Директива 2011/61/ЕС относно лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове
Изключения от обхвата
Директивата не се прилага за следните:
Паспортен режим
Лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове (ЛУАИФ) могат да „изготвят паспорт“ на своите услуги в различни държави членки на ЕС на основата на единно разрешение. Това означава, че след като дадено ЛУАИФ получи разрешение в една държава членка и спазва правилата на директивата, то има право да управлява или предлага за продажба фондове на професионални инвеститори в целия ЕС.
Разрешения
За да развиват дейност в ЕС, лицата, управляващи фондове, трябва да получат разрешение от компетентния орган в своята държава членка по произход. За да получат разрешение, ЛУАИФ трябва да разполагат с минимален капитал под формата на ликвидни или краткосрочни активи.
Депозитар
От ЛУАИФ се изисква да гарантират, че за управляваните от тях фондове е назначен независим депозитар. Това може да бъде например банка или инвестиционен посредник, който отговаря за извършването на надзор върху дейностите на фонда и гарантира, че активите му са добре защитени.
Управление на риска и пруденциален надзор
ЛУАИФ трябва да са в състояние да изисква да убедят компетентния орган в устойчивостта на тяхната вътрешна организация по отношение на управлението на риска.
Това включва изискване за регулярно разкриване на основните пазари и инструменти, с които търгуват, техните основни експозиции и концентрации на риск.
Третиране на инвеститори
За да насърчат инвеститорите да проявяват усърдие, от ЛУАИФ се изисква да предоставят ясно описание на инвестиционната си политика, включително на видовете активи и използването на ливъридж. Годишен доклад за всяка финансова година трябва да се предоставя на инвеститорите при поискване.
Ливъридж фондове
С директивата се въвеждат специфични изисквания по отношение на ливъриджа, т.е. използването на дълг за финансиране на инвестиция. Компетентните органи могат да определят ограничения за ливъридж, за да гарантират стабилността на финансовата система.
Фондове за дялово участие
Когато АИФ придобие контрол върху некотирано дружество или емитент, ЛУАИФ се подчинява на правилата срещу отчуждаване на активи. За период от 2 години ЛУАИФ трябва да действа срещу всяко разпределяне, намаляване на капитала, обратно изкупуване на акции или придобиване на собствени акции от дружеството.
Фондове и управляващи лица, разположени в държави извън ЕС
Съобразно условията, определени в директивата, „паспортът“ може да бъде разширен с ЛУАИФ извън ЕС и с предлагането на фондове извън ЕС, управлявани от ЛУАИФ от или извън ЕС.
Роля на Европейския орган за ценни книжа и пазари
Европейският орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП) играе активна роля в изграждането на обща надзорна култура, по-специално чрез издаване на насоки за разумни политики за възнагражденията и разработване на технически стандарти за определяне на видовете ЛУАИФ.
По-малки фондове
Държавите членки могат да решат да не прилагат директивата за по-малки ЛУАИФ, т.е. фондове с управлявани активи на стойност под 100 милиона евро, ако те използват ливъридж, и за активи под 500 милиона евро, ако не използват. По-малките фондове обаче подлежат на минимални изисквания за регистрация и отчетност.
Изменения на Директива (EС) 2011/61
С Директива (ЕС) 2016/2341 относно институциите на професионалните пенсионни фондове (ИППО) (вж. резюмето) се въвеждат следните две допълнителни правила.
Държавите членки не трябва:
С Регламент (ЕС) 2017/2402, с който се установява обща рамка за секюритизацията (вж. резюмето), се въвежда правило, според което когато ЛУАИФ са изложени на секюритизация, която вече не отговаря на установените в него изисквания, те трябва, в най-добрия интерес на инвеститорите в съответните АИФ, да действат и да предприемат коригиращи действия, ако е необходимо.
Директива (ЕС) 2019/1160 включва няколко промени.
Измененията, въведени с Директива (ЕС) 2019/2034, гарантират, че собствените средства на ЛУАИФ трябва да възлизат на поне една четвърт от фиксираните режийни разходи за предходната година. Инвестиционните посредници трябва да използват данните, произтичащи от приложимата счетоводна рамка.
