Εκδότες κινητών αξιών — πιο διαφανής πληροφόρηση

ΣΥΝΟΨΗ ΤΟΥ ΑΚΟΛΟΥΘΟΥ ΚΕΙΜΕΝΟΥ:

Οδηγία 2004/109/ΕΚ για την εναρμόνιση των προϋποθέσεων διαφάνειας αναφορικά με την πληροφόρηση σχετικά με εκδότες των οποίων οι κινητές αξίες έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά

ΠΟΙΟΣ ΕΙΝΑΙ Ο ΣΚΟΠΟΣ ΤΗΣ ΟΔΗΓΙΑΣ;

• Γνωστή ως οδηγία για τη διαφάνεια, αποσκοπεί στη βελτίωση της πληροφόρησης που παρέχεται σε επενδυτές σχετικά με εκδότες κινητών αξιών οι οποίες έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά που βρίσκεται ή λειτουργεί σε κράτη μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ).
• Υποχρεώνει τα κράτη μέλη να δημοσιεύουν περιοδικές χρηματοοικονομικές πληροφορίες σχετικά με τις δραστηριότητες επενδυτών καθ’ όλη τη διάρκεια του οικονομικού έτους, πέρα από τη συνεχή πληροφόρηση σχετικά με την κατοχή σημαντικών ποσοστών δικαιωμάτων ψήφου.
• Έχει υποστεί αρκετές τροποποιήσεις, πιο πρόσφατα από την οδηγία (EE) 2022/2464 όσον αφορά τους κανόνες για την υποβολή εκθέσεων βιωσιμότητας από τις εταιρείες.

ΒΑΣΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ

Περιοδικές πληροφορίες σχετικά με την οικονομία και τη βιωσιμότητα

• Οι περιοδικές πληροφορίες σχετίζονται με την οικονομική κατάσταση του εκδότη κινητών αξιών και των επιχειρήσεων που ελέγχει, καθώς και με την επίδραση της εταιρείας σε ζητήματα βιωσιμότητας, όπως και με τα στοιχεία εκείνα που κρίνονται αναγκαία για την κατανόηση του τρόπου με τον οποίο οι πτυχές της βιωσιμότητας επηρεάζουν την ανάπτυξη, τις επιδόσεις και τη θέση της εταιρείας.
• Οι εκδότες κινητών αξιών πρέπει να δημοσιοποιούν ετήσιες οικονομικές εκθέσεις (οι οποίες περιλαμβάνουν τις οικονομικές καταστάσεις, την έκθεση διαχείρισης και τις δηλώσεις ανάληψης ευθύνης) και τις ενδιάμεσες οικονομικές εκθέσεις (ενδιάμεσες καταστάσεις διαχείρισης). Ενώ η οδηγία δεν υποστηρίζει τη συχνότερη υποβολή περιοδικών εκθέσεων (π.χ. τριμηνιαίες οικονομικές εκθέσεις), αυτές ωστόσο επιτρέπεται να διεξάγονται εάν η παροχή πρόσθετων στοιχείων διενεργείται αναλογικά.
• Η οικονομική έκθεση πρέπει να παραμείνει διαθέσιμη στο κοινό για τουλάχιστον 10 χρόνια.
• Για τα οικονομικά έτη που ξεκινούν την ή μετά την 1η Ιανουαρίου 2020, όλες οι ετήσιες οικονομικές εκθέσεις πρέπει να καταρτίζονται σε έναν ενιαίο ηλεκτρονικό μορφότυπο αναφοράς με βάση τις τεχνικές προδιαγραφές που καταρτίζονται από την Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA) και έχουν εγκριθεί από τον κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό (ΕΕ) 2018/ 815.
• Οι κανόνες που θεσπίστηκαν με την τροποποίηση της οδηγίας (ΕΕ) 2022/2464 σχετικά με την υποβολή εκθέσεων βιωσιμότητας από τις εταιρείες απαιτούν από όλες τις εταιρείες που συγκαταλέγονται σε οργανωμένες από την ΕΕ αγορές να συμπεριλαμβάνουν στην έκθεση διαχείρισής τους πληροφορίες που σχετίζονται με τον αντίκτυπο της εταιρείας σε θέματα βιωσιμότητας (όπως περιβαλλοντικά δικαιώματα, κοινωνικά δικαιώματα, ανθρώπινα δικαιώματα και παράγοντες διακυβέρνησης), και πληροφορίες που είναι απαραίτητες για την κατανόηση του τρόπου με τον οποίο οι πτυχές της βιωσιμότητας επηρεάζουν την ανάπτυξη, τις επιδόσεις και τη θέση της. Η εφαρμογή αυτών των κανόνων θα πραγματοποιηθεί σταδιακά (βλ. παρακάτω).

