This document is an excerpt from the EUR-Lex website
Kreditvurderingsbureauer
RESUMÉ AF:
HVAD ER FORMÅLET MED FORORDNINGEN?
- Forordning (EF) nr. 1060/2009 har til formål at regulere kreditvurderingsbureauernes aktivitet med henblik på at beskytte investorer og finansmarkeder i Den Europæiske Union (EU) mod risikoen for pligtforsømmelse.
- Formålet er at garantere kreditvurderingsprocessens uafhængighed og integritet og forbedre kvaliteten af de udstedte kreditvurderinger.
- Den fastlægger betingelserne for udstedelse af kreditvurderinger og regler for kreditvurderingsbureauers organisation, herunder deres interessenter og medlemmer, for at:
- øge kreditvurderingsbureauers uafhængighed
- undgå interessekonflikter og
- opnå bedre investor- og forbrugerbeskyttelse.
- Forordningen fastlægger ligeledes fælles regler om forpligtelser for udstedere og tilknyttede tredjeparter, der er etableret i EU, omkring securitiserings1-instrumenter.
HOVEDPUNKTER
Registrering, adfærdskodeks og tilsyn
For at blive registreret i EU skal kreditvurderingsbureauerne:
- undgå interessekonflikter: for eksempel må kreditvurderingsanalytikere ikke vurdere en organisation, som de har kapitalinteresser i
- sikre kvaliteten af deres vurderinger og vurderingsmetoder
- sikre en høj grad af gennemsigtighed: for eksempel gennem offentliggørelsen af en årlig gennemsigtighedsrapport.
Siden juli 2011 har Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) haft ansvaret for registrering af kreditvurderingsbureauer og været det eneste organ med tilsynsbeføjelser, hvad angår sådanne bureauer.
Overdreven afhængighed af kreditvurderinger
- Direktiv 2013/14/EU ændrede forordningen til at kræve, at finansielle institutioner og investorer skal udføre deres egen vurdering af kreditrisiko, og at de ikke alene eller automatisk må stole på eksterne vurderinger med henblik på at vurdere kreditværdigheden af en organisation eller et finansielt instrument.
Vurderinger af EU-medlemsstaternes statsgæld
- Kreditvurderingsbureauerne skal oprette et skema, der indikerer de datoer, hvor de vil vurdere medlemsstaterne. Medlemsstaterne skal vurderes mindst hver 6. måned.
- For at undgå markedsforstyrrelser må vurderinger kun offentliggøres, når børserne i EU er lukkede, og mindst 1 time før de åbner igen.
- Investorerne og medlemsstaterne skal informeres om de fakta og antagelser, der ligger bag hver vurdering.
Kreditvurderingsbureauers ansvar
- Et kreditvurderingsbureau kan holdes ansvarlig, hvis det overtræder forordningen, enten forsætligt eller via grov uagtsomhed, på en måde, der forvolder en investor eller udsteder skade.
Selvstændighed og forebyggelse af interessekonflikter
- En rotationsregel kræver, at udstedere af komplekse securitiseringsinstrumenter skifter bureau hvert 4. år.
- Kreditvurderingsbureauerne skal offentliggøre tilfælde, hvor en aktionær har 5 % eller mere af bureauets kapital eller stemmerettigheder og 5 % eller mere af en organisation, som det pågældende bureau vurderer. Hvis begge kapitalinteresser når eller overstiger 10 %, må kreditvurderingsbureauet ikke vurdere enheden.
- Det er ikke tilladt at eje 5 % eller mere af kapitalen eller stemmerettighederne i mere end ét kreditvurderingsbureau, medmindre disse bureauer tilhører samme koncern.
Det fælles europæiske adgangspunkt
Ændringsforordning (EU) 2023/2869 integrerer en ny artikel i forordning (EF) nr. 1060/2009, som omhandler adgang til oplysninger på det fælles europæiske adgangspunkt (ESAP), som er oprettet i henhold til forordning (EU) 2023/2859 — se resumé. ESAP giver adgang til offentlige finansielle oplysninger og oplysninger vedrørende bæredygtighed for EU-virksomheder og EU-investeringsprodukter. Fra den skal kreditvurderingsbureauer, når de offentliggør oplysninger som omhandlet i forordning (EF) nr. 1060/2009, navnlig oplysninger vedrørende kreditvurderinger og metoder, modeller og vigtigste udgangshypoteser, som de anvender i deres kreditvurderingsaktiviteter, samtidig indsende disse oplysninger til det relevante indsamlingsorgan med henblik på at gøre dem tilgængelige på ESAP. Ændringsforordningen fastsætter desuden de betingelser, som disse oplysninger skal opfylde (vedrørende digitalisering af oplysningerne).
Alle tilgængelige kreditvurderinger offentliggøres på den europæiske kreditvurderingsplatform af Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed.
ESAP-forordningen specificerer, at ESAP i fremtiden kan varetage den europæiske kreditvurderingsplatforms funktioner.
HVORNÅR GÆLDER FORORDNINGEN FRA?
Den trådte i kraft den , dog undtaget reglerne om:
- henvisninger til kreditvurderinger i prospekter (artikel 4, stk. 1), der trådte i kraft den
- kreditvurderingsbureauer, der er etableret i ikke-EU-lande (artikel 4, stk. 3, litra f), g) og h)), der trådte i kraft den .
BAGGRUND
EU-forordningen om kreditvurderingsbureauer er et af de initiativer, som EU tog som opfølgning på tilsagnene på G20-topmødet i Washington i november 2008.
For yderligere oplysninger henvises til:
- Kreditvurderingsbureauer (Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed)
- Regulering af kreditvurderingsbureauer (Europa-Kommissionen).
VIGTIGE BEGREBER
- Securitisering. Transaktioner, som giver en långiver eller anden initiativtager af aktiver — for eksempel et kreditinstitut — mulighed for at refinansiere en række lån eller aktiver (f.eks. realkreditlån, billån, forbrugerlån, kreditkort) ved at omdanne dem til værdipapirer. Långiveren eller initiativtageren omgrupperer sine lån i en portefølje opdelt i forskellige risikokategorier, tilpasset til risikoen kontra investorernes krav til udbytte. Afkastet til investorerne skabes af pengestrømmene fra de underliggende lån.
HOVEDDOKUMENT
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EF) 1060/2009 af om kreditvurderingsbureauer (EUT L 302 af , s. 1-31).
Efterfølgende ændringer af forordning (EF) nr. 1060/2009 er indarbejdet i grundteksten. Denne konsoliderede udgave har ingen retsvirkning.
seneste ajourføring