Regoli tal-UE dwar kuntratti tad-derivati negozjati barra l-Borża, kontropartijiet ċentrali u repożitorji tad-data dwar it-tranżazzjonijiet
SOMMARJU TA’:
Ir-Regolament (UE) Nru 648/2012 dwar derivattivi OTC, kontropartijiet ċentrali u repożitorji tad-data dwar it-tranżazzjonijiet
X’INHU L-GĦAN TAR-REGOLAMENT?
- Ir-regolament dwar l-infrastruttura tas-suq Ewropew (EMIR) jistabbilixxi regoli dwar id-derivat negozjat barra l-Borża (OTC)* kuntratti, kontropartijiet ċentrali (CCPs)* u r-repożitorji tad-data dwar it-tranżazzjonijiet*, f’konformità mal-impenji tal-G20 li saru f’Pittsburgh, l-Istati Uniti, f’Settembru 2009.
- L-għan tal-EMIR huwa li jnaqqas ir-riskju sistemiku, iżid it-trasparenza fis-suq tal-OTC u jżomm l-istabbiltà finanzjarja.
- L-EMIR ġie emendat diversi drabi, l-aktar reċenti bir-Regolament (UE) 2022/2554, l-Att dwar ir-Reżiljenza Operazzjonali Diġitali (magħruf bħala DORA), li jfittex li jiżgura li s-settur finanzjarju jkun jista’ jibqa’ reżiljenti waqt tfixkil operattiv gravi (ara s-sommarju).
PUNTI EWLENIN
- Sabiex iżid it-trasparenza, l-EMIR jipprovdi li l-informazzjoni kollha dwar kuntratti tad-derivati Ewropej trid tiġi rappurtata lil repożitorji tad-data dwar it-tranżazzjonijiet u magħmula aċċessibbli għall-awtoritajiet superviżorji, inkluża l-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq (ESMA).
- Sabiex jitnaqqas ir-riskju tal-kreditu tal-kontroparti*, l-EMIR jistabbilixxi obbligi organizzazzjonali, tal-kondotta kummerċjali u prudenzjali stretti għas-CCPs. Il-kuntratti tad-derivati standard iridu jiġu kklerjati minn CCPs (ara kklerjar*).
- Bl-għan li tissaħħaħ ir-reżiljenza operazzjonali diġitali tas-settur finanzjarju tal-Unjoni Ewropea (UE), ir-Regolament emendatorju (UE) 2022/2554 jistabbilixxi r-rekwiżiti għar-reżiljenza tan-networks u tas-sistemi ta’ informazzjoni tas-CCPs u r-repożitorji tat-tranżazzjonijiet biex jiġi żgurat li jkunu jistgħu jifilħu għal u jirkupraw mit-tipi kollha ta’ tfixkil u theddid relatati mal-ICT.
- Sabiex jitnaqqas ir-riskju operattiv* għal kuntratti tad-derivati OTC li mhumiex ikklerjati ċentralment, l-EMIR jeħtieġ li l-kontropartijiet ikollhom fis-seħħ proċeduri robusti għall-konferma f’waqtha tat-termini tal-kuntratti, biex jidentifikaw u jsolvu t-tilwim kmieni u jipprezzaw skont il-valur fis-suq* fuq bażi ta’ kuljum il-valur tal-kuntratti pendenti. Barra minn hekk, il-kontropartijiet għandhom jiskambjaw kollateral u jiżguraw li jkollhom kapital suffiċjenti biex jamministraw ir-riskju mhux kopert mill-kollateral.
- L-obbligi tal-ikklerjar u r-rapportar japplikaw għal ditti li għandhom holdings kbar f’derivati OTC, inklużi:
- ditti finanzjarji, bħal banek u ditti tal-assigurazzjoni;
- ditti mhux finanzjarji, bħal kumpaniji tal-enerġija u linji tal-ajru.
Eżenzjonijiet
- Tranżazzjonijiet intragrupp huma eżentati mill-ikklerjar f’post ċentrali, ir-rappurtar u l-obbligu li jiġu skambjati marġini fuq derivati OTC ikklrjati b’mod mhux ċentrali taħt ċerti kundizzjonijiet.
