1.

Markedsrisiko måles ved hjælp af volatiliteten på årsbasis, som svarer til den potentielle risikoværdi (VaR) ved en konfidenskoefficient på 97,5 % i den anbefalede investeringsperiode, medmindre andet er angivet. VaR er den procentsats af det investerede beløb, som udbetales til detailinvestoren.

2.

En PRIIP skal være tilknyttet en MRM-klasse i henhold til følgende tabel:

3.

Med henblik på at fastlægge markedsrisikoen opdeles PRIIP'erne i fire kategorier.

4.

Kategori 1 omfatter følgende:

5.

Kategori 2 omfatter PRIIP'er, som enten direkte eller på syntetisk basis indeholder en ikke-gearet eksponering i forhold til kurserne på underliggende investeringer eller en gearet eksponering i forhold til underliggende investeringer, der giver et konstant afkast i forhold til kursen på disse underliggende investeringer, hvor der findes mindst 2 års historiske dagskurser eller 4 års historiske ugekurser eller 5 års månedskurser for den pågældende PRIIP, eller hvor der findes relevante benchmarks eller referencer, forudsat at disse benchmarks eller referencer opfylder samme kriterier for kurshistorikkens længde og hyppighed.

6.

Kategori 3 omfatter PRIIP'er, hvis værdi reflekterer kurserne på underliggende investeringer, men ikke som et konstant afkast i forhold til kursen på disse underliggende investeringer, hvor der findes mindst 2 års dagskurser for de underliggende aktiver, 4 års ugekurser eller 5 års månedskurser, eller hvor der findes relevante benchmarks eller referencer, forudsat at disse benchmarks eller referencer opfylder samme kriterier for kurshistorikkens længde og hyppighed.

7.

Kategori 4 omfatter PRIIP'er, hvis værdi delvist afhænger af faktorer, der ikke observeres i markedet, inklusive forsikringsbaserede PRIIP'er, som fordeler en del af PRIIP-producentens overskud til detailinvestorer.

8.

MRM-klassen for PRIIP'er i kategori 1 er 7, med undtagelse af PRIIP'er, til hvilke der henvises i punkt 4, litra c), i dette bilag, for hvilke MRM-klassen er 6.

9.

VaR beregnes på tidspunkterne for PRIIP'ens observerede afkastfordeling eller dens benchmark eller referencekurs i de sidste 5 år. Minimumshyppigheden for observationer er pr. måned. Hvis kurserne er tilgængelige på daglig basis, er hyppigheden pr. dag. Hvis kurserne er tilgængelige på ugentlig basis, er hyppigheden pr. uge. Hvis kurserne er tilgængelige hver anden måned, er hyppigheden hver anden måned.

10.

I de tilfælde, hvor der ikke findes data om dagskurser i en periode på 5 år, kan der anvendes en kortere periode. I forbindelse med daglige observationer af kursen på en PRIIP eller dens benchmark eller referencekurs skal der være mindst 2 års observerede afkast. I forbindelse med ugentlige observationer af kursen på en PRIIP skal der være mindst 4 års observerede data. I forbindelse med månedlige observationer af kursen på en PRIIP skal der være observerede data, der dækker en periode på mindst 5 år.

11.

Afkastet i hver periode er defineret som den naturlige logaritme af forholdet mellem kursen ved markedets lukning ved afslutningen af den aktuelle periode og markedets lukning ved afslutningen af den foregående periode.

12.

VaR-målingen i afkastforholdet fremkommer ved Cornish-Fisher-forøgelsen som følger:

hvor N er antal handelsperioder i den anbefalede investeringsperiode, og σ, μ1, μ2 er henholdsvis volatiliteten, drejningen og den overstegne kurtosis målt ud fra afkastfordelingen. Volatiliteten, drejningen og den overstegne kurtosis er beregnet ud fra afkastfordelingens målte momenter i overensstemmelse med følgende:

13.

VEV fremkommer ved:

hvor T er længden på den anbefalede investeringsperiode i år.

14.

For PRIIP'er, der styres efter investeringspolitikker eller -strategier, der følger særlige målsætninger om gevinst ved at deltage i fleksible investeringer i forskellige finansielle aktivklasser (f.eks. i både aktiemarkedet og markedet for fast forrentede værdipapirer), skal den VEV, der skal anvendes, beregnes som følger:

15.

En PRIIP skal være tilknyttet en MRM-klasse, som fastlagt i punkt 2 i dette bilag, afhængigt af VEV. Hvis en PRIIP kun har månedlige kursdata, skal den tilknyttede MRM-klasse i henhold til punkt 2 i dette bilag øges med en yderligere klasse.

16.

VaR i kursforholdet beregnes på baggrund af en fordeling af PRIIP-værdier ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode. Fordelingen skal fastlægges ved simulering af kursen eller kurserne, som bestemmer den pågældende PRIIP's værdi, ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode. VaR er værdien af en PRIIP ved en konfidenskoefficient på 97,5 % ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode og foruddiskonteret til den aktuelle dato, idet den forventede risikofrie diskonteringsfaktor anvendes fra den aktuelle dato frem til afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

17.

VEV fremkommer ved:

hvor T er længden på den anbefalede investeringsperiode i år. Kun i de tilfælde, hvor produktet sælges eller annulleres inden afslutningen af den anbefalede investeringsperiode ifølge simuleringen, anvendes perioden i år indtil salget eller annulleringen ved beregningen.

18.

En PRIIP skal være tilknyttet en MRM-klasse, som fastlagt i punkt 2 i dette bilag, afhængigt af VEV. Hvis en PRIIP kun har månedlige kursdata, skal den tilknyttede MRM-klasse i henhold til punkt 2 i dette bilag øges med en yderligere klasse.

19.

Minimumsantallet af simuleringer er 10 000.

20.

Simuleringen er baseret på en bootstrapping af den forventede fordeling af kurser eller kursniveauer for den pågældende PRIIP's underliggende kontrakter fra den observerede afkastfordeling på disse kontrakter med genanskaffelse.

21.

Med henblik på den simulering, til hvilken der henvises i punkt 16 til 20 i dette bilag, findes der to typer af markedsobservationer, der kan medvirke til en PRIIP's værdi: spotkurser (eller kursniveauer) og kurver.

22.

For hver simulering af en spotkurs (eller et niveau) skal PRIIP-producenten:

c)

beregne afkastet for hver kontrakt ved at lægge afkastene fra de valgte perioder sammen og korrigere dette afkast for at sikre, at det forventede afkast, der er fremkommet på baggrund af den simulerede afkastfordeling, er den risikoneutrale afkastforventning i den anbefalede investeringsperiode. Den endelige afkastværdi fremkommer ved: hvor: — det andet udtryk korrigerer for virkningen af gennemsnittet af de observerede afkast — det tredje udtryk korrigerer for virkningen af variansen af de observerede afkast — det sidste udtryk korrigerer for »quanto«-virkningen, hvis strikevalutaen er forskellig fra aktivets valuta. Udtrykkene bidrager til korrektionen som følger: — ρ er forholdet mellem aktivets kurs og den relevante valutakurs målt over den anbefalede investeringsperiode — σ er aktivets målte volatilitet — σccy er valutakursens målte volatilitet.

23.

I forbindelse med kurver skal der foretages en hovedkomponentanalyse (PCA) for at sikre, at bevægelsen for hvert af kurvens punkter over en længere periode resulterer i en pålidelig kurve.

24.

