Този текст служи само за информационни цели и няма правно действие. Институциите на Съюза не носят отговорност за неговото съдържание. Автентичните версии на съответните актове, включително техните преамбюли, са версиите, публикувани в Официален вестник на Европейския съюз и налични в EUR-Lex. Тези официални текстове са пряко достъпни чрез връзките, публикувани в настоящия документ

за изменение и допълнение на Регламент (ЕС) 2017/1131 на Европейския парламент и на Съвета по отношение на опростените, прозрачни и стандартизирани (ОПС) секюритизации и обезпечените с активи търговски ценни книжа, изискванията към активите, получени в рамките на обратни репо споразумения, и методиките за оценка на кредитното качество

КРИТЕРИИ ЗА УСТАНОВЯВАНЕ НА ОПРОСТЕНА, ПРОЗРАЧНА И СТАНДАРТИЗИРАНА (ОПС) СЕКЮРИТИЗАЦИЯ ИЛИ ОБЕЗПЕЧЕНА С АКТИВИ ТЪРГОВСКА ЦЕННА КНИГА

В член 11, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2017/1131 буква в) се заменя със следното:

КОЛИЧЕСТВЕНИ И КАЧЕСТВЕНИ ИЗИСКВАНИЯ ЗА КРЕДИТНОТО КАЧЕСТВО НА АКТИВИТЕ, ПОЛУЧЕНИ В РАМКИТЕ НА ОБРАТНО РЕПО СПОРАЗУМЕНИЕ

Количествени и качествени изисквания за ликвидността на активите по член 15, параграф 6 от Регламент (ЕС) 2017/1131

Обратните репо споразумения по член 15, параграф 6 от Регламент (ЕС) 2017/1131 отговарят на установените пазарни стандарти, а условията по тях дават възможност на лицата, управляващи ФПП, да упражнят изцяло правата си при неизпълнение от страна на контрагента по съответните споразумения или при предсрочното им прекратяване и дават на лицата, управляващи ФПП, неограничено право да продават които и да било активи, получени като обезпечение.

Активите по член 15, параграф 6 от Регламент (ЕС) 2017/1131 подлежат на процентно намаление, равно на стойностите на корекцията за променливост, посочени в таблици 1 и 2 от член 224, параграф 1 от Регламент (ЕС) № 575/2013 за даден остатъчен срок до падежа, при 5-дневен срок за осребряване и най-високата оценка по степен на кредитно качество.

Когато е необходимо, лицата, управляващи ФПП, прилагат допълнително процентно намаление над посоченото в параграф 2. За да преценят дали такова допълнително процентно намаление е необходимо, те вземат под внимание всички фактори, изброени по-долу:

а)

оценката на кредитното качество на контрагента по обратното репо споразумение;

б)

рисковия маржин период съгласно определението в член 272, параграф 9 от Регламент (ЕС) № 575/2013;

в)

оценката на кредитното качество на емитента или на актива, който се използва като обезпечение;

г)

остатъчния срок до падежа на активите, използвани като обезпечение;

д)

променливостта на цената на активите, използвани като обезпечение.

За целите на параграф 3 лицата, управляващи ФПП, въвеждат ясна политика за процентните намаления, приспособена спрямо всеки актив по член 15, параграф 6 от Регламент (ЕС) 2017/1131, получен като обезпечение. Тази политика се документира и обосновава всяко решение за прилагане на процентно намаление спрямо стойността на даден актив.

Лицата, управляващи ФПП, преразглеждат редовно посочените в параграф 2 процентни намаления, като вземат предвид промените в остатъчния срок до падежа на активите, използвани като обезпечение. Те също така преразглеждат посоченото в параграф 3 допълнително процентно намаление, когато се променят факторите, посочени в същия параграф.

Параграфи 1—5 не се прилагат, ако контрагентът по обратното репо споразумение е някое от следните:

▼M1

а)

кредитна институция, която подлежи на надзор по силата на Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета ( 1 ), или кредитна институция, лицензирана в трета държава, за която по силата на член 114, параграф 7 от Регламент (ЕС) № 575/2013 е било прието решение за еквивалентност;

б)

инвестиционен посредник, който подлежи на надзор по силата на Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета ( 2 ), или инвестиционен посредник, лицензиран в трета държава, за която по силата на член 47 от Регламент (ЕС) № 600/2014 е било прието решение за еквивалентност;

в)

застрахователно дружество, което подлежи на надзор по силата на Директива 2009/138/ЕО на Европейския парламент и на Съвета ( 3 ), или застрахователно дружество, лицензирано в трета държава, за която по силата на член 260 от същата директива е било прието решение за еквивалентност;

▼B

г)

централен контрагент, получил разрешение по силата на Регламент (ЕС) № 648/2012 на Европейския парламент и на Съвета ( 4 );

д)

Европейската централна банка;

е)

национална централна банка;

ж)

централна банка на трета държава, при условие че пруденциалните надзорни и регулаторни изисквания, прилагани в тази държава, са признати за еквивалентни на прилаганите в Съюза в съответствие с член 114, параграф 7 от Регламент (ЕС) № 575/2013.

