(1)

След обсъжданията преди уведомяването (2), с електронно уведомление от 23 юли 2021 г., завършено на 25 юли 2021 г., Германия уведоми Комисията съгласно член 108, параграф 3 от Договора за функционирането на Европейския съюз (ДФЕС) за намерението си да предостави помощ за преструктуриране на Condor Flugdienst GmbH („Condor“).

(2)

С решение от 14 октомври 2019 г. (3) („решението относно помощта за оздравяване“) Комисията одобри, въз основа на член 107, параграф 3, буква в) от ДФЕС, помощ за оздравяване на Condor по смисъла на Насоките за държавна помощ за оздравяване и преструктуриране на нефинансови предприятия в затруднено положение („Насоките за оздравяване и преструктуриране“) (4). Помощта за оздравяване е била под формата на заем за оздравяване в размер на 380 милиона евро („заема за оздравяване“), отпуснат от германската публична банка за развитие Kreditanstalt für Wiederaufbau („KfW“), обезпечен с държавна гаранция, с падеж шест месеца от датата на плащане на първата вноска.

(3)

С решение от 26 април 2020 г. (5) Комисията одобри — на основание член 107, параграф 2, буква б) от ДФЕС („отмененото решение за обезщетение за вреди“) — прогнозно обезщетение за вредите, които се е очаквало Condor да претърпи в периода от 17 март 2020 г. до 31 декември 2020 г. Инструментите за помощ са два заема, отпуснати от KfW, на обща стойност 550 милиона евро, обезпечени с държавна гаранция. Condor е използвало част от тези заеми, за да изплати заема за оздравяване в срок от шест месеца от датата на изплащане на първата вноска. С решението си от 9 юни 2021 г. по делото Ryanair/Комисия Общият съд отмени решението за обезщетение за вреди от 26 април 2020 г. и преустанови действието на отмяната за срок от два месеца до приемането на ново решение от Комисията (6).

(4)

Комисията преоцени обезщетението за вреди с оглед на решението от 9 юни 2021 г. и на 26 юли 2021 г. прие ново решение относно обезщетението за вреди на Condor за периода от 17 март 2020 г. до 31 декември 2020 г. („решението Condor I“) (7). Същия ден Комисията прие друго решение относно обезщетението за вреди в полза на Condor за периода от 1 януари 2021 г. до 31 май 2021 г. („решението Condor II“) (8) и решение за одобряване на помощта за преструктуриране, нотифицирана от Германия в полза на Condor („решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г.“) (9). Германия е предоставила помощта за преструктуриране на Condor в края на юли 2021 г.

(5)

Ryanair DAC („Ryanair“) подаде жалба за отмяна на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. В решението си от 8 май 2024 г. („решението Condor от 2024 г.“) Общият съд прие, че Комисията е трябвало да има съмнения, обосноваващи започването на официалната процедура по разследване съгласно член 108, параграф 2 от ДФЕС, и поради това отмени решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. (10)

(6)

В решението Condor I Комисията оцени претърпените от Condor вреди през периода от 17 март 2020 г. до 31 декември 2020 г. въз основа на последващи данни за действителните вреди и стигна до заключението, че през този период Condor е претърпяло вреди в размер на 175,35 милиона евро. В решението Condor II Комисията установи, че през периода от 1 януари 2021 г. до 31 май 2021 г. Condor е претърпяло вреди в размер на 73,66 милиона евро и одобри помощ за частично обезщетяване на Condor за тези вреди под формата на отписване на 60 милиона евро от заемите, възлизащи на 550 милиона евро. Изчислението за периода от 17 март 2020 г. до 31 май 2021 г., описано в решенията Condor I и Condor II, доведе до общи действителни вреди в размер на 249,02 милиона евро.

(7)

В отмененото решение за обезщетение за вреди Комисията одобри помощ, която впоследствие е предоставена на Condor за обезщетяване на евентуални вреди в размер на 276,7 милиона евро. В съображение 44 от посоченото решение се припомня, че Германия се е ангажирала да възстанови от Condor всяка свръхкомпенсация въз основа на последващо изчисление на действително претърпените вреди, включително лихвите. Съгласно съображение 24 от решението Condor I свръхкомпенсацията възлиза на 91,74 милиона евро. Освен това Condor е трябвало да плати лихва за предимството, което е получило чрез свръхкомпенсацията, в размер на […] милиона евро, както и оставащи дължими лихви в размер на […] милиона евро. В съображения 24 и 25 от решението Condor I се описва как механизмът за възвръщане на предоставени средства, предвиден в отмененото решение за обезщетение за вреди, ще бъде приложен въз основа на последващото изчисляване на вредите.

(8)

С решението си относно помощта за преструктуриране от 2021 г. Комисията одобри плановете на Германия да подкрепи плана за преструктуриране на Condor посредством следните мерки: i) изменение на условията и допълнително частично отписване в размер на 90 милиона евро от заемите, отпуснати от KfW, възлизащи на 550 милиона евро; и ii) отписване на 20,2 милиона евро от лихвите за предимството, получено чрез свръхкомпенсацията, и на все още дължимите лихви въз основа на първоначалния договор за заем, които Condor е трябвало да възстанови (вж. съображение 7). В посоченото решение е установено, че мерки i) и ii) включват помощ за преструктуриране в размер на 321,18 милиона евро, състояща се от частта от заемите в размер на 550 милиона евро, която не представлява вреди вследствие на COVID-19, а именно 300,98 милиона евро, плюс отписаните лихви в размер на 20,2 милиона евро. Оценката на съвместимостта на мерките за преструктуриране с вътрешния пазар е отделна от оценката на компенсаторните мерки за вреди, основани на различни правни основания и допустими разходи.

(9)

След отмяната на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г., с писмо от 29 юли 2024 г. Комисията уведоми Германия, че е решила да открие процедурата, предвидена в член 108, параграф 2 от ДФЕС, по отношение на помощта („решението за откриване на процедурата“).

(10)

Решението за откриване на процедурата беше публикувано в Официален вестник на Европейския съюз (11). Комисията прикани заинтересованите страни да представят мненията си. Германия представи мнението си на 27 септември 2024 г.

(11)

Комисията получи мнения от две заинтересовани страни. Тя ги препрати на Германия, на която беше предоставена възможност за отговор. На 18 ноември 2024 г. Германия уведоми Комисията, че няма да представи коментари относно мненията на трети страни.

(12)

С писмо от 19 юли 2021 г. Германия по изключение се съгласи да се откаже от правата си, произтичащи от член 342 от ДФЕС във връзка с член 3 от Регламент № 1/1958 на Съвета (12), както и настоящото решение да бъде прието и нотифицирано на английски език.

(13)

С настоящото решение се оценява съвместимостта на държавната помощ, включена в две мерки в полза на Condor, за които Германия е подала уведомление и за които Комисията не е повдигнала възражения в решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г., което впоследствие е отменено от Общия съд. Решението Condor от 2024 г. е предмет на висящо производство пред Съда вследствие на подадена от Condor жалба (13). Оценката на Комисията на помощта за преструктуриране в настоящото решение не засяга тези висящи производства по обжалване. Това е независимо от разпоредбата, предвидена в член 2 и обяснена в съображение 258 от настоящото решение.

(14)

Жалбата на Ryanair за отмяна на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. се базира на 10 основания, изведени по същество от: i) това, че спорната мярка не попада в обхвата на Насоките за оздравяване и преструктуриране; ii) явна грешка в преценката по отношение на доказването на пазарен дефект и обществени затруднения; iii), iv), v) и vi) това, че Комисията не е установила необходимостта от държавна намеса и нейния стимулиращ ефект, че планът за преструктуриране е реалистичен, съгласуван и широкообхватен и е подходящ за възстановяване на дългосрочната жизнеспособност на Condor, както и целесъобразността и пропорционалността на спорната помощ; vii) това, че Комисията е допуснала грешка при разглеждането на отрицателните последици от спорната мярка; viii) нарушение на принципите за недопускане на недискриминация, свободно предоставяне на услуги и свободно установяване; ix) нарушение на процесуалните права на Ryanair; и x) неспазване на задължението за мотивиране.

(15)

Общият съд отхвърли основания i)—viii) като недопустими, като прие, че Ryanair не е доказало, че е лично засегнато от решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. по смисъла на член 263 от ДФЕС, и следователно няма процесуална легитимация да оспорва това решение по същество. Общият съд уважи деветото основание на Ryanair, като прие, че Ryanair е заинтересована страна по смисъла на член 108, параграф 2 от ДФЕС и заинтересована страна по смисъла на член 1, буква з) от Регламент (ЕС) 2015/1589 на Съвета (14) и следователно има процесуална легитимация, за да защити процесуалните си права. В рамките на това основание Ryanair изтъкна осем доказателства, съответстващи на основания i)—viii), за да обоснове твърдението си, че извършената от Комисията проверка на спорната мярка е недостатъчна и непълна, което според него показва, че продължават да съществуват сериозни съмнения относно съвместимостта на мярката съгласно член 107 от ДФЕС и което е трябвало да подтикне Комисията да започне официалната процедура по разследване по член 108, параграф 2 от ДФЕС.

(16)

Общият съд припомни, че съгласно установената съдебна практика, когато предварителното разглеждане от Комисията на дадена мярка за помощ не ѝ е позволило да преодолее сериозните затруднения, свързани с преценката на съвместимостта на тази мярка с вътрешния пазар, Комисията е длъжна да започне процедурата, предвидена в член 108, параграф 2 от ДФЕС, и не разполага с никаква свобода на преценка в това отношение. След това Общият съд разгледа доказателствата на Ryanair и отхвърли като неоснователни основания i)—v) на дружеството. Наред с другото, Общият съд потвърди становището на Комисията, че оценката на съвместимостта с вътрешния пазар на мерките за помощ за преструктуриране е отделна от оценката на мерките за обезщетение за вреди въз основа на различни правни основания и допустими разходи. Общият съд прие по-специално, че от съображение 131 от решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. следва, че „част от заемите във връзка с COVID-19 от 2020 г. служи за покриване на извънредните разходи, направени от Condor по време на пандемията от COVID-19, и които следователно не представляват разходи за преструктуриране, включени в плана за преструктуриране, докато с останалата част от тези заеми се финансира преструктурирането, като се добавя сумата, съответстваща на втората част от спорната мярка“ (15).

(17)

След това Общият съд разгледа основания vi) и vii) на жалбоподателя, с които се оспорва преценката на Комисията относно пропорционалността на мярката и нейното отрицателно въздействие върху конкуренцията и търговията. В това отношение Общият съд прие, че Комисията е трябвало да има съмнения, от една страна, дали спорната мярка отговаря на изискването за адекватно разпределяне на тежестта, предвидено в точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, и от друга страна, дали обхватът на мерките за ограничаване на нарушенията на конкуренцията отговаря на изискванията, посочени по-специално в точка 3.6.2.2 от Насоките за оздравяване и преструктуриране. Според Общия съд тези съмнения са направили предварителното разглеждане на Комисията непълно и недостатъчно, което от своя страна е доказателство за наличието на сериозни трудности.

(18)

В резултат на това Общият съд стигна до заключението, че Комисията е трябвало да има съмнения, обосноваващи започването на официалната процедура по разследване съгласно член 108, параграф 2 от ДФЕС и до отмяната на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. (16) Накрая, Общият съд постанови, че не е необходимо да разглежда осмото доказателство, представено от Ryanair, нито десетото правно основание, изведено от липсата на мотиви.

(19)

Комисията приема настоящото решение, за да се съобрази с решението на Общия съд в съответствие с член 266 от ДФЕС, независимо от висящото обжалване на посоченото решение (вж. съображение 13).

(20)

В раздел 2 мерките и техният контекст са описани към момента на предоставянето им (т.е. през юли 2021 г.). Оценката на мерките след отмяната на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. трябва да се основава на фактите и елементите, преобладаващи към момента на предоставяне на посочените мерки. Това е така, защото при оценката на съвместимостта с вътрешния пазар на вече предоставени мерки за помощ Комисията може да вземе предвид само елементи, които са съществували към момента на предоставянето. В резултат на това финансовите и търговските данни се отнасят за периода до финансовите резултати за 2019 г. като последната година на обичайните стопански операции, преди Condor да е започнало производство по несъстоятелност и преди предоставянето на помощта за преструктуриране, тъй като 2020 г. е била силно засегната от пандемията от COVID-19 и поради това не е била счетена за представителна.

(21)

Първата мярка се състои в изменение на условията — описани в съображения 51 и 52 — на заемите от KfW в размер на 550 милиона евро, предоставени на Condor съгласно отмененото решение за обезщетение за вреди, доколкото изменените заеми и отписването на 90 милиона евро са подпомогнали плана за преструктуриране на Condor и не са го обезщетили за вредите, свързани с COVID-19. Втората мярка се състои в освобождаване и отписване на лихви в размер на 20,2 милиона евро, дължими от Condor, които Condor е трябвало да възстанови в резултат на решението Condor I.

(22)

Двете мерки са част от финансов пакет, договорен между Германия, новия частен акционер на Condor дружеството Attestor Limited („Attestor“) и KfW, с цел подпомагане на преструктурирането и продължаването на дейността на Condor.

(23)

Германия се е ангажирала да публикува на уебсайта www.bmwi.de следната информация относно мерките:

(24)

Бенефициер на мерките е Condor и контролираните от него дъщерни дружества (вж. съображение 38). Condor е германска чартърна авиокомпания със седалище в Келстербах (Хесен). Тя предоставя въздухоплавателни услуги на отделни клиенти и туроператори от летищата си в Германия, с насоченост към пазара на пътувания с развлекателна цел, до дестинации по целия свят. През 2019 г. тя е имала оборот от 1,7 милиарда евро, балансова стойност на активите от 7,2 милиарда евро и 4 022 служители (17).

(25)

Германия потвърди, че нито Condor, нито неговите бивши или настоящи акционери, нито който и да е субект, контролиран от него, са получили помощ за оздравяване или преструктуриране през последните десет години, с изключение на помощта за оздравяване, одобрена на 14 октомври 2019 г. в решението относно помощта за оздравяване (вж. съображение 2).

(26)

Към момента на уведомяването SG Luftfahrt GmbH („SGL“) е единственият акционер в Condor. SGL е холдингово дружество без оперативни дейности. То е притежавало дяловете на Condor в тръст от приключването на производството по несъстоятелност на Condor през декември 2020 г. (вж. съображение 33) в очакване на продажбата му на стратегически инвеститор (18). SGL е притежавано изцяло от Team Treuhand GmbH, което на свой ред е изцяло собственост на Noerr & Stiefenhofer. SGL е създадено единствено с цел притежаване на акциите на Condor до продажбата му на Attestor и е щяло да бъде ликвидирано след продажбата на всички акции (вж. съображение 38). Съгласно проекта на споразумението за покупко-продажба, представено от Германия към момента на уведомлението (19), до деня на принудителното изпълнение на споразумението на SGL е забранено да действа като мажоритарен акционер, когато упражнява правата си. Забраната включва действия като прекратяване на Condor, сключване, преустановяване или отмяна на дружествени споразумения по смисъла на член 291 и следващи от германския Закон за акционерните дружества (Aktiengesetz) (20), увеличаване или намаляване на капитала, изменение на устава на дъщерните дружества на Condor, разпределяне на дивиденти, прехвърляне на печалби, авансово плащане на печалби, събиране или обратно изкупуване на акции, разпореждане или обременяване с тежести на материални активи (с изключения), материални инвестиции на стойност над 2 милиона евро месечно (общо), сключване, изменение или прекратяване на (включително нови) споразумения за финансиране, включително договори за лизинг на въздухоплавателни средства, или назначаване на управител или член на надзорния съвет. На фигура 1 е показана структурата на групата Condor преди изпълнението на споразумението, договорено с Attestor (вж. съображения 37 и 39).

Фигура 1

Структурата на групата Condor Заглавие, схема

(27)

Като чартърна авиокомпания Condor предоставя услуги на туроператори и туристически агенции. Condor също така продава самолетни места директно на крайните клиенти, например чрез интернет (т.нар. „сухи места“). Condor обслужва маршрути на къси и дълги разстояния, както и полети до летища, които не се обслужват от редовни авиокомпании (21).

(28)

Що се отнася до чартърните дружества, Condor се сблъсква основно с конкуренцията от страна на TUIfly, авиокомпанията на групата TUI, по маршрути от Германия до туристически дестинации като Испания, Гърция, Италия или Португалия, Карибския регион или Мексико (22). Някои маршрути, обслужвани от Condor, се обслужват и от Eurowings, нискотарифния превозвач на групата Lufthansa (23), или от Ryanair. Condor обаче потенциално се конкурира с такива авиокомпании само по отношение на продажбите си на сухи места за чартърни полети до определени дестинации, които се обслужват и от тези авиокомпании.

(29)

Според германските органи Condor, наред с Eurowings, е единственият доставчик на директни полети на дълги разстояния с развлекателна цел, заминаващи от Германия. През лятото на 2019 г. Condor е обслужвало общо 126 дестинации, от които 35 са дестинации на дълги разстояния. По отношение на маршрутите до дестинации на дълги разстояния Condor е бил единственият доставчик за 63 % от маршрутите, докато 29 % са били обслужвани от Condor и още една авиокомпания, а в 8 % от маршрутите са присъствали повече от две авиокомпании. В сегмента на късите и средните разстояния Condor е бил единственият доставчик за 25 % от маршрутите, които е обслужвал през лятото на 2019 г.; 32 % от тях са били обслужвани от две авиокомпании, а 43 % от тези маршрути — от повече от две авиокомпании.

(30)

През 2019 г. общият флот на Condor е включвал 61 самолета, два от които са експлоатирани от Brussels Airlines. Condor е извършило приблизително 45 400 полета, превозващи приблизително 9,4 милиона пътници, с общо налични места на километър 10,4 милиона и коефициент на натоварване 90 % от експлоатираните въздухоплавателни средства. През лятото на 2019 г. Condor е имало пазарен дял от 6,4 % за въздушния превоз на пътници в Германия, с което се нарежда на трето място след Lufthansa (37 %) и Eurowings (8 %), които са собственост на групата Lufthansa. Ryanair е имало дял от 5 %, а TUIfly — 3 %. В сегмента на пътуванията с въздушен транспорт с развлекателна цел групата Lufthansa е също така водещият оператор с дял от 31 % (Lufthansa и Eurowings), докато Condor и Ryanair заемат по 16 %, следвани от TUIfly с 9 %, SunExpress с 7 % и EasyJet с 4 %.

(31)

През 2019 г. Condor е извършвало чартърни полети на девет германски летища с четири основни летищни бази в Хамбург, Дюселдорф, Мюнхен и Франкфурт (24). Като се има предвид целият германски въздушен превоз на пътници, Condor е представлявало 3 % по отношение на честотата на полетите, 4 % от капацитета и 6 % от наличните места на километър. Що се отнася до честотата на полетите, сред отделните летища, които обслужва, Condor е надвишило 10 % само на летище Лайпциг. Вторият по големина дял е в Хановер — с 8 % от честотата, 11 % от капацитета и 18 % от наличните места на километър. По-голямата част от общия капацитет и наличните места на километър на Condor на някои летища се е дължало на това, че Condor е използвало по-големи въздухоплавателни средства и е обслужвало по-дълги маршрути от тези на местни или континентални авиокомпании, превозващи бизнес пътници на къси разстояния. Лайпциг и Хановер също са предимно регионални летища, които не са били претоварени и където не е имало недостиг на налични слотове за авиокомпаниите, които ги използват. На всички други обслужвани летища Condor често е имало по-малко от 5 % дял от общата честота, капацитет и налични места на километър (25).

(32)

Финансовите резултати на Condor самостоятелно са били положителни преди пандемията от COVID-19. Condor е реализирало предимно повтарящи се годишни печалби от 2009 г. насам, възлизащи общо на 530 милиона евро и средногодишна стойност от 44,1 милиона евро за периода 2008—2019 г., както е показано в таблица 1. Следователно Condor е имало prima facie функциониращ и печеливш модел на стопанска дейност.

Таблица 1

Печалби/загуби на Condor от 2008 г. до 2019 г.

(33)

Към момента на предоставяне на помощта обаче финансовото положение на Condor е било и е останало отрицателно засегнато от несъстоятелността на бившия му контролиращ акционер — Thomas Cook Group („TCG“). Condor е участвало в паричния фонд на TCG и е имало вземания в размер на около […] милиона евро от TCG и без банково финансиране (26). Поради несъстоятелността на своето дружество майка Condor не е могло да финансира нуждите си от ликвидност на пазара и е трябвало да подаде молба за обявяване в несъстоятелност при условията на самоуправление през септември 2019 г. (27)

(34)

На 1 декември 2019 г. съдът по несъстоятелността във Франкфурт на Майн („съдът по несъстоятелността“) е открил производството по несъстоятелност и е разрешил на Condor да продължи дейността си, като същевременно изготви план относно несъстоятелността. Съдът по несъстоятелността е приел, че Condor по същество е оперативно рентабилно дружество, чиято нужда от преструктуриране не се дължи на недостатъци в собствения му модел на стопанска дейност и рентабилност, а на несъстоятелността на TCG. В плана относно несъстоятелността са били определени мерките за продължаване на модела на стопанска дейност като доставчик на полети с развлекателна цел, споразумение с кредиторите му, мерки за преструктуриране и навлизане на нов инвеститор. Основният елемент на плана е бил оперативното и финансовото обособяване на Condor от TCG, както и придобиването от нов инвеститор. Акциите на Condor, притежавани от TCG, са били напълно обезценени до нулева стойност и са били емитирани нови акции на стойност 20,2 милиона евро на доверителен собственик (SGL, вж. съображение 26), чиято цел е била да ги държи до намирането на нов инвеститор.

