Protección de los inversores cuando una empresa de inversión quiebra

SÍNTESIS DEL DOCUMENTO:

Directiva 97/9/CE relativa a los sistemas de indemnización de los inversores

¿CUÁL ES EL OBJETIVO DE ESTA DIRECTIVA?

Tiene por objeto proteger a los inversores tras la quiebra de una empresa de inversión.

PUNTOS CLAVE

• La Directiva exige a los países de la Unión Europea (UE) la implantación de uno o más sistemas de indemnización de los inversores*. Todas las empresas de inversión que presten servicios de inversión deberán pertenecer a este (estos) sistema (s), excepto en los casos de las entidades de crédito que ya estén integradas en un sistema que garantice una protección al menos equivalente a la de un sistema de indemnización y que cumplan determinadas condiciones.
• El sistema de indemnización se aplica cuando:
  • las autoridades competentes hayan comprobado que la empresa de inversión de que se trate parece no encontrarse en condiciones de cumplir sus obligaciones derivadas de los derechos de los inversores y no parece tener por el momento perspectivas de poder hacerlo; o cuando
  • una autoridad judicial haya dictado una resolución que tenga como efecto suspender la posibilidad de los inversores de hacer efectivos sus créditos contra dicha empresa.
• Deberá asegurarse una cobertura respecto de los créditos resultantes de la incapacidad de una empresa de inversión para:
  • reembolsar a los inversores los fondos que se les adeuda y que la empresa tenga depositados por cuenta de aquéllos en relación con operaciones de inversión, o
  • restituir a los inversores todo instrumento que les pertenezca y que la empresa posea, administre o gestione por cuenta de aquéllos en relación con operaciones de inversión.
• Si la empresa de inversión es al mismo tiempo una entidad de crédito, el país de la UE de origen decidirá qué directiva se aplica a los derechos sobre fondos líquidos: la Directiva previamente mencionada o la que regula los sistemas de garantía de depósitos. Ningún crédito podrá ser objeto de doble indemnización en virtud de ambas directivas.
• La Directiva fija un nivel mínimo de indemnización por inversor en la UE de en principio 20 000 euros, autorizando, al mismo tiempo, a los países de la UE a prever una cobertura más elevada si lo desean. No obstante, los países de la UE pueden excluir de la cobertura del sistema a determinadas categorías de inversores o disponer que cuenten con una cobertura inferior. Las modalidades de organización y financiación de los sistemas serán determinadas por los países de la UE.
• Existen medidas que deben adoptarse cuando una empresa de inversión no cumple las obligaciones que le incumben como miembro del sistema (llegando hasta la exclusión).
• Las sucursales de las empresas de inversión pueden adherirse a los sistemas de indemnización de los países de acogida, si así lo desean.
• La cobertura se aplica al importe total del crédito del inversor, con independencia del número de cuentas, de la divisa utilizada y de su localización dentro de la UE. En las operaciones de inversión conjunta, los créditos se distribuyen a partes iguales entre los inversores.
• El sistema de indemnización podrá fijar un plazo durante el cual los inversores están obligados a presentar sus solicitudes de indemnización. No obstante, el sistema no podrá invocar la expiración de dicho plazo para denegar el beneficio de la cobertura a un inversor. El plazo para satisfacer el crédito de un inversor es de tres meses a partir de la fecha de comprobación de la idoneidad y del importe del crédito.
• Se establecen las obligaciones relativas a la información que debe proporcionarse a los inversores.
• La Comisión adoptó una propuesta de modificación de la Directiva en julio de 2010. Esta adopción se realizó a la luz de los cambios producidos desde la entrada en vigor de la Directiva y la crisis financiera que empezó en 2008. La modificación propuesta se sustentó también en una evaluación llevada a cabo en 2009. La propuesta:
  • habría incrementado el límite de indemnización hasta 50 000 euros;
  • habría reducido los plazos de pago;
  • habría exigido que los sistemas se prefinanciaran con un importe mínimo común y que ampliaran su cobertura a determinadas entidades de terceros.
• La propuesta se retiró en marzo de 2015 debido al estancamiento de las negociaciones entre los colegisladores (el Parlamento Europeo y el Consejo de la Unión Europea).

¿A PARTIR DE CUÁNDO ESTÁ EN VIGOR LA DIRECTIVA?

Está en vigor desde el 26 de marzo de 1997 y los países de la UE debían incorporarla al Derecho nacional antes del 26 de septiembre de 1998.

ANTECEDENTES

Para obtener más información, véase:

• Servicios de inversión y mercados regulados (MiFID I y MiFID II) en el sitio web de la Comisión Europea.

* TÉRMINOS CLAVE

DOCUMENTO PRINCIPAL

Directiva 97/9/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 3 de marzo de 1997, relativa a los sistemas de indemnización de los inversores (DO L 84 de 26.3.1997, pp. 22-31)

última actualización 06.10.2016