Direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder
Undantag från tillämpningsområdet
Direktivet gäller inte för följande:
Passförfarande
Förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIF-förvaltare) kan erhålla ”pass” för sina tjänster i olika EU-medlemsstater baserat på ett gemensamt tillstånd. Det innebär att när en AIF-förvaltare väl är auktoriserad i en medlemsstat och följer reglerna i direktivet har denne rätt att förvalta eller marknadsföra fonder för professionella investerare i hela EU.
Tillstånd
För att få verka i EU måste fondförvaltare erhålla tillstånd från den behöriga myndigheten i den medlemsstat som är deras hemland. För att bli auktoriserade måste AIF-förvaltare inneha en miniminivå av kapital i form av likvida eller kortsiktiga tillgångar.
Förvaringsinstitut
AIF-förvaltare ska säkerställa att de fonder de förvaltar utser ett oberoende förvaringsinstitut. Detta kan exempelvis vara en bank eller ett värdepappersföretag som ansvarar för att övervaka fondens verksamhet och se till att dess tillgångar skyddas på lämpligt sätt.
Riskhantering och tillsyn
AIF-förvaltare måste övertyga den behöriga myndigheten om att deras interna arrangemang för riskhantering är stabila.
Hit hör ett krav på att regelbundet uppge de huvudsakliga marknader och instrument de bedriver handel med, deras viktigaste exponeringar och riskkoncentrationer.
Behandling av investerare
För att uppmuntra till omsorg bland sina investerare måste AIF-förvaltare tillhandahålla en tydlig beskrivning av sin investeringspolicy, däribland typerna av tillgångar och användningen av finansiell hävstång. En årsrapport för varje räkenskapsår måste göras tillgänglig för investerarna på begäran.
Hävstångsfonder
I direktivet fastställs särskilda krav gällande finansiell hävstång, dvs. att använda skulder för att finansiera investeringar. Behöriga myndigheter får sätta gränser för finansiell hävstång för att säkerställa stabiliteten i det finansiella systemet.
Riskkapitalfonder
När en alternativ investeringsfond får kontroll över ett onoterat företag eller en emittent är AIF-förvaltaren underställd regler mot tömning av företag på tillgångar. Under en period på två år måste AIF-förvaltaren agera mot all utdelning, kapitalminskning, aktieinlösen eller förvärv av egna aktier från företagets sida.
Fonder och förvaltare i länder utanför EU
Underställt villkoren som uppges i direktivet kan ”passet” utökas till AIF-förvaltare utanför EU och till marknadsföring av fonder utanför EU som förvaltas av AIF-förvaltare antingen inom eller utanför EU.
Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens roll
Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) spelar en aktiv roll när det gäller att bygga upp en gemensam tillsynskultur, särskilt genom att utfärda riktlinjer om sund ersättningspolicy och utveckla tekniska standarder för att fastställa typer av AIF-förvaltare.
Mindre fonder
Medlemsstater kan välja att inte tillämpa direktivet på mindre AIF-förvaltare, dvs. fonder med förvaltade tillgångar under 100 miljoner euro om de använder finansiell hävstång, och med tillgångar under 500 miljoner euro om de inte gör det. Mindre fonder är dock underställda minimikrav på registrering och rapportering.
Ändringar av rådets direktiv (EU) 2011/61
Genom direktiv (EU) 2016/2341 om tjänstepensionsinstitut (se sammanfattning) införs följande två kompletterande regler.
Medlemsstaterna får inte
Genom förordning (EU) 2017/2402, som fastställer en allmän ram för värdepapperisering (se sammanfattning), införs en regel som kräver att AIF-förvaltare som exponeras för en värdepapperisering som inte längre uppfyller de krav som fastställs i förordningen ska handla och vid behov vidta korrigerande åtgärder i de berörda AIF-fondernas investerares bästa intresse.
Direktiv (EU) 2019/1160 innehåller flera ändringar.
Ändringar som införts genom direktiv (EU) 2019/2034 säkerställer att AIF-förvaltarens kapitalbas uppgår till minst en fjärdedel av föregående års fasta omkostnader. Värdepappersföretag måste använda siffror som följer av den tillämpliga redovisningsramen.
Genom ändringsdirektiv (EU) 2022/2556 anpassas bestämmelserna i direktivet, och flera andra relaterade direktiv, till kraven på IKT-risker för finansiella enheter i förordningen om digital operativ motståndskraft för finanssektorn, förordning (EU) 2022/2254 (se sammanfattning).
Delegerade akter och genomförandeakter
Kommissionen har antagit flera delegerade akter och genomförandeakter.
Ändring av annan lagstiftning
Genom direktiv 2011/61/EU ändrades direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG samt förordning (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010.
Direktiv 2011/61/EG skulle införlivas i den nationella lagstiftningen senast den 22 juli 2013. Dessa regler har gällt sedan samma datum.
Mer information finns här:
Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (EUT L 174, 1.7.2011, s. 1).
Fortlöpande ändringar av direktiv 2011/61/EU har införlivats i originaltexten. Denna konsoliderade version har endast dokumentationsvärde.
Europaparlamentets och rådets direktiv (EU) 2022/2556 av den 14 december 2022 om ändring av direktiven 2009/65/EG, 2009/138/EG, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU, 2014/65/EU, (EU) 2015/2366 och (EU) 2016/2341 vad gäller digital operativ motståndskraft för finanssektorn (EUT L 333, 27.12.2022, s. 153).
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) 2022/2554 av den 14 december 2022 om digital operativ motståndskraft för finanssektorn och om ändring av förordningarna (EG) nr 1060/2009, (EU) nr 648/2012, (EU) nr 600/2014, (EU) nr 909/2014 och (EU) 2016/1011 (EUT L 333, 27.12.2022, s. 1).
Rapport från kommissionen till Europaparlamentet och rådet om utvärdering av tillämpningen av och tillämpningsområdet för Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU om förvaltare av alternativa investeringsfonder (COM(2020) 232 final, 10.6.2020).
Kommissionens delegerade förordning (EU) 2015/514 av den 18 december 2014 om den information som de behöriga myndigheterna ska lämna till Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten i enlighet med artikel 67.3 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU (EUT L 82, 27.3.2015, s. 5).
Kommissionens delegerade förordning (EU) nr 694/2014 av den 17 december 2013 om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU vad gäller tekniska standarder för tillsyn för att avgöra typ av förvaltare av alternativa investeringsfonder (EUT L 183, 24.6.2014, s. 18).
Kommissionens genomförandeförordning (EU) nr 447/2013 av den 15 maj 2013 om fastställande av förfarandet för de AIF-förvaltare som väljer att låta sig omfattas av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU (EUT L 132, 16.5.2013, s. 1).
Kommissionens genomförandeförordning (EU) nr 448/2013 av den 15 maj 2013 om införande av ett förfarande för att fastställa referensmedlemsstaten för en icke EU-baserad AIF-förvaltare i enlighet med Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU (EUT L 132, 16.5.2013, s. 3).
Kommissionens delegerade förordning (EU) 231/2013 av den 19 december 2012 om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU vad gäller undantag, allmänna verksamhetsvillkor, förvaringsinstitut, finansiell hävstång, öppenhet och tillsyn (EUT L 83, 22.3.2013, s. 1).
Se den konsoliderade versionen.
Senast ändrat 20.06.2023