EU-AIF'en tilladelse, hvis den finder det godtgjort, at EU-AIF'en overholder kravene i såvel denne forordning som i direktiv 2011/61/EU vedrørende godkendelse af en EU-FAIF.

ELTIF'ens kompetente myndighed kan kun afvise at godkende en EU-FAIF's ansøgning om at forvalte en ELTIF, hvis EU-FAIF'en:

ikke overholder denne forordning

ikke overholder direktiv 2011/61/EU

ikke har fået meddelt tilladelse af sin kompetente myndighed til at forvalte AIF'er, som følger investeringsstrategier af den type, der er omfattet af denne forordning, eller

ikke har forelagt den dokumentation, der er omhandlet i artikel 5, stk. 2, eller eventuelle præciseringer eller oplysninger, der er anmodet om i forbindelse hermed.

Før det afslås at godkende en ansøgning, skal ELTIF'ens kompetente myndighed høre EU-FAIF'ens kompetente myndighed.

ELTIF'ens kompetente myndighed giver ikke godkendelse som ELTIF til den EU-AIF, der ansøgte om godkendelse, hvis den retligt er forhindret i at markedsføre sine andele eller kapitalandele i sit hjemland.

ELTIF'ens kompetente myndighed meddeler den ansøgende EU-AIF begrundelsen for sit afslag på at godkende den som ELTIF.

En ansøgning, der er blevet afvist efter dette kapitel, må ikke indgives igen til de kompetente myndigheder i en anden medlemsstat.

Godkendelsen som ELTIF er ikke betinget af, at ELTIF'en forvaltes af en EU-FAIF, der har fået meddelt tilladelse i ELTIF'ens hjemland, eller at EU-FAIF'en har eller delegerer aktiviteter i ELTIF'ens hjemland.

Artikel 7

Gældende regler og ansvar

En ELTIF skal til enhver tid opfylde bestemmelserne i denne forordning.

En ELTIF og ELTIF-forvalteren skal til enhver tid overholde direktiv 2011/61/EU.

ELTIF-forvalteren er ansvarlig for at sikre, at denne forordning overholdes, og er ligeledes ansvarlig i overensstemmelse med direktiv 2011/61/EU for enhver overtrædelse af denne forordning. ELTIF-forvalteren hæfter også for skader eller tab, der måtte opstå som følge af manglende overholdelse af denne forordning.

KAPITEL II

FORPLIGTELSER VEDRØRENDE ELTIF'ERS INVESTERINGSPOLITIK

AFDELING 1

Generelle regler og investerbare aktiver

Artikel 8

Investeringsafdelinger

Består en ELTIF af flere investeringsafdelinger, betragtes hver afdeling som en separat ELTIF i forbindelse med dette kapitel.

Artikel 9

Investeringsmuligheder

I overensstemmelse med målsætningen omhandlet i artikel 1, stk. 2, må en ELTIF kun investere i følgende kategorier af aktiver og kun på de betingelser, der er fastsat i denne forordning:

investerbare aktiver

aktiver som omhandlet i artikel 50, stk. 1, i direktiv 2009/65/EF.

En ELTIF må ikke beskæftige sig med følgende aktiviteter:

short-selling af aktiver

direkte eller indirekte eksponering til råvarer, herunder via finansielle derivater, certifikater, der repræsenterer dem, indeks baseret på dem eller andre midler eller instrumenter, som ville indebære eksponering til dem

indgåelse af transaktioner vedrørende udlån eller lån af værdipapirer, genkøbstransaktioner eller enhver anden aftale, der har en tilsvarende økonomisk effekt og udgør en lignende risiko, såfremt mere end 10 % af ELTIF'ens aktiver er berørt deraf

anvendelse af finansielle derivater, medmindre anvendelsen heraf kun tjener det formål at afdække risici ved andre af ELTIF'ens investeringer.

For at sikre konsekvent anvendelse af denne artikel udarbejder ESMA efter at have afholdt en offentlig høring udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder med angivelse af kriterierne for at fastslå, under hvilke omstændigheder anvendelsen af finansielle derivater udelukkende tjener det formål at afdække risici knyttet til de i stk. 2, litra d), omhandlede investeringer.

ESMA forelægger disse udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder for Kommissionen senest den 9. september 2015.

Kommissionen tillægges beføjelse til at vedtage de i første afsnit omhandlede reguleringsmæssige tekniske standarder i overensstemmelse med artikel 10-14 i forordning (EU) nr. 1095/2010.

▼M1

Artikel 10

Investerbare aktiver

Et aktiv som omhandlet i artikel 9, stk. 1, litra a), kan kun anvendes af en ELTIF til investering, hvis det henhører under en af følgende kategorier:

kapitalgrundlags- eller kvasi-kapitalgrundlagsinstrumenter, som er:

udstedt af en kvalificeret porteføljevirksomhed omhandlet i artikel 11, og som ELTIF'en har erhvervet fra den kvalificerede porteføljevirksomhed eller fra en tredjepart gennem det sekundære marked

ii)

udstedt af en kvalificeret porteføljevirksomhed omhandlet i artikel 11 til gengæld for et kapitalgrundlagsinstrument eller kvasi-kapitalgrundlagsinstrument, som ELTIF'en tidligere har erhvervet fra denne kvalificerede porteføljevirksomhed eller fra en tredjepart gennem det sekundære marked

iii)

udstedt af en virksomhed, hvori en kvalificeret porteføljevirksomhed omhandlet i artikel 11 har kapitaldeltagelse, til gengæld for et kapitalgrundlags- eller kvasi-kapitalgrundlagsinstrument, som ELTIF'en har erhvervet i overensstemmelse med nr. i) eller ii) i dette litra a)

gældsinstrumenter udstedt af en kvalificeret porteføljevirksomhed omhandlet i artikel 11

lån, som ELTIF'en har ydet til en kvalificeret porteføljevirksomhed omhandlet i artikel 11, med en løbetid, som ikke overstiger ELTIF'ens levetid

andele eller kapitalandele i en/et eller flere andre ELTIF'er, EuVECA'er, EuSEF'er, investeringsinstitutter og EU-AIF'er, der forvaltes af EU-FAIF'er, forudsat at disse ELTIF'er, EuVECA'er, EuSEF'er, investeringsinstitutter og EU-AIF'er investerer i investeringsmuligheder som omhandlet i artikel 9, stk. 1 og 2, og ikke selv har investeret mere end 10 % af deres aktiver i et andet institut for kollektiv investering

realaktiver

simple, transparente og standardiserede securitiseringer, hvor de underliggende eksponeringer svarer til en af følgende kategorier:

aktiver opført i artikel 1, litra a), nr. i), ii) eller iv), i Kommissionens delegerede forordning (EU) 2019/1851 ( 6 )

ii)

aktiver opført i artikel 1, litra a), nr. vii) eller viii), i delegeret forordning (EU) 2019/1851, forudsat at udbyttet fra securitiseringsobligationerne anvendes til finansiering eller refinansiering af langsigtede investeringer

obligationer udstedt i henhold til en af Europa-Parlamentet og Rådet vedtaget forordning om europæiske grønne obligationer af en i artikel 11 omhandlet kvalificeret porteføljevirksomhed.

Begrænsningen i første afsnits litra d) finder ikke anvendelse på feeder-ELTIF'er.

