[pic] | COMMISSION OF THE EUROPEAN COMMUNITIES |

[pic] | EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS KOMMISSION |

Brussels, 27.5.2009

Bryssel den 27.5.2009

COM(2009) 252 final

KOM(2009) 252 slutlig

COMMUNICATION FROM THE COMMISSION

MEDDELANDE FRÅN KOMMISSIONEN

European financial supervision

Den finansiella tillsynen i Europa

{SEC(2009) 715}{SEC(2009) 716}

{SEK(2009) 715}{SEK(2009) 716}

COMMUNICATION FROM THE COMMISSION

MEDDELANDE FRÅN KOMMISSIONEN

European financial supervision

Den finansiella tillsynen i Europa

Text with EEA relevance

(Text av betydelse för EES)

1. INTRODUCTION

1. INLEDNING

EXPERIENCE OF THE FINANCIAL CRISIS HAS EXPOSED IMPORTANT FAILURES IN FINANCIAL SUPERVISION, BOTH IN PARTICULAR CASES AND IN RELATION TO THE FINANCIAL SYSTEM AS A WHOLE. CURRENT SUPERVISORY ARRANGEMENTS PROVED INCAPABLE OF PREVENTING, MANAGING AND RESOLVING THE CRISIS. NATIONALLY-BASED SUPERVISORY MODELS HAVE LAGGED BEHIND THE INTEGRATED AND INTERCONNECTED REALITY OF TODAY'S EUROPEAN FINANCIAL MARKETS, IN WHICH MANY FINANCIAL FIRMS OPERATE ACROSS BORDERS. THE CRISIS EXPOSED SERIOUS FAILINGS IN THE COOPERATION, COORDINATION, CONSISTENCY AND TRUST BETWEEN NATIONAL SUPERVISORS.

Under finanskrisen framträdde betydande brister i den finansiella tillsynen, både i fråga om enskilda fall som när det gäller det finansiella systemet som helhet. De gällande tillsynsordningarna visade sig otillräckliga för att förebygga, hantera och lösa krisen. De nationellt baserade tillsynsmodellerna har inte hållit jämna steg med den faktiska utvecklingen på dagens integrerade och sammanflätade europeiska finansiella marknader, där många finansiella företag opererar över nationsgränserna. Genom krisen kom allvarliga brister i dagen i fråga om samarbetet, samordningen och det ömsesidiga förtroendet mellan de nationella tillsynsorganen och den inbördes förenligheten mellan deras metoder.

The Commission has been closely involved in coordinating the substantial interventions by Member States to restore confidence in financial institutions through guarantee schemes, injection of additional capital and measures to relieve balance sheets of impaired assets, while ensuring that beneficiary institutions take the necessary steps to return to viability. This effort should be complemented by steps to address the failures in supervision revealed by the crisis.

Kommissionen har medverkat nära i samordningen av medlemsstaternas betydande insatser för att återställa för de finansiella instituten genom garantiprogram, tillskott av ytterligare kapital och åtgärder för att lyfta bort problemposter från balansräkningarna och samtidigt säkerställa att de institut som tar emot stöd vidtar nödvändiga åtgärder för att på nytt nå lönsamhet. Dessa insatser bör kompletteras med åtgärder för att ta itu med de brister i tillsynen som framträtt under krisen.

In November 2008, the Commission mandated a High Level Group chaired by Mr Jacques de Larosière to propose recommendations to the Commission on how to strengthen European supervisory arrangements to better protect its citizens and rebuild trust in the financial system. As one of the two largest financial markets in the world, the EU also has a clear responsibility to promote global financial stability and security – a role that it can only perform if it has a strong supervisory and regulatory framework itself.

I november 2008 gav kommissionen en högnivågrupp med Jacques de Larosière som ordförande i uppdrag att ge den rekommendationer om hur tillsynsordningarna i Europa skulle kunna förstärkas så att de bättre skyddade EU-medborgarna och återuppbyggde förtroendet för det finansiella systemet. Som en av de båda största finansiella marknaderna i världen har EU också ett klart ansvar att främja finansiell stabilitet och trygghet i ett globalt perspektiv – och för att lyckas med det måste unionen själv ha ett starkt ramverk för reglering och tillsyn.

The final report presented by the de Larosière Group on 25 February 2009 set out a balanced and pragmatic vision for a new system of European financial supervision. At the core of this vision are proposals to strengthen cooperation and coordination between national supervisors including through the creation of new European Supervisory Authorities, and, for the first time, a European level body charged with overseeing risk in the financial system as a whole.

I Laroisièregruppens slutrapport från den 25 februari 2009 redovisas en välavvägd och pragmatisk vision av ett nytt system för den finansiella tillsynen i Europa. Det centrala inslaget i denna vision är förslagen att stärka samarbetet och samordningen mellan de nationella tillsynsorganen genom att inrätta nya europeiska tillsynsmyndigheter och, för första gången, ett organ på EU-nivå som ska bevaka riskerna för det finansiella systemet som helhet.

In the Communication "Driving European Recovery" of 4 March 2009[1], the Commission welcomed and supported the main thrust of these recommendations[2]. Building on the recommendations of the de Larosière report, the Communication set out an action plan for reforming the way financial markets are regulated and supervised. The Commission has already taken a series of measures to implement the regulatory reform, including important initiatives on alternative investment funds, including hedge funds, and executive remuneration. Further measures on capital requirements for banks will follow in June.

Kommissionen välkomnade och stödde i sitt meddelande Främja återhämtning i Europa av den 4 mars 2009[1] den allmänna inriktningen i dessa rekommendationer[2]. Med stöd av rekommendationerna i Larosièrerapporten har kommissionen lagt fram en handlingsplan för att reformera ordningarna för reglering och tillsyn av de finansiella marknaderna. Kommissionen har redan vidtagit en rad åtgärder för att genomföra en reform av regleringen, bland annat betydande initiativ om alternativa investeringsfonder, däribland hedgefonder, och ersättning till företagsledare. Ytterligare initiativ på området för kapitalkrav för banker kommer att följa i juni.

Given the urgent need for parallel action on supervision, the Commission proposed an accelerated timetable for delivering on the reform of EU financial supervision. Discussions in the European Council, the Council and the European Parliament, as well as a public consultation, have demonstrated a broad consensus about the need for reform and the objectives to be achieved in line with the de Larosière report and the Commission's proposals for its follow-up.

Med hänsyn till det trängande behovet av parallella insatser på tillsynsområdet har kommissionen föreslagit en ovanligt snäv tidsplan för fullbordandet av förberedelserna för en reform av den finansiella tillsynen i Europa. Diskussionerna i Europeiska rådet, rådet och Europaparlamentet och det offentliga samrådet har visat på bred samsyn om behovet av reformer och om de mål som ska uppnås som ligger i linje med Laroisièrerapporten och kommissionens förslag för uppföljningen av den.

This Communication is a key milestone and sets out the basic architecture for a new European financial supervisory framework. The Commission invites the European Council to endorse this architecture, as set out in the conclusions. It is envisaged that the legislative changes to give effect to the framework for EU supervision set out in this document will follow in the autumn of this year, after further consultation of stakeholders, and should be adopted in time for the renewed supervisory framework to be up and running during 2010.

Detta meddelande är ett viktigt steg på vägen. I det redovisas den grundläggande strukturen hos ett nytt europeiskt ramverk för den finansiella tillsynen. Kommissionen vill inhämta Europeiska rådets stöd för denna struktur, så som den läggs fram i slutsatserna. Avsikten är att förslagen till de ändringar av lagstiftningen som krävs för att sätta i kraft det ramverk för EU-tillsyn som beskrivs här ska läggas fram under hösten efter ytterligare samråd med intressenterna så att de kan antas i så god tid att det reformerade ramverket ska börja kunna fungera fullt ut under 2010.

The Commission welcomes reactions from stakeholders to this Communication by 15 July 2009 at the latest.

Kommissionen välkomnar synpunkter från intressenterna på detta meddelande. Tidsfristen för dessa är den 15 juli 2009.

2. A NEW SUPERVISORY FRAMEWORK FOR THE EU

2. ETT NYTT RAMVERK FÖR EU-TILLSYN

As announced in the Communication of 4 March 2009, the Commission will propose that an enhanced European financial supervisory framework should be composed of two new pillars (see the figure in the Annex):

Som förutskickades i meddelandet av den 4 mars 2009 kommer kommissionen att föreslå att ett effektiviserat EU-ramverk för finansiell tillsyn inrättas bestående av följande båda pelare (se figur i bilagan):

- a European Systemic Risk Council (ESRC) which will monitor and assess potential threats to financial stability that arise from macro-economic developments and from developments within the financial system as a whole ("macro-prudential supervision"). To this end, the ESRC would provide an early warning of system-wide risks that may be building up and, where necessary, issue recommendations for action to deal with these risks. The creation of the ESRC will address one of the fundamental weaknesses highlighted by the crisis, which is the vulnerability of the financial system to interconnected, complex, sectoral and cross-sectoral systemic risks; and

- ett EU-råd för systemrisker , ”European Systemic Risk Council” (ESRC), som ska övervaka och bedöma möjliga hot mot den finansiella stabiliteten som kan uppstå på grund av den makroekonomiska utvecklingen och utvecklingen inom det finansiella systemet som helhet (”makroprudentiell tillsyn”). ESRC skulle ge tidig varning om systemomfattande risker som kan hålla på att byggas upp och i tillämpliga fall rekommendera åtgärder för att hantera dessa risker. Inrättandet av ESRC kommer att råda bot på en av de grundläggande svagheter som kommit i dagen under krisen: det finansiella systemets sårbarhet för sammankopplade, komplexa systemrisker omfattande en eller flera sektorer.

- a European System of Financial Supervisors (ESFS) consisting of a robust network of national financial supervisors working in tandem with new European Supervisory Authorities to safeguard financial soundness at the level of individual financial firms and protect consumers of financial services ("micro-prudential supervision"). The new European network will be built on shared and mutually reinforcing responsibilities, combining nationally based supervision of firms with centralisation of specific tasks at the European level so as to foster harmonised rules as well as coherent supervisory practice and enforcement. This network should be based on the principles of partnership, flexibility and subsidiarity. It would aim to enhance trust between national supervisors by ensuring, inter alia, that host supervisors have an appropriate say in setting policies relating to financial stability and consumer protection, thereby allowing cross-border risks to be addressed more effectively.