I forbindelse med PRIIP'er i kategori 3, som er karakteriseret ved ubetinget kapitalbeskyttelse, kan PRIIP-producenten antage, at VaR ved en konfidenskoefficient på 97,5 % er lig med niveauet for den ubetingede kapitalbeskyttelse ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode, foruddiskonteret til den aktuelle dato ved anvendelse af den forventede risikofrie diskonteringsfaktor.

25.

Hvis en PRIIP's resultat afhænger af en faktor eller faktorer, der ikke observeres i markedet eller i et vist omfang er under PRIIP-producentens kontrol, eller dette er tilfældet for en af den pågældende PRIIP's komponenter, skal PRIIP-producenten følge metoden i dette afsnit til at dokumentere denne faktor eller disse faktorer.

26.

De forskellige komponenter i en PRIIP, der bidrager til denne PRIIP's resultat, skal dokumenteres, så de komponenter, der ikke helt eller delvist afhænger af en faktor eller faktorer, der ikke observeres i markedet, behandles i henhold til de relevante metoder, der er fastlagt for PRIIP'er i kategori 1, 2 eller 3 i dette bilag. Der skal beregnes en VEV for hver af disse komponenter.

27.

Den komponent i en PRIIP, der helt eller delvist afhænger af en faktor eller flere faktorer, der ikke observeres i markedet, skal følge pålidelige og anerkendte branche- eller reguleringsstandarder ved fastlæggelse af de relevante forventninger hvad angår den fremtidige indflydelse af disse faktorer og den usikkerhed, der måtte opstå på grund af denne indflydelse. Hvis komponenten ikke fuldt ud afhænger af en faktor, der ikke observeres i markedet, skal der anvendes en bootstrap-metode til dokumentation for de markedsfaktorer, som er fastlagt for PRIIP'er i kategori 3. VEV for komponenten i den pågældende PRIIP er resultatet af en kombination af bootstrap-metoden og pålidelige og anerkendte branche- og reguleringsstandarder ved fastlæggelse af de relevante forventninger hvad angår den fremtidige indflydelse af disse faktorer, som ikke observeres i markedet.

28.

VEV for hver komponent i den pågældende PRIIP vægtes proportionalt for at få en gennemsnitlig VEV for den pågældende PRIIP. Ved vægtningen af komponenterne skal der tages hensyn til produktets egenskaber. Om nødvendigt skal der tages hensyn til produktalgoritmer, der reducerer markedsrisikoen, og særlige omstændigheder ved komponenter med fortjeneste.

29.

I forbindelse med PRIIP'er i kategori 4, som er karakteriseret ved ubetinget kapitalbeskyttelse, kan PRIIP-producenten antage, at VaR ved en konfidenskoefficient på 97,5 % er lig med niveauet for den ubetingede kapitalbeskyttelse ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode, foruddiskonteret til den akutelle dato ved anvendelse af den forventede risikofrie diskonteringsfaktor.

30.

En PRIIP eller dens underliggende investeringer eller eksponeringer anses for at medføre en kreditrisiko, hvis afkastet på den pågældende PRIIP eller dens underliggende investeringer eller eksponeringer afhænger af producentens kreditværdighed eller kreditværdigheden af en tredjepart, der direkte eller indirekte er forpligtet til at foretage relevante betalinger til investoren. En PRIIP med en MRM på 7 er ikke forpligtet til at vurdere kreditrisikoen.

31.

Hvis en enhed direkte står for betalingen til en detailinvestor på vegne af en PRIIP, vurderes kreditrisikoen for den enhed, som er den direkte låntager.

32.

Hvis alle betalingsforpligtelser, der er indgået af en låntager eller af en eller flere indirekte låntagere, er ubetinget og uigenkaldeligt garanteret af en anden enhed (garantistiller), kan kreditrisikovurderingen af garantistiller anvendes, hvis denne er mere favorabel end kreditrisikovurderingen af den eller de pågældende låntagere.

33.

PRIIP'er, der er eksponeret mod underliggende investeringer eller metoder, inklusive PRIIP'er, som selv medfører en kreditrisiko eller foretager underliggende investeringer, der medfører en kreditrisiko, skal kreditrisikoen vurderes i forhold til den kreditrisiko, som både den pågældende PRIIP selv medfører, og som de underliggende investeringer eller eksponeringer medfører (inklusive eksponeringer mod andre PRIIP'er), på en transparent måde og om nødvendigt ved anvendelse af en kaskadevurdering.

34.

Hvis kreditrisikoen alene skyldes niveauet af underliggende investeringer eller eksponeringer (inklusive eksponering mod andre PRIIP'er), vurderes kreditrisikoen ikke på selve den pågældende PRIIP's niveau, men i stedet på disse underliggende investeringers eller eksponeringers niveau på en transparent måde. Hvis en PRIIP er et institut for kollektiv investering i værdipapirer (UCITS) eller en alternativ investeringsfond (AIF), antages selve den pågældende UCITS eller AIF ikke at medføre nogen kreditrisiko, hvorimod instituttets eller fondens underliggende investeringer eller eksponeringer om nødvendigt skal vurderes.

35.

Hvis en PRIIP er eksponeret mod flere underliggende investeringer, der medfører en kreditrisiko, vurderes den medførte kreditrisiko for hver underliggende investering, der udgør en eksponering på 10 % eller mere af den pågældende PRIIP's samlede aktiver eller værdi, hver for sig.

36.

Underliggende investeringer i eller eksponeringer mod børshandlede derivater eller registrerede OTC-derivater antages hvad angår vurdering af kreditrisiko for at være uden kreditrisiko. Kreditrisiko antages for ikke at være til stede i de tilfælde, hvor der er stillet fuld og passende sikkerhed for en eksponering eller i forbindelse med eksponeringer uden sikkerhedsstillelse, der medfører en kreditrisiko på mindre end 10 % af den pågældende PRIIP's samlede aktiver eller samlede værdi.

37.

En PRIIP-producent skal forudgående angive et eller flere eksterne kreditvurderingsinstitutter (ECAI), der er godkendt af eller registreret hos Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EF) nr. 1060/2009 (2), hvis kreditvurderinger altid vil blive anvendt i forbindelse med vurdering af kreditrisikoen. I de tilfælde, hvor der findes flere kreditvurderinger i henhold til denne politik, anvendes median-ratingen, idet den laveste af de to midterværdier anvendes i tilfælde af et lige antal vurderinger.

38.

Alt efter hvad der er relevant, vurderes kreditrisikoniveauet for den pågældende PRIIP og for hver låntager på baggrund af:

39.

Inddelingen af kreditvurderinger fra ECAI'er i en objektiv skala over kreditkvalitetstrin er baseret på Kommissionens gennemførelsesforordning (EU) 2016/1800 (3).

40.

I forbindelse med transparent kreditrisikovurdering skal det tildelte kreditkvalitetstrin svare til de vægtede, gennemsnitlige kreditkvalitetstrin for hver relevant låntager, som skal underkastes en kreditvurdering, i forhold til de samlede aktiver, som disse hver især repræsenterer.

41.

I forbindelse med kaskadevurdering af kreditrisikoen skal alle kreditrisikoeksponeringer vurderes hver for sig, pr. lag, og det tildelte kreditkvalitetstrin skal være det højeste kreditkvalitetstrin, forstået på den måde, at mellem et kreditkvalitetstrin på 1 og et kreditkvalitetstrin på 3 er 3 den højeste af de to.

42.