Med henblik på at fastslå overholdelsen af den investeringsgrænse, der er fastsat i artikel 13, stk. 1, medregnes ELTIF'ers investeringer i andele eller kapitalandele i ELTIF'er, EuVECA'er, EuSEF'er, investeringsinstitutter og EU-AIF'er, der forvaltes af EU-FAIF'er, kun med beløbet for disse kollektive investeringsinstitutters investeringer i de aktiver, der er omhandlet i nærværende artikels, stk. 1, første afsnit, litra a), b), c), e), f) og g).

Med henblik på at fastslå overholdelsen af investeringsgrænsen og de øvrige grænser, der er fastsat i artikel 13 og artikel 16, stk. 1, kombineres en ELTIF's aktiver og kontantlånsbeholdning med aktiverne og kontantlånsbeholdningen i de øvrige institutter for kollektiv investering, som ELTIF'en har investeret i.

Overensstemmelsen med investeringsgrænsen og de øvrige grænser, der er fastsat i artikel 13 og artikel 16, stk. 1, i overensstemmelse med nærværende stykke fastslås på grundlag af oplysninger, der ajourføres mindst hvert kvartal, og, hvor disse oplysninger ikke foreligger kvartalsvis, på grundlag af de seneste tilgængelige oplysninger.

▼B

Artikel 11

Kvalificeret porteføljevirksomhed

▼M1

En kvalificeret porteføljevirksomhed er en virksomhed, som på tidspunktet for den oprindelige investering opfylder følgende krav:

den er ikke en finansiel virksomhed, medmindre:

den er en finansiel virksomhed, som ikke er et finansielt holdingselskab eller et blandet holdingselskab, og

ii)

denne finansielle virksomhed har fået meddelt tilladelse eller er registreret senere end fem år før datoen for den oprindelige investering

den er en virksomhed, som:

ikke er optaget til handel på et reguleret marked eller i en multilateral handelsfacilitet, eller

ii)

er optaget til handel på et reguleret marked eller i en multilateral handelsfacilitet og har en markedskapitalisering på højst 1 500 000 000 EUR

den er etableret i en medlemsstat eller i et tredjeland, forudsat at tredjelandet:

ikke er identificeret som et højrisikotredjeland, der er opført i den delegerede retsakt, som er vedtaget i henhold til artikel 9, stk. 2, i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EU) 2015/849 ( 7 )

ii)

ikke er nævnt i bilag I til Rådets konklusioner om den reviderede EU-liste over ikkesamarbejdsvillige skattejurisdiktioner.

▼B

Uanset stk. 1, litra a), kan en kvalificeret porteføljevirksomhed være en finansiel virksomhed, som udelukkende finansierer kvalificerede porteføljevirksomheder som omhandlet i stk. 1 eller realaktiver som omhandlet i artikel 10, litra e).

▼M1

Artikel 12

Interessekonflikter

En ELTIF må ikke investere i et investerbart aktiv, som ELTIF-forvalteren har eller erhverver en direkte eller indirekte interesse i, medmindre det sker i form af besiddelse af andele eller kapitalandele i de ELTIF'er, EuSEF'er, EuVECA'er, investeringsinstitutter eller EU-AIF'er, som ELTIF-forvalteren forvalter.

En EU-FAIF, der forvalter en ELTIF, og virksomheder, der tilhører samme koncern som denne EU-FAIF, og deres personale kan saminvestere i den pågældende ELTIF og saminvestere med ELTIF'en i det samme aktiv, forudsat at ELTIF-forvalteren har indført organisatoriske og administrative ordninger, der er udformet med henblik på at identificere, forhindre, styre og overvåge interessekonflikter, og forudsat at sådanne interessekonflikter offentliggøres på passende vis.

▼B

AFDELING 2

Bestemmelser om investeringspolitik

▼M1

Artikel 13

Porteføljesammensætning og -diversificering

En ELTIF skal investere mindst 55 % af sin kapital i investerbare aktiver.

En ELTIF må højst investere:

20 % af sin kapital i instrumenter, som er udstedt af, eller lån tildelt til, en enkelt kvalificeret porteføljevirksomhed

20 % af sin kapital i et enkelt realaktiv

20 % af sin kapital i andele eller kapitalandele i en/et enkelt ELTIF, EuVECA, EuSEF, investeringsinstitut eller EU-AIF, der forvaltes af en EU-FAIF

10 % af sin kapital i aktiver omhandlet i artikel 9, stk. 1, litra b), hvis disse aktiver er udstedt af et enkelt organ.

Den samlede værdi af simple, transparente og standardiserede securitiseringer i en ELTIF-portefølje må højst udgøre 20 % af værdien af ELTIF'ens kapital.

Den samlede risikoeksponering over for en modpart til en ELTIF stammende fra over-the-counter (OTC)-derivattransaktioner, genkøbsaftaler eller omvendte genkøbsaftaler må højst udgøre 10 % af værdien af ELTIF'ens kapital.

Uanset stk. 2, litra d), kan en ELTIF forhøje den deri nævnte grænse på 10 % til 25 %, når obligationer er udstedt af et kreditinstitut, der har sit hjemsted i en medlemsstat, og som i henhold til lovgivningen er underkastet et særligt offentligt tilsyn med henblik på at beskytte obligationsindehavere. Navnlig investeres provenuet fra udstedelsen af disse obligationer i overensstemmelse med lovgivningen i aktiver, som i tilstrækkelig grad i obligationernes samlede løbetid dækker de forpligtelser, der følger heraf, og som i tilfælde af misligholdelse fra udstederens side efter fortrinsret anvendes til tilbagebetaling af hovedstol og betaling af påløbne renter.

Selskaber, som indgår i samme koncern med henblik på konsoliderede regnskaber, jf. direktiv 2013/34/EU eller i overensstemmelse med anerkendte internationale regnskabsregler, anses for at være en enkelt kvalificeret porteføljevirksomhed eller en enkelt enhed ved beregning af de grænser, der er omhandlet i denne artikels stk. 1-5.

De investeringsgrænser, der er fastsat i stk. 2-4, finder ikke anvendelse, hvor ELTIF'er udelukkende markedsføres til professionelle investorer. De investeringsgrænser, der er fastsat i stk. 2, litra c), finder ikke anvendelse, hvor en ELTIF er en feeder-ELTIF.

Artikel 14

Berigtigelse af investeringspositioner

I tilfælde, hvor ELTIF'en overtræder porteføljesammensætnings- og -diversificeringskravene fastsat i artikel 13 eller lånegrænserne fastsat i artikel 16, stk. 1, litra a), og overtrædelsen skyldes forhold, som ligger uden for ELTIF-forvalterens kontrol, skal ELTIF-forvalteren inden for en rimelig tidsfrist træffe de foranstaltninger, der er nødvendige for at berigtige positionen under behørig hensyntagen til ELTIF-investorernes interesser.

Artikel 15

Koncentrationsgrænser

En ELTIF må højst erhverve 30 % af andelene eller kapitalandelene i én eller ét enkelt ELTIF, EuVECA, EuSEF, investeringsinstitut eller i en EU-AIF, der forvaltes af en EU-FAIF. Denne grænse finder ikke anvendelse, når ELTIF'er udelukkende markedsføres til professionelle investorer, og finder heller ikke anvendelse på en feeder-ELTIF, der investerer i sin master-ELTIF.

De koncentrationsgrænser, der er fastsat i artikel 56, stk. 2, i direktiv 2009/65/EF finder anvendelse på investeringer i de aktiver, der er omhandlet i denne forordnings artikel 9, stk. 1, litra b), undtagen når ELTIF'er udelukkende markedsføres til professionelle investorer.

