Směrnice 2011/61/EU o správcích alternativních investičních fondů
Výjimky z oblasti působnosti
Tato směrnice se nevztahuje na tyto subjekty:
Pasy
Správci alternativních investičních fondů („správci“) mohou své služby poskytovat v různých členských státech EU na základě jednotného povolení, tzv. pasu. To znamená, že jakmile je správce povolen v jednom členském státě EU a splňuje pravidla směrnice, je oprávněn spravovat fondy nebo je nabízet profesionálním investorům v celé EU.
Povolení
Aby správci fondů mohli působit v EU, musí získat povolení od příslušného orgánu svého domovského členského státu. Pro jeho získání musí držet minimální hodnotu kapitálu ve formě likvidních nebo krátkodobých aktiv.
Depozitář
Správci musí zajistit, aby fondy, které spravují, jmenovaly nezávislého depozitáře. To by mohla být např. banka nebo investiční podnik, který odpovídá za dohled nad činnostmi fondu a zajištění, aby jeho aktiva byla patřičně chráněna.
Řízení rizik a obezřetnostní dohled
Správci jsou povinni uspokojivě přesvědčit příslušný orgán o spolehlivosti svých interních mechanismů v souvislosti s řízením rizik.
To zahrnuje požadavek pravidelně informovat o hlavních trzích a nástrojích, s nimiž obchodují, svých hlavních expozicích a koncentracích rizik.
Zacházení s investory
Aby správci podpořili pečlivost svých investorů, jsou povinni poskytnout jasný popis své investiční politiky, včetně druhů aktiv a využití pákového efektu. Investorům musí být na vyžádání zpřístupněna výroční zpráva za každý finanční rok.
Fondy, které využívají pákového efektu
Směrnice stanovuje specifické požadavky ohledně pákového efektu, tj. používání dluhu k financování investice. Příslušné orgány mohou nastavit limit pákového efektu, aby byla zajištěna stabilita finančního systému.
Fondy soukromého kapitálu
Pokud alternativní investiční fond získá kontrolu nad nekótovanou společností nebo emitentem, podléhá správce pravidlům proti vyvádění aktiv. Po dobu dvou let musí správce působit proti rozdělení zisku, snížení základního kapitálu, odkupu akcií nebo nabývání vlastních akcií společností.
Fondy a správci nacházející se ve třetích zemích
S výhradou podmínek stanovených ve směrnici lze „pas“ rozšířit na správce alternativních investičních fondů ze třetích zemí a na nabízení fondů ze třetích zemí, které spravují správci z EU nebo správci ze třetích zemí.
Role Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy
Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) se aktivně podílí na budování společné kultury dohledu, zejména vydáváním pokynů k řádným zásadám odměňování a vypracováním technických norem pro určení typů správců alternativních investičních fondů.
Menší fondy
Členské státy EU se mohou rozhodnout, že směrnici nebudou uplatňovat na menší správce, tj. fondy se spravovanými aktivy pod 100 milionů eur, pokud používají pákový efekt, a s aktivy pod 500 milionů eur, pokud ho nepoužívají. Menší fondy však podléhají minimálním požadavkům na registraci a podávání zpráv.
Změny směrnice (EU) 2011/61
Směrnice (EU) 2016/2341 o institucích zaměstnaneckého penzijního pojištění (IZPP) (viz shrnutí) zavádí následující dvě dodatečná pravidla.
Členské státy nesmí:
Nařízení (EU) 2017/2402, které stanoví obecný rámec pro sekuritizaci (viz shrnutí), zavádí pravidlo, podle něhož musí správci v případě, že jsou vystaveni sekuritizaci, která již nesplňuje jím stanovené požadavky, v nejlepším zájmu investorů do příslušných alternativních investičních fondů jednat a případně přijmout nápravná opatření.
Směrnice (EU) 2019/1160 obsahuje několik změn.
Změny zavedené směrnicí (EU) 2019/2034 zajišťují, že vlastní kapitál správce alternativního investičního fondu musí činit alespoň jednu čtvrtinu fixních režijních nákladů předchozího roku. Investiční podniky musí používat čísla vyplývající z použitelného účetního rámce.
Pozměňující směrnice (EU) 2022/2556 uvádí ustanovení směrnice a několika dalších souvisejících směrnic do souladu s požadavky na rizika v oblasti informačních a komunikačních technologií pro finanční subjekty stanovenými v nařízení o digitální provozní odolnosti finančního sektoru (DORA), nařízení (EU) 2022/2254 (viz shrnutí).
Akty v přenesené pravomoci a prováděcí akty
Komise přijala několik aktů v přenesené pravomoci a prováděcích aktů.
Úprava dalších právních předpisů
Směrnice 2011/61/EU změnila směrnice 2003/41/ES a 2009/65/ES a nařízení (ES) č. 1060/2009 a (EU) č. 1095/2010
Směrnice 2011/61/EU měla být transponována do vnitrostátního práva do 22. července 2013. Tato pravidla platí od uvedeného data.
Další informace viz:
Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU ze dne 8. června 2011 o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2003/41/ES a 2009/65/ES a nařízení (ES) č. 1060/2009 a (EU) č. 1095/2010 (Úř. věst. L 174, 1.7.2011, s. 1–73)
Do původního znění byly zapracovány postupné změny směrnice 2011/61/EU. Toto konsolidované znění má pouze dokumentární hodnotu.
Směrnice Evropského parlamentu a Rady (EU) 2022/2556 ze dne 14. prosince 2022, kterou se mění směrnice 2009/65/ES, 2009/138/ES, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU, 2014/65/EU, (EU) 2015/2366 a (EU) 2016/2341, pokud jde o digitální provozní odolnost finančního sektoru (Úř. věst. L 333, 27.12.2022, s. 153–163).
Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2022/2554 ze dne 14. prosince 2022 o digitální provozní odolnosti finančního sektoru a o změně nařízení (ES) č. 1060/2009, (EU) č. 648/2012, (EU) č. 600/2014, (EU) č. 909/2014 a (EU) 2016/1011 (Úř. věst. L 333, 27.12.2022, s. 1–79).
Zpráva Komise Evropskému parlamentu a Radě o posouzení uplatňování a oblasti působnosti směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU o správcích alternativních investičních fondů (COM(2020) 232 final, 10.6.2020).
Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2015/514 ze dne 18. prosince 2014 o informacích, které mají podávat příslušné orgány Evropskému orgánu pro cenné papíry a trhy v souladu s čl. 67 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU (Úř. věst. L 82, 27.3.2015, s. 5–11)
Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 694/2014 ze dne 17. prosince 2013, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady (EU) 2011/61/EU, pokud jde o regulační technické normy určující typy správců alternativních investičních fondů (Úř. věst. L 183, 24.6.2014, s. 18–20)
Prováděcí nařízení Komise (EU) č. 447/2013 ze dne 15. května 2013, kterým se stanoví postup pro správce alternativních investičních fondů, kteří se rozhodnou, že se na ně bude vztahovat směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU (Úř. věst. L 132, 16.5.2013, s. 1–2)
Prováděcí nařízení Komise (EU) č. 448/2013 ze dne 15. května 2013, kterým se stanoví postup pro určení referenčního členského státu mimounijního správce alternativních investičních fondů podle směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU (Úř. věst. L 132, 16.5.2013, s. 3–5)
Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 231/2013 ze dne 19. prosince 2012, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU, pokud jde o výjimky, obecné podmínky provozování činnosti, depozitáře, pákový efekt, transparentnost a dohled (Úř. věst. L 83, 22.3.2013, s. 1–95)
Viz konsolidované znění.
Poslední aktualizace 20.06.2023