Vērtspapīru īsā pārdošana

KOPSAVILKUMS:

Regula (ES) Nr. 236/2012 par īso pārdošanu un dažiem kredītriska mijmaiņas darījumu aspektiem

KĀDS IR ŠĪS REGULAS MĒRĶIS?

Tās mērķis ir reglamentēt atsevišķus īsās pārdošanas* un kredītriska mijmaiņas darījumu (credit default swaps – CDS)* aspektus Eiropas Savienībā (ES).
Ar to ievieš:
- vienotas pārredzamības prasības ieguldījumu pārvaldītājiem;
- jaunas pilnvaras ES valstu finanšu regulatoriem ES valstīs un Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestādei (EVTI) ārkārtas apstākļu* gadījumā, ja pastāv nopietni draudi finanšu stabilitātei.

SVARĪGĀKIE ASPEKTI

Šī regula:

attiecas uz visu veidu finanšu instrumentiem, jo īpaši akcijām ES biržu sarakstos, atvasinātajiem finanšu instrumentiem un valsts parāda vērtspapīriem (valdības emitēti aizdevumi);
paredz stingrus noteikumus attiecībā uz īso pārdošanu un atsevišķiem CDS aspektiem, kas ir samērīgi ar risku, kas saistīts ar šiem darījumiem, tostarp:
- pasākumi valdību emitēto akciju un izsniegto aizdevumu “nesegtas” īsās pārdošanas* aizliegšanai;
- aizliegums veikt “nesegtus” darījumus ar CDS (tostarp ar valsts parāda vērtspapīriem).
nosaka informācijas atklāšanas prasības – ieguldījumu pārvaldītājiem jāinformē kompetentās iestādes par noteiktiem īsās pārdošanas darījumiem – informācija par lielākiem darījumiem, kas pārsniedz noteiktu robežvērtību, ir jāpublisko tirgos;
ārkārtas finanšu nestabilitātes ES valstī vai visā ES periodos piešķir kompetentajām iestādēm pagaidu pilnvaras pieprasīt lielāku pārredzamību vai noteikt ierobežojumus attiecībā uz īsās pozīcijas pārdošanu un CDS darījumiem;
piešķir EVTI:
- galvenā koordinatora lomu, lai nodrošinātu konsekventu valstu kompetento iestāžu pieeju un to, ka visi īstenotie pasākumi ir nepieciešami un samērīgi;
- pilnvaras veikt pasākumus, ja situācijai ir pārrobežu ietekme.

Īstenošanas un deleģētie akti

Īstenošanas regulā (ES) Nr. 827/2012 ir noteikti tehniskie standarti attiecībā uz:
- akciju neto īsās pozīcijas publiskošanas veidiem;
- EVTI par neto īsajām pozīcijām sniedzamās informācijas formātu;
- līgumu, vienošanās un pasākumu veidiem, lai pienācīgi nodrošinātu, ka akcijas vai valsts parāda instrumenti ir pieejami norēķiniem konkrētā dienā;
- laikposmu akciju galvenās tirdzniecības vietas noteikšanai.
Ar Deleģēto regulu (ES) Nr. 826/2012 Regula (ES) Nr. 236/2012 tiek papildināta attiecībā uz:
- tehniskajiem standartiem informēšanas un informācijas publiskošanas prasībām par neto īsajām pozīcijām;
- EVTI sniedzamajām ziņām par neto īsajām pozīcijām;
- apgrozījuma aprēķināšanas metodi nolūkā noteikt atbrīvotās akcijas.
Ar Deleģēto regulu (ES) Nr. 918/2012 Regula (ES) Nr. 236/2012 tiek papildināta attiecībā uz:
- definīcijām;
- neto īso pozīciju aprēķināšanu, segtiem valsts CDS darījumiem, informēšanas sliekšņiem, likviditātes sliekšņiem, ko piemēro ierobežojumu apturēšanai, ievērojamiem finanšu instrumentu vērtības kritumiem un negatīviem notikumiem.
Ar Deleģēto regulu (ES) Nr. 919/2012 Regula (ES) Nr. 236/2012 tiek papildināta attiecībā uz tehniskajiem standartiem, kas piemērojami likvīdu akciju un citu finanšu instrumentu vērtības krituma aprēķināšanas metodei.