Artikel 16

Lån af kontanter

En ELTIF kan låne kontanter, forudsat at et sådant lån opfylder alle følgende betingelser:

det svarer højst til 50 % af ELTIF'ens nettoaktivværdi for ELTIF'er, der kan markedsføres til detailinvestorer, og højst til 100 % af ELTIF'ens nettoaktivværdi for ELTIF'er, der udelukkende markedsføres til professionelle investorer

det tjener det formål at foretage investeringer eller tilføre likviditet, herunder til betaling af omkostninger og udgifter, forudsat at ELTIF'ens besiddelser i kontanter og likvide midler ikke er tilstrækkelige til at foretage den pågældende investering

det optages i den samme valuta som de aktiver, der skal erhverves med de lånte kontanter, eller i en anden valuta, såfremt valutaeksponeringen er blevet afdækket i tilstrækkeligt omfang

det har en løbetid, der ikke overstiger ELTIF'ens levetid.

Når en ELTIF låner kontanter, kan den belaste aktiver med henblik på at gennemføre sin låntagningsstrategi.

Låneaftaler, som er fuldt ud dækket af investorernes kapitalforpligtelser, anses ikke for at udgøre lån med henblik på dette stykke.

ELTIF-forvalteren præciserer i ELTIF'ens prospekt, hvorvidt ELTIF'en agter at låne kontanter som led i ELTIF'ens investeringsstrategi, og, hvis det er tilfældet, præciserer heri også lånegrænserne.

De lånegrænser, der skal præciseres i prospektet som omhandlet i stk. 2, finder først anvendelse fra den dato, der er angivet i ELTIF'ens regler eller vedtægter. Denne dato må ikke ligge senere end tre år efter den dato, hvor markedsføringen af ELTIF'en begyndte.

De lånegrænser, der er omhandlet i stk. 1, litra a), suspenderes midlertidigt, hvor ELTIF'en rejser yderligere kapital eller reducerer sin eksisterende kapital. En sådan suspension skal være tidsbegrænset til den periode, der er strengt nødvendig under behørig hensyntagen til ELTIF-investorernes interesser, og må under alle omstændigheder ikke vare længere end 12 måneder.

▼B

Artikel 17

Anvendelse af bestemmelser om porteføljesammensætning og -diversificering

▼M1

Porteføljesammensætnings- og -diversificeringskravene fastsat i artikel 13:

finder anvendelse fra den dato, der er angivet i ELTIF'ens regler eller vedtægter

ophører med at finde anvendelse, når ELTIF'en påbegynder salg af aktiver for at indløse investorernes andele eller kapitalandele efter ELTIF'ens levetids ophør

suspenderes midlertidigt, hvis ELTIF'en rejser yderligere kapital eller reducerer sin eksisterende kapital, forudsat at de højst suspenderes i 12 måneder.

▼B

Den i første afsnit, litra a), omhandlede dato tager højde for særlige forhold og kendetegn ved de aktiver, som ELTIF'en skal investere i, og ligger ikke længere fremme i tiden end enten fem år efter den datoen for ELTIF'ens godkendelse eller halvdelen af ELTIF'ens levetid som fastsat i overensstemmelse med artikel 18, stk. 3, alt efter hvad der kommer først. Under særlige omstændigheder kan ELTIF'ens kompetente myndighed efter forelæggelse af en behørigt begrundet investeringsplan godkende en forlængelse af denne tidsfrist med yderligere højst et år.

Hvis et langsigtet aktiv, en ELTIF har investeret i, er udstedt af en kvalificeret porteføljevirksomhed, som ikke længere opfylder kravene i artikel 11, stk. 1, litra b), kan det langsigtede aktiv fortsætte med at blive medregnet i beregningen af investeringsgrænsen omhandlet i artikel 13, stk. 1, i højst tre år fra den dato, hvor den kvalificerede porteføljevirksomhed ikke længere opfylder kravene i artikel 11, stk. 1, litra b).

KAPITEL III

INDLØSNING AF, HANDEL MED OG UDSTEDELSE AF EN ELTIF'S ANDELE ELLER KAPITALANDELE OG UDLODNING AF UDBYTTE OG KAPITAL

▼M1

Artikel 18

Indløsning af andele eller kapitalandele i ELTIF'er

En ELTIF's investorer kan ikke anmode om at få indløst deres andele eller kapitalandele, før ELTIF'ens levetid ophører. Indløsninger til investorer er mulige fra dagen efter den dato, hvor ELTIF'ens levetid ophører.

ELTIF'ens regler eller vedtægter skal klart angive en bestemt dato som ophør for ELTIF'ens levetid og kan også foreskrive en ret til midlertidig forlængelse af ELTIF'ens levetid og betingelserne for at udøve en sådan ret.

ELTIF'ens regler eller vedtægter samt oplysningerne til investorerne skal fastsætte procedurerne for indløsning af andele eller kapitalandele og afhændelse af aktiver og tydeligt angive, at indløsninger til investorerne skal være mulige fra dagen efter den dato, hvor ELTIF'ens levetid ophører.

Uanset denne artikels stk. 1 kan ELTIF'ens regler eller vedtægter foreskrive muligheden for indløsning i ELTIF'ens levetid, hvis alle følgende betingelser er opfyldt:

indløsninger godkendes ikke før udløbet af en minimumsihændehaverperiode eller før den dato, der er fastsat i artikel 17, stk. 1, litra a)

på godkendelsestidspunktet og i hele ELTIF'ens levetid kan ELTIF-forvalteren over for ELTIF'ens kompetente myndigheder påvise, at ELTIF'en har en passende indløsningspolitik og likviditetsstyringssystemer, som er forenelige med ELTIF'ens langsigtede investeringsstrategi

ELTIF'ens indløsningspolitik angiver klart procedurerne og betingelserne for indløsning

ELTIF'ens indløsningspolitik sikrer, at indløsninger er begrænset til en procentdel af de af ELTIF'ens aktiver, som er omhandlet i artikel 9, stk. 1, litra b)

ELTIF'ens indløsningspolitik sikrer, at investorer behandles fair, og at indløsninger godkendes på en pro rata-basis, hvis anmodningerne om indløsninger overstiger den procentdel, der er omhandlet i dette afsnits litra d).

Betingelsen om en minimumsihændehaverperiode, som er omhandlet i første afsnit, litra a), finder ikke anvendelse på feeder-ELTIF'er, der investerer i deres master-ELTIF'er.

En ELTIF's levetid skal være i overensstemmelse med ELTIF'ens langsigtede karakter og være forenelig med livscyklusserne for hver af ELTIF'ens individuelle aktiver målt i forhold til aktivets illikviditetsprofil og økonomiske livscyklus og ELTIF'ens anførte investeringsmål.

Investorerne skal altid have mulighed for tilbagebetaling i kontanter.

Tilbagebetaling i naturalier på grundlag af en ELTIF's aktiver er kun mulig, hvis alle følgende betingelser er opfyldt:

ELTIF'ens regler eller vedtægter giver mulighed herfor, forudsat at alle investorer behandles fair

investoren anmoder skriftligt om tilbagebetaling i form af en andel i ELTIF'ens aktiver

der ikke er særlige bestemmelser, som begrænser overdragelsen af sådanne aktiver.

