Ratingové agentury

PŘEHLED DOKUMENTU:

Nařízení (ES) č. 1060/2009 o ratingových agenturách

CO JE CÍLEM NAŘÍZENÍ?

Nařízení (ES) č. 1060/2009 reguluje činnost ratingových agentur s cílem chránit investory a finanční trhy Evropské unie (EU) před riziky spojenými s nesprávnými postupy.
Nařízení má zaručit nezávislost, čestnost a poctivost ratingového procesu a zlepšit kvalitu vydávaných ratingů.
Stanovuje podmínky vydávání ratingů a pravidla týkající se organizace a chování ratingových agentur včetně jejich akcionářů a členů s cílem podpory:
- nezávislosti ratingových agentur,
- zamezení střetů zájmů a
- lepší ochrany spotřebitelů a investorů.
Nařízení rovněž obsahuje společná pravidla, která stanoví povinnosti pro emitenty a související třetí strany usazené v EU ohledně sekuritizačních* nástrojů.

KLÍČOVÉ BODY

Registrace, pravidla chování a dohled

Aby mohly být zaregistrovány v EU, musí ratingové agentury:

bránit střetům zájmů: například úvěroví analytici nesmějí hodnotit ratingem organizaci, ve které mají kapitálový podíl,
zajistit kvalitu ratingů a ratingových metod;
zajistit vysokou míru transparentnosti: například každoročním zveřejňováním zprávy o transparentnosti.

Od července 2011 nese odpovědnost za registraci ratingových agentur Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA), který má výhradní pravomoci dohledu ve vztahu k těmto agenturám.

Nadměrné spoléhání se na ratingy

Směrnice 2103/14/EU nařízení doplnila o povinnost finančních institucí a investorů provádět vlastní hodnocení úvěrových rizik a nespoléhat se výhradně nebo automaticky na externí ratingy při hodnocení úvěruschopnosti organizace nebo finančního nástroje.

Ratingy státních dluhopisů členských států EU

Ratingové agentury musí stanovit rozvrh s uvedením dat, kdy budou hodnotit členské státy EU; tyto státy se budou hodnotit nejméně každých 6 měsíců.
Aby nedošlo k narušení trhu, je možné ratingy zveřejňovat až po uzavření burz cenných papírů v EU a nejméně 1 hodinu před jejich opětným otevřením.
Investoři a členské státy musí být informováni o skutečnostech a předpokladech na pozadí každého ratingu.

Odpovědnost ratingových agentur

Ratingová agentura může být činěna zodpovědnou, pokud toto nařízení poruší, ať už záměrně, nebo v důsledku závažné nedbalosti, pokud způsobí škodu investorovi nebo emitentovi.

Nezávislost a prevence střetu zájmů

Pravidlo střídání vyžaduje, aby emitenti složitých sekuritizačních nástrojů změnili agenturu každé 4 roky.
Ratingové agentury musí zveřejnit situace, kdy akcionář drží 5 nebo více procent kapitálu nebo hlasovacích práv agentury a 5 nebo více procent organizace, kterou tato agentura hodnotí. Pokud oba tyto podíly dosahují nebo přesahují deset %, není tato ratingová agentura oprávněna subjekt hodnotit.
Je zakázáno držet pět nebo více % kapitálu nebo hlasovacích práv více než jedné ratingové agentury, pokud tyto agentury nenáleží téže skupině.

Jednotné evropské přístupové místo

Pozměňující nařízení (EU) 2023/2869 začleňuje do nařízení (ES) č. 1060/2009 nový článek týkající se dostupnosti informací o jednotném evropském přístupovém místě (ESAP) zřízeném podle nařízení (EU) 2023/2859 – viz shrnutí. ESAP bude poskytovat přístup k veřejným finančním informacím a informacím o udržitelnosti o společnostech a investičních produktech EU. Od 10. ledna 2028 budou muset ratingové agentury při zveřejňování některých informací požadovaných podle nařízení (ES) č. 1060/2009, zejména informací týkajících se ratingů a metodik, modelů a klíčových předpokladů používaných při úvěrových činnostech, tyto informace současně předkládat příslušnému orgánu shromažďujícímu informace za účelem jejich zpřístupnění v ESAP. Pozměňující nařízení rovněž stanoví podmínky (v souvislosti s digitalizací informací), které musí tyto informace splňovat.

Všechny dostupné ratingy jsou zveřejňovány na Evropské ratingové platformě Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy.

Nařízení o ESAP stanoví, že ESAP může v budoucnu plnit funkce Evropské ratingové platformy.

ODKDY JE NAŘÍZENÍ V PLATNOSTI?

