(1)

С Директива (ЕС) 2021/338 на Европейския парламент и на Съвета (2) се изменя член 57 от Директива 2014/65/ЕС по отношение, наред с другото, на ограниченията на позициите и във връзка с това се предвиждат нови правомощия.

(2)

С оглед подобряването на стабилността и целостта на финансовите пазари в Съюза следва да бъде определена методология за хармонизирано изчисляване на ограниченията на позициите по отношение на стоковите деривати. Методологията следва да предотвратява регулаторния арбитраж и да насърчава съгласуваността, като същевременно осигурява на компетентните органи достатъчно гъвкавост, за да вземат под внимание различията между отделните пазари на стокови деривати и пазарите на базовите стоки. Методологията за изчисляване на ограниченията следва да даде възможност на компетентните органи да постигнат баланс между целите за определяне на ограниченията на равнище, което е достатъчно ниско, за да не позволява на лицата, държащи позиции в съответните стокови деривати, да извършват злоупотреби или да изкривяват пазара, и целите, свързани с правилното ценообразуване и условията за сетълмент, разработването на нови стокови деривати и осигуряването на възможност стоковите деривати да продължават да бъдат в подкрепа на търговската дейност на пазара на базовата стока.

(3)

Необходимо е да бъдат определени редица понятия, произтичащи от Директива 2014/65/ЕС, както и технически термини, използвани в настоящия регламент, с цел да се гарантира еднакво разбиране.

(4)

Дългите и късите позиции на пазарните участници в даден стоков дериват следва да бъдат нетирани едни спрямо други, за да се определи ефективният размер на позицията, която даден пазарен участник контролира във всеки един момент. Размерът на позицията, държана чрез договор за опция или стоков дериват, търгуван на същото място на търговия, който е част от основния договор, следва да се изчислява на база делта еквивалент. За да се даде възможност за цялостен, централизиран и представителен преглед на дейността на дадено лице и за да се предотврати заобикалянето на целта на определянето на ограничение на позициите за основния договор, агрегираната позиция, държана от дадено лице в търгуван на място на търговия стоков дериват, следва да включва и позицията, произтичаща от дезагрегирането на компонентите на договор за спред, допуснат до търговия като един търгуем инструмент на същото място на търговия, както и позициите в стокови деривати, търгувани на същото място на търговия, които са части от основния договор от гледна точка на размера (т.нар. „мини договори“ — (minis) или от гледна точка на периода на ценообразуване, например т. нар. „договори до края на месеца“ (balance-of-the-month, balmos).

(5)

В Директива 2014/65/ЕС се изисква всички позиции, държани от трети страни от името на дадено лице, да бъдат включени в изчисляването на ограничението на позициите на това лице и на ограниченията на позициите, които следва да се прилагат както на равнище субект, така и на равнище група. Поради това е необходимо позициите да се агрегират на равнище група. Агрегирането на равнище група е целесъобразно само ако предприятието майка може да контролира използването на позициите. Съответно предприятията майки следва да агрегират позициите, държани от техните дъщерни предприятия, към позициите, държани пряко от предприятието майка, в допълнение към агрегирането от страна на дъщерните предприятия на техните собствени позиции. В резултат на това агрегиране могат да се получат позиции, изчислени на равнището на предприятието майка, които са по-големи, или — в резултат на нетиране на дълги и къси позиции, държани от различни дъщерни предприятия — които са по-малки в сравнение с позициите на дъщерното предприятие на индивидуално равнище. Позициите не следва да се агрегират на равнището на предприятието майка, ако се държат от предприятия за колективно инвестиране от името на техните инвеститори, а не от името на техните предприятия майки, в случаите, когато предприятието майка не може да контролира използването на тези позиции в своя полза.