- Ett EU-system för finansiell tillsyn , ”European System of Financial Supervisors” (ESFS), bestående av ett kraftfullt nät av nationella tillsynsorgan som arbetar tillsammans med nya EU-tillsynsmyndigheter för att se till att de enskilda finansiella företagen har sunda finanser och skydda konsumenter av finansiella tjänster (”mikroprudentiell tillsyn”). I detta nya EU-nät kommer ansvaret att delas upp på områden som stöder varandra inbördes så att den nationella tillsynen över företag kombineras med en centraliserad hantering på EU-nivå av specifika uppgifter för att främja harmoniserade regler och konsekvens i tillsyn och genomförande. Nätverket bör bygga på principerna om partnerskap, flexibilitet och subsidiaritet. Det bör söka öka det inbördes förtroendet mellan de nationella tillsynsorganen, bland annat genom att säkerställa att tillsynsmyndigheterna i värdmedlemsstaterna har skäligt inflytande när det gäller att fastställa policyer för finansiell stabilitet och konsumentskydd så att man mer effektivt kan hantera gränsöverskridande risker.

Implementing both pillars of the new supervisory system is essential: to achieve valuable synergies; to mutually reinforce the impact on financial stability; to ensure a fully connected macro-micro supervisory framework. It would be inefficient to reinforce EU financial services regulation, while preserving a supervisory system that has showed multiple deficiencies in this crisis. In parallel, differences in the national transposition of Community law stemming from exceptions, derogations, additions or ambiguities in current directives must be identified and removed, so that one harmonised core set of standards (a single rulebook) can be defined and applied throughout the EU by all supervisors. This process could be strengthened by introducing more directly applicable rules at the EU level, where possible.

Det är av central betydelse att båda pelarna i det nya tillsynssystemet genomförs för att man ska kunna uppnå värdefulla samverkansvinster, ömsesidigt stärka effekterna på den finansiella stabiliteten och säkerställa ett fullständigt sammanhängande ramverk för makro- och mikroprudentiell tillsyn. Det skulle vara otillräckligt att förstärka EU-lagstiftningen om finansiella tjänster och samtidigt behålla ett tillsynssystem som visade flera tillkortakommanden under krisen. Samtidigt måste skillnader i införlivandet av gemenskapslagstiftningen i medlemsstaterna till följd av undantag, avvikelser, tillägg eller oklarheter i de gällande direktiven identifieras och avlägsnas så en harmoniserad kärna av bestämmelser (”en enda regelbok”) kan definieras och tillämpas inom hela EU av alla tillsynsorgan. Denna process kan effektiviseras genom att man, när så är möjligt, inför bestämmelser på EU-nivå med ett större inslag av direkt tillämplighet.

The new European financial supervisory framework must be fully accountable to political authorities in the EU. It must develop a common supervisory culture; be sensitive to the interests of all Member States – and the need for a balanced, strengthened confidence building relationship between home and host authorities. It must be a system that is based on high supervisory standards, applied equivalently, fairly and consistently to all market actors, while respecting the independence of supervisors to carry out their work.

Den nya EU-ramorganisationen för finansiell tillsyn måste omfattas av fullt ansvar gentemot de politiska myndigheterna inom EU. Den måste utveckla en gemensam tillsynskultur, vara öppen för alla medlemsstaters intressen – och för behovet av ett välavvägt, inbördes stärkande och förtroendeskapande förhållande mellan hem- och värdmedlemsstaternas myndigheter. Den måste tillämpa ett system som bygger på höga, likvärdigt tillämpade tillsynsstandarder som behandlar alla marknadsaktörer rättvist och konsekvent, samtidigt som det garanterar tillsynsorganens oberoende i utförandet av sina uppgifter.

With this initiative, the EU is not just responding to its calls in the G20 framework for international action to build a stronger, more globally consistent, regulatory and supervisory system for the future financial sector[3], but also setting out a modern and comprehensive regional framework, whose principles should be taken up at international level.

Genom detta initiativ följer EU inte bara upp sina uppmaningar inom ramen för G20 till internationell handling för att bygga upp ett starkare, mera globalt enhetligt, system för reglering och tillsyn av den finansiella sektorn i framtiden[3]: man upprättar också moderna övergripande regionala ramar vars principer bör antas på internationell nivå.

3. EUROPEAN SYSTEMIC RISK COUNCIL (ESRC)

3. EU-RÅDET FÖR SYSTEMRISKER (ESRC)

3.1. The case for reform of macro-prudential supervision

3.1. Behovet av en reform av den makroprudentiella tillsynen

The weaknesses of the present arrangements for macro-prudential supervision have had dramatic consequences across the global financial system. Many of the imbalances that accumulated in the global financial system before the crisis can be attributed to excessive credit expansion and surging asset price inflation, amid a generalised under-pricing of financial risk in a period of sustained non-inflationary economic growth. Against this background, the G20 has decided to reinforce the global arrangements for safeguarding financial stability at the global level, with the newly established Financial Stability Board (FSB)[4] expected to collaborate closely with the International Monetary Fund (IMF) to provide early warnings of macro-prudential risks at the global level. Meanwhile, the US Government plans to put in place a powerful body with responsibility for macro-prudential supervision of its domestic financial system.

Bristerna i de nuvarande ordningarna för makroprudentiell tillsyn har resulterat i dramatiska konsekvenser inom hela det globala finansiella systemet. Många av de obalanser som byggts upp inom detta system före krisen kan tillskrivas en våldsam kreditexpansion och en framväxande inflation när det gäller priserna på tillgångarna tillsammans med en allmän undervärdering av finansiella risker i en situation med obruten, ej inflationsdrivande ekonomisk tillväxt. Mot denna bakgrund beslutade G20 att stärka det världsomspännande skyddet för den globala finansiella stabiliteten genom det nyligen inrättade organet för finansiell stabilitet ”Financial Stability Board” (FSB)[4] som förutsätts samarbeta nära med Internationella valutafonden (IMF) för att ge tidig varning om makroprudentiella risker på global nivå. Samtidigt planerar den amerikanska regeringen att inrätta ett kraftfullt organ som ska ansvara för makroprudentiell tillsyn av landets finansiella system.

Similarly, the EU needs a specific body responsible for macro-prudential supervision across the EU financial system, which would identify risks to financial stability and, where necessary, issue risk warnings and/or recommendations for action to address such risks. The present EU arrangements place too little emphasis on the macro-prudential side. Macro-prudential analysis is fragmented, executed by different authorities at different levels with no mechanism to ensure that macro-prudential risk warnings and/or recommendations are followed up and translated into action. In the run-up to this crisis, interconnected complex market risks were not properly analysed, nor were the consequences drawn for regulatory and supervisory policy. These fragmented arrangements must change because the economic costs of failure in macro-prudential supervision, as this crisis has shown, can be heavy.

EU behöver också ett liknande organ som ansvarar för den makroprudentiella tillsynen över det finansiella systemet inom hela EU och som ska påvisa risker för den finansiella stabiliteten och i tillämpliga fall utfärda riskvarningar och/eller rekommendationer till åtgärder för att hantera riskerna. De nuvarande ordningarna inom EU lägger alltför liten vikt vid de makroprudentiella aspekterna. De makroprudentiella analyser som görs är inte sammanhängande utan utförs av olika myndigheter på skiftande nivåer, och det finns inte någon mekanism för att försäkra sig om att varningar och/eller rekommendationer som gäller makroprudentiella risker följs upp och omsätts i handling. När den kris vi nu har upplevt var under uppsegling gjordes ingen tillfredsställande analys av de komplexa marknadsriskerna och inga slutsatser drogs heller beträffande konsekvenserna för politiken på reglerings- och tillsynsområdena. Denna osammanhängande ordning måste reformeras eftersom de ekonomiska kostnaderna för brister i den makroprudentiella tillsynen, som vi kunnat se, kan bli ytterst betungande.

3.2. Role and responsibilities of the ESRC

3.2. ESRC:s uppgifter och ansvar

The Commission will propose that the ESRC should be established as a new independent body, responsible for safeguarding financial stability by conducting macro-prudential supervision at the European level. In order to perform this role, the ESRC should:

Kommissionen kommer att föreslå att ESRC inrättas som ett nytt, oberoende organ med ansvar för att säkerställa finansiell stabilitet genom att utföra makroprudentiell tillsyn på EU-nivå. I detta syfte bör ESRC utföra följande:

Role of ESRC collect and analyse all information relevant for monitoring and assessing potential threats to financial stability that arise from macro-economic developments and developments within the financial system as a whole; identify and prioritise such risks; issue risk warnings where risks appear to be significant; where necessary give recommendations on the measures to be taken in reaction to the risks identified; monitor the required follow-up to warnings and recommendations, and liaise effectively with the IMF, the FSB and third country counterparts. |

ESRC:s uppgifter Att insamla och analysera all information som är relevant för övervakningen och bedömningen av potentiella hot mot den finansiella stabiliteten till följd av den makroekonomiska utvecklingen och utvecklingen inom det finansiella systemet som helhet. Att identifiera och prioritetsordna dessa risker. Att utfärda riskvarningar när riskerna bedöms vara väsentliga. Att i tillämpliga fall ge rekommendationer om åtgärder som bör vidtas för att hantera påvisade risker. Att övervaka den föreskrivna uppföljningen av varningar och rekommendationer. Att samarbeta effektivt med IMF, FSB och dessas motsvarigheter i tredjeländer. |

- The main task of the ESRC would be assessments of stability across the EU financial system in the context of macro-economic developments and general trends in financial markets. If significant stability risks are foreseen, the ESRC would provide early warnings and, where appropriate, issue recommendations for remedial action. The warnings and recommendations issued by the ESRC could be of a general nature or could concern individual Member States and there would be a specified timeline for the relevant policy response. These warnings and/or recommendations would be channelled through the ECOFIN Council and/or the new European Supervisory Authorities. The ESRC would also be responsible for monitoring compliance with its recommendations, based on reports from the addressees.

- ESRC:s viktigaste uppgift skulle vara att bedöma stabiliteten hos EU:s finansiella system som helhet mot bakgrund av den makroekonomiska utvecklingen och de allmänna tendenserna på de finansiella marknaderna. Om väsentliga risker för den finansiella stabiliteten kan förväntas, ska ESRC ge tidig varning och i tillämpliga fall utfärda rekommendationer till korrigerande åtgärder. ESRC:s varningar och rekommendationer kan vara av allmän natur eller avse enskilda medlemsstater och tidsfrister ska anges för de politiska reaktioner som krävs. Varningar och rekommendationer ska föras vidare via Ekofin och/eller de nya europeiska tillsynsmyndigheterna. ESRC skulle också ansvara för övervakningen av att dess rekommendationer efterlevs med stöd av rapporter från mottagarna av rekommendationerna.

