Засилване на конкурентоспособността на инвестиционните фондове на ЕС в световен мащаб

РЕЗЮМЕ НА:

Директива 2009/65/EО относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК)

КАКВА Е ЦЕЛТА НА ДИРЕКТИВАТА?

Основните цели на директивата са следните.

Да предложи на инвеститорите по-голям избор от продукти на по-ниска цена чрез:
- по-ефективен пазар на предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК)* в Европейския съюз (ЕС);
- по-добро осведомяване на инвеститорите; и
- по-ефективен надзор на фондовете.
Да се запази конкурентоспособността на инвестиционния сектор на ЕС, като съгласува правилата с развитието на пазара.

ОСНОВНИ АСПЕКТИ

С нея се установяват единни правила за инвестиционните фондове, което позволява трансграничното предлагане на инвестиционни фондове да се регулира на равнище ЕС.

С директивата се определят правила за:

информирането на инвеститорите чрез стандартизиран документ с обобщена информация, която помага на потребителя по-лесно да разбере продукта;
уникален паспорт на ЕС за дружествата за управление на ПКИПЦК, с който се дава възможност на дружество за управление, установено в една държава членка на ЕС, да управлява фондове в други държави членки;
предлагане на пазара на ПКИПЦК в други държави, напр. чрез опростяване на административните процедури;
сливания на ПКИПЦК в други държави;
засилен надзор на ПКИПЦК и на дружествата, които ги управляват, например чрез засилено сътрудничество между националните органи за надзор на финансовите услуги.

Изменения на Директива 2009/65/EО

С Директива за изменение 2014/91/ЕС (ПКИПЦК V) са въведени нови правила за депозитарите на ПКИПЦК (съхраняващия активите субект), включително субектите, които могат да изпълняват тази длъжност, техните задължения, условията за делегиране и отговорността на депозитарите.
С Регламент за изменение (ЕС) 2017/2402 се допълва Директива 2009/65/ЕО с изисквания към ПКИПЦК, които поемат експозиция на секюритизация (вж. резюме).
С Директива за изменение (ЕС) 2019/1160 са въведени правила за премахване на регулаторните пречки, които до този момент възпрепятстваха трансграничното разпространение на инвестиционни фондове, за да се улесни, ускори и намали цената на тяхното разпространение.
С Директива за изменение (ЕС) 2019/2034 е въведена нова регулаторна рамка за инвестиционните посредници (вж. резюме).
Директива за изменени (ЕС) 2019/2162 има за цел да се защитят инвеститорите чрез установяване на минимални хармонизирани правила в целия ЕС, особено относно дефинициите и стандартите, за покрити облигации*, емитирани от кредитни институции* (вж. резюме). С нея се коригира фактът, че в Директива 2009/65/ЕО не се уточняват нито естеството и съдържанието на специалната надзорна рамка — елемент, определящ покритите облигации — нито органите, които следва да отговарят за осъществяването на такъв надзор. В нея се определят също така и задачите и отговорностите на националните компетентни органи в това отношение.
С Директива за изменение (ЕС) 2021/2261 се добавят нови правила, за да се гарантира, че документите с ключова информация, посочени в Регламент (ЕС) № 1286/2014 (вж. резюмето), предоставяни от инвестиционни дружества или управляващи дружества на ПКИПЦК, винаги отговарят на изискването, приложимо към ключовата информация за инвеститорите, посочено в Директива 2009/65/ЕО.
С Директива за изменение (ЕС) 2022/2556 се привеждат в съответствие правилата на директивата и на няколко други свързани с нея директиви с изискванията относно риска, свързан с ИКТ, за финансовите субекти, посочени в Регламента относно цифровата оперативна устойчивост на финансовия сектор (DORA), Регламент (ЕС) 2022/2254 (вж. резюмето).

Делегиран акт

Директива 2009/65/ЕО беше допълнена и с делегиран акт, приет от Европейската комисия. Делегиран регламент (ЕС) 2016/438 разглежда непазарните рискове, свързани с дейността на депозитарите. Той обхваща аспекти от задълженията на депозитарите, като:
- съхранението на активите на ПКИПЦК;
- задължения за надзор (например проверка дали инвестициите на ПКИПЦК са в съответствие с техните инвестиционни стратегии, описани в устава им, и документите за предлагане или гарантиране, че ПКИПЦК не нарушават своите инвестиционни ограничения); и
- отговорност за активите.
В Делегиран регламент (ЕС) 2016/438 се определят също така специфични изисквания за надлежна проверка с цел защита на активите на ПКИПЦК при несъстоятелност, както и подробни изисквания за независимост за управителите и клиентите на ПКИПЦК.

Актове за изпълнение

Комисията прие също така и:

Регламент (ЕС) № 583/2010 за прилагане на Директива 2009/65/ЕО по отношение на ключовата информация за инвеститорите и условията, които трябва да бъдат изпълнени при предоставяне на ключовата информация за инвеститорите или на проспекта посредством траен носител, различен от хартия, или интернет страница;
Регламент (ЕС) № 584/2010 за прилагане на Директива 2009/65/ЕО относно процедурата на ЕС за уведомяване на ПКИПЦК (вж. резюме);
Регламент за изпълнение (ЕС) 2016/1212 за определяне на технически стандарти по отношение на стандартните процедури и формуляри за предоставяне на информация в съответствие с Директива 2009/65/ЕО.

