02017R0653 — BG — 01.01.2023 — 006.004
Този текст служи само за информационни цели и няма правно действие. Институциите на Съюза не носят отговорност за неговото съдържание. Автентичните версии на съответните актове, включително техните преамбюли, са версиите, публикувани в Официален вестник на Европейския съюз и налични в EUR-Lex. Тези официални текстове са пряко достъпни чрез връзките, публикувани в настоящия документ
|
ДЕЛЕГИРАН РЕГЛАМЕНТ (ЕС) 2017/653 НА КОМИСИЯТА от 8 март 2017 година за допълване на Регламент (ЕС) № 1286/2014 на Европейския парламент и на Съвета относно основните информационни документи за пакети с инвестиционни продукти на дребно и основаващи се на застраховане инвестиционни продукти (ПИПДОЗИП) чрез определяне на регулаторните технически стандарти за представянето, съдържанието, преразглеждането и изменението на основните информационни документи, както и за условията за изпълнение на изискването за предоставяне на тези документи (ОВ L 100, 12.4.2017 г., стp. 1) |
Изменен с:
|
|
|
Официален вестник |
||
|
№ |
страница |
дата |
||
|
ДЕЛЕГИРАН РЕГЛАМЕНТ (ЕС) 2018/977 НА КОМИСИЯТА от 4 април 2018 година |
L 176 |
1 |
12.7.2018 |
|
|
ДЕЛЕГИРАН РЕГЛАМЕНТ (ЕС) 2019/1866 НА КОМИСИЯТА от 3 юли 2019 година |
L 289 |
4 |
8.11.2019 |
|
|
ДЕЛЕГИРАН РЕГЛАМЕНТ (ЕС) 2021/2268 НА КОМИСИЯТА от 6 септември 2021 година |
L 455I |
1 |
20.12.2021 |
|
|
Изменен с: ДЕЛЕГИРАН РЕГЛАМЕНТ (ЕС) 2022/975 НА КОМИСИЯТА от 17 март 2022 година |
L 167 |
35 |
24.6.2022 |
|
|
ДЕЛЕГИРАН РЕГЛАМЕНТ (ЕС) 2022/975 НА КОМИСИЯТА от 17 март 2022 година |
L 167 |
35 |
24.6.2022 |
|
|
ДЕЛЕГИРАН РЕГЛАМЕНТ (ЕС) 2022/1666 НА КОМИСИЯТА от 13 юни 2022 година |
L 251 |
3 |
29.9.2022 |
|
Поправен със:
ДЕЛЕГИРАН РЕГЛАМЕНТ (ЕС) 2017/653 НА КОМИСИЯТА
от 8 март 2017 година
за допълване на Регламент (ЕС) № 1286/2014 на Европейския парламент и на Съвета относно основните информационни документи за пакети с инвестиционни продукти на дребно и основаващи се на застраховане инвестиционни продукти (ПИПДОЗИП) чрез определяне на регулаторните технически стандарти за представянето, съдържанието, преразглеждането и изменението на основните информационни документи, както и за условията за изпълнение на изискването за предоставяне на тези документи
(текст от значение за ЕИП)
ГЛАВА I
СЪДЪРЖАНИЕ И ПРЕДСТАВЯНЕ НА ОСНОВНИЯ ИНФОРМАЦИОНЕН ДОКУМЕНТ
Член 1
Раздел с обща информация
Разделът в основния информационен документ, който се отнася до самоличността на създателя на ПИПДОЗИП и неговия компетентен орган, съдържа следната информация:
наименованието на ПИПДОЗИП, определено от създателя на ПИПДОЗИП, и ако има такъв — международният идентификационен номер на ценните книжа или за ПИПДОЗИП — единния идентификационен код на продукта;
юридическото наименование на създателя на ПИПДОЗИП;
точния адрес на уебсайта на създателя на ПИПДОЗИП, където на индивидуалните инвеститори се предоставя информация за контакт със създателя на ПИПДОЗИП и телефонен номер;
наименованието на компетентния орган, отговарящ за надзора на създателя на ПИПДОЗИП във връзка с основния информационен документ;
датата на съставяне на основния информационен документ или датата на последното му изменение, ако той е бил изменен впоследствие;
когато за правни, административни или маркетингови цели създателят на ПИПДОЗИП е част от група дружества – наименованието на групата;
когато ПИПДОЗИП е под формата на предприятие за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) или алтернативен инвестиционен фонд (АИФ) – идентификационните данни на ПКИПЦК или АИФ, като се посочи ясно неговият клас акции или инвестиционно подразделение;
сведения за лиценза, когато е приложимо;
когато ПИПДОЗИП е под формата на ПКИПЦК, управлявано от управляващо дружество, както е определено в член 2, параграф 1, буква б) от Директива 2009/65/ЕО, или инвестиционно дружество по смисъла на член 27 от същата директива (общо наричани „управляващо дружество на ПКИПЦК“), което по силата на член 16 от посочената директива упражнява права по отношение на това ПКИПЦК, или е под формата на АИФ, управлявано от лице, управляващо алтернативен инвестиционен фонд (ЛУАИФ), което по силата на членове 31, 32 и 33 от Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета ( 1 ) упражнява права по отношение на този АИФ – специална информация за този факт.
В информацията в раздела, посочен в първа алинея, се включва и посоченото в член 8, параграф 3, буква б) от Регламент (ЕС) № 1286/2014 предупреждение относно разбирането, ако ПИПДОЗИП, удовлетворява някое от следните условия:
той е основаващ се на застраховане инвестиционен продукт, който не отговаря на изискванията на член 30, параграф 3, буква а) от Директива (ЕС) 2016/97 на Европейския парламент и на Съвета ( 2 );
той е ПИПДОЗИП, който не отговаря на изискванията на член 25, параграф 4, буква а), подточки i)—vi) от Директива (ЕС) 2014/65 на Европейския парламент и на Съвета ( 3 ).
За целите на първи параграф, буква ж), при наличието на инвестиционно подразделение или клас акции, наименованието на ПКИПЦК или АИФ следва наименованието на подразделението или класа акции. Ако има код за идентифициране на ПКИПЦК, инвестиционното подразделение или класа акции, този код съставлява част от идентификационните данни на ПКИПЦК или АИФ.
Член 2
Раздел „Какъв е този продукт?“
Когато броят на активите или референтните стойности по първа алинея са такива, че в основния информационен документ не могат да се посочат конкретни позовавания на всички тях, в него се посочват само пазарните сегменти или видовете инструменти по отношение на базисните инвестиционни активи или референтните стойности.
Когато ПИПДОЗИП е под формата на ПКИПЦК или АИФ, в информацията в раздела „Какъв е този продукт?“ на основния информационен документ се описват следните основни характеристики на ПКИПЦК или АИФ, за които непрофесионалният инвеститор трябва да бъде уведомен, дори когато тези характеристики не са част от посоченото в член 68 от Директива 2009/65/ЕО описание в проспекта на ПКИПЦК на целите и инвестиционната политика, нито от посоченото в член 23, параграф 1, буква а) от Директива 2011/61/ЕС описание на инвестиционната стратегия и цели на АИФ:
основните категории допустими финансови инструменти, в които се инвестира;
възможността за непрофесионалния инвеститор да изкупува обратно при поискване дялове на ПКИПЦК или АИФ, като се посочи честотата на търгуване с дялове или, когато е приложимо, че няма такава възможност за обратно изкупуване при поискване;
дали ПКИПЦК или АИФ преследва дадена цел по отношение на промишлен, географски или друг пазарен сектор или на определени категории активи;
дали ПКИПЦК или АИФ дава право на избор по отношение на предстоящите конкретни инвестиции, дали този подход включва или предполага използването на референтен показател и ако е така – кой е този показател;
дали приходите от дивиденти се разпределят или реинвестират.
За целите на първа алинея, буква г), когато се използва референтен показател се посочва позволената степен на отклонение от него и дали ПКИПЦК или АИФ преследва цел по отношение на резултатите на даден индекс.
Посочените в параграф 2а сведения включват, когато е приложимо:
когато ПКИПЦК или АИФ инвестира в дългови ценни книжа се посочва дали те са емитирани от дружества, правителства или други субекти, както и изискваният минимален рейтинг – когато има такъв;
когато ПКИПЦК или АИФ е структуриран фонд се обясняват възможно най-просто всички елементи, необходими за правилното разбиране на механизма на изплащане на доходите и на факторите, които се очаква да обуславят резултатите, като ако е необходимо се препраща към сведенията за съответния алгоритъм и неговото функциониране, съдържащи се в проспекта на ПКИПЦК или в описанието на инвестиционната стратегия или целите на АИФ;
когато изборът на активите е обвързан с определени критерии като например „ръст“, „стойност“ и „високи дивиденти“, тези критерии се разясняват;
когато се използват определени техники за управление на активите – хеджиране, арбитраж, ливъридж и др., възможно най-просто се обясняват факторите, които се очаква да обуславят резултатите на ПКИПЦК или АИФ.
В посочените в параграфи 2а и 2б сведения се разграничават широките инвестиционни категории, посочени в параграф 2а, букви а) и в) и в параграф 2б, буква а), и посоченият в параграф 2а, буква г) и в параграф 2б, букви б), в) и г) подход към тези инвестиции, възприет от управляващото дружество на ПКИПЦК или от ЛУАИФ.
Разделът „Какъв е този продукт?“ на основния информационен документ може да съдържа сведения извън изброените в параграфи 2а и 2б, ако те са необходими, за да се опишат по подходящ начин целите и инвестиционната политика на ПКИПЦК или АИФ – например описание на инвестиционната стратегия на ПКИПЦК или АИФ.
В информацията по първа алинея се обяснява и въздействието на внасяните застрахователни премии, равни на прогнозната стойност на застрахователните обезщетения, върху възвръщаемостта на инвестицията за индивидуалния инвеститор.
Информацията за срока на ПИПДОЗИП в раздела „Какъв е този продукт?“ в основния информационен документ съдържа следното:
датата на падежа на ПИПДОЗИП или информация, че няма дата на падеж;
информация дали създателят на ПИПДОЗИП има право едностранно да прекрати ПИПДОЗИП;
описание на обстоятелствата, при които ПИПДОЗИП може да бъде автоматично прекратен, както и датите на прекратяване, ако са известни.
Когато ПИПДОЗИП е под формата на ПКИПЦК или АИФ, разделът „Какъв е този продукт?“ на основния информационен документ съдържа следните сведения за всяка държава членка, в която се предлага ПКИПЦК или АИФ:
наименованието на депозитара;
къде и как може да се получи допълнителна информация за ПКИПЦК или АИФ, екземпляр от проспекта на ПКИПЦК или от описанието на инвестиционната стратегия и целите на АИФ, последният годишен отчет и всеки следващ шестмесечен отчет на ПКИПЦК, посочени в член 68, параграф 1, букви б) и в) от Директива 2009/65/ЕО, или последният годишен отчет на АИФ, посочен в член 22 от Директива 2011/61/ЕС, като се указва на какъв език или езици са налични тези документи и че те могат да бъдат получени безплатно;
къде и как може да се получи друга практическа информация, в т.ч. за актуалните цени на дяловете.
Член 3
Раздел „Какви са рисковете и каква възвръщаемост бих могъл да получа?“
В раздел „Какви са рисковете и каква възвръщаемост бих могъл да получа?“ на основния информационен документ създателят на ПИПДОЗИП включва следното:
равнището на риска на ПИПДОЗИП, изразено като категория на риска, като се използва обобщаващ показател за риска с цифрова скала от 1 до 7;
изрична препратка към всички неликвидни ПИПДОЗИП или ПИПДОЗИП със съществен ликвиден риск, както са определени в приложение II, част 4, под формата на предупреждение в тази връзка при представянето на обобщаващия показател за риска;
пояснение под обобщаващия показател за риска, в който се обяснява, че ако даден ПИПДОЗИП е във валута, различна от официалната парична единица на държавата членка, в която този ПИПДОЗИП се предлага на пазара, възвръщаемостта, когато е изразена в официалната парична единица на държавата членка, в която този ПИПДОЗИП се предлага на пазара, може да се променя в зависимост от колебанията на валутните курсове;
кратко описание на профила на риска и на възвръщаемостта на ПИПДОЗИП и по целесъобразност — предупреждение в тази връзка, че рискът при ПИПДОЗИП може да бъде значително по-висок от представения в обобщаващия показател за риска, ако ПИПДОЗИП не е държан до падеж или за препоръчителния период на държане;
за ПИПДОЗИП с договорни клаузи за глоби при предсрочно изтегляне на вложените средства или дълги срокове за предизвестие за такова изтегляне — препратка към съответните условия в раздел „Колко дълго следва да държа парите си и мога ли да ги изтегля по-рано?“;
информация за максималната възможна загуба, както и за това, че вложените средства могат да бъдат изгубени, ако не са защитени или ако създателят на ПИПДОЗИП не е в състояние да изплати дължимата сума; че към първоначалното капиталовложение може да са необходими допълнителни вноски; както и че общият размер на загубата може значително да надхвърли общата стойност на първоначалното капиталовложение.
Член 4
Раздел „Какво става, ако [създателят на ПИПДОЗИП] не е в състояние да изплати дължимото?“
В раздел „Какво става, ако [създателят на ПИПДОЗИП] не е в състояние да изплати дължимото?“ на основния информационен документ създателят на ПИПДОЗИП включва следното:
информация дали индивидуалният инвеститор може да понесе финансова загуба поради неизпълнение от страна на създателя на ПИПДОЗИП или от страна на субект, различен от създателя на ПИПДОЗИП, и идентификационните данни на този субект;
разяснение дали загубата по буква а) се покрива от схема за обезщетение на инвеститора или гаранционна схема и дали съществуват ограничения или условия за това покритие.
Член 5
Раздел „Какви са разходите?“
В раздел „Какви са разходите?“ на основния информационен документ създателят на ПИПДОЗИП предоставя следната информация:
методиката за изчисляване на разходите, посочена в приложение VI;
таблиците в приложение VII с информация за разходите — „Разходи във времето“ и „Елементи на разходите“, съгласно съответните технически насоки в него.
Когато е приложимо, ясно се предупреждава за допълнителните разходи, които могат да бъдат начислявани от лицата, които предлагат ПИПДОЗИП или предоставят консултации за тези продукти.
В таблицата „Елементи на разходите“ в раздела „Какви са разходите?“ на основния информационен документ създателите на ПИПДОЗИП посочват обобщените показатели за следните видове разходи:
еднократните разходи – първоначалната такса и таксата за изтегляне на инвестицията;
периодичните разходи, като разходите по сделки с портфейла се обособяват от останалите периодични разходи;
допълнителните разходи – такси за постигнати резултати, начислени лихви и др.
Член 6
Раздел „Колко дълго следва да държа парите си и мога ли да ги изтегля по-рано?“
В раздел „Колко дълго следва да държа парите си и мога ли да ги изтегля по-рано?“ на основния информационен документ създателят на ПИПДОЗИП предоставя следното:
кратко описание на причините за избора на препоръчителния или на минималния задължителен период на държане;
описание на характеристиките на процедурата за изтегляне на вложените средства и кога това е възможно, в т.ч. информация за въздействието на предсрочното осребряване върху профила на риска или на резултатите на ПИПДОЗИП или върху приложимостта на капиталовите гаранции;
информация за всички начислени такси и глоби за изтегляне на вложените средства преди падежа или всяка друга дата, различна от препоръчителния период на държане, в т.ч. препратка към информацията за разходите, която трябва да се съдържа в основния информационен документ в съответствие с член 5, и разясняване на въздействието на такива такси и глоби за различните периоди на държане.
Член 7
Раздел „Как мога да подам жалба?“
В раздел „Как мога да подам жалба?“ на основния информационен документ създателят на ПИПДОЗИП предоставя в обобщен вид следната информация:
стъпките за подаване на жалба относно продукта или поведението на създателя на ПИПДОЗИП или на лицето, което продава ПИПДОЗИП или предоставя консултации по него;
връзка към съответния уебсайт за такива жалби;
актуален пощенски адрес и адрес на електронна поща, на които могат да се подават такива жалби.
Член 8
Раздел „Друга имаща отношение информация“
За ПКИПЦК по смисъла на точка 1, буква а) от приложение VIII, АИФ по смисъла на точка 1, буква б) от същото приложение и основаващите се на застраховане инвестиционни продукти, обвързани с дялове в инвестиционен фонд, по смисъла на точка 1, буква в) от същото приложение се посочва следното в раздела „Друга имаща отношение информация“ на основния информационен документ:
връзка към уебсайта или препратка към документ, където създателят на ПИПДОЗИП е публикувал в съответствие с приложение VIII информация за възвръщаемостта за минали периоди;
броят на годините, за които е представена възвръщаемостта за минали периоди.
За ПИПДОЗИП, посочени в приложение II, част 1, точка 5, които са фондове от отворен тип, и за останалите отворени за записване ПИПДОЗИП сценариите за резултатите за минали периоди се изчисляват и публикуват ежемесечно, а в раздела „Друга имаща отношение информация“ се посочва къде може да бъде намерена тази информация.
Член 9
Образец
Създателят на ПИПДОЗИП предоставя основния информационен документ посредством образеца в приложение I. Този образец се попълва в съответствие с изискванията, установени в настоящия регламент и в Регламент (ЕС) № 1286/2014.
ГЛАВА II
СПЕЦИАЛНИ РАЗПОРЕДБИ ЗА ОСНОВНИТЕ ИНФОРМАЦИОННИ ДОКУМЕНТИ НА ПИПДОЗИП, ПРИ КОИТО СЕ ПРЕДЛАГА НАБОР ОТ ИНВЕСТИЦИОННИ ВАРИАНТИ
Член 10
ПИПДОЗИП с набор от инвестиционни варианти
Когато ПИПДОЗИП предлага набор от базисни инвестиционни варианти и информацията за тях не може да бъде предоставена в един-единствен, кратък и самостоятелен основен информационен документ, създателят на ПИПДОЗИП предоставя някое от следните:
основен информационен документ за всеки инвестиционен вариант за базов инструмент в рамките на ПИПДОЗИП, както и за ПИПДОЗИП като цяло – в съответствие с глава I, като всеки такъв документ се отнася до случая, при който непрофесионалният инвеститор избира само един инвестиционен вариант;
общ основен информационен документ, в който се описва ПИПДОЗИП в съответствие с глава I, освен ако в членове 11—14 не е посочено друго, като се посочва къде се намира специалната информация за всеки инвестиционен вариант за базов инструмент.
Член 11
Раздел „Какъв е този продукт?“ в общия основен информационен документ
Чрез дерогация от член 2, параграфи 2 и 3, в раздела „Какъв е този продукт?“ създателят на ПИПДОЗИП посочва следното:
описание на видовете базисни инвестиционни варианти, включително пазарните сектори или видовете инструменти, както и основните фактори, от които зависи възвръщаемостта;
декларация, че видът инвеститор, за който е предназначен предлаганият на пазара ПИПДОЗИП, варира в зависимост от базисния инвестиционен вариант;
▼M3 —————
Член 12
Раздел „Какви са рисковете и каква възвръщаемост бих могъл да получа?“ в общия основен информационен документ
Чрез дерогация от член 3, параграф 2, буква а) и параграф 3, в раздела „Какви са рисковете и каква възвръщаемост бих могъл да получа?“ създателят на ПИПДОЗИП посочва следното:
обхватът на категориите рискове за всички базисни инвестиционни варианти, предлагани в рамките на ПИПДОЗИП, като се използва обобщаващият показател за риска с цифрова скала от 1 до 7, както е посочено в приложение III,
декларация, че рискът и възвръщаемостта варират в зависимост от базисния инвестиционен вариант;
кратко описание на това как резултатите на ПИПДОЗИП като цяло зависят от базисните инвестиционни варианти;
▼M3 —————
Член 13
Раздел „Какви са разходите?“ в общия основен информационен документ
Чрез дерогация от член 5, параграф 1, буква б), в раздела „Какви са разходите?“ създателят на ПИПДОЗИП посочва следното:
когато разходите на ПИПДОЗИП извън разходите за инвестиционните варианти за базов инструмент не могат да бъдат представени с една стойност, в т.ч. когато варират в зависимост от избрания инвестиционен вариант за базов инструмент:
диапазона на разходите за ПИПДОЗИП в таблиците „Разходи във времето“ и „Елементи на разходите“ в приложение VII;
текст, в който се посочва, че разходите за непрофесионалния инвеститор варират в зависимост от инвестиционния вариант за базов инструмент;
когато разходите на ПИПДОЗИП извън разходите за инвестиционните варианти за базов инструмент могат да бъдат представени с една стойност:
тези разходи се представят отделно от диапазона на разходите за предлаганите от ПИПДОЗИП инвестиционни варианти за базов инструмент в таблиците „Разходи във времето“ и „Елементи на разходите“ в приложение VII;
текст, в който се посочва, че общите разходи за непрофесионалния инвеститор представляват комбинация от разходите за избраните инвестиционни варианти за базов инструмент и другите свързани с ПИПДОЗИП разходи, и варират в зависимост от инвестиционните варианти за базов инструмент.
Член 14
Специална информация за всеки инвестиционен вариант за базов инструмент
Посочената в член 10, буква б) специална информация за всеки инвестиционен вариант за базов инструмент се предоставя в специален информационен документ, допълващ общия основен информационен документ. За всеки инвестиционен вариант за базов инструмент създателят на ПИПДОЗИП предоставя всички изброени по-долу елементи:
когато е приложимо, предупреждение относно техническия характер;
посочените в член 2, параграфи 2 и 3 инвестиционни цели, средства за тяхното постигане и планиран целеви пазар;
посочените в член 3 обобщени показатели и разяснения за риска, както и сценарии за резултатите;
представяне на разходите в съответствие с член 5, като се посочва дали тук спадат всички свързани с ПИПДОЗИП разходи, в случай че непрофесионалният инвеститор избере само дадения инвестиционен вариант;
за инвестиционните варианти за базов инструмент, който е ПКИПЦК по смисъла на точка 1, буква а) от приложение VIII, АИФ по смисъла на точка 1, буква б) от същото приложение или основаващи се на застраховане инвестиционни продукти, обвързани с дялове в инвестиционен фонд, по смисъла на точка 1, буква в) от същото приложение, се включва информация за резултатите за минали периоди, както се изисква в член 8, параграф 3.
Информацията, посочена в букви а) — д) от настоящия параграф, следва структурата на съответните части на образеца в приложение I.
ГЛАВА IIа
СПЕЦИАЛНИ РАЗПОРЕДБИ ЗА ОСНОВНИТЕ ИНФОРМАЦИОННИ ДОКУМЕНТИ НА НЯКОИ ПКИПЦК И АИФ
Член 14а
Инвестиционни подразделения на ПКИПЦК или АИФ
Всеки от основните информационни документи по параграф 1 съдържа следната информация в раздела „Какъв е този продукт?“:
текст, в който се посочва, че основният информационен документ описва подразделение на ПКИПЦК или АИФ, а когато е приложимо – и че проспектът на ПКИПЦК или описанието на инвестиционната стратегия и цели на АИФ, както и периодичните доклади, са изготвени за цялото ПКИПЦК или целия АИФ, чието наименование е посочено в началото на основния информационен документ;
дали активите и пасивите на всяко подразделение са обособени по закон или не и какви са последиците от това за инвеститора;
дали непрофесионалният инвеститор има право да замени инвестицията си в дялове от едно подразделение с дялове в друго и ако е така, къде може да се осведоми за това как може да упражни това право.