Covid-19 pandēmija – EVTI lēmumi

Pēc Covid-19 pandēmijas uzliesmojuma, kas sākās 2020. gada 16. martā, un ņemot vērā izrietošos nopietnos draudus tirgus uzticībai ES, EVTI pieņēma lēmumu (Lēmums (ES) 2020/525 – EVTI) uz laiku pieprasīt ES regulētā tirgū tirgoto akciju neto īso pozīciju turētājiem paziņot attiecīgajai valsts kompetentajai iestādei, ja pēc lēmuma stāšanās spēkā pozīcija sasniedz vai pārsniedz 0,1 % no emitētā akciju kapitāla. Šis lēmums bija spēkā trīs mēnešus.
2020. gada 10. jūnijā tika pieņemts Lēmums (ES) 2020/1123 – EVTI, ar ko sākotnējo lēmumu pagarināja uz trim mēnešiem jeb līdz 2020. gada 17. septembrim.
2020. gada 16. septembrī tika pieņemts vēl viens lēmums, ar ko iepriekšējais lēmums tika pagarināts līdz 2020. gada 18. decembrim.
Vēl viens lēmums tika pieņemts 2020. gada 16. decembrī. To piemēro no 19. decembra un ar to iepriekšējā lēmuma spēkā esamības termiņš tiek pagarināts uz trīs mēnešiem jeb līdz 2021. gada 19. martam.

KOPŠ KURA LAIKA REGULA IR PIEMĒROJAMA?

Tā ir piemērojama kopš 2012. gada 1. novembra.

KONTEKSTS

Pastāvot finanšu nestabilitātei, atsevišķi finanšu darījumi, piemēram, īsā pārdošana un CDS darījumi, var pastiprināt akciju, jo īpaši finanšu iestāžu, cenu lejupvērsto spirāli, tādējādi apdraudot to dzīvotspēju un radot sistēmiskus riskus visā finanšu sistēmā. Šāda finanšu tirgu nestabilitāte var ietekmēt arī reālo ekonomiku.

Plašāka informācija:

Īsā pārdošana (Eiropas Komisija)
Īsā pārdošana (EVTI)
EVTI atjauno savu lēmumu, pieprasot neto īso pozīciju turētājiem ziņot par pozīcijām, kas pārsniedz 0,1 % un vairāk – paziņojums presei (EVTI).

GALVENIE TERMINI

Īsā pārdošana: darījums, kurā finanšu iestāde pārdod finanšu produktu, kuru tā ir aizņēmusies, lai vēlāk to atpirktu atpakaļ. Iestāde cer, ka starplaikā šī produkta cena būs samazinājusies un būs zemāka par cenu tā pārdošanas brīdī.

Kredītriska mijmaiņas darījumi (CDS): ar ļoti lielu risku saistīti, neregulēti atvasinātie finanšu instrumenti.

Ārkārtas apstākļi: šīs regulas kontekstā:

negatīvi notikumi vai negatīva attīstība nopietni apdraud finanšu stabilitāti vai uzticēšanos tirgum attiecīgajā ES valstī vai vienā vai vairākās citās ES valstīs; un
pasākums nepieciešams apdraudējuma novēršanai, un tā negatīvā ietekme uz finanšu tirgu efektivitāti būs samērīga ar tā labvēlīgo ietekmi.

Nesegta īsā pārdošana: to uzskata par riskantāku nekā parastā īsā pārdošana – tā ir situācija, kad pārdevējs attiecīgo finanšu produktu nav pat aizņēmies.

PAMATDOKUMENTS

Eiropas Parlamenta un Padomes Regula (ES) Nr. 236/2012 (2012. gada 14. marts) par īso pārdošanu un dažiem kredītriska mijmaiņas darījumu aspektiem (OV L 86, 24.3.2012., 1.–24. lpp.)

Regulas (ES) Nr. 236/2012 turpmākie grozījumi ir iekļauti pamattekstā. Šai konsolidētajai versijai ir tikai dokumentāla vērtība.

