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Derivados extrabursátiles, entidades de contrapartida central y registros de operaciones

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Derivados extrabursátiles, entidades de contrapartida central y registros de operaciones

En general, los derivados extrabursátiles se negocian por medio de contratos privados. La información sobre estos productos solo es accesible a las partes contratantes, lo cual dificulta la determinación de la naturaleza y el nivel de los riesgos existentes. Este reglamento establece condiciones relativas a los contratos de derivados extrabursátiles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones con el fin de atenuar esa falta de transparencia y aumentar la eficiencia y seguridad de los mercados de derivados extrabursátiles, de acuerdo con los compromisos del G20 contraídos en Pittsburgh en septiembre de 2009.

ACTO

Reglamento (UE) no648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo de 4 de julio de 2012 relativo a los derivados extrabursátiles, las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones (Texto pertinente a efectos del EEE).

SÍNTESIS

El presente reglamento tiene la finalidad de crear un marco para una serie de productos derivados, en concreto los contratos de derivados extrabursátiles ; para ello establece requisitos en materia de compensación y de gestión bilateral del riesgo. Asimismo, define requisitos de información para todos los contratos de derivados y requisitos uniformes para el desempeño de las actividades de las entidades de contrapartida central y los registros de operaciones .

El Reglamento se aplicará a:

  • entidades de contrapartida central y sus miembros compensadores;
  • contrapartes financieras y no financieras;
  • registros de operaciones;
  • plataformas de negociación, en determinados casos.

El presente Reglamento no se aplica:

  • a los miembros del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC);
  • organismos públicos de la Unión encargados de la gestión de la deuda pública,
  • al Banco de Pagos Internacionales.

Derivados extrabursátiles: gestión de riesgos

Los contratos de derivados extrabursátiles aptos para la compensación central obligatoria están sujetos a una obligación de compensación a través de una entidad de contrapartida central. Para determinar si los derivados extrabursátiles deben estar sujetos a la obligación de compensación, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) deberá tener en cuenta determinados criterios, como:

  • el nivel de normalización de los términos contractuales;
  • el volumen y la liquidez de la categoría de productos extrabursátiles en cuestión;
  • la disponibilidad de información imparcial, fiable y generalmente aceptada sobre precios.

La AEVM deberá mantener un registro público con información actualizada sobre las categorías de derivados extrabursátiles, las entidades de contrapartida central autorizadas y la duración de los contratos de derivados.

La plataforma de negociación está obligada a proporcionar los datos relativos a las transacciones a cualquier entidad de contrapartida central a simple demanda.

Las contrapartes financieras y no financieras son responsables de medir, vigilar y atenuar los riesgos operativos y el riesgo de crédito de la contraparte, mediante el empleo de procedimientos formalizados y sólidos.

Entidades de contrapartida central: exigencias y vigilancia

Las entidades de contrapartida central están sujetas a las exigencias siguientes:

  • autorización: para prestar servicios de compensación, una entidad de contrapartida central debe obtener una autorización de la autoridad competente del Estado miembro en el que tenga su domicilio. Tendrá la posibilidad de ampliar sus actividades a otros servicios y deberá disponer de un capital inicial de 7,5 millones de euros.
  • terceros países: una entidad de contrapartida central establecida en un tercer país no puede prestar servicios de compensación a plataformas de negociación de la UE, a menos que esté reconocida por la AEVM.
  • organización: las entidades de contrapartida central deben disponer de un comité de riesgos; este comité deberá contar con miembros independientes y con representación de los miembros compensadores y los clientes. Este comité tiene la misión de asesorar al consejo de administración sobre todas las medidas susceptibles de influir en la gestión de riesgos de la entidad de contrapartida central.
  • conservación de información: las entidades de contrapartida central tienen la obligación de conservar toda la información relativa a los contratos que hayan tratado durante un período mínimo de diez años.
  • medición y evaluación: las entidades de contrapartida central deben tener la posibilidad de medir y evaluar en tiempo casi real su liquidez y sus exposiciones de crédito con respecto a cada miembro compensador y con respecto a otras entidades de contrapartida central con las que hayan celebrado acuerdos de interoperabilidad.
  • márgenes, pérdidas y fondo de garantía: las entidades de contrapartida central impondrán, exigirán y cobrarán márgenes a sus miembros compensadores con la finalidad de limitar sus exposiciones de crédito. Estos márgenes deben ser suficientes para cubrir las pérdidas resultantes de como mínimo el 99 % de las variaciones de las exposiciones en un horizonte temporal adecuado. Deberá constituirse un fondo de garantía prefinanciado para cubrir las pérdidas que superen este umbral.

Acuerdos de interoperabilidad

Previa aprobación de las autoridades competentes, las entidades de contrapartida central que celebren acuerdos de interoperabilidad deberán:

  • identificar, vigilar y gestionar los riesgos resultantes del acuerdo;
  • ponerse de acuerdo sobre sus derechos y obligaciones respectivos;
  • identificar, vigilar y gestionar los riesgos de crédito y de liquidez;
  • identificar, vigilar y gestionar las interdependencias resultantes del acuerdo.

Registros de operaciones

Los registros de operaciones de la UE están obligados a inscribirse ante la AEVM. Igualmente, deben disponer de sólidos dispositivos de gobernanza, de una estructura organizativa clara y de líneas de responsabilidad bien definidas.

Obligación de información

Se establece una obligación uniforme de comunicación de datos en el ámbito europeo. Todas las contrapartes y ECC deben notificar los datos de contratos de derivados extrabursátiles a los registros de operaciones. Dichos datos se notificarán a más tardar el día hábil siguiente a la celebración, modificación o resolución del contrato.

Intercambio de información

En aras de la transparencia del mercado extrabursátil, las autoridades competentes, la AEVM y otras autoridades relevantes podrán acceder a la información contenida en los registros de operaciones.

Para más información: Infraestructura de los mercados financieros

REFERENCIA

Acto

Entrada en vigor

Plazo de transposición

Diario Oficial

Reglamento (UE) no648/2012

16.8.2012

-

DO L 201 de 27.7.2012

Acto(s) modificativos(s) / complementario(s)

Entrada en vigor

Plazo de transposición

Diario Oficial

Reglamento (UE) no153/2013

15.3.2013

-

DO L 52 de 23.2.2013

Reglamento (UE) no575/2013

28.6.2013.Aplicación: a partir de 1.1.2014, salvo algunas estipulaciones.

-

DO L 176 de 27.6.2013

Reglamento (UE) no149/2013

15.3.2013

-

DO L 52 de 23.2.2013

Reglamento (UE) no150/2013

15.3.2013

-

DO L 52 de 23.2.2013

Reglamento (UE) no151/2013

15.3.2013

-

DO L 52 de 23.2.2013

Reglamento (UE) no152/2013

15.3.2013

-

DO L 52 de 23.2.2013

Reglamento (UE) no153/2013

15.3.2013

-

DO L 52 de 23.2.2013

Reglamento (UE) no876/2013

3.10.2013

-

DO L 244 de 13.9.2013

Reglamento (EU) no1002/2013

8.11.2013

-

DO L 279 de 19.10.2013

Reglamento (UE) no1003/2013

22.10.2013

-

DO L 279 de 19.10.2013

Última modificación: 12.03.2014

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