The ESRC would not have any legally binding powers. However, the ESRC would be expected to exert major influence on the addressees of warnings/recommendations through the high quality of its analysis and the participation in its work of all EU central bank governors and supervisors and the Commission. The addressees of warnings and recommendations would therefore be expected to act on them unless inaction could be adequately justified. In short, the follow-up to warnings and recommendations would be ensured by an "act or explain" mechanism. The ESRC would decide in each case whether a recommendation should be kept confidential or made public, on the basis of its own judgement. However, bearing in mind that the recommendations by the ESRC would not be binding, public disclosure would be expected to increase their effectiveness.

ESRC skulle inte ha några rättsligt bindande befogenheter men förväntas ändå komma att utöva ett betydande inflytande på mottagarna av varningarna och rekommendationerna på grund av den höga kvaliteten på dess analyser och eftersom alla centralbanker och tillsynsmyndigheter i EU samt kommissionen deltar i dess arbete. Det kan därför förväntas att de som tar emot varningar och rekommendationer kommer att vidta åtgärder med anledning av dem, såvida inte en tillfredsställande motivering kan ges för avståendet från att agera. I korthet kommer uppföljningen av varningarna och rekommendationerna att ske genom en ”följ eller förklara-modell”. ESRC ska för varje enskilt fall göra en egen bedömning av huruvida en rekommendation ska vara konfidentiell eller offentliggöras. Med tanke på att ESRC:s rekommendationer inte avses vara bindande bör man dock ta hänsyn till att deras effektivitet ökas genom offentliggöranden.

The ESRC would be fully accountable to the Council and the European Parliament. Accountability would take the form of regular (i.e., at least bi-annual) reporting to these institutions. More frequent reporting would be likely in the event of widespread financial distress, although it should be noted that the ESRC would not have any direct crisis management responsibilities.

ESRC skulle vara fullständigt redovisningsskyldigt inför rådet och Europaparlamentet. Denna redovisningsskyldighet skulle fullgöras genom regelbundna rapporter (minst halvårsrapporter) till institutionerna. Tätare rapportering förväntas vid omfattande finansiella svårigheter, även om det bör påpekas att ESRC inte ska vara ansvarigt för det praktiska genomförandet av krishanteringen.

3.3. Composition and functioning of the ESRC

3.3. ESRC:s sammansättning och funktionssätt

Central banks should have a leading role in macro-prudential supervision. The main responsibilities of central banks relate to the maintenance of monetary and financial stability. Indeed, the analysis necessary for carrying out macro-prudential tasks can partly be based on the economic and monetary analyses undertaken by central banks for the formulation of monetary policy, although additional information and analysis of vulnerabilities in the financial system would also be required. Furthermore, central banks have a crucial financial safety net function through their role as lenders of last resort. As safeguarding financial stability is a fundamental responsibility of central banks, the Commission will propose that the ESRC would include the central bank governors of the 27 Member States and the President of the ECB. Participation in the ESRC will not prejudice any existing financial stability responsibilities.

Centralbankerna bör ha en ledande roll i den makroprudentiella tillsynen. Deras huvudsakliga ansvarsområden gäller upprätthållandet av penningpolitisk och finansiell stabilitet. De analyser som krävs för att utföra makroprudentiella uppgifter kan också delvis bygga på de ekonomiska och penningpolitiska analyser som centralbankerna gör inför fastställandet av penningpolitiken. Ytterligare uppgifter och analyser av svaga punkter i det finansiella systemet kommer dock också att krävas. Centralbankerna har också en funktion av avgörande betydelse som finansiellt säkerhetsnät genom sin roll som långivare i sista instans, ”lenders of last resort”. Eftersom säkerställandet av finansiell stabilitet är ett grundläggande ansvar för centralbankerna kommer kommissionen att föreslå att centralbankscheferna i de 27 medlemsstaterna och ECB:s ordförande ska ingå i ESRC. Deltagandet i ESRC ska inte påverka befintligt ansvar på området för finansiell stabilitet.

The participation of micro-prudential supervisors in the work of the ESRC is also indispensable. The interconnectedness of financial institutions and markets clearly implies that the monitoring and assessment of potential systemic risks should be based on a broad set of relevant macro-economic and micro-financial data and indicators. Micro-prudential supervisors have detailed knowledge of developments in financial markets and in major firms and will have critical information to assess stability risks. For these reasons, the chairpersons of the three European Supervisory Authorities of the ESFS as well as senior representatives of the national supervisory authorities should be involved. To ensure that the ESRC can work efficiently, the membership of supervisors in the ESRC would be limited to the three chairpersons of the European Supervisory Authorities. However, each central bank governor should be accompanied by one senior representative of the national supervisory authorities as observer (i.e., a 1+1 formula). The representative accompanying the central bank governor could vary from meeting to meeting, depending on the issues to be discussed by the ESRC, in particular in those Member States where there are several supervisory authorities.

Det är också oundgängligen nödvändigt att organ för mikroprudentiell tillsyn deltar i ESRC:s arbete. Det faktum att finansiella institut och marknader är nära sammanflätade innebär också helt klart att övervakningen och bedömningen av potentiella systemiska risker bör bygga på en omfattande uppsättning makroekonomiska och mikrofinansiella uppgifter och indikatorer. De organ som ansvarar för mikroprudentiell tillsyn har ingående kunskap om utvecklingen på de finansiella marknaderna och i de stora företagen och kommer att kunna tillhandahålla uppgifter av avgörande betydelse för bedömningen av stabilitetsriskerna. Ordförandena i de tre europeiska tillsynsmyndigheterna inom ESFS och företrädare på hög nivå för de nationella tillsynsmyndigheterna bör därför medverka i arbetet. För att hålla ESRC inom dimensioner som möjliggör ett effektivt arbete skulle medlemskapet för tillsynsorganen i ESRC begränsas till de tre ordförandena i de europeiska tillsynsmyndigheterna. En företrädare på hög nivå för de nationella tillsynsmyndigheterna bör dock, som observatör, åtfölja varje centralbankschef (en ”1+1-modell”). Vilken företrädare som åtföljer respektive centralbankschef kan variera från sammanträde till sammanträde, beroende på vilka frågor som ska diskuteras i ESRC. Detta gäller särskilt de medlemsstater som har flera tillsynsmyndigheter.

A member of the Commission would also have membership in the ESRC, notably because of the Commission's Treaty-based responsibilities for macro-economic surveillance. It regularly monitors and analyses macroeconomic developments and policies and identifies macro-financial risks. It has both the necessary country-specific expertise and an EU-wide perspective and so would be well placed to contribute to the work of the ESRC.

Även kommissionen bör ha en ledamot i ESRC, bland annat på grund av kommissionens fördragsenliga ansvar för övervakningen av den makroekonomiska utvecklingen. Kommissionen övervakar och analyserar regelbundet utvecklingen och politiken på det makroekonomiska området och påvisar makrofinansiella risker. Den har både nödvändig landsspecifik expertis och ett EU-omfattande perspektiv och bör därför ha goda förutsättningar för att bidra till ESRC:s arbete.

Participation of Finance Ministries in the ESRC could be perceived as blurring its role in providing independent technical analysis of macro-prudential risks. However, as budgetary and/or taxation policies can contribute to or mitigate financial-stability risks, the Economic and Financial Committee (EFC) chairperson would represent the finance ministries by participating as an observer in ESRC meetings. This would also reflect the role of finance ministries in crisis management and resolution and ensure a smooth flow of information between the ESRC and the political authorities.

Deltagande av finansministrar skulle kunna uppfattas påverka ESRC:s uppgift att ge oberoende tekniska analyser av makroprudentiella risker. Eftersom den offentliga finanspolitiken och skattepolitiken kan förstärka eller mildra risker för den finansiella stabiliteten avses dock ordföranden i Ekonomiska och finansiella kommittén företräda finansministrarna genom att delta som observatörer i ESRC:s sammanträden. Därigenom skulle man också beakta den roll som finansministerierna spelar i hanteringen och lösningen av kriser och skapa ett smidigt informationsflöde mellan ESRC och de politiska instanserna.

Meetings of the ESRC would be held at least quarterly, with more frequent meetings held in times of stress in the financial system. All ESRC members and observers would have the right to attend and to speak at these meetings. In order to streamline the decision-making process, however, only ESRC members would have the right to vote, i.e. only the President of the ECB, national central bank governors, the chairmen of the European Supervisory Authorities and the Commission member. Votes would not be weighted and decisions would be taken by a simple majority.

ESRC bör sammanträda minst en gång i kvartalet och oftare i tider då det finansiella systemet utsätts för påfrestningar. Alla ledamöter och observatörer bör ha rätt att delta och yttra sig. För att effektivisera beslutandeprocessen bör dock endast ledamöterna i ESRC (dvs. ECB:s ordförande, de nationella centralbankscheferna, ordförandena i de europeiska tillsynsmyndigheterna och kommissionens ledamot) ha rösträtt. Rösterna avses inte vägas, och besluten bör fattas med enkel majoritet.

In line with the recommendation made in the de Larosière report, the chairperson of the ESRC should be the ECB President (in which case, the chairperson of the ESRC being independent, the ECB Vice-President should also be a member). As the chairperson comes from a central bank within the Eurosystem, it would seem appropriate that a vice-chairperson should be elected from among those Member States outside of the euro area.

I linje med rekommendationen i Laroisièrerapporten bör ECB:s ordförande fungera som ordförande i ESRC (och, om så blir fallet, bör även ECB:s vice ordförande vara ledamot, eftersom ordföranden i ESRC ska vara oberoende och inte rösta). Eftersom ordföranden kommer från en centralbank inom eurosystemet förefaller det lämpligt att vice ordföranden väljs bland ledamöterna från medlemsstaterna utanför euroområdet (och vice versa i tillämpliga fall).

A small steering committee – consisting of the ESRC chairperson and vice-chairperson, five additional central bank members of the ESRC, the chairpersons of the new European Supervisory Authorities and the Commission member - should be established to prepare and ensure efficient ESRC meetings. In addition, an advisory technical committee should be established to support the ESRC, including preparing detailed technical analysis of financial stability issues. In performing its duties, it would seem advisable that the ESRC should also seek the advice of private-sector stakeholders, including consumer representatives. The ECB will provide the Secretariat to the ESRC as well as analytical, administrative and logistic support.