(6)

Предвидените в Директива (ЕС) 2021/338 изменения включват изискването ограниченията на позициите да се прилагат за търгувани на места на търговия критични или значими стокови деривати, както и за икономически еквивалентни на тях извънборсови договори. Критичните или значимите деривати са стокови деривати, в които откритите позиции са най-малко 300 000 партиди средно за период от една година. Поради изключително важното значение на селскостопанските стоки за гражданите, дериватите върху селскостопански стоки и икономически еквивалентните на тях извънборсови договори попадат в обхвата режима на ограничения на позициите при равнища под 300 000 партиди. Прагът на ликвидност, от който започват да се прилагат ограниченията на позициите по отношение на дериватите върху селскостопански стоки, следва да бъде уточнен в настоящия регламент и търговията с деривати върху селскостопански стоки следва да се счита за търговия в значителен обем на дадено място на търговия само когато прагът на ликвидност е превишен в продължение на достатъчно дълъг период.

(7)

Когато даден извънборсов договор се оценява въз основа на същата базова стока, доставяна на същото място и при същите договорни условия, и икономическият резултат от него е тясно свързан с търгуван на място на търговия договор, този извънборсов договор следва да се счита за икономически еквивалентен независимо от наличието на малки разлики в договорните спецификации във връзка с размерите на партидите и датата на доставка. Разликите в механизмите за управление на риска след сключването на сделката, като например договореностите за клиринг, не следва да представляват пречка такива договори да се разглеждат като икономически еквивалентни. С цел да се предотврати неподходящо нетиране на потенциално доминиращи позиции, търгувани на място на търговия, чрез използването на двустранни договорености в извънборсови договори и с цел да се гарантира ефективното практическо функциониране на режима за ограниченията на позициите, е необходимо търгуваните на извънборсовия пазар стокови деривати да се считат за икономически еквивалентни на договорите на местата на търговия само при ограничени обстоятелства. За да се предотврати избягването на ограниченията на позициите и да се подобри целостта на режима на ограниченията на позициите, е необходимо да се даде тясно определение на понятието „икономически еквивалентен извънборсов договор“, което да не позволява на дадено лице да нетира извънборсова позиция спрямо множество други позиции. Освен това свободата на преценка при последователния избор на позиции, спрямо които дадена извънборсова позиция да бъде нетирана, следва да се ограничи до специфичните обстоятелства, при които такъв извънборсов договор е икономически еквивалентен на повече от един стоков дериват, търгуван на място на търговия в Съюза.

(8)

С цел да се установи за кои позиции в стокови деривати обективно може да се измери, че намаляват рисковете, пряко свързани с търговската дейност, следва да бъдат предвидени някои критерии, включително използването на счетоводното определение на хеджиращ договор, основано на правилата на Международните стандарти за финансово отчитане (МСФО). Счетоводното определение следва да може да се използва и от нефинансови субекти, въпреки че те не прилагат правилата на МСФО на равнище субект.

(9)

В допълнение към това нефинансовите субекти следва да могат да използват техники за управление на риска, за да смекчат общите рискове, произтичащи от търговската им дейност или дейността на групата им, включително рисковете, произтичащи от няколко географски пазара, продукта, времеви хоризонта или субекти (т.е. „макро- или портфейлно хеджиране“). Аналогично, финансовите субекти в рамките на предимно търговски групи следва да могат да използват техники за управление на риска, за да смекчат общите рискове, произтичащи от търговската дейност на нефинансовите субекти в групата. Когато нефинансов или финансов субект използва макро- или портфейлно хеджиране, е възможно той да не може да установи пряка връзка между конкретна позиция в стоков дериват и конкретен риск, произтичащ от търговската дейност, който стоковият дериват е предназначен да хеджира. Даден нефинансов или финансов субект може да използва също така нееквивалентен стоков дериват, за да хеджира конкретен риск, произтичащ от търговската дейност на нефинансовия субект, в случаите, когато няма идентичен стоков дериват или когато друг по-тясно свързан стоков дериват няма достатъчно ликвидност (т.нар. „заместващо хеджиране“). В такива случаи политиките и системите за управление на риска следва да не допускат ситуации, в които сделки, които не са свързани с хеджиране, се категоризират като хеджиращи, и следва да могат да осигурят достатъчно подробна информация за хеджиращия портфейл, така че спекулативните компоненти да бъдат идентифицирани и включени в ограниченията на позициите. Позициите не следва да бъдат определяни като позиции, намаляващи свързаните с търговската дейност рискове, единствено въз основа на факта, че са включени на общо основание като част от даден намаляващ риска портфейл.