(35)

През януари 2020 г. са били подадени три оферти за закупуване на Condor. В тези оферти Condor е било оценено на стойност между […] и […] милиона евро. PGL, дружеството майка на LOT Polish Airlines, е било спечелилият търга оферент, предложил покупна цена от […] милиона евро. Споразумението за покупко-продажба с PGL, включително нотариалните изисквания, е било подписано на 24 януари 2020 г. На 24 февруари 2020 г. Германската федерална служба за борба с картелите (Bundeskartellamt) е разрешила сливането. През март 2020 г. комитетът на кредиторите на Condor е приел плана относно несъстоятелността с необходимото мнозинство и съдът по несъстоятелността го е одобрил. На 13 април 2020 г. обаче PGL се е оттеглило от споразумението, тъй като е изпитвало финансови и икономически затруднения, свързани с пандемията от COVID-19, в резултат на което LOT Polish Airlines се е нуждаело от приблизително 650 милиона евро подкрепа от полското правителство (28).

(36)

Оттеглянето на PGL е удължило производството по несъстоятелността на Condor със седем месеца. Удължаването е довело до допълнителни разходи, за които Condor е дължало сума в размер на приблизително 23,7 милиона евро (29). На 22 октомври 2020 г. комитетът на кредиторите на Condor е одобрил изменен план, който съдът по несъстоятелността е одобрил на 24 ноември 2020 г. На 30 ноември 2020 г. съдът по несъстоятелността е обявил излизането на Condor от несъстоятелност.

(37)

Condor е продължило да търси инвеститор и е преминало безусловна, конкурентна, прозрачна и недискриминационна тръжна процедура. Сред трите оферти, получени по време на процедурата, надзорният съвет на Condor, чиито акционери са представители на германското федерално правителство и на провинция Хесен (поръчители на заемите от KfW), е избрал частния инвестиционен фонд Attestor. Attestor е предложил най-добрите условия за Condor и за погасяване на публичните заеми, отпуснати от KfW, обезпечени с публични гаранции. Планираната покупко-продажба е била вписана в нотариален акт от 20 май 2021 г.

(38)

Германия потвърди, че преди посочената оферта Attestor, което е инвестиционен фонд, не е имало връзки с Condor, нито е извършвало сделки с Condor.

(39)

Съгласно проекта на споразумението за покупко-продажба акциите на Condor в дъщерните му дружества Berlin Lufttransport и Internationale Lufttransport са щели да бъдат продадени на холдинговото дружество SGL, Attestor, което е щяло да поеме 49 % от акциите на Condor от SGL, докато 2 % са щели да бъдат държани от доверително дружество за сметка на Attestor. Attestor е щяло да има възможност да придобие останалите 49 %. В съответствие със споразумението Attestor контролира 51 % от акциите на Condor от 28 юли 2021 г. насам (49 % чрез инвестиционен фонд, управляван от Attestor, и 2 % чрез доверителен собственик) и е осигурило собствен капитал съгласно договореното (вж. съображение 46). Финансовите условия за сделката включват финансиране на финансово-икономическия план на Condor и преструктуриране на съществуващи публични заеми, предоставени на Condor при условията, описани в съображения 51 и 52. Структурата на собствеността на Condor след сделката е показана на фигура 2:

Фигура 2

Структура на собствеността на Condor след продажбата му на Attestor

(40)

Condor е започнало да изпълнява плана за преструктуриране през октомври 2019 г., когато започва програма за рационализация и преструктуриране, действаща до септември 2023 г. Планът се е основавал на три основни компонента: i) повишаване на разходите и ефективността чрез рационализиране и обновяване на флота; ii) финансово и капиталово преструктуриране чрез частно финансиране от Attestor и предоговаряне на заемите от KfW и iii) организационно стабилизиране чрез присъединяването на стратегически партньор.

(41)

Condor стартира програма за рационализация, търговска оптимизация и подобряване на производителността с цел намаляване на оперативните разходи и поддържане и допълнително повишаване на рентабилността си. Според представения от Германия план за преструктуриране се е очаквало тази програма да доведе до повишаване на разходите и производителността, както следва: i) намаляване на персонала с 23 % до май 2021 г., включващо по-специално намаляване на наземния персонал със 17 %, въпреки че е поел редица задачи, изпълнявани преди това от TCG, както и намаляване на кабинния екипаж от 2022 г. чрез предварително договорени мерки от социалния план; ii) намаляване на разходите за заплати чрез корекции на колективните трудови договори, бонусите и заплатите на ръководството, както и намаляване на някои допълнителни плащания, като например бонуса за столовата и надбавката за отпуск; iii) преминаване към централа с ниски разходи; iv) предоговаряне на договори с доставчици (по време на производството по несъстоятелност не са се прилагали законовите срокове за предизвестие и условия, което е позволило прекратяване на неизгодни договори) и коригиране на споразумения за лизинг на въздухоплавателни средства; и v) обновяване на флота. Очакванията са били програмата за рационализация да доведе до постоянни намаления на разходите в размер на над […] милиона евро годишно.

(42)

Мерките за оперативно преструктуриране, както е показано в таблица 2, имат за цел да поддържат и рационализират дейността на Condor, докато то може да генерира печалби след постепенното премахване на ограниченията за полети, наложени с цел предотвратяване на разпространението на пандемията от COVID-19. Тяхното прилагане ще гарантира конкурентоспособността на Condor чрез допълнително намаляване на разходите и необходимото обновяване на флота с модерни въздухоплавателни средства с ефективно използване на горивото.

(43)

Condor е разполагало със стареещ флот, който през лятото на 2019 г. е включвал 61 самолета, от които 59 са били експлоатирани пряко. По-специално всички 16 Boeing 767-300, които е използвало по маршрути на дълги разстояния, са били средно на 26 години, което е над средното за сектора. Преструктурирането на флота, което е планирано да се осъществи между 2022 г. и 2025 г. за въздухоплавателните средства на дълги разстояния и между 2022 г. и 2029 г. за въздухоплавателните средства на къси и средни разстояния, ще доведе до намаляване на разхода на гориво и емисиите на CO2. Въз основа на наличните оферти към момента на предоставяне на помощта Condor е очаквало годишни икономии на разходи за гориво в размер на около […] милиона евро, икономии в размер на 15—25 % от емисиите на CO2 и намаляване на средния разход на гориво до под 2 литра/100 000 км/пътник само в сегмента на пътуванията на дълги разстояния, където дружеството заменя 16 самолета Boeing 767-300.

Таблица 2

Мерки за преструктуриране на Condor

(44)

Освен това навлизането на стратегическия инвеститор е създало стабилна корпоративна рамка. По-специално продажбата на част от акциите на Condor на Attestor е била първа стъпка към структурната независимост на Condor след излизането му от производството по несъстоятелност. Освен това навлизането на Attestor и преструктурирането на заемите, отпуснати от KfW, са предоставили на Condor достатъчно финансиране и са дали възможност на дружеството да укрепи своята капиталова база.

(45)

Разходите за преструктуриране са включвали разходите за обновяване на флота на Condor, както и непокритите оперативни разходи по време на периода на преструктуриране. Като такива те са включвали погасяването на заема за оздравяване и замяната му с други заеми, отпуснати от KfW, отписването на вземането за лихви върху свръхкомпенсацията, както е посочено в съображение 7, и разходите по несъстоятелността в размер на 23,7 милиона евро (съображение 36). Разходите за преструктуриране са били финансирани отчасти от собствени ресурси на обща стойност […] милиона евро и отчасти от публично финансиране под формата на преструктуриране на дълга на обща стойност 300,98 милиона евро. Финансирането от непублични ресурси е било предоставено чрез средства от Attestor и е било подкрепено от постоянни икономии на разходи и отписвания на дългове, произтичащи от плана относно несъстоятелността, както е посочено в следващите съображения.

(46)

Attestor е предоставило на Condor собствен капитал в размер на 200 милиона евро под формата на вливане в капиталовия резерв на дружеството в размер на 150 милиона евро и депозит в размер на 50 милиона евро по доверена сметка на нотариус, която е била на разположение на Condor, ако се наложи за дейността му.

(47)

Освен това Attestor е поело задължения в размер на […] милиона евро за обновяване на флота на Condor, както и за кредитна линия в размер на […] милиона щатски долара (приблизително […] милиона евро), която Condor е можело да използва на няколко транша, без да извършва револвиращи операции, за плащания преди доставката на въздухоплавателни средства. По-специално […] е предоставило лизингов механизъм на Condor и неговите дъщерни дружества, като пряко или чрез едно или повече дружества със специална цел е извършило финансиране на лизинг на капитал в размер на […] милиона евро за придобиването на въздухоплавателни средства, които да бъдат продадени на лизинг на Condor. Финансирането на въздухоплавателни средства е щяло да бъде допълнено с външно финансиране, което се е очаквало да покрие, в съответствие с търговската практика, в диапазона на […] % от общите разходи за придобиване на въздухоплавателни средства. По този начин проектът за лизингово поемане на задължение е щял да позволи на Condor да закупи на лизинг въздухоплавателни средства на стойност до […] милиона евро за най-малко […] години.

(48)

Освен това кредиторите на Condor са приели да отпишат вземания в размер на 630,8 милиона евро в рамките на производството по несъстоятелност. Производството е подлежало на задължителните правни разпоредби на стандартното германско право в областта на несъстоятелността, което съдържа разпоредби относно учредяването на различни групи кредитори и тяхното третиране. В рамките на всяка група кредиторите са били третирани еднакво. Вземанията в „Група 7 — Акционери“ са били третирани като подчинени на други вземания на други групи кредитори за целите на производството по несъстоятелност. В съответствие с плана относно несъстоятелността акционерният капитал на дружеството е бил сведен до нулева стойност, което е довело до загуба на акциите за акционерите. Същевременно съгласно плана е било изключено правото на записване на нови акции като част от увеличението на капитала. В резултат на това акционерите не са получавали никакви плащания и са загубили съществуващите си права както по отношение на акциите си, така и по отношение на дълга, който Condor им е дължало. Германия обяснява, че по отношение на останалите вземания комитетът на кредиторите на Condor е можел да избира между ликвидация на Condor или приемане на оферта за несъстоятелност от 0,1 % за вземания, възлизащи общо на 631,5 милиона евро, а няколко кредитори са гласували против плана. В плана относно несъстоятелността са били определени следните седем групи кредитори:

(49)

Няколко от тези групи, като например служителите, дружествата от групата, акционерите, са съставени изключително от частни кредитори. Всеки кредитор, включен в една от групите, има право на глас. Съгласно германското право в областта на несъстоятелността всяка група кредитори гласува поотделно, а мнозинството от кредиторите с право на глас, не само по отношение на гласовете, но и по отношение на дължимите суми, е длъжно да вземе решение във всяка група (30). Мнозинството от кредиторите са решили да приемат офертата, а комитетът на кредиторите е одобрил плана на 22 октомври 2020 г. Съдът по несъстоятелността е одобрил плана.

(50)

И накрая, в контекста на своята програма за рационализация Condor е постигнало постоянни намаления на разходите с […] милиона евро годишно, произтичащи от адаптирането на договорите за лизинг, предоговарянето на договорите на доставчиците и адаптирането на колективните трудови договори, както е описано в съображение 41. Тези икономии на разходи са се отнасяли до отчета за приходите и разходите на Condor и са намалили необходимостта от външно финансиране.

(51)

В споразумението за покупко-продажба и в договора за лизингово финансиране от Attestor е било определено като предварително условие да се извърши преструктуриране на съществуващите заеми на Condor, отпуснати от KfW, в размер на 550 милиона евро. Преди преструктурирането към заемите, отпуснати от KfW, са се прилагали следните условия:

(52)

Съгласно уведомлението и проектите на споразумения, представени от Германия, Германия допринася за финансирането на плана за преструктуриране чрез преструктуриране на съществуващите заеми, отпуснати от KfW, в размер на 550 милиона евро, както следва:

(53)

Германия потвърди, че проектите на споразуменията са били изпълнени, както е описано в съображение 52. Според информацията, предоставена от Германия, в механизма за изплащания от печалбата се предвижда, че плащанията по него може да се извършват само след като инвеститорът е получил нетни постъпления (напр. чрез продажба) в размер на най-малко […] милиона евро (ограничение на изплащанията от печалбата) до 30 юни 2026 г. или ако оценката на собствения капитал на дружеството към 30 септември 2026 г. е най-малко равна на тази сума. Над ограничението за допълнителните плащания от […] милиона евро се изплаща сума в размер на […] От суми между […] милиона евро и […] милиона евро заемодателят получава дял между […] % и […] %. Действителният размер на възвръщаемостта зависи от нетните постъпления. По този начин условията за плащане съгласно механизма за изплащания от печалбата гарантират, че германската държава ще получи плащания между […] и […] милиона евро до септември 2026 г. в зависимост от икономическите постижения на Condor. Плащанията съгласно механизма за изплащания от печалбата трябва да се използват за погасяване на подчинения транш и заем 2.

(54)

Германия, чрез KfW, е отпуснала гарантираните заеми на Condor, за да компенсира част от вредите, които дружеството е понесло в контекста на пандемията от COVID-19. След приемането на отмененото решение за обезщетение за вреди Комисията установи, че Condor е претърпяло вреди в размер на 175,355 милиона евро през периода от 17 март до 31 декември 2020 г. (31), както и вреди в размер на 73,66 милиона евро за периода от 1 януари до 31 май 2021 г. (32), или общо 249,02 милиона евро за периода от 17 март 2020 г. до 31 май 2021 г. Разликата между, от една страна, сумите на заемите (550 милиона евро) преди прилагането на отписванията (90 милиона евро и 60 милиона евро — съображения 6 и 8) и от друга страна, очакваните вреди за периода от 17 март 2020 г. до 31 май 2021 г. (249,02 милиона евро) възлизат на 300,98 милиона евро. Това е размерът на заемите, отпуснати за преструктурирането.

(55)

Германия представя две оценки на елемента на помощ, съдържащ се в преструктурирането на заемите.

(56)

Според първия подход Германия твърди, че елементът на помощ при преструктурирането на заема е номиналният размер на заемите в размер на 400 милиона евро (т.е. първоначалната сума от 550 милиона евро, намалена с отписването на 150 милиона евро) минус сумата, за която Германия е подала уведомление като помощ за обезщетение за вреди за периода от 17 март 2020 г. до 31 май 2021 г., в размер на 144,1 милиона евро, което води до номинален размер на помощта за преструктуриране в размер на 255,9 милиона евро.

(57)

Германия обаче счита, че би било възможно да се направи по-малко консервативна оценка на елемента на помощ. По отношение на първостепенния транш от 175 милиона евро елементът на помощ би бил 18,9 милиона евро разлика между действително платената от Condor лихва и тази, която дружеството би трябвало да плати за хипотетичен пазарен заем. Пазарен заемодател също би приел отсрочване на погасяването и лихвите, което би довело до освобождаване от помощ. И накрая, Германия оценява отписването на задължения в размер на 90 милиона евро като безвъзмездна помощ с елемент на помощ в размер на 90 милиона евро.

(58)

Германия твърди, че до пандемията от COVID-19 германският пазар на изходящи пътувания постоянно е нараствал с годишен темп до 4,6 %. През 2020 г. обаче пазарът е отбелязал рязък спад с 58,1 %. В плана за преструктуриране се приема, че търсенето на германския пазар на туристически пътувания с развлекателна цел ще започне да нараства през лятото на 2021 г. Германия твърди, че пътуванията са тясно свързани с брутния вътрешен продукт, за който се е очаквало да се върне на равнищата отпреди кризата до края на 2021 г. Значителното увеличение на нетния процент на спестяванията на домакинствата в Германия от 10,9 % през 2019 г. на 16,3 % през 2020 г. е предполагало високи потребителски разходи, тъй като ограниченията постепенно се премахват. Пътуванията с развлекателна цел се е очаквало да се възстановят по-бързо от общите пътувания, като се върнат на равнищата отпреди кризата около година преди общите пътувания (33).

(59)

Допусканията в плана за преструктуриране се основават на анализ на различните тенденции, както и на тяхното въздействие върху пътуванията с развлекателна цел. Докладът за преструктуриране на KPMG, предоставен от Германия, включва и прогнози за развитието на пазара въз основа на оценки на трети страни (34). Няколко експертни проучвания, обхващащи прогнози за пътници, носещи приходи пътник-километри (35), движения по правила за полети по прибори (36) и брой на пътниците, очакват възстановяване на сектора на въздушния транспорт до равнището от 2019 г. през 2023 г. като най-добър сценарий (37). Първото увеличение се очаква през третото и четвъртото тримесечие на 2021 г., ако ограниченията за пътуване отпаднат и ваксинациите напреднат. Тези прогнози се използват за оценка на правдоподобността на основните допускания във финансово-икономическия план на Condor.

(60)

Според предоставените данни (данни на Евромонитор за изходящите пътувания с развлекателна цел в брой пътувания и разходи, данни на Statista и McKinsey за приходите) се очаква световният туристически пазар да се възстанови до равнищата от 2019 г. през 2022 г. при най-благоприятния сценарий и през 2024—2025 г. при най-лошия сценарий. Както е показано на фигура 3, възстановяването на ключовите показатели за ефективност (КПЕ) — пътници, НППК и правила за полети по прибори, се е очаквало да достигне равнищата от 2019 г. около 2023—2024 г. Тези прогнози обаче се отнасят до целия сектор на авиокомпаниите. Същите прогнози сочат и по-бързо възстановяване на туристическите полети.

Фигура 3

Прогнози за КПЕ на авиокомпаниите в % от 2019 г.

(61)

Основните оперативни разходи за дейността на Condor са за поддръжка, гориво и персонал. Допусканията в плана за преструктуриране се основават на икономическите показатели на въздухоплавателните средства по вид на определения маршрут, прогнозите за цените на петрола и ефективността. В плана за преструктуриране са взети предвид последиците от мерките, приложени като част от плана относно несъстоятелността, произтичащи от обновяването на флота, постепенното преминаване от […], намаляването на персонала, както и свързаната с COVID-19 работа на непълно работно време и др.

(62)

Очаква се приходите на Condor от изпълнението на полети постепенно да се увеличават. След фаза на разрастване през периода 2020—2022 г. коефициентите на натоварване на въздухоплавателните средства се очаква да достигнат равнищата отпреди COVID през […], в съответствие с очакваното възстановяване на пазара на пътувания с развлекателна цел. При базовия сценарий (таблица 3) се очаква Condor да стане рентабилно и да покрие разходите за лихви и амортизацията в края на периода на преструктуриране през септември 2023 г. с нетен резултат от […] милиона евро и […] % печалба преди лихви и данъци (EBIT) (38). Тази възходяща тенденция ще продължи след края на периода на преструктуриране, с нетен резултат от […] милиона евро и марж на EBIT от […] % през 2024 г. и след това до нетен резултат от […] милиона евро и […] % марж на EBIT през 2026 г.

Таблица 3

Отчет за приходите и разходите на Condor при базовия сценарий

(63)

В таблица 3 е показано, че мерките за оперативно и търговско преструктуриране и финансовите вноски ще позволят на Condor постепенно да смекчи последиците от несъстоятелността на TCG върху собствения му капитал, част от който все още е бил в счетоводния му баланс при излизането му от производството по несъстоятелност на 1 декември 2020 г. В съответствие с германското право в областта на несъстоятелността Condor е отписало целия си акционерен капитал, което е довело до отрицателен собствен капитал на дружеството. Въпреки че към 2026 г. Condor все още би имало леко отрицателен собствен капитал в размер на […] милиона евро поради този екзогенен ефект, собственият му капитал ще се подобрява постоянно и значително през периода на преструктуриране и ще стане положителен през 2027 г. Освен това, след като достигнат най-високата си стойност от […] милиона евро през 2021 г., дългосрочните финансови пасиви на Condor ще намалеят до размер от […] милиона евро до 2026 г. Освен това според този набор от данни възвръщаемостта на вложения капитал (ROCE) (39) на Condor ще бъде значително положителна в края на периода на преструктуриране през финансовата 2023 година, както и през следващите години, с ROCE от […] % до […] % (таблица 4).

Таблица 4

Счетоводен баланс на Condor при базовия сценарий

(64)

Според оценката на предприятието Condor, извършена през юни 2021 г. от Rothschild в контекста на инвеститорския процес, както е показано в таблица 5, въз основа на консервативни допускания, собственият капитал на Condor ще бъде в диапазона между […] милиона евро и […] милиарда евро до 2023 г., в зависимост от метода (дисконтирани парични потоци или печалба преди лихви, данъци, обезценяване и амортизация — EBITDA).

Таблица 5

Оценка на предприятието Condor

(65)

Докладът от оценката на Rothschild включва изчисление на средната претеглена цена на капитала (WACC) на Condor. WACC е сборът от умножаването на цената на дълга и цената на собствения капитал по съответните коефициенти. Като целева капиталова структура, с целевите коефициенти за дълга и собствения капитал, като се приема […] % собствен капитал, цената на дълга се изчислява на […] %, а цената на собствения капитал — […] % (40). WACC на Condor се изчислява на […] %. От 1 януари 2019 г. влезе в сила шестнадесетият международен стандарт за финансово отчитане (МСФО 16), с който се премахва различното третиране на финансовите и оперативните лизинги. Същото изчисление е предоставено, като са взети предвид МСФО 16 и произтичащият от това по-висок коефициент на дълга поради отчитането на пасивите по лизинга като финансови пасиви. Увеличението на дълга води до предполагаема капиталова структура от […] % собствен капитал и […] % дълг. При този сценарий WACC е […] % поради по-високия коефициент на дълга.