En liten styrgrupp – bestående av ESRC:s ordförande och vice ordförande, tre ytterligare centralbanksföreträdare inom ESRC, ordförandena i de nya europeiska tillsynsmyndigheterna och kommissionens ledamot – bör inrättas för att förbereda sammanträdena och se till att de genomförs effektivt. Dessutom bör det inrättas en rådgivande teknisk kommitté med företrädare för samtliga nationella tillsynsmyndigheter som ska ge tekniskt stöd åt ESRC, bland annat genom att utarbeta ingående tekniska analyser av frågor som berör den finansiella stabiliteten. Det förefaller tillrådligt att ESRC i sin verksamhet också inhämtar råd av intressenter inom den privata sektorn, däribland företrädare för konsumenter. ECB kommer att ge administrativt och logistiskt stöd och bidra med tekniskt expertkunnade

The ESRC would closely collaborate with the IMF, the FSB and third country counterparts in the context of an early warning system at the global level, for example by drawing attention to potential risks in the global financial system outside of the EU. In this way, the ESRC would be expected to increase the influence of the EU in any global risk warning system.

ESRC avses samarbeta nära med IMF, FSB och motsvarande organ i tredjeländer inom ett system för tidig varning, till exempel för att fästa uppmärksamheten vid potentiella risker inom det finansiella systemet utanför EU. På så sätt kan ESRC förväntas öka EU:s inflytande inom varje globalt riskvarningssystem.

Composition of the European Systemic Risk Council (ESRC) Members: Chairperson: President of the ECB; Vice-Chairperson (elected by ESRC members); Governors of the 27 national central banks; Vice-President of the ECB; Chairpersons of the three European Supervisory Authorities; Member of the European Commission. Observers: A representative of the national supervisory authorities, accompanying the central bank Governor in a 1+1 formula; Chairperson of the EFC. |

ESRC:s sammansättning Ledamöter: Ordförande: ECB:s ordförande Vice ordförande (vald av ESRC:s ledamöter) Centralbankscheferna i de 27 medlemsstaterna ECB:s vice ordförande Ordförandena i de tre europeiska tillsynsmyndigheterna En företrädare för Europeiska kommissionen Observatörer: En företrädare för de nationella tillsynsmyndigheterna, åtföljande varje nationell centralbankschef (”1+1-modell”) Ordföranden i Ekonomiska och finansiella kommittén |

- 3.4. Legal basis for the ESRC

- 3.4. Rättslig grund för ESRC

Only with arrangements in place that properly acknowledge the interdependence between micro- and macro-prudential risks can all stakeholders, e.g. financial institutions, investors and consumers, have sufficient confidence to engage in cross-border financial activities. Too often in the past, the focus of prudential supervision has been exclusively at the micro-level, with supervisors assessing the balance sheets of individual financial institutions without due consideration for interactions between institutions and between institutions and the broader financial system. Providing this broader perspective is the responsibility of macro-prudential supervisors. These supervisors shall monitor and assess potential financial-stability risks arising from developments that can impact on a sectoral level or at the level of the financial system as a whole. By addressing such risks, the ESRC would be an essential building block for an integrated EU supervisory structure necessary to promote timely and consistent policy responses among the Member States thus preventing diverging approaches and so improve the functioning of the Internal Market. In addition, as an integral part of the legal and institutional framework, the ESRC will facilitate the consistent, coherent and effective implementation and application of Community rules for cross-border financial services.

Endast om det finns ordningar inrättade som tar vederbörlig hänsyn till det inbördes beroendet mellan mikro- och makroprudentiella risker kan alla intressenter, t.ex. finansiella institut, investerare och konsumenter, känna tillräckligt förtroende för att inleda finansiella aktiviteter över nationsgränserna. Stabilitetstillsynen har tidigare alltför ofta uteslutande inriktats på mikronivån: tillsynsorganen bedömde balansräkningarna i enskilda finansiella institut utan att tillräckligt beakta samspelet mellan instituten och mellan instituten och det vidare finansiella systemet. Att ge ett sådant vidare perspektiv är en uppgift för den makroprudentiella tillsynen. Den ska övervaka och bedöma potentiella risker för den finansiella stabiliteten till följd av händelser som kan påverka vissa sektorer eller det finansiella systemet som helhet. Genom sin funktion att kontrollera sådana risker bör ESRC bli ett betydelsefullt inslag i en integrerad tillsynsstruktur inom EU. En sådan struktur krävs för att medlemsstaterna ska kunna reagera konsekvent och utan dröjsmål, så att man kan undvika osammanhängande angreppssätt och förbättra den inre marknadens funktion. Som en integrerad del av det rättsliga och institutionella ramverket kommer ESRC dessutom att göra det lättare att konsekvent, enhetligt och effektivt genomföra och tillämpa gemenskapsbestämmelserna för gränsöverskridande finansiella tjänster.

Having considered a range of possible options, the Commission considers it appropriate that the ESRC should be established on the basis of Article 95 of the EC Treaty as a body without legal personality. This legal basis would allow the ESRC to have the core features outlined above and to have a mandate covering the whole financial sector without exceptions, including insurance. Moreover, it would allow the ESRC, together with the ESFS, to form a common innovative framework for financial supervision, while maintaining a clear distinction of responsibilities between the ESRC and the other institutions. This choice of legal base does not prevent the conferring of responsibilities on the ECB in respect of tasks in respect of the ESRC by means of an act adopted on the basis of Article 105(6) of the EC Treaty.

Kommissionen har tagit ställning till en rad möjliga alternativ och finner det lämpligast att ESRC inrättas med artikel 95 i EG-fördraget som grund som ett organ utan status som juridisk person. Denna rättsliga grund skulle medge att ESRC ges de centrala egenskaper som kort redovisats ovan och ett mandat som omfattar hela den finansiella sektorn utan undantag. Försäkring skulle till exempel också kunna ingå i mandatet. Därigenom skulle ESRC också tillsammans med ESFS kunna bilda ett gemensamt innovativt ramverk för den finansiella tillsynen, samtidigt som en klar åtskillnad upprätthålls mellan ansvarsområdena för ESRC respektive övriga institutioner. Detta val av rättslig grund hindrar inte att ansvar överförs till ECB beträffande vissa av ESRC:s uppgifter genom en rättsakt som antas i enlighet med artikel 105.6 i EG-fördraget.

4. EUROPEAN SYSTEM OF FINANCIAL SUPERVISORS (ESFS)

4. EU-SYSTEMET FÖR FINANSIELL TILLSYN (ESFS)

4.1. The case for micro-prudential reforms

4.1. Behovet av mikroprudentiella reformer

On micro-prudential supervision, the EU has reached the limits of what can be done with the present status of the Committees of European Supervisors[5] (Level 3 Committees) - which remain advisory bodies to the Commission. In spite of a number of improvements to these Committees, the EU cannot remain in a situation where there is no mechanism to ensure that national supervisors arrive at the best possible supervisory decisions for cross-border institutions; where there is insufficient cooperation and information exchange between national supervisory authorities; where joint action by national authorities requires a tour de force to take account of the patchwork of regulatory and supervisory requirements; where national solutions are most often the only feasible option in responding to European problems, where different interpretations of the same legal text abound. The new ESFS will be designed to overcome these deficiencies and provide a system that is in line with the objective of a stable and single EU financial market for financial services – linking national supervisors into a strong Community network.

När det gäller mikroprudentiell tillsyn har EU nått gränsen för vad som kan åstadkommas med den status som kommittéerna för europeiska tillsynsmyndigheter[5] (”nivå 3-kommittéerna”) nu har, dvs. som rådgivande organ till stöd för kommissionen. Trots att en rad förbättringar gjorts avseende dessa kommittéer kan EU inte behålla en situation där det inte finns någon mekanism för att säkerställa att de nationella tillsynsorganen kommer fram till bästa möjliga beslut inom tillsynen över gränsöverskridande institut i de fall då samarbetet och informationsutbytet mellan de nationella tillsynsorganen är otillfredsställande, gemensamma åtgärder från nationella myndigheters sida blir till kraftprov om hänsyn ska kunna tas till mängden av skiftande ordningar för reglering och tillsyn, nationella lösningar ofta är det enda framkomliga alternativet för att åtgärda problem med EU-dimensioner eller de olika tolkningarna av samma rättsakt är legio. Det nya ESFS ska utformas för att befrias från dessa brister och tillhandahålla ett system in linje med målet att skapa en stabil inre marknad för finansiella tjänster inom EU och binda samman de nationella tillsynsmyndigheterna i ett starkt EU-nät.

4.2. Role and responsibilities of the ESFS

4.2. ESFS’ uppgifter och ansvar

The ESFS should become therefore an operational European network with shared and mutually reinforcing responsibilities. At the EU-level, the three existing Committees of Supervisors would be replaced by three new European Supervisory Authorities, i.e., a European Banking Authority (EBA), a European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA), and a European Securities Authority (ESA), which would each have legal personality. These new European Supervisory Authorities will take on all the missions of the current Committees of Supervisors[6], but in addition have increased responsibilities, defined legal powers and greater authority (see below). They would also contribute to the development of a single set of harmonised rules, improve the supervision of cross-border institutions by developing common supervisory requirements and approaches and help settle possible disputes between national supervisors.

ESFS bör följaktligen utformas som ett operativt EU-nät med delade och inbördes understödjande ansvarsområden. På EU-nivå skulle de tre befintliga tillsynskommittéerna ersättas med tre nya EU-tillsynsmyndigheter: en europeisk bankmyndighet, ”European Banking Authority” (EBA), en europeisk försäkrings- och tjänstepensionsmyndighet, ”European Insurance and Occupational Pensions Authority” (EIOPA) och en europeisk värdepappersmyndighet, ”European Securities Authority” (ESA). Var och en av dessa skulle vara juridiska personer. Dessa nya europeiska tillsynsmyndigheter kommer att ta över alla de befintliga tillsynskommittéernas uppdrag[6], men de kommer dessutom att få ökat ansvar, fastställda rättsliga befogenheter och utökad behörighet (se nedan). De skulle också bidra till upprättandet av en enda uppsättning harmoniserade bestämmelser, förbättra tillsynen över institut med gränsöverskridande verksamhet genom att utarbeta gemensamma tillsynskrav och –metoder och bidra till att lösa eventuella tvister mellan nationella tillsynsmyndigheter.