Член 14б
Класове акции или дялове на ПКИПЦК или АИФ
Член 14в
ПКИПЦК или АИФ като фонд на фондове
Член 14г
Захранващо ПКИПЦК
В раздел „Какъв е този продукт?“ на основния информационен документ на захранващо ПКИПЦК, както е определено в член 58 от Директива 2009/65/ЕО, се предоставят следните отнасящи се до това захранващо ПКИПЦК сведения:
текст, в който се посочва, че проспектът, основният информационен документ и периодичните отчети и счетоводни баланси на главното ПКИПЦК се предоставят при поискване на непрофесионалните инвеститори в захранващото ПКИПЦК, като се посочва как и на какви езици се предоставят;
индикация дали изброените в буква а) елементи са налични единствено на хартия или на друг траен носител и дали се плаща такса за документите, за които член 63, параграф 5 от Директива 2009/65/ЕО не изисква безплатно предоставяне;
когато държавата членка на установяване на главното ПКИПЦК е различна от тази на установяване на захранващото ПКИПЦК и когато това може да повлияе на данъчното третиране на захранващото ПКИПЦК, тези обстоятелства се посочват;
информация за дела на активите на захранващото ПКИПЦК, инвестиран в главното ПКИПЦК;
описание на целите и инвестиционната политика на главното ПКИПЦК, допълнено по целесъобразност с някой от следните елементи:
индикация, че възвръщаемостта от инвестициите на захранващото ПКИПЦК и на главното ПКИПЦК ще бъдат много близки; или
пояснение за това как и защо възвръщаемостта от инвестициите на захранващото и на главното ПКИПЦК може да е различна.
Член 14д
Структурирани ПКИПЦК или АИФ
Структурирани са ПКИПЦК или АИФ, които на предварително определени дати предоставят на непрофесионалните инвеститори доходи, изчислявани по алгоритъм и обвързани с резултатите, с реализирани ценови разлики или с други условия по отношение на финансови активи, индекси, референтни портфейли или ПКИПЦК или АИФ със сходни характеристики.
ГЛАВА III
ПРЕРАЗГЛЕЖДАНЕ И ИЗМЕНЕНИЕ НА ОСНОВНИЯ ИНФОРМАЦИОНЕН ДОКУМЕНТ
Член 15
Преразглеждане
При преразглеждането по параграф 1 се проверява дали информацията, съдържаща се в основния информационен документ, е точна, обективна, ясна и неподвеждаща. Проверява се по-специално следното:
дали информацията, съдържаща се в основния информационен документ, е в съответствие с общите изисквания за форма и съдържание на Регламент (ЕС) № 1286/2014 или с конкретните изисквания за форма и съдържание на настоящия делегиран регламент;
дали показателите на ПИПДОЗИП за кредитен или пазарен риск са се променили — когато комбинираният ефект от такава промяна налага преместването на ПИПДОЗИП в друга категория на обобщаващия показател за риска от възприетата в преразглеждания основен информационен документ;
дали средната възвръщаемост на ПИПДОЗИП при умерения сценарий за резултатите, изразена като годишен процент на възвръщаемост, се е променила с повече от пет процентни пункта;
когато сценариите за резултатите се основават на подходящи референтни показатели или техни заместители – съобразността на тези референтни показатели или техни заместители с целите на ПИПДОЗИП.
Член 16
Изменение
ГЛАВА IV
ПРЕДОСТАВЯНЕ НА ОСНОВНИЯ ИНФОРМАЦИОНЕН ДОКУМЕНТ
Член 17
Условия за разумен срок
За целите на параграф 1 лицето, което продава ПИПДОЗИП или предоставя консултации по него, преценява времето, необходимо на всеки индивидуален инвеститор да разгледа основния информационен документ, като взима предвид следното:
знанията и опита на индивидуалния инвеститор с ПИПДОЗИП, с ПИПДОЗИП със сходен характер или с рискове, подобни на тези, които възникват при този ПИПДОЗИП;
сложността на ПИПДОЗИП;
ако консултацията или продажбата е по инициатива на индивидуалния инвеститор — изрично посочения от индивидуалния инвеститор спешен срок за сключването на предложения договор или оферта.
ГЛАВА IVа
ПРЕПРАТКИ
Член 17а
Използване на препратки към други източници на информация
Без да се засяга член 6 от Регламент (ЕС) № 1286/2014, в основния информационен документ могат да бъдат включвани препратки към други източници на информация, в т.ч. към проспекта, годишните или шестмесечните отчети, при условие че в самия основен информационен документ се съдържат всички сведения, от които непрофесионалните инвеститори се нуждаят, за да разберат съществените елементи на инвестицията.
Позволяват се препратки към уебсайта на ПИПДОЗИП или на създателя на ПИПДОЗИП, в т.ч. към части на тези уебсайтове, където са публикувани проспектът или периодичните отчети.
Посочените в първа алинея препратки насочват непрофесионалния инвеститор към конкретната рубрика на съответния източник на информация. В основния информационен документ могат да се използват няколко различни препратки, но броят им трябва да бъде сведен до минимум.
Член 18
Заключителна разпоредба
Настоящият регламент влиза в сила на двадесетия ден след деня на публикуването му в Официален вестник на Европейския съюз.
Той се прилага от 1 януари 2018 г.
Член 14, параграф 2 се прилага до 31 декември 2022 г.
Настоящият регламент е задължителен в своята цялост и се прилага пряко във всички държави членки.
ПРИЛОЖЕНИЕ I
ОБРАЗЕЦ ЗА ОСНОВНИЯ ИНФОРМАЦИОНЕН ДОКУМЕНТ
Създателите на ПИПДОЗИП се съобразяват с посочените в образеца подредба на разделите и заглавия; дължината на отделните раздели и странирането не са зададени, но максималната дължина е ограничена до три печатни страници във формат А4.
|
Основен информационен документ |
|
|
Цел Настоящият документ Ви представя основната информация за този инвестиционен продукт. Това не е рекламен материал. Информацията се изисква от закона, за да Ви помогне да разберете естеството, рисковете, разходите, потенциалната печалба и загуба от този продукт, както и да го сравнявате с други продукти. |
|
|
Продукт [Наименование на продукта] [Наименование на създателя на ПИПДОЗИП] (когато е приложимо) [ISIN или идентификационен код на продукта (UPI)] [уебсайт на създателя на ПИПДОЗИП] [Позвънете на [телефонен номер] за повече информация] [[Наименование на компетентен орган] е натоварен с надзора на [наименование на създателя на ПИПДОЗИП] във връзка с този основен информационен документ (ОИД)] (когато е приложимо) [Този ПИПДОЗИП може да се предлага в [име на държавата членка]] (когато е приложимо) [Наименование на управляващото дружество на ПКИПЦК] е лицензирано в [име на държавата членка] и е поднадзорно на [наименование на компетентния орган] (когато е приложимо) [Наименование на ЛУАИФ] е лицензирано в [име на държавата членка] и е поднадзорно на [наименование на компетентния орган] [дата на издаване на ОИД] |
|
|
[Предупреждение (когато е приложимо) Предстои да закупите продукт, който не е прост и може да бъде труден за разбиране] |
|
|
Какъв е този продукт? Вид Срок Цели Целеви непрофесионален инвеститор [Застрахователни обезщетения и разходи] |
|
|
Какви са рисковете и каква възвръщаемост бих могъл да получа? |
|
|
Риск |
Описание на профила риск/възвръщаемост |
|
Показател |
Обобщен показател за риска (ОПР) Образец за ОПР и разяснения съгласно посоченото в приложение III, в т.ч. за възможната максимална загуба: мога ли да загубя целия инвестиран капитал? Рискувам ли да поема допълнителни финансови ангажименти или задължения? Капиталът защитен ли е от пазарен риск? |
|
Сценарии за |
Образци и обяснения на сценариите - според приложение V |
|
резултатите |
Сценариите, в т.ч., когато е приложимо, информация относно условията за възвръщаемост за непрофесионалните инвеститори или относно заложената максимална възвръщаемост, както и заявление, че данъчното законодателство на държавата членка по местоживеене на непрофесионалния инвеститор може да повлияе върху нетните изплатени суми |
|
Какво става, ако [създателят на ПИПДОЗИП] не е в състояние да изплати дължимото? Посочва се дали има гаранционна схема, наименованието на гаранта или на оператора на схема за обезщетение на инвеститорите, както и кои рискове са покрити и кои — не. |
|
|
Какви са разходите? Посочват се и се поясняват другите такси за разпространение. |
|
|
Разходи във времето |
Образците и поясненията се съдържат в приложение VII. |
|
Елементи на разходите |
Образците и поясненията се съдържат в приложение VI. |
|
Колко дълго следва да съхранявам инвестицията и мога ли да я осребрявам предсрочно? |
|
|
Препоръчителен [задължителен минимален] период на държане: [x] |
|
|
Информация за това дали инвестицията може да бъде изтеглена преди падежа, условията за това, в т.ч. евентуалните приложими такси и глоби. Информация за последиците от осребряване преди края на съответния срок или на препоръчителния период на държане. |
|
|
Как мога да подам жалба? |
|
|
Друга полезна информация Когато е приложимо — кратко представяне на публикуваните резултати за минали периоди |
|
ПРИЛОЖЕНИЕ II
МЕТОДИКА ЗА ПРЕДСТАВЯНЕ НА РИСКА
ЧАСТ 1
Оценка на пазарния риск
Определяне на мярката за пазарен риск (market risk measure — MRM)
1. Пазарният риск се измерва с годишната променливост, съответстваща на стойността под риск (value-at-risk — VaR) при доверителен интервал от 97,5 % за препоръчителния период на държане, освен ако не е посочено друго. VaR е процентът от инвестираната сума, който се връща на индивидуалния инвеститор.
2. На ПИПДОЗИП се присъжда категория MRM според следната таблица:
|
Категория MRM |
Променливост, еквивалентна на VaR (VaR-equivalent volatility — VEV) |
|
1 |
< 0,5 % |
|
2 |
≥ 0,5 % и < 5,0 % |
|
3 |
≥ 5,0 % и < 12 % |
|
4 |
≥ 12 % и < 20 % |
|
5 |
≥ 20 % и < 30 % |
|
6 |
≥ 30 % и < 80 % |
|
7 |
≥ 80 % |
Спецификация на категориите ПИПДОЗИП за целите на оценката на пазарния риск
3. За целите на определянето на пазарния риск ПИПДОЗИП се разделят на четири категории.
4. Категория 1 включва следното:
ПИПДОЗИП, при които инвеститорите биха могли да загубят повече от сумата, която са инвестирали;
ПИПДОЗИП, които попадат в една от категориите, посочени в точки 4—10 от раздел В на приложение I към Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета ( 5 );
ПИПДОЗИП или базисните инвестиции на ПИПДОЗИП, които се остойностяват по-рядко от веднъж месечно или които нямат подходящ референтен показател или негов еквивалент, или чийто референтен показател или негов еквивалент се остойностяват по-рядко от веднъж месечно.
5. Категория 2 включва ПИПДОЗИП, които, пряко или на синтетична основа, предлагат експозиция без ливъридж към цените на базисните инвестиции, или експозиция с ливъридж към базисните инвестиции, която плаща постоянен множител на цените на тези базисни инвестиции, при което за ПИПДОЗИП са налице хронологични цени поне за 2 години — за всекидневните цени или 4 години — за ежеседмичните цени или 5 години — за ежемесечните цени, или където има подходящи референтни показатели или еквиваленти, при условие че данните за цените на тези референтни показатели или еквиваленти отговарят на същите критерии за дължина на периода и честота.
6. Категория 3 включва ПИПДОЗИП, чиито стойности отразяват цените на базисните инвестиции, но не като постоянен множител на цените на тези базисни инвестиции, при което за базисните активи са налице хронологични цени поне за 2 години — за всекидневните цени, 4 години — за ежеседмичните цени или 5 години — за ежемесечните цени, или където има подходящи референтни показатели или еквиваленти, при условие че данните за цените на тези референтни показатели или техни еквиваленти отговарят на същите критерии за дължина на периода и честота.
7. Категория 4 включва ПИПДОЗИП, чиито стойности зависят отчасти от фактори, които не се наблюдават на пазара, в т.ч. основаващи се на застраховане ПИПДОЗИП, при които част от печалбата на създателя на ПИПДОЗИП се разпределя на индивидуалните инвеститори.
Използване на подходящи референтни показатели или техни еквиваленти за определяне на категориите на ПИПДОЗИП
Когато създателят на ПИПДОЗИП прибягва до подходящи референтни показатели или техни еквиваленти, тези показатели или еквиваленти са представителни за съответните активи или експозиции, които определят резултатите на ПИПДОЗИП. Създателят на ПИПДОЗИП документира използването на тези референтни показатели или техни еквиваленти.
Определяне на категорията MRM за ПИПДОЗИП от категория 1
8. Категорията MRM за ПИПДОЗИП от категория 1 е 7, с изключение на ПИПДОЗИП по точка 4, буква в) от настоящото приложение, при които категорията MRM е 6.
Определяне на категорията MRM за ПИПДОЗИП от категория 2
9. Стойността под риск се изчислява въз основа на моментите на наблюдаваното разпределение на възвръщаемостта на цената на ПИПДОЗИП или на неговите референтни показатели или техни еквиваленти през последните 5 години. Минималната честота на наблюденията е на месечна основа. Когато са налице всекидневни цени честотата е на дневна основа. Когато са налице ежеседмични цени честотата е на седмична основа. Когато са налице цени два пъти в месеца цени честотата е два пъти месечно.
10. Когато няма данни за всекидневните цени за 5-годишен период може да се използва по-кратък период. За ежедневните наблюдения на цената на даден ПИПДОЗИП или на неговите референтни показатели или техни еквиваленти, наблюдаваната възвръщаемост трябва да е за поне 2 години. За ежеседмичните наблюдения на цената на даден ПИПДОЗИП наблюдаваните данни трябва да са за поне 4 години. За ежемесечните наблюдения на цената на даден ПИПДОЗИП наблюдаваните данни трябва да са за поне 5 години.
11. Възвръщаемостта за всеки период е натуралният логаритъм на отношението на цената при приключването на последния пазарен ден от текущия период към цената при приключването на последния пазарен ден от предходния период.
12. Стойността „VaR in return space“ се изчислява чрез разлагането на Корниш-Фишер, както следва:
N е броят на периодите на търгуване в препоръчителния период на държане, а σ, μ1, μ2 са съответно волатилността, асиметрията и ексцесът (куртозисът), измерени от разпределянето на възвръщаемостта. Волатилността, асиметрията и ексцесът (куртозисът) се изчисляват от измерения момент на разпределение на волатилността в съответствие със следното:
13. VEV се изчислява по формулата:
където Т е продължителността на препоръчителния период на държане в години.
14. За ПИПДОЗИП, управлявани в съответствие с инвестиционните политики или стратегии, които преследват определена печалба чрез гъвкави инвестиции в различни класове финансови активи (например както на капиталовите пазари, така и на пазарите на книжа с фиксирана доходност), VEV, която трябва да се използва, се определя, както следва:
ако инвестиционната политика не е изменяна през периода, посочен в точка 10 от настоящото приложение, VEV, която трябва да се използва, е най-високата от следните VEV:
VEV, изчислена в съответствие с точки 9—13 от настоящето приложение;
VEV на възвръщаемостта от микса от активи „про форма“, която съответства на референтното разпределение на активи на фонда към момента на изчислението;
VEV, която съответства на рисковия праг на фонда, ако има такъв и ако е целесъобразно.
ако инвестиционната политика е изменяна през периода, посочен в точка 10 от настоящото приложение, VEV, която се използва, е най-високата от VEV по буква а), подточки ii) и iii).
15. В зависимост от VEV, на ПИПДОЗИП се присъжда категория MRM по точка 2 от настоящото приложение. При ПИПДОЗИП, при който има само ежемесечни ценови данни, присъдената категория MRM по точка 2 от настоящото приложение се увеличава с още една категория.
Определяне на категорията MRM за ПИПДОЗИП от категория 3
16. Стойността „VaR in price space“ се изчислява от разпределението на стойностите на ПИПДОЗИП в края на препоръчителния период на държане. Разпределението се извършва чрез симулиране на цената или цените, които определят стойността на ПИПДОЗИП, в края на препоръчителния период на държане. Стойността под риск е стойността на ПИПДОЗИП при доверителен интервал от 97,5 % в края на препоръчителния период на държане, сконтирана към настоящия момент чрез очаквания безрисков дисконтиращ множител от настоящия момент до края на препоръчителния период на държане.
17. VEV се изчислява по формулата:
където Т е продължителността на препоръчителния период на държане в години. Ако продуктът е бил поискан или отменен преди края на препоръчителния според симулацията период на държане, при изчисляването се използва периодът в години до поискването или отмяната.
18. В зависимост от VEV, на ПИПДОЗИП се присъжда категория MRM по точка 2 от настоящото приложение. При ПИПДОЗИП, при който има само ежемесечни ценови данни, присъдената категория MRM по точка 2 от настоящото приложение се увеличава с още една категория.
19. Минималният брой симулации е 10 000 .
20. Симулацията се прави като от наблюдаваното разпределение на възвръщаемостта за базовите договори на ПИПДОЗИП със заместване се извлича по метода бутстрап очакваното разпределение на цените или ценовите равнища на тези договори.
21. За целите на симулацията по точки 16—20 от настоящето приложение има два вида наблюдаеми пазарни величини, които могат да допринесат за стойността на ПИПДОЗИП: спот цени (или ценови равнища) и криви.
22. За всяка симулация на спот цена (или равнище), създателят на ПИПДОЗИП:
пресмята възвръщаемостта за всеки наблюдаван период през последните 5 години или за годините, посочени в точка 6 от настоящото приложение, като взима логаритъма на цената в края на всеки период, разделен на цената в края на предходния период;
избира на случаен принцип един наблюдаван период, който съответства на възвръщаемостта на всички базови договори за всеки симулиран период в препоръчителния период на държане (един и същ разглеждан период може да бъде използван повече от един път в същата симулация);
пресмята възвръщаемостта за всеки договор, като сумира възвращаемостта от избраните периоди и коригира тази възвръщаемост, за да се гарантира, че очакваната възвръщаемост, измерена от симулираното разпределение на възвръщаемостта, е неутралното по отношение на риска очакване за възвръщаемост за препоръчителния период на държане. Крайната стойност на възвръщаемостта се изчислява по формулата:
където:
пресмята цената на всеки базов договор като взима експоненциала на възвръщаемостта.
23. При кривите се извършва анализ на главната компонента (АГК), за да се гарантира, че симулацията на движението на всяка точка от кривата за дълъг период от време води до последователна крива.
АГК се извършва като:
се събират данните за минали периоди за матуритетните точки, които определят кривата за всеки период на търгуване през последните 5 години, или за периода по точка 6 от настоящото приложение;
се проверява, че всяка матуритетна точка е положителна — при наличие на отрицателна точка всички матуритетни точки се коригират с минималното цяло число или процент, за да се получат положителни стойности за всички матуритетни точки;
се изчислява възвръщаемостта през всеки период за всяка матуритетна точка, като се взима натуралният логаритъм на отношението между цената/равнището в края на всеки разглеждан период и цената/равнището в края на предходния период;
се коригира възвръщаемостта, наблюдавана при всяка матуритетна точка, така че полученият набор от възвръщаемост при всяка матуритетна точка да е с нулева средна стойност;
се изчислява ковариационната матрица между различните матуритети чрез сумиране на различните възвръщаемости;
се изчисляват собствените вектори и собствените стойности на ковариационната матрица;
се подбират собствените вектори, които съответстват на трите най-големи собствени стойности.
се формира матрица с 3 колони, като първата колона е собственият вектор с най-голяма собствена стойност; средната колона е собственият вектор с втората по големина собствена стойност, а последната колона — собственият вектор с третата по големина собствена стойност;
се прогнозира възвръщаемостта върху трите основни собствени вектора, изчислени в предходната стъпка, като се умножи матрицата на възвръщаемостта NxM, получена в подточка v), по матрицата на собствените вектори Мх3, получена в подточка viii);
се изчислява матрицата на възвръщаемостта, която ще бъде използвана в симулацията, като резултатите в подточка ix) се умножат с транспонираната матрица на собствените вектори, получена в подточка viii). Това е наборът от стойности, които да бъдат използвани в симулацията.
Симулацията на кривата се извършва, както следва:
времевата стъпка при симулацията е един период. За всеки период на наблюдение в препоръчителния период на държане произволно се избира ред от изчислената матрица на възвръщаемостта. Възвръщаемостта за всяка матуритетна точка, Т, е сборът за избраните редове от колоната, съответстваща на матуритетна точка, T.
симулираната ставка за всяка матуритетна точка Т е действащата ставка в матуритетна точка T:
24. За ПИПДОЗИП от категория 3, които се характеризират с безусловна защита на капитала, създателят на ПИПДОЗИП може да приеме, че стойността под риск при доверителен интервал от 97,5 % е равна на равнището на безусловната защита на капитала в края на препоръчителния период на държане, сконтирана към настоящия момент чрез очаквания безрисков дисконтиращ множител.
Определяне на категорията MRM за ПИПДОЗИП от категория 4
25. Когато резултатите на ПИПДОЗИП зависят от един или няколко фактора, ненаблюдавани на пазара или до известна степен под контрола на създателя на ПИПДОЗИП, или такъв е случаят с компонент на ПИПДОЗИП, създателят на ПИПДОЗИП използва метода в настоящия раздел, за да отчита тези фактори.
26. Установяват се различните компоненти на ПИПДОЗИП, които допринасят за резултатите на ПИПДОЗИП, с цел тези компоненти, които не са изцяло или частично зависими от един или няколко фактора, ненаблюдавани на пазара, да бъдат третирани според съответните методите, изложени в настоящото приложение за ПИПДОЗИП от категории 1, 2 или 3. За всеки от тези компоненти се изчислява VEV.
27. Компонентът на ПИПДОЗИП, който зависи изцяло или частично от един или няколко фактора, ненаблюдавани на пазара, следва надеждни и широко приети браншови и нормативни стандарти за определяне на съответните очаквания за бъдещото въздействие на тези фактори и несигурността, които това въздействие може да породи. Когато компонентът не е изцяло зависим от ненаблюдаван на пазара фактор, за отчитане на пазарните фактори се използва методът бутстрап, както е посочено за ПИПДОЗИП от категория 3. VEV за компонента на ПИПДОЗИП е резултат от съчетаването на метода бутстрап и надеждни и широко приети браншови и нормативни стандарти за определяне на съответните очаквания за бъдещото въздействие на тези ненаблюдавани на пазара фактори.
28. VEV на всеки компонент на ПИПДОЗИП се претегля пропорционално, за да се достигне до общата VEV на ПИПДОЗИП. При претеглянето на компонентите се отчитат характеристиките на продукта. Когато е приложимо се отчитат продуктови алгоритми за редуциране на пазарния риск, както и спецификата на компонента с печалба.