Критерии за одобрението на методиките за вътрешна оценка на кредитното качество съгласно член 19, параграф 3 от Регламент (ЕС) 2017/1131

Лицата, управляващи ФПП, одобряват методиките за оценка на кредитното качество, посочени в член 19, параграф 3 от Регламент (ЕС) 2017/1131, при условие че отговарят на всички критерии, изброени по-долу:

а)

методиките за вътрешна оценка на кредитното качество се прилагат систематично спрямо различните емитенти и инструменти;

б)

методиките за вътрешна оценка на кредитното качество са съставени въз основа на достатъчен брой относими качествени и количествени критерии;

в)

влаганите в методиките за вътрешна оценка на кредитното качество качествени и количествени данни са надеждни, като се използват извадки с подходящ обем;

г)

миналите вътрешни оценки на кредитното качество, изготвени с помощта на методиките за вътрешна оценка на кредитното качество, са надлежно прегледани от лицата, управляващи съответния ФПП, за да се определи дали методиките за оценка на кредитното качество са подходящ показател за кредитното качество;

д)

методиките за вътрешна оценка на кредитното качество предвиждат механизми за контрол и процедури за разработването им и свързаните с тях одобрения, които позволяват подходящи проверки;

е)

методиките за вътрешна оценка на кредитното качество включват фактори, които лицата, управляващи ФПП, считат за относими за определяне на кредитното качество на емитент или инструмент;

ж)

в методиките за вътрешна оценка на кредитното качество ключовите допускания за кредитното качество и съответните критерии при изготвянето на всички оценки на кредитното качество се прилагат систематично, освен ако има обективна причина за отклоняване от това изискване;

з)

методиките за вътрешна оценка на кредитното качество съдържат процедури, които гарантират, че критериите по букви б), в) и ж), свързани с относимите фактори в методиките за вътрешна оценка на кредитното качество, са с надеждно качество и са относими спрямо оценявания емитент или инструмент.

Като част от процедурата по одобряване на методиките за вътрешна оценка на кредитното качество, лицата, управляващи ФПП, оценяват чувствителността на методиките спрямо промени в които и да било от базовите допускания и критерии за кредитно качество.

Лицата, управляващи ФПП, разполагат с процедури, чрез които да гарантират, че се установяват всички аномалии или пропуски, откроени посредством бектестовете по член 19, параграф 3 от Регламент (ЕС) 2017/1131, и се вземат подходящи мерки за отстраняването им.

Методиките за вътрешна оценка на кредитното качество, посочени в член 19, параграф 3 от Регламент (ЕС) 2017/1131:

а)

продължават да се използват, освен ако има обективни причини да се изведе заключение, че трябва да се променят или използването им да бъде прекратено;

б)

са пригодени за своевременно включване в тях на евентуални констатации от текущо наблюдение или преглед, по-специално когато промени в структурните макроикономически условия или условията на финансовите пазари биха засегнали потенциално кредитна оценка, изготвена посредством тези методики за вътрешна оценка на кредитното качество;

в)

дават възможност за сравняване на миналите вътрешни оценки на кредитното качество.

Методиката за вътрешна оценка на кредитното качество, посочена в член 19, параграф 3 от Регламент (ЕС) 2017/1131, се подлага на своевременно усъвършенстване, ако при преглед, в това число при одобряване, се установи, че тя не е подходяща за осигуряване на систематично оценяване на кредитното качество.

В процедурата за вътрешна оценка на кредитното качество се посочват предварително случаите, в които тази оценка се счита за положителна.