The focal point for day to day supervision would remain at the national level, with national supervisors remaining responsible for the supervision of individual entities, for example with respect to capital adequacy. This reflects, for the time being, that the financial means for rescuing financial institutions remains at the Member State level and with national tax payers, as the current crisis has demonstrated. For cross-border institutions, the colleges of supervisors which are being set up[7] will be the lynchpin of the supervisory system and should play an important role in ensuring a balanced flow of information between home and host authorities. The European Supervisory Authorities should participate in meetings of the colleges of supervisors, as observers, so as to contribute to the emergence of a common supervisory culture and consistent supervisory practices. Set up in this way, the ESFS will combine the advantages of an overarching European framework for financial supervision with the expertise of local supervisory bodies that are closest to the institutions operating in their jurisdictions.

Tyngdpunkten i den dagliga tillsynen skulle fortfarande ligga på nationell nivå, och de nationella tillsynsorganen skulle behålla ansvaret för tillsynen över enskilda enheter, till exempel i fråga om kapitalkraven. Detta är motiverat med hänsyn till att de finansiella resurserna för att undsätta finansiella institut i dagens läge fortfarande finns på nationell nivå och belastar respektive medlemsstats skattebetalare, vilket visats under den nu inträffade krisen. När det gäller institut med gränsöverskridande verksamhet kommer de tillsynskollegier som håller på att inrättas[7] att vara grundbulten i tillsynssystemet, och de bör spela en viktig roll för att säkerställa ett väl fungerande ömsesidigt informationsflöde mellan myndigheterna i hem- respektive värdmedlemsstaten. De europeiska tillsynsmyndigheterna bör delta som observatörer i sammanträdena i tillsynskollegierna för att bidra till utvecklandet av en gemensam tillsynskultur och enhetliga tillsynsmetoder. Om ESFS inrättas under sådana former kommer man att kunna kombinera fördelarna med ett övergripande EU-ramverk för den finansiella tillsynen med expertkunnandet hos de lokala tillsynsorganen som befinner sig närmast de institut som är verksamma inom deras jurisdiktioner.

In order for the ESFS to work effectively, flanking measures and changes to the sectoral legislation will be needed to ensure a more harmonised set of financial regulations. The goal will be to bring about more harmonisation in the rules that have to be applied by supervisors as well as greater consistency in the national powers and sanctions available to them. On the latter, the Commission will come forward with proposals in the autumn.

För att ESFS ska kunna arbeta effektivt kommer det att krävas åtföljande åtgärder och ändringar av den sektoriella lagstiftningen för att kunna uppnå en högre grad av harmonisering i bestämmelserna på det finansiella området. Målet ska vara att åstadkomma större harmonisering av de bestämmelser som tillsynsorganen har att tillämpa och större inbördes överensstämmelse mellan de befogenheter och sanktioner de förfogar över inom sina jurisdiktioner. I det sistnämnda avseendet kommer kommissionen att lägga fram förslag under hösten.

To achieve its objectives, the new European Supervisory Authorities will need to be equipped to fulfil the following functions:

För att nå sina mål måste de nya europeiska tillsynsmyndigheterna ges förutsättningar att utföra följande funktioner:

1. Ensure a single set of harmonised rules

1. Utveckla en enda uppsättning harmoniserade bestämmelser

The Authorities will:

Myndigheterna ska utföra följande:

- develop binding technical standards in specific areas and on the basis of criteria which will be specified in Community legislation (e.g. supervisory standards for colleges of supervisors and technical standards for internal model validation). Such standards shall apply within a fixed period of time, provided the Commission endorses by non-opposition, and

- Utarbeta bindande tekniska standarder inom specifika områden utifrån kriterier som ska anges i gemenskapslagstiftningen (t.ex. tillsynsstandarder för tillsynskollegier och tekniska standarder för validering av interna modeller). Dessa standarder ska tillämpas under en fastställd period, förutsatt att kommissionen inte gör invändningar.

- draw up interpretative guidelines, which the competent national authorities would apply in taking individual decisions, notably as regards the licensing and supervision of financial institutions.

- Upprätta tolkningsriktlinjer som de behöriga nationella myndigheterna ska tillämpa vid enskilda beslut, bl.a. i fråga om auktorisation av och tillsyn över finansiella institut.

- Ensure consistent application of EU rules

- Säkerställa en konsekvent tillämpning av EU-bestämmelserna

Even with a single set of harmonised rules, the application of these rules may, in occasional cases, lead to differences of opinion on the application of Community legislation. The European Supervisory Authorities should therefore have, in cases clearly specified in Community legislation, the means to ensure coherent application of Community legislation.

Även om en enda uppsättning harmoniserade bestämmelser upprättats kan tillämpningen av dessa tillfälligtvis leda till åsiktsskillnader beträffande tillämpningen av gemenskapslagstiftningen. De europeiska tillsynsmyndigheterna bör därför, i fall som tydligt specificeras i gemenskapslagstiftningen, ha förutsättningar att säkerställa att gemenskapslagstiftningen tillämpas konsekvent.

- Disagreement between national supervisors

- Oenighet mellan nationella tillsynsmyndigheter

In the case of diverging opinions between national supervisory authorities, the European Supervisory Authorities should facilitate a dialogue and assist the supervisors in reaching a joint agreement. If, after a phase of conciliation, the latter have not been able to reach an agreement, the European Supervisory Authorities should, through a decision, settle the matter. However, this would clearly be a last resort option as in most cases the respective national authorities should be able to come to an agreement in the preceding conciliation procedure.

I fall då nationella tillsynsmyndigheter har skiljaktiga åsikter bör de europeiska tillsynsmyndigheterna underlätta en dialog och bistå tillsynsorganen så att en gemensam överenskommelse kan uppnås. Om myndigheterna i fråga efter en förlikningsprocess fortfarande inte kan nå någon överenskommelse bör frågan avgöras genom beslut av de europeiska tillsynsmyndigheterna. Detta kommer dock uppenbarligen att vara ett extremt alternativ, eftersom de nationella myndigheterna i de flesta fall bör kunna uppnå enighet under den föregående förlikningsprocessen.

- Manifest breach of Community Law

- Uppenbara överträdelser av gemenskapslagstiftningen

A mechanism should also be put in place to address behaviour by a national supervisory authority which is considered to be manifestly diverging from the existing Community legislation. The European Supervisory Authorities, on their own initiative or upon request from one or more national supervisors or from the Commission, would investigate the issue and, if necessary, adopt a recommendation for action addressed to the relevant national supervisor.

En mekanism bör också inrättas för att åtgärda uppträdande från en nationell tillsynsmyndighets sida som anses uppenbart avvika från gällande gemenskapslagstiftning. De europeiska tillsynsmyndigheterna ska på eget initiativ eller på begäran av en eller flera nationella myndigheter eller kommissionen utreda frågan och, om så krävs, anta en rekommendation till åtgärder riktad till det nationella tillsynsorganet i fråga.

Within the general duty of compliance with Community legislation the national authority would be called to comply with the recommendation within a fixed period of time. On the rare occasion that the situation would pertain, the European Supervisory Authorities would inform the Commission of the particular case. The Commission could, shortly after the adoption of the European Supervisory Authorities' recommendation, take a decision, requiring the national supervisory authority to either take specific action or to refrain from action in order to ensure full compliance with the acquis communautaire in the area of financial services.

Med hänsyn till den allmänna skyldigheten att följa gemenskapslagstiftningen ska den nationella myndigheten uppmanas följa rekommendationen inom en fastställd tidsfrist. Om situationen i något sällsynt fall skulle bestå ska de europeiska tillsynsmyndigheterna underrätta kommissionen om det enskilda fallet. Strax efter det att de europeiska tillsynsmyndigheterna antagit sin rekommendation kan kommissionen fatta ett beslut som ålägger den nationella tillsynsmyndigheten att antingen vidta specifika åtgärder eller avstå från den planerade åtgärden för att säkerställa full överensstämmelse med gemenskapens regelverk på området för finansiella tjänster.

In order to overcome inaction in relation to the implementation of Community law or delaying of action by national supervisors or in case of need for urgent action, the European Supervisory Authorities could also be empowered to adopt decisions directly applicable to financial institutions in relation to requirements stemming from EU Regulations relating to the prudential supervision of financial institutions and markets as well as the stability of the financial system. These decisions would be without prejudice to the initiation of infringement proceedings by the Commission against Member States.

Om nationella tillsynsmyndigheter antingen inte vidtar några åtgärder för att genomföra gemenskapslagstiftning eller fördröjer genomförandet och om brådskande åtgärder krävs kan de europeiska tillsynsmyndigheterna också ges befogenhet att anta beslut som är direkt tillämpliga på finansiella institut med stöd av EU-förordningar som avser stabilitetstillsyn över finansiella institut och marknader och över det finansiella systemet som helhet. Sådana beslut bör inte påverka kommissionens inledande av överträdelseförfaranden mot medlemsstater.

2. Ensure a common supervisory culture and consistent supervisory practices

2. Gemensam tillsynskultur och konsekvent tillsynspraxis

The new European Supervisory Authorities will build a common European supervisory culture and consistent supervisory practices, for example by developing common training programmes and participating in meetings of the colleges of supervisors as an observer. They could also promote the use of delegation of tasks and responsibilities from one national supervisory authority to the other.

De nya europeiska tillsynsmyndigheterna ska utveckla en gemensam europeisk tillsynskultur och en enhetlig tillsynspraxis, till exempel genom att ta fram gemensamma utbildningsprogram och genom att delta som observatör i tillsynskollegiernas sammanträden. De kan också arbeta för ökat utnyttjande av delegering av uppgifter och ansvar mellan nationella tillsynsmyndigheter.

3. Full supervisory powers for some specific entities

3. Fullständiga tillsynsbefogenheter avseende vissa specifika enheter

The European Supervisory Authorities shall be given the responsibility for the authorisation and supervision of certain entities with pan-European reach, e.g., credit rating agencies and EU central counterparty clearing houses. These responsibilities could include such powers as those of investigation, on-site inspections and supervisory decisions. These responsibilities would be defined in sectoral legislation (e.g., the Regulation on Credit Rating Agencies). Apart from reinforcing the effectiveness of supervision, this could enhance efficiency by creating a 'one-stop shop' for these supervised institutions. The European Supervisory Authorities could also be involved in the prudential assessment of European mergers and acquisitions throughout the financial sector[8].