(10)

Даден риск може да претърпи развитие с течение на времето и с оглед на приспособяването към изменението на риска може да бъде необходимо стоковите деривати, сключени първоначално с цел намаляване на свързания с търговската дейност риск, да бъдат компенсирани чрез използване на допълнителни договори за стокови деривати, с които се закриват договорите за стокови деривати, които вече не са свързани с риска от търговската дейност. Освен това развитието на даден риск, по отношение на който са взети мерки чрез откриване на позиция в стоков дериват с цел намаляването на този риск, не следва впоследствие да води до преоценка на тази позиция като непривилегирована сделка от самото начало.

(11)

Финансовите и нефинансовите субекти следва да имат възможността да подадат заявление за освобождаване в случаи на хеджиране на търговска дейност преди откриването на позицията. Заявлението до компетентния орган следва да съдържа кратко и ясно описание на търговската дейност на нефинансовите субекти по отношение на дадена базова стока, която се планира да бъде хеджирана, свързаните рискове и начина на използване на стоковите деривати за смекчаване на тези рискове. Ограниченията на позициите се прилагат непрекъснато за дериватите върху селскостопански стоки и за критичните или значимите стокови деривати, затова ако компетентният орган в крайна сметка не предостави освобождаване, финансовият или нефинансовият субект, според случая, следва съответно да намали всяка надвишаваща ограничението позиция, а при неспазване на дадено ограничение може да подлежи на надзорни мерки. Финансовите и нефинансовите субекти следва да извършват периодична преоценка на дейностите си, за да гарантират, че прилагането на освобождаването продължава да бъде оправдано.

(12)

Финансовите и нефинансовите субекти следва да имат възможност да подадат заявление за освобождаване по отношение на позициите, произтичащи от задължението за осигуряване на ликвидност на местата на търговия, преди сключването на такива сделки. Заявлението до компетентния орган следва да съдържа кратко и ясно описание на задължителната рамка за осигуряване на ликвидност, съгласно която лицата извършват дейност, дейностите на лицето по отношение на търговията със стокови деривати в съответствие с писменото споразумение, сключено с мястото на търговия, и произтичащите от това открити позиции. Ограниченията на позициите се прилагат непрекъснато за дериватите върху селскостопански стоки и за критичните или значимите стокови деривати, затова ако компетентният орган в крайна сметка не предостави освобождаване, нефинансовият или финансовият субект следва съответно да намали всяка надвишаваща ограничението позиция, а при неспазване на дадено ограничение може да подлежи на надзорни мерки. Нефинансовите и финансовите субекти следва да извършват периодична преоценка на дейностите си, за да гарантират, че прилагането на освобождаването продължава да бъде оправдано.

(13)

Периодът на спот месеца, който представлява периодът непосредствено преди доставката при изтичането на срока на договора, е специфичен за всеки стоков дериват и може да не съответства точно на един месец. Следователно договор за спот месеца означава договор в съответния дериват, чийто срок е следващият, който ще изтече. Ограничаването на позициите, които дадено лице може да държи през периода, по време на който следва да се извърши физическата доставка на стоката, ограничава подлежащата на доставка наличност на базовата стока, която всяко лице може да достави или да получи, като по този начин не се допуска физическите лица да натрупват доминиращи позиции, чрез които могат да оказват пазарен натиск посредством ограничаване на достъпа до стоката. Следователно стандартната базова стойност на ограничението на позицията за спот месеца по отношение на стокови деривати със сетълмент с физическа доставка и с паричен сетълмент следва да се изчислява като процент от прогнозната подлежаща на доставка наличност на стоката. Компетентните органи следва да могат да прилагат график за намаляване на ограниченията на позициите от момента, в който даден договор стане договор за спот месеца, до момента на изтичане на неговия срок с цел да се гарантира с по-голяма точност адекватното определяне на ограниченията на позициите в рамките на спот месеца и да се осигури правилното извършване на сетълмента.