ОТКОГА СЕ ПРИЛАГАТ ПРАВИЛАТА?

Директива 2009/65/ЕО трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до 30 юни 2011 г. и тези правила се прилагат от тази дата.
Директива за изменение 2014/91/ЕС трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до 18 март 2016 г. и тези правила се прилагат от тази дата.
Регламент за изменение (ЕС) 2017/2402 се прилага от 1 януари 2019 г.
Директива за изменение (ЕС) 2019/1160 трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до 2 август 2021 г. и тези правила се прилагат от тази дата.
Директива за изменение (ЕС) 2019/2034 трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до 26 юни 2021 г. и тези правила се прилагат от тази дата.
Директива за изменение (ЕС) 2019/2162 трябваше да бъде транспонирана в националното законодателство до 8 юли 2021 г. Тези правила се прилагат от 08 юли 2022 г.
Директива за изменение (ЕС) 2022/2556 трябва да бъде транспонирана в националното законодателство до 17 януари 2025 г. и тези правила се прилагат от тази дата.

ОБЩА ИНФОРМАЦИЯ

Директива 2009/65/ЕО е четвъртата версия на законодателството относно ПКИПЦК, като тя заменя Директива 85/611/ЕИО.

За допълнителна информация вж.:

Инвестиционни фондове (Европейска комисия).

ОСНОВНИ ПОНЯТИЯ

Предприятие за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК). Инвестиционни дружества, които събират инвеститорски капитал и колективно инвестират този капитал чрез портфолио от финансови инструменти, като акции, облигации и други ценни книжа.

Покрита облигация. Дългов инструмент, емитиран от кредитна институция, обезпечен с активи, които са директно изискуеми за удовлетворяване на инвеститорите. Въпросните активни обикновено представляват пул от ипотечни заеми или кредити от публичния сектор или други висококачествени покриващи активи, които гарантират, че кредитната институция, издаваща покритите облигации, разполага с искане за плащане и е обезпечена чрез служещи като обезпечение активи, подчинени на строго определени изисквания.

Кредитна институция. Предприятие, което приема депозити или други възстановими средства от населението, за да предоставя кредити.

ОСНОВЕН ДОКУМЕНТ

Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 13 юли 2009 година относно координирането на законовите, подзаконовите и административните разпоредби относно предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) (ОВ L 302, 17.11.2009 г., стр. 32—96).

Последващите изменения на Директива 2009/65/EО са включени в първоначалния текст. Тази консолидирана версия е само за документална справка.

СВЪРЗАНИ ДОКУМЕНТИ

Директива (ЕС) 2022/2556 на Европейския парламент и на Съвета от 14 декември 2022 година за изменение на директиви 2009/65/EО, 2009/138/EО, 2011/61/EС, 2013/36/EС, 2014/59/EС, 2014/65/EС, (ЕС) 2015/2366 и (ЕС) 2016/2341 по отношение на оперативната устойчивост на цифровите технологии във финансовия сектор (ОВ L 333, 27.12.2022 г., стр. 153—163).

Регламент (ЕС) 2022/2554 на Европейския парламент и на Съвета от 14 декември 2022 година относно оперативната устойчивост на цифровите технологии във финансовия сектор и за изменение на регламенти (ЕО) № 1060/2009, (ЕС) № 648/2012, (ЕС) № 600/2014, (ЕС) № 909/2014 и (ЕС) 2016/1011 (ОВ L 333, 27.12.2022 г., стр. 1—79).

Регламент за изпълнение (ЕС) 2016/1212 на Комисията от 25 юли 2016 година за определяне на технически стандарти за изпълнение по отношение на стандартните процедури и формуляри за предоставяне на информация в съответствие с Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета (OВ L 199, 26.7.2016 г., стр. 6—11).

Регламент (ЕС) № 583/2010 на Комисията от 1 юли 2010 година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на ключовата информация за инвеститорите и условията, които трябва да бъдат изпълнени при предоставяне на ключовата информация за инвеститорите или на проспекта посредством траен носител, различен от хартия, или интернет страница (ОВ L 176, 10.7.2010 г., стр. 1—15).

Регламент (ЕС) № 584/2010 на Комисията от 1 юли 2010 година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета относно формата и съдържанието на стандартното уведомително писмо и атестацията на ПКИПЦК, използването на електронни комуникации между компетентните органи за целите на уведомяването и процедурите за проверките на място и разследванията, както и обмена на информация между компетентните органи (ОВ L 176, 10.7.2010 г., стр. 16—27).

Директива 2010/43/ЕС на Комисията от 1 юли 2010 година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на организационните изисквания, конфликтите на интереси, правилата за поведение, управлението на риска и съдържанието на споразумението между депозитар и управляващо дружество (ОВ L 176, 10.7.2010 г., стр. 42—61).

Вж. консолидираната версия.

Директива 2010/42/ЕС на Комисията от 1 юли 2010 година за прилагане на Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета по отношение на някои разпоредби за сливанията на фондове, структурите от типа главно—захранващо ПКИПЦК и процедурата за уведомяване (ОВ L 176, 10.7.2010 г., стр. 28—41).

Вж. консолидираната версия.

последно актуализация 31.05.2023