(66)

Германските органи също така предоставиха оценка на собствения капитал на Condor съгласно условията, договорени с Attestor, на което PWC се позовава като задължително за Германия при оценката на условията на заема, отпуснат от KfW, и Rothschild като независим експерт, установяващ стойността на дружеството в инвестиционния процес. PWC възприема консервативен подход, основан на по-ниската планирана EBIT в размер на […] милиона евро и коефициент за умножение от […]. Въз основа на тези консервативни допускания PWC стига до заключението, че през 2025 г. Condor ще има стойност на собствения капитал от приблизително […] милиона евро, които самото Condor е оценило на приблизително […] милиона евро преди пандемията от COVID-19 (41). Въз основа на по-консервативната оценка на PWC през 2026 г. Condor би постигнало възвръщаемост на собствения капитал (ROE) от […] %. Тази стойност напълно съответства на средната ROE, предоставена от група други авиокомпании, която през периода 2017—2019 г. е била между 23,4 % и 25,3 %, както е показано в таблица 6. Както е видно от таблица 6, европейските традиционни авиокомпании и американските авиокомпании са имали повече или по-малко сходни резултати, с изключение на 2019 г.

Таблица 6

Медиана на възвръщаемостта на собствения капитал на авиокомпаниите за периода 2017—2019 г.  (42)

(67)

Освен това според германските органи комбинираното въздействие на плана за преструктуриране на Condor, включително няколко мерки за рационализиране и обновяване на флота (вж. таблица 2), което ще доведе до значително намаляване на разходите за персонал и доставки, както и до икономии на разходи за гориво и поддръжка, и новото финансиране от Attestor ще позволят на Condor да постигне рентабилност, съответстваща на средната за отрасъла. Както е показано в таблица 3, маржовете на EBIT на Condor (43) са положителни от финансовата 2023 г. нататък ([…] % през 2023 г. до […] % през 2026 г.). Маржовете са значително по-високи след COVID-19 в сравнение с нивата преди COVID-19 ([…] % за финансовата 2018 г. и […] % за финансовата 2019 г.).

(68)

В таблица 7 е показана и рентабилността на други авиокомпании преди COVID-19. Според данните, предоставени от Германия, маржът на EBIT на тези други авиокомпании, които включват традиционни и нискотарифни авиокомпании, като Lufthansa и Ryanair, е бил средно 5,7 % или 7,3 % като медиана. Резултатите на посочената група са много различни, като разликата между най-високата стойност от 13,3 % и най-ниската стойност от -5,5 % е 18,8 процентни пункта. Въз основа на данните от 2019 г. доходността от пътниците на Condor (приходите се разделят на броя на пътниците) възлиза на […] (44) в сравнение със средно 141 за другите авиокомпании, докато Condor е извършвало дейност с […] налични места на километър в сравнение със средно 135 773 налични места на километър за други авиокомпании.

Таблица 7

Сравнение на ключовите показатели с други авиокомпании преди COVID-19

(69)

Освен това Германия предостави данни за бъдещите парични потоци на Condor при базовия сценарий, както е показано в таблица 8.

Таблица 8

Прогнозни парични потоци при базовия сценарий

(70)

Предоставените от Германия данни показват изходящи парични потоци от дейността в размер на […] милиона евро през финансовата 2021 г. В същото време основните източници на парични потоци са елементи от извънредни позиции в размер на […] милиона евро, които са свързани с ликвидацията на TCG, ликвидността, предоставена от инвестицията на Attestor, и промените във финансовите пасиви към KfW. След вноската на Attestor в собствения капитал на Condor наличната ликвидност никога не спада под […] милиона евро.

(71)

Предоставената информация показва, че Condor е било изправено пред краткосрочна криза на ликвидността, съчетана с отрицателната платежоспособност, наследена от ликвидацията на TCG (фигура 4).

Фигура 4

Краткосрочна позиция на ликвидност на Condor

[…]

(72)

Германия предостави анализ на чувствителността, който показва как печалбите и загубите на Condor и впоследствие неговият счетоводен баланс ще се различават от базовия сценарий, отразен в таблица 4 и таблица 3, ако разходите за гориво се увеличат допълнително, отколкото при базовия сценарий, поради увеличение на цените на квотите за емисии и компенсационните кредити и ако ръстът на доходността на пътник (45) също бъде повлиян отрицателно от потенциално неблагоприятно развитие на пазара, тоест засилената конкуренция, като по този начин се намалява очакваният ръст на доходността, по-специално поради новите въздухоплавателни средства на дълги разстояния. Резултатът от този анализ е показан в таблица 9 и таблица 10.

Таблица 9

Прогнозен отчет за приходите и разходите при неблагоприятния сценарий

Таблица 10

Счетоводен баланс при неблагоприятния сценарий

(73)

При допусканията на неблагоприятния сценарий оперативните резултати на Condor ще намалеят леко, като EBIT е средно с […] милиона евро по-ниска, отколкото при базовия сценарий. Condor обаче ще остане рентабилно с марж на EBIT от […] % в края на периода на преструктуриране, като достига […] % в края на периода, обхванат от прогнозите, т.е. от 2019—2020 г. до 2025—2026 г. („периода на планиране“).

(74)

Що се отнася до счетоводния баланс, въздействието на неблагоприятния сценарий е най-вече върху позицията на ликвидност и собствения капитал на Condor. В неблагоприятния случай Condor има по-малко парични активи и отрицателният собствен капитал не намалява толкова бързо, колкото при базовия сценарий. При неблагоприятния сценарий Condor ще продължи да има отрицателен собствен капитал в размер на […] милиона евро в края на периода на планиране. Дори в този случай обаче би било възможно да се постигне връщане към положителен собствен капитал през годината след периода на планиране. Както е обяснено в съображение 64 и видно от таблица 5 и таблица 9, стойността на предприятието Condor и стойността на собствения капитал, оценена от Rothschild и PWC, вече се основават на отрицателните допускания за неблагоприятния сценарий и следователно остават валидни.

(75)

Корекциите на приходите и разходите засягат паричните потоци. В таблица 11 е показано, че ликвидността, с която разполага Condor, е с […] милиона евро по-ниска в края на периода на преструктуриране през финансовата 2023 г., отколкото при базовия сценарий. През 2026 г. наличната ликвидност е с […] милиона евро по-ниска поради акумулиращия ефект на по-ниските парични потоци от дейността. Положителният паричен поток от дейността е средно с около […] милиона евро по-нисък. Допълнителен положителен паричен поток в собствения капитал частично компенсира ефекта през 2023 г.

Таблица 11

Прогнозни парични потоци при неблагоприятния сценарий

(76)

Както е обяснено в съображение 63, въз основа на данните, предоставени от Германия, ROCE на Condor би била изключително висока с възвръщаемост между […] % и […] %. Това положение се дължи главно на програмата за обновяване на флота на Condor и на факта, че одитираните отчети на Condor се изготвят съгласно германския търговски кодекс („Handelsgesetzbuch“ или „HGB“). Обновяването на флота на Condor включва също така преминаване от притежаване или лизинг на въздухоплавателни средства по силата на споразумения за финансов лизинг към лизинг на въздухоплавателни средства по споразумения за оперативен лизинг. За разлика от споразуменията за финансов лизинг, оперативният лизинг не предоставя права на собственост на лизингополучателя. След влизането в сила на МСФО 16 всички лизингови договори се отчитат в счетоводния баланс. Тази промяна обаче не се прилага за всички национални счетоводни стандарти. Тъй като Condor изготвя одитираните си финансови отчети съгласно HGB, оперативните лизинги не засягат счетоводния баланс на лизингополучателя, тъй като те се отчитат задбалансово и не се капитализират (46).

(77)

Въздухоплавателният флот на Condor представлява значителна част от капитала и активите на авиокомпаниите. Следователно неотчитането на лизинга на въздухоплавателни средства в счетоводния баланс може значително да намали размера на баланса. Неизвършването на това засяга ключови показатели като ROCE, тъй като активите, които се използват за дейността, т.е. въздухоплавателни средства, не се вземат предвид при изчисляването на използвания капитал и следователно надценяват рентабилността, основана на капитала. Неотчитането на лизинга на въздухоплавателни средства също усложнява значимите сравнения между авиокомпаниите, тъй като финансовите резултати на наблюдаваната авиокомпания зависят от избора на собственост върху въздухоплавателните средства.

(78)

Поради тези причини Германия представи финансовите отчети на Condor, включително лизинговите договори, отчитани в баланса съгласно МСФО 16. Германия обясни, че макар публикуваните и одитирани финансови отчети на Condor да се изготвят съгласно HGB, Condor редовно е изготвяло такива алтернативни набори, показващи лизинговите договори съгласно МСФО 16, когато е било дъщерно дружество на TCG. Транспонирането се извършва за всеки лизингов договор поотделно. Въпреки че тези отчети не са одитирани, те се проверяват редовно от одитори (Ernst and Young) и се изготвят в сътрудничество с одиторите (KPMG).

(79)

В таблица 12 и таблица 13 е показан коригираният отчет за приходите и разходите и счетоводния баланс при базовия сценарий. Въздействието и в двата сценария е идентично, тъй като корекцията се отнася единствено до отчитането на флота и следователно не зависи от по-неблагоприятните допускания на неблагоприятния сценарий. Данните, съответстващи на МСФО 16, показват малко по-висока EBIT, но по-ниска нетна печалба. Поради това маржът на EBIT също се увеличава в сравнение с маржа на EBIT въз основа на таблица 3. В края на периода на преструктуриране маржът на EBIT ще бъде […] %, като достига […] % в края на периода на планиране. Основното въздействие се вижда в счетоводния баланс. Общите активи са около 2,5 пъти по-високи, отколкото съгласно германските счетоводни правила. Тази промяна води до значително по-ниска ROCE — съответно между […] % и […] % при базовия сценарий и […] % до […] % при неблагоприятния сценарий.

Таблица 12

Прогнозен отчет за приходите и разходите с капитализирани лизингови договори при базовия сценарий

Таблица 13

Счетоводен баланс с капитализирани лизинги при базовия сценарий

Таблица 14

Прогнозен отчет за приходите и разходите с капитализирани лизингови договори при неблагоприятния сценарий

Таблица 15

Счетоводен баланс с капитализирани лизинги при неблагоприятния сценарий

(80)

Германия предостави също така изменени отчети за паричните потоци, коригирани с МСФО 16. Транспонирането обаче се отнася само до прехвърляне на парични потоци между оперативни дейности, инвестиционни дейности и финансови дейности, без да се оказва въздействие върху наличната ликвидност.

(81)

Освен това Германия предостави референтни показатели за ROCE и за група европейски конкуренти. Референтните показатели показват, че преди COVID средната ROCE на групата е била 6,9 %, или 11,8 %, когато е изчислена като медиана. ROCE е била в широк диапазон между -20,3 % и 14,6 %, както е показано в таблица 16.

Таблица 16

ROCE на други авиокомпании преди COVID

(82)

Германските органи се ангажираха със следните три мерки за ограничаване на нарушаването на конкуренцията за периода на преструктуриране до 30 септември 2023 г.:

(83)

Германия твърди, че при липсата на помощ за преструктуриране Condor не би могло да приключи производството по несъстоятелност. Всъщност вписването на частен инвеститор е основен елемент от плана относно несъстоятелността на Condor и оттеглянето на PGL води до продължаване на несъстоятелността. Освен това инвестиционното споразумение с новия инвеститор Attestor е било обвързано с преструктурирането на заемите, отпуснати от KfW, и не би било подписано без помощта. В резултат на това Condor скоро би изчерпало ликвидността си. Това би довело до спиране и последващо отнемане на оперативния му лиценз, което би лишило Condor от основния му източник на доходи и би довело до неговата ликвидация. Това би довело също така до непогасяване на заемите, отпуснати от KfW, до загуба на над 4 000 работни места във вече затруднено икономическо положение и до намаляване на конкуренцията на германския пазар на пътувания с развлекателна цел.

(84)

Германия твърди, че Condor е заемало решаващо място на германския пазар за развлекателна цел, което в случай на излизане на Condor от пазара не би могло лесно да бъде запълнено от който и да е конкурент. По-специално Condor има единствена по рода си роля на този пазар. Това е единствената авиокомпания в Германия, която е предоставяла въздухоплавателни услуги на приблизително 2 500 независими туроператори и 11 000 туристически агенции, много от които са МСП. Германия твърди, че Condor е една от последните авиокомпании на германския пазар, която е в състояние и желае да адаптира в кратък срок полетните планове и услуги към специфичните нужди на туроператори като REWE, Alltours, Schauinsland и FTI. Германия заяви, че туроператорите са писали до германските органи, за да подчертаят значението на Condor за тяхната стопанска дейност, и са посочили, че са зависими от Condor, за да извършват полетите си (48). Според Германия ролята на Condor е особено важна във фазата на разрастване след COVID-19, когато малките туроператори и туристически агенции ще зависят от партньор за полети с пазарен опит и техническите умения, предлагани от Condor, за да възстановят тяхната дейност след пандемията.

(85)

Освен това опитът на Condor, техническата инфраструктура, мрежата от маршрути и контактите на пазарите на дестинации, както и доверието, което то е спечелило от заинтересованите страни, са ключови фактори, които заедно подхранват способността на Condor успешно да развива и продава туристически дестинации. Германия твърди, че тази комбинация от елементи не съществува при други авиокомпании, осъществяващи дейност на германския пазар на пътувания с развлекателна цел, а е била изградена и разработена от Condor в продължение на много години, включително частни ИТ решения, разработени от Condor. Поради това Германия твърди, че излизането на Condor от пазара би довело и до загуба на ценни технически познания и експертен опит, разработени от Condor в контекста на неговия единствен по рода си модел на стопанска дейност, който не е леснодостъпен на пазара.

(86)

Освен това Condor е разполагало с мрежа от около 5 800 доставчици, всички от които биха били значително засегнати от излизането на дружеството от пазара, особено в затрудненото икономическо положение, преобладавало към момента на предоставяне на помощта в резултат на пандемията от COVID-19. Condor също така е било работодател на повече от 4 000 души и излизането му от пазара би било в ущърб на специализирания технически персонал, особено при преобладаващите тогава обстоятелства, при които много европейски авиокомпании са намалявали капацитета в резултат на последиците от пандемията от COVID-19 за глобалните пътувания по въздух.

(87)

Освен това Германия твърди, че излизането на Condor от пазара би навредило на конкуренцията на германския пазар на въздухоплавателни услуги. Пазарът вече е много консолидиран и групата Lufthansa, която заема господстващо положение, също се разраства на пазара за пътувания с развлекателна цел. Германия счита, че излизането на Condor от пазара би довело до допълнителна концентрация на пазара, което би навредило на конкуренцията във въздушния транспорт с развлекателна цел, тъй като би намалило иновациите и би довело до по-високи цени.

(88)

В резултат на отмяната на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. с решението Condor от 2024 г. Комисията изрази съмнения по отношение на съответствието на мярката за помощ за преструктуриране под формата на отписване на дълг с точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(89)

Първо, Комисията изрази съмнения дали след отписването на дълга все още е била необходима положителна възвръщаемост за държавата или дали рисковете от поемане на прекомерен риск или морален риск на съществуващите акционери и подчинени кредитори не възникват, когато няма оставащ собствен капитал на дружеството след отчитане на загубите. Във връзка с това Комисията изрази съмнения дали, като се има предвид размерът на (отрицателния) собствен капитал, останал преди държавната намеса, и общото обезценяване на акциите на бившия акционер TGC, би било целесъобразно да се счита, че очакваният размер или дори нулевата сума са предоставили на държавата разумен дял от печалбите във възнаграждение от общия размер на отписания дълг, който тя е предоставила, по смисъла на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране (вж. решението за откриване на процедурата, съображение 172). Второ, в случай че все още е необходима разумна възвръщаемост за държавата, Комисията изрази съмнения дали механизмът за изплащания от печалбата от страна на Condor на подчинения транш от заем 1, предложен от германските органи, би отговарял на изискването, определено в точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране (вж. решението за откриване на процедурата, съображение 173).

(90)

Освен това, с оглед на възможното въздействие на хипотетичното несъответствие на възнаграждението за отписването на дълг с точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, Комисията също така изрази съмнения по отношение на калибрирането на мерките за ограничаване на нарушаването на конкуренцията, породено от помощта, както предлага Германия (решението за откриване на процедурата, съображение 189). В резултат на това Комисията изрази съмнения дали помощта за преструктуриране може да бъде обявена за съвместима с вътрешния пазар съгласно член 107, параграф 3, буква в) от ДФЕС.

(91)

В становището си, представено на 15 октомври 2024 г., заведено на 16 октомври 2024 г., Condor счита, че спорната помощ за преструктуриране е в пълно съответствие с точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране и е напълно съвместима с вътрешния пазар. По-конкретно според Condor при обстоятелства като разглежданите i) точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране не изисква на държавата да се предостави дял от бъдещите печалби в стойността на бенефициера, ii) във всеки случай пакетът за преструктуриране, договорен с Attestor, и съдържащият се в него механизъм за изплащания от печалбата предоставят на държавата дял от бъдещите печалби в стойността на Condor и този дял е разумен, и iii) няма причина да се променят предложените от Германия мерки за ограничаване на нарушаването на конкуренцията.

(92)

Що се отнася до аргумента, посочен в съображение 91, подточка i), според Condor в този случай точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране е изпълнена, ако делът на бъдещите печалби в стойността на бенефициера, предоставен на държавата, възлиза на нула и дял с нулева стойност е разумен при обстоятелствата по случая.

(93)

Първо, това следва от целта на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, която при обстоятелствата в настоящия случай не може да обоснове изискване германската държава да получи каквато и да е част от бъдещите печалби в стойността на Condor. Condor счита, че в този случай не съществува проблем с „моралния риск“, и изразява съгласие с Комисията, че моралният риск съществува само по отношение на съществуващите акционери и подчинени кредитори. Акционерите и другите кредитори, никой от които не е притежавал подчинен дълг, от момента преди предоставянето на помощта са отписали изцяло или почти изцяло своите акции или вземания в рамките на производството по несъстоятелност (49) в съответствие с точка 66 от Насоките за оздравяване и преструктуриране и според Condor няма повече възможности за постигане на по-голямо или допълнително предотвратяване на моралния риск или поемането на прекомерен риск. Следователно въпросното отписване на дълг не облагодетелства съществуващите акционери или кредитори, а само бъдещите акционери.

(94)

Освен това Condor счита, че не съществува проблем с моралния риск по отношение на Attestor, тъй като Attestor — в качеството си на нов акционер на Condor — не попада в обхвата на целта за предотвратяване на моралния риск съгласно Насоките за оздравяване и преструктуриране. По същия начин участието на SGL не поражда никакъв проблем с моралния риск, тъй като то е имало чисто доверителна роля, насочена към навлизането на новия инвеститор.

(95)

Condor твърди, че пакетът от мерки, договорен между федералното правителство и Attestor, е част от договорено и балансирано решение, като при това предоставянето на допълнително възнаграждение на държавата предполага лишаване на Attestor от това възнаграждение и следователно изисква от нов инвеститор да споделя тежестта на поемането на прекомерен риск в миналото от бившите акционери или притежатели на дълг. Подобно решение би възпряло частните инвеститори, тъй като би било в противоречие с целите за свеждане до минимум на държавната помощ и ненарушена конкуренция, както и с последната част на точка 66 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, от която следва, че тези, които са влели нов капитал, не следва да бъдат непропорционално засегнати.

(96)

Второ, според Condor от втората част на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране (50) следва също, че в случая разумният дял на държавата от бъдещите печалби в стойността на Condor е с нулев размер. Това е така, като се има предвид, че няма вливане на капитал (т.е. размерът на „вливания от държавата капитал“ е нулев) и като се има предвид, че няма — или има само отрицателни — „останали активи на предприятието, след като загубите са били осчетоводени“, на които може да бъде определено предполагаемо вливане на капитал от държавата във връзка с определянето на разумността на дела на държавата от бъдещите печалби в стойността на бенефициера. По-конкретно собственият капитал на Condor се очаква да остане отрицателен до 2026 г., докато заемите, отпуснати като помощ, не бъдат изплатени през септември 2026 г.; той може да стане положителен едва след 2026 г. По мнение на Condor, въпреки че е „увеличаване на собствения капитал“, отписването на дългове трябва да се разграничава от „вливанията на капитал“.

(97)

Що се отнася до аргумента, посочен в съображение 91, подточка ii), Condor твърди, че във всеки случай точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране е изпълнена, тъй като на държавата се предоставя дял от бъдещите печалби в стойността на Condor и този дял е разумен а) поради конкурентен избор на инвеститор и б) поради механизма за изплащания от печалбата и други обстоятелства по случая.

(98)

Condor твърди, че разумността на дела на държавата от бъдещите печалби в стойността на Condor не може да бъде преценена въз основа на критериите, посочени във втората част на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране. Ако все пак се счете за необходимо да се предостави на държавата дял от бъдещите печалби в стойността на бенефициера, разумността на този дял трябва да се прецени въз основа на всички обстоятелства, като например в случая механизма за изплащания от печалбата, целия пакет от мерки за преструктуриране, включително процедурата за избор на инвеститора, тежестите, понасяни от съществуващите акционери и кредитори, и собствените вноски на Attestor.

(99)

Според Condor разумността, дължаща се на конкурентната тръжна процедура, произтича от факта, че Attestor е бил избран от трима оференти в конкурентна процедура и офертата на Attestor е предоставила най-добрите условия за Condor и за погасяване на държавните заеми (по отношение на погасяването на голяма част от неизплатената сума по заема, но също и с механизъм за изплащания от печалбата). Подобна конкурентна тръжна процедура гарантира — в допълнение към договорния характер на условията, приети от германското федерално правителство и Attestor — че договореният дял на държавата от бъдещите печалби в стойността на Condor отговаря на най-добрите условия, постижими от инвеститорите на пазара.

(100)

Според Condor разумността се дължи допълнително на механизма за изплащания от печалбата (51), който се прилага към […]. Според Condor при най-добрия сценарий ще бъде възстановена цялата сума от […] милиона евро; следователно решението за откриване на процедурата, където е определено […] милиона като дял на държавата от бъдещите печалби при най-добрия сценарий и диапазона между […] милиона евро и […] милиона евро, посочени от Германия в уведомлението, е оценка, която служи само за количествено определяне на елемента на помощ.