De europeiska tillsynsmyndigheterna ska tilldelas ansvaret för auktorisation av och tillsyn över vissa enheter med EU-omfattande verksamhet, t.ex. kreditvärderingsinstitut och clearinginstitut som fungerar som centrala motparter inom EU. Detta ansvar kan förenas med befogenheter i fråga om till exempel utredningar, inspektioner på plats och tillsynsbeslut. Ansvaret avses definieras i lagstiftningen på det finansiella området (t.ex. i förordningen om kreditvärderingsinstitut). Därigenom blir tillsynen verkningsfullare och det kan också ge effektivitetsvinster genom möjligheten att inrätta en central kontaktpunkt (”one-stop shop”) för de institut som blir föremål för sådan tillsyn. De europeiska tillsynsmyndigheterna kan också delta i stabilitetsbedömningen av fusioner och förvärv inom hela EU:s finansiella sektor[8].

4. Ensure a coordinated response in crisis situations

4. Samordnad reaktion i krissituationer

The European Supervisory Authorities should have a strong coordinating role in crisis situations: they should facilitate cooperation and exchange of information between the competent authorities, act as mediator when needed, verify the reliability of the information that should be available to all parties and help the relevant authorities to define and implement the right decisions. As for the latter, the introduction of a European mandate by mid-2009 will allow national authorities to consider financial stability concerns in other Member States when exercising their duties. In this respect progress on burden sharing and resolution mechanisms is critical to reinforcing trust between national authorities and strengthening the functioning of the ESFS, work which must advance as soon as possible. In specific crisis situations, the European Supervisory Authorities could have the power to adopt some emergency decisions (e.g. on short-selling) - the scope of these emergency procedures should be defined in Community legislation.

De europeiska tillsynsmyndigheterna bör ha en kraftfull samordnande funktion i krissituationer: de bör underlätta samarbete och informationsutbyte mellan behöriga myndigheter, vid behov fungera som medlare, kontrollera tillförlitligheten i information som ska göras tillgänglig för alla parter och hjälpa behöriga myndigheter att fastställa och genomföra riktiga beslut. Genom införandet av ett Europamandat i mitten av 2009 kommer bedömning av frågor som rör den finansiella stabiliteten i andra medlemsstater att kunna ingå i dessa behöriga myndigheters respektive ansvarsområden. Det är därvid av avgörande betydelse att framsteg snarast möjligt görs i fråga om arbetsdelning och problemlösningsmekanismer om det ömsesidiga förtroendet mellan de nationella myndigheterna ska kunna stärkas och ESFS’ funktion göras effektivare. I vissa särskilda krissituationer kan de europeiska tillsynsmyndigheterna ges befogenhet att anta brådskande beslut (t.ex. om blankning). Tillämpningsområdet för sådana skyndsamma förfaranden bör närmare fastställas i gemenskapslagstiftningen.

5. Collect micro-prudential information

5. Inhämtande av mikroprudentiell information

The European Supervisory Authorities should be responsible for the aggregation of all relevant micro-prudential information emanating from national supervisors. To this end a central European database should be established and managed by the European Supervisory Authorities. The information would be available for the relevant authorities in colleges of supervisors and may be forwarded in aggregated and/or anonymous format to the ESRC (see section 5). To this end, existing sectoral legislation may need to be amended.

De europeiska tillsynsmyndigheterna bör ansvara för att sammanställa alla relevanta mikroprudentiella uppgifter från de nationella tillsynsorganen, och de bör i detta syfte upprätta och administrera en central europeisk databas. Informationen avses göras tillgänglig för myndigheterna på området via tillsynskollegierna och kunna vidarebefordras i sammanställd och/eller anonym form till ESRC (se avsnitt 5). I samband med detta kan det krävas ändringar av lagstiftningen på området.

6. Undertake an international role

6. Internationella uppgifter

Without prejudice to the institutional competences of the European Institutions, the European Supervisory Authorities could be given a certain role as regards international activities, including technical arrangements with international organisations and with the administrations of third countries at its level. The European Supervisory Authorities could also assist the Commission in preparing equivalence decisions pertaining to supervisory regimes in third countries.

Utan att detta påverkar Europainstitutionernas behörighet kan de europeiska tillsynsmyndigheterna ges vissa uppgifter i ett internationellt sammanhang, till exempel i fråga om tekniska avtal med internationella organisationer och i relation till tredjeländers förvaltningar på deras nivå. De europeiska tillsynsmyndigheterna skulle också kunna bistå kommissionen vid utarbetandet av beslut om likvärdighet för tillsynsordningar i tredjeländer.

7. Safeguards

7. Skyddsåtgärder

The framework for the exercise of the above competences will be specified exhaustively and in precise detail in the relevant sectoral legislation. The conferring of these competences will be in full conformity with Articles 226 and 228 of the Treaty. Without prejudice to the application of Community law, and recognising the potential liabilities that may be involved for Member States, decisions under the above mechanisms shall not directly impinge on the fiscal responsibilities of the Member States. Moreover, any decision by the European Supervisory Authorities or the Commission must be subject to review by the Community Courts.

Ramarna för utövandet av behörigheten på de nämnda områdena kommer att anges utförligt och detaljerat i den relevanta lagstiftningen på området. Behörigheten kommer att tilldelas i fullständig överensstämmelse med artiklarna 226 och 228 i fördraget. Utan att det påverkar tillämpningen av gemenskapslagstiftningen och med beaktande av de eventuella förpliktelser som kan föreligga för medlemsstaterna, får beslut enligt de nämnda mekanismerna inte direkt stå i strid med medlemsstaternas finanspolitiska ansvar. Dessutom måste varje beslut av de europeiska tillsynsmyndigheterna eller av kommissionen kunna prövas av EG-domstolarna.

4.3. Composition and operational structure of the ESFS

4.3. ESFS’ sammansättning och operativa struktur

The network approach to supervision described above, with the new European Supervisory Authorities working in tandem with the national financial supervisors, is proposed in line with the de Larosière report, as opposed to solutions such as full centralisation of supervision at the EU level, on which there is no consensus. However, given the urgency to improve the quality and coherence of supervision in Europe, the Commission considers it necessary to accelerate the preparatory work proposed by the de Larosière Group, so that the strengthened framework will be up and running in 2010.

Den föreslagna metoden med nätverk för tillsynen som beskrivits ovan, där de nya europeiska tillsynsmyndigheterna arbetar parallellt med de nationella finansinspektionerna överensstämmer med Laroisièrerapporten till skillnad från lösningar som skulle innebära en fullständig centralisering av tillsynen på EU-nivå för vilka det inte finns något samlat stöd. Med hänsyn till att en förbättring av kvaliteten och samstämmigheten i tillsynen i Europa är en brådskande uppgift finner kommissionen det dock nödvändigt att skynda på det förberedelsearbete som Laroisièregruppen föreslagit så att det förstärkta ramverket kan börja vara fullt fungerande under 2010.

The Commission recognises that there is a vigorous – and so far inconclusive - debate within many countries in the world on the most appropriate supervisory structure, with options including: (i) one single supervisor for all sectors, (ii) separate supervisors for prudential and conduct-of-business supervision for all financial institutions combined (the so-called "twin peaks" model), and (iii) a sectoral approach (i.e., separate supervisors for banking, insurance companies and securities activities). However, in the Commission's view, at this point in time it is preferable to maintain the latter approach at European level, building upon the existing structures given that there is no persuasive evidence to suggest that other structures would be more efficient for the specific competences which are proposed for the European Supervisory Authorities. These competences are not mainly composed of direct supervision, and therefore the arguments and evidence adduced in national debates on supervisory structure cannot necessarily be applied to them. For these reasons, the Commission will propose to build on the existing structure and, when necessary, allow it to evolve over time, with a review after a fixed number of years.

Kommissionen är medveten om att det pågår en intensiv – och hittills oavslutad – debatt i många länder i världen om vilken tillsynsstruktur som är bäst lämpad, där bland annat följande alternativ lanserats: i) Ett enda tillsynsorgan för alla sektorer. ii) Separata tillsynsorgan för stabilitets- och marknadstillsyn över alla finansiella institut utan undantag (den s.k. ”twin peaks-modellen”). iii) En sektorsinriktad metod (dvs. separata tillsynsorgan för banker, försäkringsföretag och värdepappersföretag. Enligt kommissionens åsikt är det dock i detta skede att föredra att behålla den sistnämnda metoden på EU-nivå och bygga på den befintliga strukturen med hänsyn till att det inte finns några övertygande bevis som skulle tyda på att andra strukturer skulle vara mer ändamålsenliga för de specifika behörighetsområden som föreslås för de europeiska tillsynsmyndigheterna. Dessa behörighetsområden omfattar inte i första hand den direkta tillsynen, och därför är de argument och de stödjande fakta som förts fram i de nationella debatterna om tillsynsstrukturen inte nödvändigtvis tillämpliga på dem. Av dessa skäl kommer kommissionen att föreslå att man bygger vidare på den befintliga strukturen och, om så krävs, låter den utvecklas över tiden med en översyn efter ett fastställt antal år.

Within the proposed structure, cross-sectoral cooperation will however be fundamental so as to reflect the relevant market trends and realities. To the extent that the degree of convergence between sectors will continue, the three European Supervisory Authorities and a representative of the Commission would increasingly need to evaluate the respective sectoral regimes to identify common principles and understanding possible differences. An overarching steering committee should therefore be formally introduced in the structure to ensure mutual understanding, cooperation and consistent supervisory approaches between the three new European Supervisory Authorities in addressing cross-sectoral challenges, including financial conglomerates, and ensuring a level playing field. In addition, each European Supervisory Authority should have the possibility to participate in meetings of the other European Supervisory Authorities as an observer.

Samarbete över sektorsgränserna kommer dock att vara av grundläggande betydelse för att ta hänsyn till relevanta trender och förhållanden på marknaden. I den utsträckning som sektorerna fortsätter att konvergera kommer det att bli allt nödvändigare för de tre europeiska tillsynsmyndigheterna och kommissionens företrädare att utvärdera de respektive sektoriella ordningarna för att identifiera gemensamma principer och klargöra orsakerna till eventuella skillnader. En övergripande styrgrupp bör därför formellt införlivas i strukturen för att säkerställa ömsesidig förståelse, samarbete och samstämmighet i tillsynsmetoderna mellan de tre nya europeiska tillsynsmyndigheterna när de tar sig an sektorövergripande uppgifter, även avseende finansiella konglomerat, och säkerställer jämbördiga konkurrensvillkor. Dessutom bör varje europeisk tillsynsmyndighet ha möjlighet att som observatör delta i sammanträdena i de andra europeiska tillsynsmyndigheterna.