29. За ПИПДОЗИП от категория 4, които се характеризират с безусловна защита на капитала, създателят на ПИПДОЗИП може да приеме, че стойността под риск при доверителен интервал от 97,5 % е равна на равнището на безусловната защита на капитала в края на препоръчителния период на държане, сконтирана към настоящия момент чрез очаквания безрисков дисконтиращ множител.
ЧАСТ 2
Методика за оценка на кредитния риск
I. ОБЩИ ИЗИСКВАНИЯ
30. Приема се, че даден ПИПДОЗИП или базисните му инвестиции или експозиции пораждат кредитен риск, когато възвръщаемостта на ПИПДОЗИП или базисните му инвестиции или експозиции зависи от кредитоспособността на даден създател или страна, задължена да извършва, пряко или косвено, съответни плащания на инвеститора. От ПИПДОЗИП с категория MRM 7 не се изисква оценка на кредитния риск.
31. Когато субект пряко се задължава да извърши плащане на индивидуален инвеститор за ПИПДОЗИП, кредитният риск се оценява за субекта, който е прекият длъжник.
32. Ако всички задължения за плащане на даден длъжник или един или повече непреки длъжници са безусловно и неотменимо гарантирани от друг субект (гарант), може да се използва оценката на кредитния риск на гаранта, ако тя е по-благоприятна от оценката на кредитния риск на съответния длъжник или длъжници.
33. За ПИПДОЗИП с експозиция към базисни инвестиции или техники, в т.ч. ПИПДОЗИП, които сами по себе си пораждат кредитен риск или на свой ред извършват базисни инвестиции, които пораждат кредитен риск, кредитният риск се оценява по отношение на кредитния риск както при ПИПДОЗИП, така и при базисните инвестиции или експозиции (включително експозициите към други ПИПДОЗИП), по задълбочен начин, а когато е необходимо — посредством каскадно оценяване.
34. Ако кредитният риск е породен единствено на равнището на базисните инвестиции или експозиции (включително към други ПИПДОЗИП), кредитният риск не се оценява на равнището на самия ПИПДОЗИП, а на равнището на тези базисни инвестиции или експозиции, по задълбочен начин. Когато ПИПДОЗИП е предприятие за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) или алтернативен инвестиционен фонд (АИФ), приема се, че самият ПКИПЦК или АИФ не поражда кредитен риск, а базисните инвестиции или експозиции на ПКИПЦК или АИФ се оценяват, когато това е необходимо.
35. Когато даден ПИПДОЗИП е изложен на множество базисни инвестиции, пораждащи експозиция към кредитен риск, кредитният риск, свързан с всяка базисна инвестиция, представляваща експозиция от 10 % или повече от общите активи или стойност на ПИПДОЗИП, се оценява отделно.
36. За целите на оценката на кредитния риск се приема, че кредитният риск при базисните инвестиции или експозиции към борсово търгувани деривати или към подлежащи на клиринг извънборсови деривати е нулев. Когато дадена експозиция е напълно и адекватно обезпечена или когато необезпечените експозиции, които пораждат кредитен риск, са по-малко от 10 % от общите активи или стойност на ПИПДОЗИП, се приема, че няма породен кредитен риск.
II. ОЦЕНКА НА КРЕДИТНИЯ РИСК
Кредитен рейтинг на длъжниците
37. Когато това е възможно, създателят на ПИПДОЗИП определя предварително една или повече агенции за външна кредитна оценка (АВКО), сертифицирани или регистрирани към Европейския орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП) в съответствие с Регламент (ЕО) № 1060/2009 на Европейския парламент и на Съвета ( 6 ), чиито кредитни рейтинги да бъдат постоянна основа за целите на оценката на кредитния риск. Когато при тази политика са налице няколко кредитни рейтинга се използва средният от тях, а при четен брой средни рейтинги се взима по-ниският.
38. Кредитният риск на ПИПДОЗИП и на всеки съответен длъжник се оценява въз основа на, според случая:
присъдения от АВКО на ПИПДОЗИП кредитен рейтинг;
присъдения от АВКО на съответния длъжник кредитен рейтинг;
при отсъствието на кредитен рейтинг по буква а), по буква б) или и по двете букви — кредитния рейтинг по подразбиране, както е посочено в точка 43 от настоящото приложение.
Обвързване на кредитните рейтинги със степените на кредитно качество
39. Класификацията на кредитните рейтинги на АВКО по обективна скала на степените на кредитно качество се основава на Регламент за изпълнение (ЕС) 2016/1800 на Комисията ( 7 ).
40. При оценените въз основа на задълбочен анализ кредитни рискове, отредената степен на кредитно качество съответства на среднопретеглените степени на кредитно качество на всеки от съответните длъжници, на които трябва да се присъди кредитен рейтинг, пропорционално на общите активи, които те съответно представляват.
41. При кредитните рискове, оценени въз основа на каскадна оценка, всички експозиции към кредитен риск се оценяват отделно за всеки слой, а присъдената степен на кредитно качество е най-високата степен на кредитно качество, в смисъл, че между степента на кредитно качество 1 и степента на кредитно качество 3 по-високата от двете стойности е 3.
42. Степента на кредитно качество по точка 38 от настоящото приложение се коригира спрямо матуритета или препоръчителния период на държане на ПИПДОЗИП съгласно следната таблица, с изключение на случаите, в които присъденият кредитен рейтинг отразява този матуритет или препоръчителен период на държане):
|
Степен на кредитно качество по точка 38 от настоящото приложение |
Коригирана степен на кредитно качество, когато матуритетът на ПИПДОЗИП или препоръчителният период за държане — ако ПИПДОЗИП няма матуритет, е до една година |
Коригирана степен на кредитно качество, когато матуритетът на ПИПДОЗИП или препоръчителният период за държане — ако ПИПДОЗИП няма матуритет, е от една до дванадесет години |
Коригирана степен на кредитно качество, когато матуритетът на ПИПДОЗИП или препоръчителният период за държане — ако ПИПДОЗИП няма матуритет, надхвърля дванадесет години |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
|
1 |
1 |
1 |
1 |
|
2 |
1 |
2 |
2 |
|
3 |
2 |
3 |
3 |
|
4 |
3 |
4 |
5 |
|
5 |
4 |
5 |
6 |
|
6 |
6 |
6 |
6 |
43. Ако длъжникът няма външно присъден кредитен рейтинг, кредитният рейтинг по подразбиране по точка 38 от настоящото приложение е:
степен на кредитно качество 3, ако длъжникът е уреден като кредитна институция или застрахователно дружество по приложимото право на Съюза или по нормативна уредба, приета за равностойна от правото на Съюза, и ако рейтингът на държавата членка, където е седалището на длъжника, би била степен на кредитно качество 3;
степен на кредитно качество 5 за всеки друг длъжник.
III. ПОКАЗАТЕЛ ЗА КРЕДИТЕН РИСК
44. На даден ПИПДОЗИП се отрежда показател за кредитен риск (credit risk measure — CRM) по скала от 1 до 6 според приравнителната таблица в точка 45 от настоящото приложение и чрез прилагането, според случая, на коефициентите на редуциране на кредитния риск в точки 46, 47, 48 и 49 от настоящото приложение или на коефициентите на увеличаване на кредитния риск в точки 50 и 51 от настоящото приложение.
45. Таблица за приравняване на степените на кредитно качество към CRM:
|
Коригирана степен на кредитно качество |
Показател за кредитен риск |
|
0 |
1 |
|
1 |
1 |
|
2 |
2 |
|
3 |
3 |
|
4 |
4 |
|
5 |
5 |
|
6 |
6 |
46. Отреденият CRM може да е 1, когато активите на даден ПИПДОЗИП, подходящо обезпечение или активите, обезпечаващи платежно задължение на ПИПДОЗИП, са:
по всяко време до падежа равни на платежните задължения на ПИПДОЗИП към неговите инвеститори;
съгласно приложимото право, при никакви обстоятелства не са достъпни за другите кредитори на създателя.
47. Отреденият CRM може да е 2, когато активите на даден ПИПДОЗИП, подходящо обезпечение или активите, обезпечаващи платежно задължение на ПИПДОЗИП, са:
по всяко време до падежа равни на платежните задължения на ПИПДОЗИП към неговите инвеститори;
идентифицирани и държани в сметки или регистри въз основа на приложимото право, включително членове 275 и 276 от Директива 2009/138/ЕО на Европейския парламент и на Съвета ( 10 ); както и
такива, че вземанията на индивидуалните инвеститори имат приоритет пред исковете на другите кредитори на създателя на ПИПДОЗИП или на страна, задължена да извършва, пряко или косвено, съответни плащания на инвеститора.
48. Когато кредитният риск се определя въз основа на задълбочен анализ или каскадна оценка редуциращите коефициенти по точки 46 и 47 от настоящото приложение също могат да се прилагат при оценката на кредитния риск на всеки базисен длъжник.
49. Когато даден ПИПДОЗИП не може да изпълни критериите по точка 47 от настоящото приложение, CRM по точка 45 от настоящото приложение може да бъде намален с една категория, когато вземанията на индивидуалните инвеститори имат приоритет пред вземанията на обикновените кредитори, както е посочено в член 108 от Директива 2014/59/ЕС, на създателя на ПИПДОЗИП или на страна, задължена да извършва, пряко или косвено, съответни плащания на инвеститора, доколкото длъжникът се подчинява на съответните пруденциални изисквания с оглед осигуряването на подходящо съответствие между активите и пасивите.
50. CRM по точка 45 от настоящото приложение се увеличава с две категории, когато вземането на индивидуалния инвеститор е подчинено спрямо вземанията на кредиторите с първостепенен ранг.
51. ►M1 CRM по точка 45 от настоящото приложение се увеличава с три степени, когато даден ПИПДОЗИП е част от собствените средства на длъжника на ПИПДОЗИП, както са определени в член 4, параграф 1, точка 118 от Регламент (ЕС) № 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета ( 11 ) или в член 93 от Директива 2009/138/ЕС. ◄
ЧАСТ 3
Сумиране на пазарния и кредитния риск в обобщаващ показател за риска
52. Обобщаващият показател за риска (ОПР) се отрежда в съответствие с комбинирането на категориите CRM и MRM, според следната таблица:
|
Категория MRM Категория CRM |
MR1 |
MR2 |
MR3 |
MR4 |
MR5 |
MR6 |
MR7 |
|
CR1 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
CR2 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
CR3 |
3 |
3 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
CR4 |
5 |
5 |
5 |
5 |
5 |
6 |
7 |
|
CR5 |
5 |
5 |
5 |
5 |
5 |
6 |
7 |
|
CR6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
6 |
7 |
52а. Когато създателят на ПИПДОЗИП смята, че стойността на обобщения показател за риска, отреден след комбиниране на пазарния и кредитния риск, както е посочено в точка 52, не отразява адекватно рисковете при ПИПДОЗИП, той може да я увеличи. Процесът на взимане на решение за такова увеличение се документира.
Наблюдение на данните от значение за обобщаващия показател за риска
53. Създателят на ПИПДОЗИП наблюдава пазарните данни от значение за изчисляването на категорията MRM и ако тази категория премине в друга създателят на ПИПДОЗИП отрежда съответната категория MRM на тази категория MRM, на която ПИПДОЗИП е съответствал при повечето референтни точки за предходните четири месеца.
54. Създателят на ПИПДОЗИП наблюдава и критериите за кредитния риск от значение за изчисляването на CRM и ако съгласно тези критерии CRM би преминал в друга категория CRM той преразпределя CRM към съответния клас CRM.
55. Прегледът на категорията MRM винаги се извършва след решение на създателя на ПИПДОЗИП в зависимост от инвестиционната политика и/или стратегия на ПИПДОЗИП. При тези обстоятелства всички промени в MRM се разбират като ново определяне на категорията MRM на ПИПДОЗИП и следователно се извършват в съответствие с общите правила за определяне на категория MRM на категорията ПИПДОЗИП.
ЧАСТ 4
Ликвиден риск
56. Ликвидният риск при даден ПИПДОЗИП се приема за съществен, когато е изпълнен някой от следните критерии:
ПИПДОЗИП е допуснат до търгуване на вторичния пазар или до алтернативен механизъм за ликвидност и няма ангажименти за предоставяне на ликвидност от маркет мейкърите или от създателя на ПИПДОЗИП, така че ликвидността зависи само от наличието на купувачи и продавачи на вторичния пазар или на алтернативния механизъм за ликвидност, като се има предвид, че редовното търгуване на даден продукт към даден момент не гарантира редовно търгуване на същия продукт в друг момент;
средният профил на ликвидност на базисните инвестиции е значително по-нисък от обичайната периодичност на възстановявания за ПИПДОЗИП, когато и доколкото предлаганата от ПИПДОЗИП ликвидност е обвързана с условието за ликвидиране на базисните му активи;
създателят на ПИПДОЗИП преценява, че индивидуалният инвеститор може да бъде изправен пред значителни трудности по отношение на момента или на разходите за изтегляне на вложените средства по време на жизнения цикъл на продукта в зависимост от специфични пазарни условия.
57. Даден ПИПДОЗИП се приема за неликвиден, независимо дали договорно или не, когато е изпълнен някой от следните критерии:
ПИПДОЗИП не е допуснат до търгуване на вторичния пазар и създателят на ПИПДОЗИП или трета страна не насърчава алтернативен механизъм за ликвидност, или алтернативният механизъм за ликвидност е подчинен на строги ограничения, в т.ч. значителни санкции за предсрочно изтегляне на вложените средства или определена по усмотрение цена на обратно изкупуване, или няма споразумения за ликвидност;
ПИПДОЗИП предлага потенциални възможности за предсрочно изтегляне на вложените средства или обратно изкупуване преди приложимия падеж, но те са подчинени на строги ограничения, в т.ч. значителни санкции за предсрочно изтегляне на вложените средства или определена по усмотрение цена на обратно изкупуване, или на предварителното съгласие и преценка на създателя на ПИПДОЗИП;
ПИПДОЗИП не предлага потенциални възможности за предсрочно изтегляне на вложените средства или обратно изкупуване преди приложимия падеж.
58. ПИПДОЗИП се приема за ликвиден във всички останали случаи.
ПРИЛОЖЕНИЕ III
ПРЕДСТАВЯНЕ НА ОПР
Формат на представяне
1. За представянето на ОПР в основния информационен документ създателите на ПИПДОЗИП използват долупосочения формат. Съответната величина трябва да е откроена както е показано, в зависимост от ОПР за ПИПДОЗИП.
Насоки за поясненията във връзка с ОПР
2. В пояснението след ОПР накратко се излагат целта на ОПР и съответните рискове.
3. Непосредствено след ОПР се посочва продължителността на препоръчителния период на държане. Освен това в следните случаи непосредствено под ОПР се включва предупреждение, както е посочено в горния образец:
когато се смята, че рискът от ПИПДОЗИП е значително по-висок, ако периодът на държане е различен;
когато се смята, че ПИПДОЗИП е изложен на съществен ликвиден риск – независимо дали причината е от договорно естество или не;
когато се смята, че ПИПДОЗИП е неликвиден – независимо дали причината е от договорно естество или не.
4. За всички ПИПДОЗИП пояснението съдържа:
предупреждение с удебелен шрифт, когато:
се смята, че ПИПДОЗИП е изложен на валутен риск, както е посочен в член 3, параграф 2, буква в) от настоящия регламент (елемент В);
ПИПДОЗИП има евентуално задължение за добавяне към първоначалната инвестиция (елемент Г);
където е приложимо — обяснение на съществените рискове, на които е изложен ПИПДОЗИП, които може и да не са подходящо обхванати от ОПР (елемент Д);
пояснение:
че ПИПДОЗИП се ползва от (частична) капиталова защита от пазарен риск — където е уместно, с посочване на защитения процент от инвестирания капитал;
на специфичните условия на ограниченията — когато (частичната) капиталова защита от пазарен риск е ограничена (елемент Ж);
че ПИПДОЗИП не се ползва от капиталова защита от пазарен риск — където е уместно (елемент З);
че ПИПДОЗИП не се ползва от капиталова гаранция за пазарен риск — където е уместно (елемент И);
на специфичните условия на ограниченията — когато защитата от кредитен риск е ограничена (елемент Й).
5. За ПИПДОЗИП, предлагащи набор от инвестиционни варианти, създателите на ПИПДОЗИП трябва, за представянето на ОПР, да използват посочения в точка 1 от настоящото приложение формат, като посочат всички предлагани рискови категории — от най-ниската до най-високата.
6. За дериватите, които са фючърси, кол опции и пут опции, търгувани на регулиран пазар или на пазара на трета държава, считан за еквивалентен на регулиран пазар в съответствие с член 28 от Регламент (ЕС) № 600/2014, се включват елементи А, Б и където е уместно — З.
6а. За ПИПДОЗИП от категория 1 по смисъла на точка 4, буква б) от приложение II използваните термини за поясненията на ОПР се съобразяват при необходимост със специфичните характеристики на ПИПДОЗИП – например отсъствието на първоначален размер на инвестицията.
Пояснения
7. За целите на представянето на ОПР, в т.ч. точка 4 от настоящото приложение, се използват по целесъобразност следните пояснения:
ПРИЛОЖЕНИЕ IV
СЦЕНАРИИ ЗА РЕЗУЛТАТИТЕ
Брой сценарии
1. Сценариите за резултатите по настоящия регламент, които обхващат диапазона на възможната възвращаемост, са следните:
оптимистичен сценарий;
умерен сценарий;
песимистичен сценарий;
кризисен сценарий.
2. Кризисният сценарий разглежда случаите на значително неблагоприятно въздействие върху ПИПДОЗИП, които не са обхванати в песимистичния сценарий по точка 1, буква в) от настоящото приложение. Ако при сценариите за резултатите по точка 1, букви а) — в) от настоящото приложение присъстват междинни периоди, те се посочват и при кризисния сценарий.
3. Ако възвръщаемостта на инвестицията в основани на застраховане инвестиционни продукти съществено зависи от резултатите, за тези продукти се изготвя допълнителен сценарий въз основа на умерения сценарий по точка 1, буква б) от настоящото приложение.
4. Посочва се и минималната възвръщаемост на инвестицията, без да се взима предвид случаят, при който създателят на ПИПДОЗИП или дадена страна, които пряко или косвено са задължени да извършват съответни плащания на непрофесионалния инвеститор, не са в състояние да изпълнят това свое задължение.
Изчисляване на стойностите при песимистичния, умерения и оптимистичния сценарий за препоръчителния период на държане на ПИПДОЗИП от категория 2
Казус 1: ПИПДОЗИП по точка 1 от приложение VIII, с достатъчно данни за минали периоди
5. Следните правила се прилагат за ПИПДОЗИП по точка 1 от приложение VIII, при които към момента на изчисляване са удовлетворени следните критерии за брой последователни минали годишни периоди с налични данни:
над 10;
надхвърлят с пет години препоръчителния период на държане на ПИПДОЗИП.
6. Ако препоръчителният период на държане на ПИПДОЗИП не надхвърля пет години, песимистичният, умереният и оптимистичният сценарий се изчисляват за последните 10 години, считано от момента, в който се прави изчисляването. Ако препоръчителният период на държане на ПИПДОЗИП надхвърля пет години, песимистичният, умереният и оптимистичният сценарий се изчисляват за период, равен на препоръчителния период на държане плюс пет години, считано от момента, в който се прави изчисляването.
7. Изчисляването на песимистичния, умерения и оптимистичния сценарий преминава през следните етапи:
в рамките на периода по точка 6 от настоящото приложение се установяват припокриващите се подпериоди, всеки от които е равен на препоръчителния период на държане и започва или приключва през всеки от съдържащите се в този период месеци – или на всяка от съдържащите се в този период дати – за ПИПДОЗИП, оценявани месечно;
за ПИПДОЗИП с препоръчителен период на държане над една година се установяват припокриващите се подпериоди, всеки от които не надхвърля препоръчителния период на държане, но е равен на една година или повече и приключва, когато приключва и периодът по точка 6 от настоящото приложение;
за всеки подпериод по букви а) и б) се изчисляват резултатите на ПИПДОЗИП, както следва:
въз основа на резултатите на ПИПДОЗИП, изчислени за всеки подпериод;
нетно от всички приложими разходи;
въз основа на допускането, че всеки разпределим доход на ПИПДОЗИП се реинвестира;
чрез използване на линейна трансформация за получаване на резултатите за подпериодите, които са по-кратки от препоръчителния период на държане, така че всички подпериоди да бъдат със сравнима дължина;
като установените съгласно буква а) подпериоди се класират според резултатите, изчислени в съответствие с буква в), за да се определи въз основа на тези подпериоди през кой подпериод резултатите са били средни и през кой – най-добри;
като установените съгласно букви а) и б) подпериоди се класират според резултатите, изчислени в съответствие с буква в), за да се определи въз основа на тези подпериоди през кой подпериод резултатите са били най-слаби.
8. Песимистичният сценарий представлява най-неблагоприятното развитие на стойността на ПИПДОЗИП по точка 7, буква д) от настоящото приложение.
9. Умереният сценарий представлява средното развитие на стойността на ПИПДОЗИП по точка 7, буква г) от настоящото приложение.
10. Оптимистичният сценарий представлява най-благоприятното развитие на стойността на ПИПДОЗИП по точка 7, буква г) от настоящото приложение.
11. Сценариите се изчисляват поне ежемесечно.
Казус 2: ПИПДОЗИП по точка 1 от приложение VIII, без достатъчно данни за минали периоди, но с възможност за използване на референтен показател
12. За ПИПДОЗИП по точка 1 от приложение VIII песимистичният, умереният и оптимистичният сценарий се изчисляват, както е посочено в точки 6—11 от настоящото приложение, като за допълване на стойностите за ПИПДОЗИП минус всички приложими разходи се използва референтен показател, когато:
обхванатият от стойностите на ПИПДОЗИП период не удовлетворява критериите по точка 5 от настоящото приложение;
референтният показател е подходящ за оценка на сценариите за резултатите съгласно критериите по точка 16 от настоящото приложение; както и
за референтния показател има данни за минали периоди, които удовлетворяват критериите по точка 5 от настоящото приложение.
Ако за информацията за целите на ПИПДОЗИП се използва референтен показател, това се прави, ако са изпълнени условията по първа алинея.
Казус 3: ПИПДОЗИП по точка 1 от приложение VIII, без достатъчно данни за минали периоди и без възможност за използване на референтен показател или с възможност за използване на референтен показател, за който няма достатъчно данни за минали периоди, или други ПИПДОЗИП от категория 2
13. За посочените в точка 1 от приложение VIII ПИПДОЗИП, които не са обхванати от казус 1 или 2 по-горе, както и за всеки друг ПИПДОЗИП от категория 2, песимистичният, умереният и оптимистичният сценарий се изчисляват, както е посочено в точки 6—11 от настоящото приложение, като се използват референтните показатели, уредени с Регламент (ЕС) 2016/1011 на Европейския парламент и на Съвета ( 12 ). Тези референтни показатели отразяват категориите активи, в които инвестира ПИПДОЗИП, или инвестициите в базови инструменти, към които ПИПДОЗИП има експозиция, и те се добавят към стойностите на ПИПДОЗИП или на референтния показател, посочен в точка 12 от настоящото приложение. Тук се взимат предвид всички категории активи, в които ПИПДОЗИП би могъл да инвестира повече от 25 % от своите активи, или инвестициите в базови инструменти, които представляват повече от 25 % от експозицията. Ако такъв референтен показател не съществува се използва подходящ негов заместител.
