Ratingové agentury

 

PŘEHLED DOKUMENTU:

Nařízení (ES) č. 1060/2009 o ratingových agenturách

CO JE CÍLEM NAŘÍZENÍ?

• Nařízení (ES) č. 1060/2009 reguluje činnost ratingových agentur s cílem chránit investory a finanční trhy Evropské unie (EU) před riziky spojenými s nesprávnými postupy.
• Nařízení má zaručit nezávislost, čestnost a poctivost ratingového procesu a zlepšit kvalitu vydávaných ratingů.
• Stanovuje podmínky vydávání ratingů a pravidla týkající se organizace a chování ratingových agentur včetně jejich akcionářů a členů s cílem podpory:
  • nezávislosti ratingových agentur,
  • zamezení střetů zájmů a
  • lepší ochrany spotřebitelů a investorů.
• Nařízení rovněž obsahuje společná pravidla, která stanoví povinnosti pro emitenty a související třetí strany usazené v EU ohledně sekuritizačních* nástrojů.

KLÍČOVÉ BODY

Registrace, pravidla chování a dohled

Aby mohly být zaregistrovány v EU, musí ratingové agentury:

• bránit střetům zájmů: například úvěroví analytici nesmějí hodnotit ratingem organizaci, ve které mají kapitálový podíl,
• zajistit kvalitu ratingů a ratingových metod;
• zajistit vysokou míru transparentnosti: například každoročním zveřejňováním zprávy o transparentnosti.

Od července 2011 nese odpovědnost za registraci ratingových agentur Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA), který má výhradní pravomoci dohledu ve vztahu k těmto agenturám.

Nadměrné spoléhání se na ratingy

• Směrnice 2103/14/EU nařízení doplnila o povinnost finančních institucí a investorů provádět vlastní hodnocení úvěrových rizik a nespoléhat se výhradně nebo automaticky na externí ratingy při hodnocení úvěruschopnosti organizace nebo finančního nástroje.

Ratingy státních dluhopisů členských států EU

• Ratingové agentury musí stanovit rozvrh s uvedením dat, kdy budou hodnotit členské státy EU; tyto státy se budou hodnotit nejméně každých 6 měsíců.
• Aby nedošlo k narušení trhu, je možné ratingy zveřejňovat až po uzavření burz cenných papírů v EU a nejméně 1 hodinu před jejich opětným otevřením.
• Investoři a členské státy musí být informováni o skutečnostech a předpokladech na pozadí každého ratingu.

Odpovědnost ratingových agentur

• Ratingová agentura může být činěna zodpovědnou, pokud toto nařízení poruší, ať už záměrně, nebo v důsledku závažné nedbalosti, pokud způsobí škodu investorovi nebo emitentovi.

Nezávislost a prevence střetu zájmů

• Pravidlo střídání vyžaduje, aby emitenti složitých sekuritizačních nástrojů změnili agenturu každé 4 roky.
• Ratingové agentury musí zveřejnit situace, kdy akcionář drží 5 nebo více procent kapitálu nebo hlasovacích práv agentury a 5 nebo více procent organizace, kterou tato agentura hodnotí. Pokud oba tyto podíly dosahují nebo přesahují deset %, není tato ratingová agentura oprávněna subjekt hodnotit.
• Je zakázáno držet pět nebo více % kapitálu nebo hlasovacích práv více než jedné ratingové agentury, pokud tyto agentury nenáleží téže skupině.

Jednotné evropské přístupové místo

Pozměňující nařízení (EU) 2023/2869 začleňuje do nařízení (ES) č. 1060/2009 nový článek týkající se dostupnosti informací o jednotném evropském přístupovém místě (ESAP) zřízeném podle nařízení (EU) 2023/2859 – viz shrnutí. ESAP bude poskytovat přístup k veřejným finančním informacím a informacím o udržitelnosti o společnostech a investičních produktech EU. Od 10. ledna 2028 budou muset ratingové agentury při zveřejňování některých informací požadovaných podle nařízení (ES) č. 1060/2009, zejména informací týkajících se ratingů a metodik, modelů a klíčových předpokladů používaných při úvěrových činnostech, tyto informace současně předkládat příslušnému orgánu shromažďujícímu informace za účelem jejich zpřístupnění v ESAP. Pozměňující nařízení rovněž stanoví podmínky (v souvislosti s digitalizací informací), které musí tyto informace splňovat.