Kreditkvalitetstrinnet i henhold til punkt 38 i dette bilag tilpasses løbetiden eller den anbefalede investeringsperiode for den pågældende PRIIP i henhold til følgende tabel, med undtagelse af de tilfælde, hvor der er givet en kreditvurdering, som afspejler løbetiden eller den anbefalede investeringsperiode:

43.

Hvis der ikke findes en ekstern kreditvurdering af låntager, er standard-kreditvurderingen i henhold til punkt 38 i dette bilag:

44.

En PRIIP tildeles en kreditrisikomåling (CRM) på en skala fra 1 til 6 på baggrund af den fastlagte inddelingstabel i punkt 45 i dette bilag og ved anvendelse af de kreditrisikoreducerende faktorer i punkt 46, 47, 48 og 49 i dette bilag eller de kreditrisikoforøgende faktorer i punkt 50 og 51 i dette bilag, hvor det er relevant.

45.

Tabel over inddeling af kreditkvalitetstrin i en CRM:

46.

CRM kan være 1 i de tilfælde, hvor en PRIIP's aktiver eller passende sikkerhedsstillelser eller aktiver, der anvendes som sikkerhed for den pågældende PRIIP's betalingsforpligtelser, er:

47.

CRM kan være 2 i de tilfælde, hvor en PRIIP's aktiver eller passende sikkerhedsstillelser eller aktiver, der anvendes som sikkerhed for den pågældende PRIIP's betalingsforpligtelser, er:

48.

Hvis kreditrisikoen skal vurderes på en transparent måde eller ved kaskademetoden, kan de reducerende faktorer i henhold til punkt 46 og 47 i dette bilag også anvendes ved vurdering af kreditrisikoen i forhold til hver enkelt af de underliggende låntagere.

49.

Hvis en PRIIP ikke er i stand til at opfylde kriterierne i henhold til punkt 47 i dette bilag, kan CRM i henhold til punkt 45 i dette bilag reduceres med en klasse, hvis detailinvestorernes krav har prioritet i forhold til de ordinære kreditorers krav, som fastlagt i artikel 108 i direktiv 2014/59/EU, for PRIIP-producenten eller tredjepart, der direkte eller indirekte er forpligtet til at foretage relevante betalinger til investoren for så vidt at låntager er underlagt de relevante tilsynsmæssige krav hvad angår sikring af en passende fordeling af aktiver og passiver.

50.

CRM i henhold til punkt 45 i dette bilag øges med to klasser, hvis en detailinvestors krav er efterstillet de privilegerede kreditorers krav.

51.

CRM i henhold til punkt 45 i dette bilag øges med tre klasser, hvis en PRIIP udgør en del af PRIIP-låntagerens kapitalgrundlag, som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 118), i Europa-Parlamentets og Rådets forordning 575/2013 (7) eller i artikel 93 i direktiv 2009/138/EU.

52.

Den generelle summariske risikoindikator (SRI) tildeles ifølge en kombination af CRM- og MRM-klasserne, i overensstemmelse med følgende tabel:

53.

PRIIP-producenten skal overvåge de relevante markedsdata, der er relevante for beregningen af MRM-klassen, og hvis MRM-klassen ændres til en anden MRM-klasse, skal den pågældende PRIIP-producent tilføje den tilsvarende MRM-klasse til den MRM-klasse, som har været gældende for den pågældende PRIIP hvad angår flertallet af referencepunkter i de foregående fire måneder.

54.

PRIIP-producenten skal også overvåge de kreditrisikokriterier, der er relevante for beregningen af CRM, og den pågældende PRIIP skal ændre CRM til den relevante CRM-klasse, hvis CRM ifølge disse kriterier ændres til en anden CRM-klasse.

55.

Der skal altid foretages en revision af MRM-klassen, når PRIIP-producenten træffer beslutninger vedrørende PRIIP'ens investeringspolitik og/eller -strategi. I så fald anses enhver ændring af MRM for at være en ny fastlæggelse af den pågældende PRIIP's MRM-klasse og skal derfor udføres i overensstemmelse med de generelle regler vedrørende fastlæggelse af MRM-klassen for PRIIP-kategorien.

56.

En PRIIP anses for at have en væsentlig, relevant likviditetsrisiko, hvis et af følgende kriterier er opfyldt:

57.

En PRIIP anses for at være ikke-likvid, kontraktmæssigt eller ej, hvis et af følgende kriterier er opfyldt:

58.

I alle andre tilfælde anses en PRIIP for at være likvid.

1.

PRIIP-producenter skal anvende nedenstående SRI-præsentation i dokumentet med central information. Det pågældende tal skal være fremhævet som vist, afhængigt af den pågældende SRI for PRIIP'en.

2.

Den forklarende beskrivelse efter SRI skal kort forklare formålet med en SRI og de underliggende risici.

3.

Tidshorisonten for den anbefalede investeringsperiode skal fremgå umiddelbart under den pågældende SRI. Derudover skal der angives en advarsel lige under den pågældende SRI i følgende tilfælde:

4.

Den forklarende beskrivelse, som gælder for hver enkelt PRIIP, skal indeholde:

5.

I forbindelse med PRIIP'er, der tilbyder flere investeringsmuligheder, skal PRIIP-producenter anvende det format, til hvilket der henvises i punkt 1 i dette bilag, til præsentation af SRI, med angivelse af alle relevante risikoklasser fra den laveste risikoklasse til den højeste risikoklasse.

6.

I forbindelse med derivater, som er futures, call options og put options, og som handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, skal rubrikkerne A, B og, hvis relevant, H være inkluderet.

7.

Hvad angår SRI-præsentationen, inklusive punkt 4 i dette bilag, skal følgende forklarende beskrivelser anvendes, hvis relevant:

1.

De fire resultatscenarier i henhold til nærværende forordning, som skal angive en række af mulige afkast, er følgende:

2.

Stressscenariet omfatter særligt ufordelagtige konsekvenser for produktet, som ikke er omfattet af det ufordelagtige scenarie, der er angivet i punkt 1, litra c), i dette bilag. Stressscenariet skal vise mellemliggende perioder i de tilfælde, hvor disse perioder ville være vist i forbindelse med resultatscenarierne under punkt 1, litra a-c), i dette bilag.

3.

Et yderligere scenarie for forsikringsbaserede investeringsprodukter tager udgangspunkt i det moderate scenarie i punkt 1, litra b), hvor resultatet er relevant i forbindelse med investeringens afkast.

4.

Scenarieværdierne for de forskellige resultatscenarier beregnes på lignende måde som markedsrisikomålingen. Scenarieværdierne beregnes for den anbefalede investeringsperiode.

5.

Det ufordelagtige scenarie er den pågældende PRIIP's værdi ved den 10. percentil.

6.

Det moderate scenarie er den pågældende PRIIP's værdi ved den 50. percentil.

7.

Det fordelagtige scenarie er den pågældende PRIIP's værdi ved den 90. percentil.

8.

Stressscenariet er den pågældende PRIIP's værdi ved brug af metoden i punkt 10 og 11 i dette bilag for PRIIP'er i kategori 2 og i punkt 12 og 13 i dette bilag for PRIIP'er i kategori 3.

9.

For PRIIP'er i kategori 2 er de forventede værdier ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode:

a)	Det ufordelagtige scenarie:

b)	Det moderate scenarie:

c)	Det fordelagtige scenarie: hvor N er antallet af handelsperioder i den anbefalede investeringsperiode, og hvor de øvrige termer er defineret i punkt 12 i bilag II.

10.