14. Ако ПИПДОЗИП инвестира в различни видове активи или предлага експозиция към различни видове базови инструменти и ако е установен повече от един референтен показател по точка 13 от настоящото приложение, сценариите се изчисляват, като се използва съставен референтен показател, при който се взима предвид теглото на прогнозната инвестиция във всеки вид активи или базови инструменти.
15. За ПИПДОЗИП от категория 2, за които няма подходящ референтен показател, нито заместител, с достатъчно данни за минали периоди и удовлетворяващ критериите по точка 5 от настоящото приложение за ПИПДОЗИП, сценариите за резултатите се изчисляват съгласно точки 21—27 от настоящото приложение, като се използват данни за 15 години назад за възвръщаемостта на ПИПДОЗИП или на подходящ референтен показател или негов заместител.
Казуси 2 и 3: използване на подходящи референтни показатели или подходящи техни заместители
16. С цел да се прецени дали даден референтен показател или негов заместител е подходящ за оценка на сценариите за резултатите, създателите на ПИПДОЗИП използват следните критерии, стига последните да са относими към самия ПИПДОЗИП и да са подходящи с оглед на целите на ПИПДОЗИП и на вида активи, в които ПИПДОЗИП инвестира, или на инвестициите в базови инструменти, към които ПИПДОЗИП предлага експозиция:
профила риск/възвръщаемост – когато референтният показател или неговият заместител и ПИПДОЗИП попадат в една и съща категория ОПР/променливост и очаквана възвръщаемост – или и в двете категории;
очакваната възвръщаемост;
състава на разпределението на активите (с оглед на изчисляването на сценариите за резултатите: когато съставът на активите на ПИПДОЗИП отразява съставен индекс, референтният показател или неговият заместител трябва неотклонно да отразява теглата на съставния индекс);
потенциалните активи, в които ПИПДОЗИП инвестира, в съответствие с инвестиционната си стратегия;
експозицията към категории базови активи;
експозицията по географски параметри;
експозицията по сектори;
разпределянето на дохода на ПИПДОЗИП;
мерките за осигуряване на ликвидност (напр. дневните търгувани обеми, спредовете „купува-продава“ и др.);
матуритета;
категорията на кредитния рейтинг;
променливостта или променливостта в миналото – или и двете.
Създателите на ПИПДОЗИП могат да използват и други критерии освен посочените в първа алинея, стига да могат да докажат, че те съответстват на целите на ПИПДОЗИП и на вида активи, в които ПИПДОЗИП инвестира, или на вида инвестиции в базови инструменти, към които ПИПДОЗИП предлага експозиция.
17. Създателите на ПИПДОЗИП трябва да могат да докажат, че референтните показатели съответстват на целите на ПИПДОЗИП, както и да документират решението си, в т.ч. като ясно обосноват защо са избрали дадените референтни показатели.
Изчисляване на кризисния сценарий за ПИПДОЗИП от категория 2
18. За ПИПДОЗИП от категория 2 изчисляването на кризисния сценарий преминава през следните етапи:
определя се подинтервал с дължина w, който съответства на следните интервали:
|
|
1 година |
> 1 година |
|
ежедневни цени |
21 |
63 |
|
седмични цени |
8 |
16 |
|
месечни цени |
6 |
12 |
за всеки подинтервал с дължина w се определя логаритмичното нормално разпределение на възвръщаемостта за минали периоди rt, където t=t1, t2, …, tw;
променливостта се измерва според следната формула, като се започне от ti = t1 и се продължи, докато ti = t–+1 където H е броят на наблюденията през миналия период:
където Mw е броят на наблюденията в подинтервала, 
е средната стойност на логаритмичното нормално разпределение на възвръщаемостта за минали периоди в съответния подинтервал.
въвежда се стойността, която съответства на 99-ия процентил за една година и на 95-ия процентил за останалите периоди на държане; тази стойност е кризисната променливост
19. За ПИПДОЗИП от категория 2 разчетните стойности в края на препоръчителния период на държане при кризисния сценарий са:
където:
N е броят на периодите на търгуване в препоръчителния период на държане и където останалите условия са определени в приложение II, точка 12.;
z α е избраната стойност на ПИПДОЗИП на крайния процентил, съответстващ на 1 % за една година и на 5 % за останалите периоди на държане.
20. Посочената стойност при кризисния сценарий не може да бъде по-добра от тази при песимистичния сценарий.
Изчисляване, при различните сценарии, на стойността, за препоръчителния период на държане, на някои ПИПДОЗИП от категории 1, 3 и 4
21. Стойността на ПИПДОЗИП при оптимистичния сценарий е 90-ият процентил от прогнозното разпределяне на постигнатите през препоръчителния период на държане резултати минус всички приложими разходи.
22. Стойността на ПИПДОЗИП при умерения сценарий е 50-ият процентил от прогнозното разпределяне на постигнатите през препоръчителния период на държане резултати минус всички приложими разходи.
23. Стойността на ПИПДОЗИП при песимистичния сценарий е 10-ият процентил от прогнозното разпределяне на постигнатите през препоръчителния период на държане резултати минус всички приложими разходи.
24. Когато създателите на ПИПДОЗИП смятат, че е налице съществен риск тези сценарии да породят неоправдани очаквания за възможната възвръщаемост у непрофесионалните инвеститори, те могат да понижат процентилите, посочени в точки 21, 22 и 23 от настоящото приложение.
25. За ПИПДОЗИП от категория 3 прогнозното разпределяне на постигнатите от ПИПДОЗИП през препоръчителния период на държане резултати се определя по метода, изложен в точки 19—23 от приложение II. Очакваната възвръщаемост от всеки актив обаче е наблюдаваната през периода възвръщаемост, изчислена без очакваните резултати да се сконтират с коефициента на очаквана безрискова възвръщаемост.
26. За да се изчисли кризисният сценарий за ПИПДОЗИП от категория 3, изчисляването му за ПИПДОЗИП от категория 2 се изменя, както следва:
въвежда се кризисната променливост по метода по точка 18, букви а) б) и в) от настоящото приложение;
скалата на възвръщаемостта за минали периоди rt се преобразува по следната формула:
прилага се методът бутстрап (bootstrapping) за 
, както е описано в точка 22 от приложение II;
пресмята се възвръщаемостта за всеки договор, като се сумира възвръщаемостта от избраните периоди и се коригира с цел очакваната възвръщаемост, измерена от симулираното разпределение на възвръщаемостта, да е следната:
където E*[] е новата симулирана средна стойност.
27. Стойността на ПИПДОЗИП от категория 3 при кризисния сценарий е крайният процентил zα , определен в точка 19 от настоящото приложение, на симулираното разпределяне по точка 26 от настоящото приложение.
28. За ПИПДОЗИП от категория 4, за ненаблюдаваните на пазара фактори се използва методът по точка 27 от приложение II, при нужда в комбинация с метода за ПИПДОЗИП от категория 3. За съответните компоненти на ПИПДОЗИП, когато ПИПДОЗИП съчетава различни компоненти, се използват съответните методи за ПИПДОЗИП от категория 2, посочени в точки 5—20 от настоящото приложение, и съответните методи за ПИПДОЗИП от категория 3, посочени в точки 21—27 от настоящото приложение. Сценариите за резултатите са претеглена средна стойност на съответните компоненти. При изчисляването на резултатите се взимат предвид характеристиките на продукта и капиталовите гаранции.
29. За ПИПДОЗИП от категория 1 по смисъла на точка 4, буква а) от приложение II и за ПИПДОЗИП от категория 1 по смисъла на точка 4, буква б) от приложение II, които не са търгувани на регулиран пазар или на пазара на трета държава, считан за еквивалентен на регулиран пазар в съответствие с член 28 от Регламент (ЕС) № 600/2014, сценариите за резултатите се изчисляват в съответствие с точки 21—27 от настоящото приложение.
Изчисляване, при различните сценарии, на стойността, за препоръчителния период на държане, на други видове ПИПДОЗИП от категория 1
30. За ПИПДОЗИП от категория 1, които са фючърси, кол опции и пут опции, търгувани на регулиран пазар или на пазара на трета държава, считан за еквивалентен на регулиран пазар в съответствие с член 28 от Регламент (ЕС) № 600/2014, сценариите за резултатите се представят под формата на графики на структурата на доходността. Прави се графика на резултатите при всички сценарии за различните стойности на базовия инструмент. Хоризонталната ос на графиката показва различните възможни стойности на базовия инструмент, а вертикалната — печалбата или загубата при тези различни стойности. За всяка стойност на базовия инструмент графиката показва произтичащата печалба или загуба, както и при каква негова стойност печалбата или загубата ще бъде нула.
31. За ПИПДОЗИП от категория 1 по смисъла на точка 4, буква в) от приложение II се предоставя правдоподобна и консервативна най-добра оценка на очакваните стойности на сценариите за резултатите, посочени в точка 1, букви а)—в) от настоящото приложение, в края на препоръчителния период на държане.
Избраните и представени сценарии не трябва да са в разрез с останалата информация в основния информационен документ, в т.ч. за основния профил на риска на ПИПДОЗИП, и да я допълват. Създателят на ПИПДОЗИП се уверява, че сценариите не са в разрез със заключенията относно вътрешното управление на продукта, в т.ч. евентуално предприети от него тестове за устойчивост на ПИПДОЗИП, нито с данните и анализите, използвани за изготвянето на останалата информация в основния информационен документ.
Сценариите се избират, за да дадат балансирана представа за възможните резултати от ПИПДОЗИП както при благоприятни, така и при неблагоприятни условия, но не се разработват неправдоподобни сценарии. Сценариите не се избират, за да представят неоправдан превес на благоприятните резултати пред неблагоприятните.
Изчисляване, при различни сценарии, на очакваната стойност за междинните периоди на държане
32. За ПИПДОЗИП с препоръчителен период на държане между една и 10 години резултатите се показват за два отделни периода на държане: в края на първата година и в края на препоръчителния период на държане.
33. За ПИПДОЗИП с препоръчителен период на държане от 10 и повече години резултатите се показват за три отделни периода на държане: в края на първата година, след изтичането на половината от препоръчителния период на държане – със закръгляване до края на най-близката година, както и в края на препоръчителния период на държане.
34. За ПИПДОЗИП с препоръчителен период на държане, който не надхвърля една година, не се разработват сценарии за резултатите за междинни периоди на държане.
35. За ПИПДОЗИП от категория 2 стойностите за междинните периоди при песимистичния, умерения и оптимистичния сценарий се изчисляват съгласно точки 5—14 от настоящото приложение, като се използва посоченият в точка 6 период, но въз основа на резултатите, постигнати през междинния период на държане.
36. За ПИПДОЗИП от категория 2 стойностите за междинните периоди при кризисния сценарий се изчисляват по формулите в точки 18 и 19 от настоящото приложение, като N е броят на периодите на търгуване от началната до крайната дата на междинния период. За междинните периоди се прилага и точка 20 от настоящото приложение.
37. Създателите на ПИПДОЗИП оценяват стойностите за междинния период на държане за ПИПДОЗИП, посочени в точки 15 и 29 от настоящото приложение, ПИПДОЗИП от категория 3 и ПИПДОЗИП от категория 4 – ако не се прилага точка 38 от настоящото приложение, по начин, който не е в разрез с оценката, отнасяща се до края на препоръчителния период на държане.
38. За ПИПДОЗИП от категория 1, които са фючърси, кол опции и пут опции, търгувани на регулиран пазар или на пазара на трета държава, считан за еквивалентен на регулиран пазар в съответствие с член 28 от Регламент (ЕС) № 600/2014, или за ПИПДОЗИП по точка 90, буква г) от приложение VI, сценариите за резултатите се представят само за края на препоръчителния период на държане.
Общи изисквания
39. За представения сценарий и период на държане сценариите за резултатите на ПИПДОЗИП се изчисляват нето от всички приложими разходи, в съответствие с приложение VI.
40. Сценариите за резултатите се изчисляват, като се използват стойности, съобразени с използваните за изчисляването на разходите според предвиденото в точки 90 и 91 от приложение VI.
41. За ПИПДОЗИП, които са форуърди, фючърси, договори за разлики или суапове, сценариите за резултатите се изчисляват при допускането, че посочената в точка 40 стойност е условната стойност.
42. Сценариите за резултатите се представят в парични единици. Стойностите се закръгляват по подразбиране до най-близките 10 евро или съответната парична единица, а ако има специални условия за изплащане, поради които такова закръгляне би било подвеждащо, създателите на ПИПДОЗИП могат да представят стойностите закръглени до най-близкото евро. Без да се засяга точка 7 от настоящото приложение, представените парични стойности отразяват всички суми, които непрофесионалният инвеститор би получил (след приспадане на разходите) през периода на държане, в т.ч.:
дължимите в края на периода на държане плащания, в т.ч. възстановения капитал;
купоните или другите суми, получени преди края на периода на държане, без да се допуска, че те са били реинвестирани.
43. За ПИПДОЗИП, които са форуърди, фючърси, договори за разлики или суапове, сценариите за резултатите в парични единици показват реализираната през периода на държане печалба или загуба.
44. Сценариите за резултатите се представят и в процентно изражение – като средногодишната възвръщаемост на инвестицията. Тази стойност се изчислява, като за числител се взима стойността при сценария, а за знаменател – началната инвестирана сума или платената цена, и се използва следната формула:
(стойност при сценария / първоначална инвестиция)^(1/T) – 1, ако T > 1, където Т е продължителността в години на периода на държане.
45. За препоръчителните периоди на държане, които са по-кратки от една година, представените в процентно изражение сценарии за резултатите отразяват прогнозираната възвръщаемост за този период, която не е на годишна база.
46. За ПИПДОЗИП, които са форуърди, фючърси, договори за разлика или суапове, процентното изражение на възвръщаемостта се изчислява, като се взима предвид условната стойност на договора, и се добавя бележка под линия, за да се обясни това изчисление. Формулата за изчислението е следната:
(нетна печалба или загуба / условна стойност)^(1/T) – 1, ако T > 1.
В бележката под линия се посочва, че потенциалната възвръщаемост е изчислена въз основа на условната стойност.
47. Когато се изчисляват сценариите за резултатите от инвестицията при основаните на застраховане инвестиционни продукти, в допълнение към горепосочените методи, в т.ч. по точка 28 от настоящото приложение, се прилага следното:
взима се предвид бъдещото участие в печалбата;
допусканията за бъдещото участие в печалбата не трябва да са в разрез с допускането за средногодишната норма на възвръщаемост на базовите активи;
допусканията за поделянето на бъдещата печалба между създателя на ПИПДОЗИП и непрофесионалния инвеститор, както и останалите допускания за бъдещото поделяне на печалбата, трябва да са реалистични и съобразени с текущите делови практики и делова стратегия на създателя на ПИПДОЗИП. Когато има достатъчно доказателства, че дружеството ще промени своите практики или стратегия, допусканията за бъдещото поделяне на печалбата трябва да са съобразени с променените практики или стратегия. За животозастрахователите в обхвата на Директива 2009/138/ЕО тези допускания не трябва да са в разрез с допусканията за бъдещите управленски действия с оглед остойностяването на техническите резерви в баланса по Платежоспособност II;
когато компонент от резултатите е участие в печалбата, платимо по усмотрение, този компонент се взима предвид при допусканията само при оптимистичните сценарии за резултатите:
сценариите за резултатите се изчисляват въз основа на инвестираните суми, определени в точка 40 от настоящото приложение.
ПРИЛОЖЕНИЕ V
МЕТОДИКА ЗА ПРЕДСТАВЯНЕ НА СЦЕНАРИИТЕ ЗА РЕЗУЛТАТИТЕ
ЧАСТ 1
Особености на общото представяне
1. Сценариите за резултатите се представят така, че информацията в тях да е точна, обективна, ясна и неподвеждаща, а също и разбираема за необиграния непрофесионален инвеститор.
2. При всички положения се включват следните пояснения от част 2 от настоящото приложение:
елемент А;
елемент Б, който трябва да стои на видно място над таблицата или графиката със сценариите за резултатите.
3. За всички ПИПДОЗИП освен ПИПДОЗИП от категория 1, посочени в точка 30 от приложение IV:
елемент В от част 2 от настоящото приложение стои на видно място над таблицата със сценариите за резултатите
информацията за минималната възвръщаемост на инвестицията се посочва в таблицата със сценариите за резултатите, като, когато е целесъобразно, се включва и елемент Ж от част 2 от настоящото приложение. Когато е гарантирана минимална възвръщаемост, тя се посочва в парични стойности за периодите на държане, обхванати от тази гаранция. Когато няма гарантирана минимална възвръщаемост или когато гаранцията се отнася само за някои периоди на държане, а не за всички, за съответните периоди на държане се пояснява, че непрофесионалните инвеститори могат да изгубят частично или изцяло инвестираните средства, или, когато е приложимо – повече от инвестираните средства, както е посочено в част 3 от настоящото приложение.
4. Когато е представен кризисен сценарий се включва и пояснителен елемент Г от част 2 от настоящото приложение.
5. За ПИПДОЗИП от категория 2, с изключение на посочените в точка 15 от приложение IV, при песимистичния, умерения и оптимистичния сценарий се добавят пояснения, като се използва елемент Д от част 2 от настоящото приложение.
6. За ПИПДОЗИП от категория 1, с изключение на посочените в точка 30 от приложение IV, за ПИПДОЗИП от категория 2, посочени в точка 15 от приложение IV, както и за ПИПДОЗИП от категории 3 и 4, се добавя кратко (до 300 знака) и разбираемо формулирано представяне на сценариите.
7. За ПИПДОЗИП от категория 1, посочени в точка 30 от приложение IV, се добавят елементи З, И, Й и К от част 2 от настоящото приложение.
8. Междинните периоди на държане се представят съгласно точки 32, 33 и 34 от приложение IV. Междинните периоди могат да варират в зависимост от дължината на препоръчителния период на държане.
9. За ПИПДОЗИП, при които не се представят сценарии за резултатите за междинните периоди на държане, се добавя, където е целесъобразно, елемент Е от част 2 от настоящото приложение.
10. Ако не е предвидено друго, за всички ПИПДОЗИП освен тези от категория 1, посочени в точка 30 от приложение IV, създателите на ПИПДОЗИП представят сценариите за резултатите, като използват някой от посочените в част 3 от настоящото приложение формати според това дали става въпрос за ПИПДОЗИП с еднократна инвестиция или премия, за ПИПДОЗИП с периодични инвестиции или премии, или за ПИПДОЗИП по точка 76в от приложение VI.
11. Терминът „изтегляне на инвестицията“ се използва в таблицата на сценариите, за да обозначи края на инвестицията, стига да не е подвеждащ при дадени видове ПИПДОЗИП, в който случай може да се използва друг термин — „прекратяване“, „приключване“ и др.
12. За ПИПДОЗИП от категория 1 по смисъла на точка 4, буква б) от приложение II използваните термини се съобразяват при необходимост със специфичните белези на ПИПДОЗИП — например за да се направи връзка с условната стойност на дадения ПИПДОЗИП.
13. При основаващите се на застраховане инвестиционни продукти се добавят допълнителни редове, за да се изложи премията за биометричен риск и сценарият за застрахователните обезщетения – както е показано в образци А и Б от част 3 от настоящото приложение. Възвръщаемостта при този сценарий се представя единствено в парични стойности.
14. За ПИПДОЗИП с периодични инвестиции или премии образците съдържат и информация за натрупаните инвестирани средства, както и, когато е приложимо, за натрупаната премия за биометричен риск – както е показано в образец Б от част 3 от настоящото приложение.
15. За ПИПДОЗИП, предназначени да бъдат държани до края на жизнения си цикъл, в посочения в сценариите за резултатите препоръчителен период на държане може да се поясни, че продуктът е предназначен да бъде държан до края на жизнения си цикъл, както и да се посочи броят години, използвани като пример за изчислението.
16. За ПИПДОЗИП, които се състоят в непосредствени анюитети, или за други ПИПДОЗИП, при които плащанията се извършват само при настъпване на застрахователното събитие, таблицата със сценариите за резултатите отразява следното, както е приложимо:
сценариите на отсъствие на застрахователно събитие – смърт през препоръчителния период на държане отразяват направените в полза на непрофесионалния инвеститор плащания;
ако има междинни сценарии на отсъствие на застрахователно събитие – смърт, те отразяват откупната стойност и натрупаните плащания към дадения момент в полза на непрофесионалния инвеститор;
сценариите на настъпване на застрахователно събитие – смърт, отразяват размера на еднократното плащане към дадения момент в полза на бенефициерите.
17. Ако ПИПДОЗИП бъде поискан или отменен преди края на препоръчителния период на държане – според предложената симулация, представянето на сценариите за резултатите се съобразява с това, както е показано в образец В от част 3 от настоящото приложение, като освен това се пояснява дали при даден сценарий е заложено предсрочно поискване или отмяна, както и дали се прави допускането, че получените доходи не се реинвестират. При сценариите на автоматично поискване или отмяна на ПИПДОЗИП стойностите се посочват в колоната „Ако изтеглите инвестицията при поискване или на падежа“ от образец В от част 3 от настоящото приложение. Междинните периоди на държане са еднакво дълги при всички сценарии за резултатите, като за основа се използва препоръчителният период на държане при допускането, че ПИПДОЗИП не е поискан – което означава, че ще бъде съобразен с матуритета му. Стойностите за междинните периоди на държане се представят само за сценариите, при които се допуска, че ПИПДОЗИП не се иска или отменя преди изтичането – или в края – на този междинен период на държане; те включват всички приложими към този момент такси при изтегляне на инвестицията. Ако според предложената симулация ПИПДОЗИП ще бъде поискан или отменен преди изтичането – или в края – на този междинен период на държане, за този период не се представят никакви стойности.
ЧАСТ 2
Предвидени пояснителни елементи
[Елемент А] Представените стойности включват всички разходи, свързани със самия продукт, [когато е приложимо] [но могат да не включват всички разходи за Вашия консултант или за лицето, което Ви предлага продукта / в т.ч. разходите за Вашия консултант или лицето, което Ви предлага продукта]. При тези стойности не е взет предвид данъчният Ви статус, който може да се отрази на Вашата възвръщаемост.
[Елемент Б] Възвръщаемостта при този продукт зависи от бъдещите показатели на пазара. Бъдещата динамика на пазара е несигурна и не може да бъде точно предвидена.
[Елемент В] Представените сценарии – песимистичен, умерен и оптимистичен, илюстрират най-неблагоприятните, средните и най-благоприятните резултати при [продукта / подходящ референтен показател] през последните [x] години.] (за ПИПДОЗИП от категория 2, с изключение на посочените в точка 15 от приложение IV) [Представените илюстративни сценарии се основават на минали резултати и на някои допускания.] (за другите видове ПИПДОЗИП) Бъдещата пазарна динамика може да е много различна от наблюдаваната.
