Skolintų vertybinių popierių pardavimas
DOKUMENTAS, KURIO SANTRAUKA PATEIKIAMA:
Reglamentas (ES) Nr. 236/2012 dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo ir tam tikrų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių aspektų
KOKS ŠIO REGLAMENTO TIKSLAS?
- Šiuo reglamentu siekiama nustatyti tam tikrus skolintų vertybinių popierių pardavimo* ir kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių* aspektus Europos Sąjungoje.
- Juo nustatomi:
- vienodi skaidrumo reikalavimai investicijų valdytojams;
- nauji įgaliojimai, kuriais ES šalių finansų reguliavimo institucijos ir Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija (ESMA) gali remtis išskirtinėmis aplinkybėmis*, kai kyla rimta grėsmė finansiniam stabilumui.
PAGRINDINIAI ASPEKTAI
Reglamentas:
- nustatomi reikalavimai visų rūšių finansinėms priemonėms, visų pirma ES biržinių bendrovių akcijoms, išvestinėms finansinėms priemonėms ir valstybės skolos vertybiniams popieriams (vyriausybių suteikiamoms paskoloms);
- nustatomos griežtos taisyklės dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo ir tam tikrų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių aspektų, proporcingos susijusiai rizikai, įskaitant:
- priemones, kurios užkirstų kelią vyriausybių išleistų akcijų ir paskolų nepadengtam skolintų vertybinių popierių pardavimo sandoriui*,
- draudimą vykdyti nepadengtus kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius (įskaitant susijusius su valstybės skolos vertybiniais popieriais);
- nustatomi informacijos atskleidimo reikalavimai. Investicijų valdytojai turi kompetentingoms institucijoms atskleisti tam tikras skolintų vertybinių popierių pardavimo operacijas, o didesni sandoriai, viršijantys tam tikrą ribą, turi būti viešai skelbiami rinkoms;
- ypatingo finansinio nestabilumo laikotarpiais ES šalyje ar visoje ES kompetentingoms institucijoms suteikiami laikini įgaliojimai reikalauti didesnio skaidrumo arba nustatyti apribojimus skolintų vertybinių popierių pardavimo ir kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriams;
- ESMA suteikiamas (-i):
- pagrindinis koordinavimo vaidmuo siekiant užtikrinti nacionalinių kompetentingų institucijų nuoseklumą ir kad visos priemonės, kurių buvo imtasi, būtų būtinos ir proporcingos,
- įgaliojimai imtis priemonių, kai padėtis turi tarpvalstybinį poveikį.
Įgyvendinimo ir deleguotieji aktai
- Įgyvendinimo reglamentu (ES) Nr. 827/2012 nustatomi techniniai standartai dėl:
- viešo informacijos apie grynąsias trumpąsias akcijų pozicijas atskleidimo būdų;
- informacijos apie grynąsias trumpąsias pozicijas, kurią reikia teikti ESMA, formato;
- susitarimų, sutarčių ir priemonių, skirtų deramai užtikrinti, kad akcijos arba valstybės skolos finansinės priemonės būtų pateiktos, kai reikės atsiskaityti, tipų;
- pagrindinės prekybos akcijomis vietos nustatymo terminų bei laikotarpio.
- Deleguotuoju reglamentu (ES) Nr. 826/2012 papildomas Reglamentas (ES) Nr. 236/2012 dėl:
- techninių standartų, taikomų informacijos apie grynąsias trumpąsias pozicijas pranešimo ir atskleidimo reikalavimams;
- informacijos apie grynąsias trumpąsias pozicijas, kurią reikia teikti ESMA;
- apyvartos apskaičiavimo siekiant nustatyti akcijas, kurioms taikoma išimtis, metodo.
- Deleguotuoju reglamentu (ES) Nr. 918/2012 papildomas Reglamentas (ES) Nr. 236/2012 dėl:
- apibrėžčių;
- grynųjų trumpųjų pozicijų apskaičiavimo, padengtų valstybės kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių, informacijos pranešimo ribų, likvidumo ribų apribojimams sustabdyti, didelio finansinių priemonių vertės sumažėjimo ir neigiamų įvykių.