(101)

Накрая Condor посочва следните други обстоятелства по случая, които представляват допълнителни елементи в полза на разумността на дела на държавата от бъдещите печалби в стойността на Condor:

(102)

Що се отнася до аргумента, посочен в съображение 91, подточка iii), според Condor няма причина да се приспособят мерките, предложени от Германия за ограничаване на нарушаването на конкуренцията, породено от помощта, които са подходящи, като се има предвид, че разглежданата помощ за преструктуриране е в пълно съответствие с точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране и е напълно съвместима с вътрешния пазар.

(103)

В становището си от 16 октомври 2024 г. Ryanair подкрепя съмненията на Комисията относно това дали отписването на дълг, разрешено с решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г., е предоставило на държавата разумен дял от бъдещите печалби в стойността на бенефициера и калибрирането на мерките за ограничаване на нарушаването на конкуренцията, както предлага Германия. Ryanair обаче изразява няколко допълнителни опасения.

(104)

Ryanair счита, първо, че отписванията, приети от кредиторите на Condor, не са обща мярка, както неправилно е приела Комисията, а са резултат от колективно решение на кредиторите.

(105)

Ryanair също така твърди, че неприлагането на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, както предлага Комисията, би противоречало на принципите на ефективно изразходване на публичните средства и на необходимостта да се избегне разхищаването на публични ресурси. Според Ryanair фактите, че първоначалният акционер на Condor е загубил всичките си акции и че Attestor не е бил преди това акционер, не са от значение, тъй като бъдещите акционери имат право да оценяват печалбите и трябва да поделят тежестта с държавата. Освен това фактът, че собственият капитал на Condor е отрицателен, не означава, че не могат да се очакват бъдещи печалби; като е влял собствен капитал, Attestor е показал, че има потенциал за бъдещи печалби. Следователно нито една от тези точки не може да обоснове констатацията, че нулевото възнаграждение все пак би предоставило на държавата разумен дял от бъдещите печалби в стойността.

(106)

Освен това погасяването на подчинения транш от заем 1 зависи от бъдещите приходи, което може да доведе до това Condor да не погаси този транш, тъй като приходите му вероятно ще бъдат недостатъчни поради недостатъците на плана за преструктуриране. Поради това Ryanair твърди, че механизмът за изплащания от печалбата е друго предимство в полза на Condor и Attestor и не може да предостави положителна възвръщаемост на държавата, независимо от хипотетичните бъдещи плащания. Ryanair посочва също, че критериите на Комисията за преценка на разумността на възнаграждението са неадекватни. Това е така, защото оценката на възвръщаемостта от печалбата следва да се основава на рисковия профил на Condor, а не на KfW, например доходността по облигациите на авиокомпании с кредитен рейтинг под инвестиционния рейтинг. Ryanair отбелязва, че дисконтовият процент, който следва да се прилага към паричните потоци, който не е уточнен, следва да отразява нивото на риска, основаващо се на капиталови, а не на дългови инструменти.

(107)

Ryanair счита, че позицията на Комисията относно липсата на нов собствен капитал, влят от държавата, и останалите активи, след като загубите са били осчетоводени, както е посочено в съображение 166 от решението за откриване на процедурата, е в противоречие с точка 217 от решението Condor от 2024 г. (52) Ryanair счита, че Германия е трябвало да включи клауза, чрез която отписаните суми да бъдат възстановени в зависимост от бъдещите резултати на Condor, или да преобразува сумите в собствен капитал.

(108)

Що се отнася до отрицателните последици на помощта върху конкуренцията и търговията, Ryanair счита, че като не предоставя на държавата адекватен дял от бъдещите печалби, въпреки че помощта увеличава собствения капитал, помощта не успява да смекчи моралния риск, което би стимулирало акционерите на Condor да участват в агресивна конкуренция и би направило недостатъчни мерките, за които е постъпило уведомление, за да ограничат нарушаването на конкуренцията. Освен това неизплатеното на държавата възнаграждение би предоставило на Condor допълнителни парични средства, които би могло да се използват за увеличаване и понижаване на цените. Накрая Ryanair отбелязва, че в решението не се посочва в каква степен таванът на размера на флота, който Германия е поела като част от мерките за ограничаване на нарушаването на конкуренцията, се отнася до въздухоплавателните средства, които при всички случаи са щели да бъдат премахнати, за да се възстанови жизнеспособността на Condor, тъй като те са били твърде стари.

(109)

Освен това Ryanair изразява критика към решението за откриване на процедурата, тъй като i) не съдържа информация, за която се твърди, че е от решаващо значение, и ii) обхватът му се ограничава до двете точки, въз основа на които Общият съд отмени решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г.

(110)

Що се отнася до липсата на информация в решението за откриване на процедурата, Ryanair твърди, че процесуалните му права са били нарушени чрез прекомерно редактиране на текста, по-специално по отношение на финансовите данни на Condor (марж на EBIT, ROCE), оценките на предприятията от Rothschild и PWC, нивото на възнаграждение на помощта с и без механизъм за изплащания от печалбата, както и тавана на флота след постепенното премахване на въздухоплавателните средства и изключенията от тавана. Това би лишило Ryanair от възможността да представи съдържателни мнения относно тези ключови параметри от плана за преструктуриране на Condor.

(111)

Що се отнася до обхвата на решението за откриване на процедурата, Ryanair счита, че като ограничава оценката си до двете точки, по които решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. е било отменено, Комисията рискува да пропусне други възможни случаи на несъвместимост на помощта с Насоките за оздравяване и преструктуриране или по които Ryanair едва сега е в състояние да предостави мнение. В това отношение Ryanair повдига шест въпроса по отношение на i) непреките предимства, от които може да се е възползвал Attestor; ii) това дали Condor отговаря на условията за получаване на помощ в качеството му на дружество, което се придобива от голяма група; iii) съответствието на помощта с раздел 3.1 от Насоките за оздравяване и преструктуриране; iv) необходимостта от държавна намеса; v) целесъобразността на помощта; и vi) пропорционалността на помощта. Тези доводи по същество съответстват на основанията и доказателствата, изтъкнати от Ryanair в жалбата му за отмяна по дело T-28/22, които Общият съд отхвърля в своето решение Condor от 2024 г.

(112)

По първия въпрос Ryanair настоятелно призовава Комисията да разшири обхвата на разследването и да проучи дали чрез рамката, свързана с предоставянето на помощта за преструктуриране на Condor и поетите от Германия ангажименти, Attestor е можело да се възползва от тази помощ, въпреки че не е отговаряло на условията за помощ за преструктуриране. Ryanair счита, че помощта може да е позволила на Attestor да придобие авиокомпанията Marabu през 2022 г.

(113)

Що се отнася до втория въпрос, Ryanair счита, че предвид финансовите затруднения на Condor и желанието на Германия да продаде дружеството, както и вероятната липса на тръжна процедура в съответствие с точка 84 от Известието относно понятието за държавна помощ (53), Attestor може да е придобило Condor на цена под пазарната стойност, което според Ryanair би изисквало от Комисията да разследва дали Condor е отговаряло на условията за помощ за преструктуриране като дружество, което е погълнато от по-голяма бизнес група.

(114)

По третия въпрос Ryanair твърди, че противно на констатациите на Комисията, Condor няма да обедини търсенето на нишови дестинации за малки туроператори, нито ще им предложи краткосрочна гъвкавост на полетния план, тъй като рекламираните от Condor водещи дестинации се обслужват от много други авиокомпании, а някои полети на уебсайта на Condor се продават до ноември 2025 г. Освен това Ryanair твърди, че планът за преструктуриране не е подходящ и не възстановява дългосрочната жизнеспособност на Condor, тъй като, първо, той се основава на нереалистично предположение, че от предприятие, което не е имало добри резултати преди COVID (например с маржове на EBIT от 1 % и 3 % в сравнение със средните стойности и медианите на сходните предприятия от съответно 5,7 % и 7,3 %), Condor ще се превърне в предприятие, постигащо по-добри резултати от сходните предприятия до 2026 г., и второ, в точка 51 от Насоките за оздравяване и преструктуриране изрично се забранява помощта да доведе до това бенефициерът да постигне по-добри резултати от пазара. Ryanair изразява критика също така по отношение на избора на Комисията на сходна група за сравнителен анализ на резултатите на Condor, тъй като тя се състои от нискотарифни превозвачи, предлагащи пълно обслужване, и не включва авиокомпании, извършващи дейност в сегментите за развлекателна цел или чартърни полети на дълги разстояния. Освен това Ryanair счита, че Комисията е основала своя сравнителен анализ на различни групи от сходни предприятия за марж на EBIT, ROCE и ROE, което би представлявало избор на авиокомпаниите, необходими за доказване на това.

(115)

Що се отнася до необходимостта от държавна намеса, Ryanair твърди, че Condor е можело да набере финансиране от пазара, както са направили и други авиокомпании като American Airlines, Hawaiian Airlines, Azul и GOL по това време и които според техния кредитен рейтинг са били в сходно положение като Condor, въз основа на категорията CCC на Комисията (54), което означава „лоши/финансови затруднения“. Според Ryanair фактът, че тогава Condor е било в производство по несъстоятелност няма отношение към въпроса, тъй като според германското право в областта на несъстоятелността заемодателите, предоставящи финансиране на дружества в производство по несъстоятелност, биха били поставени над обикновените кредитори в последваща несъстоятелност и както няколко неплатежоспособни авиокомпании (Norwegian Air, Delta Airlines, LATAM Airlines) са успели да получат пазарно финансиране. Освен това липсата на кредитен рейтинг на Condor, произтичаща от участието му в паричния фонд на предишното му дружество майка, не би била пречка за получаване на финансиране на частния пазар, където много дружества нямат рейтинг.

(116)

Що се отнася до целесъобразността на помощта, Ryanair изразява критика по отношение на решението за откриване на процедурата, тъй като в него не се сравнява решението за помощ с други варианти и не се проверява възнаграждението за помощта, като твърди, че в решението само се посочва, че помощта е насочена към проблемите с платежоспособността и ликвидността на Condor. Ryanair счита, че е трябвало да бъде оценена възможността за преобразуване на дълг в капитал, която също би подобрила платежоспособността на Condor. Според Ryanair това не само би нарушило конкуренцията в по-малка степен от отписването на дълг, но и би дало право на Германия на дял от бъдещите печалби на Condor, като по този начин помощта ще бъде приведена в по-голямо съответствие с точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране. Накрая, Ryanair твърди, че не е възможно да се коментира дали помощта е получила правилно възнаграждение, тъй като в решението не се споменава размерът на възнаграждението, ако не се задейства механизмът за изплащания от печалбата.

(117)

Що се отнася до пропорционалността на помощта, Ryanair твърди, първо, че Комисията неправилно е изчислила помощта за преструктуриране като разликата между заема, отпуснат от KfW, в размер на 550 милиона евро и вредите от COVID-19 в размер на 249,02 милиона евро плюс лихвата в размер на 20,2 милиона евро, която трябва да бъде отписана, което води до общо 321,18 милиона евро. Ryanair счита, че Комисията е трябвало да приспадне само размера на помощта за обезщетение за вреди, одобрена от Комисията в решенията Condor I и Condor II, а именно 204,1 милиона евро, което води до помощ за преструктуриране в размер на 345,9 милиона евро. Освен това според Ryanair обосновката на Германия относно размера на помощта за преструктуриране е погрешна, тъй като тя приспада отписването, което представлява помощта за преструктуриране, както и два пъти сумата, отписана съгласно решението Condor II. Поради това Комисията не можа да използва тази фиктивна сума, за да представи собствената си оценка като консервативна в решението за откриване на процедурата. Второ, Ryanair твърди, че някои разходи, направени от Condor през периода на преструктуриране, вече са били компенсирани с помощта за обезщетение за вреди, която обхваща периоди, които се припокриват с периода на преструктуриране. Според Ryanair обезщетенията за вреди допринася за покриването на разходите, тъй като това е самата цел на такава помощ. Тъй като в решението за откриване на процедурата се посочва, че разходите за преструктуриране включват непокрити разходи за оперативна дейност, Ryanair счита за правдоподобно помощта за преструктуриране да покрива поне някои разходи, които вече са компенсирани чрез помощта за обезщетение за вреди, като например погасяването на заема за оздравяване, който в решението за откриване на процедурата е посочен както като един от разходите за преструктуриране, така и като една от целите, за които е използвано обезщетението за вреди.

(118)

Ryanair стига до заключението, че благодарение на помощта за преструктуриране Condor е успяло да открие нови маршрути, да придобие нови самолети и да увеличи пазарния си дял на летищата и ако Комисията разреши помощта, конкурентната позиция на Ryanair би била засегната по няколко маршрута. Поради това Ryanair призовава Комисията да забрани помощта и да изиска от Германия да я възстанови от Condor.

(119)

В становището си от 27 септември 2024 г. Германия счита, че помощта за преструктуриране е напълно съвместима с вътрешния пазар и е била такава към момента на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. Германските органи заявиха, че Германия подкрепя жалбата на Condor срещу решението на Общия съд за отмяна на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. (55) и мнението, представено в рамките на настоящата процедура, не засяга посоченото производство по обжалване.

(120)

След приключването на производството по несъстоятелност на Condor на 30 ноември 2020 г., по време на търсенето на инвеститор и при предоставянето на помощта за преструктуриране не е имало съществуващи акционери или подчинени кредитори на Condor. Изборът на инвеститора е извършен чрез конкурентна, прозрачна, недискриминационна и безусловна тръжна процедура и офертата на Attestor е избрана измежду три оферти като най-изгодната за непрекъснатостта на дейността на Condor и за изплащането на заемите, отпуснати от KfW, като по този начин се свежда до минимум вноската на германската държава и провинция Хесен, гарантите на заемите. В контекста на пакета от мерки, договорен с новия инвеститор Attestor, който не е обхванат от целта на изискването за смекчаване на моралния риск, посочено в Насоките за оздравяване и преструктуриране, всеки допълнителен принос на Condor към печалбите на държавата би бил оттеглен от новия инвеститор, което би довело до неуспех на решението, което запазва Condor в (преструктурираната) операция. Механизмът за изплащания от печалбата е част от договорения пакет и следователно, противно на твърденията на Ryanair (вж. съображение 106), не представлява „допълнително предимство“ в полза на Condor.

(121)

Освен това Германия отбелязва, че в случая с Condor, когато са били предоставени мерките, не е имало никакъв остатъчен (положителен) собствен капитал, който се очаква да остане отрицателен до погасяването на заемите, предоставени като помощ, което се очаква да стане през септември 2026 г. Според Германия никакво възнаграждение под формата на дял от бъдещите печалби в стойността на Condor не би било разумно при прилагането на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(122)

Дори ако такова възнаграждение трябва да бъде положително, Германия счита, че механизмът за изплащания от печалбата би позволил на Германия да участва адекватно в бъдещите печалби в стойността на Condor. Този механизъм предвижда, че ако оценката на собствения капитал на Condor — […] — превишава […] милиона евро, на Германия ще бъде изплатена сума в брой в размер на […] милиона евро. Това би било повече от два пъти повече от […] милиона евро […]. При размер на оценката между […] милиона евро и […] милиона евро плащането към Германия би било между […] от главницата на заема, така че дори при оценка доста под […] милиона евро, инвестирани от Attestor, държавата ще се възползва от увеличението на стойността (на собствения капитал) на Condor.

(123)

Що се отнася до очакванията за положително възнаграждение за държавата, Германия предостави изчисление, при което възнаграждението за държавата, произтичащо от механизма за изплащания от печалбата, се сравнява с размера на помощта за „увеличаване на собствения капитал“. Германия изчислява частта от помощта за „увеличаване на собствения капитал“ на […] милиона евро или на […] милиона евро. Сумата се основава на i) […] (56), ii) […], iii) […]. Следователно при най-благоприятния сценарий (максимално […] милиона евро) печалбата би представлявала […] % от размера на помощта за „увеличаване на собствения капитал“. При консервативните допускания, т.е. очакваното плащане между […] и […] милиона евро, описано в съображение 50 от решението за откриване на процедурата, плащането съгласно механизма за изплащания от печалбата би представлявало между […] % и […] % от размера на помощта за „увеличаване на собствения капитал“.

(124)

Освен това, що се отнася до икономиите от лихви, т.е. […] милиона евро, Германия твърди, че при липсата на участие на Attestor Condor изобщо не би могло да плати лихвите. Освен това голяма част от „лихвеното предимство“ произтича само от значително по-дългия падеж на първоначалното финансиране в сравнение с преструктурираното финансиране. Условията за лихва са едни и същи. Освен това транш Б от заем 1 от първоначалното финансиране е револвиращ заем, който не би бил непременно усвоен до максимално допустимия размер до 2031 г., така че биха били възможни и значително по-ниски лихвени проценти. Поради това Германия счита, че икономическото сравнение е от само ограничено значение. Освен това KfW е спестило приблизително […] милиона евро от разходи за рефинансиране благодарение на инвестицията на Attestor.

(125)

Накрая, тъй като германската държава получава подходящо възнаграждение, свързано с бъдещи печалби в стойността на бенефициера, дори когато необходимото възнаграждение би било с нулева стойност, Германия счита, че калибрирането на мерките за намаляване на нарушаването на конкуренцията е подходящо.

(126)

На 18 ноември 2024 г. германските органи уведомиха Комисията, че няма да представят забележки относно мненията на трети страни, представени от Condor и Ryanair.

(127)

Съгласно член 107, параграф 1 от ДФЕС „[о]свен когато е предвидено друго в Договорите, всяка помощ, предоставена от държава членка или чрез ресурси на държава членка, под каквато и да било форма, която нарушава или заплашва да наруши конкуренцията чрез поставяне в по-благоприятно положение на определени предприятия или производството на някои стоки, доколкото засяга търговията между държавите членки, е несъвместима с вътрешния пазар“.

(128)

Поради това определянето на дадена мярка като помощ по смисъла на посочената разпоредба изисква да бъдат изпълнени следните кумулативни условия: i) мярката трябва да може да бъде приписана на държавата и да бъде финансирана с държавни ресурси; ii) мярката трябва да предоставя предимство на своя получател; iii) предимството трябва да бъде избирателно; и iv) мярката трябва да нарушава или да заплашва да наруши конкуренцията и да засяга търговията между държавите членки.

(129)

Както е посочено в съображения 137—139 от решението Condor I на Комисията, решението за отпускане на първоначалните заеми в размер на 550 милиона евро е взето от германското федерално правителство. Заемите са били отпуснати при субсидирани лихвени проценти чрез публичната банка за развитие KfW. Германското правителство налага отпускането на заема на KfW, което е само средството на правителството за насочването на заемите. KfW няма да печели лихви, нито ще носи какъвто и да е риск. Лихвените плащания се прехвърлят на правителството и правителството предоставя гаранция на KfW за погасяването на заема. Гаранциите са издадени от федералното правителство. Заемите и гаранциите са неделими, т.е. едните не биха съществували без другите. Поради това решението за предоставяне на мярката може да бъде приписано на държавата и мярката е била финансирана с държавни ресурси, тъй като е била финансирана от общия бюджет на държавата. Решението за преструктуриране на заемите, отпуснати от KfW (вж. съображение 52) и за отписване на лихвата върху свръхкомпенсацията също е взето от германското федерално правителство, с последици за ресурсите на държавата, които са пропуснати, отложени за погасяване и във всеки случай засегнати.

(130)

Офертата за продажбата на Condor е била избрана от надзорния съвет на Condor, чиито акционери са представители на държавата (съображение 37). Изпълнението на договора за покупко-продажба е било необходимо, за да се гарантира погасяването на заемите, отпуснати от KfW. Изпълнението на договора за покупко-продажба е зависело от преструктурирането на заема и отписването на лихвите. Преструктурирането на заема е било осъществено чрез рамков договор, сключен по искане на федералното правителство между KfW и Condor.

(131)

Поради това Комисията стига до заключението, че преструктурирането на заемите, отпуснати от KfW, и отписването на лихви върху свръхкомпенсацията включват държавни ресурси и решението за предоставяне на мерките може да бъде приписано на държавата.

(132)

Мерките, за които е постъпило уведомление, са помогнали на Condor да финансира продължаването на дейността си по време на фазата на разрастване след пандемията от COVID-19 и изпълнението на плана си за преструктуриране, като са му предоставили достъп до финансиране, което Condor не е било в състояние да получи на пазара предвид специфичното си положение и обстоятелствата, преобладаващи към момента на предоставяне на помощта. В това отношение Condor не би могло да изпълни договора за покупко-продажба с Attestor без преструктурирането на заемите, отпуснати от KfW, или освобождаването от погасяването на лихвите върху свръхкомпенсацията. Заемите не биха съществували и не биха били уредени по този начин, ако Германия не беше предоставила помощта за оздравяване и помощта за обезщетение на вреди на Condor (съображения 2 и 3). Капиталовата инвестиция и изпълнението на лизинговия механизъм от страна на Attestor са били обвързани с подписването на договора за покупко-продажба, което от своя страна зависи от изпълнението на преструктурирането на заемите.

(133)

Като цяло преструктурирането на гарантираните от държавата заеми, отпуснати от KfW, има различни неотделими и взаимозависими компоненти на отсрочките, отписванията и условията за погасяване на траншове, които намаляват или облекчават общото възнаграждение, дължимо на заемодателя. Компонентите са свързани помежду си, за да подкрепят продължаването на дейността на Condor по причини, свързани с обществения ред, преследвани от Германия. Освен това Германия се е отказала от правото си да получи погасяване на лихвите върху свръхкомпенсацията, произтичаща от по-ранното предоставяне на помощ. Тези подпомагани компоненти имат за обща цел и резултат освобождаването на финансови ресурси, които подкрепят плана за преструктуриране на Condor и които Condor не би могло да заеме или да получи заедно на пазара.