Platí od 7. prosince 2009 s výjimkou pravidel o:

odkazech na ratingy v prospektech (čl. 4, odst. 1), která platí od 7. prosince 2010 a
ratingových agenturách usazených v zemích mimo EU (čl. 4, odst. 3, f), g) a h), která platí od 7. června 2011.

KONTEXT

Nařízení EU o ratingových agenturách je jednou z iniciativ, které EU podniká v reakci na závazky skupiny G20 přijaté na summitu ve Washingtonu v listopadu 2008.

Další informace viz:

Ratingové agentury (Evropský orgán pro cenné papíry a trhy)
Regulace ratingových agentur (Evropská komise).

KLÍČOVÉ POJMY

Sekuritizace. Transakce umožňující věřiteli nebo jinému původci aktiv – například úvěrové instituci – refinancovat soubor úvěrů nebo aktiv (např. hypotéky, úvěry na automobily, spotřebitelské úvěry, kreditní karty) prostřednictvím jejich transformace na cenné papíry. Věřitel nebo původce organizuje portfolio svých půjček do různých rizikových kategorií vytvořených na míru požadavkům investorů s ohledem na poměr rizika a výnosu. Výnosy investorů jsou generovány z peněžních toků podkladových půjček.

HLAVNÍ DOKUMENT

Nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009 ze dne 16. září 2009 o ratingových agenturách (Úř. věst. L 302, 17.11.2009, s. 1–31).

Postupné změny nařízení (ES) č. 1060/2009 byly začleněny do původního dokumentu. Toto konsolidované znění má pouze dokumentární hodnotu.

SOUVISEJÍCÍ DOKUMENTY

Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2023/2859 ze dne 13. prosince 2023, kterým se zřizuje jednotné evropské přístupové místo poskytující centralizovaný přístup k veřejně dostupným informacím o finančních službách, kapitálových trzích a udržitelnosti (Úř. věst. L, 2023/2859, 20.12.2023).

Viz konsolidované znění.

Zpráva Komise Evropskému parlamentu a Radě o nástrojích alternativních k externím ratingům, stavu ratingového trhu, konkurenci a správě a řízení společností v ratingovém odvětví, stavu trhu s ratingy strukturovaných finančních nástrojů a proveditelnosti evropské ratingové agentury (COM(2016) 664 final, 19.10.2016).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2015/1 ze dne 30. září 2014, kterým se doplňuje nařízení (ES) č. 1060/2009 Evropského parlamentu a Rady, pokud jde o regulační technické normy pro pravidelné výkazy poplatků účtovaných ratingovými agenturami předkládané Evropskému orgánu pro cenné papíry a trhy pro účely průběžného dohledu (Úř. věst. L 2, 6.1.2015, s. 1–23).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2015/2 ze dne 30. září 2014, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokud jde o regulační technické normy pro předkládání informací, které ratingové agentury poskytují Evropskému orgánu pro cenné papíry a trhy (Úř. věst. L 2, 6.1.2015, s. 24–56).

Zpráva Komise Radě a Evropskému parlamentu o proveditelnosti sítě malých ratingových agentur (COM(2014) 248 final, 5.5.2014).

Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2013/14/EU ze dne 21. května 2013, kterou se mění směrnice 2003/41/ES o činnostech institucí zaměstnaneckého penzijního pojištění a dohledu nad nimi, směrnice 2009/65/ES o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) a směrnice 2011/61/EU o správcích alternativních investičních fondů, pokud jde o nadměrné spoléhání se na ratingy (Úř. věst. L 145, 31.05.2013, s. 1–3).

Viz konsolidované znění.

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 272/2012 ze dne 7. února 2012, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009 s ohledem na poplatky účtované Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy ratingovým agenturám (Úř. věst. L 90, 28.3.2012, s. 6–10).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 447/2012 ze dne 21. března 2012, kterým se doplňuje nařízení (ES) č. 1060/2009 Evropského parlamentu a Rady o ratingových agenturách stanovením regulačních technických standardů pro posuzování souladu metodik pro vydávání ratingů (Úř. věst. L 140, 30.5.2012, s. 14–16).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 449/2012 ze dne 21. března 2012, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokud jde o regulační technické normy týkající se informací v souvislosti s registrací a certifikací ratingových agentur (Úř. věst. L 140, 30.5.2012, s. 32–52).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 946/2012 ze dne 12. července 2012, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokud jde o procesní pravidla týkající se pokut ukládaných ratingovým agenturám Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy, včetně pravidel týkajících se práva na obhajobu a ustanovení o lhůtách (Úř. věst. L 282, 16.10.2012, s. 23–26).

Poslední aktualizace 25.09.2024