(14)

Когато търговията с деривати върху дадена стока е сравнително слаба в сравнение с подлежащата на доставка наличност на стоката, размерът на откритите позиции ще бъде по-малък в сравнение с подлежащата на доставка наличност. При такива обстоятелства, дори ако за целите на методологията бъде използван най-ниският процент на подлежащата на доставка наличност, това може да не позволи на компетентните органи да определят такова ограничение за спот месеца, което е в съответствие с целта за осигуряване на правилно ценообразуване и условия за сетълмент и предотвратяване на пазарна злоупотреба. За да се гарантира, че тези цели биват постигани при всички обстоятелства, когато подлежащата на доставка наличност за даден стоков дериват превишава значително общия размер на откритите позиции до степен, че ограничението за спот месеца, основаващо се на подлежащата на доставка наличност, би лишило от смисъл прилагането от страна на компетентните органи на каквото и да било ограничение на позициите, компетентните органи следва, като алтернативна методология, да определят базовата стойност на ограничението за спот месеца по отношение на този стоков дериват като процент от общия размер на откритите позиции в стоковия дериват и след това да разгледат съответните корекционни фактори.

(15)

Реколтите от селскостопански продукти може да се характеризират с висока променливост в резултат на метеорологичните условия. Поради това е целесъобразно референтният период за определянето на подлежащата на доставка наличност за дериватите върху селскостопански стоки да надхвърля референтния период, използван за определяне на подлежащата на доставка наличност за други стокови деривати.

(16)

Ограничението за позициите за другите месеци се прилага за всички падежи извън спот месеца. Стандартната базова стойност на ограниченията за другите месеци на позициите в стокови деривати със сетълмент с физическа доставка и с паричен сетълмент следва да се изчислява като процент от общия размер на откритите позиции. Разпределението на позициите в рамките на другите месеци по даден договор за стоков дериват често се концентрира в месеците, които са най-близо до падежа. Ето защо общият размер на откритите позиции представлява по-подходяща базова стойност за определяне на ограниченията на позициите, отколкото използването на средна стойност за всички падежи. Тъй като откритите позиции могат да се променят значително за кратък период от време, те следва да се изчисляват от компетентните органи за период, чиято продължителност отразява по адекватен начин характеристиките на търговията със стокови деривати. Този референтен период следва по-специално да отчита сезонния характер на търговията при даден договор.

(17)

За да се гарантира, че определените от компетентните органи ограничения на позициите обхващат по представителен и всеобхватен начин общия размер на държаните в даден стоков дериват открити позиции, изчислените от компетентния орган открити позиции следва да включват както незакритите позиции на мястото на търговия, на което се търгува стоковият дериват, така и незакритите позиции в икономически еквивалентни извънборсови договори, отчетени пред компетентния орган.

(18)

Стандартната базова стойност на ограничението в размер на 25 % от подлежащата на доставка наличност и от откритите позиции е определена въз основа на опита при други пазари и юрисдикции. Базовата стойност на ограничението следва да бъде коригирана от компетентните органи с цел тя да се намали до 5 % от подлежащата на доставка наличност и размера на откритите позиции или до 2,5 % за някои деривати върху селскостопански стоки и да се увеличи до най-много 35 % от подлежащата на доставка наличност и размера на откритите позиции, ако характеристиките на пазара го изискват, за да се подпомогне правилното извършване на сетълмента, изпълнението на договора и функционирането на пазара на базовата стока. Тъй като всяко коригиране на базовата стойност на ограничението се прилага когато и докато го налагат обективните характеристики на пазара, е необходимо да се предвиди възможност за временни корекции на тази базова стойност. Компетентните органи следва да гарантират, че базовата стойност на ограничението се коригира в посока надолу, когато е необходимо да се предотврати установяването на доминиращи позиции и да се подпомогне правилното ценообразуване на стоковия дериват и базовата стока. Когато дериватите нямат материална базова стока, подлежащата на доставка наличност на стоката не може да се използва за определяне на ограничение на позициите. Следователно компетентните органи следва да могат да усъвършенстват или да адаптират методологиите, така че да са в състояние да определят ограниченията на позициите за тези стокови деривати въз основа на различни параметри, например използването на открити позиции, също и за спот месеца.