Критерии за количественото измерение на кредитния риск и на относителния риск от неизпълнение на емитента и по инструмента съгласно член 20, параграф 2, буква а) от Регламент (ЕС) 2017/1131

Критериите за количественото измерение на кредитния риск на емитента и на относителния риск от неизпълнение на емитент и по инструмента, посочено в член 20, параграф 2, буква а) от Регламент (ЕС) 2017/1131, са следните:

а)

информация относно ценообразуването на облигациите, включително кредитните спредове и ценообразуването на сравними инструменти с фиксиран доход и свързаните с тях ценни книжа;

б)

ценообразуването на инструментите на паричния пазар, свързани с емитента, инструмента или отрасъла;

в)

информация относно ценообразуването на суапове за кредитно неизпълнение, включително спредовете по суапове за кредитно неизпълнение за сравними инструменти;

г)

статистически данни за неизпълнението, свързани с емитента, инструмента или отрасъла;

д)

финансови индекси, свързани с географското положение, отрасъла или класа активи на емитента или инструмента;

е)

финансова информация по отношение на емитента, включително коефициенти на рентабилност, коефициент на лихвено покритие, показатели за ливъридж и ценообразуването при нови емисии, включително наличието на ценни книжа с по-задно място в реда на вземанията.

Когато е необходимо и уместно, лицата, управляващи ФПП, прилагат допълнителни критерии освен посочените в параграф 1.

Критерии за определяне на качествените показатели във връзка с емитента на инструмента съгласно член 20, параграф 2, буква б) от Регламент (ЕС) 2017/1131

Критериите за определяне на качествените показатели във връзка с емитента на инструмента, посочени в член 20, параграф 2, буква б) от Регламент (ЕС) 2017/1131, са следните:

а)

анализ на базовите активи, ако има такива, който при експозиция към секюритизации включва кредитния риск на емитента и кредитния риск на базовите активи;

б)

анализ на евентуалните структурни аспекти на съответните емитирани от емитента инструменти, който при структурираните финансови инструменти включва анализ на присъщия оперативен риск и риск от контрагента за структурирания финансов инструмент;

в)

анализ на относимия пазар или пазари, включително обема и ликвидността на тези пазари;

г)

анализ на централното правителство, включително равнището на изрични и условни задължения и размера на валутните резерви в сравнение с валутните задължения;

д)

анализ на свързания с управлението риск по отношение на емитента, включително измами, глоби за неправомерни деяния, спорове, преизчисления на финансови отчети, извънредни елементи, текучество на управленските кадри, концентрация на кредитополучателите и качество на одитите;

е)

проучвания относно емитента или пазарния отрасъл във връзка с ценните книжа;

ж)

в съответните случаи – анализ на кредитните рейтинги или рейтинговата перспектива, присъдени на емитента на инструмента от агенция за кредитен рейтинг, регистрирана в ЕОЦКП и избрана от лицето, управляващо ФПП, ако е подходяща за конкретния инвестиционен портфейл на ФПП.

Критерии за определяне на качествените показатели за кредитния риск във връзка с емитента на инструмента съгласно член 20, параграф 2, буква б) от Регламент (ЕС) 2017/1131

Доколкото е възможно, лицата, управляващи ФПП, извършват оценка на кредитния риск във връзка с емитент на инструмент по следните качествени критерии:

Лицата, управляващи ФПП, могат да пренебрегнат резултата от прилагането на методиката за вътрешна оценка на кредитното качество само при извънредни обстоятелства, в това число при неблагоприятни пазарни условия и по обективни причини. Лицата, управляващи ФПП, които решат да пренебрегнат резултата от прилагането на методиката за вътрешна оценка на кредитното качество, документират това решение.

Като част от процеса на документиране по параграф 1 лицата, управляващи ФПП, посочват лицето, което е отговорно за решението, както и обективната причина за вземането му.

Съществена промяна по член 19, параграф 4, буква г) от Регламент (ЕС) 2017/1131

Съществена промяна по член 19, параграф 4, буква г) от Регламент (ЕС) 2017/1131 е налице в следните случаи:

а)

когато е настъпила съществена промяна по отношение на някое от следните:

ii)

iii)

статистически данни за неизпълнението, свързани с емитента или инструмента;

iv)

анализ на базовите активи, по-специално за структурираните инструменти;

vi)

анализ на относимия пазар или пазари, включително техния обем и ликвидност;

vii)

анализ на структурните аспекти на съответните инструменти;

viii)

проучвания, свързани с ценните книжа;

ix)

финансово състояние на емитента;

източници на ликвидност на емитента;

xi)

способност на емитента да реагира на бъдещи събития, засягащи целия пазар или само емитента, включително способността да изплаща задълженията си при много неблагоприятни обстоятелства;

xii)

значимостта на отрасъла, в който извършва дейност емитентът, в рамките на икономиката по отношение на икономическите тенденции и конкурентната позиция на емитента в този отрасъл;

xiii)

анализ на кредитните рейтинги или рейтинговата перспектива, присъдени на емитент или на инструмент от агенция или агенции за кредитен рейтинг, избрани от лицето, управляващо ФПП, тъй като са подходящи за конкретния инвестиционен портфейл на ФПП.