Each new Authority would have a Board of Supervisors comprised of the highest-level representatives from the appropriate national supervisory authorities and chaired by the chairperson of the respective European Supervisory Authority. Representatives from the Commission, the ESRC and the relevant supervisory authorities from EFTA-EEA countries should take part in the Board of Supervisors as observers. However, they would not be able to attend any discussions pertaining to individual institutions. In line with current practice, a Management Board should also be set up to deal with general operational issues (budget etc.) and would include the Commission. The chairpersons and secretary generals of the European Supervisory Authorities should be full-time independent professionals. The chairperson will be nominated after an open competition. Appointment would be confirmed by the European Parliament and should be valid for a period of 5 years.

Varje ny myndighet avses ha en tillsynsstyrelse bestående av företrädare på högsta nivå för de nationella tillsynsorganen på området och med ordföranden för respektive europeisk tillsynsmyndighet som ordförande. Företrädare för kommissionen, ESRC och tillsynsmyndigheter på respektive områden i EFTA-EES-länderna bör delta som observatörer i tillsynsstyrelserna. De bör dock inte kunna delta i diskussioner som gäller enskilda institut. I enlighet med gällande praxis bör en förvaltningsstyrelse också inrättas för att behandla allmänna operativa frågor (budget osv.) med deltagande av kommissionen. Ordförandena och generalsekreterarna i de europeiska tillsynsmyndigheterna bör vara verksamma på heltid som oberoende experter. Ordföranden kommer att utses efter allmänt uttagningsprov. Utnämningarna avses bekräftas av Europaparlamentet och gälla för en femårsperiod.

Composition of the European System of Financial Supervisors

Sammansättningen av EU-systemet för finansiell tillsyn (ESFS)

I. Steering Committee:

I. Styrgrupp:

- Representatives of the three European Supervisory Authorities and the Commission.

- Företrädare för de tre europeiska tillsynsmyndigheterna och kommissionen.

II. Three European Supervisory Authorities [the European Banking Authority (EBA), the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA), and the European Securities Authority (ESA)]:

II. Tre europeiska tillsynsmyndigheter (Europeiska bankmyndigheten (EBA), Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten (EIOPA) och Europeiska värdepappersmyndigheten (ESA):

Board of Supervisors of each European Supervisory Authority:

Tillsynsstyrelser för varje europeisk tillsynsmyndighet:

- Chairperson of the European Supervisory Authorities, and

- Ordföranden i respektive europeisk tillsynsmyndighet, och

- Chairpersons from the appropriate national supervisory authorities.

- Ordförandena i de nationella tillsynsmyndigheterna på respektive område.

Observers:

Observatörer :

- A Commission representative;

- En företrädare för kommissionen.

- A representative of the ESRC, and

- En företrädare för ESRC.

- A representative from the appropriate national supervisory authority of each EFTA-EEA country.

- En företrädare för den nationella tillsynsmyndigheten på respektive område från varje EFTA-EES-stat.

Management Board of each European Supervisory Authority:

Förvaltningsstyrelse för varje europeisk tillsynsmyndighet:

- Representatives from the appropriate national supervisory authorities and the Commission.

- Företrädare för de tre europeiska tillsynsmyndigheterna på respektive område och kommissionen.

III. National supervisory authorities

III. Nationella tillsynsmyndigheter

The Board of Supervisors should meet on a regular basis, with additional meetings held in times of stress. The European Supervisory Authorities’ decisions on technical rules would be taken, through the board structure, by qualified majority based on the Treaty weighting for Member States. Separate arrangements should be considered for dealing with other functions of the European Supervisory Authorities. For example, decisions on the application of existing laws should be taken by simple majority on the basis of "one person, one vote".

Tillsynsstyrelsen bör sammanträda regelbundet och oftare då det finansiella systemet utsätts för påfrestningar. De europeiska tillsynsmyndigheternas beslut om tekniska bestämmelser avses antas via styrelsestrukturen med kvalificerad majoritet varvid medlemsstaternas röster ska vägas enligt fördraget. Särskilda ordningar bör övervägas för utförandet av andra av de europeiska tillsynsmyndigheternas funktioner. Till exempel bör beslut om tillämpningen av gällande lagstiftning fattas med enkel majoritet enligt principen ”en man, en röst”.

The European Supervisory Authorities would each have their own budget, subject to discharge by the European Parliament. Their resources could stem from the EU budget as well other sources such as contributions by the national authorities. Any budgets would have to be commensurate with their responsibilities, and ensure independence. The European Supervisory Authorities should liaise in a structured way with all relevant stakeholders, including consumers.

Varje europeisk tillsynsmyndighet avses ha en egen budget, varvid frågan om ansvarsfrihet bör prövas av Europaparlamentet. Resurserna skulle kunna tillhandahållas via EU:s budget och från andra källor, t.ex. bidrag från de nationella myndigheterna. Varje budget bör stå i proportion till respektive myndighets ansvarsområden och säkerställa dennas oberoende. De europeiska tillsynsmyndigheterna bör upprätthålla strukturerade kontakter med alla relevanta intressenter, däribland konsumenterna.

Ensuring the independence of these European Supervisory Authorities will be crucial. They would need the highest degree of independence vis-à-vis national authorities other than supervisors and vis-à-vis the European Institutions, which should not interfere in the decisions of the European Supervisory Authorities. The European Supervisory Authorities would however be fully accountable to the Council, the European Parliament and the Commission. Transparency would be a key instrument to make this work and the European Supervisory Authorities would have to report formally to the European Institutions on a frequent basis (e.g., at least bi-annually).

Det kommer att vara av avgörande betydelse att säkerställa de europeiska tillsynsmyndigheternas oberoende. De kommer att behöva vara i högsta grad oberoende av andra nationella myndigheter än tillsynsorganen och av Europainstitutionerna som inte bör ingripa i deras beslut. De avses dock vara fullt redovisningsskyldiga i förhållande till rådet, Europaparlamentet och kommissionen. Överblickbarhet beträffande arbetet kommer att vara nyckeln till framgång när det gäller att skapa väl fungerande myndigheter, och de avses därför ha skyldighet att återkommande (t.ex. halvårsvis) lämna formella rapporter till Europainstitutionerna.

4.4. Legal basis for the ESFS

4.4. Rättslig grund för ESFS

The legal basis for establishing the European Supervisory Authorities should be the provision of the EC Treaty which constitutes the specific legal basis for the policy they will be called upon to implement.

Den rättsliga grunden för inrättandet av de europeiska tillsynsmyndigheterna bör vara den artikel i EG-fördraget som är den specifika rättsliga grunden för det politikområde som deras verksamhetsuppdrag gäller.

The financial and economic crisis has created risks to the stability of the internal market. Restoring and maintaining a stable and reliable financial system is an absolute prerequisite to preserving trust and coherence in the internal market, hence to preserve and improve the conditions for the establishment of a fully integrated and functioning internal market in the field of financial services. Moreover, deeper and more integrated financial markets offer better opportunities for financing and risk diversification, and thus help to improve the capacity of the economies to absorb shocks. Financial integration and stability are therefore mutually reinforcing.

Den finansiella och ekonomiska krisen har skapat risker för stabiliteten på den inre marknaden. Att ett stabilt och tillförlitligt finansiellt system återställs och upprätthålls är en absolut första förutsättning för bevarat förtroende och säkerställd samstämmighet i verksamheten på den inre marknaden, och därmed också för att bevara och förbättra förutsättningarna för en helt integrerad och fullständigt fungerande inre marknad för finansiella tjänster. Djupare, mer integrerade finansiella marknader ger dessutom större möjligheter till diversifiering av finansiering och risker och bidrar därför till att öka kapaciteten för att absorbera ekonomiska chocker. Finansiell integration och stabilitet är därför inbördes förstärkande faktorer.

The establishment of the ESFS, and the three European Supervisory Authorities, will be accompanied by the development of a single rule book which will ensure uniform application of rules in the EU and thus contribute to the functioning of the internal market. The task of the European Supervisory Authorities will be to assist the national authorities in the consistent interpretation and application of the Community rules.

Inrättandet av ESFS och de tre europeiska tillsynsmyndigheterna kommer att åtföljas av utarbetandet av en enda regelbok som ska säkerställa en enhetlig tillämpning av reglerna inom EU och därmed bidra till den inre marknadens funktion. De europeiska tillsynsmyndigheterna kommer att ha i uppgift att bistå de nationella myndigheterna för att uppnå en konsekvent tolkning och tillämpning av gemenskapsbestämmelserna.

The Court of Justice has acknowledged[9] that Article 95 of the EC Treaty relating to the adoption of measures for the approximation of legislation for the establishment and functioning of the internal market provides an appropriate legal basis for setting up a " Community body responsible for contributing to the implementation of a process of harmonisation ", when the tasks conferred on such a body are closely linked to the subject-matter of the acts approximating the national legislations.

EG-domstolen har fastslagit[9] att artikel 95 i EG-fördraget om beslut om åtgärder för tillnärmning av bestämmelser i lagar och andra författningar som syftar till att upprätta den inre marknaden och få den att fungera utgör lämplig rättslig grund för att inrätta ett ” gemenskapsorgan, vars syfte är att bidra till genomförandet av en harmoniseringsprocess ” när de uppgifter som tilldelas ett sådant organ har ett nära samband med de områden som rättsakterna om tillnärmning av medlemsstaternas lagar och andra författningar avser.

The tasks to be conferred on the European Supervisory Authorities being thus closely linked to the measures put in place as a response to the financial crisis and to those announced in the Communication on "Driving European recovery", they can, thus, in line with the Court's case law, be established on the basis of Article 95 of the EC Treaty.

Eftersom de uppgifter som ska tilldelas de europeiska tillsynsmyndigheterna är nära kopplade till de åtgärder som införts som reaktion på den finansiella krisen och de som aviseras i meddelandet ” Främja återhämtning i Europa ” kan de således i enlighet med domstolens praxis inrättas med stöd av artikel 95 i EG-fördraget.

5. COOPERATION BETWEEN THE ESFS AND THE ESRC

5. SAMARBETET MELLAN ESFS OCH ESRC

The proposed framework for EU supervision can only work if the ESRC and ESFS cooperate efficiently. Indeed, the objective of the reform is to ensure a smoother interaction of supervision at the macro-prudential and micro-prudential levels. In fulfilling its role as macro-prudential supervisor, the ESRC would need a timely flow of harmonised micro-level data, while micro-prudential supervision by national authorities would benefit from the ESRC’s insights into the macro-prudential environment. Binding cooperation and information sharing procedures between the "micro" and the "macro" levels would be of fundamental importance, if the pitfalls from the past are to be avoided.