(19)

В някои случаи е възможно даден новодопуснат до търговия на място на търговия стоков дериват да е търгуван преди това на едно или повече места на търговия в Съюза или в трети държави. С оглед на безпроблемното прехвърляне на стоковия дериват откритите позиции в стоковия дериват, търгуван преди това на другото(-ите) място(места) на търговия, следва да бъдат взети предвид от компетентния орган при определянето на първоначалните ограничения на позициите за новодопуснатия до търговия стоков дериват. При други обстоятелства е възможно два стокови деривата да се търгуват на едно и също място на търговия, но да се очаква, че поради малка разлика в техните характеристики, например промяна в базовия индекс или тръжната зона, откритите позиции в по-старите договори бързо ще преминат към по-скорошния договор. При определянето на ограниченията на позициите за по-скорошния договор компетентният орган следва да вземе предвид откритите позиции в по-стария договор, за да се гарантира безпроблемното изпълнение на по-скорошния договор.

(20)

При определени стокови деривати, по-специално върху електроенергия и газ, се предвижда базовата стока да се доставя непрекъснато на определен период от време, например ден, месец или година. Освен това определени договори с по-продължителен период на доставка, например година или тримесечие, могат автоматично да бъдат заменени със свързани договори с по-кратък период на доставка, например тримесечие или месец (т.нар. каскадни договори). В тези случаи ограничението на позицията за спот месеца по отношение на договора, който подлежи на замяна преди доставката, би било неподходящо, тъй като то няма да обхване изтичането на срока на договора и физическата доставка или паричния сетълмент. Доколкото периодите на доставка по договори за една и съща базова стока се припокриват, следва да се прилага единно ограничение на позициите за всички свързани договори, така че надлежно да бъдат взети под внимание позициите по договорите, по които потенциално може да се извърши доставка. За да се улесни този процес, свързаните договори следва да се измерват в единиците на базовата стока и да бъдат агрегирани и нетирани по съответния начин.

(21)

По отношение на някои деривати върху селскостопански стоки, които оказват съществено въздействие върху потребителските цени на храните, методологията следва да дава възможност на компетентния орган да определи базовата стойност на ограничението и ограничението на позициите под минимума на общия диапазон, когато разполага с доказателства за спекулативна дейност, оказваща значително влияние върху цените.

(22)

Компетентният орган следва да оцени дали факторите, изброени в член 57, параграф 3 от Директива 2014/65/ЕС, налагат корекция на базовата стойност на ограничението с оглед определянето на окончателното равнище на ограничението на позицията. При оценката следва да се вземат предвид факторите, които са от значение за конкретния стоков дериват. Методологиите следва да съдържат насоки за определяне на ограничението така, че да не се отнема правото на компетентния орган да вземе окончателно решение за подходящо ограничение на позициите за даден стоков дериват с цел предотвратяване на пазарна злоупотреба. Факторите следва да съдържат важни показатели, въз основа на които компетентните органи и Европейският орган за ценни книжа и пазари да могат да формират становищата си, за да се гарантира адекватното съгласуване на ограниченията на позициите в рамките на целия Съюз.

