Agencije za kreditni rejting

SAŽETAK DOKUMENTA:

Uredba (EZ) br. 1060/2009 o agencijama za kreditni rejting

ČEMU SLUŽI OVA UREDBA?

Njome se nastoji regulirati aktivnost agencija za kreditni rejting radi zaštite ulagatelja i europskih financijskih tržišta od rizika nesavjesnog postupanja.
Cilj je osigurati neovisnost i integritet postupka procjene kreditnog rejtinga te povećanje kvalitete kreditnih rejtinga.
Njome se propisuju uvjeti za dodjelu kreditnih rejtinga i pravila za organizaciju i ponašanje agencija za kreditni rejting, uključujući njihove dionike i članove, radi poticanja:
- neovisnosti agencija za kreditni rejting
- izbjegavanja sukoba interesa i
- bolje zaštite potrošača i ulagatelja.
Budući da je uredba izmijenjena Uredbom (EU) 2017/2402 (Jednostavnija, transparentna i standardizirana sekuritizacija) o zajedničkim pravilima za sekuritizaciju*, njome se također propisuju obveze za izdavače i povezane treće strane osnovane u EU-u u vezi s instrumentima sekuritizacije. Uredba (EU) 2017/2402 zamijenila je originalni tekst uredbe „strukturirani instrumenti” tekstom „instrumenti sekuritizacije”.

KLJUČNE TOČKE

Registracija, pravila ponašanja i nadzor

Kako bi bile registrirane u EU-u, agencije za kreditni rejting moraju:

izbjegavati sukob interesa: primjerice, kreditni analitičari ne smiju ocjenjivati kreditni rejting organizacija u kojem su zainteresirana strana
osigurati kvalitetu njihovih rejtinga i metoda rejtinga
osigurati visok stupanj transparentnosti: primjerice, objavom godišnjeg izvješća o transparentnosti.

Od lipnja 2011. Europska agencija za vrijednosne papire i tržište kapitala (ESMA) odgovorna je za registraciju agencija za kreditni rejting i ima isključivo pravo nadzora vezano uz takve agencije.

Preveliko oslanjanje na kreditne rejtinge

Direktivom 2013/14/EU izmijenjena je uredba koja sada navodi da su financijske institucije i ulagatelji dužni provoditi svoje vlastite procjene kreditnih rizika i ne smiju se isključivo ili automatski oslanjati na vanjske rejtinge za evaluaciju kreditne sposobnosti organizacije ili financijskog instrumenta.

Rejting suverenih dugova zemalja EU-a

Agencije za kreditni rejting moraju utvrditi raspored s datumima kada će procjenjivati zemlje EU-a. Zemlje će se procjenjivati najmanje svakih šest mjeseci.
U cilju izbjegavanja poremećaja na tržištu, rejtinzi se objavljuju tek nakon zatvaranja burzi EU-a, a najmanje sat vremena prije no što se ponovno otvore.
Ulagatelji i države EU-a moraju biti obaviješteni o činjenicama i pretpostavkama na kojima se temelji svaki rejting.

Odgovornost agencija za procjenu kreditnog rejtinga

Agencija za kreditni rejting može biti odgovorna za kršenje uredbe, ili namjerno ili zbog grubog nemara, i time uzrokovati štetu ulagaču ili izdavatelju.

Neovisnost i sprječavanje sukoba interesa

Pravilo rotacije osigurava izdavatelju složenih instrumenata sekuritizacije promjenu agencije svake četiri godine.
Agencije za kreditni rejting moraju objaviti situacije gdje dioničar posjeduje 5 %posto ili više kapitala agencije ili glasačkih prava i 5 % ili više organizacije koju procjenjuje takva agencija. Ako oba dosegnu ili prekorače 10 %, agencija za kreditni rejting nema pravo procjene subjekta.
Zabranjeno je posjedovati 5 % ili više kapitala ili glasačkih prava u više od jedne agencije za kreditni rejting, osim ako su te agencije dijelom iste grupe.

Sve dostupne rejtinge na europskoj platformi za rejting objavljuje ESMA.

OTKAD SE UREDBA PRIMJENJUJE?

Primjenjuje se od 7. prosinca 2009. s iznimkom pravila o:

uputama na kreditni rejting u prospektima (članak 4., stavak 1.) koje se primjenjuje od 7. prosinca 2010. i
agencijama za kreditni rejting osnovanima u zemljama izvan EU-a (članak 4., stavak 3., točke (f), (g) i (h) koje se primjenjuje od 7. Iipnja 2011.

POZADINA

Uredba EU o agencijama za kreditni rejting dio je inicijativa koje je EU poduzeo kao odgovor na obveze preuzete na G20 summitu u Washingtonu u studenome 2008.

Za više informacija pogledajte:

Agencije za kreditni rejting (Europska agencija za vrijednosne papire i tržište kapitala)
Regulacija agencije za kreditni rejting (Europska komisija).