ESMA udarbejder udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder, der præciserer de forhold under hvilke en ELTIF's levetid anses for forenelig med livscyklusserne for hvert af ELTIF'ens individuelle aktiver som omhandlet i stk. 3.

ESMA udarbejder desuden udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder for at præcisere følgende:

kriterierne for fastlæggelse af den minimumsihændehaverperiode, der er omhandlet i stk. 2, første afsnit, litra a)

de minimumsoplysninger, der skal gives til ELTIF'ens kompetente myndighed i henhold til stk. 2, første afsnit, litra b)

de krav, som ELTIF'en skal opfylde med hensyn til sin indløsningspolitik og sine likviditetsstyringsværktøjer, der er omhandlet i stk. 2, første afsnit, litra b) og c) og

kriterierne til vurdering af den procentdel, der er omhandlet i stk. 2, første afsnit, litra d), under hensyntagen til bl.a. ELTIF'ens forventede pengestrømme og forpligtelser.

ESMA forelægger de i første og andet afsnit omhandlede udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder for Kommissionen senest den 10. januar 2024.

Kommissionen tillægges beføjelse til at supplere denne forordning ved at vedtage de i første og andet afsnit omhandlede reguleringsmæssige tekniske standarder i overensstemmelse med artikel 10-14 i forordning (EU) nr. 1095/2010.

▼B

Artikel 19

Sekundært marked

En ELTIF's regler eller vedtægter må ikke forhindre andele eller kapitalandele i en ELTIF i at blive optaget til handel på et reguleret marked eller i en multilateral handelsfacilitet.

▼M1

En ELTIF's regler eller vedtægter må ikke forhindre investorer i frit at overdrage deres andele eller kapitalandele til tredjeparter bortset fra ELTIF-forvalteren, jf. dog de gældende lovgivningsmæssige krav og de vilkår, der er fastsat i prospektet for ELTIF'en.

▼M1

2a.

En ELTIF's regler eller vedtægter kan i ELTIF'ens levetid give mulighed for hel eller delvis matchning af anmodninger om overdragelse af andele eller kapitalandele i ELTIF'en fra udtrædende investorer med anmodninger om overdragelse fra potentielle investorer, forudsat at alle følgende betingelser er opfyldt:

ELTIF-forvalteren har en politik for matchning af anmodninger, der klart angiver alt det følgende:

overdragelsesprocessen for både udtrædende og potentielle investorer

ii)

ELTIF-forvalterens eller fondsadministratorens rolle i forbindelse med gennemførelsen af overdragelser og matchning af anmodninger

iii)

de perioder, hvor udtrædende og potentielle investorer kan anmode om overdragelse af andele eller kapitalandele i ELTIF'en

iv)

reglerne for fastsættelse af udførelsesprisen

reglerne for fastsættelse af betingelserne for pro rata-fordelingen

vi)

tidspunktet for og arten af offentliggørelsen af oplysninger med hensyn til overdragelsesprocessen

vii)

eventuelle gebyrer, omkostninger og afgifter vedrørende overdragelsesprocessen

politikken og procedurerne for matchning af anmodningerne fra ELTIF'ens udtrædende investorer med anmodninger fra potentielle investorer sikrer, at investorerne behandles fair, og at matchningen foretages på en pro rata-basis, hvor der er et mismatch mellem udtrædende investorer og potentielle investorer

matchningen af anmodninger giver ELTIF-forvalteren mulighed for at overvåge ELTIF'ens likviditetsrisiko, og matchningen er forenelig med ELTIF'ens langsigtede investeringsstrategi.

▼B

En ELTIF oplyser i sine periodiske rapporter markedsværdien af sine noterede andele eller kapitalandele sammen med nettoaktivværdien pr. andel eller kapitalandel.

I tilfælde at, at der sker en væsentlig ændring i et aktivs værdi, oplyser ELTIF-forvalteren investorerne herom i sine periodiske rapporter.

▼M1

ESMA udarbejder udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder, der præciserer de omstændigheder for anvendelse af matchning, som er angivet i stk. 2a, herunder hvilke oplysninger ELTIF'er er forpligtet til at give til investorer.

ESMA forelægger de i første afsnit omhandlede udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder for Kommissionen senest den 10. januar 2024.

Kommissionen tillægges beføjelser til at supplere denne forordning ved at vedtage de i første afsnit omhandlede reguleringsmæssige tekniske standarder i overensstemmelse med artikel 10-14 i forordning (EU) nr. 1095/2010.

▼B

Artikel 20

Udstedelse af nye andele eller kapitalandele

En ELTIF kan udbyde nye andele eller kapitalandele i overensstemmelse med sine regler eller vedtægter.

En ELTIF må ikke udstede nye andele eller kapitalandele til en pris under deres nettoaktivværdi uden først at have udbudt disse andele eller kapitalandele til den pågældende pris til de eksisterende investorer i ELTIF'en.

Artikel 21

Afhændelse af ELTIF-aktiver

▼M1

En ELTIF underretter ELTIF'ens kompetente myndighed om den korrekte afhændelse af sine aktiver med henblik på at indløse investorernes andele eller kapitalandele, når ELTIF'ens levetid ophører, senest et år før datoen, hvor ELTIF'ens levetid ophører. ELTIF'en forelægger efter anmodning fra ELTIF'ens kompetente myndighed denne en specificeret plan for korrekt afhændelse af sine aktiver.

▼B

Den i stk. 1 omhandlede plan skal omfatte:

en vurdering af markedet for potentielle købere

en vurdering og sammenligning af potentielle salgspriser

en værdiansættelse for de aktiver, som skal afhændes

en tidsramme for den planlagte afhændelse.

ESMA udarbejder udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder, som præciserer de kriterier, der skal lægges til grund for vurderingerne i stk. 2, litra a), og værdiansættelsen i stk. 2, litra c).

ESMA forelægger disse udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder for Kommissionen senest den 9. september 2015.

Kommissionen tillægges beføjelse til at vedtage de i første afsnit omhandlede reguleringsmæssige tekniske standarder i overensstemmelse med artikel 10-14 i forordning (EU) nr. 1095/2010.

Artikel 22

Udlodning af udbytte og kapital

En ELTIF kan regelmæssigt udlodde det udbytte til investorerne, som aktiverne i porteføljen har genereret. Dette udbytte omfatter:

udbytte, som aktiverne løbende generer

den formueforøgelse, der realiseres efter afhændelse af et aktiv.

Udbyttet kan kun udloddes i det omfang, der ikke er behov for det til at opfylde ELTIF'ens fremtidige forpligtelser.

▼M1

En ELTIF kan reducere sin kapital på en pro rata-basis, i tilfælde af at et aktiv afhændes i ELTIF'ens levetid, forudsat at en sådan tidlig afhændelse efter et behørigt skøn fra ELTIF-forvalterens side vurderes at være i investorernes interesse.

▼B

En ELTIF's regler eller vedtægter skal angive, hvilken udlodningspolitik ELTIF'en anvender i dens levetid.

KAPITEL IV

KRAV OM GENNEMSIGTIGHED

Artikel 23

Gennemsigtighed

Andele eller kapitalandele i en ELTIF må ikke markedsføres i Unionen uden forudgående offentliggørelse af et prospekt.

Andele eller kapitalandele i en ELTIF må ikke markedsføres til detailinvestorer i Unionen uden forudgående offentliggørelse af et dokument med central information i overensstemmelse med forordning (EU) nr. 1286/2014.