SAISTĪTIE DOKUMENTI

Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestādes Lēmums (ES) 2020/525 (2020. gada 16. marts) pieprasīt fiziskām vai juridiskām personām, kam ir neto īsās pozīcijas, uz laiku pazemināt neto īso pozīciju paziņošanas robežvērtības attiecībā uz to uzņēmumu emitēto akciju kapitālu, kuru akcijas ir atļauts tirgot regulētā tirgū, virs noteiktas robežvērtības, informēt kompetentās iestādes saskaņā ar Eiropas Parlamenta un Padomes Regulas (ES) Nr. 236/2012 28. panta 1. punkta a) apakšpunktu (OV L 116, 15.4.2020., 5–13. lpp.)

Eiropas Parlamenta un Padomes Regula (ES) 2016/1033 (2016. gada 23. jūnijs), ar ko groza Regulu (ES) Nr. 600/2014 par finanšu instrumentu tirgiem, Regulu (ES) Nr. 596/2014 par tirgus ļaunprātīgu izmantošanu un Regulu (ES) Nr. 909/2014 par vērtspapīru norēķinu uzlabošanu Eiropas Savienībā un centrālajiem vērtspapīru depozitārijiem (OV L 175, 30.6.2016., 1.–7. lpp.)

Komisijas Deleģētā regula (ES) Nr. 918/2012 (2012. gada 5. jūlijs), ar kuru Eiropas Parlamenta un Padomes Regulu (ES) Nr. 236/2012 par īso pārdošanu un dažiem kredītriska mijmaiņas darījumu aspektiem papildina attiecībā uz definīcijām, neto īso pozīciju aprēķināšanu, segtiem valsts kredītriska mijmaiņas darījumiem, informēšanas sliekšņiem, likviditātes sliekšņiem, ko piemēro ierobežojumu apturēšanai, ievērojamiem finanšu instrumentu vērtības kritumiem un negatīviem notikumiem (OV L 274, 9.10.2012., 1–15. lpp.)

Skatīt konsolidēto versiju.

Komisijas Deleģētā regula (ES) Nr. 919/2012 (2012. gada 5. jūlijs), ar kuru Eiropas Parlamenta un Padomes Regulu (ES) Nr. 236/2012 par īso pārdošanu un dažiem kredītriska mijmaiņas darījumu aspektiem papildina attiecībā uz regulatīvajiem tehniskajiem standartiem, kas piemērojami likvīdu akciju un citu finanšu instrumentu vērtības krituma aprēķināšanas metodei (OV L 274, 9.10.2012., 16–17. lpp.)

Komisijas Īstenošanas regula (ES) Nr. 827/2012 (2012. gada 29. jūnijs), ar kuru nosaka īstenošanas tehniskos standartus attiecībā uz akciju neto īsās pozīcijas publiskošanas veidiem, Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestādei par neto īsajām pozīcijām sniedzamās informācijas formātu, līgumu, vienošanās un pasākumu veidiem, lai pienācīgi nodrošinātu, ka akcijas vai valsts parāda instrumenti ir pieejami norēķiniem konkrētā dienā, un laikposmu akciju galvenās tirdzniecības vietas noteikšanai atbilstīgi Eiropas Parlamenta un Padomes Regulai (ES) Nr. 236/2012 par īso pārdošanu un dažiem kredītriska mijmaiņas darījumu aspektiem (OV L 251, 18.9.2012., 11–18. lpp.)

Komisijas Deleģētā regula (ES) Nr. 826/2012 of (2012. gada 29. jūnijs) kas papildina Eiropas Parlamenta un Padomes Regulu (ES) Nr. 236/2012 attiecībā uz regulatīvajiem tehniskajiem standartiem informēšanas un informācijas publiskošanas prasībām par neto īsajām pozīcijām, Eiropas Vērtspapīru tirgu iestādei sniedzamajām ziņām par neto īsajām pozīcijām un apgrozījuma aprēķināšanas metodi nolūkā noteikt atbrīvotās akcijas (OV L 251, 18.9.2012., 1–10. lpp.)

Pēdējo reizi atjaunots: 02.12.2020