Izdavatelji vrijednosnih papira – transparentnije informacije
SAŽETAK DOKUMENATA:
Direktiva 2004/109/EZ o usklađivanju zahtjeva za transparentnošću u vezi s informacijama o izdavateljima čiji su vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu
ČEMU SLUŽI OVA DIREKTIVA?
- Poznata kao Direktiva o transparentnosti, njome se nastoji poboljšati kvaliteta informacija koje se dostavljaju ulagateljima o izdavateljima vrijednosnih papira uvrštenima za trgovanje na uređenom tržištu, koji su smješteni u nekoj od država članica Europske unije (EU).
- Direktivom se države članice obvezuju na objavu periodičnih financijskih informacija o aktivnostima izdavatelja tijekom financijske godine, kao dodatak kontinuiranom objavljivanju informacija vezanih uz posjedovanje značajnih postotaka prava glasa.
- Izmijenjena je nekoliko puta, a posljednji put Direktivom (EU) 2022/2464 u pogledu pravila o korporativnom izvješćivanju o održivosti.
KLJUČNE TOČKE
Periodične financijske informacije i informacije u vezi s održivosti
- Periodične informacije odnose se na financijsku situaciju izdavatelja vrijednosnih papira i situaciju društava koje kontrolira uz učinak društva na pitanja o održivosti i informacije koje su potrebne da bi se razumjelo kako aspekti povezani s održivosti utječu na razvoj, poslovne rezultate i položaj društva.
- Izdavatelji vrijednosnih papira moraju objaviti godišnja financijska izvješća (sastoji se od financijskih izvješća, izvješća o upravljanju i izvješća o odgovornosti) i privremena financijska izvješća (privremena izvješća uprave). Dok Direktiva ne podržava češće periodično izvješćivanje (npr. tromjesečna financijska izvješća), ono je ipak dopušteno ako je dodatno izvješćivanje razmjerno.
- Financijsko izvješće mora biti dostupno javnosti najmanje 10 godina.
- Za financijske godine koje počinju 1. siječnja 2020. ili nakon tog datuma, sva godišnja financijska izvješća moraju se pripremiti u jedinstvenom elektroničkom formatu za izvješćivanje na temelju tehničkih specifikacija koje je sastavilo Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA) i koje je doneseno Delegiranom uredbom (EU) 2018/815.
- Pravilima koja se uvode Direktivom o izmjeni (EU) 2022/2464 o korporativnom izvješćivanju o održivosti od svih društava koja su uvrštena za trgovanje na uređenim tržištima u EU-u zahtijeva se da u svoje izvješće poslovodstva uključe informacije o učinku društva na pitanja o održivosti (kao što su prava zaštite okoliša, socijalna prava, ljudska prava i čimbenici upravljanja) te informacije koje su potrebne da bi se razumjelo kako aspekti povezani s održivosti utječu na razvoj, poslovne rezultate i položaj društva. Primjena tih pravila uvodit će se postupno (vidjeti u nastavku).
Obavijest o udjelima značajnih prava glasovanja
- Ako dioničar stekne ili otpusti dionice izdavatelja čije su dionice uvrštene za trgovanje na uređenom tržištu, a koje nose pravo glasa, mora obavijestiti izdavatelja o postotku prava glasa koja posjeduje kao rezultat poslovanja. Ovo se pravilo primjenjuje ukoliko postotak koji netko posjeduje dostigne određene pragove (5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 %, 50 % i 75 %) ili se podigne iznad ili spusti ispod tih pragova. Ovo također vrijedi u drugim slučajevima kada fizička ili pravna osoba ima pravo stjecanja, izdavanja ili ostvarivanja prava glasa.
- Obavijest izdavatelju, koju mora dati dioničar u roku od četiri dana trgovanja, mora pružiti informacije o novoj raspodjeli prava glasa, identitetu dioničara, datumu promjene i dosegnutom pragu glasova.
