Agențiile de rating de credit

SINTEZĂ PRIVIND:

Regulamentul (CE) nr. 1060/2009 privind agențiile de rating de credit

CARE ESTE ROLUL ACESTUI REGULAMENT?

Regulamentul urmărește să reglementeze activitatea agențiilor de rating de credit pentru a proteja investitorii și piețele financiare europene împotriva riscului unor practici incorecte.
Obiectivul este de a garanta independența și integritatea procesului de rating de credit și de a spori calitatea ratingurilor emise.
Regulamentul stabilește condițiile de acordare a ratingurilor de credit și normele referitoare la organizarea și la modul în care acționează agențiile de rating de credit, inclusiv acționarii și membrii acestora, pentru a promova:
- independența agențiilor de rating de credit;
- evitarea conflictelor de interese; și
- o mai bună protecție a consumatorilor și a investitorilor.
În urma modificării acestui regulament prin Regulamentul (UE) 2017/2402 (o securitizare mai simplă, mai transparentă și mai standardizată) în ceea ce privește normele comune aplicabile securitizării*, regulamentul stabilește și obligații pentru emitenții și părțile terțe aferente stabilite în UE în privința instrumentelor de securitizare. Regulamentul (UE) 2017/2402 a înlocuit termenul „instrumente structurate” din regulamentul inițial cu „instrumente de securitizare”.

ASPECTE-CHEIE

Înregistrarea, normele de conduită și supravegherea

Pentru a fi înregistrate în UE, agențiile de rating de credit trebuie:

să evite conflictele de interese: de exemplu, analiștii de rating de credit nu au voie să acorde rating unei organizații în care au o participație;
să garanteze calitatea ratingurilor și a metodelor de rating;
să garanteze un grad ridicat de transparență: de exemplu, prin publicarea unui raport anual privind transparența.

Începând din iulie 2011, Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) răspunde de înregistrarea agențiilor de rating de credit și are competențe exclusive în materie de supraveghere a agențiilor respective.

Încrederea excesivă acordată ratingurilor de credit

Directiva 2013/14/UE a modificat regulamentul, impunându-le instituțiilor financiare și investitorilor să își efectueze propria evaluare a riscului de credit și să nu recurgă în mod exclusiv sau automat la ratinguri externe pentru evaluarea bonității unei organizații sau a unui instrument financiar.

Ratingurile privind datoriile suverane ale țărilor UE

Agențiile de rating de credit trebuie să stabilească un program cu datele la care vor evalua țările UE; țările vor fi evaluate cel puțin o dată la șase luni.
Pentru a evita perturbarea pieței, ratingurile pot fi publicate numai după închiderea piețelor bursiere ale UE și cu cel puțin o oră înaintea redeschiderii acestora.
Investitorii și țările UE trebuie să fie informați cu privire la faptele și teoriile din spatele fiecărui rating.

Responsabilitatea agențiilor de rating de credit

O agenție de rating de credit poate fi trasă la răspundere dacă încalcă regulamentul, fie în mod intenționat, fie ca urmare a unei neglijențe grave, în cazul în care cauzează prejudicii unui investitor sau unui emitent.

Mai multă independență și mai puține conflicte de interese

O normă privind rotația impune emitenților de instrumente de securitizare complexe să schimbe agenția o dată la patru ani.
Agențiile de rating de credit trebuie să facă publice situațiile în care un acționar deține atât 5 % sau mai mult din capitalul sau drepturile de vot ale agenției, cât și 5 % sau mai mult din cele ale unei organizații evaluate de agenția respectivă. Dacă ambele aceste participații sunt mai mari sau egale cu 10 %, agenția de rating de credit nu are dreptul de a evalua entitatea respectivă.
Se interzice deținerea a 5 % sau mai mult din capitalul sau drepturile de vot ale mai multor agenții de rating, cu excepția cazului în care aceste agenții fac parte din același grup.

Toate ratingurile disponibile sunt publicate de către ESMA pe o platformă europeană de rating.

DE CÂND SE APLICĂ REGULAMENTUL?

Se aplică de la 7 decembrie 2009, cu excepția normelor privind:

referirile la ratingurile de credit în prospecte [articolul 4 alineatul (1)], care se aplică de la 7 decembrie 2010; și
agențiile de rating de credit stabilite în țări din afara UE [articolul 4 alineatul (3) punctele (f), (g) și (h)], care se aplică de la 7 iunie 2011.

CONTEXT

Regulamentul UE privind agențiile de rating de credit este una dintre inițiativele luate de UE ca reacție la angajamentele asumate în cadrul Summitului G20 de la Washington din noiembrie 2008.