For PRIIP'er i kategori 2 beregnes stressscenariet i følgende trin:

c)	Mål volatiliteten baseret på nedenstående formel, idet der startes fra ti = t0 og fortsættes til ti = t N – w hvor Mw er antallet af observationer i underintervallet, og er gennemsnittet af alle de historiske lognormale afkast i det tilsvarende underinterval.

11.

For PRIIP'er i kategori 2 er de forventede værdier ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode for stressscenariet:

hvor zα er en passende valgt værdi for PRIIP'en ved den ekstreme percentil, som svarer til 1 % for 1 år og til 5 % for de øvrige investeringsperioder.

12.

For PRIIP'er i kategori 3 foretages følgende justeringer ved beregning af fordelagtige, moderate og ufordelagtige resultatscenarier:

13.

For PRIIP'er i kategori 3 foretages følgende justeringer ved beregning af stressscenariet:

b)	Omskaler historiske afkast baseret på nedenstående formel.

d)	Beregn afkastet for hver kontrakt ved at lægge afkastene fra de valgte perioder sammen og korrigere disse afkast for at sikre, at det forventede afkast, der er fremkommet på baggrund af den simulerede afkastfordeling, er som nedenstående hvor E*[rbootstrapped] er det nye simulerede gennemsnit.

14.

For PRIIP'er i kategori 3 er stressscenariet den pågældende PRIIP's værdi ved den ekstreme zα percentil, som defineret i punkt 11 i dette bilag, af den simulerede distribution i henhold til punkt 13 i dette bilag.

15.

I forbindelse med PRIIP'er i kategori 4 anvendes metoden i punkt 27 i bilag II hvad angår de faktorer, der ikke observeres i markedet, om nødvendigt kombineret med metoden for PRIIP'er i kategori 3. De relevante metoder for PRIIP'er i kategori 2, der er fastlagt i punkt 9-11 i dette bilag, og de relevante metoder for PRIIP'er i kategori 3, der er fastlagt i punkt 12-14 i dette bilag, anvendes på den pågældende PRIIP's relevante komponenter i de tilfælde, hvor den pågældende PRIIP indeholder en kombination af forskellige komponenter. Resultatscenarierne vægtes gennemsnitligt i forhold til de relevante komponenter. Der skal tages højde for produktegenskaber og kapitalgarantier ved resultatberegningerne.

16.

For PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra a) i bilag II, og PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra b), i bilag II, som ikke er futures, call options og put options, der handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, beregnes resultatscenarierne i overensstemmelse med punkt 12-14 i dette bilag.

17.

For PRIIP'er i kategori 1, som er futures, call options og put options, og som handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, vises resultatscenarierne i form af afkastgrafer. Der skal angives en graf, der viser resultatet for alle scenarier for de forskellige niveauer af den underliggende værdi. Grafens horisontale akse skal vise de forskellige mulige kurser for den underliggende værdi, og den vertikale akse skal vise overskuddet eller tabet ved de forskellige kurser for den underliggende værdi. For hver kurs på den underliggende værdi skal grafen vise det resulterende overskud eller tab og den kurs for den underliggende værdi, ved hvilken overskuddet eller tabet er nul.

18.

For PRIIP'er i kategori 1, som defineret i punkt 4, litra c), i bilag II, angives et rimeligt og konservativt bedste skøn over de forventede værdier for de resultatscenarier, der er fastlagt i punkt 1, litra a-c), i dette bilag, ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

De valgte og viste scenarier skal være i overensstemmelse med og supplere de øvrige oplysninger i dokumentet med central information, inklusive den pågældende PRIIP's generelle risikoprofil. PRIIP-producenten skal sikre overensstemmelse mellem scenarierne og interne produktforvaltningskonklusioner, inklusive blandt andet eventuelle stress-test, der er foretaget af PRIIP-producenten på den pågældende PRIIP, samt data og analyser, der indgår i udarbejdelsen af de øvrige oplysninger i dokumentet med central information.

Scenarierne vælges, så der gives en afbalanceret præsentation af de mulige resultater for produktet under både fordelagtige og ufordelagtige betingelser, men der vises kun scenarier, der med rimelighed kan forventes. Scenarierne må ikke vælges på en sådan måde, at fordelagtige resultater fremhæves på bekostning af ufordelagtige resultater.

19.

For PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode mellem 1 og 3 år vises resultatet ved 2 forskellige investeringsperioder: ved afslutningen af det første år og ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

20.

For PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode på 3 år eller mere vises resultatet ved 3 investeringsperioder: ved afslutningen af det første år, efter halvdelen af den anbefalede investeringsperiode rundet op til afslutningen af det nærmeste år og ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

21.

For PRIIP'er med en anbefalet investeringsperiode på 1 år eller mindre vises ingen resultatscenarier for mellemliggende investeringsperioder.

22.

For PRIIP'er i kategori 2 beregnes de værdier, der skal vises for de mellemliggende perioder, ved hjælp af formlerne i punkt 9-11 i dette bilag, hvor N er defineret som antallet af handelsperioder fra startdatoen til afslutningen af den mellemliggende periode.

23.

For PRIIP'er i kategori 1 og PRIIP'er i kategori 4 estimeres de værdier, der skal vises for de mellemliggende perioder, af PRIIP-producenten på en måde, der svarer til vurderingen ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode. I den forbindelse skal metoden, der anvendes til vurdering af den pågældende PRIIP's værdi ved starten af hver mellemliggende periode, give den samme værdi for hele den anbefalede investeringsperiode, som ved anvendelse af de foreskrevne metoder i hhv. punkt 16 og 15 i dette bilag.

24.

For at fremstille de fordelagtige, moderate og ufordelagtige scenarier samt stressscenarierne ved en mellemliggende periode før afslutningen af den anbefalede investeringsperiode i forbindelse med PRIIP'er i kategori 3 skal producenten vælge tre underliggende simuleringer i henhold til punkt 16 og 24 i bilag II, der anvendes til beregning af MRM, og én underliggende simulering i henhold til punkt 13 i dette bilag, på baggrund af de underliggende niveauer alene og på en sådan måde, at den simulerede værdi for de pågældende PRIIP'er i den mellemliggende periode må forventes at være i overensstemmelse med det relevante scenarie.

25.

For PRIIP'er i kategori 1, som er futures, call options og put options, og som handles på et reguleret marked eller på et marked i et tredjeland, der anses for at svare til et reguleret marked i overensstemmelse med artikel 28 i forordning (EU) 600/2014, vises ingen resultatscenarier for mellemliggende investeringsperioder.

26.

I forbindelse med fordelagtige, moderate og ufordelagtige scenarier ved mellemliggende perioder skal vurderingen af den anvendte distribution til læsning af den pågældende PRIIP's værdi ved forskellige percentiler være i overensstemmelse med det observerede afkast og den volatilitet, der er observeret i de sidste 5 år for alle markedsinstrumenter, som er afgørende for den pågældende PRIIP's værdi. I forbindelse med stressscenarierne ved mellemliggende perioder skal vurderingen af den anvendte distribution til læsning af den pågældende PRIIP's værdi ved forskellige percentiler være i overensstemmelse med den simulerede distribution for alle markedsinstrumenter, som er afgørende for den pågældende PRIIP's værdi i henhold til punkt 11 og 13.

27.

Det ufordelagtige scenarie estimeres som den pågældende PRIIP's værdi ved starten af den mellemliggende periode i overensstemmelse med den 10. percentil.

28.