- Izdavatelji moraju objaviti informacije sadržane u obavijestima o većinskim udjelima koje su zaprimili najkasnije tri dana trgovanja nakon toga.
- „Praktični vodič – ESMA je izdala nacionalna pravila o obavijestima o većinskim udjelima u skladu s direktivom o transparentnosti”.
Izvješće o isplatama državi
Direktivom se obvezuju društva na burzu, a aktivna na području vađenja ruda (nafta, plin i minerali) i primarnoj šumskoj industriji da u posebnom izvješću na godišnjoj osnovi objave plaćanja vladama u državama članicama u kojima posluju.
Objavljivanje dodatnih informacija
- Što je prije moguće, a najkasnije četiri dana trgovanja nakon stjecanja ili otpuštanja vlastitih dionica ako udio dosegne, prijeđe ili padne ispod 5 % ili 10 % prava glasa, izdavatelj mora objaviti udio vlastitih dionica.
- Na kraju svakog kalendarskog mjeseca izdavatelji moraju objaviti ukupni broj prava glasa i kapital.
- Bez odgode izdavatelj mora objaviti sve promjene prava povezanih s različitim rodovima dionica.
Distribucija, pohrana i pristup propisanim informacijama
- Države članice moraju osigurati da izdavatelj ili osoba koja je zatražila uvrštenje za trgovanje na uređenom tržištu bez suglasnosti izdavatelja objavi propisane informacije na način koji omogućuje brz i nediskriminirajući pristup tim informacijama te ih učini dostupnim službeno imenovanom mehanizmu.
- Uz to, svaka država članica mora osigurati postojanje barem jednog službeno imenovanog mehanizma za pohranu propisanih informacija koje su objavila društva te ga učiniti dostupnim javnosti na 10 godina.
- Konačno, ESMA je dobila zadatak izgraditi europsku jedinstvenu pristupnu točku koja će uključivati i učiniti dostupnima gore navedene informacije do sredine 2027.
Zemlje izvan EU-a
Ako se sjedište izdavatelja nalazi u zemlji koja nije članica EU-a, može birati između država članica u kojima su njegovi vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu. Nadležno tijelo države članice koju odabere može dopustiti tom izdavatelju da slijedi svoja nacionalna pravila (kao što su pravila u vezi s periodičnim informacijama i drugim informacijama koje treba objaviti) pod uvjetom da se zakonom dotične zemlje izvan EU-a utvrđuju zahtjevi jednakovrijedni onima u EU-u. Nadležno tijelo mora o svim odobrenim izuzećima obavijestiti ESMA-u.
Nadzor izvješćivanja o održivosti
ESMA mora izdati smjernice o nadzoru izvješćivanja o održivosti od strane nacionalnih nadležnih tijela, nakon savjetovanja s Europskom agencijom za okoliš i Agencijom Europske unije za temeljna prava.
Provedbeni i delegirani akti
Europska komisija donijela je nekoliko provedbenih akata i delegiranih akata u vezi s Direktivom 2004/109/EZ.
- Direktivom 2007/14/EZ i njezinim direktivama o izmjeni utvrđuju se detaljna pravila o pitanjima kao što su:
- postupci za odabir matične države članice;
- minimalni sadržaj polugodišnjih nekonsolidiranih financijskih izvještaja;
- Mehanizme kontrole nadležnih tijela u pogledu održavatelja tržišta.
- Uredbom (EZ) br. 1569/2007 i njezinim izmjenama uspostavlja se mehanizam za utvrđivanje istovjetnosti računovodstvenih standarda koje primjenjuju izdavatelji vrijednosnih papira iz zemalja izvan EU-a.
- Uredba (EU) 2015/761 odnosi se na određene regulatorne tehničke standarde za većinske udjele.
- Uredba (EU) 2016/1437 odnosi se na regulatorne tehničke standarda za pristup propisanim informacijama na razini EU-a.
- Uredba (EU) 2019/815 odnosi se na regulatorne tehničke standarde za specifikaciju jedinstvenog elektroničkog formata za izvještavanje uključujući naknadna ažuriranja ili izmjene.