- L-arranġamenti għal skemi tal-pensjonijiet ġew eżentati temporanjament peress li għadha ma ġiet żviluppata l-ebda soluzzjoni vijabbli biex tippermetti l-parteċipazzjoni tal-arranġamenti tal-iskema tal-pensjoni fl-ikklerjar f’post ċentrali.
- Ċerti entitajiet pubbliċi u istituzzjonijiet internazzjonali huma eżentati mill-kamp ta’ applikazzjoni tal-EMIR (fejn l-eżenzjoni għar-rappurtar jiddependi fuq l-entità).
- Sospensjoni tal-obbligu tal-ikklerjar għal ċerti kuntratti tad-derivati OTC jew ċerti kontropartijiet hija possibbli taħt ċerti ċirkostanzi.
Ir-responsabbiltajiet tal-Awtorità Ewropea tat-Titoli u s-Swieq
- L-ESMA hija responsabbli sabiex tidentifika kuntratti li għandhom ikunu suġġetti għall-obbligu tal-ikklerjar, jiġifieri dawk li huma standardizzati u jridu jiġu kklerjati mis-CCPs.
- L-ESMA għandha rwol importanti biex tiżgura aktar armonizzazzjoni u kooperazzjoni bejn l-awtoritajiet tal-Istati Membri tal-UE responsabbli għas-superviżjoni tas-CCPs tal-UE.
- L-ESMA hija responsabbli għar-rikonoxximent ta’ CCPs ta’ pajjiżi mhux tal-UE li jridu joffru servizzi tal-ikklerjar fl-UE, u tissorvelja CCPs ta’ pajjiżi mhux tal-UE li huma sistematikament importanti għall-istabbiltà finanzjarja fl-UE jew wieħed jew aktar mill-Istati Membri tagħha (CCPs tal-Livell 2).
- L-ESMA tissorvelja wkoll repożitorji tat-tranżazzjonijiet.
- Ir-Regolament Emendatorju (UE) 2022/2554 jirrikjedi li l-ESMA tiżviluppa abbozzi ta’ standards tekniċi regolatorji sabiex tispeċifika l-kontenut minimu u r-rekwiżiti tal-politika tal-kontinwità tan-negozju u tal-pjan tal-irkupru minn diżastri, esklużi l-politika tal-kontinwità tan-negozju tal-ICT u l-pjanijiet għall-irkupru minn diżastri.
Kompetenzi
- L-EMIR jistabbilixxi l-kompetenzi ta’:
- l-awtoritajiet kompetenti nazzjonali, il-kulleġġi tas-superviżuri u l-ESMA — għall-awtorizzazzjoni u s-superviżjoni tas-CCPs stabbiliti fl-UE;
- L-ESMA, il-kulleġġ tas-CCP ta’ pajjiżi mhux tal-UE u l-banek ċentrali tal-ħruġ ta’ muniti tal-UE — għar-rikonoxximent ta’ CCPs ta’ pajjiżi mhux tal-UE u s-superviżjoni kontinwa tal-konformità tas-CCPs tal-Livell 2 mal-EMIR.
- Il-Kummissjoni Ewropea adottat għadd ta’ regolamenti delegati, inklużi standards tekniċi abbażi tal-abbozzi tal-ESMA, sabiex timplimenta t-termini tar-regolament. L-istandards tekniċi żviluppati mill-ESMA jkopru firxa ta’ suġġetti, inklużi:
- rekwiżiti kapitali tas-CCPs;
- id-data minima li għandha tiġi rrappurtata lir-repożitorji tat-tranżazzjonijiet;
- rappurtar superviżorju tal-istituzzjonijiet tar-rekwiżit tal-kopertura tal-likwidità.
- Hija għandha wkoll is-setgħa li tadotta regolamenti delegati dwar varjetà ta’ aspetti, inklużi:
- emendi għal-lista ta’ entitajiet eżentati mir-regolament;
- regoli ta’ proċedura relatati mal-impożizzjoni ta’ multi jew ħlasijiet perjodiċi ta’ penali;
- miżuri biex jiġi emendat l-Anness II biex jittieħed kont tal-iżviluppi fis-swieq finanzjarji;
- l-ispeċifikazzjoni ulterjuri tat-tip ta’ drittijiet, il-materji li għalihom id-drittijiet ikunu dovuti, l-ammont tad-drittijiet u l-metodu ta’ ħlas tagħhom.
