Zlepšení vypořádání obchodů s cennými papíry v EU

PŘEHLED DOKUMENTU:

Nařízení (EU) č. 909/2014 o zlepšení vypořádání obchodů s cennými papíry v Evropské unii a centrálních depozitářích cenných papírů

CO JE CÍLEM NAŘÍZENÍ?

• Jeho cílem je harmonizovat časové lhůty a provádění vypořádání obchodů s cennými papíry v Evropské unii (EU) a pravidla pro centrální depozitáře cenných papírů*.
• Má zvýšit bezpečnost a efektivitu systému, zejména pro transakce v rámci EU.
• Nařízení bylo několikrát novelizováno, naposledy nařízením (EU) 2022/2554, zákonem o odolnosti digitálního provozu (známým pod zkratkou DORA), jehož cílem je zajistit, aby byl finanční sektor schopen zůstat odolný i v případě vážného narušení provozu (viz shrnutí).

KLÍČOVÉ BODY

• Nařízení zavádí zejména následující prvky.
  • Kratší lhůty pro vypořádání, které by se obecně měly uskutečnit nejpozději druhý pracovní den po uskutečnění obchodu.
  • Povinnost evidovat v účetnictví* tvoří všechny převoditelné cenné papíry přijaté k obchodování nebo obchodované v obchodních systémech.
  • Přísné organizační, etické a obezřetnostní požadavky na centrální depozitáře.
  • Režim disciplíny při vypořádání, který řeší selhání vypořádání. Centrální depozitáře musí provozovat systém peněžitých sankcí a podléhají požadavkům na podávání zpráv týkajících se selhání vypořádání. Na účastníky se vztahují povinné náhradní koupě.
  • Systém pasů, který umožňuje autorizovaným centrálním depozitářům poskytovat své služby v celé EU za splnění určitých požadavků na pasy.
  • Zvýšené obezřetnostní požadavky a požadavky týkající se dohledu nad centrálními depozitáři cenných papírů a dalšími institucemi poskytujícími bankovní služby, které podporují vypořádání obchodů s cennými papíry.
• Vnitrostátní orgány členských států EU:
  • schvalují centrální depozitáře a dohlížejí na ně a nejméně jednou ročně je přezkoumávají a hodnotí,
  • vyměňují informace a spolupracují mezi sebou a s Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy (ESMA).
• Centrální depozitáře musí zejména:
  • mít spolehlivé systémy řízení a správy, jasnou organizační strukturu, vnitřní kontroly a řádné administrativní a účetní postupy,
  • zajistit, aby vrcholné vedení mělo dostatečně dobrou pověst a zkušenosti,
  • zřídit výbor uživatelů pro každý provozovaný systém vypořádání obchodů,
  • po dobu alespoň deseti let uchovávat veškerou evidenci o všech službách a činnostech,
  • nést úplnou odpovědnost za jakoukoli práci zajištěnou externě,
  • prokazovat transparentnost zveřejněním cen a poplatků za základní poskytované služby,
  • mít dostatečný kapitál, aby byla zajištěna odpovídající ochrana proti operačnímu, právnímu, investičnímu a podnikatelskému riziku a riziku plynoucímu z úschovy,
  • před poskytnutím jakýchkoli doplňkových služeb bankovního typu získat další povolení,
  • v návaznosti na přijetí nařízení DORA (kterým se mění nařízení (EU) 2022/2554) identifikovat zdroje operačního rizika, a to jak interní, tak externí, a minimalizovat jejich dopad také prostřednictvím zavádění vhodných nástrojů, procesů a politik v oblasti informačních a komunikačních technologií.
• Centrální depozitáře v zemích mimo EU mohou působit v EU, a to i prostřednictvím pobočky se sídlem v EU, pokud splňují určité požadavky.
• ESMA vede veřejně přístupný registr všech schválených centrálních depozitářů.
• ESMA vypracuje návrhy regulačních technických norem, které upřesní provozní rizika, s výjimkou rizik v oblasti informačních a komunikačních technologií, kterým čelí centrální depozitáře cenných papírů.
• Příslušné orgány členských států mají pravomoc přijímat vhodné správní sankce a jiná opatření za porušení pravidel.
• Aby byl legislativní rámec pro obchodování a vypořádání jasný a soudržný, vychází nařízení (EU) č. 909/2014 z mnoha definic a pojmů směrnice 2014/65/EU (směrnice o trzích finančních nástrojů (MiFID) II – viz shrnutí). Nařízení bylo změněno s ohledem na změnu data použitelnosti směrnice MiFID II. To znamená, že pravidla stanovená ve směrnici MiFID I (směrnice 2004/39/ES) platila až do nového data vstupu v platnost směrnice MiFID II.
• Evropská komise rovněž přijala několik aktů v přenesené pravomoci, které doplňují nařízení (EU) č. 909/2014:
  • nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/389 o parametrech pro výpočet peněžních sankcí za selhání vypořádání a činnosti centrálních depozitářů v hostitelských členských státech,
  • nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/390, pokud jde o regulační technické normy týkající se některých obezřetnostních požadavků na centrální depozitáře cenných papírů a určené úvěrové instituce poskytující bankovní doplňkové služby,
  • nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/391, pokud jde o regulační technické normy, které dále upřesňují obsah zpráv o internalizovaném vypořádání,
  • nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/392, pokud jde o regulační technické normy v oblasti povolování, dohledu a provozních požadavků kladených na centrální depozitáře cenných papírů,
  • Nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2018/1229, pokud jde o regulační technické normy týkající se disciplíny při vypořádání, které bylo následně změněno nařízeními v přenesené pravomoci (EU) 2020/1212, (EU) 2021/70 a (EU) 2022/1930.