Det moderate scenarie estimeres som den pågældende PRIIP's værdi ved starten af den mellemliggende periode i overensstemmelse med den 50. percentil.

29.

Det fordelagtige scenarie estimeres som den pågældende PRIIP's værdi ved starten af den mellemliggende periode i overensstemmelse med den 90. percentil.

30.

Stressscenariet estimeres som den pågældende PRIIP's værdi ved starten af den mellemliggende periode i overensstemmelse med det percentilniveau, der svarer til 1 % for 1 år og til 5 % for de øvrige investeringsperioder af den simulerede distribution i henhold til punkt 13.

31.

Resultatet for den pågældende PRIIP beregnes eksklusive alle relevante omkostninger i overensstemmelse med bilag VI for det pågældende scenarie og den pågældende investeringsperiode.

32.

Resultatet skal angives i monetære enheder. De anvendte beløb skal være i overensstemmelse med beløbene, til hvilke der henvises i punkt 90 i bilag VI.

33.

Resultatet skal også angives som en procentdel som det gennemsnitlige årlige afkast på investeringen. Dette tal beregnes med nettoresultatet som tælleren og det oprindelige investeringsbeløb eller den betalte kurs som nævneren.

I forbindelse med PRIIP'er, hvor der ikke foreligger en oprindelig investering eller betalt kurs, såsom futures-kontrakter eller swaps, skal procentdelen beregnes ved hjælp af kontraktens nominelle værdi, og der skal tilføjes en fodnote med en forklaring af beregningen.

34.

I forbindelse med et forsikringsbaseret investeringsprodukt gælder foruden de ovennævnte metoder inklusive under punkt 15 følgende ved beregning af resultatscenarierne for investeringen:

1.

Resultatscenarierne skal præsenteres på en måde, som er fair, præcis, klar og ikke misvisende, og som må forventes at blive forstået af gennemsnitsdetailinvestoren.

2.

Hvis resultatscenarier kun vises ved udløbsdatoen eller ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode, som i forbindelse med de angivne PRIIP'er i punkt 21 i bilag IV, skal dette forklares tydeligt i den forklarende beskrivelse i henhold til rubrik E i del 2 i dette bilag.

3.

I alle tilfælde skal de forklarende beskrivelser, som der er redegjort for i rubrik A, B, C, D og F i del 2 i dette bilag være angivet, med undtagelse af de PRIIP'er i kategori 1, til hvilke der henvises i punkt 17 i bilag IV, hvor de forklarende beskrivelser, der er angivet i rubrik G til K, skal anvendes i stedet.

1.

En engangsomkostning er en oprettelses- eller exitomkostning, der enten:

2.

Engangsomkostninger er omkostninger, der bæres af detailinvestoren, og som ikke fratrækkes aktiverne i den pågældende AIF eller UCITS.

3.

Engangsomkostninger inkluderer, men er ikke begrænset til følgende typer af forudbetalte startomkostninger, som der skal tages højde for i omkostningsbeløbet, og som skal fremgå af dokumentet med central information:

4.

Periodiske omkostninger er betalinger, der fratrækkes aktiverne i den pågældende AIF eller UCITS, og omfatter følgende:

5.

Periodiske omkostninger inkluderer, men er ikke begrænset til følgende typer af omkostninger, som fratrækkes aktiverne i den pågældende AIF eller UCITS, og som der skal tages højde for i omkostningsbeløbet, der skal fremgå af dokumentet med central information:

6.

Følgende typer af yderligere omkostninger skal indgå i det oplyste beløb:

7.

Transaktionsomkostninger beregnes på årsbasis på baggrund af den pågældende PRIIP's gennemsnitlige afholdte transaktionsomkostninger i de tre foregående år. Hvis den pågældende PRIIP har været aktiv i mindre end tre år, skal transaktionsomkostningerne beregnes i henhold til den fastlagte metode i punkt 21 i dette bilag.

8.

De samlede transaktionsomkostninger for en PRIIP beregnes som summen af transaktionsomkostninger, der er beregnet i overensstemmelse med punkt 9 til 23 i dette bilag, i den pågældende PRIIP's primære valuta for alle individuelle transaktioner, der er foretaget af den pågældende PRIIP i den angivne periode. Denne sum omregnes til en procentdel ved at dividere med den pågældende PRIIP's gennemsnitlige nettoaktiver i samme periode.

9.

Ved beregningen af den pågældende PRIIP's afholdte transaktionsomkostninger i de seneste tre år skal de faktiske transaktionsomkostninger beregnes ved hjælp af den beskrevne metode i punkt 12 til 18 i dette bilag i forbindelse med investeringer i følgende instrumenter:

10.

Skøn over transaktionsomkostninger i henhold til den nedenfor beskrevne metode i punkt 19 til 20 i dette bilag skal anvendes i forbindelse med investeringer i andre instrumenter eller aktiver.

11.

Hvis en PRIIP har en kursfastsættelsesmekanisme, der udligner dilutions-effekten af transaktioner inden for den pågældende PRIIP selv, kan det indtjente beløb til ejerne af den pågældende PRIIP fra anti-dilution-mekanismer fratrækkes de afholdte transaktionsomkostninger inden for PRIIP(en) ved hjælp af den følgende metode:

12.

De faktiske transaktionsomkostninger for hver transaktion beregnes på baggrund af følgende:

13.

Den realiserede netto-afviklingskurs defineres som den kurs, ved hvilken transaktionen afvikles, inklusive alle udgifter, provisioner, skatter og andre direkte eller indirekte betalinger (såsom anti-dilution-opkrævninger) i forbindelse med transaktionen, som betales med den pågældende PRIIP's aktiver.

14.

Ankomstkursen defineres som markedets middelkurs for investeringen på det tidspunkt, hvor afviklingsordren sendes til en anden person. For ordre, der ikke effektueres på den dag, hvor de oprindeligt blev fremsendt til en anden person, defineres ankomstkursen som investeringens åbningskurs på dagen for transaktionen eller den foregående lukkekurs, hvis åbningskursen ikke er tilgængelig. I tilfælde, hvor kursen ikke er tilgængelig på det tidspunkt, hvor ordren til effektuering fremsendes til en anden person (fordi ordren afgives uden for markedets åbningstider eller for eksempel på OTC-markeder, hvor der ikke findes transparente intra-dagskurser), defineres ankomstkursen som åbningskursen på dagen for transaktionen eller den foregående lukkekurs, hvis åbningskursen ikke er tilgængelig. Hvis ordren effektueres, uden at den sendes til en anden person, defineres ankomstkursen som markedets middelkurs for investeringen på det tidspunkt, hvor transaktionen blev effektueret.

15.

I de tilfælde, hvor der ikke findes oplysninger om det tidspunkt, på hvilket ordren om effektuering blev fremsendt til en anden person (eller ikke findes med tilstrækkelig sikkerhed), eller hvor der ikke findes oplysninger om kursen på dette tidspunkt, kan åbningskursen for investeringen på dagen for transaktionen eller den foregående lukkekurs, hvis åbningskursen ikke er tilgængelig, anvendes som ankomstkurs. Ved beregning af transaktionskurser på baggrund af data før den 31. december 2017 kan intra-dagskurser antages at være ikke tilgængelige.

16.

Omkostninger i forbindelse med transaktioner, der foretages af PRIIP'er, og som vedrører finansielle instrumenter inden for en af følgende kategorier, til hvilke der henvises i punkt 4 til 10 i afsnit C i bilag I til direktiv 2014/65/EU, beregnes på følgende måde:

17.

