La firmeza de la liquidación en los sistemas de pagos y de liquidación de valores

Las transferencias y los pagos de los productos financieros deben estar regulados para evitar importantes riesgos, especialmente aquellos relacionados con la insolvencia de los participantes en la transacción. Esta ley de la Unión Europea (UE) estipula las normas para minimizar dichos riesgos.

Directiva 98/26/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 19 de mayo de 1998, sobre la firmeza de la liquidación en los sistemas de pagos y de liquidación de valores.

Garantiza que las órdenes de transferencia y pago de los productos financieros puedan ser completadas, principalmente mitigando los problemas que plantea la insolvencia de un participante. Dichos participantes pueden ser:

Las órdenes de transferencia de los productos financieros son ejecutables contractualmente. Esto también es aplicable a cualquier compensación de pago asociada, situaciones en las que la deuda y los créditos se compensan entre los participantes.

Las normas son aplicables incluso cuando un participante está sujeto a procedimientos de insolvencia, siempre que la orden de transferencia se hubiese emitido antes del inicio de los procedimientos. También cabe aplicar las normas durante las veinticuatro horas siguientes, para cubrir situaciones en las que las transacciones se ejecutan a horas en las que los registros pertinentes no están disponibles (por ejemplo, durante la noche).

La Directiva pretende garantizar la aplicación de normas uniformes cuando haya múltiples sistemas de liquidación y pago en funcionamiento, desde el momento en que se realizan las transacciones, para evitar las dificultades que plantean las reglamentaciones incompatibles.

La existencia de procedimientos de insolvencia contra un participante no afecta retroactivamente a los derechos y obligaciones de los demás participantes, ni tampoco a su acceso a las garantías financieras normales inherentes a una transacción.

Entró en vigor inicialmente en 1998 y desde entonces ha sido enmendada varias veces.

REFERENCIAS

Acto	Entrada en vigor	Plazo de transposición en los Estados miembros	Diario Oficial de la Unión Europea
Directiva 98/26/CE	11.6.1998	11.12.1999	DO L 166 de 11.6.1998, pp. 45-50

Acto(s) modificativo(s)	Entrada en vigor	Plazo de transposición en los Estados miembros	Diario Oficial de la Unión Europea
Directiva 2009/44/CE	30.6.2009	30.12.2010	DO L 146 de 10.6.2009, pp. 37-43
Directiva 2010/78/UE	4.1.2011	31.12.2011	DO L 331 de 15.12.2010, pp. 120-161
Reglamento (UE) n^o 648/2012	16.8.2012	-	DO L 201 de 27.7.2012, pp. 1-59
Reglamento (UE) n^o909/2014	17.9.2014	-	DO L 257 de 28.8.2014, pp. 1-72

Las modificaciones y correcciones sucesivas a la Directiva 98/26/CE se han incorporado al texto básico. Esta versión consolidada solo tiene valor documental.