Prospektet skal indeholde alle de oplysninger, der er nødvendige for, at investorer kan foretage en kvalificeret vurdering vedrørende den investering, der tilbydes dem, og navnlig de dermed forbundne risici.

Prospektet skal mindst indeholde følgende:

en erklæring om, hvordan ELTIF'ens investeringsmål og strategien for at nå disse mål gør fonden til en fond af langsigtet karakter

▼M1

oplysninger, som institutter for kollektiv investering af den lukkede type skal opgive i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2017/1129 ( 8 )

▼B

oplysninger, som skal gives til investorer i henhold til artikel 23 i direktiv 2011/61/EU, hvis de ikke allerede er omfattet af nærværende stykkes litra b)

en tydelig angivelse af de kategorier af aktiver, i hvilke ELTIF'en har fået meddelt tilladelse til at investere

en tydelig angivelse af, inden for hvilke jurisdiktioner ELTIF'en er godkendt til at investere

andre eventuelle oplysninger, som de kompetente myndigheder anser for relevante med henblik på stk. 2.

▼M1

3a.

En feeder-ELTIF's prospekt skal indeholde følgende oplysninger:

en erklæring om, at feeder-ELTIF'en er feeder-ELTIF for en master-ELTIF og i den egenskab til stadighed investerer mindst 85 % af sine aktiver i andele eller kapitalandele i denne master-ELTIF

feeder-ELTIF'ens investeringsmål og -politik, herunder risikoprofilen, og hvorvidt feeder-ELTIF'ens og master-ELTIF'ens præstationer er identiske, eller i hvilket omfang og af hvilke årsager de er forskellige

en kort beskrivelse af master-ELTIF'en, dens organisation, dens investeringsmål og -politik, herunder risikoprofilen, og hvordan master-ELTIF'ens prospekt kan rekvireres

et resumé af den aftale, der er indgået mellem feeder-ELTIF'en og master-ELTIF'en, eller af de interne regler om god forretningsskik, jf. artikel 29, stk. 6

hvordan ejerne af andele eller kapitalandele kan indhente yderligere oplysninger om master-ELTIF'en og den aftale, der er indgået mellem feeder-ELTIF'en og master-ELTIF'en, jf. artikel 29, stk. 6

en beskrivelse af alle vederlag og godtgørelser, der skal afholdes af feeder-ELTIF'en i kraft af dens investering i andele eller kapitalandele i master-ELTIF'en, samt af de samlede afgifter for feeder-ELTIF'en og master-ELTIF'en.

▼B

Prospektet og andre eventuelle dokumenter vedrørende markedsføring skal tydeligt oplyse investorer om ELTIF'ens illikvide karakter.

Prospektet og andre eventuelle dokumenter vedrørende markedsføring skal navnlig tydeligt:

oplyse investorer om, at ELTIF'ens investeringer er af langsigtet karakter

oplyse investorer om, hvornår ELTIF'ens levetid ophører samt om muligheden for at forlænge ELTIF'ens levetid, hvis der er bestemmelser herom, og om betingelserne herfor

angive, om det er hensigten at markedsføre ELTIF'en til detailinvestorer

forklare investorers ret til at få indløst deres investering i overensstemmelse med artikel 18 samt ELTIF'ens regler eller vedtægter

angive, hvor hyppigt og hvornår eventuelle udbytter udloddes til investorer i fondens levetid

advisere investorer om, at de kun bør investere en beskeden del af deres samlede investeringsportefølje i en ELTIF

beskrive ELTIF'ens risikodækningspolitik, herunder med tydelig angivelse af, at der kun kan anvendes finansielle derivater til at afdække risikoen ved andre af ELTIF'ens investeringer, og en angivelse af de mulige konsekvenser af en anvendelse af finansielle derivater for ELTIF'ens risikoprofil

oplyse investorer om de risici, der er forbundet med at investere i realaktiver, herunder infrastruktur

oplyse investorer regelmæssigt, mindst en gang om året, om de jurisdiktioner, hvori ELTIF'en har investeret.

Ud over de oplysninger, der kræves i henhold til artikel 22 i direktiv 2011/61/EU, skal en ELTIF's årsrapport indeholde følgende:

en opgørelse over cash flow

oplysning om enhver deltagelse i instrumenter, der involverer Unionens budgetmidler

oplysning om værdien af den enkelte kvalificerede porteføljevirksomhed og værdien af andre aktiver, som ELTIF'en har investeret i, herunder værdien af alle anvendte finansielle derivater

oplysning om de jurisdiktioner, hvori ELTIF'ens aktiver er placerede.

▼M1

Hvor ELTIF'en markedsføres til detailinvestorer, medtager ELTIF-forvalteren i feeder-ELTIF'ens årsrapport en erklæring om feeder-ELTIF'ens og master-ELTIF'ens samlede afgifter. Det skal af feeder-ELTIF'ens årsrapport fremgå, hvordan master-ELTIF'ens årsrapport kan indhentes.

▼B

Efter anmodning fra en detailinvestor giver ELTIF-forvalteren yderligere oplysninger om de kvantitative grænser, der gælder for ELTIF'ens risikostyring, om de metoder, der er valgt med henblik herpå, og om den seneste udvikling i de vigtigste risici og afkast for kategorierne af aktiver.

Artikel 24

Yderligere krav vedrørende prospektet

En ELTIF skal fremsende sit prospekt og eventuelle ændringer hertil samt sin årsrapport til ELTIF'ens kompetente myndigheder. En ELTIF skal på anmodning levere denne dokumentation til ELTIF-forvalterens kompetente myndighed. Denne dokumentation skal leveres af ELTIF'en inden for den frist, disse kompetente myndigheder angiver.

En ELTIF's regler eller vedtægter udgør en integreret del af prospektet og knyttes som bilag dertil.

De i første afsnit omhandlede dokumenter behøver dog ikke at være knyttet som bilag til prospektet, såfremt investoren underrettes om, at den pågældende på anmodning enten kan få tilsendt disse dokumenter eller få oplyst, på hvilket sted i hver af de medlemsstater, hvor andelene eller kapitalandelene markedsføres, investoren kan konsultere dem.

Prospektet skal præcisere den måde, hvorpå årsrapporten gøres tilgængelig for investorer. Det skal oplyse om, at detailinvestorer på anmodning og gratis tilsendes en trykt udgave af årsrapporten.

Prospektet og den senest offentliggjorte årsrapport udleveres på anmodning og gratis til investorer.

Prospektet udleveres på et varigt medium eller via et websted. En trykt udgave leveres på anmodning og gratis til detailinvestorer.

De væsentlige dele af prospektet holdes ajour.

Artikel 25

Oplysninger om omkostninger

Prospektet skal tydeligt oplyse investorer om størrelsen af de forskellige omkostninger, som afholdes direkte eller indirekte af investorer. De forskellige omkostninger grupperes under følgende overskrifter:

omkostninger i forbindelse med ELTIF'ens oprettelse

omkostninger i forbindelse med erhvervelse af aktiver

forvaltnings- og præstationsafhængige honorarer

distributionsomkostninger

andre omkostninger, herunder omkostninger til administration, regulering, depositar, opbevaring, professionel bistand og revision.

▼M1

Prospektet skal angive ELTIF'ens samlede omkostningsgrad.

▼B

ESMA udarbejder udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder med henblik på at præcisere de fælles definitioner, beregningsmetodologier og grupperinger af omkostninger som omhandlet i stk. 1 og den samlede andel som er omhandlet i stk. 2.

