Ratingové agentúry

ZHRNUTIE K DOKUMENTU

Nariadenie (ES) č. 1060/2009 o ratingových agentúrach

AKÝ JE CIEĽ TOHTO NARIADENIA?

• Zámerom je regulovať činnosť ratingových agentúr v záujme ochrany investorov a európskych finančných trhov pred rizikom nenáležitých postupov.
• Cieľom je zaručiť nezávislosť a integritu procesu udeľovania úverového ratingu a zlepšiť kvalitu vydávaných ratingov.
• Ustanovujú sa v ňom podmienky vydávania úverových ratingov a pravidlá organizácie a činnosti ratingových agentúr vrátane ich akcionárov a členov s cieľom presadzovať:
  • nezávislosť ratingových agentúr;
  • vyhýbanie sa konfliktu záujmov; a
  • lepšiu ochranu spotrebiteľov a investorov.
• Od zmeny nariadenia prostredníctvom nariadenia (EÚ) 2017/2402 (Jednoduchšia, transparentnejšia a viac štandardizovaná sekuritizácia) o spoločných pravidlách sekuritizácie* sa v ňom ustanovujú aj povinnosti emitentov a súvisiacich tretích strán so sídlom v EÚ, pokiaľ ide o sekuritizačné nástroje. V nariadení (EÚ) 2017/2402 sa formulácia pôvodného nariadenia „štruktúrované nástroje“ nahradila výrazom „sekuritizačné nástroje“.

HLAVNÉ BODY

Registrácia, kódex správania a dohľad

Ak ratingové agentúry chcú byť zaregistrované v EÚ, musia:

• vyhýbať sa konfliktu záujmov: napr. analytik úverových ratingov nesmie hodnotiť organizáciu, v ktorej má vlastnícky podiel;
• zabezpečiť kvalitu úverových ratingov a ratingových metodík;
• zabezpečiť vysoký stupeň transparentnosti: napr. vydávať výročnú správu o transparentnosti.

Od júla 2011 je za registráciu ratingových agentúr zodpovedný Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA), ktorý má výlučnú právomoc dohľadu v súvislosti s týmito agentúrami.

Nadmerné spoliehanie sa na úverový rating

• Smernicou 2013/14/EÚ sa nariadenie pozmenilo tak, aby boli finančné inštitúcie a investori povinní vykonávať vlastné posudzovanie úverového rizika a nesmú sa spoliehať výlučne alebo automaticky na externé ratingy pri posudzovaní úverovej bonity organizácie alebo finančného nástroja.

Ratingy štátneho dlhu krajín EÚ

• Ratingové agentúry musia zostaviť časový rozvrh s uvedením dátumov hodnotenia krajín EÚ, ktoré sa budú hodnotiť najmenej každých šesť mesiacov.
• S cieľom zabrániť narušeniu trhu môžu byť ratingy zverejnené až po zatvorení búrz cenných papierov v EÚ a najmenej jednu hodinu pred ich opätovným otvorením.
• Investori a krajiny EÚ musia byť informovaní o faktoch a predpokladoch, z ktorých vychádzajú jednotlivé ratingy.

Zodpovednosť ratingových agentúr

• Ratingová agentúra môže byť braná na zodpovednosť v prípade, že poruší nariadenie, či už úmyselne alebo prostredníctvom hrubej nedbanlivosti, a spôsobí tak škody investorovi alebo emitentovi.

Nezávislosť a predchádzanie konfliktu záujmov

• Pravidlo rotácie vyžaduje, aby emitenti zložitých sekuritizačných nástrojov každé štyri roky zmenili agentúru.
• Ratingové agentúry musia verejnosť informovať o situáciách, keď akcionár vlastní 5 % alebo viac percent kapitálu agentúry alebo hlasovacích práv a 5 % alebo viac percent organizácie hodnotenej danou agentúrou. Ak obidva vlastnícke podiely dosiahnu alebo prekročia 10 %, ratingová agentúra nie oprávnená hodnotiť daný subjekt.
• Zakazuje sa vlastniť 5 % alebo viac percent kapitálu alebo hlasovacích práv viac ako jednej ratingovej agentúry, pokiaľ tieto agentúry nepatria do tej istej skupiny.

ESMA zverejňuje všetky dostupné ratingy na európskej ratingovej platforme.

ODKEDY SA NARIADENIE UPLATŇUJE?