(134)

Поради това Комисията стига до заключението, че мерките предоставят икономическо предимство на Condor по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.

(135)

Мерките, за които е подадено уведомлението, се предоставени единствено в полза на Condor. Както е заявил Съдът (57), когато става въпрос за индивидуална помощ, идентифицирането на икономическото предимство позволява по принцип да се предположи нейната селективност. Това е така, независимо дали на съответните пазари има оператори, които се намират в сравнимо положение. Въпреки че Германия е предоставила или все още може да предостави държавна помощ на други авиокомпании, конкуриращи се с Condor, във всички случаи преструктурирането на заема и отписването на лихвите не са част от по-широка мярка за обща икономическа политика за предоставяне на същия вид ad hoc помощ на предприятия, които се намират в сравнимо правно и фактическо положение с оглед на целта за такава обща мярка на политиката, и осъществяват дейност в сектора на въздухоплаването или други икономически сектори, а са предоставени само в полза на Condor.

(136)

Следователно Комисията стига до заключението, че мерките, за които е подадено уведомлението, са избирателни по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.

(137)

Когато предоставена от държава членка помощ укрепва положението на дадено предприятие в сравнение с това на други предприятия, конкуриращи се в рамките на вътресъюзната търговия, последните трябва да се считат за засегнати от тази помощ. Достатъчно е, че получателят на помощта се конкурира с други предприятия на отворени за конкуренция пазари. В това отношение фактът, че даден икономически сектор е бил либерализиран на равнището на Съюза, е елемент, който може да послужи за определяне на това, че помощта има реално или потенциално въздействие върху конкуренцията и търговията между държавите членки. Condor предоставя услуги за въздушен транспорт по маршрути от Германия до други държави членки. Авиационният сектор е отворен за конкуренция в Съюза и се предоставят услуги от една държава членка в друга.

(138)

Следователно има възможност мерките, за които е подадено уведомлението, да нарушат или да заплашват да нарушат конкуренцията и да се отразят на търговията между държавите членки.

(139)

С оглед на гореизложеното Комисията стига до заключението, че мерките, за които е подадено уведомлението, представляват държавна помощ в полза на Condor по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.

(140)

Като са уведомили за помощта под формата на преструктуриране и отписване на дълг и лихви преди привеждането ѝ в действие, германските органи първоначално са изпълнили задълженията си по член 108, параграф 3 от ДФЕС.

(141)

Независимо от това, въпреки предварителното уведомление и одобрението на Комисията преди предоставянето, след отмяната от Общия съд на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г., доколкото мерките, за които е подадено уведомление, представляват държавна помощ, те са станали неправомерна помощ със задна дата от момента на предоставянето им, доколкото вече не са обхванати от одобрението на Комисията.

(142)

Тъй като Комисията стигна до заключението, че мерките включват помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС, трябва да се прецени дали тези мерки са съвместими с вътрешния пазар. Тъй като мерките представляват неправомерна помощ, тяхната съвместимост трябва да бъде оценявана в съответствие с правните разпоредби, които са в сила към момента на предоставяне на помощта в края на юли 2021 г.

(143)

Съгласно член 107, параграф 3, буква в) от ДФЕС помощите, които имат за цел да улеснят развитието на някои икономически дейности могат да се считат за съвместими с вътрешния пазар, доколкото тези помощи не засягат по неблагоприятен начин условията на търговия до степен, която противоречи на общия интерес.

(144)

Поради това, за да бъде обявена за съвместима, помощта, от една страна, трябва да цели улесняването на развитието на някои икономически дейности или на някои икономически региони и, от друга страна, тя не трябва да засяга по неблагоприятен начин условията на търговия до степен, която противоречи на общия интерес.

(145)

Съгласно първото условие Комисията проверява дали помощта има за цел да улесни развитието на някои икономически дейности. Съгласно второто условие Комисията съпоставя положителните ефекти от предложената помощ за развитието на дейностите, които помощта има за цел да подкрепи, с отрицателните ефекти, които помощта може да окаже върху вътрешния пазар (58).

(146)

В Насоките за оздравяване и преструктуриране Комисията определя критериите, които разглежда, когато преценява съвместимостта на помощта за преструктуриране на дадено дружество с вътрешния пазар в съответствие с член 107, параграф 3, буква в) от ДФЕС (59). Съгласно точка 137 от Насоките за О и П от 2014 г. Комисията ще разгледа съвместимостта с вътрешния пазар на всички помощи за оздравяване или преструктуриране, предоставени без разрешение и по тази причина нарушаващи член 108, параграф 3 от Договора, въз основа на посочените насоки, ако част от помощта или цялата помощ е предоставена след публикуване на насоките в Официален вестник на Европейския съюз. Такъв е и настоящият случай.

(147)

От уведомлението не следва, че помощта за преструктуриране или свързаните с нея условия, или икономическите дейности, улеснени от помощта, биха могли да доведат до нарушение на относима разпоредба на правото на Съюза. По-специално Комисията не е изпратила мотивирано становище на Германия относно евентуално нарушение на правото на Съюза, което би имало връзка с настоящото дело, нито е получила жалби или информация, които биха могли да подскажат, че държавната помощ, свързаните с нея условия или икономическите дейности, улеснени от помощта, биха могли да противоречат на съответните разпоредби на правото на Съюза.

(148)

Германия счита, че помощта за преструктуриране може да бъде обявена за съвместима с вътрешния пазар в съответствие с Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(149)

С оглед на естеството и целите на въпросната държавна помощ и твърденията на германските органи Комисията ще прецени дали планираното финансиране в подкрепа на преструктурирането е в съответствие с приложимите разпоредби, установени в Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(150)

Съгласно член 107, параграф 3, буква в) от ДФЕС, за да се счита за съвместима с вътрешния пазар, държавната помощ трябва да улеснява развитието на някои икономически дейности или някои икономически региони.

(151)

В това отношение, за да докаже, че помощта за преструктуриране има за цел да улесни развитието на такива дейности или региони, държавата членка, предоставяща такава помощ, трябва да докаже, че целта на помощта е да се предотвратят социални трудности или да се преодолее пазарна неефективност. Конкретно в контекста на помощта за преструктуриране Комисията отбелязва, че както се признава в точка 43 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, в действителност излизането от пазара е важно за по-широкия процес на повишаването на производителността, поради което само избягването на напускането на дадено предприятие на пазара не представлява достатъчно основание за държавна помощ. И обратно, помощта за оздравяване и преструктуриране е сред видовете държавна помощ, които нарушават конкуренцията в най-голяма степен, тъй като създава пречки за процеса на излизане от пазара. Въпреки това в определени ситуации преструктурирането на предприятие в затруднено положение може да допринесе за развитието на икономически дейности или региони, надхвърлящи дейностите, осъществявани от бенефициера. Такъв е случаят, когато при липса на такава помощ фалитът на бенефициера би довел до ситуации на пазарна неефективност или социални трудности, възпрепятстващи развитието на икономическите дейности и/или региони, които биха били засегнати от такива ситуации. Неизчерпателен списък на такива ситуации е представен в точка 44 от Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(152)

Такива ситуации възникват, наред с другото, когато помощта предотвратява риска от прекъсване на предоставянето на важна услуга, която е трудно да бъде възпроизведена и която конкурентите трудно биха поели, или когато бенефициерът играе важна системна роля в регион или сектор, от излизането на които би имало потенциални отрицателни последици (60). Като дава възможност на бенефициера да продължи дейността си, помощта предотвратява подобна пазарна неефективност или социални трудности. В случай на помощ за преструктуриране обаче това е валидно единствено когато помощта дава възможност на бенефициера да се конкурира на пазара със свои собствени сили, което може да бъде гарантирано само ако помощта се основава на изпълнението на план за преструктуриране, с който се възстановява дългосрочната жизнеспособност на бенефициера.

(153)

Следователно Комисията първо ще прецени дали Condor отговаря на условията за получаване на помощ за преструктуриране (раздел 5.3.1.1), дали помощта има за цел да предотврати ситуация на неефективност на пазара или обществени трудности (раздел 5.3.1.2) и дали е придружена от план за преструктуриране, с който се възстановява жизнеспособността на бенефициера в дългосрочен план (раздел 5.3.1.3).

(154)

За да отговаря на условията за помощ за преструктуриране, бенефициерът трябва да е предприятие в затруднено положение. Счита се, че дадено предприятие е в затруднено положение, когато на практика е сигурно, че при липса на държавна намеса то ще бъде принудено да се откаже от дейността си в краткосрочен или средносрочен план. По-специално едно дружество с ограничена отговорност се счита за намиращо се в затруднено положение, когато записаният му акционерен капитал е намалял с повече от половината в резултат на натрупани загуби. Такъв е случаят, когато приспадането на натрупаните загуби от резервите (и всички други елементи, които по принцип се считат за част от собствения капитал на дружеството) води до отрицателен сбор, който надвишава половината от записания акционерен капитал (61).

(155)

Освен това предприятие, което е част от група, може да се ползва от помощ за преструктуриране само ако може да се докаже, че затрудненията му са специфични за него, а не са резултат от произволно разпределение на разходите в рамките на групата, и че тези затруднения са твърде сериозни, за да бъдат разрешени от самата група (62).

(156)

Както е посочено в таблица 4, понастоящем Condor има и е имало отрицателен собствен капитал към момента на предоставяне на помощта и съответно кумулативният размер на загубите надвишава целия записан акционерен капитал. Това означава, че целият записан акционерен капитал е изчезнал.

(157)

Описанието на собствеността на Condor към момента на предоставяне на помощта също показва, че Condor не е било част от по-широка група. Към онзи момент единственият акционер на Condor, SGL, не е притежавала други дялови участия в други предприятия. SGL е само доверително дружество, създадено единствено с цел притежаване на акциите след излизането на Condor от производството по несъстоятелност през декември 2020 г. и в очакване на продажбата им на инвеститор. Договорът за покупко-продажба лишава SGL от повечето права на акционер. От това следва, че Noerr & Stiefenhofer, крайното предприятие майка на Condor, не е можело чрез SGL да упражнява значими права на собственост върху Condor, така че то също не може да се счита за част от група на Noerr (вж. съображение 26). Офертата за покупко-продажба на Attestor е била обвързана с преструктурирането на заема и е била приведена в действие едва на 28 юли 2021 г., след като Комисията първоначално е одобрила помощта за преструктуриране. Следователно не може да се приеме, че затрудненията на Condor произтичат от произволно разпределение на разходите в рамките на хипотетична по-широка група.

(158)

Освен това офертата на Attestor за Condor е избрана от управителния съвет на Condor в резултат на конкурентна, прозрачна, безусловна и недискриминационна тръжна процедура като най-добрата измежду трите получени оферти (вж. съображения 37 и 120). Освен това германското федерално правителство счита, че офертата на Attestor предлага най-добрите условия за погасяване на заемите, отпуснати от KfW, така че помощта за преструктуриране да може да бъде сведена до минимум. Противно на твърденията на Ryanair (вж. съображение 113), няма признаци, че цената, платена от Attestor, е била засегната от предполагаемото желание на германското правителство да продаде Condor в рамките на „продажба на безценица“. Всъщност е изминала повече от година между момента, в който PGL е оттеглило офертата си за Condor през април 2020 г. (вж. съображение 35), и времето, когато споразумението за покупко-продажба с Attestor е било подписано през юли 2021 г. след тръжна процедура, в която са подали оферти трима заинтересовани приобретатели (вж. съображение 37). Поради това Комисията счита, че Attestor е платило пазарна цена за Condor и че в резултат на това Attestor не се е възползвало от нито една част от помощта за преструктуриране, предоставена на Condor.

(159)

За изчерпателност Комисията добавя, че предишното дружество майка на Condor, TCG, е било обявено в принудително прекратяване през 2019 г., много преди предоставянето на помощта за преструктуриране, и е било в процес на ликвидация, така че то не е могло да отстрани и затрудненията на Condor. В решението относно помощта за оздравяване Комисията е приела, че затрудненията на Condor не произтичат от произволно разпределение на разходите в рамките на предишната група TCG и не могат да бъдат поети от тази група, която е в ликвидация. Общият съд е потвърдил тази преценка в решението си по дело T-577/20. Това решение не е обжалвано.

(160)

Общият съд е преценил спазването на това условие в решението Condor от 2024 г. и е стигнал до заключението, че Комисията е имала право да приеме, че положението на Condor не попада в обхвата на забраната по точка 22 от Насоките за оздравяване и преструктуриране (бенефициер, принадлежащ към или погълнат от по-голяма бизнес група) (63).

(161)

Поради това Комисията стига до заключението, че Condor има право да получи помощ за преструктуриране.

(162)

Тъй като, за да бъде съвместима с вътрешния пазар, държавната намеса трябва да има за цел да подпомогне развитието на икономическа дейност, що се отнася до помощта за преструктуриране, държавата членка трябва по-специално да докаже, че с помощта се избягва рискът от прекъсване на важна услуга, която трудно може да бъде възпроизведена и която конкурент не би могъл лесно да предостави вместо бенефициера.

(163)

Поради причините, изложени в съображения 84 и 85, Комисията счита, че Condor има важна роля на германския пазар на пътувания с развлекателна цел, тъй като предоставя единствени по рода си услуги за полети, като консолидира търсенето, предоставя гъвкави разписания и персонализирани информационни системи за резервации на хиляди независими туристически агенции и туроператори, много от които са МСП.

(164)

По-специално Комисията отбелязва, че Condor обединява търсенето към нишови дестинации за малките туроператори и им предлага гъвкавост на краткосрочния полетен план. Разписанията на традиционните и нискотарифните авиокомпании са резервирани за по-дълги периоди и поради това те не са в състояние да предложат такава гъвкавост. Собствената система за резервации на Condor позволява на туроператорите да извършват полети за пакетни пътувания и предлага необходимата гъвкавост за адаптиране към промените в търсенето (вж. съображение 84). За разлика от твърденията на Ryanair (вж. съображение 114), това не се поставя под въпрос нито от факта, че полетите на Condor могат да бъдат резервирани предварително, нито от факта, че Condor (също) осигурява полети до определени дестинации, които се обслужват от други авиокомпании. Нито една авиокомпания не би могла да осъществява дейността си ефективно и рентабилно, без да има разписание на полетите и да предлага места за резервиране малко по-рано на клиентите. Въпреки че предлага тази услуга, Condor остава по-гъвкаво от редовните авиокомпании, а основната му функция като консолидатор и посредник за туристическите агенции и туроператорите беше подчертана от свидетелствата на туристическия сектор. По-специално в хода на оценяването на помощта за оздравяване на Condor, съгласно информацията, предоставена от Германия в уведомлението, туроператорите са писали до германските органи, за да подчертаят, че зависят от тези услуги за част от стопанската си дейност и биха понесли значителни загуби на оборот при липсата на такива услуги (вж. съображение 84). За да възпроизведат тези системи, конкурентите ще трябва да натрупат необходимия експертен опит, мрежа от дестинации и звена за контакт, както и информационни системи и процеси, които биха отнели значително време и ресурси и не биха могли да бъдат постигнати в краткосрочен до средносрочен план.

(165)

Освен това ИТ средата на Condor дава възможност както за чартърни резервации, така и резервации чрез глобалната дистрибуторска система (GDS) (64) по туристически маршрути, а неговите търговски системи позволяват използването на данни в реално време от различни услуги и достъп чрез множество канали. По този начин Condor предоставя достъп до полети с развлекателна цел на над […] туристически агенции, които не притежават лиценз на IATA, чрез различни интерфейси, които традиционните и нискотарифните превозвачи не предлагат. Поради това Комисията счита, че при липсата на интерфейси на Condor операторите без лиценз на IATA ще зависят изцяло от консолидаторите за достъп до туристически полети и ще трябва да плащат допълнителни такси за услуги на консолидатор. Технологията, необходима за експлоатацията на тези интерфейси, до голяма степен е разработена от Condor и тъй като не е налична на пазара на информационни технологии, тя не може да бъде възпроизведена в краткосрочен до средносрочен план.

(166)

Поради това е много малко вероятно съществуващ или нискотарифен превозвач да желае и да е в състояние да изгради в разумен срок необходимия експертен опит, мрежи и технологии, за да поеме ролята на Condor като консолидатор и посредник за около 11 000 независими туристически агенции и туроператори на германския пазар на пътувания с развлекателна цел. Още по-малко вероятно е ролята на Condor да бъде възпроизведена от няколко превозвача, всеки от които самостоятелно да разработва и прилага определени услуги, без каквато и да било координация или оперативна съвместимост между услугите.

(167)

Освен това Комисията отбелязва, че Condor е придобило значителен експертен опит в откриването и развитието на туристически дестинации и е изградило технически капацитет по отношение на консолидирането на търсенето и гъвкавите резервации и разписания на полетите чрез собствени, персонализирани ИТ програми и процеси, които е разработило вътрешно. Излизането му от пазара би довело до загуба на тези технически познания и експертен опит, което ще отнеме време и инвестиции в разработването на информационни технологии и изграждането на мрежи.

(168)

Освен това Condor има добре функциониращ модел на стопанска дейност, който просто е пострадал от отрицателните последици от събития извън неговия контрол, като например несъстоятелността на TCG и пандемията от COVID-19. Въпреки тежкото икономическо положение, преобладаващо към момента на предоставяне на помощта, Condor е успяло да привлече частни инвеститори, желаещи да финансират дружеството, въз основа на своите стопански прогнози. Дружеството е установено в Германия и е важно за поддържането на конкуренцията на германския пазар на пътувания с развлекателна цел, който понастоящем вече е силно концентриран и доминиран от групата Lufthansa. Туроператорите са изразили загриженост пред германските органи във връзка с евентуална загуба на услугите на Condor. Освен това германският орган за защита на конкуренцията е започнал разследване на основание член 102 от ДФЕС относно евентуалната злоупотреба от страна на Lufthansa с господстващото ѝ положение на пазара за сметка на Condor. В рамките на това разследване органът за защита на конкуренцията е забранил на Lufthansa да прекратява определени дългосрочни споразумения за подаване на пътници (65) с Condor, за да попречи на Lufthansa да злоупотребява с пазарното си положение в ущърб на Condor и да предотврати по-нататъшната вредоносна концентрация на пазара. Всъщност Комисията отбелязва, че Condor е единственият останал конкурент на Lufthansa за дестинации на дълги разстояния, обслужвани извън Германия. Поради това Комисията счита, че Condor е важно за запазването на ефективна конкуренция на германския пазар на пътувания на дълги разстояния с развлекателна цел.

(169)

И накрая, излизането на Condor от пазара би оказало отрицателно въздействие върху неговата мрежа от близки до […] доставчици и върху неговия персонал от над 4 000, който би бил значително засегнат (съображение 86). Потенциалните последици биха били сериозни, особено в затрудненото икономическо положение към момента на предоставяне на помощта, когато много авиокомпании са намалявали капацитета си и са освобождавали служители, така че би било малко вероятно те да възложат достатъчно стопанска дейност на доставчиците на Condor или да поемат значителна част от персонала на Condor. Това важи с особена сила, тъй като Condor разполага с над средния дял от дестинации на дълги разстояния с развлекателна цел, за които обединява търсенето на около 11 000 туроператори и туристически агенции. Много малко вероятно е конкурентите да успеят да възпроизведат услугите на Condor по тези дестинации и по този начин да постигнат достатъчен коефициент на натоварване на самолетите, за да ги експлоатират рентабилно. Освен това не са налице признаци, че който и да е конкурент би бил склонен да разработи такава система за сътрудничество с туроператори и туристически агенции. Всъщност туроператорите са потвърдили, че зависят от Condor за тези услуги и че излизането на Condor от пазара би им причинило сериозни загуби (вж. съображение 84).

(170)

Следователно, въпреки че някои от маршрутите на Condor биха могли да бъдат привлекателни за даден конкурент сами по себе си, не са налице признаци, че който и да е конкурент или няколко конкуриращи се превозвачи биха могли да поемат всички услуги на Condor, така че в същото време да поемат и ролята на Condor като консолидатор и посредник за 11 000 независими туристически агенции и туроператори, да притежават техническите познания, експертния опит, мрежата с контакти и персонализираните информационни системи на Condor, както и да поемат служителите, самолетите и слотовете на Condor, много от които са предназначени за специализирани дестинации на дълги разстояния, обслужвани само от превозвачи с развлекателна цел. Следователно излизането на Condor от пазара вероятно би предизвикало сериозни обществени трудности за клиентите, персонала и доставчиците на дружеството. Без помощта Condor не би било в състояние да продължи да предоставя тази важна услуга.

(171)

В решението Condor от 2024 г. Общият съд преценява изискването по точка 44 от Насоките за оздравяване и преструктуриране и стига до заключението, че жалбоподателят не е доказал, че Комисията е трябвало да има съмнения дали Condor е предоставяло важна услуга, която трудно може да се възпроизведе, или би било трудно за който и да е конкурент просто да я поеме по смисъла на точка 44, буква б) от Насоките за оздравяване и преструктуриране (66).

(172)

Поради това Комисията стига до заключението, че помощта допринася за развитието на икономическата дейност на въздушния транспорт с развлекателна цел, тъй като спомага за поддържането на важна услуга, която не може лесно да бъде възпроизведена в нейната цялост и без социални затруднения от страна на конкурентите в краткосрочен до средносрочен план.

(173)

Съгласно Насоките за оздравяване и преструктуриране помощта за преструктуриране следва да се предоставя само в подкрепа на осъществим, последователен и мащабен план за преструктуриране, чиито мерки трябва да са предназначени за възстановяване на дългосрочната жизнеспособност в разумен срок, като се изключва всякаква друга помощ извън тази, която подкрепя плана за преструктуриране на Condor. В плана за преструктуриране трябва да бъдат установени причините за затрудненията на бенефициера, както и неговите собствените слабости, и да се очертае начинът, по който предложените мерки за преструктуриране ще решат проблемите на бенефициера (67).