б)

когато рейтингът на инструмент на паричния пазар, секюритизация или обезпечена с активи търговска ценна книга е понижен под двата най-високи краткосрочни кредитни рейтинга, присъдени от която и да било агенция за кредитен рейтинг, чиято дейност е уредена и която е сертифицирана в съответствие с Регламент (ЕО) № 1060/2009 на Европейския парламент и на Съвета ( 5 ).

Лицата, управляващи ФПП, оценяват съществената промяна в критериите по параграф 1, буква а), като отчитат рисковите фактори и резултатите от сценариите за стрес тестовете, посочени в член 28 от Регламент (ЕС) 2017/1131.

За целите на параграф 1, буква б) лицата, управляващи ФПП, установяват вътрешна процедура за подбор на агенции за кредитен рейтинг, подходящи за конкретния инвестиционен портфейл на съответния ФПП, и за определяне на честотата, с която ФПП наблюдава рейтингите на тези агенции.

Лицата, управляващи ФПП, вземат под внимание понижаването на рейтинга по параграф 1, буква б) и въз основа на него осъществяват своя оценка съгласно собствената си методика за вътрешна оценка на кредитното качество.

Преразглеждането на методиката за вътрешна оценка на кредитното качество представлява съществена промяна съгласно член 19, параграф 4, буква г) от Регламент (ЕС) 2017/1131, освен ако лицата, управляващи ФПП, могат да докажат, че промяната не е съществена.

Количествени и качествени изисквания за кредитното качество на активите по член 15, параграф 6, буква а) от Регламент (ЕС) 2017/1131

Лицата, управляващи ФПП, прилагат членове 3—8 от настоящия регламент, когато оценяват кредитното качество на ликвидните прехвърлими ценни книжа или инструменти на паричния пазар, посочени в член 15, параграф 6, буква а) от Регламент (ЕС) 2017/1131.

Настоящият регламент влиза в сила на двадесетия ден след деня на публикуването му в Официален вестник на Европейския съюз.

Той се прилага от 21 юли 2018 г., с изключение на член 1, който се прилага от 1 януари 2019 г.

Настоящият регламент е задължителен в своята цялост и се прилага пряко във всички държави членки.

( *1 ) Регламент (ЕС) 2017/2402 на Европейския парламент и на Съвета от 12 декември 2017 г. за определяне на обща рамка за секюритизациите и за създаване на специфична рамка за опростени, прозрачни и стандартизирани секюритизации, и за изменение на директиви 2009/65/ЕО, 2009/138/ЕО и 2011/61/ЕС и регламенти (ЕО) № 1060/2009 и (ЕС) № 648/2012 (ОВ L 347, 28.12.2017 г., стр. 35)“.

( 1 ) Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно достъпа до осъществяването на дейност от кредитните институции и относно пруденциалния надзор върху кредитните институции и инвестиционните посредници, за изменение на Директива 2002/87/ЕО и за отмяна на директиви 2006/48/ЕО и 2006/49/ЕО (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 338).

( 2 ) Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 15 май 2014 г. относно пазарите на финансови инструменти и за изменение на Директива 2002/92/ЕО и на Директива 2011/61/ЕС (ОВ L 173, 12.6.2014 г., стр. 349).

( 3 ) Директива 2009/138/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 25 ноември 2009 г. относно започването и упражняването на застрахователна и презастрахователна дейност (Платежоспособност II) (ОВ L 335, 17.12.2009 г., стр. 1).

( 4 ) Регламент (ЕС) № 648/2012 на Европейския парламент и на Съвета от 4 юли 2012 г. относно извънборсовите деривати, централните контрагенти и регистрите на трансакции (ОВ L 201, 27.7.2012 г., стр. 1).

( 5 ) Регламент (ЕО) № 1060/2009 на Европейския парламент и на Съвета от 16 септември 2009 г. относно агенциите за кредитен рейтинг (ОВ L 302, 17.11.2009 г., стр. 1).

		Официален вестник
		№	страница	дата
►M1	ДЕЛЕГИРАН РЕГЛАМЕНТ (ЕС) 2021/1383 НА КОМИСИЯТА от 15 юни 2021 година	L 298	1	23.8.2021