Pentru informații suplimentare, consultați:

Agențiile de rating de credit (Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe);
Reglementarea agențiilor de rating de credit (Comisia Europeană).

TERMENI-CHEIE

Securitizare: tranzacții care permit unui creditor sau un alt inițiator de active – de exemplu, o instituție de credit – să refinanțeze un pachet de împrumuturi sau de active (de exemplu, credite ipotecare, contracte de leasing pentru autoturisme, credite de consum, carduri de credit) prin transformarea acestora în titluri de valoare. Creditorul sau inițiatorul își organizează un portofoliu al împrumuturilor în funcție de diferite categorii de risc, în funcție de cerințele investitorilor privind raportul dintre risc și profit. Rentabilitatea investiției decurge din fluxurile de numerar ale împrumuturilor-suport.

DOCUMENTUL PRINCIPAL

Regulamentul (CE) nr. 1060/2009 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 septembrie 2009 privind agențiile de rating de credit (JO L 302, 17.11.2009, pp. 1-31)

Modificările succesive aduse Regulamentului (CE) nr. 1060/2009 au fost integrate în textul de bază. Această versiune consolidată are doar un caracter informativ.

DOCUMENTE CONEXE

Raport al Comisiei către Parlamentul European și Consiliu privind metode alternative pentru ratingul extern de credit, stadiul pieței ratingului de credit, concurența și guvernanța aplicată de industria ratingului de credit, stadiul pieței ratingului pentru instrumente financiare structurate și fezabilitatea instituirii unei agenții europene de rating de credit [COM(2016) 664 final, 19.10.2016]

Regulamentul delegat (UE) 2015/1 al Comisiei din 30 septembrie 2014 de completare a Regulamentului (CE) nr. 1060/2009 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru rapoartele periodice privind comisioanele percepute de agențiile de rating de credit în scopul supravegherii continue efectuate de Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe (JO L 2, 6.1.2015, pp. 1-23)

Regulamentul delegat (UE) 2015/2 al Comisiei din 30 septembrie 2014 de completare a Regulamentului (CE) nr. 1060/2009 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru prezentarea informațiilor pe care agențiile de rating de credit trebuie să le transmită registrului central creat de Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (JO L 2, 6.1.2015, pp. 24-56)

Raport al Comisiei către Consiliu și Parlamentul European privind fezabilitatea creării unei rețele de agenții de rating de credit mai mici [COM(2014) 248 final, 5.5.2014]

Directiva 2013/14/UE a Parlamentului European și a Consiliului din 21 mai 2013 de modificare a Directivei 2003/41/CE privind activitățile și supravegherea instituțiilor pentru furnizarea de pensii ocupaționale, a Directivei 2009/65/CE de coordonare a actelor cu putere de lege și a actelor administrative privind organismele de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM) și a Directivei 2011/61/UE privind administratorii fondurilor de investiții alternative în ceea ce privește încrederea excesivă acordată ratingurilor de credit (JO L 145, 31.05.2013, pp. 1-3)

A se vedea versiunea consolidată.

Regulamentul delegat (UE) nr. 946/2012 al Comisiei din 12 iulie 2012 de completare a Regulamentului (CE) nr. 1060/2009 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește normele procedurale referitoare la amenzile impuse agențiilor de rating de credit de către Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe, inclusiv normele referitoare la dreptul la apărare și dispozițiile temporale (JO L 282, 16.10.2012, pp. 23-26)

Regulamentul delegat (UE) nr. 447/2012 al Comisiei din 21 martie 2012 de completare a Regulamentului (CE) nr. 1060/2009 al Parlamentului European și al Consiliului privind agențiile de rating de credit prin stabilirea unor standarde tehnice de reglementare pentru evaluarea conformității metodologiilor de rating (JO L 140, 30.5.2012, pp. 14-16)

Regulamentul delegat (UE) nr. 449/2012 al Comisiei din 21 martie 2012 de completare a Regulamentului (CE) nr. 1060/2009 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare privind informațiile care trebuie furnizate pentru înregistrarea și certificarea agențiilor de rating de credit (JO L 140, 30.5.2012, pp. 32-52)

Regulamentul delegat (UE) nr. 272/2012 al Comisiei din 7 februarie 2012 de completare a Regulamentului (CE) nr. 1060/2009 al Parlamentului European și al Consiliului cu privire la taxele aplicate de Autoritatea europeană pentru valori mobiliare și piețe agențiilor de rating de credit (JO L 90, 28.3.2012, pp. 6-10)

Data ultimei actualizări: 09.04.2019