- Deleguotuoju reglamentu (ES) Nr. 919/2012 papildomas Reglamentas (ES) Nr. 236/2012 dėl likvidžių akcijų ir kitų finansinių priemonių vertės sumažėjimo skaičiavimui taikomų techninių standartų.
COVID-19 pandemija ir ESMA sprendimai
- 2020 m. kovo 16 d., kilus COVID-19 pandemijai ir rimtai grėsmei pasitikėjimui ES rinka, ESMA paskelbė sprendimą (Sprendimas (ES) 2020/525 – ESMA), kuriuo laikinai reikalaujama, kad asmenys, turintys grynąsias trumpąsias pozicijas, susijusias su įmonių, kurių akcijomis leidžiama prekiauti ES reguliuojamoje rinkoje, praneštų kompetentingoms institucijoms, jei po sprendimo įsigaliojimo jų pozicija pasiekia arba viršija 0,1 % išleisto akcinio kapitalo ribą. Šis sprendimas galiojo tris mėnesius.
- 2020 m. birželio 10 d. ESMA priėmė Sprendimą (ES) 2020/1123, kuriuo pradinio sprendimo galiojimas pratęstas dar trims mėnesiams iki 2020 m. rugsėjo 17 d.
- 2020 m. rugsėjo 16 d. priimtas dar vienas sprendimas, kuriuo šis laikotarpis pratęstas iki 2020 m. gruodžio 18 d.
- 2020 m. gruodžio 16 d. priimtu sprendimu, kuris taikomas nuo gruodžio 19 d., ankstesnio sprendimo galiojimas pratęstas dar trims mėnesiams iki 2021 m. kovo 19 d.
NUO KADA TAIKOMAS ŠIS REGLAMENTAS?
Reglamentas taikomas nuo 2012 m. lapkričio 1 d.
KONTEKSTAS
Didelio finansinio nestabilumo laikotarpiu dėl tam tikrų finansinių sandorių, kaip antai skolintų vertybinių popierių pardavimo sandorių ir kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių, gali labiau įsisukti akcijų, ypač finansų įstaigų, kainų mažėjimo spiralė, todėl gali kilti grėsmė jų gyvybingumui ir atsirasti rizika visai finansų sistemai. Toks nestabilumas finansų rinkose gali paveikti realiąją ekonomiką.
Daugiau informacijos žr.:
SVARBIAUSIOS SĄVOKOS
Skolintų vertybinių popierių pardavimas – sandoris, kurio metu finansų įstaiga parduoda pasiskolintą finansinį produktą su tikslu jį atpirkti vėliau. Įstaiga tikisi, kad per tą laiką produkto kaina sumažės, todėl jai reikės mokėti mažesnę kainą nei buvo gauta pardavimo metu.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai – labai rizikingos, nereguliuojamos išvestinės finansinės priemonės.
Išskirtinės aplinkybės – šiame reglamente:
- neigiami įvykiai arba pokyčiai, dėl kurių kyla didelė grėsmė finansiniam stabilumui arba pasitikėjimui rinka atitinkamoje ES šalyje arba vienoje ar keliose kitose ES šalyse;
- šios priemonės imtis būtina siekiant mažinti šią grėsmę ir ji neturės žalingo poveikio finansų rinkų veiksmingumui, kuris būtų neproporcingas jos naudai.
Nepadengtas skolintų vertybinių popierių pardavimo sandoris – rizikingesnis nei įprastas skolintų vertybinių popierių pardavimo sandoris, kai pardavėjas net nėra pasiskolinęs finansinio produkto.
PAGRINDINIS DOKUMENTAS
2012 m. kovo 14 d. Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 236/2012 dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo ir tam tikrų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių aspektų (OL L 86, 2012 3 24, p. 1–24)
Vėlesni Reglamento (ES) Nr. 236/2012 daliniai pakeitimai buvo įterpti į pradinį tekstą. Ši konsoliduota versija yra skirta tik informacijai.