[Елемент Г] Кризисният сценарий показва вероятната възвръщаемост при екстремни пазарни условия.
[Елемент Д] Този вид сценарий възникна за инвестиция [ако е приложимо се посочва препратка към референтен показател] между [посочват се годините].
[Елемент Е] Този продукт не може [лесно] да бъде осребрен. Ако изтеглите инвестицията преди изтичането на препоръчителния период на държане, [гаранцията не важи] (когато гаранцията важи само за препоръчителния период на държане) [и] [ще Ви се начислят / е възможно да Ви се начислят] [допълнителни такси] (когато се начислява такса при изтегляне на инвестицията).
[Елемент Ж] Възвръщаемостта е гарантирана само ако [изложете съответните условия или посочете къде се намират в основния информационен документ – като например поясненията, предоставени в съответствие с приложение III].
[Елемент З] Графиката илюстрира възможната възвръщаемост от Вашата инвестиция. Можете да я сравните с графиките на възвръщаемостта при други деривати.
[Елемент И] Графиката представя няколко варианта на възвръщаемост, без да е неин точен индикатор. Вашата възвръщаемост зависи от динамиката на базовия инструмент. За всяка стойност на базовия инструмент графиката показва каква ще бъде печалбата или загубата от продукта. Хоризонталната ос показва различните възможни стойности на базовия инструмент на датата му на падеж, а вертикалната – печалбата или загубата.
[Елемент Й] Фактът, че закупувате този продукт означава, че според Вас цената на базовия инструмент ще се [повиши/понижи].
[Елемент К] Максималната Ви загуба ще се ограничи до пълната загуба на инвестицията Ви (платената премия).
ЧАСТ 3
Образци
Образец А: Еднократна инвестиция и/или еднократна премия
|
Препоръчителен период на държане: |
[ ] |
|||
|
Примерна инвестиция: |
[10 000 EUR] |
|||
|
(когато е приложимо) Застрахователна премия: |
[парична стойност] |
|||
|
|
Ако [изтеглите инвестицията си] след 1 година |
Ако [изтеглите инвестицията си] след [брой години] |
Ако [изтеглите инвестицията си] след |
|
|
(когато е приложимо) |
(когато е приложимо) |
[препоръчителен период на държане] |
||
|
Сценарии на [отсъствие на застрахователно събитие – смърт] |
||||
|
Минимална възвръщаемост |
[Парична стойност] или [Няма минимална гарантирана възвръщаемост [ако [изтеглите инвестицията си] преди […години/месеци/дни]] (когато е приложимо) . Бихте могли да загубите инвестираните средства частично или изцяло [или да трябва да направите допълнителни плащания, за да покриете загубите] (когато е приложимо)] |
|||
|
Кризисен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
|
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Песимистичен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
|
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Умерен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
|
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Оптимистичен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
|
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
(когато е приложимо) Сценарий на настъпване на застрахователно събитие [смърт] |
||||
|
[Застрахователно събитие] |
Какво биха получили Вашите бенефициери сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
Образец Б: Периодични инвестиции и/или премии
|
Препоръчителен период на държане: |
[ ] |
|||
|
Примерна инвестиция: |
1 000 EUR ] |
|||
|
(когато е приложимо) Застрахователна премия: |
годишно [парична стойност] годишно |
|||
|
|
Ако [изтеглите инвестицията си] след 1 година |
Ако [изтеглите инвестицията си] след [брой години] |
Ако [изтеглите инвестицията си] след |
|
|
(когато е приложимо) |
(когато е приложимо) |
[препоръчителен период на държане] |
||
|
Сценарии на отсъствие на застрахователно събитие [няма смърт] |
||||
|
Минимална възвръщаемост |
[Парична стойност] или [Няма минимална гарантирана възвръщаемост [ако [изтеглите инвестицията си] преди […години/месеци/дни]] (когато е приложимо) . Бихте могли да загубите инвестираните средства частично или изцяло [или да направите допълнителни плащания, за да покриете загубите] (когато е приложимо)] |
|||
|
Кризисен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
|
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Песимистичен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
|
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Умерен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
|
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Оптимистичен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
|
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Инвестирани с течение на времето средства |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
|
(когато е приложимо) Сценарий на настъпване на застрахователно събитие [смърт] |
||||
|
[Застрахователно събитие] |
Какво биха получили Вашите бенефициери сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
Направени във времето застрахователни премии |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
Образец В: ПИПДОЗИП по точка 76в от приложение VI (подлежащи на автоматично поискване)
|
Препоръчителен период на държане: |
Докато продуктът не бъде поискан или не настъпи падежът му Това може да е различно при всеки сценарий и е посочено в таблицата |
|||
|
Примерна инвестиция: |
[10 000 EUR] |
|||
|
|
Ако [изтеглите инвестицията си] след 1 година |
Ако [изтеглите инвестицията си] след [брой години] |
Ако [изтеглите инвестицията си] при поискване или настъпване на падежа |
|
|
(когато е приложимо) |
(когато е приложимо) |
|
||
|
Сценарии |
||||
|
Минимална възвръщаемост |
[Парична стойност] или [Няма минимална гарантирана възвръщаемост [ако [изтеглите инвестицията си] преди […години/месеци/дни]] (когато е приложимо) . Бихте могли да загубите инвестираните средства частично или изцяло [или да направите допълнителни плащания, за да покриете загубите] (когато е приложимо)] |
|||
|
Кризисен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
(жизненият цикъл на продукта приключва след [ ]) |
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Песимистичен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
(жизненият цикъл на продукта приключва след [ ]) |
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Умерен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
(жизненият цикъл на продукта приключва след [ ]) |
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
|
Оптимистичен |
Какво бихте получили сред приспадане на разходите |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
(жизненият цикъл на продукта приключва след [ ]) |
Средногодишна възвръщаемост |
[ ] % |
[ ] % |
[ ] % |
ПРИЛОЖЕНИЕ VI
МЕТОДИКА ЗА ИЗЧИСЛЯВАНЕ НА РАЗХОДИТЕ
ЧАСТ 1
Списък на разходите
I. СПИСЪК НА РАЗХОДИТЕ НА ИНВЕСТИЦИОННИ ФОНДОВЕ (АИФ И ПКИПЦК)
Подлежащи на оповестяване разходи
Еднократни разходи
1. Еднократен е разходът на входа и на изхода, който се:
плаща пряко от индивидуалния инвеститор; или
се приспада от плащанията, които индивидуалният инвеститор получава или му се дължат.
2. Еднократните разходи са разходите, понесени от индивидуалните инвеститори, които не се приспадат от активите на АИФ или ПКИПЦК.
3. Еднократните разходи включват, но не само, следните видове предварителни първоначални разходи, които трябва да бъдат взети предвид в размера на разходите, който се оповестява в основния информационен документ:
такса за разпространение, доколкото съответната сума е известна на управляващото дружество на ПКИПЦК или на ЛУАИФ; ако действителната сума не е известна на управляващото дружество на ПКИПЦК или на ЛУАИФ, се посочва максималният размер на възможните такси за разпространение на дадения ПИПДОЗИП;
разходи за учредяване (авансово платима част);
разходи за комерсиализиране (авансово платима част);
такса за записване, включително данъци.
Нееднократни разходи
4. Нееднократните разходи са плащания, които се приспадат от активите на АИФ или ПКИПЦК, и представляват следното:
разходи, извършени по необходимост в рамките на дейността им;
всички плащания, в т.ч. възнаграждения, към страни, свързани с АИФ или ПКИПЦК или предоставящи им услуги;
разходи по сделките.
5. Нееднократните разходи включват, но не само, следните видове разходи, които се приспадат от активите на АИФ и ПКИПЦК и се вземат предвид в размера на разходите, който се оповестява в основния информационен документ:
всички плащания в полза на лицата, предоставящи възложени им услуги на някое от изброените по-горе, включително:
доставчиците на услуги по остойностяване и счетоводни услуги на фонда;
доставчиците на услуги за акционерите като агента по прехвърляне на ценни книжа и брокерите и дилърите, които съхраняват регистрите на собствениците на акциите на фонда и така им предоставят счетоводни услуги;
доставчиците на услуги по управление на обезпеченията;
доставчиците на основни посреднически услуги;
агенти по предоставяне в заем на ценни книжа;
доставчици на услуги по управление на собствеността и сходни услуги;
такси за регистрация, такси за вписване, норматично изискуеми такси и други подобни налози, включително такси за упражняване на дейност в ЕИП въз основа на един лиценз;
провизии за такси за специално третиране на печалбите и загубите;
одиторски такси;
плащания за правни и професионални консултанти;
евентуалните такси за разпространение или комерсиализиране, доколкото съответната сума е известна на управляващото дружество на ПКИПЦК или на ЛУАИФ; ако действителната сума не е известна на управляващото дружество на ПКИПЦК или на ЛУАИФ, се посочва максималният размер на възможните такси за разпространение на дадения ПИПДОЗИП;
разходи за финансиране, свързани със заеми (предоставени от свързани лица);
разходи за капиталова гаранция, предоставена от трета страна гарант;
плащания в полза на трети страни, за да покрият необходимите разходи, направени във връзка с придобиването или продажбата на даден актив от портфейла на фонда (включително разходите по сделки, посочени в точки 7—23в от настоящото приложение);
стойността на стоките или услугите, получени от управляващото дружество на ПКИПЦК, от ЛУАИФ или от всяко свързано лице в замяна на изпълнение на нареждания за покупка/продажба;
когато фондът инвестира активите си в ПКИПЦК или АИФ, неговият обобщен показател за разходите отчита таксите, платени при ПКИПЦК или АИФ. В изчислението се включва следното:
ако базовият инструмент е ПКИПЦК или АИФ, се използва най-актуалната налична стойност на обобщения показател за разходите, която при необходимост се съобразява с действително платената такса за разпространение; това може да бъде стойността, обявена от ПКИПЦК, АИФ, неговия оператор, управляващото дружество на ПКИПЦК или ЛУАИФ, или стойността, получена от надежден източник трета страна, ако е по-актуална от обявената стойност;
обобщеният показател за разходите може да бъде намален, доколкото съществува договореност (която не е вече отразена в отчета за приходите и разходите на фонда) за предоставяне на инвестиционния фонд на отстъпка или на преотстъпване на такси от базовия АИФ или ПКИПЦК;
когато придобиването или продажбата на дялови единици не се извършва на средната цена на ПКИПЦК или АИФ, разликата между цената на сделката и средната цена се взима предвид като разход по сделката, доколкото не е включена в обобщения показател за разходите;
когато фондът инвестира в ПИПДОЗИП, различен от ПКИПЦК или АИФ, неговият обобщен показател за разходите отчита таксите, платени при базисния ПИПДОЗИП. В изчислението се включва следното:
в изчислението се използва най-актуалната налична стойност на обобщения показател за разходите за базовия ПИПДОЗИП, която при необходимост се съобразява с действително платената първоначална такса
обобщеният показател за разходите може да бъде намален, доколкото съществува договореност (която не е вече отразена в отчета за приходите и разходите на фонда) за предоставяне на инвестиционния фонд на отстъпка или на преотстъпване на такси от базовия ПИПДОЗИП;
когато придобиването или продажбата на дялови единици не се извършва на средната цена на базовия ПИПДОЗИП, разликата между цената на сделката и средната цена се взима предвид като разход по сделката, доколкото не е включена в обобщения показател за разходите;
когато фондът инвестира в инвестиционен продукт, различен от ПИПДОЗИП, неговият обобщен показател за разходите отчита таксите, платени при базовия инвестиционен продукт. Създателят на ПИПДОЗИП използва всяка публикувана информация, която представлява приемлив заместител на обобщения показател за разходите, или прави най-добра прогнозна оценка на максималното му равнище въз основа на анализ на текущия проспект на инвестиционния продукт и на най-актуалните публикувани доклад и отчети;
оперативните разходи (или каквото и да е възнаграждение) при договореност с трета страна за поделяне на таксите, доколкото те не са вече включени в друг вид от горепосочените разходи;
приходите от ефективни техники за управление на портфейла, ако не са изплатени в портфейла;
косвените разходи, поети от структурните инвестиционни фондове, както е посочено в раздел II от настоящото приложение, и по-специално в точки 36—46 от него;
дивидентите от акции, държани в портфейла на фондовете, ако дивидентите не се натрупват във фонда.
Съпътстващи разходи
6. В сумата, подлежаща на оповестяване, се взимат предвид следните видове съпътстващи разходи:
такса за постигнати резултати, дължима на управляващото дружество на ПКИПЦК, на ЛУАИФ или на евентуалния инвестиционен консултант, в т.ч. таксите за постигнати резултати по точка 24 от настоящото приложение;
отсрочените възнаграждения по точка 25 от настоящото приложение
Изчисляване на специфични видове разходи на инвестиционните фондове
Разходи по сделки
7. Разходите по сделки се изчисляват на годишна основа, като се използват средните такива разходи на ПИПДОЗИП за предходните три години, а за получаването на тази средна стойност се взимат предвид всички сделки. Ако ПИПДОЗИП е извършвал дейност по-малко от три години, разходите по сделки се изчисляват по метода в точки 21, 22 и 23 от настоящото приложение.
8. Общите разходи по сделки за даден ПИПДОЗИП се изчисляват като сбор на разходите по сделки, изчислени в съответствие с точки 8а—23а от настоящото приложение в основната валута на ПИПДОЗИП за всички отделни сделки, предприети от ПИПДОЗИП в дадения период. Тази стойност се преобразува в процент, като се раздели на средната стойност на нетните активи на ПИПДОЗИП през същия период.
8а. Оповестяват се минималните преки разходи по сделки, както са определени в точка 11а от настоящото приложение.
9. При изчисляването на разходите по сделки, направени от ПИПДОЗИП през предходните три години, действителните разходи по сделки се изчисляват по метода в точки 12—18 от настоящото приложение при инвестициите в следните инструменти:
прехвърлими ценни книжа по смисъла на член 2 от Директива 2007/16/ЕО на Комисията ( 13 );
други инструменти, при които има чести възможности за продажба, обратно изкупуване или реализиране по друг начин при цени, които са публично достъпни за участниците на пазара и които цени са или пазарни, или публично достъпни, или утвърдени със системи за оценка, независими от емитента.
10. Оценките на разходите по сделки, направени по описаната по-долу методика в точки 19 и 20 от настоящото приложение, трябва да се използват за инвестициите в други инструменти или активи. Разходите по сделки с нефинансови активи се изчисляват в съответствие с точка 20а от настоящото приложение.
Третиране на механизмите за предотвратяване на разсейването
11. Когато даден ПИПДОЗИП има ценови механизъм, който неутрализира ефекта на разсейване от сделките в самия ПИПДОЗИП, размерът на ползите за текущите притежатели на ПИПДОЗИП от механизмите за предотвратяване на разсейването може да бъде приспаднат от разходите по сделките, поети в рамките на ПИПДОЗИП, въз основа на следната методика:
паричната стойност на всички такси за предотвратяване на разсейване или други плащания във връзка със сделка в самия ПИПДОЗИП, платими на ПИПДОЗИП, могат да се извадят от общите разходи по сделката;
ползата за ПИПДОЗИП от емитирането на дялови единици (или от друг инструмент, позволяващ инвестиция в дадения ПИПДОЗИП) на цена, различна от средната, или от анулирането на дялови единици (или на друг инструмент, позволяващ възстановяването на средства от ПИПДОЗИП) на цена, различна от средната, при условие че самият ПИПДОЗИП получава ползата, се изчислява, както следва, и може да бъде извадена от общите разходи по сделката:
разликата между цената на емитираните дялови единици и средната цена, умножена по нетния брой емитирани дялови единици;
разликата между цената на анулираните дялови единици и средната цена, умножена по нетния брой анулирани дялови единици;
ползата от предотвратяването на разсейване се взима предвид само доколкото тя не свежда общите разходи по сделки под преките.
11а. Преките разходи включват разходите и таксите, поети от ПИПДОЗИП и платени от направените от непрофесионалните инвеститори финансови инвестиции в ПИПДОЗИП, за придобиване или продажба на базовите активи на ПИПДОЗИП: платени комисиони на брокери или други посредници, държавни или пазарни такси, такси във връзка с договори, такси за изпълнение на нареждания за извънборсови деривати и др., както е приложимо.
11б. Общите преки разходи са сборът на тези поети разходи при всички предприети от ПИПДОЗИП сделки през предходните три години. Тази стойност се преобразува в процент, като се раздели на средната стойност на нетните активи на ПИПДОЗИП през същия период. Обявените минимални преки разходи се изчисляват на годишна основа, като се използват средните преки разходи на ПИПДОЗИП за предходните три години, а за получаването на тази средна стойност се взимат предвид всички сделки.
Действителни разходи по сделка
12. За всяка сделка действителните разходи по нея се изчисляват въз основа на следното:
за всяка покупка, предприета от ПИПДОЗИП, цената на инструмента в момента на предаване на нареждането за покупка за изпълнение от друго лице („пристигнала покупна цена“) се изважда от нетната цена, по която е изпълнена сделката. Получената стойност се умножава по броя закупени дялови единици;
за всяка продажба, предприета от ПИПДОЗИП, нетната цена, по която е изпълнена сделката, се приспада от цената на инструмента в момента на предаване на нареждането за продажба за изпълнение от друго лице („пристигнала продажбена цена“). Получената стойност се умножава по броя продадени дялови единици.
13. Нетната цена, по която е изпълнена сделката, се определя като цената, на която се извършва сделката, включително всички такси, комисиони и други разходи и плащания (като например такси за предотвратяване на разсейване), свързани със сделката, пряко или косвено, когато тези плащания са направени от активите на ПИПДОЗИП.
14. Пристигналата цена е средната пазарна цена на инвестицията в момента, в който нареждането за извършване на сделка е предадено на друго лице. За нарежданията, изпълнени в ден, който не е денят на първоначалното им подаване на друго лице, пристигналата цена е началната цена на инвестицията в деня на сделката или, когато няма такава цена – заключителната цена предходния ден. Ако в момента, в който нареждането за сключване на сделка бива предадено на друго лице, цена не е налична, за пристигнала цена се взима най-актуалната налична цена, а ако такава няма – обоснована независима цена, а ако няма – началната цена в деня на сделката, а ако и такава няма – заключителната цена предходния ден. Когато нареждане се изпълнява без да се предава на друго лице, пристигналата цена е средната пазарна цена на инвестицията в момента на изпълнение на сделката.
15. Ако няма (или няма достатъчно точна) информация за момента, в който нареждането за сключване на сделка е предадено на друго лице, или ако няма информация за цената в този момент, за пристигнала цена може да се използва обоснована независима цена, а ако няма – началната цена на инвестицията в деня на сделката, а ако и такава няма – заключителната цена предходния ден.
16. Разходите по сделките, предприемани от ПИПДОЗИП и свързани с финансовите инструменти, които попадат в някоя от категориите в раздел В, точки 4—10 от приложение I към Директива 2014/65/ЕС, се изчисляват по следния начин:
за инструментите, които са стандартизирани и при които има редовно търгуване (например фючърс върху основен капиталов индекс), разходите по сделката се изчисляват спрямо самия инструмент. Пристигналата цена е средната цена на инструмента;
за специално пригодените линейни инструменти и когато няма ценова прозрачност или редовно търгуване със самия инструмент, разходите по сделката се изчисляват спрямо базовите активи. Пристигналата цена се изчислява въз основа на цената (или цените) на базовите активи, като при наличието на повече от един базов актив се използват подходящи коефициенти. Когато разходите по сделка с инструмента са значително по-високи от разходите по сделка с базовия актив, това трябва да бъде отразено в изчисляването на разходите по сделката;
при нелинейните инструменти се допуска разходите по сделката да се пресметнат като разликата между платената или получената цена за инструментите и справедливата стойност на инструмента, съгласно основата, посочена в точки 36—46 от настоящото приложение.
17. При изчисляването на разходите, свързани с валутен обмен, пристигналата цена трябва да отразява разумната оценка на консолидираната цена, а не да бъде просто цената, предлагана от определен контрагент или платформа за валутен обмен, дори ако съществува споразумение за извършване на всички валутни сделки с определен контрагент.
18. При изчисляването на разходите при нареждания, които първоначално са участвали в наддаване, пристигналата цена се изчислява като средната цена непосредствено преди наддаването. При изчисляването на разходите при нареждания, изпълнени в предварително определен момент, пристигналата цена се изчислява към този предварително определен момент, дори нареждането да е било предадено за изпълнение преди него.
Сключени извънборсови сделки
Чрез дерогация от точки 12—16 от настоящото приложение действителните разходи при сключените извънборсови сделки се изчисляват по следния начин:
ако сделката е сключена след получаването на цени „купува“ и „продава“ от повече от един потенциални контрагенти, пристигналата цена е:
средната стойност между най-добрата цена „купува“ и най-добрата цена „продава“, когато първата е по-ниска от втората;
най-добрата цена „купува“ – при продажба, или най-добрата цена „продава“ – при покупка, когато първата е по-висока от втората;
ако сделката е сключена, без да са били получени цените „купува“ и „продава“, разходите по сделката се изчисляват, като броят на единиците, предмет на покупко-продажбата, се умножи по половината на стойността на спреда между цената „купува“ и цената „продава“ на инструмента, като тази стойност на спреда се изчислява, като се взима:
когато са налице реални пазарни покупно-продажни цени – тяхна съвкупност;
когато не са налице реални пазарни покупно-продажни цени – като се използват спредовете при:
Разходи по сделки с други активи
19. При изчисляването на разходите по сделки с активи, различни от активите по точка 9 от настоящото приложение, се използва методиката в точка 12 от настоящото приложение, като пристигналата цена се изчислява, както следва:
при продажба:
пристигналата цена е предишната независима оценъчна цена на актива, коригирана с динамиката на пазара, когато това е целесъобразно, като се използва подходящ референтен индекс;
ако няма предишна независима оценъчна цена, разходите по сделката трябва да се изчисляват въз основа на разликата между цената на сделката и оценката на справедливата стойност на актива преди продажбата;
при покупка:
пристигналата цена е предишната независима оценъчна цена на актива, коригирана с динамиката на пазара, когато това е целесъобразно, като се използва подходящ референтен индекс — ако има такава цена;
ако няма предишна независима оценъчна цена, разходите по сделката трябва да се изчисляват въз основа на разликата между цената на сделката и оценката на справедливата стойност на актива преди покупката.
20. Разходите по сделката не трябва да бъдат оценени като по-ниски от действително установимите разходи, пряко свързани със сделката.
20а. Разходите при сделки с нефинансови активи, получени от активите на ПИПДОЗИП, са равни на сбора на действителните разходи, пряко свързани с дадената сделка – такси, комисиони и други разходи и плащания (като например такси за предотвратяването на разсейване). При заложените в счетоводната политика на ПИПДОЗИП разходи за амортизация в рамките на даден период, действителните разходи са равни на сбора на разходите за амортизация през последните три години.