Det föreslagna ramverket för tillsynen i EU kan endast fungera om ESRC och ESFS samarbetar på ett effektivt sätt. Syftet med reformen är ju också att säkerställa ett smidigare samspel mellan makroprudentiell och mikroprudentiell tillsyn. I utförandet av sina uppgifter som makroprudentiellt tillsynsorgan kommer ESRC att behöva ett inflöde utan fördröjning av harmoniserade uppgifter på mikronivå, samtidigt som de nationella myndigheternas mikroprudentiella tillsyn kan dra nytta av ESRC:s insikter om den makroprudentiella miljön. Bindande förfaranden för samarbete och informationsutbyte mellan mikro- och makronivåerna kommer att vara av avgörande betydelse för att undvika de fallgropar man tidigare råkat ut för.

In order to identify and prioritise risks to the stability of the EU financial system, the ESRC would need to: (i) receive relevant micro-prudential data - notably on large and complex cross-border groups- from the ESFS, and (ii) have the possibility to launch ad-hoc surveys on specific issues requiring direct input from national supervisors and/or the market operators. The Commission will propose that the necessary information would be passed to the European Supervisory Authorities by the national supervisory authorities in application of the rules establishing the new European Supervisory Authorities. The powers to receive all information relevant for financial stability could be attributed to the ESRC by a combination of the legal instrument establishing the ESRC and the legal instruments establishing the new European Supervisory Authorities. Meanwhile, the Regulations establishing the new European Supervisory Authorities would require them to periodically (e.g., on a monthly basis) provide the ESRC with aggregated and relevant anonymous disaggregated data on all financial institutions and markets, but notably on large and complex cross-border groups. Given the sensitivity of the data and information, ensuring necessary confidentiality in the cooperation between the ESRC and the ESFS would be crucial and adequate legal safeguards should be in place. In addition, for the colleges to receive up-to-date information on the macro-prudential environment in which individual institutions operate, the participation of ESRC representatives as observers could be envisaged.

För att identifiera och prioritera risker för stabiliteten i det finansiella systemet inom EU kommer ESRC att behöva i) relevanta mikroprudentiella uppgifter – särskilt om stora och komplexa företagsgrupper med gränsöverskridande verksamhet från ESFS och ii) möjlighet att vid behov inleda enkäter om specifika frågor som kräver direkta bidrag från de nationella tillsynsorganen och/eller marknadsoperatörerna. Kommissionen kommer att föreslå att nödvändig information ska vidarebefordras till de europeiska tillsynsmyndigheterna av de nationella tillsynsorganen med tillämpning av bestämmelserna om inrättandet av de nya europeiska tillsynsmyndigheterna. Befogenheten att ta del av all information som är relevant för den finansiella stabiliteten skulle kunna tilldelas ESRC genom rättsakten om inrättandet av ESRC jämförd med rättsakten om inrättande av de nya europeiska tillsynsmyndigheterna. I avvaktan på detta kommer förordningarna om inrättande av de nya europeiska tillsynsmyndigheterna att kräva att dessa återkommande (t.ex. månadsvis) till ESRC överlämnar aggregerade och relevanta anonyma ej aggregerade uppgifter om alla finansiella institut och marknader, dock särskilt om stora och komplexa företagsgrupper med gränsöverskridande verksamhet. Med hänsyn till uppgifternas känslighet är det ett oavvisligt krav att nödvändig konfidentialitet upprätthålls i samarbetet mellan ESRC och ESFS, och tillfredsställande rättsliga skyddsåtgärder bör inrättas. För att ge kollegierna tillgång till uppdaterad information om den makroprudentiella miljön för de enskilda institutens verksamhet kan man dessutom överväga att låta företrädare för ESRC delta som observatörer i verksamheten.

6. CONCLUSION

6. SLUTSATS

The Commission invites the European Council to:

Kommissionen uppmanar Europeiska rådet att göra följande:

- endorse the creation of a new European Systemic Risk Council (ESRC), chaired by the ECB President and including governors of national central banks, the chairpersons of the three European Supervisory Authorities and a member of the European Commission. There should also be close involvement of national supervisory authorities and the chair of the Economic and Financial Committee in the work of the ESRC;

- Godkänna inrättandet av ett nytt EU-råd för systemrisker (ESRC) under ordförandeskap av ECB:s ordförande och med centralbankscheferna i medlemsstaterna, ordförandena i de tre europeiska tillsynsmyndigheterna och en företrädare för kommissionen som ledamöter. De nationella tillsynsmyndigheterna och ordföranden i Ekonomiska och finansiella kommittén bör även medverka nära i verksamheten.

- agree that the ESRC will be charged with continuously assessing the stability of the financial system as a whole and be given the necessary authority to issue timely warnings/recommendations for remedial action and to monitor responses;

- Tillstyrka att ESRC ges i uppgift att fortlöpande bedöma stabiliteten i det finansiella systemet som helhet och tilldelas nödvändig behörighet för att utan dröjsmål utfärda varningar eller rekommendationer avseende korrigerande åtgärder samt övervaka reaktionerna på dessa.

- agree on the establishment of a new European System of Financial Supervisors (ESFS) composed of 3 new European Supervisory Authorities working in a network with national supervisory authorities to develop common supervisory approaches to the supervision of all financial firms, to protect consumers of financial services and to contribute to the development of a single set of harmonized rules. Inter alia, the ESFS should draw up technical standards, help ensure the consistent application of Community law and resolve disputes between supervisors;

- Att tillstyrka att ett nytt EU-system för finansiell tillsyn (ESFS) inrättas som ska arbeta inom ett nätverk tillsammans med de nationella tillsynsmyndigheterna för att utarbeta gemensamma metoder för tillsynen över alla finansiella företag, skydda konsumenterna av finansiella tjänster och bidra till utarbetandet av en enda uppsättning harmoniserade regler. ESFS bör bland annat upprätta tekniska standarder, bidra till att säkerställa en konsekvent tillämpning av gemenskapslagstiftningen och lösa tvister mellan tillsynsorgan.

- underline the importance of a truly integrated approach to European financial supervision: the need for strong interaction between the ESRC and the ESFS including the exchange of micro-prudential information relevant for macro-prudential analysis; the willingness of the relevant parties to act upon risk warnings and/or recommendations; and the need for the ESRC to act as an interface with international institutions notably the FSB and IMF;

- Framhålla betydelsen av en verkligt integrerad metod för finansiell tillsyn inom EU, behovet av ett effektivt samspel mellan ESRC och ESFS, också genom utbyte av mikroprudentiella uppgifter som är relevanta för den makroprudentiella tillsynen och av beredvillighet hos berörda parter att vidta åtgärder som svar på riskvarningar och/eller rekommendationer samt behovet av att ESRC fungerar som kontaktorgan i förhållande till internationella institutioner, däribland FSB och IMF.

- welcome the Commission's intention to bring forward, as soon as possible, the legislative changes to put in place the new framework for EU supervision, on the basis of the orientations set out in this Communication and after further consultation of stakeholders, so that the necessary measures are adopted in time for the renewed framework to be up and running during 2010;

- Välkomna kommissionens avsikt att snarast möjligt lägga fram förslag till ändrad lagstiftning för att inrätta ett nytt ramverk för tillsynen inom EU, enligt riktlinjerna i detta meddelande och efter fortsatt samråd med intressenter, så att nödvändiga beslut kan antas i tid för att det förnyade ramverket ska kunna börja fungera fullständigt under 2010.

- in addition, support the acceleration of work to build a comprehensive cross border framework to strengthen the European Union's financial crisis management/resolution systems, including guarantee schemes and burden sharing.

- Därutöver stödja påskyndandet av arbetet för att utveckla ett övergripande gränsöverskridande ramverk för att effektivisera EU:s system för hantering och lösning av finansiella kriser, däribland genom garantiordningar och arbetsdelning.

Annex:

Bilaga:

A new European Framework for Safeguarding Financial Stability

Ett nytt EU-ramverk för bevarad finansiell stabilitet

[pic]

[pic]

[1] Commission Communication of 4 March 2009 to the Spring European Council, "Driving European Recovery" - COM(2009) 114.

[1] Kommissionens meddelande av den 4 mars 2009 inför Europeiska rådets vårmöte – Främja återhämtning i Europa , KOM(2009) 114 slutlig.

[2] See the report of the High-Level Group on Financial Supervision in the EU published on 25 February 2009. The Group was chaired by Mr Jacques de Larosière.

[2] Se rapporten från högnivågruppen för finansiell tillsyn i EU, som offentliggjordes den 25 februari 2009. Gruppens ordförande var Jacques de Larosière.

[3] See the London Summit Statement of 2 April 2009.

[3] Se förklaringen av den 2 april 2009 från toppmötet i London.

[4] The successor to the Financial Stability Forum (FSF).

[4] En efterföljare till ”Financial Stabilty Forum” (FSF).

[5] Committee of European Banking Supervisors (CEBS), Committee of European Insurance and Occupational Pensions Committee (CEIOPS) and the Committee of European Securities Regulators (CESR), also often known as the "Lamfalussy level 3 Committees".

[5] Europeiska banktillsynskommittén (CEBS), Kommittén för europeiska myndigheter med tillsyn över försäkringar och tjänstepensioner (CEIOPS) och Europeiska värdepapperstillsynskommittén (CESR), ofta kallade nivå 3-kommittérna inom Lamfalussysystemet.

[6] e.g., giving technical advice to the European Commission.

[6] T.ex. att ge Europeiska kommissionen teknisk rådgivning.

[7] Regarding the major financial groups in the EU, colleges already exist or are being set up in 2009.

[7] Beträffande de större finansiella företagsgrupperna i EU finns kollegier redan eller kommer att inrättas under 2009.

[8] The Commission would remain exclusively competent to apply the EU State aid rules and, for Community dimension mergers, to assess the competition aspects of such transaction in line with the EC Merger Regulation.

[8] Kommissionen avses behålla sin exklusiva behörighet när det gäller att tillämpa EU-reglerna om statligt stöd och att i enlighet med EG:s koncentrationsförordning bedöma konkurrensaspekterna av fusioner med en gemenskapsdimension.

[9] See CJCE, C-217/04, pt. 44.

[9] Se dom C-217/04, punkt 44.