С Директива за изменение на Директива (ЕС) 2022/2556 се привеждат в съответствие разпоредбите на директивата и на няколко други свързани с нея директиви с изискванията относно риска, свързан с ИКТ, за финансовите субекти, посочени в Регламента относно цифровата оперативна устойчивост на финансовия сектор (DORA), Регламент (ЕС) 2022/2254 (вж. резюмето).
Делегирани актове и актове за изпълнение
Комисията прие няколко делегирани актове и актове за изпълнение.
Изменение на други законодателни актове
С Директива 2011/61/ЕС бяха изменени директиви 2003/41/ЕО и 2009/65/ЕО и регламенти (ЕО) № 1060/2009 и (ЕС) № 1095/2010.
Директива 2011/61/ЕС трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до 22 юли 2013 г. Тези правила се прилагат от тази дата.
За допълнителна информация вж.:
Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 8 юни 2011 година относно лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове и за изменение на директиви 2003/41/ЕО и 2009/65/ЕО и на регламенти (ЕО) № 1060/2009 и (ЕС) № 1095/2010 (ОВ L 174, 1.7.2011 г., стр. 1—73).
Последващите изменения на Директива 2011/61/EС са включени в първоначалния текст. Тази консолидирана версия е само за документална справка.
Директива (ЕС) 2022/2556 на Европейския парламент и на Съвета от 14 декември 2022 година за изменение на директиви 2009/65/EО, 2009/138/EО, 2011/61/EС, 2013/36/EС, 2014/59/EС, 2014/65/EС, (ЕС) 2015/2366 и (ЕС) 2016/2341 по отношение на оперативната устойчивост на цифровите технологии във финансовия сектор (ОВ L 333, 27.12.2022 g., стр. 153—163).
Регламент (ЕС) 2022/2554 на Европейския парламент и на Съвета от 14 декември 2022 година относно оперативната устойчивост на цифровите технологии във финансовия сектор и за изменение на регламенти (ЕО) № 1060/2009, (ЕС) № 648/2012, (ЕС) № 600/2014, (ЕС) № 909/2014 и (ЕС) 2016/1011 (ОВ L 333, 27.12.2022 г., стр. 1—79).
Доклад на Комисията до Европейския парламент и Съвета за оценка на прилагането и приложното поле на Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета относно лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове (COM(2020) 232 final, 10.6.2020 г.).
Делегиран регламент (ЕС) 2015/514 на Комисията от 18 декември 2014 година относно информацията, която компетентните органи трябва да представят на Европейския орган за ценни книжа и пазари по силата на член 67, параграф 3 от Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (ОВ L 82, 27.3.2015 г., стр. 5—11).
Делегиран регламент (ЕС) № 694/2014 на Комисията от 17 декември 2013 година за допълване на Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета по отношение на регулаторните технически стандарти за определяне на категориите лица, управляващи алтернативни инвестиционни фондове (ОВ L 183, 24.6.2014 г., стр. 18—20).
Регламент за изпълнение (ЕС) № 447/2013 на Комисията от 15 май 2013 година за установяване на процедурата за ЛУАИФ, които са взели решение да поискат да бъдат включени в приложното поле на Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (ОВ L 132, 16.5.2013 г., стр. 1—2).
Регламент за изпълнение (ЕС) № 448/2013 на Комисията от 15 май 2013 година за установяване на процедура за определяне на референтна държава членка за лица, управляващи алтернативни инвестиционни фондове, със седалище извън ЕС съгласно Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета (ОВ L 132, 16.5.2013 г., стр. 3—5).
Делегиран регламент (EС) № 231/2013 на Комисията от 19 декември 2012 година за допълване на Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета по отношение на освобождаванията, общите условия във връзка с дейността, депозитарите, ливъриджа, прозрачността и надзора (OВ L 83, 22.3.2013 г., стр. 1—95).
последно актуализация 20.06.2023