Разходи по сделки при нови ПИПДОЗИП
21. За ПИПДОЗИП, които имат дейност по-малко от 3 години и инвестират предимно в активите по точка 9 от настоящото приложение, разходите по сделки могат да бъдат изчислени като се умножи оценката на оборота при всеки клас активи в портфейла с разходите, изчислени по методиката в буква в), или като средната стойност между действителните разходи по сделки, поети по време на периода на дейност, и стандартизираната оценка, въз основа на следното:
за най-високия множител за шестмесечен период на дейност на ПИПДОЗИП разходите по сделки се изчисляват съгласно основата в точки 12—18 от настоящото приложение;
за оставащия период до трите години разходите по сделки се изчисляват, като се умножи оценката на оборота при всяка категория активи в портфейла съгласно методиката в буква в);
коя методика ще се използва зависи от категорията на активите и се определя, както следва:
за категориите активи, посочени в таблицата по-долу, разходите по сделката могат да се изчислят като средната стойност на очакваната цена на сделката (въз основа на спредовете купува-продава, разделено на две) за съответната категория активи при обичайни пазарни условия.
За да се оценят разходите, за всяка категория активи се определят един или повече референтни индекси. След това се взима средната стойност на спредовете купува-продава на базисните индекси. Събраните данни се отнасят до крайния спред купува-продава на десетия работен ден от всеки месец през предишната година.
След това взетите спредове купува-продава се разделят на две, за да се получат приблизителните разходи по сделка за всеки един момент. Средната стойност на тези величини е оценката на разходите по сделки с всяка категория активи при обичайни пазарни условия.
|
Категории активи |
|
|
Държавни облигации |
Държавни облигации и подобни инструменти, развити пазари, рейтинг AAA-A |
|
Държавни облигации и подобни инструменти, развити пазари, рейтинг под A |
|
|
Държавни облигации, развиващи се пазари (силна и слаба валута) |
Държавни облигации, развиващи се пазари (силна и слаба валута) |
|
Корпоративни облигации с инвестиционен рейтинг |
Корпоративни облигации с инвестиционен рейтинг |
|
Други корпоративни облигации |
Корпоративни облигации с висока доходност |
за категориите активи, посочени в таблицата по-долу, разходите по сделки (включително явните и имплицитните разходи) се изчисляват, като се използва сравнима информация или като се добавят оценки на явните разходи към оценките, по методиката в подточка i), на половината от спреда купува-продава.
|
Категории активи |
|
|
Ликвидност |
Инструменти на паричния пазар (за по-голяма яснота не се включват фондовете на паричния пазар) |
|
Акции, развити пазари |
Акции на дружества с голяма пазарна капитализация (развити пазари) |
|
Акции на дружества със средна пазарна капитализация (развити пазари) |
|
|
Акции на дружества с малка пазарна капитализация (развити пазари) |
|
|
Акции, развиващи се пазари |
Акции на дружества с голяма пазарна капитализация (развиващи се пазари) |
|
Акции на дружества със средна пазарна капитализация (развиващи се пазари) |
|
|
Акции на дружества с малка пазарна капитализация (развиващи се пазари) |
|
|
Котирани деривати |
Котирани деривати |
за категориите активи, посочени в таблицата по-долу, разходите по сделката са средната стойност на наблюдаваната цена на сделката (въз основа на спредовете купува-продава, разделено на две) за тази категория активи при обичайни пазарни условия.
За да се определи наблюдаваната цена на сделката могат да се вземат резултатите от проучване на извадка.
|
Категории активи |
|
|
Извънборсови пазари |
Извънборсови пазари, необичайни опции |
|
Извънборсови пазари, обикновени опции |
|
|
Извънборсови пазари, лихвени суапове, суапове за кредитно неизпълнение и други подобни |
|
|
Извънборсови пазари, суапове и подобни инструменти (различни от лихвени суапове, суапове за кредитно неизпълнение и други подобни) |
|
|
Извънборсови пазари, валутни форуърди, развити пазари |
|
|
Извънборсови пазари, валутни форуърди, развиващи се пазари |
|
22. Оборотът на портфейл на ПИПДОЗИП с дейност по-малко от една година се оценява в съответствие с инвестиционната политика, оповестена в документите за предлагане на ПИПДОЗИП. Оценките на оборота на портфейла на ПИПДОЗИП с дейност над една година трябва да бъдат съобразени с действителния оборот на портфейла.
23. За ПИПДОЗИП, които имат дейност по-малко от три години и които инвестират предимно в активи, различни от активите по точка 9 от настоящото приложение, създателят на ПИПДОЗИП оценява разходите по сделка по метода на справедливата стойност, като използва сравними активи.
Малко на брой сделки и други подобни случаи
23a. Ако са изпълнени долупосочените условия, разходите по сделки могат, чрез дерогация от точки 12—18а от настоящото приложение, да се изчисляват по метода в точка 21, буква б) от настоящото приложение:
предходните три години ПИПДОЗИП е предприел много малък брой сделки;
общият брой сделки, предприети през предходните три години, представлява много нисък процент от нетната стойност на активите на ПИПДОЗИП;
оценените общи разходи по сделките не са съществени спрямо оценените общи разходи.
Използване на данни преди 31 декември 2024 г.
23б. До 31 декември 2024 г. разходите по сделките при ПИПДОЗИП, които са ПКИПЦК или АИФ, за които държава членка е прилагала до 31 декември 2021 г. правилата за формат и съдържание на основния информационен документ, както е предвидено в членове 78—81 от Директива 2009/65/EC, могат да се изчисляват по метода в точка 21 от настоящото приложение.
23в. До 31 декември 2024 г. разходите по сделките, свързани с инвестиране в ПКИПЦК или АИФ по точка 23б от настоящото приложение на основаващ се на застраховане инвестиционен продукт, могат да се изчисляват по метода в точка 21 от настоящото приложение.
Такси за постигнати резултати
24. Таксите за постигнати резултати се изчисляват поетапно, както следва:
таксите се изчисляват въз основа на данните за последните 5 години. Средната стойност на годишните такси за постигнати резултати се изчислява в проценти;
ако няма пълни данни за таксите за постигнати резултати, тъй като фондът/категорията акции е нов или условията на фонда са се променили поради въвеждането на такса за постигнати резултати или промяната на някой от нейните параметри, гореспоменатият метод се коригира поетапно, както следва:
взимат се съответните налични хронологични данни за таксите за постигнати резултати на фонда/категорията акции;
за всяка година, за която няма данни, се оценява възвръщаемостта на фонда/категорията акции и, в случай на модел на такса за относителна резултатност, се отчитат хронологичните поредици на стандартния/минималния процент;
за новите фондове възвръщаемостта се оценява, като се взима възвръщаемостта на подобен фонд или на браншова група. Приблизителната възвръщаемост се взима бруто — с всички разходи, начислени на новия фонд. Следователно възвръщаемостта при браншовата група трябва да бъде коригирана, като се прибавят начислените съответни средни разходи съгласно правилата на новия фонд. Например при нова категория с различна структура на таксите възвръщаемостта се коригира с отчитане на разходите за съществуващата категория;
изчисляват се таксите от началото на референтния период, както се изисква в буква а), до датата на наличие на данни за действителните такси за постигнати резултати на фонда, като се използва съответният алгоритъм за горепосочените хронологични поредици;
обединяват се двете поредици такси за постигнати резултати в една поредица за целия референтен период, както се изисква в буква а);
изчисляват се таксите за постигнати резултати по методиката в буква а) (средна стойност на годишните такси за постигнати резултати).
Отсрочени възнаграждения
25. Отсрочените възнаграждения се изчисляват поетапно, както следва:
таксите се изчисляват въз основа на данните за последните 5 години. Средната стойност на годишните отсрочени възнаграждения се изчислява в проценти;
ако няма пълни данни за отсрочените възнаграждения, тъй като фондът/категорията акции е нов или условията на фонда са се променили поради въвеждането на отсрочено възнаграждение или промяната на някой от неговите параметри, гореспоменатият метод се коригира поетапно, както следва:
взимат се съответните налични хронологични данни за отсрочените възнаграждения на фонда/категорията акции;
изчисляват се отсрочените възнаграждения от началото на референтния период, както се изисква в буква а), до датата на наличие на данни за действителните отсрочени възнаграждения на фонда, като се използва съответният алгоритъм за горепосочените хронологични поредици;
обединяват се двете поредици отсрочени възнаграждения в една поредица за целия референтен период, както се изисква в буква а);
изчисляват се отсрочените възнаграждения по методиката в буква а) (средна стойност на годишните отсрочени възнаграждения).
26. Ако по време на цялата инвестиция не са начислени отсрочени възнаграждения, предупреждение трябва да придружава информацията за нулево отсрочено възнаграждение в състава на таблицата на разходите, за да се поясни, че плащането на х % от окончателната възвръщаемост се извършва след приключване на инвестицията.
II. СПИСЪК НА РАЗХОДИТЕ НА ПИПД, РАЗЛИЧНИ ОТ ИНВЕСТИЦИОННИ ФОНДОВЕ
Подлежащи на оповестяване разходи
Еднократни разходи
27. Еднократен разход е разход на входа и на изхода, който включва първоначалните такси, комисиони или други суми, пряко платими от индивидуалния инвеститор или приспадани от плащанията, които той получава или му се дължат.
28. Еднократните разходи се поемат от даден ПИПД, различен от инвестиционен фонд, независимо дали представляват разходи, поети по необходимост в рамките на дейността му, или възнаграждение на която и да е страна, свързана с него или която му предоставя услуги.
Еднократни разходи и такси на входа
29. Еднократните разходи и такси на входа включват, но не само, следните видове, които трябва да бъдат взети предвид в размера на разходите, който се оповестява за ПИПД, различен от инвестиционен фонд:
комисионите за продажби;
разходите за структуриране, в т.ч. разходите по поддържане на пазара (спред) и по уреждане на сделки;
разходите за хеджиране (за да се гарантира, че създателят на ПИПДОЗИП е в състояние да дублира резултата на дериватния компонент на структурирания продукт — тези разходи включват разходите по сделките);
правните разходи;
разходите за капиталови гаранции;
имплицитната премия, платена на емитента.
Еднократни разходи и такси на изхода
30. Еднократните разходи и такси на изхода включват, но не само, следните видове, които трябва да бъдат взети предвид в размера, който се оповестява за ПИПД, различен от инвестиционен фонд:
пропорционалните такси;
спреда „купува-средна цена“ за продажбата на продукта и всички явни приложими разходи или санкции за предсрочно изтегляне на вложените средства. Оценката на спреда „купува-средна цена“ се извършва с оглед на наличието на вторичен пазар, както и на пазарните условия и вида на продукта. Когато създателят на ПИПДОЗИП (или свързана трета страна) е единственият наличен контрагент за покупка на продукта на вторичния пазар, той оценява разходите на изхода, които да се добавят към справедливата стойност на продукта, в съответствие с вътрешните си правила;
разходите, свързани с договора за разлика, като например:
комисионите, събирани от доставчиците на договори за разлика — обща комисия или комисия за всяка сделка, т.е. при сключването и прекратяването на договор;
разходите по сделки, свързани с договорите за разлика като спредове „купува-продава“; разходи за дневно и овърнайт финансиране; такси и налози за управление на сметки, които не са били включени в оценката на справедливата стойност.
Нееднократни разходи
31. Нееднократните разходи са плащания, периодично приспадани от всички плащания, дължими на индивидуалния инвеститор, или от инвестираната сума.
32. Нееднократните разходи включват всички разходи, които се поемат от даден ПИПД, различен от инвестиционен фонд, независимо дали представляват разходи, поети по необходимост в рамките на дейността му, или възнаграждение на която и да е страна, свързана с него или която му предоставя услуги.
33. В сумата, подлежаща на оповестяване, се взима предвид следният списък на видовете нееднократни такси, приспадани или таксувани отделно — който е примерен, но не изчерпателен:
разходи, свързани с плащания на купони;
разходи, свързани с базата, ако има такива.
Разходи на ПИПД, посочени в точка 17 от приложение IV
34. Еднократните разходи и такси на изхода са таксите за обмен на валута, за клиринг и за сетълмент, когато са известни.
35. Нееднократните разходи са разходите за хеджиране, поети при обичайни и при неблагоприятни пазарни условия.
Изчисляване на имплицитните разходи на ПИПД, различни от инвестиционни фондове
36. За целите на изчисляването на имплицитните разходи, внедрени в ПИПД, създателят на ПИПДОЗИП се позовава на емисионната цена, а след периода на поемане — на цената за закупуване на продукта на вторичния пазар.
37. Разликата между цената и справедливата стойност на продукта се приема за оценка на общите разходи на входа, включени в цената. Ако създателят на ПИПДОЗИП не може да установи съответните имплицитни разходи, които трябва да бъдат оповестени, както е посочено в точка 29 от настоящото приложение, посредством разликата между цената и справедливата стойност, той се свързва с емитента на различните компоненти на продукта или със съответния орган, за да получи съответната информация за тези разходи.
38. Справедливата стойност е получената при продажба на актив или платената при прехвърляне на пасив цена при обичайна сделка на основния (или най-изгодния) пазар към датата на оценяване при актуалните тогава пазарни условия (т.е. продажбена цена), независимо дали тази цена е непосредствено достъпна или определена чрез друг метод за остойностяване.
39. Подходът спрямо справедливата стойност, който урежда оценяването ѝ, изисква набор от правила, в т.ч. в следните области:
управление;
методика за изчисляване на справедливата стойност.
40. С правилата в точка 39 от настоящото приложение се цели да се очертае такъв оценъчен процес, който:
по отношение на справедливата стойност съблюдава приложимите счетоводни стандарти;
прилага вътрешни модели на ценообразуване за ПИПДОЗИП в съответствие с методиките, моделите и стандартите, които създателят на ПИПДОЗИП използва за остойностяване на портфейла си при допускането, че продуктът се предлага за продажба или е държан за търгуване;
съблюдава равнището на сложност на продукта и вида на базата;
отчита кредитния риск на емитента и несигурността, свързана с базата;
определя параметрите за определяне на активен пазар, за да избегне риска от неподходящо ценообразуване, което при извънредни обстоятелства би могло да доведе до значително неточни оценки;
използва максимално съответните наблюдаеми пазарни данни и свежда до минимум използването на ненаблюдаеми данни.
41. Справедливата стойност на даден структуриран продукт се определя въз основа на:
пазарните цени, когато са налични или образувани по ефикасен начин;
вътрешни оценъчни модели, които използват за входящи данни пазарни стойности, непряко свързани с продукта и получени от продукти със сходни характеристики (съпоставителен подход);
вътрешни оценъчни модели, които се основават на входящи данни, които не са извлечени директно от пазарни данни и за които трябва да бъдат формулирани оценки и допускания (оценка по модел).
42. Ако справедливата стойност не може да се определи въз основа на пазарните цени, тя се изчислява, като се използва метод за остойностяване, способен подходящо да отразява различните фактори с въздействие върху структурата на доходност на продукта и който използва максимално пазарните данни.
43. При метода за остойностяване по точка 42 от настоящото приложение се разглеждат следните елементи в зависимост от сложността на продукта:
използване на актуални справедливи пазарни сделки между информирани и професионални контрагенти;
позоваване на текущата пазарна цена на друг инструмент, който в основата си е същият;
използване на подходящ модел на дисконтираните парични потоци, при които вероятността за всеки паричен поток се определя, като се използва подходящ модел на динамика на цените на активите.
44. При продукти със записване, справедливата стойност се изчислява на датата, на която са определени условията на продукта. Тази дата за целите на остойностяването е близо до началото на периода на записване. При наличието на дълги периоди на предлагане или значителна променливост на пазарните цени се определя критерий за актуализиране на информацията за разходите.
45. Когато се използват предварителни условия, разходите се изчисляват, като се използват минималните приложими към продукта условия.
46. Когато се използва променлива цена на записване се определя процедура за това как да се включи и да се оповести въздействието на тази променлива цена върху разходите.
III. СПИСЪК НА РАЗХОДИТЕ НА ОСНОВАВАЩИ СЕ НА ЗАСТРАХОВАНЕ ИНВЕСТИЦИОННИ ПРОДУКТИ
Подлежащи на оповестяване разходи
Еднократни разходи
47. Еднократен разход е разход на входа и на изхода, който включва първоначалните такси, комисиони или други суми, пряко платими от индивидуалния инвеститор или приспадани от първоначалното плащане, от ограничен брой плащания, които му се дължат, или от плащането при обратното изкупуване или прекратяването на продукта.
48. Еднократните разходи се поемат от даден основаващ се на застраховане инвестиционен продукт, независимо дали представляват разходи, поети по необходимост в рамките на дейността му, или възнаграждение на която и да е страна, свързана с него или която му предоставя услуги.
49. Еднократните разходи включват, но не само, следните видове разходи и такси на входа, които трябва да бъдат взети предвид в размера, който се оповестява за основания на застраховане инвестиционен продукт:
разходи за структуриране или за комерсиализиране;
разходи за придобиване, разпространение и продажба;
разходи за обработка/оперативни разходи (включително разходи за управление на застрахователното покритие);
разходна част на премиите за биометричен риск по точка 59 от настоящото приложение;
разходи за притежаване на изискуемия капитал (периодично удържаната част се оповестява при удържането ѝ).
Нееднократни разходи
50. Нееднократните разходи са плащания, периодично приспадани от всички плащания от индивидуалния инвеститор, от инвестираната сума или от сумите, които не са разпределени на титуляря на полица съгласно механизъм за споделяне на печалбата.
51. Нееднократните разходи включват всички видове разходи, които се поемат от даден основаващ се на застраховане инвестиционен продукт, независимо дали представляват разходи, поети по необходимост в рамките на дейността му, или възнаграждение на която и да е страна, свързана с него или която му предоставя услуги.
52. Следният примерен — но не изчерпателен — списък представя видовете нееднократни такси, които трябва да се вземат предвид в рубриката „Други текущи разходи“ на таблица 2 от приложение VII:
разходи за структуриране или за комерсиализиране;
разходи за придобиване, разпространение и продажба;
разходи за обработка/оперативни разходи (включително разходи за управление на застрахователното покритие);
разходна част на премиите за биометричен риск по точка 59 от настоящото приложение;
други административни разходи;
разходи за притежаване на капитал (периодично удържаната част се оповестява при удържането ѝ);
всяка сума, която имплицитно се начислява върху инвестираната сума, като разходите за управление на инвестициите на застрахователното дружество (депозитни такси, разходи за нови инвестиции и др.);
плащания в полза на трети страни, за да покрият необходимите разходи, направени във връзка с придобиването или продажбата на даден актив, притежаван от основания на застраховане инвестиционен продукт (включително разходите по сделки, посочени в точки 7—23 от настоящото приложение);
53. Когато даден основан на застраховане инвестиционен продукт инвестира част от активите си в ПКИПЦК или АИФ, в ПИПДОЗИП, различен от ПКИПЦК или АИФ, или в инвестиционен продукт, различен от ПИПДОЗИП, се прилагат съответно точка 5, букви л), м) и н) от настоящото приложение.
Оповестяване на премията за биометричен риск на основаните на застраховане инвестиционни продукти
Разходна част на премиите за биометричен риск
54. Тези премии за биометричен риск са премиите, пряко платими от индивидуалния инвеститор или приспадани от сумите, с които е кредитирана математическата провизия, или от бонуса за участие на застрахователната полица, които са предназначени за покриване на статистическия риск при плащанията от застрахователното покритие.
55. Справедливата стойност на премиите за биометричен риск е очакваната настояща стойност (в зависимост от лихвените проценти по точка 71, буква а) от настоящото приложение) на бъдещите плащания от застрахователното покритие, като се взима предвид следното:
най-добрите прогнозни допускания за тези плащания в зависимост от индивидуалния рисков профил на портфейла на отделния създател;
другите свързани със застрахователното покритие плащания (намаляване на премиите за биометричен риск, което се възстановява на индивидуалните инвеститори, увеличаване на плащанията на обезщетение, намаляване на бъдещите премии и т.н.), произтичащи от механизмите за споделяне на печалбата (правни и/или по договор).
56. Най-добрите прогнозни допускания за бъдещите плащания от застрахователното покритие се определят по реалистичен начин.
57. Очакваните бъдещи плащания не включват пруденциални маржове, нито разходи за управление на застрахователното покритие.
58. За създателите в обхвата на Директива 2009/138/ЕО тези най-добри прогнозни допускания трябва да са съгласувани със съответните допускания, използвани за изчисляването на техническите резерви в баланса по Платежоспособност II.
59. Разходната част от премиите за биометричен риск е разликата между посочените в точка 54 от настоящото приложение премии за биометричен риск, които са за сметка на индивидуалния инвеститор, и посочената в точка 55 от настоящото приложение справедлива стойност на премиите за биометричен риск.
60. Когато пресмята еднократните или нееднократните разходи създателят на ПИПДОЗИП може да включи изцяло премиите за биометричен риск на мястото на разходната част на тези премии.
ЧАСТ 2
Обобщени показатели за разходите и комбиниран ефект на разходите
I. СУМАРНИ РАЗХОДИ, КОИТО СЕ ВКЛЮЧВАТ В ТАБЛИЦА 1 „РАЗХОДИ ВЪВ ВРЕМЕТО“;
61. Общите разходи са всички разходи, известни на създателя на ПИПДОЗИП, в т.ч. таксата при изтегляне на инвестицията – когато е предвидена такава, приложими за периода на държане; те се изчисляват, както следва:
за инвестиционните фондове това е сборът на разходите по точки 1 и 2 от настоящото приложение плюс сбора на разходите по точки 4 и 6 от настоящото приложение;
за ПИПД, които не са инвестиционни фондове, с изключение на ПИПДОЗИП по точка 30 от приложение IV, това е сборът на разходите по точки 27 и 28 от настоящото приложение плюс сбора на разходите по точки 31 и 32 от настоящото приложение;
за ПИПДОЗИП по точка 30 от приложение IV това е сборът на разходите по точки 34 и 35 от настоящото приложение;
за основаните на застраховане инвестиционни продукти това е сборът на разходите по точки 47 и 48 от настоящото приложение плюс сбора на разходите по точки 50 и 51 от настоящото приложение.
62. Таблицата „Разходи във времето“ включва и сумарен обобщен показател за разходите на ПИПДОЗИП, изчислен като намалението на доходността поради общите разходи, изчислено съгласно точки 70—72 от настоящото приложение.
▼M3 —————
63. Когато за изчисляването на разходите (в парично или процентно изражение) е необходимо допускане за резултатите на ПИПДОЗИП, използваните за тази цел резултати се определят съгласно точка 71 от настоящото приложение.
II. ОБОБЩЕН ПОКАЗАТЕЛ ЗА РАЗХОДИТЕ ПО ВИД РАЗХОД, КОЙТО СЕ ВКЛЮЧВА В ТАБЛИЦА 2 „ЕЛЕМЕНТИ НА РАЗХОДИТЕ“
Еднократни разходи и показатели на еднократните разходи
64. За изчисляването на показателя на първоначалните разходи и на разходите при изтегляне на инвестицията се взимат съответните такива разходи, определени съгласно част 1 от настоящото приложение. При основаващите се на застраховане инвестиционни продукти показателят на първоначалните разходи и на разходите при изтегляне на инвестицията при ПИПДОЗИП е изчисленото съгласно точки 70, 71 и 72 от настоящото приложение намаление на годишната доходност поради тези разходи, при допускането, че ПИПДОЗИП се държи за препоръчителния период на държане. При ПИПД показателят на първоначалните разходи и на разходите при изтегляне на инвестицията се изразява в парични единици и се изчислява при допускането, че продуктът се държи в продължение на една година (или за препоръчителния период на държане – ако е под една година) и нетна възвръщаемост 0 %.