Γνωστοποίηση κατοχής σημαντικών δικαιωμάτων ψήφου

• Όταν οι μέτοχοι αποκτούν ή διαθέτουν μετοχές εκδότη του οποίου οι μετοχές έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά και οι οποίες παρέχουν δικαίωμα ψήφου, πρέπει να κοινοποιούν στον εκδότη το ποσοστό των δικαιωμάτων ψήφου που κατέχουν ως αποτέλεσμα της πράξης. Ο εν λόγω κανόνας εφαρμόζεται εφόσον το ποσοστό κατοχής φθάνει ορισμένα όρια (5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 30%, 50% και 75%), τα υπερβαίνει ή υπολείπεται αυτών. Ο κανόνας κοινοποίησης ισχύει επίσης σε περιπτώσεις όπου ένα φυσικό ή νομικό πρόσωπο δικαιούται να αποκτά, να του αποδίδονται ή να ασκεί δικαιώματα ψήφου.
• Η κοινοποίηση προς τον εκδότη, η οποία πρέπει να δοθεί από τον μέτοχο εντός 4 ημερών διαπραγμάτευσης, πρέπει να παρέχει πληροφορίες σχετικά με τη νέα κατανομή των δικαιωμάτων ψήφου, την ταυτότητα του μετόχου, την ημερομηνία τροποποίησης και το όριο ψήφων που συμπληρώθηκε.
• Οι εκδότες πρέπει να δημοσιοποιούν τις πληροφορίες που περιέχονται στις κοινοποιήσεις των σημαντικών συμμετοχών που λαμβάνουν, το αργότερο όμως εντός 3 ημερών διαπραγμάτευσης.
• Ο «πρακτικός οδηγός — Εθνικοί κανόνες για τις κοινοποιήσεις σημαντικών συμμετοχών βάσει της οδηγίας για τη διαφάνεια» εκδόθηκε από την ESMA.

Έκθεση για πληρωμές που καταβάλλονται σε κυβερνήσεις

Η οδηγία απαιτεί από τις εισηγμένες εταιρείες οι οποίες δραστηριοποιούνται στους κλάδους της εξόρυξης (πετρέλαιο, αέριο και μεταλλεύματα) και της υλοτομίας από πρωτογενή δάση, να γνωστοποιούν, σε χωριστή έκθεση που θα συντάσσεται σε ετήσια βάση, τις πληρωμές που καταβάλλουν στις κυβερνήσεις των κρατών μελών στα οποία ασκούν δραστηριότητες.

Δημοσιοποίηση πρόσθετων πληροφοριών

• Το συντομότερο δυνατό και το αργότερο εντός 4 ημερών διαπραγμάτευσης μετά την απόκτηση ή διάθεση ιδίων μετοχών, όταν το ποσοστό φθάνει, υπερβαίνει ή υπολείπεται το ορίου 5% ή 10% των δικαιωμάτων ψήφου, ο εκδότης πρέπει να δημοσιοποιήσει το ποσοστό των ιδίων μετοχών.
• Στο τέλος κάθε ημερολογιακού μήνα, οι εκδότες πρέπει να δημοσιοποιούν τον συνολικό αριθμό των δικαιωμάτων ψήφου και του κεφαλαίου.
• Χωρίς καμία καθυστέρηση, ο εκδότης πρέπει να δημοσιοποιεί οποιαδήποτε τροποποίηση στα δικαιώματα που συνδέονται με τις διάφορες κατηγορίες μετοχών.

Διάθεση, αποθήκευση και πρόσβαση σε ρυθμιζόμενες πληροφορίες

• Τα κράτη μέλη πρέπει να διασφαλίζουν ότι ο εκδότης ή το πρόσωπο το οποίο ζήτησε την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά χωρίς τη συγκατάθεση του εκδότη, κοινολογεί τις ρυθμιζόμενες πληροφορίες κατά τρόπο που διασφαλίζει την ταχεία και χωρίς διακρίσεις πρόσβαση στις πληροφορίες αυτές και τις διαθέτει στον επίσημα καθορισμένο μηχανισμό.
• Επιπροσθέτως, κάθε κράτος μέλος πρέπει να διασφαλίζει ότι υπάρχει τουλάχιστον ένας επίσημα καθορισμένος μηχανισμός για την αποθήκευση των πληροφοριών που δημοσιοποιούνται από εταιρείες και να τις καθιστά προσβάσιμες στο κοινό για 10 χρόνια.
• Τέλος, η ESMA έχει επιφορτιστεί με τη δημιουργία ενός ευρωπαϊκού ενιαίου σημείου πρόσβασης το οποίο θα περιλαμβάνει και θα καθιστά προσβάσιμες τις παραπάνω πληροφορίες έως τα μέσα του 2027.