(174)

Резултатите от преструктурирането трябва да бъдат доказани при различни сценарии, по-специално чрез определяне на параметрите на производителността и основните предвидими рискови фактори. Възвръщането на жизнеспособността на бенефициера трябва да доведе до подходяща възвръщаемост на инвестирания капитал след покриване на разходите, без да зависи от оптимистични допускания за фактори като колебания на цените или на търсенето. Жизнеспособност в дългосрочен план се постига, когато предприятието е в състояние да осигури подходяща планирана възвръщаемост на капитала, след като е покрило всичките си разходи, включително амортизацията и финансовите разходи, и е в състояние да се конкурира на пазара със свои собствени сили (68).

(175)

В това отношение планът за преструктуриране включва набор от сериозни, последователни и взаимно подсилващи се мерки (съображения 40—43), които подобряват ефективността на предоставянето на услуги и рационализират разходната база на Condor. По-специално пълното подновяване на най-старите самолети на Condor, а именно флота му на дълги разстояния, станало възможно благодарение на инвестицията на Attestor в лизингов механизъм в размер на 250 милиона евро (вж. съображение 47), съчетана с амбициозната програма за преструктуриране на персонала, договорите и процесите, която е била в процес на изпълнение от Condor към момента на предоставяне на помощта (вж. съображение 41), допълнително би повишило неговата конкурентоспособност.

(176)

Събитията, довели Condor до несъстоятелност, се съчетават и се припокриват с извънредното възникване на пандемията от COVID-19 и със сериозни затруднения в германската икономика, в която Condor предоставя услугите си, както и в други държави членки. Тези обстоятелства включват по-специално продължителното производство по несъстоятелност на Condor, включително търсенето на нов инвеститор след оттеглянето на PGL, прекъсването на корпоративните връзки с предишното дружество майка и съпътстващата пандемия от COVID-19, която оказа сериозно въздействие върху авиокомпаниите и потенциалните инвеститори. Тези извънредни обстоятелства са ограничили сериозно ликвидността и способността на Condor за достъп до пазарно финансиране, като същевременно са засегнали значително неговия счетоводен баланс и капиталова позиция с трайни външни последици. При тези обстоятелства причините за затрудненията на Condor не са били присъщи на неговата стратегия и модела му на стопанска дейност и планът за преструктуриране не следва да бъде насочен към тяхното значително изменение, а по-скоро към укрепване на неговите икономически и финансови основи.

(177)

Периодът на преструктуриране на Condor е продължил общо четири години след предоставянето на помощта за оздравяване през октомври 2019 г. Тази продължителност на периода на преструктуриране съответства на долната граница на продължителността в практиката на Комисията по вземане на решения, особено по отношение на преструктурирането на авиокомпании, извършено в контекста на пандемията COVID-19. Condor е имало силен отговор и не е забавило необходимите мерки за преструктуриране, като всички те са били завършени в края на периода на преструктуриране през септември 2023 г. Продължителността на плана за преструктуриране е разумна при обстоятелствата, описани в съображение 176.

(178)

Комисията отбелязва, че прогнозите на Condor в базовия сценарий относно възстановяването на дейностите, т.е. възстановяването на резултатите на Condor до равнището от 2019 г., са били в рамките на отрасловите прогнози на трети страни. Както е обяснено в съображение 58 и показано на фигура 3, според прогнозите, например на IATA от април 2021 г. относно носещите приходи пътник-километри (НППК), отрасълът ще възвърне равнищата си от 2019 г. между 2023 г. и 2024 г. Както може да се види на фигура 3, през финансовата […] година се е очаквало Condor да достигне равнището си на НППК от 2019 г. Комисията също така отбелязва, че въз основа на прогнозата на IATA може да се очаква още по-бързо възстановяване за туристическите полети и следователно Комисията счита, че прогнозираният от Condor ръст на приходите е правдоподобен. По този начин правдоподобността на допусканията в плана за преструктуриране на Condor се основава на отраслови прогнози на трети страни, а не на сравняване на показатели с група от други авиокомпании, както твърди Ryanair (69).

(179)

Прогнозите в основата на плана за преструктуриране в базовия сценарий показаха способността на Condor да възстанови дългосрочната си жизнеспособност, така че да се осигури подходяща прогнозна възвръщаемост на капитала, след като е покрило всички свои разходи. По отношение на приходите коефициентът на натоварване на Condor от […] % от 2022—2023 г. нататък може да се счита за реалистичен предвид прогнозираното възстановяване на отрасъла и историческия коефициент на натоварване на Condor преди пандемията от COVID-19. Прогнозираната доходност на пътник от приблизително […] евро през 2022—2023 г. е малко по-висока в сравнение с […] евро през 2018—2019 г. Това по-високо равнище обаче може да бъде обяснено от извършения от Condor основен ремонт на флота му, включително на нови самолети на дълги разстояния. В прогнозните разходи надлежно е отчетено въздействието на мерките за преструктуриране (като например намаляването на персонала и обновяването на флота, вж. съображения 41 и 43), тъй като например програмата за обновяване на флота би довела до по-ниски разходи за гориво на налични места на километър, но в същото време би увеличила разходите за собственост поради по-високите ставки на оперативния лизинг.

(180)

Финансово-икономическият план на Condor показва, че показателите му за възвръщаемост биха се подобрили през целия период на преструктуриране, като достигнат […] % ROCE през 2023 г., […] % през 2025 г. и […] % през 2026 г. според данните в таблица 16 (70). Комисията отбелязва, че ROCE се изчислява като EBIT/(общо активи — текущи пасиви). Като друга възможност, тъй като целта е да се сравни ROCE с WACC и тъй като последната е понятие след данъчно облагане, Комисията изчислява ROCE като нетна оперативна печалба след данъчно облагане/среден размер на заетия капитал (71). При използването на такъв консервативен подход ROCE за Condor би била […] % през 2023 г., […] % през 2024 г., […] % през 2025 г. и […] % през 2026 г. Както е описано в съображение 65, Германия е предоставила изчисление за среднопретеглената цена на капитала на Condor от […] %. Според изчисленията на Германия възвръщаемостта на капитала на Condor, измерена чрез ROCE, ще бъде постоянно над WACC на Condor от края на периода на преструктуриране през 2023 г. нататък. Следователно Condor би работило над номинала и би създало стойност, което е знак за жизнеспособно дружество.

(181)

Освен това според изчисленията на Комисията ROCE на Condor ще бъде над неговата WACC от 2023 г. нататък. Condor все още би имало нетна печалба след амортизацията и финансовите разходи и би било в състояние да се конкурира на пазара дори при неблагоприятния сценарий. От съображения за изчерпателност ROCE на Condor би била в съответствие с или дори над възвръщаемостта на капитала на други авиокомпании отпреди COVID-19, както е посочено в съображение 81. Изчислена като медиана, ROCE на другите авиокомпании в групата е била 11,8 % преди пандемията от COVID-19 и следователно на сравнимо равнище с възвръщаемостта на капитала на Condor в края на периода на преструктуриране през финансовата 2023 г. (72)

(182)

Що се отнася до WACC, както е описано в съображение 65, предполагаемото претегляне на дълга и собствения капитал на Condor е било […] % дълг и […] % собствен капитал. Това съответства на съотношение дълг/собствен капитал от около […], което Комисията счита за стабилно съотношение с разумно равнище на капиталов лост, съобразено с отрасловите стандарти. Освен това като кръстосана проверка Комисията оцени историческото съотношение дълг/собствен капитал на група от други авиокомпании (73). Средното съотношение дълг/собствен капитал на тази група авиокомпании, изчислен като медиана, е около 3, а през 2019 г. — около 4,3 като средна аритметична стойност (74). Когато се използва медианата, това съответства 75 % тегло на дълга и 25 % собствен капитал. Следователно предполагаемата капиталова структура на Condor с дял на собствения капитал от […] % е била по същество обоснована и стабилна сама по себе си, както и в съответствие с коментарите за отрасъла.

(183)

По същия начин преразглеждането на определянето на WACC показва, че прогнозната цена на собствения капитал следва сравнително стандартен подход на модела за оценка на капиталовите активи с премии и стойности на параметрите, които са получени от пазарна информация, адаптирани към характеристиките на Condor, докато цената на дълга се основава на действителните лихвени проценти, начислявани също така на Condor (съображение 65 и бележка под линия 39). На тази разумна и обективна основа WACC на Condor, когато се взема предвид МСФО 16, е била […] % (вж. също съображение 65) и следователно значително по-ниска от неговата ROCE. Дори при сценарий със значително по-висока WACC от 12 % ROCE на Condor все още би била по-висока от тази WACC и по този начин Condor би осигурило разумна възвръщаемост на капитала.

(184)

Също така в таблица 3 е показано, че рентабилността на Condor, измерена като марж на EBIT, се е очаквало да нарасне над историческата си стойност отпреди кризата от около […] % от общите приходи и би била между […] % и […] %, считано от 2023 г., края на периода на преструктуриране, до 2026 г. Както е показано в таблица 7, рентабилността на авиокомпаниите в групата преди COVID-19 е била 5,7 % (или 7,3 % като медиана) (75). Поради това в края на периода на преструктуриране през 2023 г. и преди да се очаква пазарът да се възстанови напълно, Condor не би имало слаби резултати в сравнение с други авиокомпании преди COVID-19 (76). След като пазарът се възстанови напълно, което се очаква за 2026 г., три години след края на периода на преструктуриране, Condor ще работи в съответствие с референтната стойност. В това отношение Комисията отбелязва също така, че при прилагането на МСФО 16 маржът на EBIT на Condor ще се увеличи до […] % през финансовата 2023 г. до […] % през финансовата 2026 г. Това увеличение на EBIT се дължи главно на това, че разходите за наем на флота са по-големи разходи (в счетоводството съгласно германските счетоводни стандарти), отколкото амортизацията на флота, когато флотът бъде капитализиран. Освен това през финансовата 2023 г. Condor би генерирало положителен нетен резултат, който допринася за намаляване на наследения отрицателен собствен капитал. Положителното прогнозирано развитие на нетните приходи, благодарение на възстановяването на пътуванията с развлекателна цел, би нараснало допълнително през 2024 г., т.е. след периода на преструктуриране, и би довело до печалби, които след 2026 г. биха прераснали в положителен собствен капитал.

(185)

Що се отнася до показателите за платежоспособност, в резултат на отписванията в счетоводните сметки на Condor, последващи и произтичащи от несъстоятелността на TCG, Condor би поддържало слаба, макар и подобряваща се позиция на собствения капитал в счетоводно отношение през целия срок на действие на своя план за преструктуриране. Въпреки това способността на плана за преструктуриране да върне Condor на пътя на дългосрочната жизнеспособност се поддържа и потвърждава от други значими признаци, а именно:

(186)

Като друга възможност на базовия сценарий на финансовите прогнози неблагоприятният сценарий, определен в плана за преструктуриране, също е подходящ и надежден. Неблагоприятният сценарий е бил надежден, тъй като необходимите постоянни усилия за намаляване и стабилизиране на базата на оперативните разходи на Condor биха били запазени през целия период на преструктуриране (съображение 41). Жизнеспособността може да бъде засегната предимно от външни фактори и по този начин в неблагоприятния сценарий са взети предвид правдоподобни вариации в приходите и факторите за разходите, като например по-ниски търговски приходи, съчетани със значително, но възможно увеличение на разходите за гориво поради цената на квотите за емисии на CO2 и компенсационните кредити (съображение 72).

(187)

При такъв неблагоприятен сценарий резултатите на Condor биха били засегнати, но остават стабилни и устойчиви, поради което не излагат на риск възстановяването на жизнеспособността. Очакваната нетна печалба след покриването на разходите за лихви и амортизация би продължила да бъде положителна до 2022—2023 г. и след това, както е в базовия сценарий, докато маржът на EBIT би бил […] % през финансовата 2023 г. и би нараснал до […] % през 2025—2026 г. (този марж би бил […] % и би нараснал до […] % при отчитане съгласно МСФО 16). По подобен начин ROCE би останала над WACC на Condor, като би варирала от […] % през 2023 г. до […] % през 2026 г. Освен това наличната ликвидност в прогнозите за паричните потоци не би спаднала под […] милиона евро в най-ниската точка на периода на преструктуриране през 2020—2021 г. (съображение 75), като по този начин би се запазило продължаването на дейността с достатъчни равнища на парични и ликвидни буфери, изисквани от оперативния лиценз.

(188)

Освен това разглеждането на други показатели за ефективност, например доходността на пътниците на Condor, показва, че въз основа на посочения брой данните на Condor за 2019 г. са били значително по-добри от средната стойност от 144 на други авиокомпании, а коефициентът на натоварване на Condor е бил […] % — на второ място след 95 % на Ryanair (вж. съображение 68). Поради това може да се счита, че резултатите на Condor съответстват на тези на други авиокомпании, а фактът, че единият или другият показател е над или под средната стойност на референтния показател, не го прави нито с по-висок, нито с по-нисък резултат. Както е показано в таблица 7, рентабилността на авиокомпаниите в групата преди COVID-19 е била 5,7 % (или 7,3 % като медиана). Поради това в края на периода на преструктуриране през 2023 г. и преди да се очаква пазарът да се възстанови напълно, Condor не би имал слаби резултати в сравнение с други авиокомпании преди COVID-19. След като пазарът се възстанови напълно, което се очаква за 2026 г., три години след края на периода на преструктуриране, Condor ще работи в съответствие с референтната стойност.

(189)

Противно на твърденията на Ryanair (вж. съображение 114), Condor не е отбелязал скок от резултати под нивото на конкурентите през 2019 г. до резултати над това равнище след преструктурирането. Първо, твърдението се отнася само до два показателя, а именно маржа EBIT и ROE, при които през 2026 г. Condor би достигнало по-добра позиция от средната стойност за група от други авиокомпании. Това показва резултатите в срок от три години след края на периода на преструктуриране, тоест в момент, който вече не е от значение за оценката на съвместимостта съгласно Насоките за оздравяване и преструктуриране. Освен това през 2019 г. маржът на EBIT на Condor е бил […] % спрямо средно 5,7 % за другите авиокомпании и е достигнал […] % за Condor в края на периода на преструктуриране през 2023 г., с което не е достигнал напълно средната стойност за другите авиокомпании за 2019 г.

(190)

Тези резултати, които доближават Condor до средната стойност за групата от други авиокомпании, се подкрепя от по-бързо от очакваното възстановяване на пазара на пътувания с развлекателна цел в сравнение с общите пътувания (вж. съображение 58), както и от програмата за рационализация, предприета от Condor в контекста на неговото преструктуриране (вж. съображение 41). Очаква се ROE на Condor да нарасне малко по-бързо и да достигне малко по-висока стойност през 2026 г., отколкото медианата за група от други авиокомпании между 2017 г. и 2019 г. (вж. таблица 6 и съображение 65). В това отношение Комисията отбелязва, че в началото на своя план за преструктуриране Condor е имало значителен отрицателен собствен капитал поради причината, обяснена в съображение 63, така че още от самото начало капиталовата позиция на Condor е била значително по-ниска от тази на другите авиокомпании. Вследствие на това Condor е трябвало да увеличи своята ROE по-бързо от другите авиокомпании, за да достигне сравними позиции в собствения капитал.

(191)

Що се отнася до избора на авиокомпании, използвани за сравнителен анализ, Комисията счете за уместно да сравни резултатите на Condor с тези на неговите действителни конкуренти, независимо дали са били обозначени като нискотарифни превозвачи, традиционни авиокомпании, чартърни авиокомпании или други, а не да ограничава сравнението само до чартърни авиокомпании. Повечето чартърни авиокомпании, осъществяващи дейност в Европа — и със сигурност в Германия — са по-малки и не са сравними с Condor, което е средноголяма чартърна авиокомпания. Освен това само много малко на брой чартърни авиокомпании осъществяват дейност на германския пазар. Следователно използването само на чартърни авиокомпании като референтен показател би било по-малко представително. Както може да се види от таблица 7 и таблица 16, резултатите на различните проверени авиокомпании обхващат широк спектър от позиции, независимо от техния профил, което показва, че категории като традиционни, чартърни и т.н. са от слабо значение за сравняването на финансовите и оперативните резултати.

(192)

Авиокомпаниите, избрани от PWC/KPMG и представени от Германия, съдържат достатъчен брой от основните авиокомпании, осъществяващи дейност в Европа, за да представляват подходящ показател за сравнение с очакваните финансови и оперативни резултати на Condor. С изключение на разликите в модела на стопанска дейност, Ryanair не предоставя никакви данни, че профилът на тези авиокомпании е твърде различен от този на Condor, за да се отхвърли такова сравнение за целите на оценката на дългосрочната жизнеспособност. Поради това е целесъобразно да се направи сравнение с авиокомпаниите, които са жизнеспособни и не са преминали през план за преструктуриране или не са получили помощ за оздравяване или преструктуриране. Противно на твърденията на Ryanair, дружеството от групата Lufthansa Eurowings извършва дейност в сектора на дълги разстояния с развлекателна цел, който следователно е представен в сравнението. Освен това много от авиокомпаниите, използвани за сравнителен анализ, също извършват чартърни дейности, някои от които в немалък мащаб (например IAG рекламира високия си чартърен капацитет, Norwegian Airlines и EasyJet предоставят чартърни полети за групата TUI и др.).

(193)

Що се отнася до твърдението на Ryanair, че сравнителният анализ с други авиокомпании се основава на селективен подбор от страна на Комисията, за да се докаже смисълът (вж. съображение 114), Комисията подчертава първо, че очакваните финансови резултати на Condor в края на периода на преструктуриране са задоволителни сами по себе си и могат да подкрепят констатацията, че планът за преструктуриране е подходящ за възстановяване на дългосрочната жизнеспособност на Condor. Второ, Комисията не е имала никакво основание да се съмнява в целесъобразността на представените от Германия данни, изготвени от KPMG, за да се направи кръстосана проверка на различните показатели за финансови резултати на авиокомпаниите спрямо очакваните от Condor показатели. Всички извадки са представителни за пазара на въздушния транспорт в ЕС, а конкурентите на Condor на германския пазар Lufthansa, Eurowings и Ryanair са включени във всички тях.

(194)

Прогнозите в основата на плана за преструктуриране в базовия сценарий показаха способността на Condor да възстанови дългосрочната си жизнеспособност, така че да се осигури подходяща прогнозна възвръщаемост на капитала, след като е покрило всички свои разходи. По отношение на приходите коефициентът на натоварване на Condor от […] % от 2022—2023 г. нататък може да се счита за реалистичен предвид прогнозираното възстановяване на отрасъла и историческия коефициент на натоварване на Condor преди пандемията от COVID-19. Прогнозираната доходност на пътник от приблизително […] евро през 2022—2023 г. е малко по-висока в сравнение с […] евро през 2018—2019 г. Това по-високо равнище обаче може да бъде обяснено от извършения от Condor основен ремонт на флота му, включително на нови самолети на дълги разстояния. В прогнозните разходи надлежно е отчетено въздействието на мерките за преструктуриране (като например намаляването на персонала и обновяването на флота, вж. съображения 41 и 43), тъй като например програмата за обновяване на флота би довела до по-ниски разходи за гориво на налични места на километър, но в същото време би увеличила разходите за собственост поради по-високите ставки на оперативния лизинг.

(195)

Цифрите в таблица 3 показват, че рентабилността на Condor, измерена като марж на EBIT, се е очаквало да нарасне над историческата си стойност отпреди кризата от около […] % от общите приходи и би била между […] % и […] %, считано от 2023 г., края на периода на преструктуриране, до 2026 г. Както е показано в таблица 7, рентабилността на авиокомпаниите в групата преди COVID-19 е била 5,7 % (или 7,3 % като медиана). Поради това в края на периода на преструктуриране през 2023 г. и преди да се очаква пазарът да се възстанови напълно, Condor не би имал слаби резултати в сравнение с други авиокомпании преди COVID-19. След като пазарът се възстанови напълно, което се очаква за 2026 г., три години след края на периода на преструктуриране, Condor ще работи в съответствие с референтната стойност. В това отношение Комисията отбелязва също така, че при прилагането на МСФО 16 маржът на EBIT на Condor ще се увеличи до […] % през финансовата 2023 г. до […] % през финансовата 2026 г. Това увеличение на EBIT се дължи главно на това, че разходите за наем на флота са по-големи разходи (в счетоводството съгласно германските счетоводни стандарти), отколкото амортизацията на флота, когато флотът бъде капитализиран. Освен това през финансовата 2023 г. Condor би генерирало положителен нетен резултат, който допринася за намаляване на наследения отрицателен собствен капитал. Положителното прогнозирано развитие на нетните приходи, благодарение на възстановяването на пътуванията с развлекателна цел, би нараснало допълнително през 2024 г., т.е. след периода на преструктуриране, и би довело до печалби, които след 2026 г. биха прераснали в положителен собствен капитал.

(196)

В решението Condor от 2024 г. Общият съд преценява тези изисквания и стига до заключението, че жалбоподателят не е доказал, че Комисията е трябвало да има съмнения, че планът за преструктуриране на Condor е реалистичен, последователен, широкообхватен и може да възстанови дългосрочната му жизнеспособност.

(197)

В резултат на това Комисията стига до заключението, че планът за преструктуриране, частично финансиран от помощта, е реалистичен, последователен и широкообхватен и следователно е бил в състояние да възстанови дългосрочната жизнеспособност на Condor в рамките на разумен период от време и без да се разчита на допълнителна държавна помощ.

(198)

Съгласно точка 53 от Насоките за оздравяване и преструктуриране държавите членки, които възнамеряват да предоставят помощ за преструктуриране, трябва да предоставят сравнение с надежден алтернативен сценарий, който не включва държавна помощ, като покажат, че развитието на икономическите дейности или региони, за които е предназначена помощта, посочена в раздел 3.1.1 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, няма да бъде постигнато или ще бъде постигнато в по-малка степен без помощта. Освен това, за да докажат, че помощта за преструктуриране има стимулиращ ефект, държавите членки трябва да покажат, че при липса на помощ предприятието бенефициер би било преструктурирано, продадено или ликвидирано по начин, който не би постигнал преследваната цел за избягване на пазарна неефективност или социални трудности (точка 59 от Насоките за оздравяване и преструктуриране).