OTKAD SE PRIMJENJUJU TA PRAVILA?
Ova se direktiva trebala prenijeti u nacionalno pravo do 20. siječnja 2007.
Direktiva 2004/109/EZ posljednji je puta izmijenjena Direktivom (EU) 2022/2464 koja se mora prenijeti do 6. lipnja 2024.
Primjenjivat će se u tri faze:
- financijska godina 2024. za velika društva s više od 500 zaposlenih i matična društva velikih grupa s više od 500 zaposlenih na konsolidiranoj razini;
- financijska godina 2025. za sva ostala velika društva;
- financijska godina 2026. za mala i srednja poduzeća, male i nesložene kreditne institucije te vlastita društva za osiguranje.
POZADINA
Za više informacija vidjeti:
GLAVNI DOKUMENT
Direktiva 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća od 15. prosinca 2004. o usklađivanju zahtjeva za transparentnošću u vezi s informacijama o izdavateljima čiji su vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu i o izmjeni Direktive 2001/34/EZ (SL L 390, 31.12.2004., str. 38.-57.).
Sukcesivne izmjene Direktive 2004/109/EZ uključene su u izvorni tekst. Ovaj pročišćeni tekst namijenjen je isključivo dokumentiranju.
VEZANI DOKUMENTI
Delegirana uredba Komisije (EU) 2019/815 od 17. prosinca 2018. o dopuni Direktive 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u pogledu regulatornih tehničkih standarda za specifikaciju jedinstvenog elektroničkog formata za izvještavanje (SL L 143, 29.5.2019., str. 1.–792.).
Vidjeti pročišćeni tekst.
Delegirana uredba Komisije (EU) 2016/1437 od 19. svibnja 2016. o dopuni Direktive 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u pogledu regulatornih tehničkih standarda za pristup propisanim informacijama na razini Unije (Tekst značajan za EGP) (SL L 234, 31.8.2016., str. 1.–7.).
Delegirana uredba Komisije (EU) 2015/761 od 17. prosinca 2014. o dopuni Direktive 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća u pogledu određenih regulatornih tehničkih standarda koji se odnose na većinske udjele (Tekst značajan za EGP) (SL L 120, 13.5.2015., str. 2.–5.).
Uredba (EU) br. 1095/2010 Europskog parlamenta i Vijeća od 24. studenoga 2010. o osnivanju Europskog nadzornog tijela (Europskog nadzornog tijela za vrijednosne papire i tržišta kapitala), o izmjeni Odluke br. 716/2009/EZ i o stavljanju izvan snage Odluke Komisije 2009/77/EZ (SL L 331, 15.12.2010., str. 84.–119.).
Vidjeti pročišćeni tekst.
Uredba Komisije (EZ) br. 1569/2007 od 21. prosinca 2007. o uspostavi mehanizma za utvrđivanje istovjetnosti računovodstvenih standarda koje primjenjuju izdavatelji vrijednosnih papira iz trećih zemalja u skladu s direktivama 2003/71/EZ i 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća (SL L 340, 22.12.2007., str. 66.–68.).
Vidjeti pročišćeni tekst.
Preporuka Komisije 2007/657/EZ od 11. listopada 2007. o elektroničkoj mreži službeno imenovanih mehanizama za središnju pohranu propisanih informacija iz Direktive 2004/109/EZ Europskog parlamenta i Vijeća (SL L 267, 12.10.2007., str. 16.–22.).
Direktiva Komisije 2007/14/EZ od 8. ožujka 2007. o utvrđivanju detaljnih pravila za provedbu određenih odredbi Direktive 2004/109/EZ o usklađivanju zahtjeva za transparentnošću u odnosu na informacije o izdavateljima čiji su vrijednosni papiri uvršteni za trgovanje na uređenom tržištu (SL L 69, 9.3.2007., str. 27.–36.).
Vidjeti pročišćeni tekst.
Posljednje ažuriranje 20.11.2023