Ved udarbejdelsen af disse udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder tager ESMA hensyn til de reguleringsmæssige standarder, der er omhandlet i artikel 8, stk. 5, litra a) og c), i forordning (EU) nr. 1286/2014.

ESMA forelægger disse udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder for Kommissionen senest den 9. september 2015.

Kommissionen tillægges beføjelse til at vedtage de i første afsnit omhandlede reguleringsmæssige tekniske standarder i overensstemmelse med artikel 10-14 i forordning (EU) nr. 1095/2010.

▼M2

Artikel 25a

Adgang til oplysninger på det fælles europæiske adgangspunkt

Fra den 10. januar 2030 gøres de oplysninger, der er omhandlet i denne forordnings artikel 3, stk. 3, andet afsnit, tilgængelige på det fælles europæiske adgangspunkt (ESAP), der er oprettet i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2023/2859 ( 9 ). Med henblik herpå er indsamlingsorganet som defineret i nævnte forordnings artikel 2, nr. 2), ESMA. ESMA udtrækker disse oplysninger af de oplysninger, som ELTIF'ernes kompetente myndighed har meddelt i overensstemmelse med artikel 3, stk. 3, første afsnit, i nærværende forordning, med henblik på oprettelse af det centrale offentlige register, der er omhandlet i artikel 3, stk. 3, andet afsnit, i nærværende forordning.

Nævnte oplysninger skal opfylde følgende krav:

oplysningerne skal indsendes i et dataekstraherbart format som defineret i artikel 2, nr. 3), i forordning (EU) 2023/2859

oplysningerne skal ledsages af følgende metadata:

alle navnene på den godkendte ELTIF, som oplysningerne vedrører

ii)

hvis en sådan findes, den godkendte ELTIF's identifikator for juridiske enheder som præciseret i henhold til artikel 7, stk. 4, litra b), i forordning (EU) 2023/2859

iii)

arten af oplysninger efter klassificeringen i nævnte forordnings artikel 7, stk. 4, litra c)

iv)

angivelse af, om oplysningerne indeholder personoplysninger.

▼B

KAPITEL V

MARKEDSFØRING AF ANDELE ELLER KAPITALANDELE I ELTIF'ER

▼M1 —————

▼M1

Artikel 27

Intern vurderingsproces for ELTIF'er, som kan markedsføres til detailinvestorer

En forvalter af en ELTIF, hvis andele eller kapitalandele kan markedsføres til detailinvestorer, er omfattet af kravene i artikel 16, stk. 3, andet til femte og syvende afsnit, i direktiv 2014/65/EU, og i nævnte direktivs artikel 24, stk. 2.

▼M1 —————

▼B

Artikel 29

Særlige bestemmelser vedrørende depositaren for en ELTIF, der markedsføres til detailinvestorer

Uanset artikel 21, stk. 3, i direktiv 2011/61/EU, skal depositaren for en ELTIF, der markedsføres til detailinvestorer, være en enhed af en type som omhandlet i artikel 23, stk. 2, i direktiv 2009/65/EF.

Uanset artikel 21, stk. 13, andet afsnit, og artikel 21, stk. 14, i direktiv 2011/61/EU skal depositaren for en ELTIF, der markedsføres til detailinvestorer, ikke kunne frigøre sig fra sit ansvar i tilfælde af et tab af finansielle instrumenter, som opbevares i depot af en tredjepart.

Depositarens ansvar som omhandlet i artikel 21, stk. 12, i direktiv 2011/61/EU kan ikke udelukkes eller begrænses af en aftale i tilfælde, hvor ELTIF'en markedsføres til detailinvestorer.

Enhver aftale, der er i strid med stk. 3, betragtes som ugyldig.

De aktiver, der opbevares i depot af depositaren for en ELTIF, må ikke genanvendes af depositaren eller af en tredjemand, som har fået delegeret depotfunktionen for egen regning. Genanvendelse omfatter enhver transaktion, der involverer aktiver i depot, herunder, men ikke begrænset til, overførsel, pantsætning, salg og lån.

De aktiver, som opbevares i depot af depositaren for en ELTIF, må kun genanvendes, såfremt

genanvendelsen af aktiverne sker for ELTIF'ens regning

depositaren udfører ELTIF-forvalterens instruktioner på vegne af ELTIF'en

genanvendelsen er til gavn for ELTIF'en og i ejere af andele eller kapitalandeles interesse, og

transaktionen er dækket af likvid sikkerhedsstillelse af høj kvalitet, som ELTIF'en har modtaget i henhold til en aftale om overdragelse af ejendomsret.

Markedsværdien af den i andet afsnit, litra d) omhandlede sikkerhedsstillelse skal til enhver tid mindst udgøre markedsværdien af de genanvendte aktiver med tillæg af en præmie.

▼M1

I tilfælde af en master-feeder-struktur forelægger master-ELTIF'en feeder-ELTIF'en alle de dokumenter og oplysninger, der er nødvendige for, at sidstnævnte kan opfylde kravene i denne forordning. Med henblik herpå indgår feeder-ELTIF'en en aftale med master-ELTIF'en.

Den i første afsnit omhandlede aftale gøres efter anmodning og gratis tilgængelig for alle ejere af andele eller kapitalandele. I fald både master-ELTIF'en og feeder-ELTIF'en administreres af den samme ELTIF-forvalter, kan aftalen erstattes af interne regler om god forretningsskik, der sikrer opfyldelsen af kravene i dette stykke.

Hvor master-ELTIF'en og feeder-ELTIF'en har forskellige depositarer, indgår disse depositarer en aftale om udveksling af oplysninger for at sikre, at begge depositarer opfylder deres forpligtelser. Feeder-ELTIF'en investerer først i andele eller kapitalandele i master-ELTIF'en, når en sådan aftale er trådt i kraft.

Hvor master-ELTIF'ens eller feeder-ELTIF'ens depositar overholder kravene i dette stykke, anses de ikke for at have overtrådt nogen regler, der begrænser udbredelsen af oplysninger eller regler vedrørende databeskyttelse, hvor sådanne regler er fastsat i en kontrakt eller i en lov eller administrativ bestemmelse. En sådan overholdelse påfører ikke depositaren eller en person, som handler på dennes vegne, nogen form for ansvar.

Feeder-ELTIF'en eller, hvor det er relevant, feeder-ELTIF'ens forvalter er ansvarlig(t) for at meddele feeder-ELTIF'ens depositar alle de oplysninger om master-ELTIF'en, der er nødvendige for, at feeder-ELTIF'ens depositar kan udføre sine opgaver. Master-ELTIF'ens depositar underretter øjeblikkeligt de kompetente myndigheder i master-ELTIF'ens, i feeder-ELTIF'ens eller i givet fald i feeder-ELTIF'ens forvalters og depositars hjemland om eventuelle uregelmæssigheder i relation til master-ELTIF'en, som depositaren måtte få kendskab til, og som anses at have negative konsekvenser for feeder-ELTIF'en.

▼M1

Artikel 30

Særlige krav vedrørende distribution og markedsføring af ELTIF'er til detailinvestorer

En ELTIF's andele eller kapitalandele må kun markedsføres til en detailinvestor, hvor der er foretaget en egnethedsvurdering i overensstemmelse med artikel 25, stk. 2 i direktiv 2014/65/EU, og der til den pågældende detailinvestor er meddelt en erklæring om egnethed i overensstemmelse med nævnte direktivs artikel 25, stk. 6, andet og tredje afsnit.

