(1)

I henhold til artikel 18.1 i statutten for Det Europæiske System af Centralbanker og Den Europæiske Centralbank kan Den Europæiske Centralbank (ECB) og de nationale centralbanker i de medlemsstater, der har euroen som valuta (herefter »de nationale centralbanker«), udføre lånetransaktioner med kreditinstitutter og andre markedsdeltagere, hvor lån ydes mod passende sikkerhed. De generelle betingelser, hvorunder ECB og de nationale centralbanker er rede til at indgå i lånetransaktioner, herunder kriterierne for afgørelse af belånbarheden af sikkerhed med henblik på Eurosystemets lånetransaktioner, er fastlagt i Den Europæiske Centralbanks retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60) (1).

(2)

Alle aktiver, som er belånbare i forbindelse med Eurosystemets kreditoperationer, er underlagt specifikke risikokontrolforanstaltninger for at beskytte Eurosystemet mod finansielle tab under omstændigheder, hvor dets sikkerhed skal realiseres på grund af en modparts misligholdelse. Eurosystemets ramme for risikokontrol gennemgås regelmæssigt for at sikre tilstrækkelig beskyttelse. Som følge af denne regelmæssige gennemgang besluttede Styrelsesrådet den 15. juli 2022 at indføre visse ændringer af rammen for risikostyring.

(3)

Styrelsesrådet besluttede yderligere at udfase den midlertidige nedsættelse af haircuts, der var blevet besluttet som led i de midlertidige lempelser af sikkerhedsstillelse, som Eurosystemet traf som reaktion på de ekstraordinære økonomiske og finansielle omstændigheder i forbindelse med spredningen af coronavirus (covid-19). Dette er andet skridt i den gradvise udfasning af nedsættelsen af haircuts, som Styrelsesrådet besluttede den 23. marts 2022, og afslutter udfasningen.

(4)

Da risikoprofilen for andre særligt dækkede obligationer reguleret ved lovgivning og multi cédulas ligner risikoprofilen for særligt dækkede obligationer af jumbo-typen, besluttede Styrelsesrådet også, at de bør underlægges samme haircut, og derfor bør alle særligt dækkede obligationer reguleret ved lovgivning og multi cédulas omfattes af haircutkategori II, og henvisninger til særligt dækkede obligationer af jumbo-typen bør udgå fra Den Europæiske Centralbanks retningslinje (EU) 2016/65 (ECB/2015/35) (2).

(5)

Derudover besluttede Styrelsesrådet at ændre tildelingen af gældsinstrumenter udstedt af Den Europæiske Union fra haircutkategori II til haircutkategori I i betragtning af deres sammenlignelighed med gældsinstrumenter i sidstnævnte kategori hvad angår prissætning såvel som markeds- og likviditetsrisici, når et instruments kreditvurdering eller restløbetid kontrolleres. Det er i overensstemmelse med risikostyringsprincipperne om beskyttelse, konsekvens, enkelhed og gennemsigtighed, som understøtter udformningen af Eurosystemets ramme for sikkerhedsstillelse, herunder haircuts.

(6)

For at give mulighed for en mere detaljeret og hensigtsmæssig behandling af de risici, der er forbundet med instrumenter med lang løbetid, og dermed forbedre risikodækningen i forbindelse med haircuts, blev det besluttet at opdele kategorien af instrumenter med den længste restløbetid (dvs. over ti år ([10, ∞)) i tre nye kategorier: Ti til femten år ([10, 15)), femten til tredive år ([15, 30)) og tredive år eller mere ([30, ∞)). Denne beslutning har sammen med beslutningen om at anvende en løbetidsafhængig teoretisk værdinedskrivning også til formål at forbedre detaljeringsgraden af risikodækningen i forbindelse med den pågældende teoretiske værdiansættelse, som er særlig relevant for instrumenter med længere løbetider.

(7)

Det blev også anset som nødvendigt yderligere at præcisere og justere definitionen af restløbetiden for særligt dækkede obligationer, der anvendes til eget brug, hvor der skelnes mellem dem, der har en soft-bullet-struktur og dem, der har en betinget pass-through-struktur, for at undgå en uberettiget øgning (dvs. ikke begrundet af risikohensyn) af de haircuts, der finder anvendelse på sidstnævnte, som følge af ovennævnte opdeling af kategorien gældsinstrumenter med lang løbetid i tre forskellige kategorier.

(8)

Styrelsesrådet besluttede desuden i både den permanente og den midlertidige ramme for sikkerhedsstillelse at erstatte den nuværende faste teoretiske værdinedskrivning på 5 % for omsættelige aktiver i overensstemmelse med artikel 134 i retningslinje (EU) 2015/510 (ECB/2014/60) med en gradueret nedskrivningsplan efter løbetiden for alle teoretisk værdiansatte omsættelige aktiver med undtagelse af de, der falder ind under haircutkategori I. Begrundelsen er at beskytte Eurosystemets sikkerhedsstillelse mere detaljeret mod modelrisici, der opstår som følge af den teoretiske værdiansættelse af omsættelige aktiver.

(9)

For i tilstrækkelig grad at afspejle risiciene ved omsættelige aktiver med variabel kuponrente og for at forbedre risikobeskyttelsen i Eurosystemet blev det desuden besluttet at tilpasse haircutklassifikationen af omsættelige aktiver med en fast kupon og dem med en variabel kupon, da de viste sammenlignelige samlede risikoniveauer.

(10)

Retningslinje (EU) 2016/65 (ECB/2015/35) bør derfor ændres i overensstemmelse hermed —