Ved beregning af omkostninger i forbindelse med udenlandsk valuta skal ankomstkursen afspejle et rimeligt skøn over den konsoliderede kurs, og må ikke bare være den tilgængelige kurs fra en enkelt modpart eller valutaplatform, selv om der findes ordninger til afvikling af alle valutatransaktioner med en enkelt modpart.

18.

Ved beregning af omkostninger vedrørende ordrer, som oprindeligt er placeret på en auktion, beregnes ankomstkursen som middelkursen umiddelbart inden auktionen.

19.

Ved beregning af transaktionsomkostninger vedrørende andre aktiver end dem, der er angivet i punkt 9 i dette bilag, anvendes metoden i punkt 12 i dette bilag, og ankomstkursen beregnes som følger:

20.

De skønnede transaktionsomkostninger må ikke være mindre end de faktisk afholdte omkostninger, der er direkte forbundet med transaktionen.

21.

Transaktionsomkostningerne for PRIIP'er, der har været aktive mindre end tre år, og som primært investerer i aktiver, til hvilke der henvises i punkt 9 i dette bilag, kan beregnes enten ved multiplikation af en skønnet porteføljeomsætning i hver aktivklasse, hvor omkostningerne beregnes i overensstemmelse med den angivne metode i litra c) eller som et gennemsnit af de faktisk afholdte transaktionsomkostninger i driftsperioden og et standardiseret skøn på baggrund af følgende:

22.

Skøn over porteføljeomsætningen for en PRIIP, der har været aktiv i mindre end et år, skal foretages på et ensartet grundlag og investeringspolitikken skal fremgå af tilbudsdokumenterne. Skøn over porteføljeomsætningen for en PRIIP, der har været aktiv i mere end et år, skal være i overensstemmelse med den faktiske porteføljeomsætning.

23.

I forbindelse med PRIIP'er, der har været aktive i mindre end tre år, og som primært investerer i andre aktiver end de aktiver, til hvilke der henvises i punkt 9 i dette bilag, skal PRIIP-producenten foretage et skøn over transaktionsomkostningerne på basis af dagsværdimetoden ved anvendelse af sammenlignelige aktiver.

24.

Følgende trin skal udføres ved beregning af resultatrelaterede gebyrer:

25.

Følgende trin skal udføres ved beregning af carried interests:

26.

Hvis der ikke beregnes carried interests over hele investeringsperioden, skal der tilføjes en advarsel til angivelsen af nul carried interests i sammensætningen af omkostningstabellen med henblik på at præcisere, at der skal betales x % af det endelige afkast efter exit fra investeringen.

27.

En engangsomkostning er en oprettelses- eller exitomkostning, der omfatter startomkostninger, provisioner eller andre beløb, der betales direkte af detailinvestoren eller fratrækkes en betaling, der er modtaget af eller skal betales til detailinvestoren.

28.

Engangsomkostninger bæres af en PRIP, der ikke er en investeringsfond, hvad enten der er tale om nødvendige udgifter i forbindelse med driften eller vederlag til en tredjepart, der er tilknyttet eller udfører tjenesteydelser for den pågældende PRIP.

29.

Engangsoprettelsesomkostninger og -udgifter omfatter, men er ikke begrænset til følgende typer, som skal inkluderes i det omkostningsbeløb, der skal oplyses for PRIP'er og andre investeringsfonde:

30.

Engangsexitomkostninger og -udgifter omfatter, men er ikke begrænset til følgende typer, som skal inkluderes i det beløb, der skal oplyses for andre PRIP'er end investeringsfonde:

31.

Periodiske omkostninger er betalinger, der regelmæssigt fratrækkes alle beløb, der udbetales til detailinvestoren eller fra det investerede beløb.

32.

Periodiske omkostninger omfatter alle typer af omkostninger, der bæres af en PRIP, der ikke er en investeringsfond, hvad enten der er tale om nødvendige udgifter i forbindelse med driften eller vederlag til en tredjepart, der er tilknyttet eller udfører tjenesteydelser for den pågældende PRIP.

33.

Den følgende liste er vejledende, men ikke udtømmende for de typer af periodiske omkostninger, der skal medtages i det beløb, der skal oplyses, hvis de fratrækkes eller opkræves separat:

34.

Engangsexitomkostninger og -udgifter er vekselgebyrer, clearing-gebyrer og afviklingsgebyrer, såfremt de kendes.

35.

Periodiske omkostninger er omkostninger til risikoafdækning, der er afholdt under normale markedsbetingelser og særligt anspændte markedsbetingelser.

36.

Ved beregning af de afholdte implicitte omkostninger i PRIP'er skal PRIIP-producenten anvende emissionskursen og den tilgængelig kurs ved køb af produktet på et sekundært marked efter tegningsperioden.

37.

Differencen mellem kursen og produktets dagsværdi vurderes som et skøn over de samlede oprettelsesomkostninger, der er inkluderet i kursen. Hvis PRIIP-producenten ikke er i stand til at skelne mellem de relevante implicitte omkostninger, der skal oplyses i henhold til punkt 29 i dette bilag, når denne anvender differencen mellem kursen og dagsværdien, skal denne kontakte udstederen af produktets forskellige komponenter eller den relevante institution med henblik på at indhente de relevante oplysninger om disse omkostninger.

38.

Dagsværdien er kursen opnået ved at sælge et aktiv eller det beløb, der er betalt for at overdrage en forpligtelse i en velordnet transaktion på det primære (eller mest fordelagtige) marked på målingstidspunktet under de aktuelle markedsforhold (dvs. en exit-kurs), uanset om den pågældende kurs kan observeres direkte eller skønnes ved hjælp af en anden værdiansættelsesmetode.

39.

Den dagsværdipolitik, der ligger til grund for målingen af dagsværdien, skal indeholde et sæt regler, der omfatter følgende områder:

40.

Reglerne, til hvilke der henvises i punkt 39 i dette bilag, skal bidrage til fastlæggelse af en værdiansættelsesproces, der:

41.

Et struktureret produkts dagsværdi fastlægges på basis af:

42.

Hvis dagsværdien ikke kan afledes af kursværdierne, beregnes den ved anvendelse af en værdiansættelsesmetode, som på tilstrækkelig vis er i stand til at gengive de faktorer, der påvirker produktets afkaststruktur under maksimal anvendelse af markedsdata.

43.

Værdiansættelsesmetoden, til hvilken der henvises i punkt 42 i dette bilag, skal tage højde for følgende afhængigt af produktets kompleksitet:

44.

I forbindelse med tegningsprodukter beregnes dagsværdien på den dato, på hvilken produktets vilkår fastlægges. Denne værdiansættelsesdato skal være tæt på tegningsperiodens begyndelse. I tilfælde af lange udbudsperioder eller stor volatilitet i markedet skal der udarbejdes kriterier vedrørende opdatering af omkostningsoplysningerne.

45.

Hvis der anvendes foreløbige vilkår, beregnes omkostningerne ved anvendelse af produktets minimumsvilkår.

46.

Hvis der anvendes variable tegningskurser, skal der udarbejdes en procedure, der viser, hvordan omkostningseffekten af den varierende tegningskurs indregnes og oplyses.

47.

En engangsomkostning er en oprettelses- eller exitomkostning, der omfatter startomkostninger, vederlag eller ethvert andet beløb, der betales direkte af detailinvestoren eller fratrækkes den første betaling eller et begrænset antal betalinger til detailinvestoren eller en betaling ved indfrielse eller opsigelse af produktet.