KLJUČNI POJMOVI

Sekuritizacija: transakcije koje zajmodavcu ili drugom inicijatoru imovine – na primjer, kreditnoj instituciji – omogućuje refinanciranje skupa kredita ili imovine (npr. hipoteke, leasing automobila, potrošački krediti, kreditne kartice) njihovim pretvaranjem u vrijednosne papire. Zajmodavac ili inicijator organizira portfelj svojih zajmova u različite kategorije rizika, prilagođene riziku u odnosu na zahtjeve za nagradom ulagača. Povrati ulagačima nastaju iz novčanih tokova temeljnih zajmova.

GLAVNI DOKUMENT

Uredba (EZ) br. 1060/2009 Europskog parlamenta i Vijeća od 16. rujna 2009. o agencijama za kreditni rejting (SL L 302, 17.11.2009., str. 1.–31.)

Sukcesivne izmjene i dopune Uredbe (EZ) br. 1060/2009 uključene su u izvorni dokument. Ovaj pročišćeni tekst namijenjen je isključivo dokumentiranju.

VEZANI DOKUMENTI

Izvješće Europske komisije Europskom parlamentu i Vijeću o alternativnim alatima za vanjske kreditne rejtinge, stanju tržišta kreditnog rejtinga, tržišnom natjecanju i upravljanju u djelatnosti agencija za kreditni rejting, stanju tržišta dodjele rejtinga strukturiranim financijskim instrumentima i o izvedivosti Europske agencije za kreditni rejting (COM(2016) 664 final, 19.10.2016.)

Delegirana uredba Komisije (EU) 2015/1 od 30. rujna 2014. o dopuni Uredbe (EZ) br. 1060/2009 Europskog parlamenta i Vijeća u odnosu na regulatorne tehničke standarde za periodično izvješćivanje o naknadama agencija za kreditni rejting za potrebe kontinuiranog nadzora koji provodi Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala (SL L 2, 6.1.2015., str. 1.–23.)

Delegirana uredba Komisije (EU) 2015/12 od 30. rujna 2014. o dopuni Uredbe (EZ) br. 1060/2009 Europskog parlamenta i Vijeća u odnosu na regulatorne tehničke standarde za prezentaciju informacija koje agencije za kreditni rejting daju na raspolaganje Europskom nadzornom tijelu za vrijednosne papire i tržišta kapitala (SL L 2, 6.1.2015., str. 24.–56.)

Izvješće Komisije Vijeću i Europskom parlamentu o izvedivosti mreže manjih agencija za kreditni rejting (COM(2014) 248 final, 5.5.2014.)

Direktiva 2013/144/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 21. svibnja 2013. o izmjeni Direktive 2003/41/EZ o djelatnostima i nadzoru institucija za strukovno mirovinsko osiguranje, Direktive 2009/65/EZ o usklađivanju zakona i drugih propisa u odnosu na subjekte za zajednička ulaganja u prenosive vrijednosne papire (UCITS) i Direktive 2011/61/EU o upraviteljima alternativnih investicijskih fondova u odnosu na preveliko oslanjanje na kreditne rejtinge (SL L 145, 31.05.2013., str. 1.–3.)

Pogledajte pročišćeni tekst.

Delegirana uredba Komisije (EU) br. 946/2012 od 12. srpnja 2012. o dopuni Uredbe (EZ) br. 1060/2009 Europskog parlamenta i Vijeća o pravilima postupanja u vezi s globama koje Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala izriče agencijama za kreditni rejting te pravilima o pravu na obranu i odredbama o razdobljima, datumima i rokovima (SL L 282, 16.10.2012., str. 23.–26.)

Delegirana uredba Komisije (EU) br. 447/2012 od 21. ožujka 2012. o dopuni Uredbe (EZ) br. 1060/2009 Europskog parlamenta i Vijeća o agencijama za kreditni rejting utvrđivanjem regulatornih tehničkih standarda za procjenu usklađenosti metodologija vezanih uz kreditni rejting (SL L 140, 30.5.2012., str. 14.–16.)

Delegirana uredba Komisije (EU) br. 449/2012 od 21. ožujka 2012. o dopuni Uredbe (EZ) br. 1060/2009 Europskog parlamenta i Vijeća s obzirom na tehničke norme u pogledu podataka za registriranje i certificiranje agencija za kreditni rejting (SL L 140, 30.5.2012., str. 32.–52.)

Delegirana uredba Komisije (EU) br. 272/2012 od 7. veljače 2012. o dopuni Uredbe (EZ) br. 1060/2009 Europskog parlamenta i Vijeća u odnosu na naknade koje Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala naplaćuje agencijama za kreditni rejting (SL L 90, 28.3.2012., str. 6.–10.)

Posljednje ažuriranje 09.04.2019