Direktiva 2011/61/EU o upraviteljima alternativnih investicijskih fondova
Isključenja iz područja primjene
Direktiva se ne primjenjuje na sljedeće:
Prenošenje
Upravitelji alternativnih investicijskih fondova (UAIF-ovi) mogu „prenijeti” svoje usluge u razne države članice EU-a na temelju jednog odobrenja za rad. To znači da nakon što UAIF dobije odobrenje za rad u jednoj državi članici i pridržava se pravila direktive, ovlašten je upravljati ili trgovati fondovima s profesionalnim ulagateljima u cijelom EU-u.
Odobrenja
Kako bi djelovali u EU-u, upravitelji fondova moraju dobiti odobrenje za rad od strane nadležnog tijela matične države članice. Kako bi dobili odobrenje za rad, UAIF-ovi moraju imati najmanju razinu kapitala u obliku likvidne ili kratkoročne imovine.
Depozitari
Od UAIF-ova se zahtijeva da za fondove kojima upravljaju osiguraju imenovanje jednog neovisnog depozitara. To može biti, primjerice banka ili investicijska kompanija odgovorna za nadzor fonda i osiguravanje prikladne zaštite imovine fonda.
Upravljanje rizikom i bonitetni nadzor
UAIF-ovi moraju zadovoljiti nadležno tijelo svojim čvrstim internim dogovorima, a u odnosu na upravljanje rizikom.
To uključuje zahtjev da, na redovitoj bazi, objave glavna tržišta i instrumente kojima trguju, glavne izloženosti i koncentracije rizika.
Postupanje ulagatelja
Kako bi potaknuli pažnju među svojim ulagateljima, UAIF-ovi moraju pružiti jasan opis svoje politike ulaganja, uključujući vrste imovine i korištenje financijske poluge. Godišnje izvješće za svaku financijsku godinu ulagateljima mora biti dostupno na zahtjev.
Fondovi koji se koriste financijskom polugom
Direktivom se utvrđuju posebni zahtjevi povezani s financijskom polugom, tj. korištenjem duga kako bi se financiralo ulaganje. Ovlaštena nadležna tijela mogu postaviti ograničenje na financijske poluge kako bi osigurali stabilnost financijskog sustava.
Fondovi rizičnog kapitala
Ako AIF stekne kontrolu nad neuvrštenim društvom ili izdavateljem, UAIF podliježe mjerama protiv razdvajanja imovine. U razdoblju od dvije godine, UAIF mora djelovati protiv bilo kakve raspodjele, smanjenja kapitala, otkupa dionica i/ili stjecanja vlastitih dionica društva.
Fondovi i upravitelji koji se nalaze u zemljama koje nisu članice EU-a
Podložno uvjetima u ovoj direktivi, „putovnica” se može proširiti na UAIF-ove koji nisu u EU-u i na marketing fondova izvan EU-a kojima upravljaju UAIF-ovi unutar ili izvan EU-a.
Uloga Europskog nadzornog tijela za vrijednosne papire i tržišta kapitala
Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA) ima aktivnu ulogu u izgradnji zajedničke kulture nadzora, posebno izdavanjem smjernica za odgovarajuće politike nagrađivanja i razvojem tehničkih standarda za određivanje vrsta UAIF-ova.
Manji fondovi
Države članice mogu odlučiti ne primjenjivati direktivu na manje UAIF-ove, tj. fondove čija imovina pod upravljanjem iznosi ispod 100 milijuna eura, ako koriste financijsku polugu, kao i s imovinama ispod 500 milijuna eura u slučaju da je ne koriste. Međutim, manja sredstva podliježu minimalnim zahtjevima u pogledu registracije i izvješćivanja.
Izmjene Direktive (EU) 2011/61
Direktivom (EU) 2016/2341 o institucijama za strukovne mirovinske fondove (vidjeti sažetak) uvode se sljedeća dva dodatna pravila.
Države članice ne smiju:
Uredbom (EU) 2017/2402, kojom se uspostavlja opći okvir za sekuritizaciju (vidjeti sažetak), uvodi se pravilo kojim se zahtijeva da, ako su UAIF-ovi izloženi sekuritizaciji koja više ne ispunjava zahtjeve koje utvrđuje, moraju u najboljem interesu ulagatelja u relevantne UAIF-ove djelovati i poduzeti korektivne mjere, prema potrebi.
Direktiva (EU) 2019/1160 uključuje nekoliko promjena.