48.

Engangsomkostninger bæres af et forsikringsbaseret investeringsprodukt, hvad enten der er tale om nødvendige udgifter i forbindelse med driften eller vederlag til en tredjepart, der er tilknyttet eller udfører tjenesteydelser i forbindelse med produktet.

49.

Engangsomkostninger inkluderer, men er ikke begrænset til følgende typer af oprettelsesomkostninger og -udgifter, som der skal tages højde for i beløbet, der skal oplyses for forsikringsbaserede investeringsprodukter:

50.

Periodiske omkostninger er betalinger, der regelmæssigt fratrækkes alle betalinger fra detailinvestoren eller fra det investerede beløb eller beløb, der ikke udbetales til detailinvestoren i henhold til en ordning om overskudsdeling.

51.

Periodiske omkostninger omfatter alle typer omkostninger, der bæres af et forsikringsbaseret investeringsprodukt, hvad enten der er tale om nødvendige udgifter i forbindelse med driften eller vederlag til en tredjepart, der er tilknyttet eller udfører tjenesteydelser i forbindelse med produktet.

52.

Den følgende liste er vejledende, men ikke udtømmende for de typer af periodiske omkostninger, der skal medtages i »Andre løbende omkostninger« i tabel 2 i bilag VII:

53.

Hvis et forsikringsbaseret investeringsprodukt investerer en del af sine aktiver i UCITS eller AIF'er i en PRIIP, der ikke er UCITS eller AIF'er, eller i et investeringsprodukt, der ikke er en PRIIP, finder hhv. punkt 5, litra l), m) og n), i dette bilag anvendelse.

54.

Biometriske risikopræmier er de præmier, der betales direkte af detailinvestoren eller fratrækkes de beløb, der krediteres den matematiske provision eller forsikringspolicens deltagelsesbonus, som anvendes til dækning af den statistiske risiko vedrørende tilbagebetalinger i forbindelse med risikodækning.

55.

Dagsværdien for biometriske risikopræmier er den forventede aktuelle værdi i henhold til de angivne rentesatser i punkt 71, litra a), i dette bilag af fremtidige tilbagebetalinger fra forsikringsdækning under hensyntagen til følgende:

56.

Bedste forventede skøn om fremtidige tilbagebetalinger vedrørende forsikringsdækning skal foretages på en realistisk måde.

57.

De skønnede fremtidige tilbagebetalinger må ikke indeholde forsigtighedsmarginer eller omkostninger vedrørende forvaltning af forsikringsdækning.

58.

Producenter inden for rammerne af direktiv 2009/138/EF skal foretage disse bedste forventede skøn i overensstemmelse med de pågældende forventninger, der anvendes til beregning af de forsikringsmæssige hensættelser i Solvens II-regnskabet.

59.

Omkostningsdelen af biometriske risikopræmier er forskellen mellem biometriske risikopræmier, der opkræves fra detailinvestoren i henhold til punkt 54 i dette bilag, og dagsværdien for de biometriske risikopræmier i henhold til punkt 55 i dette bilag.

60.

En PRIIP-producent kan medtage de fulde biometriske risikopræmier i beregningen af engangsomkostninger eller periodiske omkostninger i stedet for omkostningsdelen af disse præmier.

61.

Den summariske omkostningsindikator for den pågældende PRIIP er reduceringen af afkastet på grund af de samlede omkostninger, der er beregnet i overensstemmelse med punkt 70 til 72 i dette bilag.

62.

Ved beregning af den summariske omkostningsindikator skal de omkostninger, der skal oplyses i henhold til punkt 72 i dette bilag, være de samlede omkostninger. Dette skal i forbindelse med investeringsfonde være lig med summen af de omkostninger, til hvilke der henvises i punkt 1 og 2 i dette bilag, plus summen af de angivne omkostninger i punkt 4 og 6 i dette bilag; i forbindelse med PRIP'er, der ikke er investeringsfonde, med undtagelse af PRIIP'er, til hvilke der henvises i punkt 17 i bilag IV, summen af omkostninger i henhold til punkt 27 og 28 i dette bilag, plus summen af omkostninger i henhold til punkt 31 og 32 i dette bilag; i forbindelse med PRIIP'er, til hvilke der henvises i punkt 17 i bilag IV, summen af omkostninger i henhold til punkt 34 og 35 i dette bilag; i forbindelse med forsikringsbaserede investeringsprodukter, summen af omkostninger i henhold til punkt 47 og 48, plus summen af omkostninger i henhold til punkt 50 og 51 i dette bilag. De samlede omkostninger skal også omfatte exitgebyrer, hvis relevant.

63.

Kvoten for oprettelses- og exitomkostningerne i den pågældende PRIIP er reduceringen af det årlige afkast på grund af oprettelses- og ophævelsesomkostninger, der er beregnet i overensstemmelse med punkt 70 til 72 i dette bilag.

64.

Ved beregning af kvoten for oprettelses- og exitomkostninger skal de omkostninger, der skal oplyses i henhold til punkt 72 i dette bilag, i forbindelse med investeringsfonde være oprettelses- og exitomkostningerne ifølge punkt 1 og 2 i dette bilag; punkt 27 og 28 i dette bilag i forbindelse med PRIP'er, der ikke er investeringsfonde, med undtagelse af PRIIP'er, til hvilke der henvises i punkt 17 i bilag IV; punkt 35 i forbindelse med PRIIP'er, til hvilke der henvises i punkt 17 i bilag IV; og punkt 47 og 48 i dette bilag i forbindelse med forsikringsbaserede investeringsprodukter. Exitomkostninger skal også omfatte exitgebyrer, hvis relevant.

65.

Kvoten for omkostninger vedrørende porteføljetransaktioner, forsikringsomkostninger og andre periodiske omkostninger i den pågældende PRIIP er reduceringen af det årlige afkast på grund af omkostninger vedrørende porteføljetransaktioner og øvrige periodiske omkostninger, der er beregnet i overensstemmelse med punkt 70 til 72 i dette bilag.

66.

Ved beregning af kvoten for omkostninger vedrørende porteføljetransaktioner og forsikringsomkostninger gælder følgende:

67.

Kvoten for øvrige periodiske omkostninger er lig med reduceringen af det årlige afkast på grund af øvrige periodiske omkostninger, der er beregnet som forskellen mellem den summariske omkostningsindikator i henhold til punkt 61 i dette bilag og summen af kvoten for engangsomkostningerne i henhold til punkt 63 i dette bilag, plus kvoten for omkostningerne vedrørende porteføljetransaktioner i henhold til punkt 66, litra a), plus kvoten for forsikringsomkostningerne i henhold til punkt 66, litra b), i dette bilag, plus kvoten for de yderligere omkostninger i henhold til punkt 68 i dette bilag.

68.

Ved beregning af kvoten for resultatgebyrer skal de omkostninger, der skal oplyses i henhold til punkt 72, være de yderligere porteføljeomkostninger i henhold til punkt 6, litra a), i dette bilag i forbindelse med investeringsfonde. Ved beregning af kvoten for carried interests skal de omkostninger, der skal oplyses i henhold til punkt 72 i dette bilag, være de yderligere porteføljeomkostninger i henhold til punkt 6, litra b), i dette bilag i forbindelse med investeringsfonde.

69.