Показатели на периодичните разходи: разходи по сделките и други периодични разходи
65. Показателят на периодичните разходи при ПИПДОЗИП се изчислява, както следва:
при основаващите се на застраховане инвестиционни продукти – изчисленото съгласно точки 70, 71 и 72 от настоящото приложение намаление на годишната доходност поради тези разходи, при допускането, че ПИПДОЗИП се държи за препоръчителния период на държане;
при ПИПД – стойността на текущите разходи в парични единици, изчислена при допускането, че продуктът се държи в продължение на една година (или за препоръчителния период на държане – ако е под една година) и нетна възвръщаемост 0 %.
66. Показателят на разходите при сделките се изчислява, като се взимат следните разходи:
при инвестиционните фондове – разходите по сделки по точки 7—23в от настоящото приложение;
при ПИПД, които не са инвестиционни фондове, с изключение на ПИПДОЗИП по точка 30 от приложение IV – разходите по точка 29, буква в) от настоящото приложение;
при основаващите се на застраховане инвестиционни продукти – разходите по точка 52, буква з) от настоящото приложение.
67. За изчисляването на показателя на другите периодични разходи (посочени в приложение VII като „такси за управление и други административни или оперативни разходи“) се взимат следните разходи: разликата между общите разходи по точка 61 от настоящото приложение и сбора на показателя на еднократните разходи по точка 64 от настоящото приложение, показателя на разходите по сделки по точка 66 от настоящото приложение и показателите на съпътстващите разходи по точки 68 и 69 от настоящото приложение.
Съпътстващи разходи и показатели на съпътстващите разходи (такса за постигнати резултати и отсрочени възнаграждения)
68. Показателят на съпътстващите разходи при ПИПДОЗИП се изчислява, както следва:
при основаващите се на застраховане инвестиционни продукти – изчисленото съгласно точки 70, 71 и 72 от настоящото приложение намаление на годишната доходност поради такса за постигнати резултати и/или отсрочени възнаграждения, при допускането, че ПИПДОЗИП се държи за препоръчителния период на държане;
при ПИПД – стойността на тези разходи в парични единици, изчислена при допускането, че ПИПДОЗИП се държи в продължение на една година (или за препоръчителния период на държане – ако е под една година) и нетна възвръщаемост 0 %.
69. За изчисляването на таксата за постигнати резултати при инвестиционните фондове се взимат разходите по точка 6, буква а) от настоящото приложение. За изчисляването на отсрочените възнаграждения при инвестиционните фондове се взимат разходите по точка 6, буква б) от настоящото приложение.
III. ИЗЧИСЛЯВАНЕ НА РАЗХОДИТЕ
Изчисляване на обобщения показател за разходите
70. Посоченото в части I и II от настоящото приложение намаление на доходността се изчислява, като използваните стойности са съгласувани с посочените в точки 90 и 91 от настоящото приложение. То се изчислява като разлика между два процента „i“ и „r“, където „r“ е годишната вътрешна норма на възвръщаемост предвид брутните плащания от непрофесионалния инвеститор и очакваните плащания в негова полза по време на препоръчителния период на държане, а „i“ е годишната вътрешна норма на възвръщаемост за съответния сценарий при нулеви разходи.
71. Оценяването на бъдещите плащания за целите на изчисляването на разходите по точка 70 от настоящото приложение се прави при следните допускания:
за ПИПДОЗИП по точка 30 от приложение IV и за всички ПИПДОЗИП, където показателят на разходите се отнася за случая, при който ПИПДОЗИП се държи в продължение на една година или за по-кратък срок, се допуска стандартизирана нетна възвращаемост 0 %;
с изключение на случаите, в които се прилага буква а), резултатите на ПИПДОЗИП се изчисляват по методиката и основното допускане, използвани за изготвянето на умерения сценарий от раздела за сценариите за резултатите в основния информационен документ;
плащанията в полза на инвеститора се оценяват при допускането, че са приспаднати всички разходи, включени в общите разходи по точка 61 от настоящото приложение.
72. За целите на изчисляването на сценария при нулеви разходи по точка 70 от настоящото приложение се прилага следното:
за изчисляването на „i“ брутните плащания от индивидуалния инвеститор от изчисляването на „r“ се намаляват с подлежащите на оповестяване разходи или прогнозираните плащания в полза на индивидуалния инвеститор на дребно от изчисляването на „r“ се увеличават при допускането, че подлежащите на оповестяване разходи са били инвестирани допълнително. След това „i“ е годишната вътрешна норма на възвръщаемост по отношение на тези коригирани плащанията от и в полза на индивидуалния инвеститор;
когато подлежащите на оповестяване разходи могат да бъдат изразени като постоянен процент от стойността на активите, те могат да не се вземат предвид при изчислението, описано в точка 72, буква а) от настоящото приложение, а след това да бъдат добавени към процента на годишната вътрешна норма на възвръщаемост („i“) за съответния сценарий при нулеви разходи.
Специфични изисквания за ПИПД, които не са инвестиционни фондове
73. За целите на изчисляването на сценария при нулеви разходи по точка 70 от настоящото приложение, за ПИПД, различни от инвестиционни фондове, брутните плащания от индивидуалния инвеститор от изчисляването на „r“, както са посочени в точка 72 от настоящото приложение, се намаляват с подлежащите на оповестяване разходи.
Специфични изисквания за основаните на застраховане инвестиционни продукти
74. За целите на изчисленията, описани в точки 70—72 от настоящото приложение, се допуска, че за основаните на застраховане инвестиционни продукти няма плащания, произтичащи от застрахователното покритие, по време на периода на държане. Следователно изчисляването на обобщения показател за разходите се основава единствено на очакваните плащания.
75. Доколкото нееднократните и еднократните разходи са покрити от явните разходи, които представляват фиксирана част от изчисляването на премията на продукта, изчисляването на нееднократните и еднократните разходи се основава на тези явни разходи.
76. По отношение на участието в печалбата при основаните на застраховане инвестиционни продукти се прилага следното:
при изчисляването на нееднократните и еднократните разходи за основаните на застраховане инвестиционни продукти, сумите, удържани от възвръщаемостта от инвестицията посредством механизми за споделяне на печалбата, се считат за разходи;
когато част от разходите се връща на индивидуалните инвеститори чрез бонуси във връзка с разходите, това се разглежда като отстъпка върху разходите, която намалява приспаданията за разходи, при условие че:
бонусите върху разходите са декларирани отделно от останалите части на бонуса за участие и са предвидени от договорните условия на продукта за възстановяване на част от разходите;
създателят на ПИПДОЗИП може да докаже въз основа на доказани актюерски методи, че в резултат на разумни допускания за бъдещите разходи очакваните бъдещи бонуси върху разходите са покрити от очаквани бъдещи печалби.
Специални изисквания за ПИПДОЗИП с препоръчителен период на държане под една година
76а. Показателите на разходите в процентно изражение се изчисляват, като сумарните разходи през периода се разделят на инвестираните средства; в бележка под линия се разяснява самото изчисление и се предупреждава, че те не са съпоставими с представените показатели на годишните разходи в процентно изражение при другите ПИПДОЗИП.
Специални изисквания за ПИПДОЗИП, които са форуърди, фючърси, договори за разлики или суапове
76б. Показателите на разходите в процентно изражение се изчисляват въз основа на условната стойност на договора; в бележка под линия се разяснява изчислението.
Специални изисквания за ПИПДОЗИП, които при определени обстоятелства могат да бъдат автоматично поискани или отменени преди края на препоръчителния период на държане”
76в. Разходите се представят, като се проиграват два сценария:
ПИПДОЗИП бива поискан на първата възможна дата;
ПИПДОЗИП достига падежа си.
Разходите се изчисляват при адекватни за всеки сценарий допускания за резултатите.
Принцип на избягване на двойното отчитане
77. Ако даден вид разходи е покрит от два или повече вида разходи, посочени в настоящото приложение, този тип разходи се отчита само веднъж при изчисляването на показателите (отношенията), които се основават на него.
Други особености
78. Стойностите на разходите, изразени в парични единици, се закръгляват до най-близкото евро. Показателите на разходите в процентно изражение се представят до първия знак след десетичната запетая.
79. Разходите се изчисляват поне веднъж годишно.
80. Разходите се изчисляват съобразно най-актуалните изчисления на разходите, определени от създателя на ПИПДОЗИП. Без да се засяга точка 77 от настоящото приложение, разходите се представят с включени всички данъци.
При инвестиционните фондове се прилага следното:
а) за всяка категория акции се прави отделно изчисление, но ако дяловите единици на две или повече категории се подреждат pari passu, за тях може да се направи само едно изчисление;
б) ако става въпрос за глобален фонд, всяка съставна част или подфонд се третира отделно за целите на настоящото приложение, но всички разходи, които могат да бъдат отнесени към фонда като цяло, се разпределят между всички подфондове на база, справедлива за всички инвеститори.
81. Освен първото изчисление за нов ПИПДОЗИП и ако не е предвидено друго, отношенията се изчисляват поне веднъж годишно на последваща основа. Когато поради съществена промяна използването на последваща стойност се сметне за неподходящо, може вместо това да се използва оценка, докато бъдат налице надеждни последващи данни, които отразяват въздействието на съществената промяна.
82. Последващите стойности се основават на актуални изчисления на разходите, който създателят на ПИПДОЗИП обективно е определил като подходящи за целта. Стойностите могат да се основават на разходите, посочени в декларацията на ПИПДОЗИП за операциите, публикувана в последния негов годишен или шестмесечен доклад, ако тази декларация е достатъчно актуална. Ако случаят не е такъв, вместо това се използва съпоставимо изчисление, основано на начислените разходи за по-скорошен 12-месечен период.
83. Информацията за отношенията, прилагани през предходните години/периоди, се публикува на мястото, което е посочено в основния информационен документ като общ източник на допълнителна информация за инвеститорите, които се нуждаят от нея.
84. Когато трябва да се вземат предвид разходите на базов ПКИПЦК или АИФ се прилага следното:
на показателя на разходите за всеки базов ПКИПЦК или АИФ се отрежда пропорционален дял в зависимост от дела на нетната стойност на активите на ПИПДОЗИП, който въпросният ПКИПЦК или АИФ представлява към съответната дата, която е датата, когато са взети данните за ПИПДОЗИП;
всички пропорционални стойности се добавят към стойността на общите разходи на инвестиращия ПИПДОЗИП, за да се получи цялостен сбор.
Методика за изчисляване при нови ПИПДОЗИП
85. При изчисляването на различните видове разходи, на мястото на последващите данни се използват оценки. Тези оценки се правят, като за база се използва съпоставим ПИПДОЗИП или браншова група.
86. При ПИПДОЗИП, които начисляват фиксирана глобална такса, се използва тази такса, стига да включва всички подлежащи на представяне разходи съгласно изискванията на ПИПДОЗИП за оповестяване на разходите.
87. При ПИПДОЗИП, които определят горна или максимална граница на сумата, която може да бъде начислена, и стига тя да включва всички подлежащи на представяне разходи съгласно изискванията на ПИПДОЗИП за оповестяване на разходите, се използва тази горна или максимална граница, при условие че създателят на ПИПДОЗИП се задължи да съблюдава публикуваната стойност и да поеме всички разходи, които иначе биха причинили надхвърлянето ѝ.
88. Ако според създателя на ПИПДОЗИП стойност, разбита до втория десетичен знак, би могла да предположи изкуствена степен на точност за инвеститорите, е достатъчно тази стойност да бъде до един знак след десетичната запетая.
89. Създателят на ПИПДОЗИП се уверява, че точността на приблизителната стойност се наблюдава. Създателят на ПИПДОЗИП определя кога е уместно да започне да използва последващи данни, а не оценка; във всеки случай обаче, не по-късно от 12 месеца след датата, на която ПИПДОЗИП за първи път е предложен за продажба в държава членка, той проучва точността на оценката, като изчислява стойност, използвайки последващи данни.
▼M3 —————
Общи изисквания за всички видове ПИПДОЗИП
90. В таблиците, посочени в член 5, се съдържа информация за известните на създателя на ПИПДОЗИП разходи, посочени в парично и процентно изражение, за случая, когато непрофесионалният инвеститор инвестира в ПИПДОЗИП съответно 10 000 евро (за всички ПИПДОЗИП без тези с периодична инвестиция или премия) или 1 000 евро годишно (за ПИПДОЗИП с периодична инвестиция или премия). Разходите се представят за различните периоди на държане, в т.ч. за препоръчителния период на държане, както следва:
за ПИПДОЗИП с препоръчителен период на държане, който не надхвърля една година, се представят само разходите при изтегляне на инвестицията в края на препоръчителния период на държане;
за ПИПДОЗИП с препоръчителен период на държане, който надхвърля една година, но е по-кратък от 10 години, се представят разходите при изтегляне на инвестицията в края на първата година и на препоръчителния период на държане;
за ПИПДОЗИП с препоръчителен период на държане 10 години или повече се добавя още един период на държане: представят се разходите при изтегляне на инвестицията след изтичане на половината от препоръчителния период на държане, закръглен до края на най-близката година;
за ПИПДОЗИП, при който не се предвижда изтегляне на инвестицията преди да изтече препоръчителният период на държане, за ПИПДОЗИП, който се счита, че не разполага с алтернативен механизъм за ликвидност, подкрепян от създателя на ПИПДОЗИП или трето лице, или при който няма споразумения за ликвидност, или за ПИПДОЗИП по точка 30 от приложение IV, могат да се представят само разходите при изтичането на препоръчителния период на държане.
91. Когато валутата на ПИПДОЗИП не е евро се използва сума, която е сходна на предвидените в точка 90 от настоящото приложение и се дели точно на 1 000 .
▼M3 —————
ПРИЛОЖЕНИЕ VII
ПРЕДСТАВЯНЕ НА РАЗХОДИТЕ
Непосредствено под заглавието на раздел „Какви са разходите?“ се помества следното предупреждение, освен когато създателят на ПИПДОЗИП знае, че лицето, което предлага ПИПДОЗИП или предоставя консултация за него, няма да начисли допълнителни такси:
„Лицето, което Ви предлага този продукт или Ви предоставя консултация за него, може да Ви начисли други такси. В такъв случай това лице ще Ви осведоми за тези такси и ще Ви покаже как те се отразяват на инвестицията Ви.“
В долупосочените таблици на разходите терминът „изтегляне на инвестицията“ се използва, за да обозначи края на инвестицията. Ако при дадени видове ПИПДОЗИП този термин е подвеждащ, може да се използва друг термин – „прекратяване“, „приключване“ и др.
Таблица 1 за всички ПИПДОЗИП, освен за тези по член 13, буква б) и точка 76в от приложение VI (подлежащи на автоматично поискване)
Създателят на ПИПДОЗИП включва следните заглавия, пояснения и таблица 1, в която са представени, в съответствие с точки 61 и 62 от приложение VI, сумарните разходи в парично и в процентно изражение, отнасящи се до периодите на държане по точка 90 от същото приложение:
„Разходи във времето
В таблиците са посочени сумите, взети от Вашата инвестиция за покриването на разни видове разходи. Тези суми зависят от това колко средства инвестирате, колко време държите продукта [и какви са неговите резултати (когато е приложимо)]. Посочените суми са примерни и са изчислени въз основа на примерен размер на инвестицията и различни възможни периоди на държане.
Нашите допускания са следните:
|
|
Ако [изтеглите инвестицията си] след 1 година (когато е приложимо) |
Ако [изтеглите инвестицията си] след [половината от препоръчителния период на държане] (когато е приложимо) |
Ако [изтеглите инвестицията си] след [препоръчителен период на държане] |
|
Общо разходи |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
Годишно отражение на разходите (*1) |
[ ] % |
[ ] % всяка година |
[ ] % всяка година |
|
(*1)
„Това показва как разходите намаляват годишната Ви възвръщаемост през периода на държане. Например, ако изтеглите инвестицията си при изтичането на препоръчителния период на държане, средната годишна възвръщаемост се очаква да бъде [ ] % преди приспадане на разходите и [ ] % – след това.“ (Когато е приложимо): Възможно е да поделим разходите с лицето, което Ви предлага продукта, за да се покрият услугите, които то Ви предоставя. (Когато е приложимо) [То ще Ви осведоми за сумата]. (Когато е приложимо): „Посочените стойности отразяват максималната такса за разпространение, която лицето, което Ви предлага продукта, може да начисли ([ ] % от инвестираните средства / [ ] евро). Лицето, което Ви предлага продукта, ще Ви осведоми за действителната такса за разпространение.“ |
|||
Таблица 1 за ПИПДОЗИП по член 13, буква б)
Създателят на ПИПДОЗИП включва следните заглавия, пояснения и таблица 1, в която са представени, в съответствие с точки 61 и 62 от приложение VI, сумарните разходи в парично и в процентно изражение, отнасящи се до периодите на държане по точка 90 от същото приложение, като разходите при ПИПДОЗИП във връзка с инвестиционните варианти за базов инструмент („инвестиционни варианти“) се отделят от останалите разходи („застрахователен договор“):
„Разходи във времето
В таблиците са посочени сумите, взети от Вашата инвестиция за покриването на разни видове разходи. Тези суми зависят от това колко средства инвестирате, колко време държите продукта [и какви са неговите резултати (когато е приложимо)]. Посочените суми са примерни и са изчислени въз основа на примерен размер на инвестицията и различни възможни периоди на държане.
Нашите допускания са следните:
[Пояснява се, че общите разходи за непрофесионалния инвеститор се състоят от разходи за ПИПДОЗИП във връзка с инвестиционните варианти за базов инструмент и от други разходи извън тях и варират в зависимост от избраните инвестиционни варианти за базов инструмент.]“
|
|
Ако [изтеглите инвестицията си] след 1 година (когато е приложимо) |
Ако [изтеглите инвестицията си] след [половината от препоръчителния период на държане] (когато е приложимо) |
Ако [изтеглите инвестицията си] след [препоръчителен период на държане] |
|
Общо разходи |
|||
|
— Застрахователен договор — Инвестиционни варианти |
[ ] EUR [ ] – [ ] EUR |
[ ] EUR [ ] – [ ] EUR |
[ ] EUR [ ] – [ ] EUR |
|
Годишно отражение на разходите (*1) |
|||
|
— Застрахователен договор — Инвестиционни варианти |
[ ] % [ ] – [ ] % |
[ ] % всяка година [ ] – [ ] % всяка година |
[ ] % всяка година [ ] – [ ] % всяка година |
|
(*1)
„Това показва как разходите намаляват годишната Ви възвръщаемост през периода на държане. Например, ако изтеглите инвестицията си при изтичането на препоръчителния период на държане, средната годишна възвръщаемост се очаква да бъде [ ] % преди приспадане на разходите и [ ] % – след това.“ (Когато е приложимо): Възможно е да поделим разходите с лицето, което Ви предлага продукта, за да се покрият услугите, които то Ви предоставя. (Когато е приложимо) [То ще Ви осведоми за сумата]. (Когато е приложимо): „Посочените стойности отразяват максималната такса за разпространение, която лицето, което Ви предлага продукта, може да начисли ([ ] % от инвестираните средства / [ ] евро). Лицето, което Ви предлага продукта, ще Ви осведоми за действителната такса за разпространение.“ |
|||
Таблица 1 за ПИПДОЗИП по точка 76в от приложение VI (подлежащи на автоматично поискване)
Заглавието, поясненията и таблица 1 „Разходи във времето“ за ПИПДОЗИП по точка 76в от приложение VI са следните;
„Разходи във времето
В таблиците са посочени сумите, взети от Вашата инвестиция за покриването на разни видове разходи. Тези суми зависят от това колко средства инвестирате, колко време държите продукта [и какви са неговите резултати (когато е приложимо)]. Посочените суми са примерни и са изчислени въз основа на примерен размер на инвестицията и различни периоди на държане.
Продължителността на този продукт е несигурна, тъй като той може да бъде прекратен по различно време в зависимост от пазарната конюнктура. Посочените тук суми са при два различни сценария (предсрочно поискване и достигане на падежа). Ако изтеглите инвестицията си преди края на жизнения цикъл на продукта, могат да Ви бъдат начислени такси за такова изтегляне в допълнение към посочените по-долу.
Нашите допускания са следните:
|
|
Ако продуктът бъде поискан на първата възможна дата [ ] |
Ако продуктът достигне падежа си |
|
Общо разходи |
[ ] EUR |
[ ] EUR |
|
Годишно отражение на разходите (*1) |
[ ] % |
[ ] % всяка година |
|
(*1)
„Това показва как разходите намаляват годишната Ви възвръщаемост през периода на държане. Например, ако изтеглите инвестицията си на падежа, средната годишна възвръщаемост се очаква да бъде [ ] % преди приспадане на разходите и [ ] % – след това.“ (Когато е приложимо): Възможно е да поделим разходите с лицето, което Ви предлага продукта, за да се покрият услугите, които то Ви предоставя. (Когато е приложимо) [То ще Ви осведоми за сумата].“ (Когато е приложимо): „Посочените стойности отразяват максималната такса за разпространение, която лицето, което Ви предлага продукта, може да начисли ([ ] % от инвестираните средства / [ ] евро). Лицето, което Ви предлага продукта, ще Ви осведоми за действителната такса за разпространение.“ |
||
Таблица 2 за всички ПИПДОЗИП, освен тези по член 13, буква б)
Създателят на ПИПДОЗИП включва разбивка на разходите съгласно класификацията по точки 64—69 от приложение VI, като използва заглавията и таблица 2 по-долу.
Кратко се описва естеството на всеки вид разход. То включва цифров показател (парична стойност или процент) и базата, използвана за изчислението – когато това може да се представи без използването на специализирани термини, така че да е разбираемо за непрофесионалните инвеститори, на които се планира да се предлага ПИПДОЗИП. Описанието се основава на един или повече от примерите, включени в таблицата по-долу, стига да са приложими.