Egnethedsvurderingen, som er omhandlet i dette stykkes første afsnit, foretages, uanset om detailinvestoren erhverver andelene eller kapitalandelene i ELTIF'en fra ELTIF'ens distributør eller forvalter eller via det sekundære marked i overensstemmelse med denne forordnings artikel 19.

Der skal indhentes udtrykkeligt samtykke fra detailinvestoren, hvoraf det fremgår, at denne forstår risiciene ved at investere i en ELTIF, såfremt alle følgende betingelser er opfyldt:

egnethedsvurderingen er ikke afgivet i forbindelse med investeringsrådgivning

ELTIF'en anses for ikke at være egnet for detailinvestoren på grundlag af den egnethedsvurdering, der er foretaget i henhold til første afsnit

detailinvestoren ønsker at gennemføre transaktionen, selv om ELTIF'en anses for ikke at være egnet for den pågældende investor.

Distributøren eller, når andele eller kapitalandele i en ELTIF markedsføres eller formidles direkte til en detailinvestor, ELTIF-forvalteren registrerer kunden i sit kundekartotek som omhandlet i artikel 25, stk. 5, i direktiv 2014/65/EU.

Distributøren eller, når andele eller kapitalandele i en ELTIF markedsføres eller formidles direkte til en detailinvestor, ELTIF-forvalteren afgiver klar varselsskrivelse, der oplyser detailinvestoren om følgende:

såfremt levetiden for en ELTIF, der tilbydes eller markedsføres til detailinvestorer, overstiger ti år, at dette ELTIF-produkt muligvis ikke er egnet for detailinvestorer, der ikke er i stand til at opretholde en sådan langsigtet og illikvid forpligtelse

såfremt en ELTIF's regler eller vedtægter giver mulighed for matchning af andele eller kapitalandele i ELTIF'en som omhandlet i artikel 19, stk. 2a, at tilgængeligheden af en sådan mulighed ikke garanterer eller giver detailinvestoren ret til at udtræde af eller indløse sine andele eller kapitalandele i den pågældende ELTIF.

Stk. 1 og 2 finder ikke anvendelse, hvor detailinvestoren er medlem af ledelsen i eller porteføljeforvalter, direktør, ledende medarbejder eller agent eller ansat hos ELTIF-forvalteren eller en enhed under ELTIF-forvalteren og har tilstrækkelig viden om ELTIF'en.

En feeder-ELTIF skal oplyse i sit markedsføringsmateriale, at den til stadighed investerer mindst 85 % af sine aktiver i andele eller kapitalandele i master-ELTIF'en.

Reglerne eller vedtægterne for en ELTIF, der markedsføres til detailinvestorer i den relevante klasse af andele eller kapitalandele, skal fastsætte, at alle investorer behandles lige, og at ingen individuelle investorer eller grupper af investorer inden for den eller de relevante klasser gives fortrinsbehandling eller særlige økonomiske fordele.

Den juridiske form af en ELTIF, der markedsføres til detailinvestorer, må ikke føre til yderligere ansvar for detailinvestoren eller kræve nogen yderligere forpligtelser på vegne af en sådan investor ud over den oprindelige kapitalforpligtelse.

Detailinvestorer har mulighed for i tegningsperioden og i en periode på to uger efter undertegnelsen af den oprindelige forpligtelses- eller tegningsaftale for andelene eller kapitalandelene i ELTIF'en at ophæve deres tegning og få pengene tilbage uden bod.

Forvalteren af en ELTIF, der markedsføres til detailinvestorer, skal indføre tilstrækkelige procedurer og ordninger til behandling af detailinvestorers klager, som gør det muligt for detailinvestorer at indgive klager på det officielle sprog eller et af de officielle sprog i deres medlemsstat.

▼B

Artikel 31

Markedsføring af andele eller kapitalandele i ELTIF'er

ELTIF-forvalteren skal kunne markedsføre andele eller kapitalandele i den pågældende ELTIF til professionelle investorer og detailinvestorer i dens hjemland efter anmeldelse i overensstemmelse med artikel 31 i direktiv 2011/61/EU.

ELTIF-forvalteren skal kunne markedsføre andele eller kapitalandele i den pågældende ELTIF til professionelle investorer og detailinvestorer i andre medlemsstater end ELTIF-forvalterens hjemland efter anmeldelse i overensstemmelse med artikel 32 i direktiv 2011/61/EU.

ELTIF-forvalteren skal for den enkelte ELTIF, som vedkommende forvalter, over for de kompetente myndigheder præcisere, om ELTIF-forvalteren har til hensigt at markedsføre den til detailinvestorer.

ELTIF-forvalteren skal i tillæg til den dokumentation og de oplysninger, der kræves i henhold til artikel 31 og 32 i direktiv 2011/61/EU, forelægge følgende for de kompetente myndigheder:

▼M1

ELTIF'ens prospekt og

ELTIF'ens dokument med central information, i tilfælde af at den markedsføres til detailinvestorer.

▼M1 —————

▼B

De kompetente myndigheders kompetencer og beføjelser, jf. artikel 31 og 32 i direktiv 2011/61/EU, skal forstås således, at de også vedrører markedsføring af ELTIF'er til detailinvestorer og omfatter de yderligere krav i denne forordning.

Den kompetente myndighed i ELTIF-forvalterens hjemland skal i tillæg til sine beføjelser i henhold til artikel 31, stk. 3, første afsnit, i direktiv 2011/61/EU også forhindre markedsføring af en ELTIF, hvis ELTIF-forvalteren ikke overholder eller ikke vil overholde denne forordning.

Den kompetente myndighed i ELTIF-forvalterens hjemland skal i tillæg til sine beføjelser i henhold til artikel 32, stk. 3, første afsnit, i direktiv 2011/61/EU, også afslå at fremsende en fuldstændig anmeldelse til de kompetente myndigheder i den medlemsstat, hvor det er hensigten af markedsføre ELTIF'en, hvis ELTIF-forvalteren ikke overholder denne forordning.

KAPITEL VI

TILSYN

Artikel 32

De kompetente myndigheders tilsyn

De kompetente myndigheder fører løbende tilsyn med, at denne forordning overholdes.

ELTIF'ens kompetente myndighed er ansvarlig for at føre tilsyn med, at bestemmelserne i kapitel II, III og IV overholdes.

ELTIF'ens kompetente myndighed er ansvarlig for at føre tilsyn med, at forpligtelserne i ELTIF'ens regler eller vedtægter og forpligtelserne i prospektet, som skal være i overensstemmelse med denne forordning, overholdes.

ELTIF-forvalterens kompetente myndighed er ansvarlig for at føre tilsyn med, at ordningerne for og organiseringen af ELTIF-forvalteren er tilstrækkelige, således at ELTIF-forvalteren er i stand til at overholde de forpligtelser og regler, der vedrører oprettelse og drift af alle de ELTIF'er, som ELTIF-forvalteren forvalter.

ELTIF-forvalterens kompetente myndighed er ansvarlig for at føre tilsyn med, at ELTIF-forvalteren overholder denne forordning.

De kompetente myndigheder skal føre tilsyn med investeringsinstitutter, der er etableret eller markedsføres på deres områder, for at påse, at de ikke anvender betegnelsen »ELTIF« eller udgiver sig for at være en ELTIF, medmindre de har fået meddelt tilladelse efter og overholder denne forordning.

