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Agencias de calificación crediticia

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Agencias de calificación crediticia

Las agencias de calificación crediticia proporcionan dictámenes independientes acerca de la solvencia de una entidad, de una deuda o de una obligación o un instrumento financieros.

Estas calificaciones influyen directamente en los mercados y en la economía.

ACTO

Reglamento (CE) no1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, sobre las agencias de calificación crediticia (texto pertinente a efectos del EEE).

SÍNTESIS

El presente reglamento tiene por objeto regular las actividades de las agencias de calificación crediticia con el fin de proteger a los inversores y a los mercados financieros europeos frente al riesgo de malas prácticas. Su objetivo consiste en garantizar la independencia y la integridad del proceso de calificación y mejorar la calidad de las calificaciones emitidas.

Registro, normas de conducta y supervisión: para registrarse en la Unión Europea (UE), las agencias de calificación crediticia deben:

  • evitar conflictos de intereses: por ejemplo, los analistas de calificación crediticia no deben calificar una entidad de la que tengan participaciones;
  • garantizar la calidad de las calificaciones y de los métodos de calificación;
  • garantizar un alto grado de transparencia: por ejemplo, publicando un informe anual sobre la transparencia.

Desde julio de 2011, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) es responsable de registrar agencias de calificación crediticia y tiene poderes de supervisión exclusivos sobre dichas agencias.

Cambios introducidos por las nuevas normas:

Menor dependencia de las calificaciones crediticias

  • Las entidades financieras y los inversores deben realizar sus propias evaluaciones de los riesgos de crédito y no deben recurrir únicamente o automáticamente a calificaciones externas para evaluar la solvencia de una entidad o de un instrumento financiero.

Calificaciones de mayor calidad de la deuda soberana de los países de la UE

  • Las agencias de calificación deben establecer un programa en el que se indiquen las fechas en las que se van a calificar los países de la UE; el más reciente se calificará, al menos, cada seis meses.
  • Para evitar una perturbación del mercado, las calificaciones solo se pueden publicar cuando las bolsas de la UE hayan cerrado y, al menos, una hora antes de que vuelvan a abrir.
  • Se informará a los inversores y los países de la UE de los hechos y las hipótesis en los que se basa cada calificación.

Mayor responsabilidad de las agencias de calificación crediticia

  • Una agencia de calificación puede considerarse responsable si incumple, intencionadamente o debido a una negligencia grave, el reglamento relativo a las agencias de calificación en caso de que así perjudique a un inversor o a un emisor.

Más independencia y menos conflictos de interés

  • Una norma de rotación exige a los emisores de instrumentos financieros estructurados complejos (retitulizaciones) que cambien de agencia cada cuatro años.
  • Las agencias de calificación crediticia deben revelar situaciones en las que un accionista tenga el 5 % o más del capital o de los derechos de voto en la agencia y el 5 % o más de una entidad que esté calificando. Si las participaciones igualan o superan el 10 %, la agencia de calificación crediticia no tendrá derecho a calificar dicha entidad.
  • Se prohíbe tener el 5 % o más del capital o de los derechos de voto de más de una agencia de calificación crediticia, a menos que estas agencias pertenezcan al mismo grupo.

Todas las calificaciones disponibles se publicarán en una plataforma europea de calificaciones, que empezará a funcionar en junio de 2015.

Antecedentes

El reglamento de la UE sobre las agencias de calificación crediticia forma parte de las iniciativas tomadas por Europa en respuesta a los compromisos del G20 durante la cumbre de Washington celebrada en noviembre de 2008.

Puede encontrar más información en:

REFERENCIAS

Acto

Entrada en vigor

Plazo de transposición en los Estados miembros

Diario Oficial de la Unión Europea

Reglamento (CE) no1060/2009

7.12.2009.

-

DO L 302 de 17.11.2009

Acto(s) modificativo(s)

Entrada en vigor

Plazo de transposición en los Estados miembros

Diario Oficial de la Unión Europea

Reglamento (UE) no513/2011

1.6.2011.

-

DO L 145 de 31.5.2011

Directiva 2011/61/UE

21.7.2011.

22.7.2013.

DO L 174 de 1.7.2011

Reglamento (UE) no462/2013

20.6.2013.

-

DO L 146 de 31.5.2013

Directiva 2014/51/UE

23.5.2014

31.3.2015

DO L 153 de 22.5.2014

ACTOS CONEXOS

Reglamento delegado (UE) no272/2012 de la Comisión, de 7 de febrero de 2012, por el que se completa el Reglamento (CE) no 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo en relación con las tasas que deben pagar las agencias de calificación crediticia a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (DO L 90 de 28.3.2012).

Reglamento delegado (UE) no446/2012 de la Comisión, de 21 de marzo de 2012, por el que se completa el Reglamento (CE) no 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las normas técnicas de regulación sobre el contenido y el formato de los informes periódicos sobre los datos relativos a las calificaciones que deberán presentar las agencias de calificación crediticia a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (DO L 140 de 30.5.2012).

Reglamento delegado (UE) no447/2012 de la Comisión, de 21 de marzo de 2012, por el que se completa el Reglamento (CE) no 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo sobre las agencias de calificación crediticia, mediante el establecimiento de normas técnicas de regulación aplicables a la evaluación de la conformidad de los métodos de calificación crediticia (DO L 140 de 30.5.2012).

Reglamento delegado (UE) no448/2012 de la Comisión, de 21 de marzo de 2012, por el que se completa el Reglamento (CE) no 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo relativo a las normas técnicas de regulación aplicables a la presentación de la información que las agencias de calificación crediticia deberán comunicar a un registro central establecido por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (DO L 140 de 30.5.2012).

Reglamento delegado (UE) no449/2012 de la Comisión, de 21 de marzo de 2012, por el que se completa el Reglamento (CE) no 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las normas técnicas de regulación relativas a la información que debe proporcionarse para el registro y la certificación de las agencias de calificación crediticia (DO L 140 de 30.5.2012).

Reglamento delegado (UE) no946/2012 de la Comisión, de 12 de julio de 2012, por el que se completa el Reglamento (CE) no 1060/2009 del Parlamento Europeo y del Consejo mediante normas de procedimiento relativas a la imposición de multas a las agencias de calificación crediticia por parte de la Autoridad Europea de Valores y Mercados, incluidas normas relativas a los derechos de defensa y disposiciones temporales (DO L 282 de 16.10.2012).

Directiva 2013/14/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 21 de mayo de 2013, que modifica la Directiva 2003/41/CE relativa a las actividades y la supervisión de fondos de pensiones de empleo, la Directiva 2009/65/CE, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM), y la Directiva 2011/61/UE, relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos, en lo que atañe a la dependencia excesiva de las calificaciones crediticias (DO L 145 de 31.5.2013).

El objetivo de esta directiva es evitar situaciones en que las instituciones de fondos de pensiones de empleo, los OICVM, las sociedades de gestión y de inversión, y los gestores de fondos de inversión alternativos tengan que recurrir únicamente o automáticamente a calificaciones crediticias o utilizarlas como único criterio de evaluación.

Informe de la Comisión al Consejo y al Parlamento Europeo sobre la viabilidad de una red de agencias de calificación crediticia menores [COM(2014) 248 final]

Este informe evalúa la viabilidad de una red de agencias de calificación crediticia menores en la UE y la manera en que dicha red podría contribuir a afianzar a las agencias más pequeñas para que se conviertan en operadores más competitivos. El informe sugiere que se evalúe el valor añadido de una red de agencias de calificación crediticia menores a medio y largo plazo basándose en un análisis de los efectos de la nueva legislación.

Última modificación: 25.09.2014

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