SUSIJĘ DOKUMENTAI
2020 m. kovo 16 d. Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijos (ESMA) sprendimas (ES) 2020/525, kuriuo iš fizinių arba juridinių asmenų, turinčių grynąsias trumpąsias pozicijas, reikalaujama laikinai sumažinti pranešimo apie grynąsias trumpąsias pozicijas, susijusias su įmonių, kurių akcijomis leidžiama prekiauti reguliuojamoje rinkoje, išleistu akciniu kapitalu, ribas ir viršijant tam tikrą ribą pranešti kompetentingoms institucijoms, kaip numatyta Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 236/2012 28 straipsnio 1 dalies a punkte (OL L 116, 2020 4 15, p. 5–13)
2016 m. birželio 23 d. Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) 2016/1033, kuriuo iš dalies keičiami Reglamentas (ES) Nr. 600/2014 dėl finansinių priemonių rinkų, Reglamentas (ES) Nr. 596/2014 dėl piktnaudžiavimo rinka ir Reglamentas (ES) Nr. 909/2014 dėl atsiskaitymo už vertybinius popierius gerinimo Europos Sąjungoje ir centrinių vertybinių popierių depozitoriumų (OL L 175, 2016 6 30, p. 1–7)
2012 m. liepos 5 d. Komisijos deleguotasis reglamentas (ES) Nr. 918/2012, kuriuo papildomos Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 236/2012 dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo ir tam tikrų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių aspektų nuostatos, susijusios su apibrėžtimis, grynųjų trumpųjų pozicijų apskaičiavimu, padengtais valstybės kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriais, informacijos pranešimo ribomis, likvidumo ribomis apribojimams sustabdyti, dideliu finansinių priemonių vertės sumažėjimu ir neigiamais įvykiais (OL L 274, 2012 10 9, p. 1–15)
Žr. konsoliduotą versiją.
2012 m. liepos 5 d. Komisijos deleguotasis reglamentas (ES) Nr. 919/2012, kuriuo papildomos Europos Parlamento ir Tarybos reglamento (ES) Nr. 236/2012 dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo ir tam tikrų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių aspektų nuostatos, susijusios su likvidžių akcijų ir kitų finansinių priemonių vertės sumažėjimo skaičiavimo metodo techniniais reguliavimo standartais (OL L 274, 2012 10 9, p. 16–17)
2012 m. birželio 29 d. Komisijos įgyvendinimo reglamentas (ES) Nr. 827/2012, kuriuo nustatomi šie techniniai įgyvendinimo standartai: viešo informacijos apie grynąsias trumpąsias akcijų pozicijas atskleidimo būdų; informacijos apie grynąsias trumpąsias pozicijas, kurią reikia teikti Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijai, formato; susitarimų, sutarčių ir priemonių, skirtų deramai užtikrinti, kad akcijos arba valstybės skolos finansinės priemonės būtų pateiktos, kai reikės atsiskaityti, tipų ir pagrindinės prekybos akcijomis vietos nustatymo terminų bei laikotarpio pagal Europos Parlamento ir Tarybos reglamentą (ES) Nr. 236/2012 dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo ir tam tikrų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių aspektų (OL L 251, 2012 9 18, p. 11–18)
2012 m. birželio 29 d. Komisijos deleguotasis reglamentas (ES) Nr. 826/2012, kuriuo Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 236/2012 papildomas nuostatomis dėl techninių reguliavimo standartų, taikomų informacijos apie grynąsias trumpąsias pozicijas pranešimo ir atskleidimo reikalavimams, informacijai apie grynąsias trumpąsias pozicijas, kurią reikia teikti Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijai, ir apyvartos apskaičiavimo siekiant nustatyti akcijas, kurioms taikoma išimtis, metodui (OL L 251, 2012 9 18, p. 1–10)
paskutinis atnaujinimas 02.12.2020