Artikel 33

De kompetente myndigheders beføjelser

De kompetente myndigheder tillægges alle de tilsyns- og undersøgelsesbeføjelser, der er nødvendige for, at de kan udføre deres opgaver i henhold til denne forordning.

De beføjelser, der er tillagt kompetente myndigheder i henhold til direktiv 2011/61/EU, herunder beføjelser vedrørende sanktioner, udøves også med hensyn til denne forordning.

ELTIF'ens kompetente myndighed forbyder anvendelsen af betegnelsen »ELTIF« eller »europæisk langsigtet investeringsfond«, hvis ELTIF-forvalteren ikke længere overholder denne forordning.

Artikel 34

ESMA's beføjelser og kompetencer

ESMA tillægges de beføjelser, der er nødvendige for, at de kan udføre de opgaver, som pålægges ESMA i henhold til denne forordning.

▼M1

ESMA's beføjelser i overensstemmelse med direktiv 2011/61/EU udøves også med hensyn til denne forordning og i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2018/1725 ( 10 ).

▼B

Med henblik på forordning (EU) nr. 1095/2010 forstås nærværende forordning som en yderligere juridisk bindende EU-retsakt, hvorved ESMA tillægges opgaver, jf. artikel 1, stk. 2, i forordning (EU) nr. 1095/2010.

Artikel 35

Samarbejde mellem kompetente myndigheder

ELTIF'ens kompetente myndighed og ELTIF-forvalterens kompetente myndighed, hvis disse ikke er sammenfaldende, samarbejder med hinanden og udveksler oplysninger med henblik på at udføre deres opgaver i henhold til denne forordning.

De kompetente myndigheder samarbejder med hinanden i overensstemmelse med direktiv 2011/61/EU.

De kompetente myndigheder og ESMA samarbejder med hinanden med henblik på at udføre deres respektive opgaver i henhold til nærværende forordning i overensstemmelse med forordning (EU) nr. 1095/2010.

De kompetente myndigheder og ESMA udveksler alle de oplysninger og al den dokumentation, der er nødvendig for, at de kan udføre deres respektive opgaver i henhold til nærværende forordning i overensstemmelse med forordning (EU) nr. 1095/2010, navnlig for at identificere og afhjælpe overtrædelser af nærværende forordning.

KAPITEL VII

AFSLUTTENDE BESTEMMELSER

Artikel 36

Kommissionens procedurer vedrørende ansøgninger

Kommissionen prioriterer og strømliner sine procedurer for alle ELTIF-ansøgninger om finansiering fra EIB. Kommissionen strømliner afgivelsen af eventuelle udtalelser eller bidrag om enhver ansøgning fra ELTIF'er om finansiering fra EIB.

▼M1

Artikel 37

Evaluering

Kommissionen evaluerer denne forordnings anvendelse og analyserer som minimum følgende elementer:

det omfang, hvori ELTIF'er markedsføres i Unionen, herunder om FAIF'er omfattet af artikel 3, stk. 2, i direktiv 2011/61/EU kan have interesse i at markedsføre ELTIF'er

anvendelsen af bestemmelserne om godkendelse af ELTIF'er som fastlagt i artikel 3-6

om bestemmelserne om det centrale offentlige register for ELTIF'er som fastlagt i artikel 3 bør ajourføres

hvorvidt listen over investerbare aktiver og investeringer, porteføljesammensætnings- og -diversificeringskravene, koncentrationsreglerne og grænserne vedrørende lån af kontanter bør ajourføres

hvilke konsekvenser anvendelsen af investeringsgrænsen for investerbare aktiver fastlagt i artikel 13, stk. 1, har for aktivdiversificeringen

hvorvidt bestemmelserne vedrørende interessekonflikter fastlagt i artikel 12 bør ajourføres

anvendelsen af artikel 18 og konsekvenserne af denne anvendelse for ELTIF'ers indløsningspolitik og levetid

hvorvidt gennemsigtighedskravene i kapitel IV er hensigtsmæssige

hvorvidt bestemmelserne vedrørende markedsføring af andele eller kapitalandele i ELTIF'er fastlagt i kapitel V er hensigtsmæssige og sikrer en effektiv beskyttelse af investorer, herunder detailinvestorer

hvorvidt ELTIF'er har ydet et væsentligt bidrag til at nå Unionens mål såsom dem, der er fastsat i den europæiske grønne pagt og på andre prioritetsområder.

På grundlag af den i denne artikels stk. 1 omhandlede evaluering og efter høring af ESMA forelægger Kommissionen senest den 10. april 2030 Europa-Parlamentet og Rådet en rapport med en vurdering af det bidrag, som denne forordning og ELTIF'er yder til gennemførelsen af kapitalmarkedsunionen og til opnåelsen af de formål, der er fastsat i artikel 1, stk. 2. Rapporten ledsages, hvor det er hensigtsmæssigt, af et lovgivningsforslag.

▼M1

Artikel 37a

Evaluering af ELTIF'ers bæredygtighedsaspekter

Senest den 11. januar 2026 foretager Kommissionen en vurdering og forelægger Europa-Parlamentet og Rådet en rapport, hvor det er hensigtsmæssigt ledsaget af et lovgivningsforslag, om mindst det følgende:

hvorvidt det er muligt at skabe en valgfri betegnelse »ELTIF, der markedsføres som miljømæssigt bæredygtig« eller »grøn ELTIF«, og navnlig:

hvorvidt en sådan betegnelse bør forbeholdes ELTIF'er, som er finansielle produkter, der har bæredygtige investeringer som mål som omhandlet i artikel 9 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2019/2088 ( 11 )

ii)

hvorvidt en sådan betegnelse bør forbeholdes ELTIF'er, der investerer alle eller en væsentlig del af deres investerbare aktiver eller samlede aktiver i bæredygtige aktiviteter, og i bekræftende fald hvordan »en væsentlig del« skal defineres

iii)

hvorvidt bæredygtige aktiviteter kan knyttes til bæredygtighedskriterierne i de delegerede retsakter, som er vedtaget i henhold til artikel 10, stk. 3, artikel 11, stk. 3, artikel 12, stk. 2, artikel 13, stk. 2, artikel 14, stk. 2, og artikel 15, stk. 2, i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2020/852 ( 12 )

hvorvidt ELTIF'er bør have en generel forpligtelse til i deres investeringsbeslutninger at overholde princippet om ikke at gøre væsentlig skade som omhandlet i artikel 2a i forordning (EU) 2019/2088, eller hvorvidt denne forpligtelse bør begrænses til ELTIF'er, der markedsføres som miljømæssigt bæredygtige eller grønne ELTIF'er, såfremt en sådan valgfri betegnelse anses for at være en mulighed

hvorvidt der er potentiale til at forbedre rammerne for ELTIF'er ved at bidrage mere væsentligt til målene for den europæiske grønne pagt, uden at ELTIF'ers karakter undermineres.

▼B

Artikel 38

Ikrafttræden

Denne forordning træder i kraft på tyvendedagen efter offentliggørelsen i Den Europæiske Unions Tidende.

Den anvendes fra den 9. december 2015.

		Tidende
		nr.	side	dato
►M1	EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING (EU) 2023/606 af 15. marts 2023	L 80	1	20.3.2023
►M2	EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING (EU) 2023/2869 af 13. december 2023	L	1	20.12.2023