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Refuerzo de la transparencia de la información sobre emisores de valores

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Refuerzo de la transparencia de la información sobre emisores de valores

La Directiva sobre la transparencia prevé imponer un nivel de transparencia e información proporcionado a los objetivos de protección del inversor y de eficacia del mercado.

ACTO

Directiva 2004/109/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de diciembre de 2004, sobre la armonización de los requisitos de transparencia relativos a la información sobre los emisores cuyos valores se admiten a negociación en un mercado regulado y por la que se modifica la Directiva 2001/34/CE.

SÍNTESIS

Esta Directiva tiene por objeto mejorar la información proporcionada a los inversores sobre los emisores cuyos valores estén admitidos a negociación en un mercado regulado, situado o que opera en un Estado miembro. La Directiva obliga a los Estados miembros a publicar información financiera periódica sobre sus ingresos a lo largo del ejercicio, además de información relativa a la posesión de importantes porcentajes de derechos de voto.

La Directiva sobre la transparencia fue modificada debidamente en 2013 mediante la Directiva 2013/50/UE, que tiene por objeto, concretamente:

  • la reducción de la carga administrativa que se impone a los emisores pequeños y medianos, con el fin de mejorar su acceso al capital;
  • la mejora de la eficacia del sistema de transparencia, especialmente respecto a la publicación de información sobre titularidad empresarial.

Las normas de la nueva Directiva se aplicarán en cuanto haya sido transpuesta en los Estados miembros, antes del 26 de noviembre de 2015.

Información financiera periódica

La información periódica se refiere a la situación financiera del emisor de valores y de las empresas que controla. Los emisores de valores deben divulgar los informes financieros anuales, así como los informes de gestión intermedios (declaración intermedia de gestión) si no publican informes financieros trimestrales.

No obstante, la Directiva 2013/50/UE elimina la obligación de publicar una declaración intermedia o un informe financiero trimestral. En cambio, el informe financiero debe permanecer a disposición pública durante al menos diez meses en lugar de cinco.

Notificación sobre la posesión de un porcentaje considerable de los derechos de voto

Cuando un accionista adquiera o ceda las acciones de un emisor cuyas acciones estén admitidas a negociación en un mercado regulado y que lleven aparejados derechos de voto, dicho accionista deberá notificar al emisor la proporción de derechos de voto que detenta como resultado de la operación. Esta norma es aplicable cuando esta proporción alcance o franquee, por encima o por debajo, determinados umbrales (5, 10, 15, 20, 25, 30, 50 y 75 %). Estos requisitos también se aplicarán a toda persona física o jurídica que tenga derecho a adquirir, ceder o ejercer derechos de voto.

La Directiva 2013/50/UE amplía el alcance de la notificación de la superación del umbral a los instrumentos financieros que dan el derecho o la capacidad de adquirir acciones con un efecto económico similar. Para la evaluación de la superación del umbral, el tenedor deberá aprobar las acciones con otros instrumentos financieros.

La notificación, que deberá darse en el menor plazo posible, afecta la nueva distribución de los derechos de voto, el identificador del accionista, la fecha del cambio y el umbral de votos alcanzado.

Informe sobre los pagos realizados a gobiernos

Esta es una nueva medida introducida por la Directiva 2013/50/UE. Esta Directiva obliga a las empresas con valores admitidos a negociación en un mercado regulado que tienen actividades en las industrias extractivas (petróleo, gas y minerales) y de explotación forestal a declarar los pagos realizados a las administraciones públicas en los países en los que operan, en un informe específico, con periodicidad anual.

REFERENCIAS

Acto

Entrada en vigor

Plazo de transposición en los Estados miembros

Diario Oficial de la Unión Europea

Directiva 2004/109/CE

20.1.2005

20.1.2007

DO L 390 de 31.12.2004

Acto(s) modificativo(s)

Entrada en vigor

Plazo de transposición en los Estados miembros

Diario Oficial de la Unión Europea

Directiva 2008/22/CE

20.3.2008

-

DO L 76 de 19.3.2008

Directiva 2010/73/UE

31.12.2010

1.7.2012

DO L 327 de 11.12.2010

Directiva 2010/78/UE

4.1.2011

31.12.2011

DO L 331 de 15.12.2010

Directiva 2013/50/UE

26.11.2013

26.11.2015

DO L 294 de 6.11.2013

Las modificaciones y correcciones sucesivas a la Directiva 2004/109/CE han sido integradas en el texto de base. Esta versión consolidada solo tiene valor documental.

ACTOS CONEXOS

Reglamento (CE) no1569/2007 de la Comisión, de 21 de diciembre de 2007, por el que se establece un mecanismo para la determinación de la equivalencia de las normas de contabilidad aplicadas por emisores de valores de terceros países, con arreglo a las Directivas 2003/71/CE y 2004/109/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (DO L 340 de 22.12.2007).

Recomendación 2007/657/CE de la Comisión, de 11 de octubre de 2007, sobre la red electrónica de mecanismos oficialmente designados para el almacenamiento central de la información regulada a la que se refiere la Directiva 2004/109/CE del Parlamento Europeo y del Consejo (DO L 267 de 12.10.2007).

Directiva 2007/14/CE de la Comisión, de 8 de marzo de 2004, por la que se establecen disposiciones de aplicación de determinadas prescripciones de la Directiva 2004/109/CE sobre la armonización de los requisitos de transparencia relativos a la información sobre emisores cuyos valores se admiten a negociación en un mercado regulado (DO L 69 de 9.3.2007).

Última modificación: 29.05.2014

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