Izmjenama uvedenima Direktivom (EU) 2019/2034 osigurava se da kapital UAIF-a mora iznositi najmanje četvrtinu fiksnih režijskih troškova iz prethodne godine. Investicijska društva moraju koristiti brojke koje proizlaze iz primjenjivog računovodstvenog okvira.
Izmjenom Direktive (EU) 2022/2556 usklađuju se odredbe Direktive i nekoliko drugih povezanih direktiva sa zahtjevima u pogledu rizika od IKT-a za financijske subjekte koji su utvrđeni u Uredbi o digitalnoj operativnoj otpornosti financijskog sektora (DORA), Uredbe (EU) 2022/2254 (vidjeti sažetak).
Delegirani i provedbeni akti
Komisija je donijela više delegiranih i provedbenih akata.
Izmjena drugog zakonodavstva
Direktivom 2011/61/EU izmijenjene su Direktive 2003/41/EC i 2009/65/EC te Uredbe (EZ) br. 1060/2009 i (EU) No 1095/2010.
Direktiva 2011/61/EU se trebala prenijeti u nacionalno pravo do 22. srpnja 2013. Ta se pravila primjenjuju od tog datuma.
Za više informacija vidjeti:
Direktiva 2011/61/EU Europskog parlamenta i Vijeća od 8. lipnja 2011. o upraviteljima alternativnih investicijskih fondova i o izmjeni direktiva 2003/41/EZ i 2009/65/EZ te uredbi (EZ) br. 1060/2009 i (EU) br. 1095/2010 (SL L 174, 1.7.2011., str. 1.–73.)
Sukcesivne izmjene i dopune Direktive 2011/61/EZ uključene su u izvorni tekst. Ovaj pročišćeni tekst namijenjen je isključivo dokumentiranju.
Direktiva (EU) 2022/2556 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. prosinca 2022. o izmjeni direktiva 2009/65/EZ, 2009/138/EZ, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU, 2014/65/EU, (EU) 2015/2366 i (EU) 2016/2341 u pogledu digitalne operativne otpornosti za financijski sektor (SL L 333, 27.12.2022., str. 153.–163.).
Uredba (EU) 2022/2554 Europskog parlamenta i Vijeća od 14. prosinca 2022. o digitalnoj operativnoj otpornosti za financijski sektor i izmjeni uredbi (EZ) br. 1060/2009, (EU) br. 648/2012, (EU) br. 600/2014, (EU) br. 909/2014 i (EU) 2016/1011 (SL L 333, 27.12.2022., str. 1.–79.).
Izvješće komisije europskom parlamentu i vijeću o ocjeni primjene i područja primjene Direktive 2011/61/EU Europskog parlamenta i Vijeća o upraviteljima alternativnih investicijskih fondova (COM(2020) 232 final, 10.6.2020.).
Delegirana uredba Komisije (EU) 2015/514 od 18. prosinca 2014. o informacijama koje su nadležna tijela dužna dostaviti Europskom nadzornom tijelu za vrijednosne papire i tržišta kapitala u skladu s člankom 67. stavkom 3. Direktive 2011/61/EU Europskog parlamenta i Vijeća (SL L 82, 27.3.2015., str. 5.–11.).
Delegirana uredba Komisije (EU) br. 694/2014 od 17. prosinca 2013. o dopuni Direktive 2011/61/EU Europskog parlamenta i Vijeća u pogledu regulatornih tehničkih standarda kojima se određuju vrste upravitelja alternativnih investicijskih fondova (SL L 183, 24.6.2014., str. 18.–20.)
Provedbena uredba Komisije (EU) br. 447/2013 od 15. svibnja 2013. o utvrđivanju postupka za UAIF-ove koji odaberu da se na njih primjenjuju odredbe Direktive 2011/61/EU Europskog parlamenta i Vijeća (SL L 132, 16.5.2013., str. 1.–2.)
Provedbena uredba Komisije (EU) br. 448/2013 od 15. svibnja 2013. o utvrđivanju postupka za određivanje referentne države članice UAIF-a izvan EU-a u skladu s Direktivom 2011/61/EU Europskog parlamenta i Vijeća (SL L 132, 16.5.2013., str. 3.–5.)
Delegirana uredba Komisije (EU) br. 231/2013 od 19. prosinca 2012. kojom se dopunjuje Direktiva 2011/61/EU Europskog parlamenta i Vijeća u odnosu na izuzeća, opće uvjete poslovanja, depozitare, financijsku polugu, transparentnost i nadzor (SL L 83, 22.3.2013., str. 1.–95.)
Vidjeti pročišćeni tekst.
Posljednje ažuriranje 20.06.2023