Všechny dostupné ratingy jsou zveřejňovány na Evropské ratingové platformě Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy.

Nařízení o ESAP stanoví, že ESAP může v budoucnu plnit funkce Evropské ratingové platformy.

ODKDY JE NAŘÍZENÍ V PLATNOSTI?

Platí od 7. prosince 2009 s výjimkou pravidel o:

• odkazech na ratingy v prospektech (čl. 4, odst. 1), která platí od 7. prosince 2010 a
• ratingových agenturách usazených v zemích mimo EU (čl. 4, odst. 3, f), g) a h), která platí od 7. června 2011.

KONTEXT

Nařízení EU o ratingových agenturách je jednou z iniciativ, které EU podniká v reakci na závazky skupiny G20 přijaté na summitu ve Washingtonu v listopadu 2008.

Další informace viz:

• Ratingové agentury (Evropský orgán pro cenné papíry a trhy)
• Regulace ratingových agentur (Evropská komise).

KLÍČOVÉ POJMY

HLAVNÍ DOKUMENT

Nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009 ze dne 16. září 2009 o ratingových agenturách (Úř. věst. L 302, 17.11.2009, s. 1–31).

Postupné změny nařízení (ES) č. 1060/2009 byly začleněny do původního dokumentu. Toto konsolidované znění má pouze dokumentární hodnotu.

SOUVISEJÍCÍ DOKUMENTY

Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2023/2859 ze dne 13. prosince 2023, kterým se zřizuje jednotné evropské přístupové místo poskytující centralizovaný přístup k veřejně dostupným informacím o finančních službách, kapitálových trzích a udržitelnosti (Úř. věst. L, 2023/2859, 20.12.2023).

Viz konsolidované znění.

Zpráva Komise Evropskému parlamentu a Radě o nástrojích alternativních k externím ratingům, stavu ratingového trhu, konkurenci a správě a řízení společností v ratingovém odvětví, stavu trhu s ratingy strukturovaných finančních nástrojů a proveditelnosti evropské ratingové agentury (COM(2016) 664 final, 19.10.2016).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2015/1 ze dne 30. září 2014, kterým se doplňuje nařízení (ES) č. 1060/2009 Evropského parlamentu a Rady, pokud jde o regulační technické normy pro pravidelné výkazy poplatků účtovaných ratingovými agenturami předkládané Evropskému orgánu pro cenné papíry a trhy pro účely průběžného dohledu (Úř. věst. L 2, 6.1.2015, s. 1–23).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2015/2 ze dne 30. září 2014, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokud jde o regulační technické normy pro předkládání informací, které ratingové agentury poskytují Evropskému orgánu pro cenné papíry a trhy (Úř. věst. L 2, 6.1.2015, s. 24–56).

Zpráva Komise Radě a Evropskému parlamentu o proveditelnosti sítě malých ratingových agentur (COM(2014) 248 final, 5.5.2014).

Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2013/14/EU ze dne 21. května 2013, kterou se mění směrnice 2003/41/ES o činnostech institucí zaměstnaneckého penzijního pojištění a dohledu nad nimi, směrnice 2009/65/ES o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) a směrnice 2011/61/EU o správcích alternativních investičních fondů, pokud jde o nadměrné spoléhání se na ratingy (Úř. věst. L 145, 31.05.2013, s. 1–3).

Viz konsolidované znění.

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 272/2012 ze dne 7. února 2012, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009 s ohledem na poplatky účtované Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy ratingovým agenturám (Úř. věst. L 90, 28.3.2012, s. 6–10).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 447/2012 ze dne 21. března 2012, kterým se doplňuje nařízení (ES) č. 1060/2009 Evropského parlamentu a Rady o ratingových agenturách stanovením regulačních technických standardů pro posuzování souladu metodik pro vydávání ratingů (Úř. věst. L 140, 30.5.2012, s. 14–16).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 449/2012 ze dne 21. března 2012, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokud jde o regulační technické normy týkající se informací v souvislosti s registrací a certifikací ratingových agentur (Úř. věst. L 140, 30.5.2012, s. 32–52).

Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 946/2012 ze dne 12. července 2012, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokud jde o procesní pravidla týkající se pokut ukládaných ratingovým agenturám Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy, včetně pravidel týkajících se práva na obhajobu a ustanovení o lhůtách (Úř. věst. L 282, 16.10.2012, s. 23–26).

Poslední aktualizace 25.09.2024