Uplatňuje sa od 7. decembra 2009 okrem pravidiel týkajúcich sa:

• odkazov na úverový rating v prospektoch (článok 4 ods. 1), ktoré sa uplatňujú od 7. decembra 2010; a
• ratingových agentúr so sídlom v krajinách mimo EÚ [článok 4 ods. 3 písm. f), g) a h)], ktoré sa uplatňujú od 7. júna 2011.

KONTEXT

Nariadenie EÚ o ratingových agentúrach je súčasťou iniciatív, ktoré EÚ vytvorila v reakcii na záväzky prijaté na samite G-20 vo Washingtone v novembri 2008.

Ďalšie informácie:

• Ratingové agentúry (Európsky orgán pre cenné papiere a trhy)
• Regulácia ratingových agentúr (Európska komisia).

HLAVNÉ POJMY

HLAVNÝ DOKUMENT

Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009 zo 16. septembra 2009 o ratingových agentúrach (Ú. v. EÚ L 302, 17.11.2009, s. 1 – 31)

Následné zmeny nariadenia (ES) č. 1060/2009 boli zapracované do pôvodného dokumentu. Toto konsolidované znenie slúži len na dokumentačné účely.

SÚVISIACE DOKUMENTY

Správa Komisie Európskemu parlamentu a Rade o alternatívnych nástrojoch k externým úverovým ratingom, stave ratingového trhu, hospodárskej súťaži a spravovaní v odvetví úverových ratingov, stave trhu ratingov štruktúrovaných finančných nástrojov a o uskutočniteľnosti európskej ratingovej agentúry [COM(2016) 664 final z 19. októbra 2016]

Delegované nariadenie Komisie (EÚ) 2015/1 z 30. septembra 2014, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy o pravidelnom podávaní správ o poplatkoch účtovaných ratingovými agentúrami na účely stáleho dohľadu zo strany Európskeho orgánu pre cenné papiere a trhy (Ú. v. EÚ L 2, 6.1.2015, s. 1 – 23)

Delegované nariadenie Komisie (EÚ) 2015/2 z 30. septembra 2014, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy na predkladanie informácií, ktoré ratingové agentúry sprístupňujú Európskemu orgánu pre cenné papiere a trhy (Ú. v. EÚ L 2, 6.1.2015, s. 24 – 56)

Správa Komisie Rade a Európskemu parlamentu o uskutočniteľnosti siete menších ratingových agentúr [COM(2014) 248 final z 5. mája 2014]

Smernica Európskeho parlamentu a Rady 2013/14/EÚ z 21. mája 2013, ktorou sa mení a dopĺňa smernica 2003/41/ES o činnostiach a dohľade nad inštitúciami zamestnaneckého dôchodkového zabezpečenia, smernica 2009/65/ES o koordinácii zákonov, iných právnych predpisov a správnych opatrení týkajúcich sa podnikov kolektívneho investovania do prevoditeľných cenných papierov (PKIPCP) a smernica 2011/61/EÚ o správcoch alternatívnych investičných fondov v súvislosti s nadmerným spoliehaním sa na úverové ratingy (Ú. v. EÚ L 145, 31.5.2013, s. 1 – 3)

Pozri konsolidované znenie.

Delegované nariadenie Komisie (EÚ) č. 946/2012 z 12. júla 2012, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokiaľ ide o procesné pravidlá týkajúce sa pokút, ktoré ratingovým agentúram ukladá Európsky orgán pre cenné papiere a trhy, vrátane pravidiel týkajúcich sa práva na obhajobu a dočasných ustanovení (Ú. v. EÚ L 282, 16.10.2012, s. 23 – 26)

Delegované nariadenie Komisie (EÚ) č. 447/2012 z 21. marca 2012, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009 o ratingových agentúrach ustanovením regulačných technických predpisov na posudzovanie súladu ratingových metodík (Ú. v. EÚ L 140, 30.5.2012, s. 14 – 16)

Delegované nariadenie Komisie (EÚ) č. 449/2012 z 21. marca 2012, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy pre informácie o registrácii a certifikácii ratingových agentúr (Ú. v. EÚ L 140, 30.5.2012, s. 32 – 52)

Delegované nariadenie Komisie (EÚ) č. 272/2012 zo 7. februára 2012, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 1060/2009 v súvislosti s poplatkami, ktoré Európsky orgán pre cenné papiere a trhy účtuje ratingovým agentúram (Ú. v. EÚ L 90, 28.3.2012, s. 6 – 10)

Posledná aktualizácia 09.04.2019