- Hija adottat deċiżjonijiet ta’ implimentazzjoni dwar għadd ta’ aspetti, inkluża l-ekwivalenza tas-sistemi regolatorji għas-CCPs f’ċerti pajjiżi mhux tal-UE.
MINN META BEDA JAPPLIKA R-REGOLAMENT?
Ilu japplika mis-16 ta’ Awwissu 2012.
SFOND
Id-derivati OTC ġeneralment huma negozjati b’mod privat. L-informazzjoni dwarhom konsegwentement hija disponibbli biss għall-partijiet kontraenti, u dan jista’ jagħmilha diffiċli li jiġu identifikati n-natura u l-livell ta’ riskji involuti.
Għal aktar informazzjoni, ara:
TERMINI EWLENIN
Derivat negozjat barra l-Borża (OTC). Derivat huwa kuntratt finanzjarju marbut mal-valur jew l-istatus futur ta’ entità sottostanti bħal assi, indiċi jew rata ta’ interess. Derivat OTC huwa derivat li mhuwiex innegozjat fuq skambju jew suq mhux tal-UE ekwivalenti iżda minflok huwa nnegozjat b’mod privat bejn żewġ kontropartijiet, pereżempju bank u manifattur.
Kontroparti ċentrali (CCP). Korp li jaġixxi bejn żewġ kontropartijiet fi tranżazzjoni, li jaġixxi bħala x-xerrej għal kull bejjiegħ u bejjiegħ għal kull xerrej. L-iskop ewlieni ta’ CCP huwa li ġġestixxi r-riskju li kontroparti ma tkunx kapaċi tagħmel il-pagamenti meħtieġa meta jkunu dovuti, u twettaq inadempjenza fuq il-ftehim.
Repożitorju tad-data dwar it-tranżazzjonijiet. Ċentru tad-data ċentrali fejn jiġu rrappurtati dettalji ta’ tranżazzjonijiet tad-derivati. Ir-repożitorji tad-data dwar it-tranżazzjonijiet huma ditti kummerċjali. Hemm repożitorji tad-data dwar it-tranżazzjonijiet għal derivattivi OTC ta’ kreditu, tar-rata ta’ interess u ta’ ekwità. (klassi partikolari ta’ derivattiv bħal opzjonijiet jew futuri).
Riskju ta’ kreditu tal-kontraparti. Riskju li kontroparti, jiġifieri l-parti l-oħra fi tranżazzjoni finanzjarja, tonqos milli tħallas.
Ikklerjar. L-attivitajiet kollha mill-mument li fih jittieħed impenn għal tranżazzjoni sas-saldu tagħha.
Riskju operattiv. Riskju ta’ telf li jirriżulta minn proċessi interni mhux adegwati jew li fallew jew avvenimenti esterni, eż. frodi, żball mill-bniedem, terroriżmu.
Ipprezzar skont il-valur fis-suq. Assenjazzjoni ta’ valur għal assi ugwali għall-prezz kurrenti tas-suq tal-assi jew wieħed ikkalkulat ibbażat fuq assi standardizzati relatati li għalihom hemm suq.
DOKUMENT PRINĊIPALI
Ir-Regolament (UE) Nru 648/2012 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-4 ta’ Lulju 2012 dwar derivati OTC, kontropartijiet ċentrali u repożitorji tad-data dwar it-tranżazzjonijiet (ĠU L 201, 27.7.2012, pp. 1–59).
L-emendi suċċessivi għar-Regolament (UE) Nru 648/2012 ġew inkorporati fit-test oriġinali. Din il-verżjoni konsolidata għandha valur dokumentarju biss.
DOKUMENTI RELATATI
Ir-Regolament (UE) 2022/2554 tal-Parlament Ewropew u tal-Kunsill tal-14 ta’ Diċembru 2022 dwar ir-reżiljenza operazzjonali diġitali għas-settur finanzjarju u li jemenda r-Regolamenti (KE) Nru 1060/2009, (UE) Nru 648/2012, (UE) Nru 600/2014, (UE) Nru 909/2014 u (UE) 2016/1011 (ĠU L 333, 27.12.2022, pp. 1–79).
l-aħħar aġġornament 25.10.2023