(23)

Ограниченията на позициите не следва да създават пречки за разработването на нови деривати върху селскостопански стоки, нито да възпрепятстват адекватното функциониране на по-слабо ликвидните сегменти на пазарите за деривати върху селскостопански стоки. Методологията следва да отчита времето, което е необходимо, за да се генерира и привлече ликвидност както за новите, така и за съществуващите стокови деривати, и по-специално за деривати върху селскостопански стоки, които могат да са от полза при управлението на риска на специфични или недостатъчно развити пазари или при разработването на нови механизми за хеджиране на нови стоки. Съществуват също така множество договори за деривати върху селскостопански стоки, които може никога да не привлекат достатъчно участници или ликвидност, така че ефективното прилагане на ограниченията на позициите да бъде възможно без риск участниците редовно и непреднамерено да нарушават ограниченията и впоследствие да предизвикват смущения в ценообразуването и сетълмента на тези стокови деривати. За да се преодолеят тези рискове за ефективното функциониране на пазарите, ограничението на позициите за спот месеца и за другите месеци следва да се определи на фиксирано равнище от 10 000 партиди, докато размерът на откритите позиции в деривата върху селскостопански стоки не надвиши праг от 20 000 партиди.

(24)

Броят, съставът и ролята на пазарните участници по отношение на стоковите деривати могат да влияят върху характера и размера на позициите, които някои участници държат на пазара. При някои стокови деривати е възможно определени пазарни участници да държат голяма позиция, която отразява ролята им при покупката и продажбата, както и при доставката на стоката, в случаите, когато те се намират на противоположната страна на пазара спрямо по-голямата част от останалите пазарни участници, тъй като осигуряват ликвидност или предоставят услуги по управление на риска на пазара на базовата стока.

(25)

Предлагането, използването, достъпът до стоката, както и нейната наличност, са характеристики, присъщи за пазара на базовата стока. Оценката на по-детайлни компоненти на тези характеристики, например нетрайността на стоките и начина на транспортиране, би могла да позволи на компетентния орган да определи гъвкавостта на пазара и съответно да коригира по подходящ начин ограниченията на позициите.

(26)

При някои стокови деривати може да се наблюдава голямо несъответствие между размера на откритите позиции и подлежащата на доставка наличност на стоката. Такова несъответствие може да възникне, когато търговията с деривати е относително слаба в сравнение с подлежащата на доставка наличност на стоката, като в този случай размерът на откритите позиции ще бъде по-малък от подлежащата на доставка наличност, или когато определен стоков дериват например се използва широко за хеджиране на много различни рискови експозиции, поради което подлежащата на доставка наличност е по-малка от размера на откритите позиции. Такива съществени разлики между размера на откритите позиции и подлежащата на доставка наличност на стоката са основание за корекции в посока нагоре или надолу на базовата стойност на ограничението, приложимо за другите месеци, с цел да се избегнат смущения на пазара с наближаването на спот месеца. По-конкретно, когато размерът на откритите позиции е значително по-голям от подлежащата на доставка наличност на стоката, ограничението за другите месеци следва да бъде коригирано в посока надолу, за да се избегне ефект на рязко отклонение спрямо ограничението, приложимо за спот месеца, което се основава на подлежащата на доставка наличност. При такива обстоятелства не би било целесъобразно ограничението за спот месеца да се коригира в посока нагоре поради риска от оказване на пазарен натиск. Когато подлежащата на доставка наличност на стоката е значително по-голяма от размера на откритите позиции, ограничението за другите месеци следва да бъде коригирано в посока нагоре, за да се избегне рискът от неоправдано ограничаване на търговията. Когато подлежащата на доставка наличност е значително по-голяма от размера на откритите позиции, се очаква ограничението за спот месеца, основаващо се на подлежащата на доставка наличност и произтичащо от базовата стойност на ограничението, да надхвърли размера на откритите позиции, държани от участниците на пазара през спот месеца. За да се гарантира, че ограничението за спот месеца не позволява на пазарните участници да установят господстващо положение и че целите за предотвратяване на пазарна злоупотреба и гарантиране на правилното ценообразуване съгласно изискването по член 57, параграф 1 от Директива 2014/65/ЕС, са постигнати ефективно, ограничението за спот месеца следва да бъде коригирано в посока надолу, когато то се основава на подлежащата на доставка наличност.