ODKDY JE NAŘÍZENÍ V PLATNOSTI?

• Požadavky na zaknihovanou podobu (čl. 3 odst. 1) se od 1. ledna 2023 vztahují na převoditelné cenné papíry vydané po tomto datu a od 1. ledna 2025 se budou vztahovat na všechny převoditelné cenné papíry.
• Pravidla v nařízení týkající se určeného dne vypořádání (čl. 5 odst. 2) platily od 1. ledna 2015.
• Režim zúčtovací kázně (čl. 6 odst. 1 až 4 a čl. 7 odst. 1 až 13) se uplatňuje od 1. února 2022.

KONTEXT

• Centrální depozitáři byli tradičně regulováni vnitrostátně.
• Přeshraniční vypořádávání představuje vyšší rizika a náklady pro investory než domácí operace. Zároveň je tato forma obchodů stále častější.
• Hlavním cílem nařízení je zvýšit bezpečnost a účinnost vypořádání obchodů s cennými papíry a vypořádacích infrastruktur v EU. Toho dosahuje tím, že poskytuje soubor společných obezřetnostních, organizačních a etických standardů, které se mají používat v celé EU, které by měly hrát klíčovou roli při financování hospodářství.
• Další informace viz:
  • Centrální depozitáře cenných papírů (CDCP) (Evropská komise)
  • Centrální depozitáře cenných papírů (Evropský orgán pro cenné papíry a trhy).

KLÍČOVÉ POJMY

HLAVNÍ DOKUMENT

Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 909/2014 ze dne 23. července 2014 o zlepšení vypořádání obchodů s cennými papíry v Evropské unii a centrálních depozitářích cenných papírů a o změně směrnic 98/26/ES a 2014/65/EU a nařízení (EU) č. 236/2012 (Úř. věst. L 257, 28.8.2014, s. 1–72).

Postupné změny nařízení (EU) č. 909/2014 byly začleněny do původního znění. Toto konsolidované znění má pouze dokumentární hodnotu.

SOUVISEJÍCÍ DOKUMENTY

Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2022/2554 ze dne 14. prosince 2022 o digitální provozní odolnosti finančního sektoru a o změně nařízení (ES) č. 1060/2009, (EU) č. 648/2012, (EU) č. 600/2014, (EU) č. 909/2014 a (EU) 2016/1011 (Úř. věst. L 333, 27.12.2022, s. 1–79).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2018/1229 ze dne 25. května 2018, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 909/2014, pokud jde o regulační technické normy pro zajištění disciplíny při vypořádání (Úř. věst. L 230, 13.9.2018, s. 1–53).

Viz konsolidované znění.

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/389 ze dne 11. listopadu 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 909/2014, pokud jde o parametry pro výpočet peněžitých sankcí za selhání vypořádání a činnosti centrálních depozitářů v hostitelských členských státech (Úř. věst. L 65, 10.3.2017, s. 1–8).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/390 ze dne 11. listopadu 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 909/2014, pokud jde o regulační technické normy pro určité obezřetnostní požadavky na centrální depozitáře cenných papírů a určené úvěrové instituce poskytující bankovní doplňkové služby (Úř. věst. L 65, 10.3.2017, s. 9–43).

Viz konsolidované znění.

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/391 ze dne 11. listopadu 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 909/2014, pokud jde o regulační technické normy dále upřesňující obsah zpráv o internalizovaném vypořádání (Úř. věst. L 65, 10.3.2017, s. 44–47).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/392 ze dne 11. listopadu 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 909/2014, pokud jde o regulační technické normy v oblasti povolování, dohledu a provozních požadavků kladených na centrální depozitáře cenných papírů (Úř. věst. L 65, 10.3.2017, s. 48–115).

Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů a o změně směrnic 2002/92/ES a 2011/61/EU (Úř. věst. L 173, 12.6.2014, s. 349–496).

Viz konsolidované znění.

Poslední aktualizace 28.11.2023