Τρίτες χώρες

Όταν η καταστατική έδρα ενός εκδότη βρίσκεται σε τρίτη χώρα, μπορεί να επιλέξει μεταξύ των κρατών μελών των οποίων οι κινητές αξίες του έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε μια ρυθμιζόμενη αγορά. Η αρμόδια αρχή του κράτους μέλους που τελικά επιλέγει μπορεί να επιτρέψει στον συγκεκριμένο εκδότη να ακολουθεί τους εθνικούς κανόνες (όπως κανόνες σχετικά με περιοδικές πληροφορίες και άλλες πληροφορίες που πρέπει να δημοσιοποιούνται) υπό τον όρο ότι η νομοθεσία της εν λόγω τρίτης χώρας ορίζει απαιτήσεις ισοδύναμες με αυτές που ισχύουν στην ΕΕ. Η αρμόδια αρχή θα πρέπει στη συνέχεια να ενημερώσει την ESMA για τυχόν εξαιρέσεις που χορηγεί.

Εποπτεία της υποβολής εκθέσεων βιωσιμότητας

Η ESMA πρέπει να εκδίδει κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με την εποπτεία της υποβολής εκθέσεων βιωσιμότητας από τις αρμόδιες εθνικές αρχές, αφού ζητήσει τη γνώμη του Ευρωπαϊκού Οργανισμού Περιβάλλοντος και του Οργανισμού Θεμελιωδών Δικαιωμάτων της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Εκτελεστικές και κατ’ εξουσιοδότηση πράξεις

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει εκδώσει διάφορες εκτελεστικές πράξεις και κατ’ εξουσιοδότηση πράξεις σε σχέση με την οδηγία 2004/109/ΕΚ.

• Η οδηγία 2007/14/ΕΚ και οι τροποποιητικές οδηγίες της καθορίζουν λεπτομερείς κανόνες για θέματα όπως:
  • οι διαδικαστικές ρυθμίσεις για την επιλογή του κράτους μέλους προέλευσης·
  • το ελάχιστο περιεχόμενο των εξαμηνιαίων μη ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων·
  • οι μηχανισμοί ελέγχου από αρμόδιες αρχές όσον αφορά τους ειδικούς διαπραγματευτές.
• Ο κανονισμός (ΕΚ) αριθ. 1569/2007 και οι τροποποιήσεις του θεσπίζουν έναν μηχανισμό για τον προσδιορισμό της ισοδυναμίας των λογιστικών προτύπων που εφαρμόζονται από εκδότες κινητών αξιών τρίτων χωρών.
• Ο κανονισμός (ΕE) 2015/761 αφορά ορισμένα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα για τις σημαντικές συμμετοχές.
• Ο κανονισμός (ΕE) 2016/1437 αφορά ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα για την πρόσβαση σε ρυθμιζόμενες πληροφορίες σε επίπεδο ΕΕ.
• Ο κανονισμός (ΕE) 2019/815 αφορά ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα για τον καθορισμό ενιαίου ηλεκτρονικού μορφότυπου αναφοράς συμπεριλαμβανομένων μεταγενέστερων ενημερώσεων ή τροποποιήσεων.

ΑΠΟ ΠΟΤΕ ΕΦΑΡΜΟΖΟΝΤΑΙ ΟΙ ΚΑΝΟΝΕΣ;

Η οδηγία έπρεπε να μεταφερθεί στο εθνικό δίκαιο έως την 20ή Ιανουαρίου 2007.

Η οδηγία 2004/109/ΕΚ τροποποιήθηκε τελευταία φορά από την οδηγία (ΕΕ) 2022/2464, η οποία πρέπει να μεταφερθεί έως την 6η Ιουλίου 2024.

Η οδηγία θα εφαρμοστεί σε τρία στάδια:

• Στο οικονομικό έτος 2024 για μεγάλες εταιρείες με περισσότερους από 500 υπαλλήλους και μητρικές εταιρείες μεγάλων ομίλων με περισσότερους από 500 υπαλλήλους σε ενοποιημένο επίπεδο·
• Στο οικονομικό έτος 2025 για τις υπόλοιπες μεγάλες εταιρείες·
• Στο οικονομικό έτος 2026 για μικρομεσαίες επιχειρήσεις, μικρά και μη πολύπλοκα πιστωτικά ιδρύματα και εξαρτημένες ασφαλιστικές επιχειρήσεις.

ΓΕΝΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ

Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

• Απαιτήσεις διαφάνειας για εισηγμένες εταιρείες (Ευρωπαϊκή Επιτροπή)
• Ερωτήσεις και απαντήσεις — Οδηγία για τη διαφάνεια (2004/109/ΕΚ) (Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών).

ΒΑΣΙΚΟ ΚΕΙΜΕΝΟ

Οδηγία 2004/109/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 15ης Δεκεμβρίου 2004, για την εναρμόνιση των προϋποθέσεων διαφάνειας αναφορικά με την πληροφόρηση σχετικά με εκδότες των οποίων οι κινητές αξίες έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά και για την τροποποίηση της οδηγίας 2001/34/ΕK (ΕΕ L 390 της 31.12.2004, σ. 38-57).

Οι διαδοχικές τροποποιήσεις της οδηγίας 2004/109/ΕΚ έχουν ενσωματωθεί στο αρχικό κείμενο. Αυτή η ενοποιημένη απόδοση αποτελεί απλώς εργαλείο τεκμηρίωσης.

ΣΥΝΑΦΗ ΚΕΙΜΕΝΑ

Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2019/815 της Επιτροπής, της 17ης Δεκεμβρίου 2018, για τη συμπλήρωση της οδηγίας 2004/109/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα για τον καθορισμό ενιαίου ηλεκτρονικού μορφότυπου αναφοράς (ΕΕ L 143 της 29.5.2019, σ. 1-792).

Βλέπε την ενοποιημένη απόδοση.

Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2016/1437 της Επιτροπής, της 19ης Μαΐου 2016, που συμπληρώνει την οδηγία 2004/109/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα για την πρόσβαση σε ρυθμιζόμενες πληροφορίες σε επίπεδο Ένωσης (ΕΕ L 234 της 31.8.2016, σ. 1-7).

Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2015/761 της Επιτροπής, της 17ης Δεκεμβρίου 2014, για τη συμπλήρωση της οδηγίας 2004/109/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά ορισμένα ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα για τις σημαντικές συμμετοχές (ΕΕ L 120 της 13.5.2015, σ. 2-5).

Κανονισμός (EΕ) αριθ. 1095/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 24ης Νοεμβρίου 2010, για τη σύσταση Ευρωπαϊκής Εποπτικής Αρχής (Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών), την τροποποίηση της απόφασης αριθ. 716/2009/ΕΚ και την κατάργηση της απόφασης 2009/77/ΕΚ της Επιτροπής (ΕΕ L 331 της 15.12.2010, σ. 84-119).

Βλέπε την ενοποιημένη απόδοση.

Κανονισμός (ΕΚ) αριθ. 1569/2007 της Επιτροπής, της 21ης Δεκεμβρίου 2007, για την καθιέρωση μηχανισμού για τον προσδιορισμό της ισοδυναμίας των λογιστικών προτύπων που εφαρμόζουν οι εκδότες κινητών αξιών τρίτων χωρών βάσει των οδηγιών 2003/71/ΕΚ και 2004/109/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (ΕΕ L 340 της 22.12.2007, σ. 66-68).

Βλέπε την ενοποιημένη απόδοση.

Σύσταση της Επιτροπής 2007/657/ΕΚ, της 11ης Οκτωβρίου 2007, σχετικά με το ηλεκτρονικό δίκτυο των επίσημα καθορισμένων μηχανισμών κεντρικής αποθήκευσης, των ρυθμιζόμενων πληροφοριών που αναφέρονται στην οδηγία 2004/109/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου (ΕΕ L 267 της 12.10.2007, σ. 16-22).

Οδηγία 2007/14/ΕΚ της Επιτροπής, της 8ης Μαρτίου 2007 σχετικά με τον καθορισμό αναλυτικών κανόνων για την εφαρμογή ορισμένων διατάξεων της οδηγίας 2004/109/ΕΚ για την εναρμόνιση των προϋποθέσεων διαφάνειας αναφορικά με την πληροφόρηση σχετικά με εκδότες των οποίων οι κινητές αξίες έχουν εισαχθεί προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη (ΕΕ L 69 της 9.3.2007, σ. 27-36).

Βλέπε την ενοποιημένη απόδοση.

τελευταία ενημέρωση 20.11.2023