De »løbende omkostninger«, »resultatgebyrerne« og »carried interests«, til hvilke der henvises i bilag VII, er hhv. de »periodiske omkostninger«, »kvoten for resultatgebyrer« og »kvoten for carried interests« i henhold til dette bilag og i artikel 5.

70.

Den summariske omkostningsindikator beregnes som forskellen mellem de to procentsatser i og r, hvor r er den årlige interne forrentning i forhold til detailinvestorens bruttobetalinger og skønnede tilbagebetalinger til detailinvestoren i løbet af den anbefalede investeringsperiode og i er den årlige interne forrentning i det pågældende omkostningsfrie scenarie.

71.

Skønnet vedrørende fremtidige tilbagebetalinger i henhold til punkt 70 i dette bilag skal foretages på baggrund af følgende forventninger:

72.

I forbindelse med beregningen af det omkostningsfrie scenarie i henhold til punkt 70 i dette bilag gælder følgende:

73.

Ved beregning af det omkostningsfrie scenarie, til hvilket der henvises i punkt 70 i dette bilag, i forbindelse med PRIP'er, der ikke er investeringsfonde, skal bruttobetalinger fra detailinvestoren i beregningen af r i henhold til punkt 72 i dette bilag reduceres med de omkostninger, der skal oplyses.

74.

Ved de beskrevne beregninger i punkt 70 til 72 i dette bilag antages det, at der i forbindelse med forsikringsbaserede investeringsprodukter ikke finder betalinger sted som et resultat af forsikringsdækning i løbet af investeringsperioden. Derfor skal beregningen af den summariske omkostningsindikator alene være baseret på skønnede kapitaltilbagebetalinger.

75.

I det omfang, at periodiske omkostninger og engangsomkostninger er dækket af de eksplicitte omkostninger, som er en fast del af præmieberegningen for produktet, beregnes periodiske omkostninger og engangsomkostninger på baggrund af disse eksplicitte omkostninger.

76.

I forbindelse med overskudsdeling gælder følgende for forsikringsbaserede investeringsprodukter:

77.

Hvis en type omkostning er dækket af to eller flere typer af omkostninger i henhold til dette bilag, må denne type af omkostninger kun medtages en gang i beregningen af indikatorerne (kvoterne), som er baseret på disse.

78.

Kvoterne skal angives som en procentsats med to decimaler.

79.

Kvoterne skal beregnes mindst en gang om året.

80.

Kvoterne skal være baseret på de seneste omkostningsberegninger, som er fastlagt af PRIIP-producenten. Med forbehold for punkt 77 i dette bilag foretages skøn over omkostninger »inklusive alle skatter«.

For investeringsfonde gælder følgende:

81.

Med undtagelse af den første beregning i forbindelse med en ny PRIIP, og andet ikke er angivet, beregnes kvoterne mindst en gang om året på ex-post basis. Hvis de ex-post tallene anses for uegnede på grund af væsentlige ændringer, kan der i stedet anvendes et skøn, indtil der foreligger pålidelige ex-post tal, der afspejler effekten af disse væsentlige ændringer.

82.

Ex-post tallene skal være baseret på de seneste omkostningsberegninger, som på en rimelig baggrund anses for at være egnede til dette formål af PRIIP-producenten. Tallene kan være baseret på omkostninger, der er angivet i den pågældende PRIIP's resultatopgørelse og offentliggjort i dens seneste års- eller halvårsberetning, hvis den opgørelse er tilstrækkelig aktuel. Hvis den ikke er tilstrækkelig aktuel, skal der i stedet anvendes en lignende beregning baseret på afholdte omkostninger i løbet af en 12-måneders periode, der er mere aktuel.

83.

Information om gældende kvoter for tidligere år/perioder skal offentliggøres på det sted, der er angivet i dokumentet med central information som en generel kilde til yderligere information for investorer, der rekvirerer det.

84.

I tilfælde, hvor der skal tages højde for omkostningerne vedrørende en underliggende UCITS eller AIF, gælder følgende:

85.

I stedet for ex-post data skal der anvendes skøn ved beregning af de forskellige omkostningstyper. Sådanne skøn skal foretages ved hjælp af enten en sammenlignelig PRIIP eller en lignende gruppe som reference.

86.

I forbindelse med PRIIP'er, der opkræver et fast alt-inklusive gebyr, anvendes dette gebyr, under forudsætning af at det inkluderer alle omkostninger, der skal oplyses i henhold til kravene vedrørende oplysning af omkostninger for den pågældende PRIIP.

87.

I forbindelse med PRIIP'er, der fastlægger et loft eller maksimum for det beløb, der kan opkræves, og under forudsætning af at det inkluderer alle omkostninger, der skal oplyses i henhold til kravene vedrørende oplysning af omkostninger for den pågældende PRIIP, anvendes dette loft eller maksimum i stedet, såfremt PRIIP-producenten forpligter sig til at overholde det oplyste tal og til at afholde eventuelle omkostninger, som ellers ville overstige dette tal.

88.

Hvis et tal med to decimaler efter PRIIP-producentens mening ikke præsenterer den korrekte grad af nøjagtighed over for investorerne, er det tilstrækkeligt at angive dette tal med en decimal.

89.

PRIIP-producenten skal sikre, at der holdes øje med nøjagtigheden af det skønnede tal. PRIIP-producenten skal fastlægge, hvornår det er rimeligt at anvende ex-post tal i stedet for skøn; men under alle omstændigheder skal der senest 12 måneder efter den dato, på hvilken den pågældende PRIIP blev udbudt til salg første gang i et medlemsland, foretages en vurdering af dette skøns nøjagtighed ved at beregne et tal på ex-post basis.

90.

De(n) angivne tabel(ler) i artikel 5 giver en indikation af de samlede omkostninger udtrykt i beløb og som en procentsats for så vidt at en detailinvestor investerer hhv. 10 000 EUR (for alle PRIIP'er med undtagelse af forsikringsbaserede investeringsprodukter med normal præmie) eller 1 000 EUR om året (for forsikringsbaserede investeringsprodukter med normal præmie) i løbet af forskellige investeringsperioder, inklusive den anbefalede investeringsperiode. De investeringsperioder, der skal vises, er de perioder, til hvilke der henvises i punkt 14 til 16 i bilag IV. Hvis et produkt ikke anses for at have en alternativ likviditetsfacilitet, der er støttet af PRIIP-producenten eller en tredjepart, eller hvor der ikke foreligger likviditetsordninger, eller det drejer sig om de angivne PRIIP'er i punkt 17 i bilag IV, kan denne omkostningsindikation alene være vist ved udløbsdatoen eller ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode.

91.

Hvis den pågældende PRIIP's valuta ikke er euro, skal der anvendes et beløb af lignende størrelse som de beløb, der er fastlagt i punkt 90 i dette bilag og som kan divideres rent med 1 000.

92.

De samlede omkostninger skal omfatte engangsomkostninger, periodiske og yderligere omkostninger samt exitgebyrer, hvis relevant.

93.

Exitgebyrer skal adskilles fra andre opsigelsesomkostninger, som altid skal betales, og skal derfor altid være inkluderet i engangsomkostningerne.

94.

Exitgebyrernes relevans afhænger af investeringsperioden og det præcise øjeblik, på hvilket produktet indløses. Exitgebyrer er ikke relevante, hvis investeringen holdes i den anbefalede investeringsperiode.

—

hvordan det investeringsafkast, som du eventuelt får ved afslutningen af den anbefalede investeringsperiode, hvert år påvirkes af de forskellige omkostningstyper

—

betydningen af de forskellige omkostningskategorier.