„Елементи на разходите
|
Еднократни разходи – първоначална такса и такса при изтегляне на инвестицията |
(ПИПД): Ако [изтеглите инвестицията] след [1 година / препоръчителен период на държане (ако е по-кратък от 1 година)](Основаващи се на застраховане инвестиционни продукти): Годишно отражение на разходите, ако [изтеглите инвестицията си] след [препоръчителен период на държане] |
|
|
Първоначална такса |
[Опишете естеството с не повече от 300 знака. Примери: — „Когато правите първоначалната инвестиция, плащате [ ] % от нея“ — „[ ] % от първите [ ] премии, които плащате“ — „Тази такса вече е включена в платената [цена/премия]“ — „Тук се включва такса за разпространение в размер на [[ ] % от инвестираната сума / [ ] евро]. [Това е най-голямата сума, която може да Ви бъде начислена]. [Лицето, което Ви предлага продукта, ще Ви осведоми за действителната такса]“ — „Не начисляваме първоначална такса“] |
[до] [ ] евро (ПИПД) или [ ] % (ОЗИП) |
|
Такса при изтегляне на инвестицията |
[Опишете естеството с не повече от 300 знака. Примери: — „[ ] % от вашата инвестиция, преди да Ви бъде изплатена“ — Не начисляваме такса при изтегляне на инвестицията, [но лицето, което Ви предлага продукта, може да начислява такава]“ (Когато такса при изтегляне на инвестицията се начислява само при специфични обстоятелства) — „Тази такса се начислява само ако (обяснете обстоятелствата или дайте пример с максимум 200 знака)“ За основаващите се на застраховане инвестиционни продукти, при които такса при изтегляне на инвестицията се начислява само при изтегляне преди края на препоръчителния период на държане, в колоната вдясно се посочва „не се прилага“ и в допълнение към горепосочените описания се добавя следният текст: „В следващата колона е посочено, че такса при изтегляне на инвестицията „не се прилага“, тъй като такава няма, ако съхраните продукта за препоръчителния период на държане.“ |
[ ] евро (ПИПД) или [ ] % (ОЗИП) |
|
Текущи разходи [взимани всяка година] |
|
|
|
Такси за управление и други административни или оперативни разходи |
[Опишете естеството с не повече от 150 знака. Пример: „[ ] % от стойността на Вашата инвестиция годишно“]. Това е приблизителна оценка въз основа на действителните разходи през миналата година. |
[ ] евро (ПИПД) или [ ] % (ОЗИП) |
|
Разходи по сделки |
[ ] % от стойността на Вашата инвестиция годишно. Това е приблизителна оценка на разходите ни за покупко-продажба на базовия инструмент на продукта. Действителната стойност ще варира в зависимост от това колко купуваме и продаваме. |
[ ] евро (ПИПД) или [ ] % (ОЗИП) |
|
Съпътстващи разходи, взимани при специфични обстоятелства |
|
|
|
Такса за постигнати резултати [и отсрочено възнаграждение] |
[Опишете с не повече от 300 знака]. Действителната стойност ще варира в зависимост от резултатите при Вашата инвестиция. Горната оценка на сумарните разходи се основава на средната им стойност за последните 5 години.] или [При този продукт няма такса за постигнати резултати]. |
[ ] евро (ПИПД) или [ ] % (ОЗИП) |
|
(Когато е приложимо) : „Приложимите разходи зависят от размера на инвестицията [обяснете обстоятелствата или използвайте пример с максимум 150 знака]“ |
||
За да представят разходите при ПИПДОЗИП, при които се предлага набор от инвестиционни варианти, с изключение на ПИПДОЗИП по член 13, буква б) и точка 76в от приложение VI, създателите на ПИПДОЗИП използват таблици 1 и 2 от настоящото приложение, като за стойностите във всяка таблица посочват, когато е целесъобразно, диапазона на разходите.
При ПИПДОЗИП с препоръчителен период на държане под една година, обозначението на разходното отношение в процентно изражение в таблици 1 и 2 не е „Годишно отражение на разходите“, а „Отражение на разходите“, като в бележката под линия в таблица 1 се посочва следното: „Представеното отражение на разходите е за период на държане под една година. Този процент не е пряко съпоставим с данните за отражението на разходите, предоставени за други ПИПДОЗИП“.
При ПИПДОЗИП, при които разходните отношения в проценти се изчисляват, като се използва условната стойност, под таблицата се добавя следната бележка под линия: „Представените разходи са във връзка с условната стойност на ПИПДОЗИП“.
Таблица 2 за ПИПДОЗИП по член 13, буква б)
Създателят на ПИПДОЗИП включва разбивка на разходите съгласно класификацията по точки 64—69 от приложение VI, като използва заглавията и таблица 2 по-долу. Когато е приложимо за вида на разходите се показва разбивка на разходите между разходите на ПИПДОЗИП, различни от разходите по базисните инвестиционни варианти („застрахователен договор“), и диапазона на разходите за инвестиционните варианти („инвестиционни варианти“).
Кратко се описва естеството на всеки вид разход. То включва цифров показател (парична стойност или процент) и базата, използвана за изчислението – когато това може да се представи без използването на специализирани термини, така че да е разбираемо за непрофесионалните инвеститори, на които се планира да се предлага ПИПДОЗИП. Описанието се основава на един или повече от примерите, включени в таблицата по-долу, стига да са приложими.
„Елементи на разходите
|
Еднократни разходи – първоначална такса и такса при изтегляне на инвестицията |
Годишно отражение на разходите, ако [изтеглите инвестицията си] след [препоръчителен период на държане] |
|
|
Първоначална такса |
[Опишете естеството с не повече от 300 знака. Пример: — „Когато правите първоначалната инвестиция, плащате [ ] % от нея“ — „[ ] % от първите [ ] премии, които плащате“ — „Тази такса вече е включена в платената от Вас [цена/премия]“ — „Тук се включва такса за разпространение в размер на [[ ] % от инвестираната сума / [ ] евро]. [Това е най-голямата сума, която може да Ви бъде начислена]. [Лицето, което Ви предлага продукта, ще Ви осведоми за действителната такса]“ — „Не начисляваме първоначална такса“] |
„[ ] %“ или„Застрахователен договор [ ] % Инвестиционен вариант [ ] – [ ] %“ |
|
Такса при изтегляне на инвестицията |
[Опишете естеството с не повече от 300 знака. Примери: — „[ ] % от Вашата инвестиция, преди да Ви бъде изплатена“ — Не начисляваме такса при изтегляне на инвестицията, [но лицето, което Ви предлага продукта, може да начислява такава]“ (Когато такса при изтегляне на инвестицията се начислява само при специфични обстоятелства) — „Тази такса се начислява само ако (обяснете обстоятелствата или дайте пример с максимум 200 знака)“ За основаващите се на застраховане инвестиционни продукти, при които такса при изтегляне на инвестицията се начислява само при изтегляне преди края на препоръчителния период на държане, в колоната вдясно се посочва „не се прилага“ и в допълнение към горепосочените описания се добавя следният текст: „В следващата колона е посочено, че такса при изтегляне на инвестицията „не се прилага“, тъй като такава няма, ако съхраните продукта за препоръчителния период на държане.“ |
„[ ] %“ или „Застрахователен договор [ ] % Инвестиционен вариант [ ] – [ ] %“ |
|
Текущи разходи, взимани всяка година |
|
|
|
Такси за управление и други административни или оперативни разходи |
[Опишете естеството с не повече от 150 знака. Пример: „[ ] % от стойността на Вашата инвестиция годишно“]. Това е приблизителна оценка въз основа на действителните разходи през миналата година. |
„[ ] %“ или „Застрахователен договор [ ] % Инвестиционен вариант [ ] – [ ] %“ |
|
Разходи по сделки |
[ ] % от стойността на Вашата инвестиция годишно. Това е приблизителна оценка на разходите ни за покупко-продажба на базовия инструмент на продукта. Действителната стойност ще варира в зависимост от това колко купуваме и продаваме. |
„[ ] %“ или „Застрахователен договор [ ] % Инвестиционен вариант [ ] – [ ] %“ |
|
Съпътстващи разходи, взимани при специфични обстоятелства |
|
|
|
Такса за постигнати резултати [и отсрочено възнаграждение] |
[Опишете с не повече от 300 знака]. Действителната стойност ще варира в зависимост от резултатите при Вашата инвестиция. Горната оценка на сумарните разходи се основава на средната им стойност за последните 5 години.] или [При този продукт няма такса за постигнати резултати]. |
„[ ] %“ или „Застрахователен договор [ ] % Инвестиционен вариант [ ] – [ ] %“ |
|
(Когато е приложимо): „Приложимите разходи зависят от размера на инвестицията [обяснете обстоятелствата или използвайте пример с максимум 150 знака]“ |
||
ПРИЛОЖЕНИЕ VIII
СЪДЪРЖАНИЕ И ПРЕДСТАВЯНЕ НА ИНФОРМАЦИЯ ЗА РЕЗУЛТАТИТЕ ЗА МИНАЛИ ПЕРИОДИ
Определения
1. За представянето на информацията за резултатите за минали периоди се прилагат следните определения:
„ПКИПЦК“ означава ПКИПЦК, получило разрешение съгласно член 5 от Директива 2009/65/ЕО, което:
е ПИПДОЗИП от категория 2, както е посочено в точка 5 от приложение II; и
не изплаща на непрофесионалните инвеститори на предварително определени дати доходи, изчислявани по алгоритъм и обвързани с резултатите, с реализираните различни цени или с друго условие по отношение на финансови активи, индекси, референтни портфейли, или със сходни характеристики;
„АИФ“ означава АИФ по смисъла на член 4, параграф 1, буква а) от Директива 2011/61/ЕС, което:
е ПИПДОЗИП от категория 2, както е посочено в точка 5 от приложение II;
е АИФ от отворен тип, както е посочено в член 1, параграф 2 от Делегиран регламент (ЕС) № 694/2014 на Комисията ( 14 )
не изплаща на непрофесионалните инвеститори на предварително определени дати доходи, изчислявани по алгоритъм и обвързани с резултатите, с реализираните различни цени или с друго условие по отношение на финансови активи, индекси, референтни портфейли, или със сходни характеристики;
„основан на застраховане инвестиционен продукт, обвързан с дялове в инвестиционен фонд“ означава основаващ се на застраховане инвестиционен продукт, обвързан с дялове в инвестиционен фонд, който:
е ПИПДОЗИП от категория 2, както е посочено в точка 5 от приложение II;
предвижда възможност за предсрочно изтегляне на инвестицията или обратно изкупуване на дяловете преди изтичането на препоръчителния период на държане, като тази възможност не е ограничена съществено;
осигурява доходи, пряко обвързани със стойността на активите, които са разделени на дялове; и
не изплаща на непрофесионалните инвеститори на предварително определени дати доходи, изчислявани по алгоритъм и обвързани с резултатите, с реализираните различни цени или с друго условие по отношение на финансови активи, индекси, референтни портфейли, или със сходни характеристики.
Изчисляване на резултатите за минали периоди за ПКИПЦК или АИФ
2. Изчисляването на резултатите за минали периоди се основава на нетната стойност на активите на ПКИПЦК или АИФ, като се допуска, че всички разпределими доходи на фонда са били реинвестирани.
Използване на „симулационни“ данни за резултатите за минали периоди за ПКИПЦК или АИФ
3. Използването на симулационни данни за резултатите за периода преди този, за който вече има налични данни, се допуска в следните случаи, при условие че това използване е обективно, ясно и неподвеждащо:
резултатите на нов клас акции на съществуващо ПКИПЦК, АИФ или инвестиционно подразделение могат да бъдат симулирани въз основа на резултатите на друг клас акции, при условие че дяловете на двата класа в активите на ПКИПЦК или АИФ не се различават съществено;
резултатите на захранващо ПКИПЦК или АИФ могат да бъдат симулирани въз основа на резултатите на неговото главно ПКИПЦК или АИФ, стига да е изпълнено някое от следните условия:
стратегията и целите на захранващото ПКИПЦК или на АИФ не му позволяват да държи активи, които не са дялове на главното ПКИПЦК или АИФ, или допълнителни ликвидни активи;
характеристиките на захранващото ПКИПЦК или АИФ не се различават съществено от тези на главното ПКИПЦК или АИФ.
Изчисляване на резултатите за минали периоди за основаващите се на застраховане инвестиционни продукти, обвързани с дялове в инвестиционен фонд
4. Изчисляването на резултатите за минали периоди, описано в точка 2 от настоящото приложение, се прилага mutatis mutandis спрямо основаващите се на застраховане инвестиционни продукти, обвързани с дялове в инвестиционен фонд. Изчисляването е съобразено с описанието на въздействието на премията за биометричен риск или на разходната част от премията за биометричен риск върху възвръщаемостта на инвестициите, както е посочено в член 2, параграф 4.
Представяне на резултатите за минали периоди за ПКИПЦК или АИФ
5. Информацията за резултатите за минали периоди за ПКИПЦК или АИФ се представя в стълбовидна диаграма, която обхваща резултатите на ПКИПЦК или АИФ за последните 10 години. Размерът на стълбовидната диаграма трябва да бъде такъв, че тя да е четлива.
6. ПКИПЦК или АИФ, чиито резултати обхващат по-малко от пет пълни календарни години, представят единствено резултатите за последните пет години.
7. За всяка година, за която няма данни, таблицата съдържа празна колона, в която е посочена единствено въпросната година.
8. ПКИПЦК или АИФ, които нямат данни за резултатите за пълна календарна година, посочват, че поради недостиг на данни на непрофесионалните инвеститорите не могат да бъдат предоставени надеждни сведения за резултатите за минали периоди.
9. Стълбовидната диаграма се допълва от следните поместени на видно място пояснения:
предупреждение за ограничената стойност на миналите резултати като насока за бъдещите резултати, като се използва следното изявление, написано с удебелен шрифт:
„Миналите резултати не са надежден показател за бъдещите. Бъдещата пазарна динамика може да е много различна от наблюдаваната.
Тези резултати могат да Ви помогнат да прецените как е бил управляван фондът в миналото.“;
текстово разяснение на показаното, което се помества над стълбовата диаграма и в което се посочва с удебелен шрифт:
„Тази диаграма показва резултатите на фонда като изразена в проценти годишна загуба или печалба през последните [x] години.“;
ако е приложимо, специфично за продукта предупреждение за непредставителността на миналите резултати – в съответствие с точка 15 от настоящото приложение, или, ако е приложимо, други причини, изложени разбираемо и с максимум 150 знака;
когато е уместно, сбито посочване на това кои разходи и такси се включват или изключват от изчисляването на резултатите за минали периоди. Това не се прилага за ПКИПЦК или АИФ, които не начисляват първоначална такса или такса при изтегляне на инвестицията. [Примерно описание:
„Резултатите са представени след приспадане на текущите такси. В изчислението не са включени първоначалните такси и таксите при изтегляне на инвестицията.“];
посочване на годината, в която е възникнал фондът, подразделението или класът акции;
ако е приложимо се посочва валутата, в която са изчислени резултатите за минали периоди.
10. Информацията не съдържа никакви минали резултати за която и да е част от текущата календарна година.
Използване на референтен показател заедно с резултатите за минали периоди
11. Ако в раздел „Какъв е този продукт?“ на основния информационен документ е посочен референтен показател, до всеки стълб на диаграмата, представяща резултатите за минали периоди на ПКИПЦК или АИФ, се добавя стълб със стойностите на този референтен показател. Това се отнася за ПКИПЦК или АИФ, които следят референтен показател, както и за тези, управлявани въз основа на референтен показател. Счита се, че ПКИПЦК или АИФ се управляват въз основа на референтен показател, когато последният играе роля в управлението на ПКИПЦК или АИФ, например с оглед на състава на портфейла и/или резултатите.
12. При ПКИПЦК или АИФ, чиито данни за резултатите за минали периоди не покриват необходимите пет или 10 години, референтният показател не се представя за годните, през които ПКИПЦК или АИФ не са съществували.
13. Ако ПКИПЦК или АИФ се управляват въз основа на референтен показател, както е посочено в точка 11 от настоящото приложение, описанията в точка 9 от настоящото приложение се допълват със следния текст, написан с удебелен шрифт:
„Тази диаграма показва резултатите на фонда като изразена в проценти годишна загуба или печалба през последните [x] години, съпоставена с референтния показател на фонда.“;
„Тези резултати могат да Ви помогнат да прецените как е бил управляван фондът в миналото и да го сравните с неговия референтен показател.“
Представяне на стълбовидната диаграма
14. Стълбовидната диаграма, в която се представят резултатите за минали периоди, отговаря на следните изисквания:
скалата на оста Y е линейна, а не логаритмична;
скалата е съобразена с широчината на представените стълбове: те не са сгъстени така, че да се затруднява проследяването на промените в доходността;
началото на оста X започва при резултат 0 %;
към всеки стълб се посочва постиганата доходност в проценти;
стойностите за резултатите за минали периоди се закръгляват до първия знак след десетичната запетая.
Въздействие и реакция при съществени промени
15. При съществена промяна в целите и инвестиционната политика на ПКИПЦК или АИФ през периода, показан в стълбовидната диаграма по точки 5—10 от настоящото приложение, резултатите за минали периоди на ПКИПЦК или АИФ преди тази съществена промяна продължават да бъдат представяни.
16. Периодът преди съществената промяна по точка 15 от настоящото приложение се посочва в стълбовидната диаграма, като за него се помества ясно предупреждение, че резултатите са постигнати при условия, които вече не са валидни.
Използване на „симулационни“ данни за резултатите за минали периоди
17. Винаги когато резултатите се симулират съгласно точка 3 от настоящото приложение, на видно място в стълбовидната диаграма се оповестява, че резултатите са получени чрез симулация.
18. ПКИПЦК или АИФ, които променят правния си статус, но продължават да бъдат установени в същата държава членка, запазват данните за своите резултати само ако компетентният орган на тази държава членка прецени, че промяната на статуса няма отражение върху резултатите на ПКИПЦК или АИФ.
19. При сливания по член 2, параграф 1, буква п), подточки i) и iii) от Директива 2009/65/ЕО се запазват резултатите за минали периоди само на поемащото ПКИПЦК.
20. При сливания на АИФ точка 19 от настоящото приложение се прилага mutatis mutandis.
Представяне на резултатите за минали периоди за захранващи ПКИПЦК или АИФ
21. Представянето на резултатите за минали периоди на захранващото ПКИПЦК или АИФ се прави само за захранващото ПКИПЦК или АИФ и не възпроизвежда резултатите на главното ПКИПЦК или АИФ.
22. Точка 21 от настоящото приложение не се прилага:
когато захранващото ПКИПЦК или АИФ представя резултатите за минали периоди на своето главно ПКИПЦК или АИФ като референтен показател; или
когато захранващото ПКИПЦК или АИФ е започнало да изпълнява дейността на захранващо ПКИПЦК или АИФ по-късно от главното ПКИПЦК или АИФ, когато са изпълнени условията по точка 3 от настоящото приложение и когато за годините преди създаването на захранващото ПКИПЦК или АИФ са представени симулационни резултати, основаващи се на резултатите за минали периоди на главното ПКИПЦК или АИФ; или
когато данните за резултатите за минали периоди на захранващото ПКИПЦК датират отпреди то да е започнало да изпълнява дейността на захранващо ПКИПЦК, като неговите данни за съответните години са поместени в стълбовидната диаграма, а съществените промени са маркирани, както се изисква в точка 16 от настоящото приложение.
Представяне на резултатите за минали периоди на основаващите се на застраховане инвестиционни продукти, обвързани с дялове в инвестиционен фонд
23. Точки 5—16 от настоящото приложение се прилагат mutatis mutandis спрямо основаващите се на застраховане инвестиционни продукти, обвързани с дялове в инвестиционен фонд. Представянето е съобразено с описанието за въздействието на премията за биометричен риск или на разходната част от премията за биометричен риск върху възвръщаемостта на инвестициите, както е посочено в член 2, параграф 4.
( 1 ) Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 8 юни 2011 г. относно лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове и за изменение на директиви 2003/41/ЕО и 2009/65/ЕО и на регламенти (ЕО) № 1060/2009 и (ЕС) № 1095/2010 (ОВ L 174, 1.7.2011 г., стр. 1).
( 2 ) Директива (ЕС) 2016/97 на Европейския парламент и на Съвета от 20 януари 2016 г. относно разпространението на застрахователни продукти (ОВ L 26, 2.2.2016 г., стр. 19).
( 3 ) Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 15 май 2014 г. относно пазарите на финансови инструменти и за изменение на Директива 2002/92/ЕО и на Директива 2011/61/ЕС (ОВ L 173, 12.6.2014 г., стр. 349).
( 4 ) Регламент (ЕС) № 600/2014 на Европейския парламент и на Съвета от 15 май 2014 г. относно пазарите на финансови инструменти и за изменение на Регламент (ЕС) № 648/2012 (ОВ L 173, 12.6.2014 г., стр. 84).
( 5 ) Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 15 май 2014 г. относно пазарите на финансови инструменти и за изменение на Директива 2002/92/ЕО и на Директива 2011/61/ЕС (ОВ L 173, 12.6.2014 г., стр. 349).
( 6 ) Регламент (ЕО) № 1060/2009 на Европейския парламент и на Съвета от 16 септември 2009 г. относно агенциите за кредитен рейтинг (ОВ L 302, 17.11.2009 г., стр. 1).
( 7 ) Регламент за изпълнение (ЕС) 2016/1800 на Комисията от 11 октомври 2016 година за определяне на технически стандарти за изпълнение относно разпределянето на кредитните оценки на агенциите за външна кредитна оценка по обективна скала на степените на кредитно качество в съответствие с Директива 2009/138/ЕО на Европейския парламент и на Съвета (ОВ L 275, 12.10.2016 г., стр. 19).
( 8 ) Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 8 юни 2011 г. относно лицата, управляващи алтернативни инвестиционни фондове, и за изменение на директиви 2003/41/ЕО и 2009/65/ЕО и на регламенти (ЕО) № 1060/2009 и (ЕС) № 1095/2010 (ОВ L 174, 1.7.2011 г., стр. 1).
( 9 ) Директива 2014/91/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 23 юли 2014 г. за изменение на Директива 2009/65/ЕО относно координирането на законовите, подзаконовите и административните разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) по отношение на депозитарните функции, политиката за възнагражденията и санкциите (ОВ L 257, 28.8.2014 г., стр. 186).
( 10 ) Директива 2009/138/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 25 ноември 2009 г. относно започването и упражняването на застрахователна и презастрахователна дейност (Платежоспособност II) (ОВ L 335, 17.12.2009 г., стр. 1).
►M1 ( 11 ) Регламент (ЕС) № 575/2013 на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 г. относно пруденциалните изисквания за кредитните институции и инвестиционните посредници и за изменение на Регламент (ЕС) № 648/2012 (ОВ L 176, 27.6.2013 г., стр. 1). ◄
( 12 ) Регламент (ЕС) 2016/1011 на Европейския парламент и на Съвета от 8 юни 2016 г. относно индекси, използвани като бенчмаркове за целите на финансови инструменти и финансови договори или за измерване на резултатите на инвестиционни фондове, и за изменение на директиви 2008/48/ЕО и 2014/17/ЕС и на Регламент (ЕС) № 596/2014 (ОВ L 171, 29.6.2016 г., стр. 1).
( 13 ) Директива 2007/16/ЕО на Комисията от 19 март 2007 г. за изпълнение на Директива 85/611/ЕИО на Съвета относно координирането на законовите, подзаконовите и административните разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПКЦ) във връзка с изясняването на някои определения (ОВ L 79, 20.3.2007 г., p. 11)
( 14 ) Делегиран регламент (ЕС) № 694/2014 на Комисията от 17 декември 2013 г. за допълване на Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета по отношение на регулаторните технически стандарти за определяне на категориите лица, управляващи алтернативни инвестиционни фондове (ОВ L 183, 24.6.2014 г., стр. 18)