(199)

Както е посочено в съображения 34—36, навлизането на частен инвеститор е един от основните елементи на плана относно несъстоятелността на Condor. Следователно излизането на Condor от производството по несъстоятелност зависи от инвестиционно споразумение. Всъщност оттеглянето на PGL, което е сключило споразумение с Condor през януари 2020 г., удължава несъстоятелността на дружеството със седем месеца и налага организирането на друга тръжна процедура.

(200)

Както е посочено в съображения 51 и 83, инвестиционното споразумение с Attestor, което е най-добрата оферта, получена в рамките на тръжната процедура, е било обвързано с предоставянето на помощ за преструктуриране под формата на преструктуриране на заемите от KfW, което е било предварително условие за сключването на споразумението.

(201)

Поради това при липсата на мерките за държавна помощ, за които Германия е изпратила уведомление, инвестиционното споразумение не би било сключено и Condor би продължило да е в несъстоятелност, което би довело до редица отрицателни последици, в крайна сметка водещи до ликвидацията на Condor (вж. също съображения 83—87). Този риск е подчертан и в плана относно несъстоятелността на Condor.

(202)

Без финансиране от нов инвеститор Condor не би било в състояние да замени остаряващия си флот, което би затруднило значително дейността му. Освен това продължаването на производството по несъстоятелност би довело до допълнителни разходи (както е видно от първото удължаване, което е довело до значителни допълнителни разходи, за което Condor е дължало 23,7 милиона евро, вж. съображение 36).

(203)

Комисията счита, че при липсата на помощ Condor не би било в състояние да набере финансиране от частния пазар дори съгласно специфичните разпоредби на германското право в областта на несъстоятелността относно привилегированите дългове, на които се позовава Ryanair (вж. съображение 115). Макар да е вярно, че някои предприятия без кредитен рейтинг или някои предприятия с финансови затруднения или определени предприятия в производство по несъстоятелност успяват да получат финансиране, това не важи за всички предприятия при тези обстоятелства. В още по-голяма степен това не е така за предприятия като Condor, които едновременно са засегнати и от трите затруднения. Много малко вероятно е някой частен кредитор да заеме средства на предприятие, което в същото време е в продължаващо производство по несъстоятелност след започването на ликвидацията на неговото дружество майка през 2019 г., няма предишна кредитна история или рейтинг, предоставя всички свои активи на каквато и да е стойност като обезпечение за заемите, отпуснати от KfW, и притежава значителен отрицателен собствен капитал, като пасивите му далеч надвишават неговите активи (вж. таблица 4). Това се доказва и от факта, че офертата на Attestor е зависела от преструктурирането на дълга.

(204)

В такава ситуация Condor бързо е щяло да изчерпи ликвидността и дори преди това да се е случило, то не би било в състояние да докаже, че е могло да изпълни всички свои задължения през следващата година, както се изисква от Регламент (ЕО) № 1008/2008 (78). Това най-вероятно би довело до спиране и последващо отнемане на оперативния му лиценз, което би лишило Condor от основния му източник на доходи, което в крайна сметка би довело до ликвидация на дружеството.

(205)

Излизането на Condor от пазара би довело до допълнително намаляване на конкуренцията на вече изключително концентрирания германски пазар на въздушния транспорт, доминиран от групата Lufthansa, в ущърб на клиентите, както и до това заемите на KfW изобщо да не бъдат възстановени в ущърб на германските данъкоплатци. Също така това би довело до загубата на над 4 000 работни места в ситуация на икономически затруднения и би оказало значително отрицателно въздействие върху над 11 000 независими туристически агенции и туроператори, които са разчитали на единствените по рода си услуги на Condor, без да има реални изгледи други превозвачи да поемат без прекъсване отношенията с тези служители и бизнес партньори, по-специално в контекста на продължаващата към онзи момент пандемия от COVID-19 (вж. раздел 2.7).

(206)

Целта на помощта за преструктуриране е да се избегне прекратяването на дейността на Condor и по този начин да се предотврати ситуация на пазарна неефективност и социални трудности, които биха възпрепятствали развитието на въздухоплавателните услуги в Германия и биха застрашили оцеляването на хиляди туристически агенции и туроператори, предимно МСП. Тази цел се постига чрез изпълнението на плана за преструктуриране, частично финансиран от помощта за преструктуриране и отчасти от частни инвеститори. Планът за преструктуриране показва, че за разрешаването на финансовите проблеми на бенефициера е необходимо да бъдат разгледани въпросите, свързани с платежоспособността му. Предвид положението на Condor през 2021 г., по-специално продължаващото производство по несъстоятелност, дружеството не е било в състояние да гарантира непрекъснатото предоставяне на основни посреднически и свързващи услуги на туроператори и туристически агенции, да изпълнява финансовите си задължения или да има достъп до финансовите пазари, освен ако планът за преструктуриране, който се подкрепя от помощта и който е условие Condor успешно да излезе от производството по несъстоятелност, не бъде изцяло изпълнен. В дългосрочен план, с оглед на значителната му отрицателна капиталова позиция, която трябва да бъде преодоляна чрез плана за преструктуриране, без помощта, която е част от инвестиционното споразумение, Condor също не би било в състояние да изпълни финансовите си задължения.

(207)

При тези обстоятелства Комисията счита, че помощта за преструктуриране е била необходима, за да се изпълни планът за преструктуриране на Condor и по този начин да се предотврати ситуация на пазарна неефективност или социални трудности, дължащи се на излизането от пазара на предприятие, което има важна роля за пътуванията по въздух в Германия с развлекателна цел, които трудно може да бъдат възпроизведени и които за който и да е конкурент би било трудно просто да поеме, както е описано в раздел 5.3.1.2. По този начин е изпълнено изискването за необходимост от помощта, определено в точка 38, буква б) и точка 53 от Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(208)

Въз основа на горепосочената оценка Комисията също така стига до заключението, че помощта има стимулиращ ефект. Без помощта за преструктуриране Condor би излязло от пазара по начин, който би причинил социални трудности, нанасяйки вреди на хиляди МСП, осъществяващи дейност на германския пазар на пътувания с развлекателна цел, и което би възпрепятствало икономическото и социалното развитие и би довело до допълнително влошаване на конкуренцията на вече изключително концентрирания пазар на въздушния транспорт в Германия в ущърб на клиентите, както е описано в раздел 2.7. Следователно изискването държавната намеса да има стимулиращ ефект, посочено в точка 38, буква г) и точка 59 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, е изпълнено.

(209)

Помощта за преструктуриране няма да се счита за съвместима с вътрешния пазар, ако същата цел може да бъде постигната с други мерки, които нарушават конкуренцията в по-малка степен; помощта трябва да бъде адаптирана към състоянието на ликвидност или платежоспособност на бенефициера (79).

(210)

Помощта за преструктуриране е под формата на реорганизация и частично отписване на някои от съществуващите заеми на KfW в размер на 550 милиона евро, отпуснати на Condor през 2020 г., и на отписване на лихви върху свръхкомпенсация. Това би освободило дружеството от някои краткосрочни задължения и би освободило ликвидност за покриване на оперативните разходи през периода на преструктуриране. Както е описано в съображение 52, първостепенен транш от 175 милиона евро би понесъл същата лихва като платената от Condor върху първоначалния транш А от заем 1 (тримесечен EURIBOR, увеличен с […] б.п., и разходите за рефинансиране), докато подчинен транш от 225 милиона евро занапред би понесъл […] (80). Условията за преструктуриране на заема са договорени между KPMG като задължителни за Германия, Condor и стратегическия инвеститор на Condor Attestor. Attestor е избрано, тъй като неговата оферта предлага най-добрите условия за погасяване на заема от KfW, тъй като тя не само би довела до погасяване на голяма част от неизплатената сума по заема, но включва и механизъм за изплащания от печалбата, който би модулирал окончателната сума, която трябва да бъде изплатена в зависимост от бъдещите приходи на Condor, така че колкото повече дружеството печели, толкова по-голямо да бъде погасяването (вж. съображения 37 и 53). Следователно условията на споразумението за покупко-продажба и на преструктурирането на заема представляват пакет, насочен към максимално увеличаване на ползите за Attestor, както и оптимизиране на изплащането на заема, отпуснат от KfW, и са зависими едно от друго. Освен това срокът на съществуващите заеми е бил значително съкратен, тъй като цялата оставаща сума ще бъде изплатена до септември 2026 г., а не до декември 2031 г. за първоначалния транш Б от заем 1 и заем 2. Следователно, въпреки че общата сума на лихвата, дължима по преструктурирания заем, е по-ниска от тази на първоначалния заем, тя е част от договорен пакет, чиято цел е да се увеличи максимално възвръщаемостта за Attestor, както и за германското правителство, включително механизъм за изплащания от печалбата, и следователно може да се счита, че представлява подходящо възнаграждение за помощта.

(211)

Освен това, тъй като заемът за оздравяване е бил отпуснат през октомври 2019 г., Condor е прекратило производството по несъстоятелност и е привлякло частен инвеститор, който е готов да инвестира най-малко 450 милиона евро в дружеството. Също така с нарастващия брой ваксинации в цяла Европа пазарите на въздушен транспорт са започнали да се възстановяват и европейските авиокомпании са увеличили дейността си по-бързо от средното възстановяване, очаквано на пазара с развлекателна цел, където Condor осъществява дейност. Това са показатели, които сочат подобряване на пазарната среда и дейността на Condor след отпускането на първоначалните заеми от KfW. И накрая, преструктурираният заем се очаква да бъде изцяло погасен през 2026 г. Заемът ще бъде изплатен в относително кратък срок, което допълнително ще намали отрицателното му въздействие върху конкуренцията. По този начин планираната помощ за преструктуриране получава подходящо възнаграждение.

(212)

Както е показано в таблица 4 и таблица 8, Condor е било изправено пред криза на ликвидността, съчетана с неустойчива платежоспособност. Мерките за помощ за преструктуриране, съчетани с инвестицията на Attestor, са били насочени и към двата проблема. Преструктурирането на публичните заеми, както е описано в съображения 51 и 52, би освободило ликвидност в краткосрочен план благодарение на отсрочването на лихвите и погасяването, както и на намаляването на дълговата позиция на Condor благодарение на отписването на заема, отпуснат от KfW. Следователно то допълва новия капитал в размер на 200 милиона евро, с който е преодоляна непосредствената криза с ликвидността на Condor и е подобрена капиталовата позиция на Condor. По този начин помощта за преструктуриране е била адаптирана към ликвидността и платежоспособността на Condor.

(213)

В своето решение Condor от 2024 г. Общият съд преценява целесъобразността на помощта и установява, че жалбоподателят не е доказал, че Комисията е трябвало да има съмнения относно целесъобразността на помощта (81).

(214)

При тези обстоятелства Комисията стига до заключението, че помощта за преструктуриране е подходяща.

(215)

В Насоките за оздравяване и преструктуриране се предвижда, че собствените ресурси на бенефициера на помощта, неговите акционери или кредитори, групата, към която принадлежи, или новите инвеститори допринасят за разходите за преструктуриране по начин, сравним с предоставената помощ по отношение на въздействието върху платежоспособността или ликвидността на бенефициера. Вноските трябва да бъдат реални, т.е. ефективни, които изключват потенциалните печалби, не включват помощ и следва да възлизат на най-малко 50 % от разходите за преструктуриране (82).

(216)

Както е описано в съображение 219, букви а) и б), собственият принос е насочен както към проблемите с платежоспособността, така и с ликвидността на Condor, и като такъв е сравним с предоставената помощ (вж. също съображение 212). Освен това, както се вижда от съображения 46—48, 219 и 220, само много малка част от собствения принос се отнася до нови заеми ([…] милиона евро от общ собствен принос в размер на […] милиона евро) и следователно инструментите за увеличаване на собствения капитал, включени в собствения принос, далеч надвишават помощта, предоставена от германската държава (това би било така дори ако не се вземат предвид […] милиона евро за финансиране чрез лизинг на собствен капитал). Освен това именно Attestor, а не германската държава, предоставя парично финансиране на плана, което значително надвишава размера на помощта, предоставена от Германия. Следователно собственият принос е в съответствие с точка 62 от Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(217)

Както е отбелязано в съображение 54, част от заемите, отпуснати от KfW, са послужили за покриване на извънредни разходи в размер до 249,02 милиона евро, които Condor е имало в контекста на пандемията от COVID-19, и следователно не представляват разходи за преструктуриране, включени в плана за преструктуриране. Както е посочено в съображение 117, в жалбата си за отмяна на решението за помощ за преструктуриране от 2021 г. Ryanair е счело, че от общия размер на заемите е трябвало да се приспадне само размерът на помощта, одобрена съгласно решенията Condor I и Condor II, а именно 204,1 милиона евро. Тези съображения са неоснователни, тъй като общите вреди от COVID-19, претърпени от Condor, възлизат на 249,02 милиона евро и съответната част от заема е послужила за покриване на тези вреди, което означава, че само оставащата сума от 300,98 милиона евро е била на разположение за финансиране на преструктурирането. Съгласно член 107, параграф 2, буква б) от ДФЕС Condor е имало право да получи обезщетение за всички претърпени вреди. Фактът, че Комисията е на мнение, че само 204,1 милиона евро от отпуснатите заеми представляват държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС, не променя тези факти. Тези вреди са претърпени от Condor поради извънредните обстоятелства, свързани с пандемията от COVID-19, и са довели до обезщетение, съответстващо на вредите, причинени от пандемията. Това не е свързано с нуждите от финансиране на плана за преструктуриране, които биха съществували и при липсата на тези вреди.

(218)

Поради това преструктурирането е финансирано от останалата част от 300,98 милиона евро от заемите, които ще бъдат преструктурирани, към които са добавени отписани лихви в размер на 20,2 милиона евро. От това следва, че сумата от 321,18 милиона евро представлява размерът на помощта за преструктуриране, чиято пропорционалност се оценява в настоящото решение, независимо от двете алтернативни оценки на размера на помощта, представени от Германия, които биха довели до по-нисък размер на помощта за преструктуриране (съображения 55—57).

(219)

Комисията трябва да провери дали различните източници на финансиране на представения от Германия план, които са съчетани с помощта за преструктуриране, към момента на предоставяне на помощта са били свободни от помощ и реални, тоест достатъчно сигурни, че ще се реализират, като се изключат очакваните бъдещи печалби. Финансирането би било осигурено чрез постоянни икономии на разходи, постигнати в процеса на програмата за преструктуриране на Condor, отписвания на дългове, произтичащи от плана относно несъстоятелността, и финансиране, предоставено от Attestor, разпределени, както следва:

(220)

Комбинираният размер на твърдо ангажираното финансиране, което включва увеличението на акционерния капитал, кредитния механизъм и отписването на вземания на кредиторите, е […] милиона евро и представлява реален и действителен източник на собствен принос от инвеститорите и кредиторите към преструктурирането. Собственият принос от тези два източника включва много значителна част от новото финансиране в размер до 450 милиона евро, а по отношение на помощта за преструктуриране в размер на 321,18 милиона евро възлиза на около 77 % от финансирането на общите разходи за преструктуриране в размер на […] милиона евро по плана. Дори без да се взема предвид отписването на дългове от кредиторите и само новото финансиране, предоставено от Attestor, това финансиране е по-голямо от пълния размер на помощта за преструктуриране, предоставена на Condor. От това следва, че собственият принос надвишава минимума от 50 % от разходите за преструктуриране, определени в Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(221)

При това положение въпросът дали постоянното намаляване на разходите с […] милиона евро годишно, постигнато от Condor след предоговаряне с доставчици, лизингодатели или персонал, представлява реален и действителен принос за покриване на разходите за преструктуриране, направени или предвидени при изпълнението на плана, може да бъде оставен отворен, тъй като дори без тази сума размерът на собствения принос остава значителен и вече отговаря на изискването на Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(222)

В това отношение в решението Condor от 2024 г. Общият съд приема, че изискването за собствен принос на бенефициера, предвидено в точка 64 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, е изпълнено (83).

(223)

Поради това Комисията стига до заключението, че собственият принос на Condor към разходите за преструктуриране надвишава 50 % от разходите за преструктуриране и следователно е в съответствие с изискването на точка 64 от Насоките за оздравяване и преструктуриране.

(224)

Що се отнася до споделянето на тежестта на преструктурирането между държавата и бившите акционери и подчинените кредитори на Condor, става ясно, че единственият бивш акционер на Condor, TCG, е разпуснат и ликвидиран, докато акциите на Condor са обезценени до нулева стойност и новите акции са емитирани на доверителна собственост (съображения 26 и 34). TCG е загубило цялата стойност на дяловото си участие и дълговите си инструменти и по никакъв начин няма да се възползва от каквито и да било ползи от успешното преструктуриране на Condor. По същия начин кредиторите на Condor (сред които няма подчинени кредитори) са отписали почти всички свои вземания в рамките на производството по несъстоятелност (съображение 48) и по този начин допринасят значително за финансирането на плана за преструктуриране. Приносът на кредиторите за отписване надвишава размера на помощта за преструктуриране както по отношение на частичното отписване, така и по отношение на продължаването на преструктурираните заеми от KfW, предоставени на Condor от държавата.

(225)

От това следва, че бившите акционери и кредитори на Condor ефективно допринасят за преструктурирането, като по този начин намаляват размера на държавната помощ, която иначе би била необходима, например за погасяване на дълга или за възнаграждение на дяловото участие. Последователността и условията, при които Германия подкрепя преструктурирането на Condor чрез частично отписване на дълг, също така предотвратяват моралния риск по отношение на акционерите и кредиторите, разглеждани в настоящия случай, в който не е установена рискова или неустойчива стратегия на Condor, а по-скоро последиците от принадлежността му към TCG и обстоятелствата на въздушния транспорт през 2020 г. и 2021 г. Акционерът и съществуващите кредитори на практика са загубили цялата стойност на инвестицията си в Condor и по никакъв начин не се възползват от подобряването на платежоспособността си, причинено от частичното отписване на дълг, решено от Германия. В по-общ план и извън разглеждания случай други акционери или подчинени кредитори на вътрешния пазар, които биха насърчили неуспешните стратегии на други авиокомпании, също не могат да направят извод от предоставената в този случай помощ за преструктуриране, че Германия или други държави членки биха облекчили с помощ за преструктуриране последиците от своя инвестиционен избор.

(226)

Поради това в решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. Комисията стигна до заключението, че помощта за преструктуриране включва подходящо споделяне на тежестта.

(227)

Въпреки това Общият съд отмени решението за помощ за преструктуриране за 2021 г., тъй като счете, че Комисията е трябвало да се усъмни дали отписването на дълга от държавата i) попада в обхвата на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране; и ii) отговаря на изискванията, посочени в точка 67 от посочените насоки.

(228)

Освен това съгласно точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране всяка държавна помощ, която подобрява позицията на собствения капитал на бенефициера, следва да се предоставя при условия, които осигуряват на държавата разумен дял от бъдещите печалби в стойността на бенефициера, с оглед на размера на вливания капитал от страна на държавата в сравнение с останалите активи на предприятието, след като загубите са били осчетоводени.

(229)

Общият съд постановява, че точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране е част от раздел 3.5.2.2 от посочените насоки относно споделянето на тежестта, като според Общия съд изискванията на точка 67 допълват изискванията на точки 65 и 66. Общият съд счита, че докато точка 66 се отнася до покриването на загуби от съществуващите акционери и подчинени кредитори и се извършва преди държавната намеса, точка 67 се отнася до положение в бъдеще, а именно това на бъдещите печалби в стойността на бенефициера. Ето защо според Общия съд в точки 66 и 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране се предвиждат самостоятелни изисквания, които се отнасят до различни моменти във времето. Освен това разпоредбите относно споделянето на тежестта имат за цел да предотвратят моралния риск, както е посочено в точка 65, в която също така се предвижда, че когато държавната подкрепа се предоставя под форма, която укрепва капиталовата позиция на бенефициера, например безвъзмездни средства, вливания на капитал или отписвания на дългове, това може да осигури на акционерите или подчинените кредитори на защита от последствията от техния избор да инвестират в бенефициера. Общият съд подчертава, че както следва от точка 9 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, рискът от морален риск се състои в това, че предприятията, които очакват да бъдат подпомогнати или преструктурирани, могат да предприемат прекалено рисковани и неустойчиви бизнес стратегии. В този контекст както изискванията в точка 66 от Насоките за оздравяване и преструктуриране относно поемането на загуби от съществуващите акционери и подчинени кредитори, така и тези по точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, с които на държавата се предоставя дял от бъдещите печалби, допринасят за намаляване на стимулите за поемане на прекомерни рискове с цел генериране на повече печалби. При преценката на изтъкнатите от Комисията доводи Общият съд по-специално констатира, че Комисията не се е позовала на нито един елемент, който може да докаже, че моралният риск възниква само когато държава членка влее капитал в бенефициера, но не и когато отписва дълга си или му предоставя безвъзмездни средства, и че нито една част от Насоките за оздравяване и преструктуриране не позволява да се направи такъв извод. Напротив, съгласно точка 65 от Насоките за оздравяване и преструктуриране такъв риск възниква за всяка държавна подкрепа, предоставена под форма, която укрепва капиталовата позиция на бенефициера, например безвъзмездни средства, вливания на капитал и отписвания на дългове. Според Общия съд от това следва, че изискванията за предоставяне на разумен дял от бъдещите печалби по точка 67 следва да се прилагат не само за вливанията на капитал от държавата, но и за всяка друга форма на помощ, която укрепва капиталовата позиция на бенефициера, като например отписвания на дългове или безвъзмездни средства. Въз основа на това Общият съд стига до заключението, че „Комисията не е можела, без да изпитва съмнения, да заключи, че разглежданата мярка“ (отписването на задължения) „не попада в приложното поле на посочената точка“ (точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране) „и да не провери дали въпросната мярка съответства на предвидените в нея изисквания“ (84).