(27)

Отново с цел да бъдат ограничени смущенията на пазарите, които могат да настъпят с наближаването на спот месеца в резултат на големи несъответствия между изчислените размери на подлежащата на доставка наличност и на откритите позиции, подлежащата на доставка наличност на стоката следва да се определи така, че да включва всички заместващи класове или видове на дадена стока, които могат да бъдат доставени при сетълмента на договора за стоковия дериват при условията на този договор.

(28)

С член 57, параграфи 1, 3 и 12 от Директива 2014/65/ЕС Комисията е оправомощена да приеме методологията за изчисляване и прилагане на ограниченията на позициите с цел установяване на хармонизиран режим на ограничения на позициите за търгувани на места на търговия стокови деривати и икономически еквивалентни извънборсови договори. В член 57, параграф 1 се изисква да бъде определена методология за изчисляване, която компетентните органи следва да прилагат при определянето на ограничения на позициите за стокови деривати. В член 57, параграф 1 се изисква също така да се определи процедура за подаване на заявление за освобождаване от ограниченията на позиции, произтичащи от сделки, сключени в изпълнение на задълженията за осигуряване на ликвидност, и на позиции, които се определят като намаляващи риска за финансовите субекти, които са част от предимно търговска група. В член 57, параграф 3 се изисква да се определи начинът, по който компетентните органи следва да вземат предвид седемте фактора за определянето на ограниченията за спот месеца и за другите месеци на позициите в стокови деривати със сетълмент с физическа доставка и с паричен сетълмент. В член 57, параграф 12 се изисква да се определи начинът, по който следва да бъде прилагана методологията за определяне на ограниченията на позициите, например при агрегирането на позиции в рамките на група, при определянето на това дали дадена позиция може да се приеме за намаляваща риска позиция или дали даден инвестиционен посредник има право на освобождаване на позициите, използвани с цел хеджиране. Правилата са свързани по същество, тъй като са тясно обвързани с методологията за определяне на ограниченията на позициите. От съображения за опростяване и прозрачност, както и за да се улесни прилагането на правилата и да се избегне дублирането им, те следва да бъдат установени само в един акт, а не в няколко отделни акта с множество препратки помежду им.

(29)

Настоящият регламент е изготвен въз основа на проекта на регулаторните технически стандарти, представени на Комисията от Европейския орган за ценни книжа и пазари.

(30)

Европейският орган за ценни книжа и пазари проведе открити обществени консултации по проекта на регулаторните технически стандарти, въз основа на които е изготвен настоящият регламент, анализира потенциалните разходи и ползи и поиска становище от Групата на участниците от сектора на ценните книжа и пазарите, създадена с член 37 от Регламент (ЕС) № 1095/2010 на Европейския парламент и на Съвета (3).

(31)

С Делегиран регламент (ЕС) 2017/591 на Комисията (4) беше допълнена Директива 2014/65/ЕС по отношение на регулаторните технически стандарти за прилагане на ограничения на размера на позициите, свързани със стокови деривати. Настоящият регламент заменя посочения делегиран регламент, като се вземат предвид измененията на Директива 2014/65/ЕС, въведени с Директива (ЕС) 2021/338, с които се определят нови разпоредби за освобождаване на позиции, използвани с цел хеджиране, по отношение на случаите на изпълнение на задължения за осигуряване на ликвидност и по отношение на финансовите субекти, които са част от предимно нефинансова група, а на Комисията се предоставя правомощието да приеме делегиран акт за определяне на критериите за освобождаване на позиции, произтичащи от сделки, сключени в изпълнение на задълженията за осигуряване на ликвидност, и на позиции, които се определят като намаляващи риска за финансовите субекти. Също така понятието „един и същ стоков дериват“ беше заличено, а дериватите за ценни книжа вече не попадат в обхвата на разпоредбите. И накрая, беше включено разяснение относно изчисляването на откритите позиции и беше опростена методологията за нови и по-малко ликвидни договори за деривати върху селскостопански стоки. Поради това Делегиран регламент (ЕС) 2017/591 следва да бъде отменен и да бъде заменен с настоящия регламент,