(230)

След откриването на официалната процедура по разследване и мненията, получени от Германия и трети страни, Комисията ще преразгледа дали отписването на дълг от Германия i) попада в обхвата на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране; и дали ii) отговаря на изискванията, посочени в тази точка, с оглед на насоките на Съда.

(231)

Комисията отбелязва, че точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране има за цел, както и другите разпоредби на раздел 3.5.2.2 от посочените насоки, да се разгледат въпросите, свързани с прекомерното поемане на рискове и моралния риск от съществуващите акционери и подчинените кредитори на бенефициера. Този риск не възниква, когато няма съществуващи акционери или притежатели на подчинени кредити, които биха могли да се възползват от мерки за увеличаване на собствения капитал. Следователно, противно на твърденията на Ryanair (вж. съображение 105), точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране не е приложима за бъдещите акционери. Освен това, както констатира Общият съд, нищо в Насоките за оздравяване и преструктуриране не позволява да се заключи, че такъв риск възниква само когато държавата влее капитал, а не когато държавата предоставя друга помощ за подкрепа на собствения капитал. Поради това мерките за отписване на дълг могат да бъдат обхванати от точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране. В резултат на това Комисията тълкува понятието за възнаграждение за държавната помощ в точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране като средство за намаляване на риска от морален риск, като лишава съществуващите акционери или притежателите на подчинен дълг от част от бъдещите печалби на преструктурираното предприятие, като ги приписва частично на държавата с оглед на финансирането или отписването, което подкрепя собствения му капитал. При телеологичното тълкуване на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране следва, че тя не е имала за цел да осигури положителни приходи на държавата при всички обстоятелства, както е видно от втората част на точка 67, която се отнася до размера на вливания от държавата капитал „в сравнение с останалите активи на предприятието, след като загубите са били осчетоводени“. Това означава, че от гледна точка на споделянето на тежестта мерките за помощ за подкрепа на собствения капитал и необходимостта от възнаграждение в този случай трябва да бъдат претеглени спрямо съществуването и размера на собствения капитал, който все още се държи или може да се припише на настоящи или минали акционери, но не и на бъдещи акционери. Съществуват ситуации като разглежданата, при които въпреки наличието на държавна помощ, която подкрепя позицията на собствения капитал на бенефициера, разумният дял на бъдещите печалби за държавата може да бъде много нисък или дори равен на нула. Следователно разумността на всяка възвръщаемост зависи от оценката на всеки отделен случай. В този контекст, за да се избегнат съмнения, Комисията ще приложи това тълкуване към настоящите и бъдещите подобни случаи. По-долу Комисията ще прецени дали в този случай е била необходима положителна възвръщаемост за държавата след отписването на дълг.

(232)

За да прецени дали възвръщаемостта за държавата е разумна в този случай, Комисията взема предвид обстоятелствата, посочени в следващите съображения.

(233)

Комисията отбелязва първо, че в този случай съществуващият акционер (TCG) е загубил пълната стойност на своето дялово участие, което е било изцяло обезценено по време на производството по несъстоятелност на Condor и е в процес на ликвидация (вж. съображения 33, 34 и 63).

(234)

Второ, Condor не е имало подчинен дълг, а акционерният дълг, който е бил квалифициран като подчинен при несъстоятелност, е бил напълно обезценен (съображение 48). Във всеки случай неговите съществуващи (неподчинени) кредитори са приели оферта от 0,1 % от своите вземания в плана относно несъстоятелността, одобрен от германския съд по несъстоятелността, и поради това са загубили почти всички свои вземания (вж. съображение 48). Мерките, описани в съображение 21, не са били част от това намаляване на вземанията от кредиторите, а са били в допълнение към това намаляване на вземанията и са били приложени след него.

(235)

Трето, ограниченият брой нови акции на Condor, съществуващи към момента на предоставяне на помощта, са били притежавани от SGL, доверителен собственик без дейност, който не може да взема решения относно дейността на Condor и чиято единствена функция е била да държи акциите в очакване на прехвърлянето им на нов частен акционер (вж. също съображение 25).

(236)

Четвърто, новият акционер на Condor, Attestor, не е участвал в предходна търговска сделка на бенефициера (вж. съображение 38) и — противно на твърденията на Ryanair (вж. съображение 105) — следователно не е обхванат от разпоредбите на раздел 3.5.2.2 от Насоките за оздравяване и преструктуриране относно предотвратяването на прекомерното поемане на риск и моралния риск за съществуващите акционери и притежателите на подчинен дълг. Освен това пакетът от мерки, договорен между германската държава и Attestor, е резултат от преговори, осигуряващи балансиран резултат, при който всяка от страните преследва висшия си интерес. В такъв случай предоставянето на допълнително възнаграждение на държавата би било равносилно на лишаването на Attestor от това възнаграждение и по този начин би се наложило новият инвеститор да поеме тежестта на прекомерното поемане на риск в миналото от бившите акционери или притежатели на дълг.

(237)

Пето, що се отнася до втората част на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране („размера на вливания от държавата капитал в сравнение с останалите активи на предприятието, след като загубите са били осчетоводени“), Комисията отбелязва, че в този случай собственият капитал остава отрицателен, както е описано в съображение 63; тя добавя, че не е имало подчинени кредитори на Condor (вж. съображение 120).

(238)

Шесто, Комисията отбелязва, че след прилагането на точка 66 от Насоките за оздравяване и преструктуриране целта за ограничаване на моралния риск и прекомерното поемане на риск е напълно постигната по отношение на съществуващите акционери и кредитори. Фактът, че съществуващите акционери са загубили всичките си права върху (отрицателния) собствен капитал на Condor и че съществуващите кредитори са загубили всичко, с изключение на 0,1 % от вземанията им, още по време на производството по несъстоятелност, не оставя никаква възможност за постигане на по-голямо или допълнително предотвратяване на моралния риск или прекомерното поемане на риск.

(239)

Шестте фактора, посочени в съображения 233—238, показват, че в разглеждания случай, в който няма останал собствен капитал след покриването на загубите съгласно точка 66 от Насоките за оздравяване и преструктуриране, от който съществуващите инвеститори в Condor биха могли да се възползват, разумният дял на бъдещите печалби за държавата може да бъде равен на нула за целите на точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране. Това е така, защото съгласно точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране „разумен дял от бъдещите печалби в стойността на бенефициера“, който помощта за подкрепа на собствения капитал следва да предостави на държавата, е калибриран по отношение на „останалите активи на предприятието, след като загубите са били осчетоводени“ и тези две условия на точка 67 трябва да се прилагат заедно. Що се отнася по-специално до отписването на дълга в размер на 90 милиона евро и отказа от лихви в размер на 20,2 милиона евро върху свръхкомпенсацията, Комисията отбелязва, че тези елементи не се отнасят конкретно до тях, независимо от факта, че са част от договорен пакет от мерки. При обстоятелствата в настоящия случай обаче Комисията счита, че точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране трябва да се прилага по такъв начин, че отписването без конкретно разглеждане или възнаграждение да се счита за извършено при условия, които предоставят на държавата разумен дял от бъдещите печалби в стойността на бенефициера, за да няма останали активи на предприятието след осчетоводяване на загубите или, според случая, след анулиране на всички акции и при липсата на подчинени дългови инструменти, които биха могли да се възползват от инструменти за помощ за подкрепа на собствения капитал, например отписване на дълг.

(240)

Комисията взема под внимание аргументите на Германия и Condor, че механизмът за изплащания от печалбата би предоставил на Германия разумен дял в бъдещите печалби в стойността на Condor (вж. съображения 100, 122 и 123). Тъй като обаче Комисията счита, че в случая точка 67 от Насоките за оздравяване и преструктуриране е спазена дори при липсата на конкретно възнаграждение или възнаграждение за отписванията на дългове, вече не е необходимо да се преценява основателността на доводите, изтъкнати относно механизма за изплащания от печалбата.

(241)

За да се гарантира, че отрицателните последици от помощта са ограничени, с цел да се избегнат необосновани последици за конкуренцията и търговията, и за да се гарантира, че общият баланс е положителен (85), помощта трябва да се предоставя на предприятия в затруднено положение в съответствие с принципа на еднократната помощ, при който такава помощ се ограничава за период от десет години. Освен това е необходимо да се предприемат мерки за ограничаване на нарушаването на конкуренцията (86).

(242)

Комисията разрешава помощ за преструктуриране в подкрепа само на една операция по преструктуриране и при условие, ако е целесъобразно, че са изминали повече от десет години след предходно предоставяне на помощ за преструктуриране или след като планът за преструктуриране е приключил или е бил спрян (87). Комисията разрешава изключения от това правило, когато помощта за преструктуриране следва помощта за оздравяване като част от една операция по преструктуриране (88).

(243)

С помощта за преструктуриране в полза на Condor е подкрепена само една операция по преструктуриране, започнала през 2019 г. Както е посочено от Германия (съображение 25) и потвърдено от проверката от страна на Комисията на собствената му документация, Condor (включително неговите предишни и настоящи акционери с контролиращо участие и всички субекти, които контролира) не е получавало помощ за преструктуриране през последните десет години. Съществува също така продължение на помощта за оздравяване, одобрена и предоставена в продължение на шест месеца до април 2020 г. в рамките на една-единствена операция по преструктуриране по смисъла на точка 72, буква а) от Насоките за оздравяване и преструктуриране. Condor първо се е опитало да привлече и преговаря със заинтересован инвеститор, способен да подкрепи продължаването и преструктурирането на дейността си (съображение 34). Condor не се е въздържало от преструктуриране на своята дейност преди и след неуспеха на преговорите (съображения 41—43 и таблица 2).

(244)

В това отношение компенсационната помощ, предоставена на Condor съгласно член 107, параграф 2, буква б) от ДФЕС при възникването на извънредните обстоятелства от пандемията от COVID-19, не представлява помощ за оздравяване или преструктуриране (89). Въпросната помощ компенсира вредите, пряко причинени от пандемията от COVID-19 в резултат на ограниченията за пътуване, предизвикани от тези извънредни обстоятелства. По-специално, от обхвата на компенсацията са изключени разходи, направени от Condor от 17 март 2020 г. в резултат на ограничения, наложени от правителството, които не представляват забрани за пътуване/ограничения на въздушните превози, както и в резултат на намаленото търсене, произтичащо от сериозните затруднения в германската икономика през 2020 г. Последните разходи, разходите, произтичащи от решението Condor I, като възвръщане на предоставени средства и лихви, както и други разходи за преструктуриране, произтичащи от изпълнението на плана за преструктуриране, се покриват от помощта за преструктуриране, от оперативните приходи на Condor и от допълнително финансиране, предоставено от инвеститори, лизингодатели или кредитори.

(245)

Както е посочено по-подробно в съображение 82, Германия се е ангажирала Condor да предприеме следните мерки за ограничаване на нарушаването на конкуренцията, които да се прилагат до изтичането на плана за преструктуриране, а именно до 30 септември 2023 г.: i) таван на въздухоплавателния флот до максимум […] въздухоплавателни средства; ii) забрана за рекламиране на получената държавна помощ и iii) забрана за придобиване.

(246)

Съгласно Насоките за оздравяване и преструктуриране оценката на мерките за ограничаване на нарушаването на конкуренцията зависи от размера и естеството на предоставената на Condor помощ, от условията и обстоятелствата, при които тя е била предоставена, от размера и относителното значение на Condor на пазара и от характеристиките на съответния пазар. По подобен начин по-големият собствен принос и споделянето на тежестта в сравнение с изискваните, като ограничава размера на помощта и моралния риск, може да намали степента на необходимост от мерки за ограничаване на нарушаването на конкуренцията. Мерките, свързани с конкуренцията, не следва да застрашават перспективите за възстановяване на жизнеспособността, нито да са за сметка на потребителите и конкуренцията (90).

(247)

Помощта за преструктуриране на Condor съгласно член 107, параграф 3, буква в) от ДФЕС е предоставена при обстоятелства на сериозни икономически затруднения в икономиката на държавите членки, посочени в член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС. Икономическите последици от пандемията от COVID-19 от март 2020 г. насам бяха особено сериозни за търсенето и предлагането на въздушен транспорт, пътуванията с развлекателна цел и свързаните с тях дейности (91).

(248)

Тези извънредни обстоятелства са отслабили дейността на Condor, за което, за разлика от повтарящите се печалби преди пандемията COVID-19, се очакваше да отчете отрицателна печалба преди облагане с данъци в размер на […] милиона евро между септември 2019 г. и септември 2021 г. Нетните загуби, свързани с намаленото търсене на туристически пътувания, които надхвърлят общия размер на заемите от KfW в размер на 550 милиона евро, отпуснати на Condor като обезщетение за вреди или като помощ за преструктуриране, трябваше да бъдат усвоени и ограничиха способността на Condor да се противопостави на продажби или по-нататъшно изтегляне на капацитет.

(249)

При изпълнението на своя план за преструктуриране Condor значително е намалило размера на флота и капацитета си, измерени във въздухоплавателни средства и налични места, в сравнение с положението през 2019 г., преди плана. От […] въздухоплавателни средства и […] милиона места през 2019 г. Condor е експлоатирало […] въздухоплавателни средства, предлагащи […] милиона места към момента на предоставяне на помощта. Намаляването на капацитета в относително изражение би останало значително до септември 2023 г. съгласно плана за преструктуриране: Дотогава Condor би експлоатирало флот с по-малък размер ([…] въздухоплавателни средства) в сравнение с периода преди преструктурирането — […]. До този момент Комисията не е получила такова уведомление от Германия. По този начин флотът на Condor продължава да наброява […] въздухоплавателни средства през целия период на преструктуриране, който приключва през септември 2023 г. Противно на твърденията на Ryanair, постепенното изваждане от употреба на старите въздухоплавателни средства не е свързано с доброволното ограничаване на броя на въздухоплавателните средства, експлоатирани от Condor през периода на преструктуриране. В редовната бизнес практика авиокомпаниите постепенно ги заменят с въздухоплавателни средства, които могат да експлоатират, в противен случай трябва да намалят и в крайна сметка да прекратят дейността си. Освен това чрез инвестиционното споразумение с Attestor Condor разполага с финансовите средства за обновяване на флота си, ако е необходимо. Следователно таванът за размера на флота трябва да се счита за значително ограничение на оперативния капацитет на Condor през целия период на преструктуриране.

(250)

Освен това съгласно решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. Condor също е трябвало да се въздържа от придобиване на акции в което и да е дружество през периода на преструктуриране, освен когато това е необходимо, за да се гарантира дългосрочната жизнеспособност на Condor. Това е наложило допълнително ограничение на Condor по отношение на растежа чрез външни придобивания на конкуренти или доставчици на продукти или услуги, допълващи неговите собствени, до приключването на плана за преструктуриране, освен ако това не е наложително за осигуряване на дългосрочната му жизнеспособност. В последния случай Германия ще трябва да уведоми Комисията за планираното придобиване, да обоснове необходимостта му и да се въздържа от изпълнението, докато Комисията не потвърди, че придобиването е било необходимо за поддържане на дългосрочната жизнеспособност на Condor. Комисията не е получила такова уведомление от Германия и следователно забраната за придобиване е била спазена през целия период на преструктуриране, който приключи през септември 2023 г. Следователно Condor не е разширило дейността си чрез придобивания, станали възможни непряко чрез помощта за преструктуриране. Накрая, Condor е трябвало също така да се въздържа от популяризиране на държавната помощ като конкурентно предимство, когато предлага на пазара продукти и услуги през периода на преструктуриране. Този ангажимент на Германия съгласно решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. също е бил спазен.

(251)

С относително малкия си въздухоплавателен флот Condor е имало ограничен дял от […] % на общия германски пазар на въздушен транспорт; Condor е изоставало значително от най-големия доставчик на услуги, групата Lufthansa, и се равнявало повече или по-малко на Ryanair, чийто дял е възлизал на 5 %. Като се има предвид само сегментът с развлекателна цел на общия германски пазар на въздушен транспорт, дяловете на Condor и Ryanair представляват всеки от тях по […] %, следвани от дял от 9 % на TUIfly, и остават далеч по-ниски от дела от 31 % на групата Lufthansa, който е почти два пъти по-голям от този на Condor. И накрая, що се отнася до пазарното присъствие, към момента на предоставяне на помощта Condor не е заемало важна или забележима позиция, надвишаваща […] %, на нито едно от германските летища, от които оперира, с изключение на сравнително малки летища (съображения 30 и 31).

(252)

Condor е претърпяло намаляване на капацитета на флота, като е намалило евентуалното свръхпредлагане на германския пазар на въздухоплавателни услуги, където ще извършва дейност основно, до степен, която е подходяща с оглед на относително ограничената му позиция в него. Всъщност с намален и ограничен въздухоплавателен флот Condor би било в състояние да обслужва клиенти и да ограничи намаляването на пазарния си дял при пътуванията с въздушен транспорт с развлекателна цел и да устоява на конкуренцията от страна на авиокомпании, които не са обект на подобни ограничения, като например Eurowings и TUIfly, само ако може да използва въздухоплавателното средство по-ефективно, с по-високи коефициенти на натоварване и с по-висока честота. Мярката действително ограничава нарушаването на конкуренцията, причинено от помощта за преструктуриране, на пазар, на който конкуренцията е нарушена от държавната помощ, получена от конкурентни авиокомпании като Lufthansa и TUI, в тези два случая със значителни публични рекапитализации (вж. бележки под линия 22 и 23).

(253)

В такава ситуация Condor е трябвало да може да реагира на пазарното търсене до известна степен, […]. Въпреки че предоставя на Condor ограничена гъвкавост да се адаптира към променящите се пазарни ситуации при ясно определени обстоятелства, този механизъм все пак би запазил флота на Condor през периода на преструктуриране под равнището от […] самолети отпреди COVID-19. На концентриран пазар, какъвто е случаят в Германия, който освен това е нарушен от значителни по размер помощи, предоставени на конкурентите, калибрирането на мярката е необходимо, за да не се допусне да бъде за сметка на конкуренцията.

(254)

Освен това степента на мерките за ограничаване на нарушаването на конкуренцията може да бъде по-ниска в случая на Condor, отколкото в случаите, когато помощта стимулира моралния риск (вж. съображение 246). За тази цел степента на собствения принос и споделянето на тежестта от акционерите, минали и бъдещи, както и от кредиторите ограничават размера на помощта за преструктуриране. Собственият принос е над 70 % от разходите за преструктуриране, а отписванията на дългове от страна на кредиторите надвишават размера на помощта под формата на преструктурирани заеми на KfW и отписването, което Германия предоставя. Освен това, както е посочено в съображение 216, собственият принос е насочен към проблемите с ликвидността и платежоспособността на Condor, така че както помощта, така и собственият принос допринасят за преодоляване на слабостите, които са причинили проблема на Condor. Освен това по-голямата част от финансирането на плана идва от собствен принос, който, за разлика от помощта, включва и свежи парични средства. Бившият акционер на Condor е загубил цялата си инвестиция. Кредиторите на Condor — независимо дали са обезпечени или необезпечени и сред които няма подчинени кредитори — почти са загубили цялата си инвестиция или вземания и следователно няма да се възползват от очакваните положителни резултати от преструктурирането, нито пък ще им бъдат изплатени задълженията на Condor над 0,1 % от възстановените вземания. Следователно помощта не поражда убеждението, че германската държава ще подкрепи преструктурирането на авиокомпании, които са имали рисково търговско или финансово поведение в полза на своите акционери или кредитори. При равни други условия обхватът на мерките за ограничаване на нарушаването на конкуренцията, приложими за Condor, следователно може да бъде ограничен и поради факта, че помощта не е стимулирала моралния риск или не е възпрепятствала поемането на риск, като същевременно е получавала адекватно възнаграждение.

(255)

От това следва, че мерките, предложени от Германия за смекчаване на нарушаването на конкуренцията, породени от помощта за преструктуриране, са подходящи.

(256)

В съответствие с точка 96 от Насоките за оздравяване и преструктуриране германските органи се задължават да спазват изискванията за прозрачност на уебсайта www.bmwi.de (съображение 23).

(257)

Комисията счита, че с оглед на отмяната на решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. от Общия съд по дело T-28/22 помощта за преструктуриране, която Германия е привела в действие в полза на Condor със задна дата, е станала неправомерна и трябва да се счита за предоставена в нарушение на член 108, параграф 3 от Договора за функционирането на Европейския съюз. Помощта за преструктуриране обаче отговаря на условията, определени в Насоките за оздравяване и преструктуриране, и следователно допринася за развитието на икономическата дейност на въздушния транспорт с развлекателна цел, без да се засягат по неблагоприятен начин условията на търговия на вътрешния пазар до степен, която противоречи на общия интерес на Съюза. Следователно помощта е съвместима с вътрешния пазар съгласно член 107, параграф 3, буква в) от ДФЕС.

(258)

Комисията стигна до същото заключение и не повдигна възражения срещу помощта за преструктуриране в своето решение относно помощта за преструктуриране от 2021 г., отменено по дело T-28/22. Настоящото решение се приема, за да се изпълни решението по дело T-28/22. Комисията обаче припомня, че посоченото решение е обжалвано по дело C-505/24 P. Следователно за целите на правната сигурност е необходимо да се изяснят правните последици от настоящото решение, в случай че решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г., след обжалването пред Съда, породи правни последици. В такъв случай анализът на въпросната помощ за преструктуриране в настоящото решение би станал излишен. Поради това е целесъобразно настоящото решение да поражда правни последици само доколкото решението относно помощта за преструктуриране от 2021 г. не поражда правни последици.